报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 业绩概要 - 2024年上半年公司实现营业收入95.89亿元,同比下降47.16%,实现归母净利润-7.60亿元,由盈转亏 [1] - 主要受公司主营产品锂盐价格下跌影响 [1] 基础化学材料业务 - 受行业供需格局逆转等因素影响,2024H1碳酸锂价格小幅反弹后震荡下滑,2024H1电池级碳酸锂均价为10.37万元/吨,同比下降68.44% [2] - 随着公司C-O盐湖等锂盐产能的陆续落地,2024H1公司锂盐产销量稳步增长 [2] 锂电池业务 - 随着新建产能的陆续释放,公司锂电池产销量有望持续增长,但考虑到行业竞争加剧,2024H1公司锂电池业务实现毛利2.67亿元,同比下滑66.33% [2] - 此外2024H1公司持有的Pilbara股价下跌,致使公司产生公允价值变动损益-8.74亿元,影响了公司盈利释放 [2] 采选产能扩张 - 公司在锂电业务领域实现垂直整合,各业务环节逐步扩产放量,为公司业绩增长注入新动力 [3] - 马里Goulamina锂辉石项目一期的浮选产线建设正在进行收尾工作,预计将于今年内产出首批锂辉石产品 [3] - Cauchari-Olaroz盐湖持续爬产,目前产能利用率已经达到70%左右;阿根廷Mariana锂盐湖项目计划在2024年底前试生产 [3] 盈利预测与投资建议 - 考虑到后续锂盐价格波动,预计2024-2026年公司归母净利润分别为-7.70、10.54、19.38亿元 [4] - 维持"增持"评级,认为公司股价已经从高位明显回落,反映了行业盈利下滑预期 [4]

行业投资评级 - 报告维持传媒行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 经历年初以来的调整,传媒板块估值及基金持仓已回到历史底部 [10] - 当前中报披露结束,前期的悲观预期及市场压力得到解除 [10] - 近期持续的破圈事件催化,带动资金关注度重回传媒板块,传媒上周涨幅位列申万一级行业Top1,本周位列Top3,反弹趋势有望持续 [10] - 《黑神话:悟空》销量突破1800万份,带动单机成为游戏市场新的增长点,激励更多结合传统文化IP的高质量游戏和衍生文化产品出现 [12][15] - 谷子文化及集换式卡牌规模高速增长,年轻人对二次元文化及其周边产品的热情不断提升 [12] - AI产业浪潮持续,国内AI应用产品力不断提升,豆包MAU进入全球总榜Top3,文心一言MAU超过一千万人 [12][13] 报告分类总结 游戏板块 - 《黑神话:悟空》有望带动单机成为游戏市场新的增长点,带动游戏估值提升 [15] - 受益"他经济"浪潮的游戏市场有望加速复苏,推荐恺英网络、姚记科技等 [15] - 推荐具有优秀游戏研发能力的吉比特等 [15] - 为满足《黑神话:悟空》的硬件要求,推荐布局电竞酒店的盛天网络,建议关注顺网科技等 [15] 传统文化 - 《黑神话:悟空》将激励更多结合IP的高质量游戏和衍生文化产品出现,相关文化产品的创作积极性有望持续提升 [16] - 推荐储备《三国的星空》动画电影、签约作家易中天、具有海量IP储备的果麦文化,以及开发"中国神话宇宙"系列动画电影的光线传媒等 [16] AI应用 - 大模型、多模态等AI应用不断突破,AI产品力不断提升、产业链生态持续丰富 [15] - 建议关注三大方向:①多模态AI应用消费场景,包括游戏、影视等;②中文语料库资源;③布局AI大模型或产品的公司 [15]

