报告的核心观点 - 枪击事件短期或强化"特朗普交易",加密货币等与特朗普相关的资产价格快速上涨,特朗普胜选指数也有所跳升,市场情绪向特朗普倾斜 [10][11] - 从历史上看,类似事件对市场的长期影响有限,宏观经济环境才是主要驱动力 [13][14][15] - 2016年特朗普当选后,市场风险偏好明显上升,美元、美债收益率等指标短期强势,但长期来看资产价格的变化主要取决于经济和产业趋势 [15][20][21] - 未来市场可能短期演绎特朗普行情,但持续性存在较大不确定性,长期表现仍取决于经济、通胀和产业趋势等 [21] 报告内容总结 枪击事件对市场的影响 - 事件背景:特朗普在竞选集会上遭遇枪击,特勤人员立即将其撤离 [10] - 市场影响:短期或强化"特朗普交易",与特朗普相关的加密货币和特朗普胜选指数快速上涨,市场情绪向特朗普倾斜 [11] - 历史借鉴:类似事件对市场的长期影响有限,1981年里根遇刺和1968年美国政治动荡都未对美股产生明显影响,宏观经济环境才是主要驱动力 [13][14] 2016年特朗普当选后的市场表现 - 2016年11月9日特朗普当选后,市场风险偏好明显上升,美元指数和美债收益率强势上行,黄金下跌,美股三大指数均上涨 [15][20] - 但长期来看,资产价格的变化主要取决于经济和产业趋势,而非政治事件 [15] 未来市场展望 - 短期内市场可能演绎特朗普行情,金融、传统能源等相关板块或受益,避险资产如黄金也可能受益 [21] - 但特朗普支持率变化能否持续存在较大不确定性,长期表现仍取决于经济、通胀和产业趋势等 [21]

报告核心观点 - 短期降息交易预计继续演绎，关注黄金、标普/纳指生物科技、罗素2000等，下周开始关注港股调整后的布局机会 [1] - 美联储对通胀目标态度转折，美国通胀降温，降息交易重启，美股格局迎变 [6] - “特朗普交易”受关注，短期相关板块或有演绎，长期取决于经济、通胀和产业趋势 [9] 全球股票市场表现 涨跌幅 - 上周全球股指多数上涨，受益于鲍威尔鸽派信号，港股、墨西哥和巴西市场表现靠前，恒生科技、恒生指数涨幅分别为5.2%、2.8%，墨西哥MXX涨5.0%，巴西IBOVESPA涨2.1%；欧美市场主要股指涨幅在0%-2%区间；越南VN30指数下跌1.1% [28] 估值 - 报告展示了全球主要股票市场估值、纳斯达克股债收益比、恒生指数股债收益比、美股行业估值、港股行业估值等相关图表 [42][45][46] 重要数据发布前瞻 - 美国将公布7月纽约联储制造业指数、6月零售销售月率、6月新屋开工总数、6月谘商会领先指标月率等数据 [69] - 欧洲将公布欧元区5月季调后贸易帐、英国6月CPI月率、英国6月零售物价指数月率、欧元区6月CPI等数据，欧洲央行将公布利率决议 [69] - 日本将公布6月核心CPI [69] - 其他方面，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金和美联储理事沃勒将发表讲话，澳大利亚将公布6月季调后失业率 [69] 流动性 - 美联储对通胀目标表态改变，政策目标或从抗通胀转为兼顾通胀与就业，美国6月纽约联储1年通胀预期降至3.02%，6月CPI与核心CPI增速均超预期放缓 [6] - 市场降息交易再度启动，CME模型显示9月降息25bp概率升至90%以上，伦敦金现突破2400美元/盎司，2Y与10Y美债利差倒挂幅度收窄，美股内部中小盘表现强势 [8]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 行业整体加配机会已现，预计今年基本面逐步修复，ARVR和AIGC赛道成长预期明显，当下是布局时机，且政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展，看好未来发展[4] - 关注百度萝卜快跑产业链投资机会，持续看好百度及无人驾驶在技术迭代、商业化、安全、市场反响、政策支持等方面的积极进展[4] - 快手将开源文生图大模型可图，建议关注AI相关及有望受益标的[4] 根据相关目录分别进行总结 核心观点、投资策略及股票组合 本周重点推荐及组合建议 - 投资组合包括腾讯控股、网易、美团等[4][7] - 投资主题有收并购、游戏、AI和VR等[4] - 受益标的涵盖港股海外公司如腾讯控股、网易等，以及A股公司如青木科技、慈文传媒等[4] 重点事件点评 - 