After years of experimentation, tokenization of real-world assets (RWAs) is gaining traction across major platforms. Robinhood and Kraken have already listed tokenized products, while Coinbase is preparing similar offerings — signaling that blockchain-based ownership is entering the financial mainstream. But while tokenized stocks and bonds are catching on, venture capital is proving far harder to replicate. Related: Major crypto hack after Halloween stuns investors In an interview with Supermoon's Elena ...

合作核心内容 - Ondo Finance指定Chainlink为其代币化股票和交易所交易基金的官方预言机提供商 旨在改善金融数据在区块链网络间的传输方式 [1] - Chainlink将为Ondo平台上的100多种代币化权益资产提供定制价格信息 包括美国上市的股票和ETF [1] - 双方计划利用Chainlink的跨链互操作性协议作为机构在区块链间转移代币化资产的标准 该协议已被Swift和DTCC等传统金融公司测试 [3] 业务规模与市场定位 - Ondo的代币化权益资产现已覆盖10条区块链 总锁仓价值超过3.2亿美元 [1] - 这些资产主要面向希望投资美国市场但受限制无法使用传统经纪服务的非美国投资者 [2] - Ondo近期扩展至BNB Chain 以扩大在亚洲和拉丁美洲的覆盖范围 这些地区是BNB的用户重镇 [2] 数据服务与战略合作 - Chainlink提供的数据包括股息支付等公司行为 旨在确保这些资产在不同区块链上的估值准确性 [2] - Chainlink加入Ondo全球市场联盟 这是一个支持链上代币化股票采用的机构联盟 [4] - Ondo加入Chainlink的公司行为倡议 该倡议汇集了包括Swift、DTCC和Euroclear在内的24家金融机构 专注于将市场基础设施引入区块链 [4]

公司核心业务模式 - 公司当前平台提供每周5天、每天24小时的交易服务，传统零售客户均可访问[1] - 公司并非立即将所有交易上链，而是先将订单路由至传统市场执行，再按需进行代币化[1] - 该设计旨在保持定价深度和稳定性的同时，逐步将流动性引入区块链[1] 行业挑战与解决方案 - 流动性问题是任何试图将传统资产上链的平台面临的决定性挑战[1] - 若仅将流动性置于链上并允许其7x24小时交易，将不可避免地导致流动性深度变浅，并出现与传统市场的巨大价格错位[2] - 为解决流动性孤岛问题，公司宣布在Avalanche上构建其Layer-1网络，旨在协调跨区块链和交易所的流动性[1][2] 技术架构与基础设施 - 新推出的Layer-1网络名为Dinari Financial Network，作为一个协调层，连接其分销合作伙伴所在的不同网络[2] - 该网络兼具订单簿交易所和结算层的功能，为更多交易活动最终上链奠定基础[2] - 公司不对单一链进行方向性押注，核心目标是确保流动性不被孤立[2] 市场前景与行业动态 - 公司首席业务官对代币化股权在流动性方面超越传统市场持乐观态度，认为若方法正确则可以实现[3] - 行业采用正在加速，实现流动性超越的时间表可能从之前预估的5至8年缩短[3] - 全球最大股票交易平台之一Robinhood宣布将把代币化股票引入其平台，显示行业趋势[3] - 公司与标普道琼斯指数合作推出标普数字市场50指数，这是标普道琼斯指数发布的首个加密焦点指数[3]

行业动态 - 加密货币公司竞相推出与传统股票挂钩的区块链代币，引发了关于股票交易方式的新一轮争论 [1] - 代币化股票旨在吸引零售投资者，其总价值从一年前的仅几百万美元飙升至9月的4.12亿美元 [2] - 这些新型产品可能分割市场，并使投资者面临他们不完全理解的风险 [1] 主要参与者 - Robinhood Markets Inc、Gemini Trust Company 和 Coinbase Global Inc 等平台正在推出或寻求批准代币化股票 [2] - 代币化股票是基于区块链的工具，承诺提供24/7交易和即时结算 [2] 产品结构与风险 - 代币化股票产品很少提供与传统股票相同的权利、披露和保护，更类似于风险更高的衍生品 [3] - 投资者购买的通常不是实际股票，而是通过创建某种合成工具来获得对这些股票的风险敞口 [4] - 产品结构差异巨大，有些代币由标的股票1:1支持，而另一些则通过衍生品提供经济敞口 [5] - 这些产品通常不提供所有权、投票权或传统股息，并会创造对代币发行方的交易对手风险 [5] 产品复杂性与监管担忧 - 存在多个与英伟达和特斯拉等公司挂钩的代币，每个都有不同的结构、条款和投资者保护措施 [6] - 不同代币化产品具有不同权利和披露的事实引发了重大担忧 [6] - 理解所购买产品的确切性质在很大程度上转移到了投资者身上 [4]

