报告的核心观点 1. 全球经济增速走高,通胀水平下降 [15][16][17][18][19][20][21] 2. 国内经济增长动能平稳,通胀趋于平稳 [22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] 3. 工业生产主要开工率保持稳定 [34][35][36][37][38][39] 4. 消费保持平稳,必需品消费平稳,可选品消费较好 [40][41][42][43][44][45][46] 5. 投资呈现筑底企稳态势,房地产和基建投资走强,制造业投资有所回暖 [47][48][49][50][51][52][53][54] 6. 出口保持稳定增长 [55][56] 7. 新兴行业中,半导体景气度下降,新能源汽车景气度上升 [57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67]

报告核心观点 全球经济增速有所上行，通胀水平高位震荡；国内经济增长动能平稳，PMI处于荣枯线以下，物价平稳；工业生产主要开工率保持稳定；消费保持平稳；投资筑底企稳；出口稳定增长；新兴行业中半导体景气度下降，新能源汽车景气度上升 [16][39][42] 各部分总结 全球经济及通胀 - 全球经济增速走高，2024年06月28日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1988.8点，较上周增加22.20点；美国经济不确定指数为119.55点，较上月减少20.01点；欧洲经济不确定指数为270.83点，较上月增加44.15点 [16][24][47] - 全球通胀水平高位震荡，2024年06月28日CRB商品价格指数当周平均值为291.98点，较上周减少2.36点；布伦特原油期货结算价(连续)当周日均值为85.81美元/桶，较上周上涨0.69美元/桶；10年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为2.042%，较上周上涨2BP [16][50][52] 国内经济及通胀 - 中国经济增长动能平稳，2024年06月中国官方制造业PMI为49.5%，较上月持平；制造业新订单PMI为49.5%，较上月下降0.1个百分点；制造业新出口订单PMI为48.3%，较上月持平；制造业生产PMI为50.6%，较上月下降0.2个百分点；制造业产成品库存PMI为48.3%，较上月上升1.8个百分点 [53] - 中国通胀趋于平稳，2024年06月20日中国猪肉当周平均价为28.74元/公斤，较上周增加0.32元/公斤；06月21日农产品食用价格指数为103.48点，较上周无变化；06月28日南华工业品指数当周平均值为4090.13点，较上周减少2.15点 [59][71][73] 工业生产 - 主要开工率保持稳定，2024年06月28日中国高炉当周开工率(247家)为83.13%，较上周增加0.30个百分点；螺纹钢主要钢厂开工率为44.94%，较上周上涨1.65个百分点；06月27日中国PTA当周开工率为76.52%，较上周下降0.04个百分点；PTA当周产量为131.43万吨，较上周减少0.33万吨 [64][76][86] 消费 - 消费保持平稳，必需消费品平稳，2024年06月23日北京、上海、广州、深圳地铁客运量周度日平均值较上周均有增加；06月24日柯桥纺织价格指数为105.16点，较前周增加0.31点；可选消费品走强，06月23日中国当周电影票房收入为48700万元，较上周增加2900万元；06月23日中国乘用车当周日均销量为7.86万辆，较上周增加3.42万辆 [100][112][117] 投资 - 投资筑底企稳，房地产投资走强，2024年06月30日30大中城市商品房周度日均成交面积为55.16万平方米，较上周增加21.91万平方米；100大中城市成交土地占地面积当周值为1519.16万平方米，较上周增加198.99万平方米；基建投资走高，06月26日中国石油沥青装置当周开工率为25.7%，较上周增加3.50个百分点；06月22日水泥价格指数周度日均值为117.81点，较上周上涨0.45点；制造业投资回升，06月27日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为79.31%，较上周增加0.25个百分点；全钢胎当周开工率为62.46%，较上周增加4.29个百分点 [118][121][147] 出口 - 