百度旗下无人出租车“萝卜快跑”引发广泛关注，截至目前已累计提供超600万次出行服务，测试里程超1亿公里，看好其在多方面的积极进展，建议关注相关标的如百度集团、如祺出行等[4][8][9] - 快手宣布旗下文生图大模型可图将全面开源，已在相关平台上线供个人开发者免费使用，其能力已广泛落地到快手下游业务中，建议关注AI相关及有望受益标的[4][9][10] 市场行情分析及数据跟踪 行业一周市场回顾 - 上周传媒行业指数（SW）跌幅为2.94%，创业板指涨幅为1.69%，上证综指涨幅为0.72%，创业板指数相较传媒指数上涨4.63%，各传媒子板块中媒体、广告营销、文化娱乐、互联网媒体均下跌[11] 行业估值水平 - 传媒行业指数（SW）最新PE 25.52，近五年平均PE为35.38；最新PB为1.78，近五年平均PB为2.38[15] 重点公告回顾 - 7月8日吉视传媒与长光卫星签署《战略合作协议》[18] - 7月9日万达电影、人民网发布2024年半年度业绩预告，净利润有不同程度变化[19] - 7月10日博纳影业、大晟文化发布2024年半年度业绩预告，均为亏损[20] - 7月11日天娱数科发布2024年半年度业绩预告，为亏损[21] - 7月12日元隆雅图、游族网络发布2024年半年度业绩预告，净利润盈利且部分有同比增长[22] 行业动态回顾 - 7月8日截至7月7日19时28分，2024年暑期档总票房突破30亿元[23] - 7月9日万达电影预计上半年实现归母净利润1亿元至1.3亿元，多部重磅影片暑期档定档[24] - 7月10日截至7月10日21时15分，2024年度院线电影大盘票房（含预售）突破250亿[25] - 7月11日横店影视产业实验区成立20周年新闻发布会举行，小红书获投资，新一轮估值170亿美元[26] - 7月12日第七届中国“网络文学+”大会开幕，发布《2023年度中国网络文学发展报告》，腾讯魔方工作室旗下游戏《王牌战士2》终止测试并退款[27]

行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为“优于大市（维持）” [1] 报告的核心观点 - 中报行情启动，金银铜铝表现俱佳 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - COMEX黄金期货收盘价涨0.7%，COMEX银期货收盘价跌1.6% [3] - SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-1.8%、-1.4%、-1.0%、-2.0%、-0.6%、-2.2% [4] - 镨钕金属价格涨0.9%，镨钕氧化物价格涨0.6% [4] - 碳酸锂、氢氧化锂、锂精矿价格下跌 [4] - 金属钴、硫酸钴价格下降，四氧化三钴小幅上涨0.4% [4] - 镍矿持平，镍金属、镍板、镍豆、硫酸镍价格下跌 [4] 行业数据回顾 贵金属 - COMEX黄金期货收盘价涨0.7%，COMEX银期货收盘价跌1.6% [3] - 上海金交所黄金现货Au9999收盘价563元/克，周变动0.9% [14] 工业金属 - LME铜价跌幅1.4%，SHFE铜跌幅1.8% [19] - LME铝价跌幅2.9%，SHFE铝价跌幅1.4% [25] - LME铅价跌幅2.8%，SHFE铅价跌幅1.0% [30] - LME锌价跌幅2.9%，SHFE锌价跌幅2.0% [34] - LME锡价上涨1.1%，SHFE锡价下跌0.6% [38] - LME镍价下跌3.2%，SHFE镍价下跌2.2% [41] 稀土&钨 - 镨钕氧化物价格涨0.6% [42] - 黑钨精矿≥55%价格下跌3.3%，白钨精矿≥55%价格下跌3.3% [45] 小金属 - 锗锭价格上涨4.5% [49] 能源金属 - 碳酸锂价格下跌0.9%，硫酸钴价格下跌0.2% [57] 行情数据 - 上证综指上涨0.72%，有色金属板块上涨1.01% [61] - 涨幅前十名：博迁新材、明泰铝业、中孚实业、华锋股份、浩通科技、银邦股份、常铝股份、北方铜业、华友钴业、腾远钴业 [61] - 跌幅前十名：金诚信、株冶集团、ST中润、中科磁业、鹏欣资源、华钰矿业、云路股份、神火股份、电投能源、金徽股份 [61] 本周重要事件回顾 行业新闻 - CSPT敲定第三季度铜精矿现货采购指导加工费为30美元/吨及3.0美分/磅 [63] 公司公告 - 紫金矿业预计上半年实现归母净利润145.5亿元至154.5亿元 [65] - 洛阳钼业预计上半年净利润同比增长超638% [66] - 玉龙股份子公司与巴拓黄金签署《管理协议》 [67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国家电网发布服务新能源发展的国网行动和倡议，商务部对欧盟进行风电光伏等贸易投资壁垒调查 [3][28] - 给出新能源汽车、新能源发电、工控及电力设备的投资建议 [3][4] - 介绍电气设备各细分行业的数据跟踪、要闻及个股重要公告情况 [28][44][50] - 展示本周电气设备板块行情表现 [65][68] 各部分总结 国网行动与贸易壁垒调查 - 7月11日国家电网发布《国家电网有限公司服务新能源发展报告2024》，介绍经营区新能源发展情况，从5方面服务新能源高质量发展，2023年经营区新能源并网消纳有装机规模上新台阶等4个特点 [28] - 7月10日商务部决定对欧盟进行风电光伏等贸易投资壁垒调查，调查应在2025年1月10日前结束，特殊情况可延至4月10日 [3][31] 新能源汽车 - 投资建议关注各细分领域龙头、二线锂电企业、锂电材料优质标的、零部件龙头和新势力 [32] - 行业要闻有比亚迪土耳其建厂签约、6月新能源汽车销量104.9万辆同比增30.1%、上半年充电基础设施增量164.7万台等 [44] - 多家公司发布半年度业绩预告，如天际股份预计亏损，杉杉股份净利润同比减少等 [45] 新能源发电 - 投资建议关注全年业绩确定性高的龙头、逆变器环节、盈利有望修复的龙头，风电板块关注海风、上游零部件商和整机商 [46] - 行业要闻有山东省提出光伏产业行动方案、包头推动晶硅光伏企业发展等 [50] - 多家公司发布半年度业绩预告，如富瑞特装净利润同比增长，京运通预计亏损等 [55] 工控及电力设备 - 投资建议关注特高压和配电网相关企业 [57] - 行业要闻有福建古田溪混合式抽水蓄能电站项目开工等 [63] - 多家公司发布半年度业绩预告，如平高电气预计增长，特变电工预计减少等 [64] 本周板块行情 - 电力设备及新能源行业过去一周上涨1.33%，跑赢沪深300指数0.13个百分点，涨幅前五为英可瑞等，跌幅前五为望变电气等 [65][68]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司 2024 年上半年营业收入 15.31 亿元,同比增长 68%,创历史新高;归母净利润 1.48 亿元,同比增长 200%;扣非净利润 1.12 亿元,同比增长 1873% [9][10] - 公司二季度营收 8.78 亿元,同比增长 67%,环比增长 34%,创历史新高;归母净利润 1.20 亿元,环比增长 336%;毛利率 33.40%,环比提升 0.47个百分点 [11] - 公司在智能可穿戴和智能家居领域客户需求持续增长,驱动公司营收增长;公司在智能手表/手环市场持续拓展新产品和新客户,市场份额逐步提升;公司新一代智能可穿戴芯片 BES2800 实现量产出货 [11] - 公司持续投入研发,2023 年完成 2700iBP 及 WIFI 6 芯片量产,2800 系列新品也已量产出货,未来收入增长可期 [13] 财务数据分析 - 公司预计 2024 年上半年实现营业收入 15.31 亿元,同比增长 68%;实现归母净利润 1.48 亿元,同比增长 200%;实现扣非净利润 1.12 亿元,同比增长 1873% [9][10] - 公司 2024-2026 年营业收入预测分别为 32.4/37.8/45.2 亿元,归母净利润预测分别为 3.3/4.4/5.7 亿元 [14] - 公司 2024-2026 年 PE 预测分别为 56/43/33 倍 [14] 行业发展趋势 - 公司自 2021 年开始布局智能可穿戴领域,在当年顺利量产第一代智能手表芯片 BES2500BP,并在 2022 年推出业内第一颗运动手表单芯片主控—BES2700BP,目前产品已进入国内各大知名厂商 [12] - 公司 BES2800 系列新品采用 6nm 制程,集成 WiFi 和蓝牙模块,支持本地传感网络算法处理,能够为 TWS 耳机、智能手表、智能眼镜、智能助听器等产品提供强大的算力和高品质的无缝连接体验,顺应可穿戴产品 AI 化的发展趋势 [13]

