股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于9月5日召开[2] - 出席和授权出席股东12人，持股60,860,741股，占比57.16%[3] - 网络投票股东1人，持股2,485,705股，占比2.33%[3] 股本与议案 - 2023年权益分派后总股本变为107,571,500股，注册资本变为10,757.15万元[5] - 三项议案同意股数均为60,860,741股，占比100%[5][6][8] 会议相关 - 北京康达（杭州）律师事务所认为表决结果合法有效[10] - 会议备查文件包括股东大会决议和法律意见书[11]

会议信息 - 2024年第二次临时股东大会经第三届董事会十七次会议决议同意召开[5] - 现场会议于2024年9月5日13时召开，网络投票时间为9月4日15:00至9月5日15:00[7][8] 参会情况 - 出席会议股东及代理人12名，代表股份60,860,741股，占总数57.16%[10] 议案表决 - 三项议案同意股数均为60,860,741股，占出席会议股东有效表决权股份总数100%[17][19][22] - 《关于修订<利润分配管理制度>的议案》中小股东同意股数1,775,071股，占100%[22]

公司基本信息 - 公司注册资本为人民币10,757.15万元[5] - 公司股票面值为每股人民币1元[12] - 公司股份总数为10757.15万股，均为普通股[22] 股东信息 - 发起人赵国民认缴出资2734.984万元，占注册资本的52.5959%[12] - 发起人赵淑飞认缴出资465.4859万元，占注册资本的8.9517%[12] - 发起人诸暨华睿新锐投资合伙企业认缴出资290.5028万元，占注册资本的5.5866%[12] 股份相关规定 - 公司可通过公开发行股份等5种方式增加注册资本[24] - 公司可减少注册资本，按规定程序办理[24] - 公司在6种情况下可收购本公司股份，收购方式有集中交易等[25] 股东权利与义务 - 股东享有分配利益、参与股东大会等多项权利[33] - 股东需遵守法规章程、缴纳股金等多项义务[36] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在特定情形下请求诉讼[35] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度结束后六个月内举行[53] - 特定情形下公司需在两个月内召开临时股东大会[53] - 股东大会普通决议需出席股东（含代理人）所持表决权过半数通过[70] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，其中非独立董事5名、独立董事3名、职工代表董事1名[91] - 董事会定期会议每年至少召开两次，应提前十日书面通知[98] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过[99] 监事会相关 - 监事会由三名监事组成，非职工监事2人，职工监事1人，职工代表比例为三分之一[112] - 监事会每六个月至少召开一次会议，应提前十日通知全体监事[114] 高管相关 - 财务负责人需具备会计师以上专业技术职务资格，或有会计专业知识背景并从事会计工作三年以上[102] - 总经理每届任期三年，可连聘连任[104] - 监事任期每届为三年，任期届满可连选连任[107] 利润分配相关 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[125] - 现金分红需满足当年可分配利润为正、现金流充裕等条件，且每股收益不低于人民币0.1元[128] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低80%[129] 其他规定 - 公司应建立股东名册并统一保管，供股东查询[33] - 公司应不晚于年度股东大会召开之日举办年度报告说明会[124] - 公司聘用会计师事务所聘期一年，聘用、解聘由股东大会决定[136]

业务发展 - 公司核心业务包括高铁信息化、5G新基建、ICT行业应用及资产运营服务，其中高铁信息化业务在国内同行业中处于领先地位 [4] - 2024年上半年高铁信息化业务营业收入同比增长73.13%，在新建线公网覆盖、营业线5G改造、干线光缆和营业线设备代维四个细分领域全面推进 [19] - 公司未来发展战略包括优化业务结构，加大高铁信息化业务的市场开拓，深耕5G新基建、ICT行业应用及资产运营服务业务 [12] 技术创新与研发 - 公司拥有8项发明专利、21项实用新型专利、2项外观设计专利及48项软件著作权 [5] - 公司在轨道交通无线通信技术、5G-A网络优化技术、智能算力技术等关键技术领域具有优势 [5] - 公司正在研发的产品包括运营商家用摄像头、基站用空调新风系统、基站硬关断系统、反向干扰系统、集边缘计算与储能的综合算力柜等 [15] 市场与客户 - 公司主要客户包括中国移动、中国联通、中国电信三大通信运营商，中国铁塔等网络建设方，中国通号、中国中铁等铁路建设总包方 [22] - 公司与华为联合体中标杭州第十九届亚运会重大赛事通信保障专项服务项目，并在5G新基建业务中包含对华为5G及5G-A主设备的安装、测试、优化等工作 [24] 未来规划与投资 - 公司计划通过十年努力，成为受社会尊敬、行业竞争力名列前茅的大型上市公司，与国家新质生产力发展紧密相连 [7] - 公司未来投资计划包括算力租赁及能源建设，并寻找能够加强产品研发能力或做大做强主业的并购标的 [20] - 公司在车路云一体化及低空经济方面已有布局，特别是在5G-A网络支撑下的低空经济领域 [23] 财务与市值管理 - 公司计划通过重要股东增持、回购股份、加大分红力度等市值管理举措，以稳定股价，维护市值 [5] - 公司致力于改善业务结构，从以集成为主的业务向以技术服务为主的网络安全服务、信创、算力服务等业务推进，未来产品收入占比将逐步提升 [11]

