报告行业投资评级 看好 [8] 报告的核心观点 1. 顶层政策密集落地，"车路云一体化"发展提速 [14][15][16][23][24] 2. 地方政策积极响应，加速智能驾驶落地进程 [25][26][27] 3. 车路协同产业链已初步形成，产业生态逐渐走向成熟 [28][29][30] 4. Robotaxi 单车有望成本快速下行，远期盈利空间可期 [31][32][33][34][35][36][39] 5. "萝卜快跑"商业化落地，特斯拉 Robotaxi 即将面世 [41][42][45][46][49][50] 分组1 1. 政策密集落地，车路协同产业链逐渐成熟 [14][15][16][23][24][25][26][27][28][29][30] 2. Robotaxi 单车成本有望快速下行 [31][32][33][34][35][36] 3. Robotaxi 远期盈利空间可期 [36][39] 分组2 1. "萝卜快跑"加速商业化落地 [41][42][45][46] 2. 特斯拉 Robotaxi 项目持续推进 [49][50]

报告的核心观点 国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》,旨在优化和扩大服务供给,释放服务消费潜力,统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革。[14] 根据目录分别总结 一、国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》 - 《意见》提出6方面20项重点任务,主要对文旅、酒店、餐饮、教育、体育等行业提出政策支持。[14] - 《意见》的出台有利于促进消费的进一步发展。[14] 二、政策出台利好文旅、酒店、餐饮、教育、体育等行业 文旅行业: - 持续实施"百城百区"文化和旅游消费行动计划,扩大文化演出市场供给。[18] - 丰富影片供给,促进电影关联消费。[18] - 鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展,支持融合业态发展。[18] - 优化入境政策和消费环境,加快恢复航班班次,研究扩大免签国家范围。[18] - 航空作为旅游消费中的重要一环,受政策利好明显,随着国际旅游市场的复苏,更多国际航线恢复。[19][20][21] 餐饮住宿行业: - 鼓励地方传承发扬传统烹饪技艺和餐饮文化,培育特色小吃产业集群。[22] - 鼓励国际知名餐饮品牌在国内开设首店、旗舰店。[22] - 提升住宿服务品质和涉外服务水平,培育一批中高端酒店品牌和民宿品牌。[22] - 依法依规盘活农村闲置房屋、集体建设用地,发展乡村酒店、客栈民宿服务。[22] - 四五线城市及下辖县酒店预订量和均价均有较大涨幅。[23] 教育培训行业: - 推动职业教育提质增效,建设高水平职业学校和专业。[25] - 推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量。[25] - 指导学校引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务。[25] - 鼓励与国际知名高等院校在华开展高水平合作办学。[25] - 我国教育行业空间广阔,人口受教育程度不断提升。[26] 体育行业: - 盘活空置场馆场地资源,鼓励举办各类体育赛事活动。[27] - 积极发展冰雪运动,持续推动冰雪运动在全国普及发展。[27] - 2024年为体育大年,上半年有欧洲杯、美洲杯,下半年还有一系列国际、国内赛事接连开展。[30] 三、投资建议 1) 文旅板块建议关注宋城演艺、中青旅、长白山、黄山旅游等,以及中国国航、春秋航空等航空公司。[32] 2) 餐饮住宿板块建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、同庆楼等。[32] 3) 教育培训板块建议关注学大教育等。[32] 四、风险提示 1) 政策推进不及预期风险 2) 消费复苏不及预期风险[33]

行业投资评级 报告给出了"看好"的行业投资评级。[10] 报告的核心观点 1. 存量房更新市场广阔,为家装家居带来市场空间 [3][25] 2. 消费人群迭代,定制化、一站式需求推动整装市场扩容 [4][5][6] 3. 整装模式重塑竞争逻辑,推动行业集中度提升 [7][8] 分组1 1. 地产市场增长乏力,家装市场发展趋缓 [17][25][26][27] 2. 人均可支配收入增加,居住消费所占比重较大 [31][32][33][34] 3. 消费人群迭代,家装家居定制化、一站式趋势深化 [36][37][39][40] 分组2 1. 整装模式更加贴合市场需求 [41][42][43][44] 2. 巨头积极布局整装,整装模式渐成潮流 [46][47][49][50][52] 3. 整装趋势或推动行业集中度提升 [53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63] 投资建议 1. 建议关注欧派家居 [65][66][67][68] 2. 建议关注顾家家居 [70][71][72][73]

