财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2180万美元，低于上一年的2450万美元，与3月传达的第一季度指引高端一致 [7] - 毛利率为56%，2024年为60.3% [8] - 排除非现金商誉减值费用后，运营费用较上一年下降320万美元，主要受2024年运营措施及第一季度进一步行动推动 [9] - 运营亏损4970万美元，2024年第一季度亏损230万美元，主要因商誉减值费用所致；无商誉费用时，调整后运营收入为30万美元，低于上一年的120万美元 [9] - 第一季度调整后EBITDA为80万美元，2024年第一季度为160万美元，主要受营收降低影响，成本措施部分抵消该影响 [10] - 第一季度现金运营流量为300万美元，2024年第一季度为140万美元，主要因营运资金管理改善 [17] - 净债务较2024年第一季度减少100万美元，较2024年末减少240万美元，从3320万美元降至3080万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 基础业务 - 2024年末开始生产发货新SOHO系列植入式遥测设备，2025年将扩展平台覆盖心脏和神经监测，3月在毒理学协会展会上推出扩展功能，计划第三季度开始生产发货 [20] - VivaMARS系统首套交付给大客户LabCorp，正与其讨论增加更多站点 [21] 电穿孔和生物生产相关系统 - BTX系统从首个大型文件生产客户处获得约100万美元耗材收入，该客户2025年将在欧洲推出第二个生物生产应用；正与一家大型生物技术公司探索采用BTX进行CAR - T疗法生物生产的新机会 [22] - 2024年开始向制药公司发货新的cGMP合规氨基酸分析系统用于生物生产应用，2025年正努力扩大其在生物生产应用中的采用 [23] MEA和类器官相关系统 - MeSH MEA类器官平台是行业首个能够长时间监测神经和心脏类器官的体外数据采集和分析系统，2024年启动beta测试并拥有众多早期采用者 [24] - 华盛顿政策变化推动工业客户对该系统兴趣增加，2025年将扩大在更多领先学术站点、政府实验室的采用，关注生物制药潜在高增长工业应用，CRO对体外到体内研究的兴趣也在增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第一季度营收较第四季度下降5.4%，较2024年第一季度下降9.4% [12] - CMT未出现典型第四季度季节性增长，第一季度持续低迷，归因于学术机构和NIH资金预算不明确；临床前销售较上一季度呈中个位数下降，受CRO销售下降推动 [12] 欧洲市场 - 第一季度营收较上一季度下降29%，较2024年第一季度下降9% [13] - 细胞和分子销售环比和同比均下降，但基于细胞的测试业务持续增长，新MEA系统早期采用者带来积极影响；临床前销售第一季度环比下降，CRO和学术销售较低，与2024年中间季度基本持平 [13] 中国和亚太市场 - 第一季度APAC营收较上一季度增长6.6%，较2024年第一季度下降17% [14] - 第一季度是连续第二个改善季度，但鉴于4月初关税公告后中国营收立即疲软，预计第二季度不会持续改善；细胞和分子APAC产品在第三季度环比和同比均有小幅下降；临床前APAC销售第一季度较第四季度有环比增长，但低于2024年第一季度 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新推出产品分为基础业务、电穿孔和生物生产相关系统、MEA和类器官相关系统三类，致力于扩大新产品的采用 [19] - 公司认为BTX系统价值主张在于采用剃刀 - 刀片模式并针对早期采用者，与MaxSight专注高容量应用和许可结构不同，若有高容量需求需进一步努力 [40] - 公司认为向类器官等方向发展有助于早期测试，但新药仍需进行安全和毒理学测试，公司技术在该领域有应用需求 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于NIH和学术研究资金的不确定性以及中国关税情况，预计第二季度营收在1800 - 2000万美元之间，毛利率在55% - 57%之间 [26] - 已实施的成本措施预计从第二季度开始每季度额外减少运营费用100万美元 [26] - 公司希望与中国达成某种协议，此前预计每季度有200万美元逆风，若协议达成这一情况可能改善 [54][55] 其他重要信息 - 公司正在推进债务融资工具再融资工作，已收到多家机构的意向书，正在评估提案并按修订时间推进完成 [18] - 再融资利率将高于商业利率，仍在谈判中；期限预计为四到五年，具体结构仍在协商中 [46][49] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明商誉减值费用情况 - 因市场市值下降，公司采用DCF方法对商誉进行额外减值测试，最终导致本季度记录4800万美元非现金商誉减值费用 [30] 问题2: 生物生产业务中CAR - T相关业务是考虑国内还是国际地点 - 是国内客户，公司BTX系统特别是AgilePulse系统是创建CAR - T疗法的领先技术之一，正与该客户合作将系统用于该疗法的生物生产，该疗法在美国设计和制造，目前处于人体第一阶段临床试验 [31][32] 问题3: 在HHS声明积极、NIH资金不可预测的环境下，MeSH MEA产品线的产品兴趣和前景如何 - 产品兴趣强劲，去年早期采用者包括学术研究人员和生物制药公司研究人员，学术研究在神经发育和心脏方面领先；学术研究和NIH资助整体放缓，产品进入学术研究站点的周期变长，但需求仍在增长；政府推动NAMS和类器官在测试和开发中的应用，生物制药公司和CRO对该技术的兴趣增加，长期来看是产品采用的良好驱动力 [34][35] 问题4: BTX技术能否在MaxSight参与的领域竞争 - 公司认为可以达到该水平，但MaxSight专注高容量应用和许可结构，公司采用剃刀 - 刀片模式针对早期采用者，初始价值主张在于缩短上市时间和满足早期生物生产需求，目前已有应用达到每年100万美元收入，能否成为长期生物生产解决方案取决于剂量和体积需求 [40][41] 问题5: NIH关注MeSH MEA产品线，动物测试是否会长期放缓 - 公司认为动物测试不会长期放缓，公司技术用于安全和毒理学的正式阶段，新药仍需进行该测试以确保安全有效；向类器官等方向发展有助于早期测试，但后续仍需进行安全和毒理学测试，公司技术在该领域有应用需求 [43][45] 问题6: 再融资的利率大概是多少 - 利率将高于商业利率，仍在谈判过程中 [46] 问题7: 再融资的期限和结构如何 - 期限预计为四到五年，具体结构仍在协商中，无法分享细节 [47][49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度研发投入4500万美元，销售、一般和行政费用（SG&A）支出近800万美元，净亏损4900万美元 [21][22] - 第一季度运营现金流消耗2500万美元，因一张1500万美元发票延迟支付产生临时营运资金收益 [22] - 第一季度末现金为2.88亿美元，较2024年底减少1500万美元，还额外支取巴西开发银行信贷额度900万美元 [22][23] - 第一季度末总流动性为4.11亿美元，包括现金和未提取备用信贷额度，足以支撑公司运营至2026年 [23] - 全年现金消耗预计在2 - 2.5亿美元，可能接近较低端 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总预订单积压量约2800架飞机，总价值近140亿美元，来自28个不同客户，分布在9个国家 [19] - 已与14个客户签订EVE TechCare售后产品套件合同，未来几年可能为公司带来16亿美元收入，客户已对约1100架飞机发出意向书，占预订单的40% [20] - 有21个客户使用公司空中交通管理系统Vector [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注eVTOL开发，按计划推进各项工作，包括原型机测试、与供应商合作、准备认证飞机组装等 [6][10][17] - 注重客户支持和服务，确保飞机可靠性、可用性和优化运营成本，与ECTS签订飞行员和机械师培训合同 [52][53] - 与客户和当局合作，建立基础设施和能源等领域合作伙伴网络，打造城市空中出行生态系统 [20] - 保持全球客户布局，不单纯追求意向书数量，开始关注首批客户和运营城市，推进与客户的生态系统开发和订单谈判 [39][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全年财务指引有信心，体现财务纪律、利用巴西航空工业工程团队优势及加大项目开发投入 [22] - 认为目前资金充足，有多种融资选择，可满足2025 - 2026年运营需求，2027年认证时也有资金保障 [42][62] 其他重要信息 - 公司有工程原型机和首批认证原型机，工程原型机用于验证和改进模型，认证原型机将用于认证商业运营 [28][29] - 铁鸟模拟器有助于系统集成、故障排除、了解材料和部件疲劳，对售后维护和认证有重要作用 [14][15] - 数字和计算机系统开发可减少开发时间和成本，飞行模拟器用于验证飞控律和开发飞行员人机工程学 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：研发和SG&A支出后续是否会增加 - 回答：预计保持当前水平，不会进一步加速 [26][27] 问题2：认证飞机建造还需等待哪些项目 - 回答：认证原型机一切按计划进行，工厂场地已准备好接收工具开始建造 [29] 问题3：16亿美元服务合同积压是否包含电池升级预期 - 回答：仅包括电池更换和维修，不包含升级 [34] 问题4：认证原型机是否会搭载飞行员飞行 - 回答：会搭载飞行员飞行，这是认证过程的一部分 [35] 问题5：订单簿客户参与情况及未来订单和积压量趋势 - 回答：订单簿有2800架飞机意向书，部分客户因公司层面原因有变化，但也在引入新客户，公司注重全球布局，开始关注首批客户和运营城市，推进生态系统开发和订单谈判 [38][39][40][41] 问题6：本季度现金消耗与全年现金消耗指引差异及资金流动性情况 - 回答：本季度现金消耗因发票延迟支付有临时收益，调整后年化约1.6亿美元，预计后续季度现金消耗略高于调整后第一季度水平，全年接近2 - 2.5亿美元较低端；公司资金充足，有多种融资选择，可满足2025 - 2026年运营需求，2027年认证时也有资金保障 [42] 问题7：五架认证原型机建造时间及是否包含在现金消耗指引中 - 回答：预计今年年底开始组装部件，今年可能看不到完整飞机；大部分现金用于研发，认证原型机部件和初始组装成本占比小 [48][50] 问题8：服务和维护业务商业化时间 - 回答：公司从项目开始就重视客户支持和服务，目前专注首批飞机，确保服务和支持准备就绪，成功后进行复制推广 [52][53][54] 问题9：服务业务软件进展 - 回答：公司积极与潜在运营商合作，确保软件满足功能需求、用户友好且易于维护和操作，随飞机项目推进同步发展 [60] 问题10：2026年后融资选择及是否考虑非巴西航空工业的战略投资者 - 回答：公司有多种融资选择，包括与当局讨论的赠款、地方ECA债务、巴西开发银行长期贷款等，目前资金充足，可满足未来需求 [62][63][64] 问题11：测试原型机电池与认证飞机电池是否相同 - 回答：电池设计不同、部件编号不同，但基于相同技术和相似电池单元，使用同一供应商，通过测试评估可制造性，为商业电池成熟做准备 [67][69]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年收入为1.1亿欧元，较2023年的1.074亿欧元增长约2.5% [18][19] - 服务收入从2023年的200万欧元增至2024年的560万欧元，几乎增长两倍 [5][19] - 2024年首次实现全年正毛利润和正调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），毛利润为9040万欧元，毛利率为70.7%，而2023年毛利润为 - 920万欧元，毛利率为 - 2.7%；调整后EBITDA从2023年的 - 3810万欧元增至2024年的220万欧元 [4][19][20] - 销售成本降低80%，降至 - 9060万欧元 [19] - 经营结果为 - 860万欧元，较上一年的 - 4450万欧元改善3590万欧元 [20] - 经营现金流从2023年的 - 2070万欧元改善至2024年的1630万欧元，实际改善1200万欧元 [21] - 2024年5月获得5000万欧元的可转换票据，还将现有股东贷款延长至2025年8月31日，可作为信贷额度使用，额外获得2560万欧元资金 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务因快速充电解决方案安装量增加而增长，预计随着安装量增加，服务收入将继续增长 [19][26] - 客户数量从之前增长超200%，达到55个，分布在欧洲、美国和加拿大 [5][19][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场势头改善，赢得新客户，如一家在加拿大和美国有潜力的大型企业 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注长期弹性商业模式，强调基于成熟技术的多收入流，推动数字管理灵活性发展，充电只是业务之一 [6] - 加强与现有和新客户的合作，作为全方位服务提供商开展完整基础设施项目，从2025年开始开发大型储能项目 [10][11] - 控制硬件、软件和服务全栈，开展基于项目的自有运营业务，获取充电、能源交易和广告等多收入流 [13][14] - 重新关注商业、工业和公用事业规模（C&I）项目，开发了一个超500兆瓦、1吉瓦时的大型储能项目，已申请电网接入，预计2025年启动 [15][16][17] - 认为自身不是公用事业公司，而是公用事业和大公司的强大合作伙伴，不追求成为能源系统的主导者，而是帮助其他公司参与业务 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场虽有波动，如电动汽车充电市场下滑、部分客户安装延迟，但整体能源转型趋势不变，灵活性在未来将发挥重要作用 [9][30][34] - 公司拥有成熟技术，产品经客户实际运营数据验证，利用率高，客户体验好，财务基础坚实，有足够资源扩展业务 [22][23] 其他重要信息 - 2024年公司获得德国创新奖、绿色产品奖、德国环境奖和红点奖等多个奖项 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：像ADS B这样的公司面临哪些挑战和机遇？ - 机遇在于能源转型持续，电动汽车市场回升，灵活性需求增加；挑战是市场监管区域差异大，部分地区充电市场和客户安装有延迟，但公司可通过适应需求和灵活应对将挑战转化为机遇 [28][30][33] 问题：如何看待与同行业大公司的竞争？ - 公司不是公用事业公司，而是作为强大合作伙伴处于第二梯队，认为市场更分散、更具个性化，大公司会寻找像公司这样能长期提供帮助和支持的企业 [35][36][38] 问题：能否提供500兆瓦大型储能项目的财务情况及签约情况？ - 项目正在开发中，尚未签约。目前已完成场地保障，预计2025年完成电网接入申请，后续会与潜在投资者沟通细节，公司认为参与该市场很重要，有相关项目经验和装机基础 [39][40][41] 问题：5000万欧元的5月融资将如何影响新股数量，转换价格似乎远高于当前股价？ - 这是可转换票据，价格将在下个月确定，其中1500万欧元为第一部分，3500万欧元将在36个月内赎回，融资用于公司扩展业务，获取长期多收入流 [44][45] 问题：业务扩展战略是否会导致短期财务数据变弱？ - 这不是业务模式的改变，而是扩展。公司仍会支持现有客户平台业务，同时因市场和监管变化，为场地所有者提供运营服务，且会确保与其他合作伙伴的交易公平，业务扩展受生产能力和场地获取速度限制，但也有自主调整业务模式的优势 [47][49][52] 问题：公司获得多少运营充电桩场地，2025年计划开发多少？ - 因与客户和合作伙伴有保密协议，无法透露具体细节，但首批场地数量在100 - 500之间，安装速度将根据能力进行，公司认为多收入流业务有很大扩展潜力，并会向现有合作伙伴提供相关服务 [56][57][58] 问题：未来一两年内，电力或能源交易收入占比将达到多少？ - 目前可参考行业协会网站数据，但市场变化大，地区差异明显，公司采用逐步推进的方式，如在奥地利安装双向充电器并收集数据，未来灵活性市场难以预测，但预计不会大幅下降，因为能源转型需要灵活性 [60][61][62]

财务数据和关键指标变化 - 公司整体收入增长21%，净利润增长16%，若剔除宏观拨备影响，净利润同比增长约19% [7][37] - 支付平台TPV增长23%，收入增长16%，净利润增长21% [18][19][20] - 市场平台GMV增长20%，收入增长33%，利润增长低于收入增长 [21][27] - 金融科技平台贷款发放量增长17%，收入增长18%，净利润增长8% [7] - 指导中GMV增长预期从25% - 30%调整为15% - 20%，TPV展望不变，TFE增长预期为15% [38][40] 各条业务线数据和关键指标变化 支付平台 - 交易量同比增长17%，TPV同比增长23%，主要因票额增加和通胀 [18] - 费率降至1.13%，因业务结构变化，B2B和CAFD pay QR占比增加 [19] - 平均活期账户余额同比增加8%，收入增长16%，净利润增长21% [19][20] 市场平台 - GMV同比增长20%，购买量同比增长超36%，电商和电子杂货贡献大 [21] - 费率上升，电商GMV同比增长23%，购买量同比增长97%，但3月智能手机需求下降影响GMV [21][22][23] - 移动商务GMV增长17%，旅游GMV增长22%，旅游业务中旅游产品GMV占比从0升至11%，带动费率升至5.3% [25][26] 金融科技平台 - 贷款发放量增长17%，收入增长18%，净利润增长8%，主要由商户端驱动 [7][28][29] - 过去两年半贷款组合增速快于存款组合，未来将转变，贷款存款比高 [29] - 一季度风险成本从0.5%升至0.6%，主要因宏观拨备，预计全年风险成本稳定 [31][33] 电子杂货业务 - 活跃消费者近100万，GMV同比增长64%，购买量同比增长66%，一季度购买量达330万 [9] - 计划进入另外两个城市，预计全年持续快速增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 哈萨克斯坦市场因智能手机注册要求，3月智能手机价格上涨、需求下降，预计二季度持续，下半年需求恢复正常 [22][23][59] - 土耳其市场因政治驱动的消费者抵制活动，3月GMV受影响，公司减少营销活动，导致收入负增长，一季度净亏损3.55亿美元 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出高息新存款产品，吸引消费者存款，预计未来利率下降时增加盈利 [10][11][12] - 成功发行6.5亿美元欧洲债券，建立固定收益投资者记录，为国际扩张和投资土耳其做准备 [15] - 签署收购土耳其Rabobank协议，投资约3亿美元发展金融科技产品，预计下半年获批后推出产品 [16][17][53] - 