出口稳定增长，2024年06月28日出口集装箱运价指数为1922.46点，较上周增加93.24点；05月中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为47100万吨，较去年同期增加3589万吨 [14][149][150] 新兴行业景气度 - 半导体景气度走低，2024年06月28日费城半导体指数周度日均值为5436.97点，较上周减少213.47点；DXI指数周度日均值为35130.13点，较上周增加1406.72点 [130][131] - 新能源汽车景气度上升，2024年05月中国新能源汽车销量当月值为954896辆，较去年同期增加238351辆；销量累计值为3895318辆，较去年同期增加954989辆 [156][166] 其他经济金融相关指标 - 2024年05月中国社会融资规模当月值为20648亿元，较去年同期增加5088亿元；社会融资规模存量同比变化8.4%，较上月增加0.1个百分点 [169] - 2024年06月28日花旗中国经济意外指数周度日均值为 - 2.84点，较上周下降1.72点 [171]

国内经济 - 6月制造业PMI为49.5%，连续两月收缩，供需两端小幅下降，第三季度或于荣枯线徘徊[1][13][37] - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，增速较1 - 4月回落0.9个百分点，工业利润恢复面临压力[1][13][21][44] - 1 - 5月全国一般公共预算收入同比下降2.8%，扣除特殊因素后可比增长2%左右[47][68] 海外经济 - 美国5月核心PCE物价指数同比增速2.6%，环比增速0.1%，均创阶段新低，显示通胀或降温[1][35][70] - 日元对美元汇率跌破160比1，创1986年12月以来新低，或持续走软[52] 市场表现 - 6月24 - 28日，上证指数跌1.03%，沪深300指数跌0.97%，创业板指跌4.13%[4] - 截至6月28日，中证500指数周跌3.13%，中证1000指数周跌3.15%，恒生指数周跌1.72%[53][55] 风险提示 - 国内政策超预期，欧美经济衰退风险加剧[25][100][128]

报告行业投资评级 - 行业评级为领先大市，重点股票沪电股份、深南电路、生益科技评级均为增持 [1] 报告的核心观点 - 2024年全球半导体市场有望乐观增长，PCB市场有望迎来复苏并在2024 - 2028年保持温和增长，建议关注PCB中具有更高增速及壁垒的细分领域 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2024年5月21日至6月24日，沪深300指数 -5.47%，申万一级行业普遍下跌，涨幅中位数 -11.28%，申万电子指数 +2.48%排名第1；申万电子三级行业涨跌互现，涨幅中位数 +0.21%，集成电路封测、印制电路板、模拟芯片设计、半导体设备涨幅居前，印制电路板排名第2 [1][7] - 个股涨跌中位数 -2.2%，涨幅前五为逸豪新材、英力股份、金溢科技、台基股份、满坤科技，涨幅后五为联建光电、亚世光电、利通电子、商络电子、胜蓝股份 [11] - 6月24日申万电子整体法PE - TTM为36倍，处于历史后47%分位；中位数法PE - TTM为46倍，处于历史后41%分位 [1][12] 行业景气度跟踪 半导体及PCB市场预测 - 半导体市场：多家机构对2024年半导体销售额乐观预期，IDC预期增速20.0%，Tech Insights预期增速9.6%，WSTS预期增速13.1%；WSTS预测2024年全球半导体市场达5884亿美元，同比增长13.1%，美洲及亚太地区贡献主要增长 [14][15] - PCB市场：2024年全球PCB产值有望达730亿美元，同比增长4.97%，2023 - 2028年CAGR达5.4%；亚洲（除中国及日本）或将成增长核心，2023 - 2028年CAGR高达8%；分产品看封装基板、高多层板及HDI板为增长主力，分领域看服务器/数据存储及汽车领域为增长主力 [16][18] 半导体景气度跟踪 - 半导体销售额：4月全球半导体销售额464亿美元，同比 +16.0%，1 - 4月累计1861亿美元，同比 +15.7%；中国4月销售额142亿美元，同比 +23.8%，1 - 4月累计570亿美元，同比 +27.6% [20] - 存储芯片价格：6月21日，DRAM产品DDR3、4、5现货均价与5月21日相比分别 -4.9%、 -0.3%、 -0.4%，与最低点相比分别 +2.1%、 +35.7%、25.0%；NAND产品120、256、512GB