报告的核心观点 - 本周A股上市公司增持和回购情况较为活跃,其中平煤股份、佐力药业等公司增持和回购力度较大。[3][6][7] - 2024年1-8月,部分上市公司增持和回购力度较大,如喜临门、林洋能源、宝钢股份、佩蒂股份等。[4][8] 增持情况总结 - 本周35家公司发布增持公告,其中7家公司发布增持计划,20家公司发布完成增持,其余公司发布增持进展。[2][18] - 平煤股份控股股东拟增持3-6亿元,占公告日市值1.23%-2.46%。[3] - 2024年1-8月,发布增持计划的公司共1207家,其中64家评级机构家数大于10家,喜临门、林洋能源拟增持比例较高。[4] 回购情况总结 - 本周441家公司发布回购情况公告,以评级机构家数大于10家为基准,筛选出110家公司。[5] - 佐力药业拟回购2-3亿元,占预案日市值2.10%-3.15%。[6] - 绝味食品拟回购2-3亿元,占预案日市值1.74%-2.61%。[7] - 2024年1-8月,发布回购公告的公司共5620家,其中宝钢股份、佩蒂股份拟回购比例较大。[8] 投资建议 1. 增持:建议关注增持比例较大,公司基本面向好的标的,如佩蒂股份。[9][30] 2. 回购:建议关注回购用于注销,以及回购比例较大的公司,如宝钢股份、伊利股份。[10][32][33]

报告的核心观点 1. 政治局会议强调要以提振消费为重点扩大国内需求,并首次提出要防止"内卷式发展"。[14][15][16][17][19] 2. 7月制造业PMI为49.4%,制造业景气度基本稳定,生产指数和价格指数均有所改善,小型企业景气水平有所改善。[24][25][26][27][28][29] 3. 美联储7月维持利率不变,声明中对通胀和就业的表述有所变化,预计未来可能降息引导经济"软着陆"。[31][32][33] 4. 日本央行7月加息并缩减购债规模,这是其自1990年代以来首次加息。[34] 报告分类总结 政策变化 1. 政治局会议强调要积极扩大国内需求,发挥消费拉动经济增长的基础性作用。[19] 2. 会议要求加强宏观政策调控力度,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。[18] 3. 会议提出要大力推动现代化产业体系建设,加快培育壮大战略性新兴产业。[20] 4. 会议强调要持续深化改革开放,切实提高国有企业核心竞争力,优化民营企业发展环境。[21] 经济运行情况 1. 7月制造业PMI为49.4%,制造业景气度基本稳定,生产指数和价格指数均有所改善。[24][25][26][27] 2. 7月非制造业商务活动指数为50.2%,仍高于临界点,表明企业生产经营活动继续保持扩张。[24] 3. 小型企业PMI有所改善,大型企业继续支撑制造业总体景气水平。[28] 4. 企业对近期行业发展预期向好,生产经营活动预期指数升至较高景气区间。[29] 货币政策动向 1. 美联储7月维持利率不变,声明中对通胀和就业的表述有所变化。[31][32] 2. 预计未来美联储可能降息引导经济"软着陆"。[33] 3. 日本央行7月加息并缩减购债规模,这是其自1990年代以来首次加息。[34] 投资建议 1. 建议关注高股息行业:银行、石油石化。[48] 2. 建议关注业绩稳健增长行业:电子、汽车、机械设备、家用电器、公用事业。[49] 3. 建议关注新质生产力相关行业:人工智能、低空经济等。[49] 4. 建议关注黄金的中长期投资机会。[49]

