文章核心观点 - 人工智能在药物研发领域具有巨大潜力，礼来公司通过其TuneLab平台以及与英伟达的合作，正在引领AI赋能的药物发现浪潮 [1][3][7] - 尽管AI药物发现行业仍处早期，但其市场增长前景广阔，礼来公司凭借其雄厚的资金实力和领先的技术平台，有望从中受益并优化自身研发及拓展合作机会 [3][8][9][10] 公司战略与举措 - 礼来公司于2024年9月正式推出其AI药物发现平台TuneLab，向其他制药商提供其关于药物分子表现的专有知识数字访问权限，旨在帮助研究人员筛选有效候选分子，节省时间和成本 [5] - 2024年10月，礼来公司宣布与英伟达合作，投资10亿美元共同建造一台专门用于“大规模探索生物学”的超级计算机 [7] - 2025年1月，双方合作进一步深化，成立了联合创新实验室，旨在通过将公司临床测试数据与平台的计算能力实时连接，加速和扩大药物发现与生产 [7] - 公司拥有高达9830亿美元的市场估值和约650亿美元的年收入，为其在需要大量资金投入的AI数据中心建设与维护方面提供了充足的财务资源 [3][4][10] 行业背景与市场前景 - 将一款新药推向市场的平均成本目前大约在10亿美元左右，凸显了通过技术手段提升研发效率、节约成本的重要性 [6] - 根据Straits Research的展望，AI赋能的药物发现行业预计将以年均30%的速度增长，到2034年市场规模将超过200亿美元 [9] - 除了礼来，行业内还有Recursion Pharmaceuticals和AbCellera Biologics等公司提供AI驱动的药物发现解决方案 [3] 技术平台现状与潜在影响 - TuneLab平台并非旨在取代传统的真实世界临床测试，而是为研究人员提供关于药物分子可能有效性的初步判断 [5] - 该AI平台已拥有少数第三方生物制药客户，预计未来会有更多客户在完成对该新技术的深入评估后加入 [8] - 拥有强大的药物开发平台不仅有助于公司优化自身研发，还能使其有机会与拥有出色新药但需要大公司助力完成审批和商业化的小型制药公司建立潜在合作伙伴关系 [10]

业绩经营情况 - 2025年第四季度营收同比增长43%至193亿美元，调整后每股收益7.54美元，均大幅超出市场预期 [2] - 公司给出2026年全年积极业绩指引，预计营收在800亿至830亿美元之间，调整后每股收益为33.50至35.00美元，显著高于分析师预期 [2] - 2025年第四季度业绩主要受GLP-1药物驱动，减肥药Zepbound和糖尿病药Mounjaro合计销售额超116亿美元，占总营收60%以上 [2] 产品研发进展 - 口服GLP-1候选药物orforglipron全球监管提交即将完成，预计2026年在美国获批用于肥胖治疗 [3] - 若获批，该药物可能采取低价策略加速市场渗透，例如月费可能低至149美元 [3] 业务与技术发展 - 公司正系统性推进AI在药物研发中的应用，包括与英伟达合作构建AI超级计算机、推出自有平台TuneLab，并与多家AI生物技术公司达成合作 [4] - 首批由AI设计的分子预计于2026年底进入I期临床试验，可能为长期增长提供新动力 [4] 股票近期走势 - 受财报利好推动，公司股价在2026年2月4日单日大涨10.33%，总市值重回1万亿美元上方 [5] - 公司与美国政府达成的定价协议（以量换价）可能进一步巩固其在减肥药市场的领导地位，与竞争对手诺和诺德形成对比 [5]

文章核心观点 - 人工智能技术正在深刻改变个人生活与商业形态 预计行业将快速增长 为投资者提供众多投资机会 其中医疗保健等行业也在积极布局人工智能 [1] - 礼来公司是值得买入并长期持有的顶级人工智能医疗保健股之一 [2] 礼来公司的人工智能战略举措 - 礼来公司在其行业内比大多数同等规模的公司更大力地投入人工智能 已采取三项关键举措 [4] - 第一 于9月宣布推出免费的人工智能药物发现平台TuneLab 旨在帮助小型生物技术公司加速药物研发 同时礼来可借此获取更多数据用于训练自身模型 [5] - 第二 于10月宣布与英伟达合作 旨在构建制药行业最强大的人工智能超级计算机 [6] - 第三 于本月早些时候宣布与英伟达合作 在旧金山湾区建立一个人工智能药物发现实验室 以加速目前缓慢的药物研发过程 [6] - 这些人工智能举措若能成功帮助公司削减研发支出和缩短研发时间 公司和股东将长期受益 [7] 礼来公司的长期投资价值 - 除了人工智能布局 礼来公司未来20年持有价值还有其他更重要的理由 [8] - 公司将在未来十年乘上快速增长的减肥药市场浪潮 并处于该领域的领导地位 [8] - 即使当前部分增长驱动药物失去专利独占权 公司前景依然良好 因其通过内部开发和收购改善了产品管线 并在神经科学、免疫学和肿瘤学等多个治疗领域拥有前景广阔的产品 [8] - 公司提升人工智能能力的举措 有望与其强大的创新能力形成互补 [9]