报告行业投资评级 - 电力行业：推荐业绩趋稳的地方火电企业浙能电力、皖能电力、申能股份、江苏国信，推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台国电电力、华能国际、华电国际，推荐高盈利水平且具备高分红属性的内蒙华电；推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电；推荐中国核电、中国广核。[54][55] - 燃气行业：推荐新奥股份、九丰能源。[57] 报告的核心观点 电力行业 1) 火电：关注三季度用电旺季火电业绩加快释放，同时伴随电改带来 ROE 的稳定性提升，火电板块长期配置价值有望进一步体现 [54] 2) 水电：推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电 [54] 3) 核电：推荐中国核电、中国广核 [54] 4) 电力行业主要公司盈利预测及估值 [55] 燃气行业 1) 燃气需求受益能源结构调整，消费增长具有确定性 [56] 2) 推荐新奥股份、九丰能源 [56][57] 报告内容总结 1) 行业投资评级 - 电力行业：推荐火电、水电、核电等细分领域 [54][55] - 燃气行业：推荐新奥股份、九丰能源 [56][57] 2) 行业核心观点 - 电力行业： - 火电业绩有望加快释放，ROE 稳定性提升 [54] - 水电、核电具有投资价值 [54] - 主要公司盈利预测及估值 [55] - 燃气行业： - 需求增长确定性高 [56] - 推荐新奥股份、九丰能源 [56][57] 3) 行业数据跟踪 未涉及

报告行业投资评级 - 维持行业评级，重点公司中，海大集团评级为买入，温氏股份、牧原股份、普莱柯、金龙鱼评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 8月农产品价格对CPI为正贡献，不同农产品价格环比和同比有不同变化 [3] - 短期板块震荡调整，看好猪价进入上涨后的右侧逻辑，能繁母猪存栏量持续去化超一年，产能去化使商品猪出栏量减少，预计2024Q2 - Q3标猪供给量处于较低水平，价格上涨主因是标猪/大猪阶段性供给缺口，二次育肥和压栏行为是辅助因素，建议关注有成本优势和出栏增速快的企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 行业行情 - 农业板块跑赢大盘，本期沪深300指数下跌2.71%，农业板块下跌1.80%，在申万31个子行业中排名第14位 [4][9] 个股行情 - 分板块看，动物保健子板块-3.72%，生猪养殖子板块-2.00%，种植业子板块-0.17%，肉鸡养殖子板块-2.34%，饲料子板块-1.63%，农产品加工子板块-1.89%，渔业子板块-3.51% [4][11] 估值水平 - 截至2024年9月6日，农业板块市盈率（TTM）18.16倍，沪深300市盈率（TTM）为9.77倍；农业板块市净率（TTM）为2.09倍，沪深300指数市净率(TTM)为1.08倍 [13] 本周重要公告 - 牧原股份8月销售生猪624.1万头，销售收入140.24亿元，商品猪销售均价19.71元/公斤，比7月上升7.70% [17] - 益生股份控股股东累计质押2820万股，占其所持股份比例6.24%，占公司总股本比例2.55%，解除质押2900万股，占其所持股份比例6.42%，占公司总股本比例2.62% [17] - 立华股份8月销售肉鸡4743.58万只，销售收入13.10亿元，毛鸡销售均价13.36元/公斤，环比变动分别为6.88%、7.82%、1.29%，同比变动分别为15.44%、5.05%、 - 12.11%；销售肉猪10.08万头，销售收入2.51亿元，肉猪销售均价20.54元/公斤，环比变动分别为 - 18.58%、 - 11.93%、6.31%，同比变动分别为66.06%、105.74%、16.97% [17] - 神农集团8月销售生猪17.37万头，销售收入4.13亿元，商品猪销售均价19.82元/公斤，比7月上涨6.27%；1 - 