核心观点 - 报告重点关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司,推荐关注乐鑫科技、佐力药业、拓邦股份、澜起科技、水晶光电、晶晨股份和中控技术等公司。这些公司在各自领域具有领先地位,未来有望受益于行业发展机遇。[2] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司包括澜起科技、水晶光电和乐鑫科技等,近7天机构调研数前二十的热门公司包括乐鑫科技、迈瑞医疗和联影医疗等。[6] - 上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有26家,其中11家公司已发布2024年半年度业绩预告,9家公司已发布2024年半年度报告,2024年半年度归母净利润出现正增长的公司有乐鑫科技、佐力药业、远兴能源、海大集团、九华旅游、拓邦股份、聚辰股份、澜起科技、水晶光电和兆驰股份等。[6] - 近一月来外资机构调研次数较多的公司有中控技术、拓邦股份和思特威-W等,其中和内资机构调研热度重合度高的公司有拓邦股份等。[10] 投资建议 - 乐鑫科技:全球物联网Wi-Fi MCU芯片的头部设计公司,2022年全球出货量居首位,未来有望受益于智能化趋势。[2] - 佐力药业:主要从事药用真菌乌灵和百令系列产品、中药饮片及中药配方颗粒的研发、生产与销售,已形成"乌灵胶囊+百令片"的双核驱动增长模式。[2] - 拓邦股份:智能控制器领域的领先企业,掌握电控、电机、电池核心技术,具备为机器人、家电、新能源等行业提供一站式解决方案的能力。[2] - 澜起科技:内存接口芯片领军企业,与三星、海力士和美光等全球头部存储厂商建立了稳定合作关系,未来有望受益于存储行业复苏。[2] - 水晶光电:深耕光学领域二十多年,已构成具备长期增长力的多元化布局,有望受益于消费电子和汽车电子行业发展机遇。[2] - 晶晨股份:国内音视频SOC的领军企业,逐步将业务拓展至WiFi和汽车电子等领域,已形成五大产品线,产品广泛用于家庭、汽车、办公等行业。[2] - 中控技术:流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商,多项智能控制软件在国内市场市占率保持多年第一。[2] 重点公司机构调研公告摘录 - 乐鑫科技:2024年上半年预计实现归母净利润1.52亿元,同比+135%;扣非后归母净利润1.46亿元,同比+170%。[9] - 佐力药业:2024年上半年实现营收14.28亿元,同比+41.21%;归母净利润/扣非后归母净利润为2.96/2.92亿元,同比+49.78%/+50.78%。[9] - 拓邦股份:2024年实现营收50.16亿元,同比+17.85%;归母净利润/扣非后归母净利润为3.89/3.73亿元,同比+50.69%/+46.85%。[9] - 澜起科技:2024年上半年预计实现归母净利润5.8-6.2亿元,同比+612.73-661.59%。[9] - 水晶光电:2024年上半年预计实现归母净利润4.0-4.5亿元,同比+125.45%-153.64%。[9] - 晶晨股份:2024年上半年预计实现营收30.16亿元,同比+28.32%;归母净利润/扣非后归母净利润为3.62/3.40亿元,同比+95.98%/+115.29%。[9] - 中控技术:2024年一季度实现营收17.38亿元,同比+20.25%,归母净利润为1.45亿元,同比+57.39%。[9]

行业投资评级 报告给出了"看好"的行业投资评级。[8] 报告的核心观点 1. 发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引,技术创新及颠覆性突破是先进生产力的核心要素。建议关注人工智能、工业母机、半导体和低空经济等代表技术创新及颠覆性突破的产业。[1][2][3] 人工智能 1. AI大模型对算力需求大,推动AI基础设施建设。预计2023年全球AI支出增速有望达27.9%,中国智能算力规模将达427EFlop/s,同比增长59%。[23][26][29][30] 2. 人工智能行业高速发展,算力缺口推动AI服务器出货量高速增长。预计2024年全球普通AI服务器和高端AI服务器出货量分别为72.5和54.3万台,同比增长54.2%和172.0%。[32][33][34] 3. 建议关注服务器、光通信模块和电信运营商等环节及相关标的。[35][36][37] 工业母机 1. 我国是全球第一大机床生产国和消费国,但机床进出口存在结构不对等问题,高端市场被进口垄断。[38][39][40][41] 2. 通过《瓦森纳协定》等,欧美日持续限制我国对高端机床的进口,导致"卡脖子"问题。[44][45][46][47] 3. 数控机床主要零部件如数控系统、丝杆和导轨等仍依赖进口,国产化率较低。[48][49][50][51][52][53][54][55] 4. 建议关注海天精工、纽威数控、科德数控等。[106][107] 半导体 1. 半导体制造是国内重点突破的方向,算力芯片生产的自主可控是国内人工智能产业发展的前提。[86] 2. 国内半导体设备亟待突破,AMAT、ASML等国外厂商占据主要市场份额,而北方华创、中微公司等国产厂商在部分领域已取得较大突破。[76][77][78][79][80][81][82][83][84][85] 3. 建议关注中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微等。[107] 低空经济 1. 低空经济产业具备创新性、高质量、规模大等特征,符合国家提出新质生产力的发展方向。[87][88] 2. 国家政策密集出台,支持低空经济发展。[90][91][92][93][94][95][96][97] 3. 国内头部企业如亿航智能、峰飞航空、御风未来等已发布代表性eVTOL产品,并在进行试飞测试。[98][99][100][101][102][103][104] 4. 建议关注莱斯信息、四川九洲等。[105][107]