公司业务扩张 - 加密货币交易所Gemini在9月于纳斯达克首次公开募股后正推动全球业务扩张 [1] - 公司在过去两个月内获得了欧盟牌照并在伦敦开设新办公室于不同市场推出一系列新产品并于10月9日扩展至澳大利亚 [1] - 在澳大利亚的推出使公司整合了当地支付系统Osko和新支付平台并引入新的澳元交易对 [2][3] - 公司同时在欧洲扩张凭借马耳他金融监管机构颁发的MiCA牌照可在欧盟统一加密规则下运营并为欧盟客户通过Dinari的dShares平台推出代币化股票 [7][8] 公司股价表现 - Gemini股票在9月12日纳斯达克上市后短暂上涨于9月16日暴跌14%次日再跌10% [4] - 股价从9月15日的高点32.5美元持续近一个月低于25美元近期有所回升 [4] - 公司股价表现弱于其他近期加密货币IPO案例Circle上市后看涨约一个月且较发行价仍上涨超过100%Figure Technologies在Gemini上市前一天登陆纳斯达克此后上涨超过36% [5]

行业动态与主要参与者 - 加密货币行业正竞相推出与股票挂钩的代币化产品 这些快速增长的新型产品引发了市场稳定性和投资者风险方面的担忧 [1] - 包括Robinhood、Gemini和Kraken在内的多家公司已在欧洲推出代币化股票 Coinbase、Robinhood和初创公司Dinari正在美国寻求推出类似产品的批准 [2] - 纳斯达克成为首家提议提供代币化股票的主要交易所 [2] 产品特性与市场增长 - 代币化股票是基于区块链的工具 可追踪传统股票 其宣称的优势包括允许股票24/7交易、即时结算 从而提升流动性并降低交易成本 [3] - 面向零售投资者的代币化公开股票总价值在9月增长至4.12亿美元 而12个月前仅为几百万美元 [3] - 大多数代币化股票由第三方机构（如Ondo Global Markets和Dinari）发行 锚定上市公司 部分代币由底层股票1:1支持 其他则通过衍生品提供经济风险敞口 [5] 产品风险与监管现状 - 许多代币化股票产品虽然营销方式类似股票 但很少提供与传统股票同等的权利、信息披露和保护 其更类似于风险更高的衍生品 [4] - 这些产品通常不提供所有权、投票权或传统股息 同时会给投资者带来对代币发行方的交易对手风险 [6] - 行业对于何种监管规则适用于股票代币存在分歧 投资者的权利和保护措施也因此各不相同 [6]

文章核心观点 - 行业观点认为代币化是当前加密领域最重要的发展趋势 将对传统金融构成快速且重大的颠覆 最终加密与传统金融将完全融合 所有资产都将以某种形式上链 两者界限消失 [1] - 公司首席执行官将代币化趋势形容为冲向传统金融核心的“货运列车” 并认为其最终将“吞噬整个金融系统” [1][7] 代币化战略与产品布局 - 公司已在欧洲推出代币化股票产品 并开始提供如OpenAI等热门非上市初创公司的私人股份代币 [2] - 公司正大力押注资产全天候24/7、上链、全球化交易的未来 [2] - 公司首席执行官认为 正如稳定币已成为获取数字美元访问权限的默认方式 代币化股票将成为美国境外投资者获取美国股票敞口的默认方式 并指出公司在欧洲首发股票代币正是基于此未来愿景 [3] - 房地产被公司定位为代币化推进的下一个逻辑步骤 其代币化在技术机制上与代币化私营公司无异 未来此类资产有望像股票或稳定币一样易于交易 [5][6][7] 全球监管环境对比 - 尽管美国数字资产政策方向获得行业赞誉 但公司首席执行官认为美国需要在监管上追赶欧洲 [3] - 美国缺乏变革紧迫性 部分原因在于其现有金融系统运行基本良好 这导致向完全代币化体系的过渡需要更长时间 公司首席执行官将此与美国缺乏高速铁路的情况相类比 [4][5] - 针对代币化私营公司股份引发的“未经授权”争议和法律风险 公司首席执行官将其归因于广泛的监管滞后 并强调主要障碍并非技术性而是法律性 [6]