8月共销售生猪146.46万头，销售收入27.63亿元 [17] - 大北农控股及参股公司8月生猪销售数量41.82万头，1 - 8月累计373.22万头；销售收入当月9.93亿元，1 - 8月累计66.07亿元；商品肥猪当月均价20.13元/公斤 [17] - 东瑞股份8月销售生猪7.83万头，销售收入1.49亿元，环比上升18.76%；商品猪销售均价21.72元/公斤，环比上升6.63% [17] - 金新农8月生猪销量10.02万头，生猪销售收入1.72亿元，商品猪销售均价20.24元/公斤 [17] - 新希望8月28日发行2024年度第一期定向债务融资工具，实际发行总额5亿元，发行利率3.1%，9月2日归还用于临时补充流动资金的募集资金1.1亿元 [17] 农产品价格 粮食价格 - 国内玉米价格2325.71元/吨，本期涨跌 - 0.37%，月环比 - 1.10%，年同比 - 18.29%；CBOT玉米价格401.50美分/蒲式耳，本期涨跌2.72%，月环比 - 0.25%，年同比 - 16.41% [18] - 国内小麦价格2482.78元/吨，本期涨跌 - 0.21%，月环比 - 0.75%，年同比 - 17.68%；CBOT小麦价格552.00美分/蒲式耳，本期涨跌3.47%，月环比4.90%，年同比 - 6.97% [18] - 国内大米价格4.92元/公斤，本期涨跌 - 0.20%，月环比0.00%，年同比 - 1.01%；泰国大米价格602.00美元/吨，本期涨跌 - 0.66%，月环比3.10%，年同比 - 7.43% [18] 油脂价格 - 豆油价格7842.00元/吨，本期涨跌 - 0.79%，月环比4.12%，年同比 - 6.40%；菜油价格8524.00元/吨，本期涨跌2.87%，月环比8.93%，年同比 - 5.27% [18] - 花生油价格14600.00元/吨，本期涨跌 - 1.37%，月环比 - 0.69%，年同比 - 14.79%；棕榈油FOB价格940.00美元/吨，本期涨跌 - 1.06%，月环比5.08%，年同比3.33% [18] - 棕榈油进口成本8303.89元/吨，本期涨跌 - 1.09%，月环比4.11%，年同比0.16% [18] 畜禽价格 - 9月6日，全国生猪均价19.88元/kg，周环比 + 2.11%，本周猪价区间震荡，供应端平稳，需求端因天气转凉和开学季备货回暖，短期行情或偏强震荡 [4][19] - 9月6日，毛鸡价格3.7元/斤，周环比 + 0.82%；鸡苗价格4.1元/羽，周环比 + 7.89%，本周分割品价格企稳，鸡肉需求因开学季增加，养户补栏积极性提升，鸡苗价格上行 [4][19] 糖、棉、橡胶 - 国内白糖价格6260.00元/吨，本期涨跌 - 1.04%，月环比 - 4.25%，年同比 - 19.86%；全球白糖价格19.74美分/磅，本期涨跌10.59%，月环比4.39%，年同比 - 16.39% [18] - 国内棉花价格14982.00元/吨，本期涨跌 - 0.13%，月环比1.58%，年同比 - 17.98%；全球棉花价格69.95美分/磅，本期涨跌 - 2.95%，月环比0.13%，年同比 - 23.18% [18] - 国内天然橡胶价格16640.00元/吨，本期涨跌 - 0.57%，月环比3.37%，年同比16.27% [18] 水产价格 - 海参、鲍鱼价格130.00元/公斤，本期涨跌0.00%，月环比0.00%，年同比 - 23.53%；扇贝价格70.00元/公斤，本期涨跌0.00%，月环比0.00%，年同比 - 41.67% [18] - 罗非鱼价格14.00元/公斤，本期涨跌0.00%，月环比40.00%，年同比40.00%；对虾价格18.17 - 300.00元/公斤，本期涨跌 - 0.00%，月环比 - 0.60% - 0.00%，年同比 - 27.68% - 0.00% [18] - 鲤鱼价格14.73元/公斤，本期涨跌 - 1.96%，月环比 - 0.41%，年同比4.09%；带鱼价格40.81元/公斤，本期涨跌 - 0.34%，月环比 - 2.24%，年同比5.67% [18]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年中报显示全A整体营收和归母净利润增速有不同表现，医药板块在高基数和行业大环境影响下仍好于行业平均[1][14] - 2024年1 - 7月医保统筹基金收入稳健增长且收支可维持结余，医药行业发展趋势总体平稳，下半年板块基本面有望边际向好，表现值得期待[1][14] - 创新是未来产业趋势，具备爆品放量逻辑的公司多出自创新领域，美国经济放缓等因素给创新药带来机会，建议布局创新药、创新器械等赛道，关注高胜率资产[14][15][16] 根据相关目录分别进行总结 一周医药板块行情 - 09月02日 - 09月06日医药生物板块跑输沪深300指数，年初以来医药板块指数下跌23.87%，跑输沪深300指数18.05个百分点，列30个一级子行业第26位[5] - 截至2024年09月06日，医药板块估值为22.86倍，对沪深300估值溢价率为117.25%，对剔除银行后的全部A股溢价率为36.32%，近期相对沪深300溢价率呈震荡上升趋势[7] - 该周医药板块95只个股上涨，漱玉平民、益诺思等涨幅居前；374只个股下跌，乐心医疗、中恒集团等跌幅居前[11][12] 一周行业事件/政策综述 - 9月2日“全国药品安全宣传周”启动仪式在京举办，国家药监局着力保障药品安全、促进发展[13] - 9月3日强生新型PFA产品Omnypulse完成临床研究入组[13] - 9月5日爱德华生命科学将重症监护全线产品以42亿美元出售给碧迪医疗[13] - 9月6日葛兰素史克宣布Nucala治疗慢阻肺的III期研究取得积极结果[13] 行业投资策略 - 行业趋势平稳，下半年表现值得期待，创新是未来产业趋势，关注创新药、创新器械等赛道及高胜率资产[14][15][16] - 创新药领域关注具有差异化创新能力和爆品放量逻辑的公司，医疗器械关注细分领域、创新类公司及国际化机会，中药关注稳健增长和政策催化，医药商业关注零售药店和流通企业，医疗服务从经营节奏和效率发掘机会，血制品关注采浆量和吨浆产出提升的龙头企业[18][19][20] 推荐组合 - 推荐爱尔眼科、迈瑞医疗、恒瑞医药、联影医疗、爱博医疗、恩华药业、华润三九等公司，并给出推荐理由、股价催化剂和风险因素[24][25] 09月02日 - 09月06日报告统计 - 共撰写4篇报告，涉及恒瑞医药、迈瑞医疗、天坛生物等公司[26] 股东大会及新股提示 - 列出2024年09月部分医药公司股东大会汇总信息[27] - 列出医药板块2023年至今上市新股信息[28] 相关企业盈利预测及评级 - 给出恒瑞医药、华东医药等多家公司的盈利预测和评级[29][30][31]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [1] - 重点公司东方雨虹、三棵树、森鹰窗业、伟星新材、科顺股份、坚朗五金、兔宝宝、中国巨石、北新建材评级均为“增持” [2] 报告的核心观点 - 地产贝塔因素积极，消费建材拐点已现，建议布局零售建材先手，推荐东方雨虹、东鹏控股、兔宝宝，关注北新建材等 [4][9] - 水泥行业淡季提价稳利润，底部信号出现，推荐海螺水泥、华新水泥 [4][12] - 建议关注业绩稳健、低估值、高股息的龙头兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、鲁阳节能 [4][14] - 从零售主导和提价品种两条主线布局，零售主导推荐东方雨虹等，提价品种推荐中国巨石、海螺水泥、华新水泥 [4][19] 根据相关目录分别进行总结 行业观点与投资建议 地产贝塔因素更为积极，积极布局零售建材先手 - 短期消费建材处于持仓底、估值底，2024Q2申万建材板块基金持仓市值比例0.40%，低配0.39pct，消费建材PB估值处历史低位 [9] - 中期减值风险出清，C端龙头收入稳定性更强，2023年申万建材板块信用减值损失合计47.7亿元，预计2024年坏账风险影响低 [10] - 长期消费建材龙头强化C端业务，经营质量提升，旧改和重装带来增量需求，推荐东方雨虹等，关注北新建材等 [10][11][19] 关注水泥行业底部改善：淡季提价稳利润，底部信号出现 - 上半年水泥盈利探底，行业协同淡季提价有望支撑下半年利润，预计价格震荡上行，行业利润扭亏为盈 [12] - 供给端头部协同共识增强，主要区域错峰天数增加，24年上半年西部、北方、南方地区占累计错峰天数比例分别为44.46%、34.49%、21.05% [12] - 价格复盘地区价格表现不一，淡季涨价释放积极信号，预计旺季价格增长动能强劲 [12] - 盈利底部水泥煤价差扩大，利润有望改善，估值底部配置性价比高，推荐海螺水泥、华新水泥 [12][13] 建议关注高股息品种的配置价值 - 建材板块2023年现金分红比例44.0%，近12个月股息率2.46%，建议关注兔宝宝、东方雨虹等业绩稳健、低估值、高股息龙头 [14] 2024中报总结：推荐零售主导与提价品种 - 行业总览地产下行压制建材需求，新政有望提振信心，仅玻璃板块收入微增，其余板块下滑，原燃料价格回落，成本优化 [17] - 水泥行业持续亏损，淡季提价亮眼，上半年平均成交价367元/吨，产量8.5亿吨，预计下半年利润扭亏为盈 [17] - 玻璃需求下行叠加供给增加，价格前高后低，上半年均价1829元，样本企业营收400.4亿元，归母净利润25.4亿元 [17] - 消费建材收入与利润承压，零售业务稳健，上半年样本企业营收661.15亿元，归母净利润46.93亿元，零售业务有望长期制胜 [17] - 玻纤企业积极复价，周期底部震荡上行，上半年均价3347.42元/吨，样本企业营收222.5亿元，归母净利润15.5亿元，龙头有望迎估值+盈利修复 [18] - 行业展望及投资策略从零售主导和提价品种两条主线布局，推荐东方雨虹、中国巨石等 [18][19] 本期市场表现（0902 - 0906） - 本期建材指数环比变动 -3.79%，各子行业中管材、水泥制造等均有不同程度下跌，同期上证综指 -2.69% [20] 本期建材价格变化 水泥（0902 - 0906） - 价格环比上涨0.8%，全国水泥库容比65.75%，环比下降0.56pct，同比下降9.63pct [26] - 2024年7月累计产量100,145.40万吨，同比下降10.50%，均价389.96元/吨，同比上升8.43元/吨 [26] 浮法 + 光伏玻璃（0902 - 0906） - 浮法玻璃全国周均价1334元/吨，环比下降31.43元/吨，开工率81.04%，产能利用率82.75%，库存7146.2万重箱，环比+1.3% [32] - 深加工天数9.6天，环比 -2.04%，同比 -49.21%，平均利润71.17元/吨，环比下降28.78元/吨，产量117.81万吨，环比 -0.07% [32] - 廊坊金彪玻璃改产，重庆渝荣玻璃计划放水，重质纯碱全国主流价1706.25元/吨，环比下降93.75元/吨 [32][33] - 浮法玻璃现货市场成交重心下滑，后市供应或减少，需求未好转，库存或增加，价格或承压 [34] - 光伏玻璃市场成交一般，观望情绪浓，需求未明显好转，供应相对充足，成本稍降，亏损面扩大，市场暂稳 [38] 玻纤（0902 - 0906） - 无碱粗纱市场行情暂稳，部分产品小涨，9月5日2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价3600 - 3700元/吨，全国均价3677.50元/吨，同比上涨4.46% [40] - 电子布7628主流报价3.9 - 4.1元/米，8月玻纤行业库存74.46万吨，环比增加2.92万吨，同比下降19.77%，在产产能714.8万吨，环比下降0.56%，同比上升6.05% [40][41] - 7月我国玻璃纤维纱及制品出口量197121.47吨，同比增加21.42%，出口均价1328.94美元/吨，同比下降9.65% [43] 能源和原材料（0902 - 0906） - 秦皇岛动力煤838.40元/吨，环比上升1.20元/吨，同比下降3.19%；镇海石化道路沥青4580元/吨，环比持平，同比下降5.18% [47] - 中国LNG出厂价5291元/吨，环比上升179元/吨，同比上升26.01%；国内废纸市场平均价2330元/吨，环比持平，同比下降16.34% [47] - 钛白粉现货价15750元/吨，环比持平，同比下降6.62%；国内丙烯酸现货价6725元/吨，环比下降25元/吨，同比下降4.27% [51] - 国内苯乙烯主流市场价9385元/吨，环比下降190元/吨，同比下降0.69%；环氧乙烷现货价6900元/吨，环比持平，同比上升4.55% [51] - 齐鲁石化聚氯乙烯PVC主流价5600元/吨，环比下降150元/吨，同比下降15.15%；燕山石化PPR4220出厂价8500元/吨，环比下降100元/吨，同比下降0.58% [52] - 中国塑料城PE指数759.71，环比上升0.53，同比上升2.03% [52] 重点公司跟踪及行业要闻 - 多家公司进行股份回购，如青龙管业、长海股份等；四方新材股票上市；国际复材副董事长辞职；国统股份子公司诉讼；晶雪节能证券事务代表辞职；濮耐股份员工持股计划 [54] - 多地水泥价格有调整，重庆、珠三角、陕西关中、四川等地有价格上调或暗降情况；杭州楼市成交量回落；上海8月二手房成交近1.8万套 [55][57][62]

报告行业投资评级 报告给予行业"中性"评级。[4] 报告的核心观点 香港本地股的优势凸显 1) 香港本地公司财务杠杆较低,有可持续性的租金收入,财务风险可控。[30] 2) 业务多元化,持续性经营业务如投资物业、公用事业等贡献稳定现金流和利润。[30] 3) 有息负债主要以港币或美元计价,将受益于美国降息,融资成本下行。[30] 4) 持续稳健的派息回馈股东。[30] 政策支持房地产行业发展 1) 4月政治局会议提出"消化存量和优化增量"的新要求。[30] 2) 住建部、金融监管总局联合出台房地产融资协调机制,要求各地建立政银企沟通平台。[30] 3) 金融监管总局明确表态要大力支持房地产,包括推进融资协调机制、落实经营性物业贷款管理要求、做好个人住房贷款金融服务等。[30] 4) 多个城市相继出台购房调整政策,支持改善型需求释放。[30] 5) 央行推出四项政策措施,包括降低住房贷款首付比例、取消房贷利率下限等。[30] 投资建议 1) 推荐业绩派息稳健的香港本地股,如太古股份公司、长江基建集团、太古地产、嘉里建设。[30] 2) 推荐优质龙头地产公司,如华润置地、中国海外发展、绿城中国、越秀地产。[30] 3) 推荐优质龙头物管公司,如华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业、越秀服务。[30] 4) 另外推荐代建行业龙头绿城管理控股,以及房地产交易服务平台贝壳。[30] 风险提示 1) 宏观经济增长放缓 2) 行业调控政策放松不及预期 3) 流动性宽松不及预期 4) 商品房销售不及预期 5) 消费不及预期 6) 人民币贬值[31]

