投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩短期承压 营业收入同比下滑8.21%至1.72亿元 归母净利润同比下滑36.96%至2038.28万元[7] - 业绩下滑主要受市场竞争加剧 研发投入增加 新项目人员资产投入增加导致成本上升影响[7] - 公司毛利率同比下降3.74个百分点至30.94% 主要因境内市场竞争压力增大及境外销售价格下降[7] - 分析师下调2025-2027年盈利预测 预计归母净利润分别为0.51/0.58/0.67亿元 同比变化-31%/+15%/+15%[7] 财务表现 - 2025H1营业收入1.72亿元（同比-8.21%） 归母净利润2038.28万元（同比-36.96%）[7] - 2025Q2营收0.89亿元（同比-16.23% 环比+7.26%） 归母净利润1118.75万元（同比-39.55% 环比+21.67%）[7] - 毛利率30.94%（同比-3.74pct） 其中主营业务毛利率30.92%（同比-3.57pct）[7] - 2025E营业总收入400.71百万元（同比+5.00%） 归母净利润50.58百万元（同比-30.92%）[1] 费用结构 - 2025Q2销售费用率5.16%（同比+0.48pct） 管理费用率6.74%（同比+2.36pct）[7] - 研发费用率6.33%（同比+2.45pct） 财务费用率-0.96%（同比-0.22pct）[7] - 管理费用增长主要因折旧摊销增加及职工薪酬结构调整[7] - 研发费用增长系新产品研发投入增加及研发中心项目落成[7] 预测与估值 - 2025-2027年预计EPS分别为0.59/0.67/0.77元/股[1] - 对应PE估值40.07/34.91/30.33倍[1] - 预计2025年归母净利润0.51亿元（前值0.59亿元）[7] - 当前股价23.46元 市净率4.04倍 总市值2026.78百万元[5] 业务表现 - 2025H1主营业务收入1.72亿元（同比-8.16%） 其他业务收入0.00亿元（同比-36.21%）[7] - 地区收入结构变化 部分交货地点由境内转境外[7] - 2025H1经营活动现金流92百万元 投资活动现金流-78百万元[8] - 2025E预计营业总收入440.78百万元（同比+10.00%）[1]

募集资金情况 - 2022年11月18日公司募集资金总额1.818亿元，净额1.6256815534亿元[2] - 2024年12月31日募集资金余额1728.480945万元[3] - 2025年6月30日募集资金余额1645.818273万元[4] 资金投入与置换 - 2023年1月10日宜昌力佳自筹资金预先投入募投项目2777.10038万元[8] - 2024年5月24日宜昌力佳置换预先投入金额676.356万元[9] 现金管理 - 公司使用闲置募集资金进行现金管理，如招行大额存单1000万元等[11] - 截至2025年6月30日现金管理大额存单余额1000万元，7月12日赎回[15] 项目投入进度 - 新一代高性能锂原电池产业化项目投入进度83.15%[22] - 研发中心项目投入进度90.52%[22] 资金处理 - 拟将2767.20万元转入一般银行账户补充流动资金[16] - 拟将募投项目结项，处理结余资金后注销专户[26]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于8月23日在湖北宜昌召开[2] - 出席股东17人，持股59,334,727股，占比68.68%[3] - 网络投票股东1人，持股370,713股，占比0.43%[3] 议案表决 - 多项议案同意股数59,334,727股，占比100%通过[4][6][7][9][10][11][12] - 结项募集资金永久补充流动资金议案100%通过[13] 其他事项 - 公司修订《利润分配管理制度》[13] - 董事会时间为2025年8月25日[16]

会议信息 - 会议于2025年8月23日在湖北省宜昌市猇亭区先锋路19号会议室召开[3] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] 议案表决 - 《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》表决同意9票、反对0票、弃权0票[6] - 《关于公司2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告的议案》表决同意9票、反对0票、弃权0票[7]

会议信息 - 公司2025年第二次临时股东会8月23日召开，8月8日发布通知，股权登记日8月20日[7] - 会议采用现场与网络投票结合，现场8月23日14点召开，网络投票8月22日15:00 - 8月23日15:00[8][9] 参会情况 - 出席会议股东及代理人17人，代表股份59,334,727股，占比68.68%[10] - 出席现场16人，代表股份58,964,014股，占比68.25%[11] - 参加网络投票1人，代表股份370,713股，占比0.43%[11] 议案表决 - 多项议案同意票数均为59,334,727股，占比100%，部分中小股东同意占比100%[16][17][18][22][24][26][28][29][31][33][35][37] 会议决议 - 本次会议决议合法有效[47]

力佳电源科技（湖北）股份有限公司 章 程 二零二五年八月 | . . | | --- | | .1 | | 1 | | 第一章 总 则································································································2 | | | --- | --- | | 第二章 经营宗旨和范围 ···················································································3 | | | 第三章 股 份································································································3 | | | 第一节 股份发行·······················································································3 | | | ·········· ...

股东减持 - 2025年7月29日至8月8日力佳投资减持848,828股[1] - 减持比例为0.9825%，持股降至15.0001%[1][4] 变动情况 - 与承诺和计划无差异，无违规[2] - 不影响控股权和生产经营[3] 信息披露 - 涉及披露权益变动报告书，见2025 - 113报告[3] - 8月11日收到《简式权益变动报告书》[1]

公司概况 - 力佳投资注册资本1000万港元，叶永伦、叶溢伦、梁志锦分别持股40%、30%、30%[12][13] - 上市公司为力佳电源科技(湖北)股份有限公司，所在地为湖北省宜昌市[35] - 股票简称力佳科技，代码835237[35] 减持情况 - 力佳投资计划减持1727856股，占比2%，方式为集中竞价或大宗交易[19] - 2025年7月14 - 28日，集中竞价减持491034股[25] - 2025年7月29 - 8月8日，集中竞价减持848828股，占比0.9825%[23] - 本次权益变动后，持股比例由15.9826%降至15.0001%[23] 未来展望 - 减持计划未实施完毕，将继续实施[19] - 未来12个月根据资金和市场状况决定是否进一步减持[20]

证券日报网讯 8月8日晚间，力佳科技发布公告称，公司第四届董事会第四次会议审议通过了《关于制 定及修订公司部分内部管理制度的议案》等多项议案。 （文章来源：证券日报） ...

公司治理结构变更 - 力佳科技第四届监事会第四次会议审议通过《关于取消监事会并修订的议案》[2]