监管动态 - 美国证券交易委员会正迅速推进一项允许公司在区块链上提供股票交易的计划 该计划将为基于区块链的股票交易提供监管豁免 意味着部分股票交易规则将不适用 [1][2] - 此项举措被视为特朗普政府更广泛的亲加密货币议程的一部分 豁免的范围或时间限制尚不明确 旨在让交易能够快速启动 [2] 市场参与者与影响 - 该计划将对Coinbase和Robinhood等公司有利 这些公司正渴望扩展其加密货币产品 [1] - Citadel Securities等主要金融公司认为该计划可能对投资者构成风险 并要求监管机构放缓推进速度 [1] 产品形态与现有实践 - 在实践中 投资者将可以使用Coinbase钱包或Robinhood的加密平台购买如苹果或Netflix等热门股票的代币 并将其与比特币或以太坊等传统加密资产一起存储 [2] - 此类代币化股票产品并非全新概念 Robinhood和Coinbase的竞争对手Kraken已在海外市场提供 据称在南非等地特别受欢迎 因为区块链产品让投资者无需支付高昂的经纪佣金即可投资美国股票 [3] 代币化股票机制 - 代币化股票与传统股票一样 为投资者提供拥有公司部分所有权的机会 可通过股价上涨或股息获利 [4] - 所有权机制不同 传统股票购买中 经纪商代表客户获取股票并赋予完全所有权 而代币化股票涉及额外步骤 即经纪商创建一个在区块链上注册的代币 代表对标的股票或一篮子股票基金的所有权主张 [4] 潜在优势 - 支持者认为代币化股票的优势在于更快的交易结算速度 目前结算过程可能需要一天或更长时间 在剧烈交易时期曾导致市场崩溃 [5] - 2021年 在新冠疫情时期模因股交易高峰期间 结算积压导致Robinhood出现流动性危机 其首席执行官曾发文呼吁实现实时结算 [5]

核心观点 - Solana在关键增长指标上显著超越以太坊 但以太坊在整体生态规模上仍保持绝对领先地位 [1] - 两者的发展态势引发市场对竞争格局是否会趋向均衡 或Solana是否将威胁以太坊主导地位的关注 [1] 总锁定价值对比 - 过去12个月 Solana生态系统的总锁定价值增长约198% 达到约385亿美元 [3] - 同期以太坊的总锁定价值实现翻倍 当前规模约为3627亿美元 仍远高于Solana [4] - 从最保守的稳定币规模指标看 以太坊托管约1611亿美元稳定币 Solana托管约129亿美元 以太坊规模超10倍 [4] 竞争态势分析 - Solana在生态活跃度方面快速追赶 而以太坊目前仍是规模大得多的经济区 [5] - 以太坊的网络效应保持完整 但持续的增长差异可能改变市场份额 [5] - Solana在交易速度和低成本等核心功能上优于以太坊 这使其有望在关键增长领域获胜 [6] 现实资产代币化进展 - 现实资产代币化是将金融资产所有权记录为区块链代币的过程 旨在为资产管理提供更快的结算和更强的合规控制 [8] - Solana正迅速成为发行和交易代币化股票的首选平台之一 目前链上代币化股票价值为6920万美元 大部分在过去三个月内积累 [9] - 以太坊上的代币化股票价值为2.748亿美元 大部分是在过去约30天内流入的 [9]

比特币法案推动 - 行业成员在华盛顿参与圆桌会议和国会山会议 推动比特币法案 参会者包括战略专家Michael Sailor Bitmindine和Funst Strats Tom Lee以及Marathon Digital首席执行官Fred Teal [1] - 比特币法案由怀俄明州参议员Cynthia Lumis和阿拉斯加众议员Nick Begish提出 旨在将特朗普总统的战略比特币储备法律化 [3] - 法案要求在未来五年内购买100万枚比特币并至少持有20年 以应对联邦赤字问题 [10] 加密货币监管进展 - 明确法案(Clarity Act)已在众议院通过 参议院正在推进其版本的市场结构法案 可能在年底前成为法律 [13][18] - 行业期待获得监管清晰度 明确业务类型和监管机构归属 减少法律不确定性和成本 [20] - 自7月天才法案(Genius Act)签署成为法律后 已有许多海外公司宣布在美国开展业务 这将促进美国生态系统发展并创造更多就业机会 [17] 产品创新与扩张 - 平台提供的加密资产数量从3种大幅增加至111种 持续根据客户需求进行研究评估 [28][29] - 在欧洲推出以太坊网络上的美股代币化版本 预计未来将扩展至美国市场 [26][27] - 即将推出质押(staking)服务 计划在近期内向客户开放 [30] 交易所交易产品发展 - 美国证券交易委员会(SEC)批准修改加密重点交易所交易产品的上市标准 新流程将减少新产品上市时间和资源需求 [22] - 预计将看到更多加密相关产品上市 过程将更高效快速 为投资者提供更多选择 [23] 行业观点与理念 - 比特币被视为重要资产类别 具有限量特性(仅剩约1.5%待开采) 美国需要投资并持有以保持领导地位 [5][6] - 认为比特币是更公平的货币形式 可以解决通货膨胀和收入不平等等问题 而非由少数人控制的法币系统 [11] - 支持产品市场化后由消费者自主决策的监管理念 强调信息披露而非产品选择限制 [25]