[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 半导体设备 2024年05月08日 半导体设备板块：订单情况良好，业绩有 半导体设备 望继续快速增长 优于大市（维持） 电子行业 24Q1 季报总结 证券分析师 [Table_Summary] 投资要点： 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 营收：前道制造设备环节保持高景气度，封测设备环节同比出现改善。前道制造设  邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 备公司北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、华海清科、芯源微、中科飞测、 陈瑜熙 富创精密、精测电子 24Q1 营收分别为 58.59/16.05/4.72/9.21/6.80/2.44/ 资格编号：S0120524010003 2.36/7.01/4.18亿元，同比分别为+51.36%/+31.23%/+17.25%/+49.63%/+10.40%/ 邮箱：chenyx5＠tebon.com.cn -15.27%/+45.60%/+105.47%/-30.50%，整体保持同比增长，不过因验收产品结构 等因素影响，部分公司24Q1同比增速相较23年有所放缓。封测设备制造商长川 市场表 ...

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业收入达815.56亿元，同比增长11.74%[1] - 公司发布2024年一季报，一季度营业收入为159.71亿元，同比减少22.02%[1] - 公司电池组件出货量再创历史新高，2023年外销量达53.15GW，同比增长39.47%[1] - 公司组件产能超过95GW，2024年底硅片、电池及组件产能将超过100GW[3] 新技术研发 - 公司加速N型电池产能建设，N型倍秀电池转换效率达到26.3%，持续优化提升效率和稳定性[2] 未来展望 - 晶澳科技2023年营业总收入预计为81,556百万元，2026年预计达到150,025百万元[7] - 每股收益预计从2023年的2.14元下降至2024年的0.91元，但在2026年有望达到1.77元[7] - 净资产收益率预计从2023年的20.0%下降至2024年的7.9%，但在2026年有望达到12.2%[7] 其他新策略 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 半导体 2024年05月07日 半导体 模拟芯片库存去化接近尾声，24Q1 营收恢复增长 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001  下游大部分行业的库存去化接近尾声，开始逐步走向恢复增长。自2022年下半年 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 以来，国内外经济复苏不及预期，全球宏观经济下行导致半导体销量整体放缓。因 陈瑜熙 此，模拟芯片厂商营收和利润出现显著下滑，整体库存呈现较高水平。随着消费电 资格编号：S0120524010003 子等行业库存去化接近尾声，需求逐渐回暖，24Q1模拟芯片公司的业绩开始恢复。 邮箱：chenyx5＠tebon.com.cn 1）营收端：24Q1 模拟板块公司（申万行业分类）实现营收 101.10 亿元，同比 市场表现 +34.01%。2）利润端：24Q1实现归母净利润-1.14亿元，同比+3.17亿元。3）毛 利率：24Q1平均毛利率36.66%，同比-2.92pct，环比-0.34pct。 电子 沪深300 9% 圣 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 传媒 2024年05月07日 传媒板块 23 年与 24Q1 综述： 传媒 行业增长逐步企稳，关注 AIGC 优于大市（维持） 证券分析师 带来的行业变革 马笑 资格编号：S0120522100002 [Table_Summary] 投资要点： 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn  23Q4 及 24Q1，传媒（申万）板块收入维持增长；23 年全年利润同比实现翻倍 增长。23 年全年传媒板块收入及归母净利润维持同比增长。23 年全年营业收入 研究助理 5080.66 亿元，同比+5.73%；归母净利润为 346.6 亿元，同比+138.62%。23Q4 王梅卿 单季度，营业收入为1448.19亿元，同比+4%；归母净利润为2.72亿元，同比扭 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 亏为盈。24Q1 营收 1194.72 亿元，同比+4.31%，维持增长态势；归母净利润为 79.19亿元，同比-30%，或主要受文化企业所得税等因素影响。 市场表现  游戏：国内游戏市场维持增长，游戏出海值得关注。23 年行业归母净利润同比增 传媒 沪深3 ...

业绩总结 - 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年收入为150.3亿元，同比增长3.38%[1] - 特瑞普利收入约9.19亿元，同比增长约25%[2] - 特瑞普利单抗新适应症开发顺利，预计将迎来加速放量，2024年Q1特瑞普利收入约3.07亿元，同比增长约56.82%[3] 未来展望 - 君实生物2026年预计营业总收入将达到482.7亿元，较2023年增长220.9%[9] - 净利润率预计2026年将达到11.1%，较2023年提升180%[9] 分析师信息 - 分析师李霁阳具有三年医药行业研究经验，曾获得多个行业分析师奖项[10] 投资评级 - 投资评级中，买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[11] 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[15]