公司与礼来的合作 - 公司宣布与礼来公司合作，将礼来的TuneLab预测模型通过其Signals Xynthetica平台提供[1] - 合作旨在利用联邦学习解决AI驱动药物研发中的关键瓶颈，为各种规模的组织提供安全、实用的知识共享与协作方式[2] - 合作将共同为选定的中小型生物技术公司提供资金，以降低使用门槛，鼓励更广泛地采用Signals生态系统[4][8] - 礼来的TuneLab模型利用其数十年研究数据及更广泛生物技术社区贡献的数据构建，并通过联邦学习持续改进[9] - 公司的Models-as-a-Service平台和Signals Xynthetica解决方案使研究人员能在自有药物研发工作流中使用礼来模型，同时保障数据机密性与安全性[10] 合作对公司的战略与财务意义 - 此次合作强化了Signals Xynthetica作为公司AI药物研发战略的核心支柱地位，并凸显了其更广泛的Signals生态系统的稳健性[4] - 合作彰显了公司与顶级企业合作的能力，并提升了其软件经常性收入的潜力，支持可持续增长[4] - 消息公布后，公司股价上涨2.7%[3] - 公司当前市值为118.4亿美元[6] 公司平台与技术细节 - Signals Xynthetica平台是一个可扩展的联邦框架，专注于通过AI推动新药研发[1] - Signals平台为核心基础设施，支持科学数据管理、分析以及与内外团队的协作[11] - Signals One支持全面的湿实验室数据捕获和实验编排，Signals Synergy则促进与CRO、学术团体及合作方的安全数据共享，以构建和扩展联邦学习生态系统[11] 行业前景 - 根据Precedence Research数据，AI药物研发市场规模预计在2026年达到76.2亿美元，到2035年的复合年增长率预计为9.9%[12] - 市场增长驱动力包括药物研发时间和成本的大幅降低、新冠疫情期间及之后采用率的提高、医疗服务支出上限的提升以及医疗保健体系的进步[12] 公司其他动态 - 公司宣布达成最终协议，将收购服务于制药和材料科学市场的科学软件开发商ACD/Labs，交易预计在2025年第四季度末完成[13] - 此次收购将通过改善分析数据与可操作见解之间的联系，扩展Revvity Signals的能力，强化公司加速科学创新的使命[13] - ACD/Labs带来行业领先的解决方案，包括用于高级光谱分析的Spectrus，用于基于AI的分子特性及ADMET特征预测的Percepta，以及其他支持工艺化学和科学数据管理的工具[13] 公司近期股价表现 - 过去六个月，公司股价上涨6.1%，同期行业指数上涨10.6%，标普500指数上涨14.1%[3]

公司合作 - 薛定谔公司宣布与礼来公司进行合作 [1] - 合作内容为在薛定谔的药物设计软件上提供礼来的人工智能平台TuneLab [1]

医疗健康行业转型背景 - 行业面临关键转型期，政策对创新药支持力度加大，但传统新药研发存在周期长、成本高、成功率低等困境 [1] - 公众对优质医疗服务需求提升，但城乡区域医疗资源不均衡，基层医疗机构诊疗能力有待增强 [1] AI赋能新药研发 - AI技术可快速整合基因组、蛋白质组等多维数据，精准找到疾病相关靶点，将原本需三年的靶点筛选时间缩短一半以上 [3] - 在临床试验阶段，AI能优化受试者招募方案并预判试验风险，提高成功率，已有企业通过AI赋能研发全链路关键环节，显著降低研发成本 [3] - 全球十大制药巨头均布局AI，默沙东、辉瑞、礼来、BMS等头部药企已进行数百亿美元投资，近5年内全球AI药物研发相关交易总额超过500亿美元 [4] - 新药研发成本大幅提高，一款新药成功上市的平均成本从2010年的11.88亿美元增至2022年的22.84亿美元 [3] - 近期重大交易案例包括礼来与Superluminal的13亿美元交易，以及诺华与MonteRosa Therapeutics潜在总值57亿美元的许可合作协议 [2][4] AI在医疗服务中的应用 - AI技术应用于医疗服务，如影禾医脉与阿里云发布医学影像大模型智算一体机，赋能医院快速构建本地化AI能力 [2] - 华康中健发布灵药通智能体，实现市场推广、药品流通及对医服务环节的高度智能化，未来将向真实世界研究等领域延伸 [2] - AI可打造智能辅助诊断系统帮助医生快速精准判断病情，赋能患者全周期管理，并促进临床病例与科研衔接 [7] - 医药行业数字化投入经历从套装软件到云服务再到AI智能体的演进路径，目前进入AI智能体时代以实现数据高度集成和智能化 [7] AI医疗市场前景 - 世界经济论坛预计2024-2032年AI医疗市场将以每年43%的速度增长，市场规模有望达到3.58万亿元，药物发现和医学影像合计占比超50% [5] - 头豹研究院预计2025-2028年中国AI制药市场规模将从12.1亿元增至58.6亿元，年复合增速达68.3% [5] AI医疗政策支持与监管进展 - 政策层面聚焦技术创新与场景落地双路径，鼓励医企合作加速AI辅助诊断等系统研发，并支持基层医疗场景的AI工具普及 [7] - 2024年底国家医保局首次将人工智能辅助诊断纳入立项指南，支付逻辑从新增收费项转变为为医院提质、控费、增效 [8] - AI医疗已进入持证上岗阶段，美国FDA在2023年批准223个AI医疗设备，中国NMPA在2018至2024年共批准379款国产AI医疗装备产品上市 [8] AI医疗发展的驱动因素 - AI+医疗是应对中国人口快速老龄化、慢性病成为主要健康威胁、优质医疗资源高度集中三大社会结构性挑战的必然选择 [6] - 梅花创投认为AI已从锦上添花变为雪中添炭，是维持医疗体系可持续发展的必需 [6]