报告行业投资评级 - 报告维持行业"增持"评级 [2] 报告的核心观点 动力煤 - 动力煤价格小幅上涨,下游持续降库 [8][9][10][11][12][13][14] - 产地供应趋稳,随着节前补库需求释放,预计短期煤价或震荡走强 [38] 焦煤焦炭 - 焦煤焦炭价格弱稳运行 [20][21][22][23][24][25][26][27] - 焦煤需求端铁水产量小幅回升,刚需补库增加 [38] 行业观点 - 煤炭板块表现弱于大盘,推荐具有稳定业绩、高ROE、估值性价比高、产量增长及公司治理改善的标的 [38] - 推荐组合包括中国神华、陕西煤业、中煤能源等 [38] 行业研报目录总结 1. 周数据跟踪 - 动力煤价格及库存情况 [8]-[14] - 焦煤焦炭价格及库存情况 [19]-[27] - 下游需求变化 [25]-[30] - 期货及运输情况 [28]-[34] 2. 周行情回顾 [31]-[37] 3. 周观点 [38] 4. 风险提示 [40]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 高通推出Snapdragon X Plus平台巩固其在轻薄型PC市场地位，端侧AI潜力大，苹果有望成引领者，推荐鹏鼎控股、立讯精密等[3][22] - 鸿海精密8月销售额创新高，AI浪潮带动算力需求爆发，建议关注沪电股份、工业富联等[3][22] - 美国升级半导体出口管制，半导体自主可控重要性凸显，国产化是未来3年行业主线，建议关注北方华创、拓荆科技等[3][23] - 上游领域库存去化基本完成，部分品类价格和稼动率触底回升，相关公司业绩迎来拐点，各细分领域有对应关注公司[3][24] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 9月2日 - 9月6日市场整体下跌，申万电子行业指数表现差于市场整体，下跌5.27%，在所有一级行业中排序30/31 [7] - 电子行业470家上市公司中63家上涨，407家下跌，涨幅前五为深圳华强、伟时电子等，跌幅前五为智动力、胜宏科技等[7][11] 子行业新闻 半导体 - 2024年Q2全球GPU出货量环比增长1.8%，同比增长16%，2024 - 2026年预测复合年增长率为4.2%，预计第三季度出货量增长7.6% [12] - SEMI预估今年全球半导体营收增长20%，明年再增长20%，AI芯片及存储是主要增长动能[12][13] - 2024年全球存储市场规模涨幅将达64%至1488亿美元，NAND Flash和DRAM市场规模均有增长[13] - 今年上半年中国大陆芯片设备支出约1779亿元，超过台、韩、美总和，预计全年支出达500亿美元[13] AI、物联网、汽车电子 - 台积电将开发为OpenAI Sora定制的A16埃米级工艺芯片，预计2026年下半年量产，苹果和OpenAI预定产能[15] - “端到端”智驾系统优势明显，特斯拉带动多家车企锚定端到端大模型[15] 创新电子&智能穿戴 - 苹果Vision Pro生态发展迅猛，安卓系XR阵营面临挑战，短期内难弥补与Vision Pro的生态体验差距[16] - 研究显示使用VR/AR会短暂改变用户对现实世界的位置感知能力，AR用户恢复更快[16][17] 手机&5G - 魅族首款AI手机Lucky 08本月将发布，Flyme AIOS手机版操作系统已全量推送[18] - 国内首个五星5G工厂中兴通讯南京智能滨江5G工厂建设完成并通过认证，成为行业标杆[19] LCD、LED - 9月电视面板需求偏弱，部分尺寸价格下跌，面板厂计划10月初停产调控产能，32吋与43吋有望率先止跌[20] - 2024年AMOLED手机面板出货量预估将突破8.4亿片，较2023年增长近25%，预计2025年出货量超8.7亿片[21] 行业投资策略、周观点 - 高通推出平台加大挑战英特尔和AMD地位的力道，端侧AI潜力大，推荐鹏鼎控股、立讯精密等[3][22] - 