报告的核心观点 - 7月22日,中国人民银行下调1年期和5年期以上LPR各10个基点。[13][14] - 7月25日,六大国有银行下调人民币存款利率,活期存款年利率下调5个基点,二年、三年、五年期定存下调20个基点。[16][17][18][19] - 7月25日,国家发改委和财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金,大幅扩大支持范围、优化组织方式、提升补贴标准。[20][21][22][23][24] - 巴黎奥运会期间,中国上市公司积极参与,为奥运会提供各类产品和服务。[28][29][30][31] - 全球PCB产业有望在2024年迎来复苏,国内企业正积极抓住人工智能等行业发展机遇。[36][37][38] 根据目录分别进行总结 资讯要闻 - 7月22日,LPR下调10个基点。[13] - 7月25日,央行开展2351亿元逆回购操作和2000亿元MLF操作,利率下降。[14][15] - 7月25日,六大国有银行下调人民币存款利率。[16][17][18][19] - 7月25日,国家发改委和财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。[20][21][22][23][24] - 7月24日,加拿大央行降息25个基点。[25] - 7月21日,美国总统拜登宣布退出2024年总统竞选。[26] 市场概览 - 本周国内主要股指普遍下跌,中证1000指数跌幅最大为-2.5%。[39][40][41] - 申万一级行业中,公用事业行业涨幅最大为0.1%。[42][43] - 本周市场日均交易量为6289.28亿元。[45][46][47][48] - 本周热点板块中,卫泉、互联网、风力发电等涨幅较大,半导体、存储器等跌幅较大。[49] 投资建议 1. 关注高股息行业:银行/煤炭/石油石化。[50] 2. 关注业绩稳健增长行业:电子、汽车、机械设备、家用电器;受益于顺价机制的公用事业。[51] 3. 关注新质生产力相关行业:人工智能、低空经济等。[51] 4. 关注黄金的中长期投资机会。[51]

¼d 源达 证券研究报告/投资策略 机构调研策略周报(20240722-20240726) 主要内容 ➢ 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有澜起科技、水晶光电和心脉医疗等， 近7天机构调研数前二十的热门公司有奇安信-U、天奈科技和博众精工等。上 述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有20家。20家公司中有11 家公司已发布2024年半年度业绩预告，其中2024年半年度归母净利润出现正 增长的公司有澜起科技、水晶光电、心脉医疗、晶晨股份、兆驰股份、中际旭 创、明阳电气、广电计量和明泰铝业。 近一月来外资机构调研次数较多的公司有华测检测、比亚迪和埃斯顿等。其 中和内资机构调研热度重合度高的公司有中际旭创和心脉医疗等。 ➢ 投资建议 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司： 1）澜起科技：公司是内存接口芯片领军企业，并和三星、海力士和美光等全 球头部存储厂商建立了稳定合作关系，未来有望受益存储行业复苏。 2）水晶光电：公司深耕光学领域二十多年，已构成具备长期增长力的多元化 布局，有望受益消费电子和汽车电子行业发展机遇。 3）心脉医疗：公司是港股公司微创医疗的控股子公司，主要负责 ...

7d 源达 16 VJ : [ ] : [ ] : ] : ] : ] : ] : ] : ] : ] : | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------|--------------|------------|--------------|----------------------|-------|-------|-------|-------| | 180 | 600031.SH | 三一重工 | 2024-03-09 | 实施 | 股权激励/员 工持股 | 6.00 | 10.00 | 0.52% | 0.86% | | 181 | 002402.SZ | 和而泰 | 2024-03-09 | 实施 | 其他 | 1.00 | 2.00 | 1.00% | 2.00% | | 182 | 689009.SH | 九号公司 -WD | 2024-03-09 | 实施 | 其他 | 3.00 | 5.00 | 1.47% | 2.45% | | 183 | 002821.SZ | 凯莱英 ...