SSD行业市场价与5月14日相比分别 -7.0%、 -3.8%、 -6.9%，与最低点相比分别 +25%、 +75%、 +57% [25] - 半导体设备销售额：2024Q1全球半导体设备销售额264.2亿美元，同比 -1.5%，2023年累计1062.5亿美元，同比 -1.3%；中国大陆2024Q1销售额125.2亿美元，同比 +113.7%，2023年累计366.0亿美元，同比 +29% [26][27] 下游需求景气度跟踪 - 手机：5月中国智能手机产量0.92亿台，同比 -0.6%，环比 +1.3%；2024Q1全球智能手机出货2.89亿台，同比 +7.7% [30] - PC/平板：5月华硕&宏碁合计营收659亿新台币，同比 +21%，全年累计营收3059亿新台币，同比 +16.1%；2024年一季度全球PC出货量同比 +5.1%，环比 -10.9% [30] - 汽车：5月全国汽车销量241万辆，同比 +1.2%，新能源汽车销量96万辆，同比 +33.2%；1 - 5月汽车销量累计1149万辆，同比 +8.2%，新能源汽车销量累计390万辆，同比 +32.5%，1 - 5月新能源汽车渗透率33.9% [30] PCB原材料跟踪 - 铜价上涨导致原材料成本波动：6月21日LME铜现货价9563美元/吨，较5月21日下跌11.2%，较2023年平均水平上涨约13%；铜价每上涨5%，覆铜板成本上涨约2.1%，PCB成本上涨约1.2% [42] - 覆铜板进出口情况：5月进口3679吨，同比 +27%，环比 +4%，进口均价2.54万美元/吨，同比 -10%，环比 -5%，进口金额0.94亿美元，同比 +14%，环比 -2%；出口10160吨，同比 +42%，环比 +26%，出口均价0.61万美元/吨，同比 +0%，环比 -6%，出口金额0.62亿美元，同比 +42%，环比 +19%；1 - 5月累计进口4.31亿美元，同比 +31%，累计出口2.58亿美元，同比 +12% [44] 台湾半导体及PCB行业跟踪 - 晶圆代工企业：台积电5月营收2296亿新台币，同比 +30.1%，先进制程需求旺盛；联电5月营收195亿新台币，同比 +3.8%，成熟制程需求有望回暖；预计2024年半导体产业产值增长10%，晶圆代工增长20% [48] - PCB行业营收情况：5月台湾PCB厂商营收603亿新台币，同比 +12%，1 - 5月累计营收2879亿新台币，同比 +7%；原材料厂5月合计营收540亿新台币，同比 +12% [51] - PCB公司营收情况：5月服务器相关多层板、HDI板企业及FPC板企业营收同比普遍增长，如金象电、臻鼎等 [53][55] 行业及公司动态 行业新闻 - 国家集成电路产业投资基金三期成立，注册资本3440亿人民币，推测主要任务是打通关键“卡脖子”环节，核心技术研发等将迎来机遇 [57] - 中低端覆铜板平均涨价10%，以应对原材料成本上涨 [58] - TechInsights预计中国半导体产能五年内增长40%，由设备采购和战略投资推动 [59] 公司动态 - 沪电股份拟推出不超过3000万份股票期权激励计划，设定公司层面业绩考核目标 [60] - 鹏鼎控股5月合并营业收入212,207万元，同比增长23.61%，有望受益于消费电子回暖及端侧AI发展 [62] - 甬矽电子截至5月31日累计回购公司股份2,448,321股，占总股本0.60% [63]

行业月度点评 计算机 | 重点股票 | 2023A | | | 2025E | 评级 | |--------------------|---------------|-----------------|-------|-------------------|-----------| | EPS | PE (倍) | PE (倍) | (元) | PE (倍) | | | 海光信息 | 134.68 | 100.67 | 1.04 | 70.24 | 增持 | | 金山办公 | 87.63 | 70.34 | 4.60 | 54.37 | 买入 | | 资料来源: | 财信证券 | | | | | | (按照 2024-06-26 | 收盘价计算) | | | | | | 投资要点: | | | | | | | | | ,行业排名第 | 15 | 位。上月( 2024 | 年 5 月 | | 27 日 | 6 月 26 | | 3.77% | ,沪深 300 | 指数 | | 下跌 | ,创业板指下跌 | | | 3.91% | ,落后 | | 上证指数 | | 300 指数 | 0.54 | 个百分点,在申万 ...