业务发展 - 公司核心业务包括高铁信息化、5G新基建、ICT行业应用及资产运营服务，其中高铁信息化业务在国内同行业中处于领先地位 [4] - 2024年上半年高铁信息化业务营业收入同比增长73.13%，在新建线公网覆盖、营业线5G改造、干线光缆和营业线设备代维四个细分领域全面推进 [19] - 公司未来将加大高铁信息化业务的市场开拓，深耕高铁信息化各细分领域，力争成为高铁公网细分行业龙头企业 [12] - 公司在5G-A领域已有实质性突破，杭州亚运会场馆已部署5G-A网络，未来低空经济、车路云等都离不开5G-A网络支撑 [9][10] - 公司未来收入结构中，产品收入占比将逐步提升，形成"产品+服务+解决方案"的业务模式 [11] 技术创新 - 公司目前拥有8项发明专利、21项实用新型专利、2项外观设计专利及48项软件著作权 [5] - 公司在高铁信息化领域具有先进的通信技术及覆盖技术，具体产品包括高铁专用智能视频监控箱、高铁视频运维平台等 [14] - 公司正在研发及测试验证的战略产品包括运营商家用摄像头、基站用空调新风系统、基站硬关断系统、反向干扰系统、集边缘计算与储能的综合算力柜等 [15] - 公司在人工智能领域已有具体应用案例，尝试用OPEN AI技术对公司数据库数据进行大模型应用 [12] - 公司在6G、卫星互联网等领域积极跟进新的网络标准，做好积极准备 [16] 市场与客户 - 公司主要客户包括中国移动、中国联通、中国电信三大通信运营商，中国铁塔等网络建设方，中国通号、中国中铁等铁路建设总包方 [22] - 公司与华为联合体中标杭州第十九届亚运会重大赛事通信保障专项服务项目，组建"华广团队"，共同为亚运贡献力量 [24] - 公司在算力服务业务方面具有优势，通过网安与信创业务积累了服务器厂商的合作渠道，为算力集成服务业务打通主设备渠道资源 [17] 未来规划 - 公司未来5到10年的发展远景是成为一家受社会尊敬的、对社会有极大影响力的、行业竞争力在全国名列前茅的、跟国家新质生产力发展紧密相连的大型上市公司 [7] - 公司未来将加大投资力度，在算力租赁及能源建设上寻找优质机会进行投资，算力与能源包括车路云等也是公司努力发展的新业务方向 [20] - 公司将持续优化业务结构，加大毛利率较高的高铁信息化业务的市场开拓，稳健发展5G新基建、ICT行业应用及资产运营服务业务 [12] 市值管理 - 公司将通过重要股东增持、回购股份、加大分红力度等市值管理举措，以稳定股价，维护市值 [5]

股权激励调整 - 2024年8月20日公司审议通过注销2022年部分股票期权议案[1] - 因1名激励对象离职，注销25,000份已获授未行权期权[2] - 期权简称为广脉JLC1，代码为850047[2] 数据情况 - 本次注销25,000份，剩余380,000份[2] - 注销日期为2024年9月3日[2] 影响说明 - 本次注销对财务和经营无重大影响[3] - 不影响激励计划实施和管理团队稳定性[3] 备查文件 - 备查文件为《期权注销确认书》[4]

投资评级 - 投资评级：增持（维持）[1] 核心观点 - 2024H1 中标金额同比增长 78.17%，在手订单 8.58 亿元，较 2023 年末增长 27.68%[3] - 2024H1 实现营收 1.73 亿元（+20.80%），归母净利润 1373.5 万元（+33.71%）[3] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 0.53/0.76/0.91 亿元，当前股价对应 PE 分别为 15.9/11.1/9.3 倍[3] - 算力服务领域持续开拓，获得杭州西湖大学 GPU 集群计算系统项目及 InfiniBand 高速网络设备及集成项目等新订单[3] - 高铁信息化业务营收同比增长 73.13%，毛利率 34.97%，5G 新基建业务营收 7408 万元（+38.10%）[4] 财务表现 - 2024H1 毛利率 34.97% 的高铁信息化业务营收同比增长 73.13%[4] - 2024H1 5G 新基建业务营收 7408 万元（+38.10%）[4] - 预计 2024-2026 年营业收入分别为 5.46/7.11/7.97 亿元，归母净利润分别为 0.53/0.76/0.91 亿元[4] - 2024H1 毛利率为 25.0%，净利率为 9.7%，ROE 为 16.2%[4] 业务发展 - 算力服务领域持续开拓，获得杭州西湖大学 GPU 集群计算系统项目及 InfiniBand 高速网络设备及集成项目等新订单[3] - 高铁信息化业务力争成为高铁公网覆盖龙头，铁路视频监控系统智能运维平台已在上海铁路局取得订单[4] - 5G 新基建业务已有 5G-A 相关技术人员与技术储备，争取入围更多区域[4] 行业前景 - 杭州市政府发布《实施"春晖计划"进一步降低企业成本若干措施》，每年设立 2.5 亿元"算力券"，支持中小企业购买算力服务[3] - 算力服务赛道有望实现业务延伸，相关收入未来入表后将提振业务规模[3]