公司注重产品和服务质量，以吸引和留住客户，认为这是长期成功关键 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司一季度表现基本符合预期，支付业务持续增长，市场平台和金融科技业务也有增长 [6][7] - 智能手机注册要求和高利率环境对业务有短期影响，但预计下半年智能手机需求恢复，高利率中期将成业务顺风因素 [8][38][40] - 预计哈萨克斯坦政府将对投资收入征收10%税，并提高国家银行准备金要求，预计影响净利润约200个基点 [41][42] 其他重要信息 - 公司推出的新定期存款产品受市场欢迎，消费者达8.4万，存款额近3790亿 [11] - Hepse Verada一季度因政治抵制和贷款损失拨备增加，净亏损3.55亿美元，约40%亏损来自贷款损失拨备 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哈萨克斯坦宏观不确定性因素及土耳其抵制活动对短期整合预期的影响 - 回答: 宏观不确定性因素包括油价下跌、商品价格波动、货币疲软和高利率，支付趋势预计全年有韧性，高利率短期是逆风，中期是顺风；土耳其抵制活动对公司无影响，公司注重产品和服务质量 [46][47][49] 问题2: 土耳其Bravo Bank收购后金融科技平台建设进展和产品推出时间 - 回答: 目前仍在等待收购批准，预计下半年获批后开始推出金融科技产品，看好数字和在线服务机会 [53][54] 问题3: 影响指导的一次性因素、智能手机动态及市场正常化增长情况 - 回答: 智能手机3月因注册要求价格上涨、需求下降，预计二季度持续，下半年需求恢复，正常化电商增长率约30%；利率上升是最大拖累，但中期可能成顺风；10%投资收入税和国家银行准备金要求预计持续，影响净利润约200个基点 [57][58][59][60][61][63][64][65] 问题4: 支付业务底层增长驱动因素 - 回答: 支付业务受宏观影响小，B2B业务因渗透率低和服务创新增长快，公司不断创新支持支付业务增长 [67][68] 问题5: 智能手机问题是供应还是需求问题，是否有其他监管问题 - 回答: 不是供应问题，是价格调整导致需求暂时下降，下半年需求将恢复；可能引入10%政府证券收入税和银行所得税从20%提高到25% [74][75][76][77] 问题6: 收购Rabobank的投资目标、1P与3P增长假设及相对机会比较 - 回答: 投资用于产品开发和满足银行最低资本要求，今年预计无重大业务推出；1P主要是杂货和少量汽车，1P杂货增长快于3P业务；土耳其市场与哈萨克斯坦市场战略不同，需先完成收购和获批，确保产品质量和风险控制 [87][88][91] 问题7: 资金成本增加幅度、贷款产品定价变化及对土耳其新贷款产品的看法 - 回答: 贷款产品定价不变，资金成本全年增加100 - 150个基点；银行牌照可扩大业务规模，Hepse Verada相关业务处于早期阶段 [101][102] 问题8: 收购Rabobank未通过Hepsie Burada的原因、摆脱土耳其抵制影响的计划及成本风险不受宏观影响的原因 - 回答: Hepsie Burada无资金进行收购和投资；抵制问题应由Hepsie管理层回答；成本风险需综合考虑风险与业务量关系 [109][110][111] 问题9: 公司存款利率与其他银行比较及国家银行准备金要求对存款成本的影响 - 回答: 公司存款利率在同类定期存款中处于较低水平；国家银行准备金要求有利息，对公司不是流动性问题，影响体现在净利润中 [119][120] 问题10: 支付业务费率下降原因及预期稳定水平 - 回答: 费率下降因CASB pay和B2B业务增长快，且遗留卡产品费率高，预计中期费率将逐渐接近0.95% [129][130][131]

财务数据和关键指标变化 - 公司今日宣布获得领先医疗投资者集团1亿美元融资 [3][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - CX - 2051在转移性结直肠癌中展现强劲抗癌活性，确认总缓解率达28%，疾病控制率达94%，初步无进展生存期为5.8个月 [11] - 18例疗效可评估患者中，5例（28%）按RECIST 1.1标准确认部分缓解，包括10毫克/千克剂量组7例疗效可评估患者中的3例 [22] - 18例疗效可评估患者中，17例疾病得到控制，且疾病控制持久 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球每年约有190万结直肠癌新诊断患者，预计未来几十年将增至超300万，目前是全球癌症死亡第二大原因，转移性结直肠癌五年生存率仅13% [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注推进CX - 2051在晚期结直肠癌的审批，也会探索其在早期结直肠癌治疗中的应用，有望取代伊立替康及化疗 [38][39] - 鉴于EpCAM在多数实体瘤中高表达，公司认为CX - 2051有拓展至多种实体瘤的机会 [39] - 结直肠癌治疗领域创新进展有限，现有标准治疗方案响应率低、生存获益有限，CX - 2051有望成为新标准治疗方案 [9][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为CX - 2051在结直肠癌治疗上取得突破，解锁EpCAM作为全身抗癌治疗的可行靶点，具有变革潜力 [37] - 基于I期数据，公司对CX - 2051在晚期结直肠癌的疗效有信心，随着数据成熟，疗效终点有望维持或改善 [35] 其他重要信息 - CX - 2051是基于高亲和力抗EpCAM单克隆抗体，用Probody治疗平台掩蔽，搭载拓扑异构酶I抑制剂CAP59，药物抗体比为8 [15][16][17] - 临床研究从2.4毫克/千克剂量开始递增，已递增至7个剂量水平，目前聚焦2.4 - 10毫克/千克的前5个剂量水平，其中7.2、8.6和10毫克/千克三个剂量已开始扩展，预计今年底完成扩展后确定II期推荐剂量 [18][19] - 研究入组患者均为转移性结直肠癌患者，未筛选EpCAM表达，患者多为重度预处理的晚期患者，中位接受过4线癌症治疗，均接受过伊立替康治疗 [19][20][21] - CX - 2051安全性良好，无剂量限制性毒性，无4级或5级治疗相关不良事件，未观察到严重胰腺炎等关键剂量限制性毒性，不良事件总体可控、可逆 [12][31] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 