报告的核心观点 - 3C设备行业正在复苏,智能手机出货量逐步回暖,AI手机时代正在加速到来 [1][2][3] - 政策支持下,制造业有望开启新一轮大规模设备更新,带动相关行业投资机会 [11][12][13][14][15][16] - 光伏行业经历一轮产能出清后,新技术进步有望推动行业健康发展 [17][18][19][20] - 数据中心建设需求持续增长,液冷技术有望加速渗透提升温控设备需求 [21][22][23][24][25][26] - 人形机器人技术取得突破,相关供应链企业有望受益 [33][34][35][36][37] - 核电行业迎来发展机遇,相关装备制造企业有望受益 [38][39][40][41][42] 报告内容总结 3C设备 - 智能手机出货量逐步回暖,AI手机时代正在加速到来 [1][2][3] - 苹果等科技巨头正在加大AI技术布局,有望推动消费电子产品销量再上新台阶 [3][4][5][6] 通用设备 - 政策支持下,制造业有望开启新一轮大规模设备更新,带动相关行业投资机会 [11][12][13][14][15][16] - 重点关注节能降碳、数字化、老旧小区改造、交通运输设备更新等领域 [13] - 刀具、机床、工业机器人等行业有望受益 [14][15] 光伏设备 - 光伏行业经历一轮产能出清后,新技术进步有望推动行业健康发展 [17][18][19][20] - 重点关注异质结、钙钛矿等新技术的设备供应商 [19][20] 温控设备 - 数据中心建设需求持续增长,液冷技术有望加速渗透提升温控设备需求 [21][22][23][24][25][26] - 重点关注多领域布局+平台优势的温控平台企业,以及专注数据中心温控的企业 [26] 人形机器人 - 人形机器人技术取得突破,相关供应链企业有望受益 [33][34][35][36][37] - 重点关注传感器、电机、减速器、机器视觉等细分领域的供应商 [37] 核电设备 - 核电行业迎来发展机遇,相关装备制造企业有望受益 [38][39][40][41][42] - 重点关注小型模块化反应堆、四代堆等新技术领域的装备制造商 [39][40][41][42]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 公司2023年归属上市公司股东净利润27.60亿元，同比增长30%[1] - 公司2023年扣非净利润为26.94亿元，同比增长29.87%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为38.84/48.44/59.24亿元[5] - 福莱特公司2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为21,524百万元、26,496百万元、31,415百万元和37,318百万元[7] - 公司的净利润率预计在2023年至2026年间分别为12.8%、14.7%、15.4%和15.9%[7] - 福莱特公司资产负债率预计在2023年至2026年间逐年下降，分别为48.1%、40.7%、35.1%和36.6%[7] 市场趋势 - 中国2023年光伏新增装机达216.88GW，同比增长148.1%[2] - 公司总产能为2.06万吨/天，预计今年点火运营[3] 投资评级 - 投资评级中，买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[10] 其他信息 - 分析师彭广春具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，具备丰富的研究经验[8] - 市场基准指数的比较标准中，预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上为优于大市[11] - 本报告所载的资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议[13] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现营收101.0亿元，同比增长28.1%[1] - 23年特A+类/特A类/A类产品营收分别同比增长25.1%/37.1%/26.7%[2] - 预计24-26年公司营业收入分别为124.0/150.1/179.9亿元，同比增速为22.8%/21.0%/19.9%[3] - 今世缘2026年预计每股收益将达到4.47元，净资产收益率将达到25.1%[5] 分析师信息 - 分析师熊鹏具有丰富的行业研究经验，曾在多家知名证券公司任职[6] 报告特点 - 报告作者独立客观，基于市场公开信息提供分析观点，不受第三方影响[7] - 投资评级标准中，买入评级表示相对强于市场表现20%以上[8] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考[12] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[13] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[13]

业绩总结 - 公司发布的23年年报显示，营收为75亿元，同比下降23%，归母净利为10.1亿元，同比下降42.5%[1] - 24Q1公司实现营收15亿元，同比下降8%，环比下降20%，归母净利为1.65亿元，同比下降33%，环比下降23%[1] - 新宙邦2026年预计每股收益为2.62元，较2023年增长92.6%[7] - 新宙邦2026年预计P/E为13.11倍，较2023年下降62.3%[7] 未来展望 - 公司延期电解液产能建设，将锂电池电解液产能的预计可使用状态日期延长至2026年12月31日[2] - 公司在氟化工领域取得进展，成立有机氟化学品事业部并投资建设高性能氟材料项目[3] 投资评级 - 投资评级中，买入评级相对强于市场表现20%以上[10] - 投资评级中，减持评级相对弱于市场表现5%以下[10] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎[14] - 报告指出市场波动可能导致证券价格、价值和投资收入波动[13] - 报告强调投资者应考虑个人特殊状况，不构成通用投资建议[14] 其他 - 分析师彭广春具有同济大学工学硕士学历，曾在多家知名机构任职[8] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[9] - 德邦证券及其关联机构可能持有报告提到公司的证券并进行交易[14] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

业绩总结 - 公司发布2024年一季度报告，营收达到98.77亿元，同比增长0.1%[1] - 公司实现归母净利润23.93亿元，同比增长2.47%[1] - 公司累计完成发电量达21,225,249兆瓦时，同比增长8.27%[2] - 公司计划新开工新能源项目1000万千瓦，力争投产750万千瓦[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为398.8亿元、437.6亿元、473.2亿元，归母净利润分别为77.91亿元、84.14亿元、90.06亿元[4] - 龙源电力2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为376.42亿元、398.77亿元、437.62亿元和473.23亿元[9] - 龙源电力2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为0.73元、0.93元、1.01元和1.08元[9] - 龙源电力2023年至2026年的净利润率预计稳定在17.9%至21.4%之间，盈利能力较为稳定[9] - 龙源电力2023年至2026年的资产负债率预计在64.1%至66.0%之间，偿债能力相对稳定[9] 其他新策略 - 公司维持“买入”评级，推动可再生能源健康发展[5] - 风险提示包括风光建设不及预期、电价波动风险和政策风险[6] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17]