核心观点 - 科创板八条落地，A股延续磨底；周初公布的5月固定资产投资及消费数据表现平淡，叠加MLF及LPR未调降，债市积极情绪得以延续，后半周受资金面收敛影响，止盈盘带动债市回调，当前长端下行空间短期受限，建议积极布局中短端机会；周五美国PMI数据超预期增长后，贵金属价格出现明显回调，本周主要聚焦PCE数据能否如期改善，从而带动贵金属打开向上空间 [6][7][9] 大类资产周度跟踪 - 上周（06.17 - 06.21）资产表现为美股>港股＞债券>大宗商品>A 股，ICE WTI原油表现亮眼，领涨其他类型资产，涨幅2.38%，紧随其后的为法国CAC40指数、美国10年期国债期货和纳斯达克指数等，涨幅分别为1.67%、1.55%和1.45%，表现相对靠后的为沪深300、上证综指和日经225指数，涨跌幅分别 - 1.30%、 - 1.14%和 - 0.56%，另外，上周富时新兴市场表现0.8%优于发达市场0.4% [9] 股票 - A股各大股指延续震荡调整，科创50、上证50和上证指数表现相对靠前，周度涨跌幅分别0.55%、 - 1.14%和 - 1.14%，表现相对靠后的为中证1000、中证500和深证成指，周度涨跌幅分别为 - 2.42%、 - 2.12%和 - 2.03% [12] - 从行业来看，上周申万一级行业跌多涨少，计算机、电子板块领涨，表现较好的为SW计算机1.08%、SW电子0.76%和SW通信0.75%，排名靠后的分别是SW传媒 - 5.56%、SW房地产 - 4.57%和SW商贸零售 - 4.38% [13] - 从规模来看，中盘指数表现优于大盘指数优于小盘指数，近一周涨跌幅分别 - 0.86%、 - 1.73%和 - 2.05%；从风格来看，价值指数表现优于成长指数，300价值和300成长近一周涨跌幅分别 - 0.36%和 - 1.65% [29] 债券 - MLF及LPR维持未降，债市先涨后跌，截至6月21日，10年期国债收益率上行0.13bp至2.26%，10年期国开债收益率上行1.05bp至2.34%，短端1年期国债利率下行0.25bp至1.59%，1年期国开债利率下行2.15bp至1.78% [15] 大宗商品 - 大宗商品跌多涨少，原油领涨，NYMEX WTI原油、LME锌和ICE布油表现靠前，涨跌幅分别为3.3%、3.3%和1.9%，表现相对不佳的是CBOT小麦、NYMEX天然气和DCE焦煤，涨跌幅分别为 - 5.8%、 - 5.6%和 - 5.3% [34][53] - 原油受投机者回补空头头寸影响，叠加局部地缘政治局势升温、美国Markit PMI数据走强，价格延续回升；贵金属方面，上周美国5月零售数据低于预期叠加地缘冲突下的避险情绪升温推升金价，但在周五美国PMI数据超预期增长后，价格出现明显回调，本周主要聚焦PCE数据能否如期改善，从而带动贵金属打开向上空间 [53] 高频数据跟踪 - 截至6月21日，恒生沪深港通AH股溢价为10.44%，较上周小幅回落，高于2007年以来的中位数6.97%，处于±两倍标准差【0.05%，13.89%】区间 [36] - 截至6月21日，万得全A风险溢价为3.83%，较上周上升，且仍高于该指标上市以来的中位数1.18%，处于±两倍标准差【 - 3.27%，5.63%】区间；标普500风险溢价指数为1.40%，低于该指标中上市以来的中位数1.78%，处于正负一倍标准差【0.73%，2.83%】区间 [55] - 截至6月21日，金银比为78.93，处于±一倍标准差【56.98，82.48】区间；金铜比为527.08，较上周回升，处于±一倍标准差【312.38，530.43】区间，金油比为28.97，较上周小幅回落，处于±两倍标准差【 - 0.16，34.26】区间 [39] 重点数据大事展望 - 6月27日，中国5月规模以上工业企业利润数据将公布；6月30日，中国6月官方制造业、非制造业及综合PMI数据将公布；6月28日，美国5月核心PCE物价指数将公布 [40][58]