稳定疾病患者与缓解患者的基线特征差异，以及10例仍在治疗患者的肿瘤活性随时间加深的可能性 - 公司认为整体活性令人印象深刻，超出预期，患者特征与缓解或稳定疾病的关系有待进一步研究；初步无进展生存期数据显示有理由相信PFS会随时间改善 [45][46] 问题2: 公司当前开发策略的关键终点，以及如何在推进晚期治疗的同时开展早期治疗工作 - 公司目前专注扩展队列数据，预计2026年第一季度获得；将在今年底与监管机构讨论II期及可能的III期最佳路径，决策将基于数据，包括2026年开始的联合治疗数据 [48][49] 问题3: 5例患者严重不良事件的管理方式，以及在下次数据更新前是否有在科学或医学论坛展示数据的计划 - 公司认为安全性良好，支持推进至早期治疗和联合治疗；下次更新计划在2026年第一季度，关于展示数据的具体场地尚未确定 [54][55] 问题4: 关于II期注册研究，是否有加速开发或突破性指定的讨论，是否有预防策略减少胃肠道毒性，以及如何考虑II期对照臂 - 公司认为数据表现为中后期开发提供机会，尚未与FDA对话，扩展数据将用于后续讨论；考虑将CX - 2051与现有标准治疗比较；已实施预防性洛哌丁胺策略，预计可改善腹泻发生率 [62][63][67] 问题5: 早期结直肠癌患者中EpCAM是否有类似高表达，以及EpCAM在结直肠癌和其他实体瘤中的生物学特性 - EpCAM是已确立的结直肠癌靶点，在疾病自然史中均有表达，公司有信心将其应用于早期治疗；EpCAM生物学功能未充分表征，公司将其作为靶点，未依赖其生物学功能使药物发挥作用 [71][72][73] 问题6: 是否有提高剂量的计划 - 公司对三个剂量水平的缓解率满意，虽未观察到剂量限制性毒性，但预计在高剂量会找到最大耐受剂量，目前不扩展高剂量组，将在2026年第一季度展示整体数据 [74][75] 问题7: Probody掩蔽技术在EpCAM策略中效果最佳的原因，以及如何增强Probody平台以提高未来管线候选药物成功率 - 公司认为成功在于肿瘤类型、靶点和效应机制的正确组合，Probody平台策略已在之前临床工作中验证，此次成功为设计下一代候选药物提供机会 [80][82][83] 问题8: 2026年泛肿瘤1b期研究是否注册篮子试验，是逐个靶向适应症还是采用其他方式，以及在其他实体瘤中是否筛选高EpCAM阳性患者 - 公司正在制定进入其他癌症类型的策略，1b期研究设计（篮子试验或靶向特定肿瘤类型）正在内部讨论；CRC无需筛选患者是商业优势，公司有IHC检测方法，但对靶点水平与响应关系了解有限，还需更多研究 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年收入为1.1亿欧元，较2023年的1.074亿欧元增长约2.5% [18][19] - 服务收入从2023年的200万欧元增至2024年的560万欧元，几乎增长两倍 [5][19] - 2024年首次实现全年正毛利润和正调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），毛利润为9040万欧元，毛利率为70.7%，而2023年毛利润为 - 920万欧元，毛利率为 - 2.7%；调整后EBITDA从2023年的 - 3810万欧元增至2024年的220万欧元 [4][19][20] - 销售成本降低80%，至 - 9060万欧元 [19] - 运营结果为 - 860万欧元，较2022年的 - 4450万欧元改善3590万欧元 [20] - 现金及现金等价物在12月达到2290万欧元，运营现金流从2023年的 - 2070万欧元显著改善至2024年的1630万欧元，实际改善1200万欧元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务增长显著，服务收入几乎增长两倍，客户数量增加超200%，达到55个，分布在欧洲、美国和加拿大 [5] - 公司将拓展业务至拥有和运营充电站点，获取充电、能源交易和广告等多方面收入 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场势头改善，赢得新客户，如一家在加拿大和美国有潜力的公司 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于长期弹性商业模式，强调多收入流和经过验证的技术，认为灵活性尤其是数字管理的灵活性在未来将发挥重要作用 [6] - 加强与现有和新客户的合作，加速经常性收入增长 [4][25] - 2025年将开发大型储能项目，包括一个超500兆瓦、1吉瓦时的欧洲项目，已申请电网接入，预计年内启动 [11][16][17] - 公司认为自身并非公用事业公司，而是公用事业和大公司的强大合作伙伴，不追求成为能源系统的主导者，而是帮助其他公司参与业务 [34][35] - 市场竞争方面，公司认为没有一家大公司能独占市场，大公司会寻找像他们这样能长期提供帮助和支持的公司 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场虽有波动，如电动汽车充电业务曾下滑，但整体转型仍在进行，电动汽车市场有回升迹象，灵活性需求增加，大型电池储能项目愈发重要 [28][29] - 公司面临不同地区的多样化监管环境，但认为这也是机遇，因其有能力根据当地需求调整系统和运营 [30][31] - 服务收入预计将随着安装基数的增加而继续增长 [26] 其他重要信息 - 2024年公司获得多个奖项，包括德国创新奖、绿色产品奖、德国环境奖和红点奖，证明其技术得到认可 [22] - 公司在5月获得5000万欧元的可转换债券，并将现有股东贷款延长至8月31日，可作为信贷额度，获得额外2560万欧元资金，为业务扩展提供财务支持 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：像ADS - TEC Energy这样的公司面临哪些挑战和机遇？ - 机遇在于全球能源转型持续进行，电动汽车市场有回升迹象，灵活性需求增加，大型电池储能项目愈发重要；挑战在于不同地区的多样化监管环境，但公司有能力根据当地需求调整系统和运营 [28][29][30] 问题：公司在与大型企业的竞争中如何定位？ - 公司认为自身并非公用事业公司，而是公用事业和大公司的强大合作伙伴，不追求成为能源系统的主导者，而是帮助其他公司参与业务，大公司会寻找像他们这样能长期提供帮助和支持的公司 [34][35][37] 问题：能否提供500兆瓦大型储能项目的财务情况及合作方信息？ - 项目正在开发中，尚未签署协议。目前已完成场地 securing，预计2025年完成电网接入申请，后续将与潜在投资者沟通细节，该项目需要大量资本支出，运营期超10年 [38][39][41] 问题：5000万欧元5月融资将如何影响新股数量，转换价格是否高于当前股价？ - 这是可转换债券，价格将在下个月确定，其中1500万欧元为第一部分，3500万欧元将在36个月内赎回，重要的是公司获得资金用于新业务拓展，以获取长期经常性收入 [44][45] 问题：业务扩展战略的变化是否会影响短期财务数据？ - 这并非战略改变，公司仍是生态平台提供商，继续与合作伙伴合作。业务扩展是因市场和监管变化，场地所有者希望公司提供运营服务。公司会确保对自有项目和合作伙伴的公平对待，业务扩展可能受生产能力和场地获取速度限制，但公司可自主调整业务模式，加快发展 [47][48][52] 问题：公司将获得多少运营站点，预计安装数量是多少？ - 因与客户和合作伙伴有保密协议，无法透露具体细节，但首批站点数量为三位数（100 - 500之间），安装速度将取决于公司能力，且有扩大规模的潜力。公司还将向现有合作伙伴提供服务，以实现多收入模式的整体影响最大化 [55][56][57] 问题：未来一两年内，能源交易收入占比将达到多少？ - 目前可参考行业协会网站上的现有数据，但市场变化迅速，地区差异大。公司采用逐步推进的方式，如在奥地利安装双向充电器并收集数据，在德国进行下一步测试。难以预测灵活性市场的未来发展，但认为灵活性需求不会显著下降，公司可根据市场情况调整业务模式以获取收益 [60][61][64]

Rockwell Medical (RMTI) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Good morning, and welcome to Rockwell Medical's First Quarter twenty twenty five Results Conference Call and Webcast. Please note that this event is being recorded. At this time, I would like to turn the conference call over to Heather Hunter, Senior Vice President, Chief Corporate Affairs Officer at Rockwell Medical. Heather, please go ahead. Speaker1 Good morning, and thank you for joining us for this update on Rockwell Medica ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收增长11%（不包括加拿大），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比改善230万美元 [6] - 第一季度调整后EBITDA为负120万美元，经营活动现金流为负20万美元，主要因递延收入增加，部分被营运资金账单抵消 [19] - 第一季度资本支出为320万美元，主要包括约150万美元的飞机维护资本化和70万美元的飞机购置付款 [19] - 截至第一季度末，公司持有1.2亿美元现金及短期投资，无债务 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 不包括加拿大，短途收入同比增长28.1%，主要受欧洲业务增长推动 [13] - 喷气式及其他业务收入同比增长60%，得益于航班量和单航班收入的增长 [13] - 客运业务调整后EBITDA在本季度同比改善270万美元，截至2025年第一季度的过去十二个月达到630万美元，高于2024年第四季度的360万美元 [7] - 2025年第一季度客运业务实现自上市以来首个调整后EBITDA盈利季度，飞行利润率提高840个基点，客运业务调整后销售、一般及行政费用（SG&A）降低16% [13] 医疗业务 - 医疗业务收入同比基本持平，为3590万美元 [14] - 1月医疗收入实现个位数同比增长，2月同比下降，3月恢复增长，4月创下单月业务量历史新高 [15] - 医疗业务调整后EBITDA利润率同比下降80个基点至11.4%，主要因本季度自有机队计划内维护停机时间增加 [18] - 医疗业务调整后SG&A同比增加，与自有机队有关，该机队上一年度并不存在 [18] 地面及其他业务 - 地面及其他业务收入本季度较上年同期持续强劲增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲客运业务第一季度收入约为600万美元，业务季节性明显，主要集中在第三季度，其次是第二季度 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 客运业务 - 持续推进欧洲业务重组，提升运营效率和客户体验，预计将推动业务增长和盈利能力提升 [11][13] - 计划拓展航空公司和信用卡合作，推出更多通行证产品，提供增值服务，利用数据进行动态定价，提高航班利用率 [31][32] - 受益于规模、品牌、技术和基础设施优势，公司客运业务有望在中期实现从直升机向电动垂直起降飞行器（eVTOL）的过渡 [11] 医疗业务 - 继续执行2024年战略，增加专用机队规模，将飞机部署在离客户更近的位置，以降低成本、缩短响应时间，提升竞争力 [16] - 关注医疗行业灌注领域竞争，保持对客户临床决策的中立态度，以适应市场变化，提升业务量和竞争力 [36] - 考虑进行医疗领域的战术和战略收购，寻求能为现有客户提供服务、与医院建立合作关系的机会，目标是实现单日增值的交易 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 客运业务 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司高端客户群体具有经济韧性，预计成本和重组措施将在全年持续带来收益 [8][10][11] - 纽约直升机旅游事故对业务的影响预计是暂时的，4月已出现改善迹象 [10][11] 医疗业务 - 行业移植量增长强劲，公司医疗业务有望受益于新客户的加入和现有客户业务的增长 [7][21] - 预计2025年第二季度医疗收入实现个位数增长，下半年随着新客户的增加和比较基数的降低，将实现强劲增长 [22] - 预计2025年医疗业务调整后EBITDA利润率约为15%，但可能因维护时间安排略低于全年目标 [22] 其他重要信息 - 公司是2025年莱德杯官方直升机公司，将在赛事期间运营八个直升机停机坪，提升品牌知名度 [37] - 与大西洋城海洋赌场合作，开放直升机停机坪，并续签合作协议，参与更多现场活动 [38] - 采用预扣税款方式处理员工股票薪酬相关税款，本季度使用430万美元，预扣约150万股，平均价格约为2.91美元 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：投资者应如何看待公司2025年及未来发展？ - 客运业务方面，2025年欧洲业务将加速增长，休闲市场预订情况良好，具有经济韧性，预计将拓展航空公司和信用卡合作，推出更多通行证产品，采用动态定价策略 [29][30][31][32] - 医疗业务方面，维护问题将在下半年得到缓解，2024年战略将在下半年产生积极影响，长期来看，灌注领域竞争将推动行业移植量增长，公司战略将使其在竞争中占据优势 [34][35][36] 问题2：欧洲客运业务本季度收入贡献及增长可持续性如何？ - 本季度欧洲客运业务收入约为600万美元，业务季节性明显，主要集中在第三季度，其次是第二季度，重组措施改善了服务，获得了企业客户的积极反馈，增长具有可持续性 [43] 问题3：公司如何分配1.2亿美元现金？ - 收购方面，专注于医疗领域的战术和战略收购，寻求能为现有客户提供服务、与医院建立合作关系的机会，目标是实现单日增值的交易 [44] - 有机增长方面，销售团队将继续拓展医院客户，提升市场份额 [45] - 回购方面，公司有回购授权，但预扣税款计划已起到类似回购的作用 [45] 问题4：5月客运业务预订情况及纽瓦克机场业务情况如何？ - 预订方面，业务为按需服务，提前一个月的预订量较少，夏季预订情况略好于去年，但参考意义不大 [51][52] - 纽瓦克机场方面，业务量减少，但推动了肯尼迪国际机场（JFK）的利用率，预计影响是暂时的 [49][50][51] 问题5：公司将飞机部署在离客户更近位置的策略与同行相比有何优势？ - 公司本季度专用飞机数量较去年同期增加50%，自有和租赁机队共有10架专用飞机，能够更好地满足客户需求，减少飞机重新定位，为客户提供更好的服务和价值 [53][54] 问题6：eVTOL的进展及客运业务航线拓展计划如何？ - eVTOL预计在2025年末至2026年初部署，公司与制造商保持良好关系，看好Joby的进展，初期航程和载客量可能有限，但因其安静、零排放的特点，有望在更多社区设置起降点，拓展业务 [58][59][60] 问题7：新泽西业务情况如何？ - 公司策略是在服务区域内管理或重新启用可用的直升机停机坪，新泽西纽波特直升机停机坪是离曼哈顿最近的新停机坪，目前主要用于包机业务，运营成本较低 [65] 问题8：飞机重新定位对收入的影响及自有机队维护后重新定位收入情况如何？ - 飞机重新定位是业务的一部分，目前对收入的影响为低至中个位数逆风，但受客户飞行模式等因素影响，难以准确量化，预计下半年战略调整的影响将逐渐消除 [72][73][74] 问题9：当前经济环境和关税对公司购置自有飞机计划的影响如何？ - 经济环境和关税对公司购置自有飞机的计划没有影响，公司预计未来12 - 18个月将增加个位数数量的飞机，但目前没有购置计划，如有合适机会将迅速行动 [75][76]

财务数据和关键指标变化 - 2024年零售销量下降15%，收入减少14%，净亏损达20亿美元，调整后EBITDA仅下降6%至亏损10亿美元，年末现金为7.39亿美元，此后获得超9亿美元信贷安排 [21][22][23] - 2025年Q1零售量同比增长76%，收入增长84%，毛利率提升至7%，净亏损降至1.9亿美元，减少8600万美元或31%，调整后EBITDA亏损降至1.5亿美元，减少9700万美元或46%，季末现金为7.32亿美元 [23][24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年Q1 Polestar 2占总销量31%，Polestar 3占19 - 20%，Polestar 4占49% [79] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲业务占比约75%，美国业务占比约11%，美国市场本地化生产占100%，Q1美国零售增长74%，英国市场Q1占总销量28.6% [32][34][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 商业转型方面，计划到2026年销售点增长75%，2025年Q1较去年同期增长33%（不含中国），签约新经销商，支持线上销售 [8] - 车型方面，推出2026款Polestar 2，Polestar 3获五星Euro NCAP评级，Polestar 4销量增加，韩国釜山工厂下半年投产，Polestar 5预计今年晚些时候销售 [10][11][12] - 成本控制方面，调整研发组织，降低成本，优化库存和资本支出，利用合作伙伴协同效应 [12][19] - 公司是全球高端电动汽车品牌，专注设计、可持续性和性能，与高端竞争对手竞争 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境具有挑战性和不确定性，受地缘政治和关税影响，但公司发展势头良好，处于执行阶段，将继续推动商业转型、利用车型阵容和提高效率 [6][27] - 重申2025 - 2027年每年30% - 35%的增长目标 [13] 其他重要信息 - 公司暂停2025年财务指引 [13] - 公司正在积极推进新股权融资事宜 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税对需求的影响及应对措施 - 公司75%业务在欧洲，美国业务占11%且本地化生产，关税会影响零部件成本，需密切关注并降低成本，美国是重要增长市场，未来需确保成本竞争力 [32][33][34] 问题2: 是否重新审视供应商和调整销售区域 - 欧洲业务表现良好，是工作重点，美国也是重要增长市场，需确保成本竞争力，待情况更明朗后确定美国业务中长期规划 [36][37][38] 问题3: 新商业战略中经销商模式的过渡情况 - 经销商模式效果好，解释了Q1业绩出色的原因，但从直销模式过渡需要时间，今年和明年将继续增加零售合作伙伴 [39][40] 问题4: 提高效率的机会和重点领域 - 成本方面，通过优化车型产量和产品阵容提高效率，继续减少员工数量；现金管理方面，改善库存管理以优化现金流和营运资金 [41][42][43] 问题5: 毛利率改善的驱动因素和每辆车COGS的变化 - 毛利率改善主要源于产品组合变化，销售更多高利润产品，目前受地缘政治和关税不确定性影响，难以确定未来走势，因此暂停2025年指引 [48][49] 问题6: 南卡罗来纳州生产的Polestar 3中非USMCA零部件的占比 - 主要组件是电池，无法与美国其他汽车和竞争对手进行比较 [50][52] 问题7: 与沃尔沃和吉利的合同制造协议中生产数量的明确性及产能分配保护 - 合同制造协议暂不披露，协议具有灵活性，会根据市场情况讨论；目前产能充足，若出现产能瓶颈会进行协商 [56][57][58] 问题8: 如何应对股权价值受损和合同制造布局不匹配的问题 - 关注公司优势，欧洲是重点市场，品牌知名度高、服务网络好，将继续拓展欧洲新市场；美国是增长市场，但需应对关税成本增加问题 [60][61][62] 问题9: 第一季度监管信贷销售的收入金额 - 不公布第一季度CO2信贷销售情况，但有持续的CO2信贷销售组合，有信心2025年达到三位数百万美元目标 [64] 问题10: 南卡罗来纳州生产策略是否会因关税影响而改变 - 欧洲业务进展良好，美国是增长市场，有发展势头和产能，下半年将引入Polestar 4，不会改变战略，欧洲是主场市场，美国是重要增长市场 [69][70][72] 问题11: 公司的流动性状况、现金消耗预期和额外资本需求 - 2024年每月平均现金消耗1 - 1.2亿美元，需大幅降低；债务水平不理想，需寻找替代融资来源，包括新股权融资，正在与潜在投资者讨论，但细节暂未确定 [75][76] 问题12: 车型组合情况及提高Polestar 3和4占比的可能性 - Q1 Polestar 2占31%，Polestar 3占19 - 20%，Polestar 4占49%，产品组合趋势良好，将通过更多零售商进一步挖掘潜力 [79][80][81] 问题13: 应对2027年美国禁止中国相关汽车的进展 - 美国是重要增长市场，正在进行相关对话和准备工作，确保符合新法规并继续增长 [82][83]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.21亿美元，同比下降30%，其中订阅服务营收1.08亿美元，用户320万，同比下降31%；技能及其他营收1400万美元，包含内容授权新收入流 [19] - 第一季度毛利润率为56%，因一次性加速折旧费用，对毛利润率产生13个百分点的负面影响 [20] - 第一季度非GAAP运营费用8050万美元，同比减少约2000万美元或20%，有望实现全年节省1.2亿美元 [21] - 第一季度调整后EBITDA为1900万美元，利润率为16%，自由现金流为1580万美元 [21] - 第一季度资本支出900万美元，同比下降69% [22] - 第一季度以6520万美元回购2026年可转换债券，较面值折价780万美元；2025年可转换债券于3月到期，已偿还全部本金3.589亿美元 [22] - 第一季度末现金及投资为1.26亿美元，净现金余额为6400万美元 [22] - 预计第二季度总营收在1 - 1.02亿美元之间，订阅服务营收在8500 - 8700万美元之间，毛利润率在64% - 65%之间，调整后EBITDA在1600 - 1700万美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品Chegg Study持续创新，推出Solution Scout和AI功能Create，为学生提供个性化学习体验 [8][9] - 语言学习服务Busuu表现出色，第一季度营收同比增长7%，B2C业务受益于AI产品增强，B2B业务同比增长29%，预计2025年营收达4800万美元，2026年第一季度实现调整后EBITDA转正 [9][10] - 技能产品Chegg Skills在2025年有望实现突破，第一季度与Edify online和Noodle开展试点项目，预计第二季度和第三季度扩大业务并增加合作伙伴，有望在2026年实现盈利和正营收增长 [10][11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司与高盛合作进行战略审查，探索多种结果以实现股东价值最大化，包括被收购、私有化或保持独立上市 [7] - 公司已与众多感兴趣的各方进行了数十次会议，早期迹象积极，潜在收购方关注核心产品Chegg Study、Busuu和技能产品Chegg Skills [8][9][10] - 公司通过拓展机构业务和授权问答对给语言模型公司实现营收多元化 [6][7] - 行业面临谷歌AI扩张和语言模型公司免费教育服务的挑战，公司采取成本削减措施，包括关闭美国和加拿大的实体办公室、限制营销、减少新产品开发和削减行政费用 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现良好，超出营收和调整后EBITDA指引，产生约1600万美元自由现金流，但宏观经济趋势和行业挑战将继续对公司业务造成压力 [6][11][18] - 战略审查进展顺利，与潜在收购方的对话积极，对公司业务价值有信心 [7][8] - 公司将继续评估战略替代方案，以确保为股东实现价值最大化 [25] 其他重要信息 - 公司宣布进一步的成本削减计划，将裁员约22%或248人，预计2025年节省4500 - 5500万美元，2026年节省1 - 1.1亿美元 [13][14][22] - 公司与房东协商提前退出圣克拉拉租约，预计产生约3400 - 3800万美元费用，大部分为现金支出，预计在2025年底完成相关活动和费用支出 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 请介绍一下本季度签署的授权协议的条款和时间框架，以及对授权机会总规模的看法 - 公司授权的是Chegg档案中的1.25亿个问答对，这些问答对由人工和系统创建并经人工验证，具有很高的质量和价值 [28][29] - 目前处于早期阶段，仅授权了一小部分内容，认为这是一个不错的商业模式，未来有很大的发展空间 [30] 问题: 与大学的试点项目进展如何，从大学合作伙伴那里得到了什么反馈，以及对内容库的购买意愿如何 - 从去年第四季度到今年第一季度，试点项目从5个增加到15个，预计年底达到40个，采用按座位授权的模式 [32] - 学校面临学生毕业率低的问题，认为这是一个重要的机会，得到了学校的积极反馈，试点项目将在未来几个月转化为正式合同 [33]