行业转型背景与挑战 - 医疗健康行业处于关键转型期，政策对创新药支持力度加大，但传统新药研发面临周期长、成本高、成功率低等困境 [1] - 公众对优质医疗服务需求提升，但城乡区域间医疗资源不均衡，基层医疗机构诊疗能力有待增强 [1] AI在新药研发领域的应用与影响 - AI技术正改变传统药品研发模式，例如礼来推出自研AI平台TuneLab，诺华与MonteRosa Therapeutics签署潜在总值达57亿美元的许可合作协议 [2] - 新药研发存在“双十定律”，即需超过10年时间、10亿美元成本，而德勤报告显示新药上市平均成本已从2010年的11.88亿美元增至2022年的22.84亿美元 [2][3] - AI可快速整合基因组、蛋白质组等多维数据精准找到疾病相关靶点，将原本需三年的流程缩短一半以上，并能优化受试者招募方案，提高临床试验成功率 [3] - 全球十大制药巨头均布局AI，据医药魔方统计，近5年全球AIDD相关交易总额超过500亿美元，例如礼来与Superluminal签署价值13亿美元的交易 [4] AI在医疗服务领域的应用与市场前景 - AI应用于医疗服务，例如影禾医脉联合阿里云发布医学影像大模型智算一体机，华康中健发布灵药通智能体赋能市场推广、药品流通等环节 [2] - 世界经济论坛预计2024-2032年AI医疗市场年增速达43%，市场规模有望达3.58万亿元，其中药物发现和医学影像合计占比超50% [5] - 头豹研究院预计2025-2028年中国AI制药市场规模从12.1亿元增至58.6亿元，年复合增速达68.3% [5] 政策支持与行业落地进展 - 政策层面聚焦“技术创新+场景落地”双路径，鼓励医企合作加速AI辅助诊断研发，并支持基层医疗场景的AI工具普及 [6] - AI医疗已“持证上岗”，美国FDA在2023年批准223个AI医疗设备，中国NMPA在2018至2024年共批准379款国产AI医疗装备产品上市 [7] - 国家医保局在2024年底首次将“人工智能辅助诊断”纳入立项指南，支付逻辑从“新增收费项”转变为“为医院提质、控费、增效” [7] AI应用的挑战 - AI应用于医药研发及临床一线存在困境，核心难点在于缺乏高质量、标准化的标注数据集，并受数据安全合规、政策监管标准、伦理边界等外部约束 [8]

投资评级与市场地位 - 高盛将礼来公司列为十大最佳人工智能股票之一 [1] - 富国银行重申对礼来公司的买入评级 目标股价为1100美元 [1] 重大资本支出与产能扩张 - 公司宣布投资50亿美元在弗吉尼亚州建设新生产设施 专注于生物偶联物和单克隆抗体产品 [2] - 该设施是公司自2020年以来500亿美元美国资本扩张承诺的一部分 [2] - 新工厂预计在未来五年内完工 将创造近650个高薪工作岗位和1800个建筑工作岗位 [3] 产品研发进展 - 礼来公司的Mounjaro在儿童和青少年2型糖尿病患者的3期试验中取得积极结果 在第30周达到主要和所有关键次要终点 [4] - 与安慰剂相比 Mounjaro在A1C和BMI方面显示出显著改善 [4] 人工智能与技术创新 - 公司开发了TuneLab 包含人工智能模型和耗资超过10亿美元获得的专有数据 [5] - 公司投资人工智能为生物技术公司提供所需模型 以加速药物开发进程 [5]