报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为中性（维持） [2] 报告的核心观点 - 6月居民中长期贷款新增同比少增，需求端仍需等待拐点；水泥淡季逆势提价，低估值及高股息使其有一定性价比；继续看好药包材行业高景气度；地产链零售端好于工程端；玻纤粗纱价格回落电子纱涨后暂稳；玻璃价格下调供需矛盾加剧；碳纤维价格探底后供给边际好转但拐点需等待 [4] 各部分总结 行情回顾 - 本周建筑材料（SW）收益环比下跌0.22个百分点，沪深300指数收益环比上涨1.06个百分点，建材行业主力资金净流出3.94亿元 [20] - 周内涨跌幅居前的是华润建材科技 - H、冀东水泥等，居后的是中国建材 - H、中材科技等 [20] 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比上涨0.9%，东北和华东涨幅大带动上行，部分地区价格回调，后期预计震荡调整 [25] - 华北地区价格涨跌互现，京津冀稳定需求不佳，河北部分下调，内蒙古部分上调 [27] - 东北地区价格大幅上涨，黑吉辽上调，辽宁部分落实到位，企业计划8月增加错峰生产 [29] - 华东地区价格再次上调，江苏、浙江、上海跟涨，安徽部分暂稳或下调，需求清淡 [32] - 中南地区价格震荡下行，广东、广西部分趋弱，海南、湖南下调，湖北部分计划跟涨 [35] - 西南地区价格回落，四川、重庆、云南、贵州部分下调，需求清淡 [40] - 西北地区价格小幅下调，陕西部分下调或推进上涨，甘肃部分平稳 [43] - 行业观点认为，24年水泥需求有望受益于开工端企稳，城中村改造和万亿国债支持下需求改善、利润修复，建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥 [46] 玻璃 浮法玻璃 - 供应较上周持平，库存环比增加2.3%，同比增加11.6% [47] - 价格环比跌幅收窄，本周均价1578.60元/吨，较上周跌2.03%，各区域价格有不同程度下调 [49] - 产能持稳，全国301条生产线，249条在产，日熔量169565吨，周内改产1条，下周预计2条点火 [55] 光伏玻璃 - 整体成交一般，供应较为充足，价格由下降转为平稳 [12] - 行业观点认为，24年行业或供需双升呈紧平衡，价格淡旺季波动，成本下行盈利或提升，关注旗滨集团、信义玻璃、金晶科技 [7] 玻纤 - 本周无碱粗纱市场价格稳中趋弱，2400tex无碱缠绕直接纱主流报价平均约3697元/吨，环比跌0.28% [6] - 电子纱市场报价涨后暂稳，G75主流报价8900 - 9300元/吨，7628电子布报价3.9 - 4.1元/米 [6] - 行业观点认为，24Q1行业底部信号明显，价格提涨促进出货，需求回暖供需失衡有望缓解，推荐关注中国巨石、中材科技、长海股份 [6] 碳纤维 - 价格维持稳定，截至7月11日市场均价约91.25元/千克，大丝束均价77.5元/千克，小丝束均价105元/千克 [10] - 供应开工率较上周持平，需求下游市场需求一般 [12] - 行业观点认为，当前价格探底，供给边际好转，价格大幅下探空间有限，但向上拐点需等待供需格局好转，关注中复神鹰、光威复材、吉林化纤、吉林碳谷 [10] 消费建材 - 中报业绩预告体现压力，需求端无明显好转 [5] - 地产链零售端好于工程端，建议关注C端占比较高的北新建材、伟星新材、兔宝宝、青鸟消防 [5] - B端企业转型承压，从博弈弹性角度关注东方雨虹、三棵树、坚朗五金 [5]

报告行业投资评级 - 公用事业行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机快速增长，水电核电有序推进，储能、氢能、抽水蓄能进入快速发展阶段，看好核电长期成长 [4][5][67] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 板块指数表现：本周申万(2021)公用事业行业指数下跌 0.4%，环保行业指数上涨 0.9% [4] - 细分子板块情况：环保板块中固废处理涨幅 2.1%较大，园林下跌 3.2%较大；公用板块中火电跌幅 3.7%较大，水电板块上涨 1.0% [4][14] - 个股表现：环保板块涨幅前十有中再资环等，跌幅前十有中持股份等；公用板块涨幅前十有大众公用等，跌幅前十有涪陵电力等 [17] - 碳市场情况：本周全国碳市场碳排放配额总成交量 113.14 万吨，总成交额 1.03 亿元，挂牌协议交易周成交量 17.64 