大家好欢迎参加华先策略聚焦一刻协力电话会议第23期退市力度加大时大小盘风格如何演绎电话会议目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报名字声明声明播报完毕后 本次会议为华经证券客户开发设计在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险 本次会议内容的知识产权仅为华经证券所有未经华经证券事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经华经证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容 不得制作会议纪要对外发送擅自制作会议纪要引起不当传播的 后果自负版权所有 违者必究好的 各位投资者 大家晚上好我是华健证券研究所策略首席分析师邓志军又到了我们每周的聚焦一刻的电话会议的时间大家知道上周国际日报出来之后A股表现出 震盪的这个走势可以说是相对偏强尤其是大盘那小盘股呢经过了几天的这个杀跌之后证监会特别发布了一个问答特别强调了国旧条不针对小盘股那为什么会有这样的这个表现呢就很多投资者有一个固有的这个所谓的这个 对于小盘的这个风格的一个固有的一个看法就是说在退市 ...

大家好 欢迎参加法新通信直播第18期信号这么差喂您这边听得到吗现在能听到 就是你说话的时候都断断续续的好的 请您稍作等待一下 我调整一下 大家好 欢迎参加华军通信脉动电磁波第18期运营商质算采购启动 本次会议为华经证券客户开发设计在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险 本次会议内容的知识产权仅为华经证券所有未经华经证券事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经华经证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容 不得制作会议纪要对外发送擅自制作会议纪要引起不当传播的后果自负版权所有 违者必究好的 各位投资人晚上好我是华金证券通行分析师李鸿康很高兴咱们如期又在这个电话会议上相聚我们在那个就是上周上上周 然后呢在那个电话会议上给各位领导也建议或者是那个汇报就是我们觉得这个就是整个A股的投资节奏这个因为两会之后所带来的新智生产力还有这个就是这样的新产业这个概念和热点应当是到一个阶段性的那个成果有一定的阶段性成果然后呢建议领导们多关注一些 ...

业绩总结 - 公司2023年度营收为187.27亿元，同比增长7.72%[1] - 公司2023年度归母净利润为4.14亿元，同比下降32.84%[1] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为17.69亿元，同比增长818.08%[1] - 公司23年风电机组销售收入为160.1亿元，同比下降1.88%[1] - 公司23年新增订单15.71GW，累计在手订单23.96GW[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为6.94、8.51和10.85亿元[4] - 公司2024年预计EPS为0.99元，对应PE为9.4倍[4] - 公司2026年预计营业收入将达到29069百万元，较2022年增长67.3%[7] - 公司2026年预计净利率为3.7%，较2022年有所增长[7] - 公司2026年预计ROE为14.0%，较2022年有所提升[7] 风电行业 - 公司23年全球风轮直径最大、单机功率最大10MW陆上风电机组成功并网[1] 风险提示 - 公司风险提示包括行业装机不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入39.13亿元，同比增长16.62%[1] - 公司2023Q4净利润同比下滑，主要系资产减值损失准备集中在第四季度计提[3] - 公司2026年营业收入预计达到631,189.64百万元，同比增长10.0%[10] 新能源汽车业务 - 新能源汽车业务为公司业绩增长贡献重要增量，核心客户特斯拉、理想汽车、蔚来汽车贡献50%以上销售收入[1] - 公司长期受益于新能源汽车行业发展，一体化压铸应用有望开启，利好公司可持续性发展[5] 一体化压铸业务 - 公司积极加快一体化压铸新赛道布局，预期2025年开始量产，销售总金额约21-23亿元[2] - 公司一体化压铸业务相关订单已落地，预计2025年开始量产，销售总金额约21-23亿元[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业总收入分别为48.88亿元、57.38亿元、63.12亿元，同比增速分别为24.9%、17.4%、10.0%[6] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为6.37亿元、7.58亿元、8.55亿元，同比增速分别为28.3%、19.0%、12.7%[6] 风险提示 - 公司风险提示包括新能源汽车行业景气度风险、新业务拓展不及预期风险、技术创新风险等[7]

2024年04月21日 行业研究●证券研究报告 食品饮料 行业周报 月社零增速放缓，关注财报业绩催化 3 投资评级 同步大市-A维持 投资要点 首选股票 评级 上周回顾：上周食品饮料（申万）行业整体上涨0.74%，在31个子行业中排名 600519.SH 贵州茅台 买入-A 第10位，跑输上证综指0.78pct，跑赢创业板指1.13pct。二级（申万）子板块 603369.SH 今世缘 买入-B 对比，上周子板块中饮料乳品实现领跑，涨幅为2.37%，三级子行业中乳品、 603198.SH 迎驾贡酒 增持-A 软饮料表现较好，分别上涨2.44%、2.12%，其他酒类为三级子行业中表现较差。 一年行业表现 上周大事： 3月社零增速环比放缓，必选消费表现更具韧性。根据国家统计局数据，2024 年 1-3 月，国内实现社会消费品零售总额 12.03 万亿元，同比+4.7%。 2024 年 3 月，国内实现社零总额 3.90 万亿元，同比+3.1%，增速环比 1-2 月回落 2.4pct，表现低于市场一致预期（根据 Wind，3 月社零当 月同比增速预测平均值为+4.83%），我们认为主要系去年同期基数较高（23 ...