报告的核心观点 1. 市场全天震荡反弹,房地产板块领涨 [4] 2. 基金数据日跟踪,房地产类品种表现突出 [6] 3. 债券市场综述,国债和国开债收益率上行 [7] 4. 6月财新中国制造业PMI录得51.8,显示制造业生产经营活动扩张加速 [8] 5. 欧元区6月制造业PMI终值为45.8,德国、法国制造业PMI均有所下降 [9] 6. 央行将开展国债借入操作,维护债券市场稳健运行 [10] 7. 央行开展20亿元7天期逆回购操作,维护银行体系流动性合理充裕 [11] 8. 6月百城新建住宅平均价格环比上涨0.15% [12] 9. 上半年我国快递业务量突破800亿件 [13] 10. 《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的规定》正式公布实施 [14] 报告分类总结 市场策略 1. 市场全天震荡反弹,房地产板块领涨 [4] 2. 分市场来看,蓝筹板块风格跑赢,但硬科技板块风格跑输 [4] 3. 分规模来看,中盘股板块风格跑赢,但大盘股板块风格跑输 [4] 4. 分行业来看,房地产、煤炭、农林牧渔涨幅居前,电力设备、家用电器、食品饮料跌幅居前 [4] 5. 分主题来看,房地产金股指数、房地产精选指数、磷化工指数涨幅居前 [4] 6. 市场估值方面,上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数的市盈率和市净率均处于历史较低水平 [4] 基金研究 1. 7月1日,上证基金指数、LOF基金价格指数、ETF基金价格指数均有所上涨 [6] 2. ETF总成交额约937.88亿元,日内房地产类品种表现突出 [6] 债券研究 1. 7月1日,1年期国债到期收益率上行1.8bp至1.56%,10年期国债到期收益率上行4.3bp至2.25% [7] 2. 1年期国开债到期收益率上行1.1bp至1.70%,10年期国开债到期收益率上行4.8bp至2.34% [7] 3. DR001下行17.9bp至1.74%,DR007下行36.6bp至1.80% [7] 4. 国债期货10年期、5年期、2年期主力合约均有所下跌 [7] 5. 3年期AAA级信用利差下行2.55bp至17.09bp,3年期AA-AAA级等级利差上行0.00bp至15.00bp [7] 宏观经济 1. 6月财新中国制造业PMI录得51.8,较5月上升0.1个百分点,连续八个月高于荣枯线 [8] 2. 欧元区6月制造业PMI终值为45.8,德国、法国制造业PMI均有所下降 [9] 3. 央行将开展国债借入操作,维护债券市场稳健运行 [10] 4. 央行开展20亿元7天期逆回购操作,维护银行体系流动性合理充裕 [11] 5. 6月百城新建住宅平均价格环比上涨0.15% [12] 6. 上半年我国快递业务量突破800亿件 [13] 7. 《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的规定》正式公布实施 [14] 行业动态 1. 《北京市自动驾驶汽车条例(征求意见稿)》公开征集意见,涉及基础设施规划建设、产业创新发展等多个方面 [15][16] 2. 苹果计划将谷歌的Gemini AI聊天机器人整合至iPhone中 [17] 3. 第三季服务器出货预估增幅4-5% [18] 4. 沙特阿美拟出资250亿美元扩天然气产能 [19][20] 公司跟踪 1. 华熙生物(688363.SH)已累计回购公司股份3,315,538股,占总股本的0.6883% [21] 2. 巨星科技(002444.SZ)预计2024年上半年实现归母净利润10.91-11.78亿元,同比增长25-35% [22] 3. 硕世生物(688399.SH)拟以1.5亿元-3亿元回购股份并注销 [23] 湖南经济动态 1. 航天环宇(688523.SH)已累计回购公司股份247.25万股 [24] 2. 《湖南省数字经济促进条例》7月1日起正式实施 [25]

报告的核心观点 1. 2024年第二季度,A股市场震荡偏弱,宽基指数走势分化,蓝筹指数好于成长指数,大盘风格跑赢中小盘风格,高股息风格相对偏强。[13][14] 2. 2024年第三季度,国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段,经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松,适宜配置权益资产。[17][18][19][20] 3. 在业绩端缓慢修复、估值常态化回归、流动性合理充裕下,第三季度A股指数大概率仍以宽幅震荡为主,投资更看重业绩潜力,业绩高景气方向主要集中在出口、TMT、高端制造、资源等。[20] 4. 建议关注以下四条主线:资源板块、高股息大盘蓝筹、出口产业链、AI产业链。[21][22][23][24] 分组1 行业和公司研究 1. 不锈钢管领军品牌久立特材广泛应用于能源装备领域,能源领域资本开支增长带动管材设备需求受益。[26][27][28][29] 2. 