公司概况 - 公司负责杭州西湖大学 GPU 集群计算系统项目的主设备供应及集成工作，包括集群性能评测、系统集成等[9] - 公司在算力服务领域持续开拓，除杭州西湖大学项目外，还获得了西湖大学 InfiniBand 高速网络设备及集成项目、GPU 服务器增补项目等[10] - 公司正在探讨算力租赁的模式，将在算力服务赛道持续发展布局[10] 高铁信息化业务 - 上半年高铁信息化业务营收同比增长 73.13%，公司对下半年该业务的预期较好[11][12] - 公司在高铁行业具有较高的准入壁垒和技术壁垒，在新建线公网覆盖、营业线 5G 改造、干线光缆和营业线设备代维等细分领域全面发展[13] - 公司的铁路智能视频控制箱系统实现了订单突破，在沪苏湖铁路中首次应用，提升了高铁红线内视频设备的运维管理效率[14] 5G 新基建和 ICT 行业应用 - 5G 新基建业务上半年增长良好，毛利率略有提升，公司目标是保持该业务的稳定持续发展[16][17] - ICT 行业应用业务将从以集成为主向以技术服务为主转型，加大产品研发形成"产品+服务+解决方案"的业务模式[18] - 公司将在算力服务赛道持续开拓布局，实现业务延伸[18] 其他 - 公司募投项目"信息通信服务运营基地建设项目"主体已完成，正在准备竣工验收[20]

公司概况 - 公司负责杭州西湖大学 GPU 集群计算系统项目的主设备供应及集成工作，包括集群性能评测、系统集成等[9] - 公司在算力服务领域持续开拓，除杭州西湖大学项目外，还获得了西湖大学 InfiniBand 高速网络设备及集成项目、GPU 服务器增补项目等[10] - 公司正在探讨算力租赁的模式，将在算力服务赛道持续发展布局[10] 高铁信息化业务 - 上半年高铁信息化业务营收同比增长 73.13%，公司对下半年该业务的预期较好[11][12] - 公司在高铁行业具有较高的准入壁垒及技术壁垒，在新建线公网覆盖、营业线 5G 改造、干线光缆和营业线设备代维等细分领域全面发展[13] - 公司的铁路智能视频控制箱系统通过集成先进的运维管理平台与智能监控箱设备，为铁路行业带来了全新的运维管理思路[14] 5G 新基建和 ICT 行业应用 - 5G 新基建业务上半年增长良好，毛利率略有提升，公司目标是保持该业务的稳定持续发展[16][17] - ICT 行业应用业务公司目标是改善业务结构，从以集成为主向以技术服务为主推进，并加大产品研发[18] - 公司将在算力服务赛道持续开拓布局，实现业务延伸[18] 其他 - 公司在手订单按合同额统计，中标后尚未签订合同的未计入在手订单[19] - 公司募投项目"信息通信服务运营基地建设项目"主体已完成，正在准备竣工验收[20]

投资评级 - 报告对广脉科技的投资评级为"买入"（维持）[1][3] 核心观点 - 广脉科技2024年上半年业绩增长符合预期 营业收入1.73亿元 同比增长20.8% 归母净利润0.14亿元 同比增长33.7%[2] - 公司毛利率下降2.4个百分点至21.1% 但中标金额同比增长78.2%至3.69亿元 期末在手订单8.58亿元[2] - 算力与高铁信息化两大赛道值得期待 预计将成为公司未来主要增长点[1][3] 业务表现 - 高铁信息化业务表现亮眼 2024年上半年收入同比增长73.1% 带动华南、西北地区营收大幅增长[2] - 5G新基建业务同比增长38.1% 但ICT行业应用业务同比下降26.9% 主要受杭州西湖大学GPU集群计算系统项目收入未确认影响[2] - 公司自研铁路智能视频控制箱通过客户试用并实现订单突破[3] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为5.59/7.37/8.55亿元 归母净利润分别为0.47/0.63/0.74亿元[3] - 预计2024-2026年EPS分别为0.44/0.59/0.69元 对应PE分别为17.75/13.33/11.38倍[1][3] - 预计2024-2026年毛利率分别为21.36%/23.57%/24.11% 归母净利率分别为8.46%/8.54%/8.62%[9] 市场数据 - 当前股价7.80元 一年最低/最高价分别为5.64/16.10元[5] - 市净率2.91倍 总市值8.39亿元 流通市值5.25亿元[5] - 每股净资产2.68元 资产负债率65.97% 总股本1.08亿股 流通A股6729万股[6] 行业前景 - 2024年上半年电信业务量收稳步增长 新兴业务收入保持两位数增长[2] - 三大通信运营商算力规模显著增加 在数据中心市场份额占比超60% 公司作为其综合解决方案提供商将充分受益[2] - 公司积极布局高铁业务各细分领域 包括高铁新建线公网覆盖、营业线5G改造等 开辟新的增长曲线[2]