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入296.6亿元，全年实现归母净利润14.71亿元，其中四季度营收创历史单季度新高[1] - 公司2023年汽车相关业务营收同比增长超60%，相关业务收入在总收入中占比超过2/3[1] - 预计公司2024年至2026年营业收入分别为330.69/383.02/413.13亿元，归母净利润分别为24.03/30.06/35.09亿元，维持买入-A建议[3] 研发投入 - 公司2023年研发投入达14.4亿元，同比增长9.7%，研发投入集中在高性能运算、射频SiP/AiP、汽车电子等新兴高增长市场[2] 产品与服务 - 公司提供半导体微系统集成和封装测试服务，涵盖高、中、低各种半导体封测类型，拥有行业领先的半导体先进封装技术[2] - 公司覆盖高性能运算、通讯、汽车电子等关键应用领域，持续研发多样化方案，推进生产并投入市场[2] - 公司提供全方位芯片成品制造一站式服务，包括从技术开发到产品认证、晶圆中测、晶圆级中道封装测试、系统级封装测试和芯片成品测试[3] 风险提示 - 公司面临行业与市场波动、国际贸易摩擦、新技术产业化风险等风险提示[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到41313百万元，较2022年增长22.3%[6] - 2026年预计净利率为8.5%，较2022年有所提升[6] - 公司2026年预计ROE为10.1%，较2022年略有增长[6] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[12] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[12]

本次会议为华经证券客户开发设计在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险本次会议内容的知识产权仅为华经证券所有未经华经证券事先书面许可 和或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经滑金证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容不得制作会议机要对外发送擅自制作会议机要引起不当传播的后果自负版权所有 违者必究 各位朋友下午好欢迎参加华经宏观周日下午茶第35期进门采金线上录演本次录演呢万德3C会议平台也进行同步的转播 我是华金证券首席宏观分析师首席金融地产分析师秦泰本次电话会所涉及到的全部的研究逻辑观点以及报告的主要内容都已经在官方微信公众号华金宏观研究里面及时的给大家做了推送欢迎关注公众号华金宏观研究来参考我们相关的一些报告本次电话会我们的主题是 货币财政新信号和一季度经济的深度解读那么在上周大家看到一季度的经济数据已经公布了那么在这个数据公布之后也有国新办的新闻发布会央行和财政部分别对货币政策的新的一些从政策立场方面的变化以及财政政策今年的预算扩张特别 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为35.3亿元，同比增长20.72%[1] - 公司2023年归母净利润为3.4亿元，同比增长22.74%[1] - 公司2023年精密温控节能产品的毛利率为32.35%，较2022年增长2.54个点[1] - 公司预计2024-2026年营收分别为49.83/66.37/82.96亿元，同比增长41.2%/33.2%/25.0%[4] - 公司2026年归母净利润预计为8.72亿元，同比增长32.5%[4] 技术研发 - 公司在液冷技术领域持续投入，累计液冷链条交付已达900MW[2] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益为1.53元，PE为19.9倍[4] - 公司2026年预计ROE为19.8%，P/B为3.9倍[5] - 2026年预计公司营业收入将达到8296百万元，较2022年增长184.5%[6] - 2026年预计公司净利润率将达到10.5%，较2022年提升0.9个百分点[6] 市场扩张和并购 - 公司风险评级为A，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动[7] 其他新策略 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[12]

下 下 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------| | 2024 年 04 月 20 日 \n三个视角观察经济开门红的可持续性 | 宏观类 ● 证券研究报告 \n事件点评 | | 投资要点 | 分析师 秦泰 执业证书编号： | | 一季度 GDP 呈两大短期特征，后续财政保障尤为关键。支出法结构显示闰年 2 月 | SAC S0910523080002 qintai@huajinsc.cn | | 消费短暂上冲、广义基建投资高增是一季度经济增长的主要拉动。一季度实际 GDP | 报告联系人 周欣然 | | 同比 5.3% ，稍高于市场预期，以支出法贡献结构来看，最主要的拉动因素是最终 | zhouxinran@huajinsc.cn | | 消费的贡献上冲，达到 3.9 个百分点，较 23Q1 贡献提升 0.8 个百分点，显示出服 | 相关报告 | | 务消费良好的稳 ...

实体部门负债增速 - 3月实体部门负债增速为10.1%，预计4月实体部门负债增速进一步下降至10.0%附近[1] - 3月末政府负债增速为11.4%，预计4月末进一步下降至10.5%[1] 股债性价比 - 股债性价比偏向债券，债市整体表现平稳，股债性价比偏向债券[2] - 股债性价比趋势上偏向债券[11] 股票和债券推荐 - 红利指数和上证50指数表现优于成长，债市整体表现平稳，股债性价比偏向债券[2] - 红利指数和上证50指数处于基本匹配位置，继续推荐红利指数（仓位40%）、上证50指数（仓位40%）[3] - 推荐红利指数（仓位40%）、上证50指数（仓位40%）[11] 转债市场 - 转债市场整体表现较低，价值板块、低价与双低转债、高评级、大票表现相对占优[7] - 转债关注组合收益率为-2.00%，低于全转债市场中位表现-1.52%[8] - 转债关注组合收益率为-2.15%，高于全转债市场中位表现-5.33%[8] - 看好受益于国内产能过剩和海外需求的出海逻辑的转债标的，建议关注博23转债、柳工转2、麒麟转债等[8] 经济展望 - 中国实际经济增长中枢在4-5%之间，对应名义经济增长中枢在6-7%之间[13] - 未来1-2年中国实际经济增长中枢在4-5%之间[13] - 2024年中国整体展望稳定，资产端实际GDP增速在4-5%之间波动[14] 行业推荐 - 行业推荐中，家用电器、银行、煤炭涨幅居前，综合、社会服务、商贸零售跌幅居前[16] - 下周景气度角度推荐石油石化、保险，政策角度看好银行、通信，行业轮动方面推荐美容护理、环保、轻工制造、医药生物[23]