厨卫洁具代工龙头建霖家居受益北美市场需求,聚焦客户积极扩品类。[30][31][32] 3. 海外市场整体有序拓展中,国内扫地机器人市场回暖,石头科技份额稳定提升。[33][34] 4. 国产叉车龙头安徽合力业绩稳步增长,叉车电动化、全球化需求持续驱动,全产业链优势明显。[35][36][37][38] 5. 涤纶市场率先复苏,桐昆股份行业寡头垄断格局初显,长期盈利中枢抬升。[39][40][41] 投资机会 1. 银泰黄金作为公司以金为主的业务,矿山资源优质,产量有望持续增长,美联储降息周期将至,黄金价格开启上升周期。[42][43][44][45] 2. 牧原股份作为生猪养殖行业龙头,处于生猪周期右侧区域,养殖利润修复,预计2024年生猪出栏量达到7000万头左右。[46][47][48] 3. 珀莱雅作为国货美妆龙头,品牌势能持续向上,以消费需求为导向的营销前置化战略已充分得到验证。[49][50][51][52] 4. 紫光股份作为全球ICT基础设施及服务领军者,AIGC拉动高性能数据中心网络需求,AI算力景气度上行,出海战略打造第二增长极。[53][54][55][56][57] 5. 沪电股份作为A股PCB硬板第一梯队,受益于AI服务器等新需求的快速发展,持续优化产品结构,盈利能力领先行业水平。[58][59][60][61]

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报告核心观点 2024年第三季度国内宏观经济处于美林时钟复苏阶段，适宜配置权益资产，建议关注高股息大盘蓝筹、资源板块、出口产业链、AI产业链四条主线；A股指数大概率宽幅震荡，存在结构性机会 [9][60] 市场数据 - 上证指数总市值565085亿元、流通市值431625亿元、市盈率11.18、市净率1.13，收盘2967.40点、涨0.73% [1][3] - 深证成指总市值185332亿元、流通市值157602亿元、市盈率18.44、市净率1.89，收盘8848.70点、跌0.01% [1][3] - 创业板指总市值45330亿元、流通市值36818亿元、市盈率23.96、市净率3.25，收盘1683.43点、跌1.16% [1][3] - 科创50总市值23847亿元、流通市值14474亿元、市盈率28.91、市净率2.88，收盘712.08点、跌0.46% [1][3] - 北证50总市值1399亿元、流通市值886亿元、市盈率18.65、市净率2.34，收盘708.97点、涨0.36% [1][3] - 沪深300总市值509791亿元、流通市值379318亿元、市盈率10.68、市净率1.15，收盘3461.66点、涨0.22% [1][3] - 6月28日，中国基金总指数+0.26%，普通股票型基金指数+0.43%，偏股混合型基金指数+0.55%，长期纯债型基金指数+0.03%，QDII基金指数 - 0.08%，LOF基金价格指数+0.16%，ETF基金价格指数+0.15% [10] - 6月28日，上证50ETF+0.29%，沪深300ETF+0.20%，中证500ETF+0.16%；标普500ETF+1.18%，日经225ETF+0.92%，德国30ETF+0.66%，法国CAC40ET - 0.12%；黄金ETF+1.05%，白银基金+1.81%，豆粕ETF+0.32%，嘉实原油+1.81% [10] - 6月28日，华宝添益、银华日利、建信现金添利A的7日年化收益率分别为1.52%、1.42%、1.68%，两市ETF成交额约1400亿，国防军工类ETF表现突出 [10] - 6月28日，1年期国债到期收益率下行1.0bp至1.54%，10年期国债到期收益率下行0.2bp至2.21%，10年期国债期限利差走阔1bp至67bp [10][32] - 6月28日，1年期国开债到期收益率下行0.4bp至1.69%，10年期国开债到期收益率持平在2.29%；DR001上行3.8bp至1.91%，DR007上行4.5bp至2.17% [32] - 6月28日，国债期货10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01% [32] - 6月28日，3年期AAA级信用利差下行1.66bp至19.64bp，3年期AA - AAA级等级利差下行0.00bp至15.00bp [32] 宏观经济 - 美国5月核心PCE物价指数同比增2.6%、环比增0.1%，刷新三年来最低纪录 [9][12] - 6月官方制造业PMI为49.5%，景气度与上月持平；非制造业商务活动指数为50.5%，比上月降0.6个百分点 [2][13] - 1 - 5月全国社会物流总额135.3万亿元，同比增长5.9%，物流需求累计增速稳步恢复 [14] - 截至5月底，全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦，同比增长14.1%，其中太阳能发电装机约6.9亿千瓦、同比增52.2%，风电装机约4.6亿千瓦、同比增20.5% [36][41] - 1 - 5月全国发电设备累计平均利用1372小时，比上年同期减少59小时；主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%，电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6% [41] 财经要闻 - 1 - 5月全国累计发电装机容量同比增长14.1% [5][35] - 中国 - 塞尔维亚自由贸易协定7月1日正式生效，双方将对90%税目逐步取消关税，超60%税目生效当天取消，最终零关税税目进口额比例达95%左右 [51] - 对自香港、澳门进境年满18周岁居民旅客，携带总值12000元以内个人合理自用行李物品予以免税放行；在设有进境免税店口岸，连同口岸进境免税店购买商品总值15000元以内也予以免税放行，7月1日起在6个口岸实施，8月1日推广至全部进境口岸（横琴“一线”口岸除外） [19] - 央行6月28日开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%，当日100亿元逆回购到期，单日净投放400亿元；本周开展7500亿元逆回购操作，3980亿元逆回购到期，全周净投放3520亿元 [15] 行业动态 - 全国首个超大单机容量海上风电机组项目——三峡集团漳浦二期海上风电项目6月27日实现全容量并网发电，总装机400兆瓦，预计每年产16亿度清洁电能，减排二氧化碳约136万吨 [54] - 全国首个司法审判垂直领域大模型6月28日在深圳正式启用，全面覆盖审判业务85项流程，实现全链条赋能 [20] - 北京严禁义务教育学校以面试等形式选拔招生，严禁以竞赛证书等作为招生依据，严禁提前招生、以实验班等名义招生，严禁以升学率考核学校和教师，严禁违规组织考试及按成绩分班等 [39] 公司跟踪 - 三峡能源拟投资797.92亿元建设内蒙古库布齐沙漠鄂尔多斯中北部新能源基地项目，含光伏800万千瓦、风电400万千瓦、光热20万千瓦、配套煤电400万千瓦及新型储能500万千瓦时，目前光伏、光热项目已备案，风电、煤电项目已核准，煤电项目计划9月开工、2027年6月全容量并网发电 [24] - 百奥泰枸橼酸倍维巴肽注射液（贝塔宁）获药品注册证书，用于降低急性冠脉综合征患者相关风险，丰富了公司产品线，提升市场竞争力 [23][56] 湘股动态 - 五新隧装未来2 - 3年将打造完整中小矿山开拓装备，认为机械化是趋势；已为多家矿企提供设备，矿山设备毛利率与隧道设备持平、回款更好；海外涉足矿山和基建领域，重点开发俄罗斯、东南亚等地区市场；公司不断创新、丰富产品线、拓展业务场景以降低周期性风险 [57] 湖南省地方动态及政策 - 湖南数据产业集团6月28日揭牌成立，旨在整合湖南数据优势，加快公共数据要素化进程，带动社会数据汇聚融合，输出数据价值 [59] 市场策略 - 上周（6.24 - 6.28）股指低开，上证指数跌1.03%、深证成指跌2.38%、中小100跌1.53%、创业板指跌4.13%；银行、公用事业、石油石化涨幅居前；沪深两市日均成交额6633.31亿，较前一周降6.24%；大盘股占优；美元兑人民币（CFETS）涨0.06%；ICE轻质低硫原油涨0.94%、COMEX黄金涨0.24%、南华铁矿石指数涨1.66%、DCE焦煤跌0.41% [28][60] - 2024年上半年A股呈结构性行情，严格退市标准推动风格向大盘蓝筹转变，无风险利率下行使高股息板块领涨，高股息等板块表现亮眼、AI板块走势偏弱 [28][60] - 预计2024年第三季度经济向潜在增速水平修复，上市公司业绩修复慢；截至20240630全部A股市净率估值仅1.39倍，下半年估值有望回归常态化；2023年8月至2024年5月中国M2/沪深股市股票流通市值（A、B股）比例连续10个月高于400%，对A股底部有支撑；第三季度A股指数大概率宽幅震荡，存在结构性机会 [28][60]