鸿海精密营收恢复，AI浪潮带动相关环节价值量提升，建议关注沪电股份、工业富联等[3][22] - 美国升级出口管制，半导体自主可控重要性凸显，国产化带动半导体设备等行业景气，建议关注北方华创等[3][23] - 先进封装技术成长空间广阔，建议关注兴森科技、华海诚科等[3][24] - 上游领域库存去化完成，部分品类触底回升，各细分领域有对应关注公司[3][24]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[4] - 宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、河钢资源、久立特材、甬金股份评级为增持[3] 报告的核心观点 - 旺季需求恢复力度偏弱，9月需求季节性环比改善但宏观数据偏弱，市场悲观情绪加重，钢市大幅下跌，建筑钢材成交量下降，螺纹钢供需结构尚好，热轧钢需观察库存去化速度[2] - 铁矿石港口库存高位累库，矿价跌幅明显，反弹高度受钢厂成本压力抑制，预计近期震荡为主；焦炭价格偏弱运行，预计维持该态势[2][4] - 旺季阶段铁水产量恢复不及预期，高炉开工率提升带动铁水产量回升，钢厂亏损幅度收窄，部分高炉复产[2] - 后期需求改善是钢价止跌反弹关键，推荐需求表现优的板材类企业，如宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁等，关注铁矿+铜矿双主业标的河钢资源[2] 根据相关目录分别进行总结 行情表现周回顾 - 钢铁板块下跌2.61%，跑赢上证综指0.08pct（中万一级行业）[8] - 涨幅前五的公司为沙钢股份（7.16%）、久立特材（3.01%）、鄂尔多斯（2.78%）、凌钢股份（1.41%）、广大特材（0.99%）；跌幅前五的公司为华菱钢铁（-8.54%）、河钢资源（-8.51%）、华达新材（-5.85%）、本钢板材（-5.83%）、新钢股份（-5.50%）[11] 基本面周跟踪 全国钢价整体下跌，铁矿石库上升 - 全国钢价整体下跌，螺纹钢北京、上海、广州本期均价分别为3170元/吨、3236元/吨、3322元/吨，周变动分别为-34元/吨、-44元/吨、-54元/吨；线材、热轧板卷、冷轧板卷、中板价格也均有不同程度下跌[12] - 全球铁矿石发货量3448.9万吨，周环比上升227.7万吨，日均铁水产量222.61万吨，环比上升1.72万吨，铁矿石供弱需强，到港量减少，港口库存继续累库，预计铁矿短期震荡偏弱[4] 高炉开工率上升，社库下降，厂库下降，需求偏弱 - 高炉开工率上升，全国高炉开工率（247家）77.63%，周环比上升1.22pct，五大品种全国周产量共801.17万吨，环比上升22.51万吨[4] - 社库和厂库下降，全国建筑钢材需求回暖，本期全国建筑钢材成交量均值9.87万吨，周环比下降2.18万吨，螺纹钢表观消费218.61万吨，周环比上升0.24万吨，热轧板卷表观消费309.31万吨，周环比上升3.86万吨[4] 行业周动态 行业重点新闻 - 河北省发布重点区域用煤项目煤炭消费替代管理办法（征求意见稿），跨市域产能置换等项目煤炭消费指标同步转移，转移量不低于项目退出年前一年实际煤炭消费量的50%[36] - 9月5日，墨西哥对原产于中国的焊接钢链作出反倾销第四次日落复审终裁和反倾销期间复审终裁，继续征收反倾销税，将现行反倾销由从量税0.50美元/千克调整为从价税28.06%[37][38] 主要公司公告 - 凌钢股份对1 - 4高炉装备升级建设项目方案变更，原“置换成2座容积1550m³高炉”变更为“置换成1座2290m³高炉和1座1200m³高炉”，并处置部分固定资产[38] - 广东明珠将以集中竞价交易方式，使用1.5 - 2.365亿元自有或自筹资金，以不超过4.3元/股回购股份用于员工持股计划或股权激励[39]