万吨，周成交额 1582.56 万元 [20] - 天然气价格：国内 LNG 出厂价格指数为 4534 元/吨（7 月 12 日），周环比上涨 1.86％ [28] - 煤炭价格：京唐港 Q5500 混煤价格为 858 元/吨（7 月 11 日），较 7 月 4 日上涨 1.54% [32] - 光伏原料价格：截至 2024 年 7 月 10 日，多晶硅致密料周现货均价为 39 元/kg，单晶硅片-210 本周现货均价为 0.21 美元/片等，均周环比持平 [35] 专题研究 - 事件：7 月 11 日中国核电公告拟向中核集团和社保基金会发行 A 股股票，中核集团拟认购 20 亿元，社保基金会拟认购 120 亿元，用于多个核电项目建设 [4][40] - 看好核电长期成长，关注四代机组商用机遇：三代核电技术成我国在建主流，自 2022 年我国核电审批提速，预计 2024 年仍维持高位，关注四代机组商用机遇 [5][42] 行业动态与公司公告 - 行业动态：四川积极创建国家清洁能源技术创新中心；云南新能源总装机超 4000 万千瓦，清洁能源占比超 90%；工信部鼓励光伏企业建设工业绿色微电网；财政部等印发农村黑臭水体治理试点资金绩效评价办法等 [53][55][56] - 上市公司动态：仕净科技为子公司担保 5792 万元；永清环保控股股东部分股份解除质押 1616 万股；盈峰环境派发现金红利 3.96 亿元等 [63][64][65] 投资建议 - 节能环保及再生资源板块重点推荐国林科技、倍杰特，建议关注冰轮环境等；能源结构转型相关重点推荐南网科技、中国核电等，建议关注穗恒运 A 等 [6][67]

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024 年 07 月 14 日 食品饮料 优于大市(维持) 证券分析师 熊鹏 资格编号:S0120522120002 邮箱:xiongpeng@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 食品饮料 沪深300 -24% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-05 2023-09 2024-01 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《百润股份(002568.SZ):董 事长解除留置,公司生产经营稳定 向好》,2024.5.25 2.《食品饮料行业周报 20240513- 20240517-地产政策密集出台,看 多板块需求反转》,2024.5.19 3.《食品饮料行业周报 20240506- 20240510-24Q1 平稳落地,行业基 本面无虞》,2024.5.12 4.《今世缘(603369.SH):顺利 跨越百亿,增长势能强劲》, 2024.5.7 5.《口子窖(603589.SH):业绩 符合预期,改革稳步推进》, 2024.5.6 中期业绩预告集中披露,建议关 注超预期个股 食品饮料行业周报 20 ...

进出口数据 - 6月美元计价出口同比+8.6%，进口同比-2.3%，贸易顺差990.5亿美元[20][21][6] - 2024年1 - 6月机电产品出口同比增速8.2%，占出口总值58.9%；对东盟、欧盟、美国、韩国美元计价出口同比分别增长+14.2%、+0.5%、+4.7%和 - 0.6%[4][22] - 2024年6月人民币计价进口1.48万亿元，同比 - 0.6%，美元计价进口2088.1亿美元，同比 - 2.3%[5] 出口支撑因素 - “性价比优势”和“渠道出海”是出口两大核心支撑[20] - 发达经济体消费K型分化，我国凭“性价比”优势获益，渠道出海受关注[20][27] - 雁型模式和大国外交支撑我国对新兴国家贸易出口，1 - 6月对共建“一带一路”国家出口5.62万亿元，增长8.4%[20][28] - 全球科技周期带动机电、集成电路增长，中国零部件设备性价比优势明显[20] 进口情况与展望 - 加工贸易是进口主要支撑项，不同商品进口量价有不同变化[5] - 预计下半年内需回升带动进口回升，但受大宗商品价格和高基数效应影响，2024年同期进口金额同比或略有下行[40] 战略与风险 - 以“制造立国”战略破局突围，关注供给侧视角[20][23] - 需关注美联储货币政策超预期、稳增长政策效果不及预期等风险[31]