香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本文件的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本文件全部或任何部分 內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任 。 2025 年2月25日 （香港股份代號 : 5） 代表 滙豐控股有限公司 公司秘書長 戴愛蘭 於本公告發表之日，滙豐控股有限公司董事會成員包括： 杜嘉祺爵士*、艾橋智、鮑哲鈺†、段小纓†、范貝恩女爵士†、傅偉思†、高安賢†、古肇華†、郭珮瑛、 麥浩智博士†、莫佩娜†、梅愛苓†、利伯特†及張瑞蓮†。 * 集團非執行主席 † 獨立非執行董事 HSBC Holdings plc 滙豐控股有限公司 註冊辦事處及集團總管理處： 8 Canada Square, London E14 5HQ, United Kingdom 網站：www.hsbc.com 在英格蘭及威爾斯註冊成立之有限公司。註冊編號： 617987 非於美國發布或分發 HSBC Holdings plc 滙豐控股有限公司 發行永久後償或有可轉換證券 2025 年2月25日 隨附之公告現正於若干 HSBC Holdings plc 滙豐控股有限公司 ...

| 第一章節 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | | 00005 | 說明 | | 普通股(每股0.50美元) | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | | 庫存股份數目 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | 於下列日期開始時的結存(註1) | | 2025年2月18日 | | 17,824,985,413 | | | 0 | | | 17,824,985,413 | | 1). 其他 (請註明) | | | ...

报告公司投资评级 - 公司评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司提出2025 - 2027年三年期间实现约15%的平均有形股本回报率目标（不包括须予注意项目的影响）；预期2025年银行业务净利息收益约为420亿美元；预计2025年预期信贷损失提拨占贷款总额平均值的百分比介乎30 - 40个基点；拟继续将普通股东一级资本比率维持在14%至14.5%的中期目标范围，2025年目标派息率维持50%；拟展开最多达20亿美元的股份回购计划，预期于2025年第一季度业绩公布前完成；2023 - 2024年间共计回购200亿美元，较2022年末股份数回购约11%的股份；维持公司“增持”评级，建议投资者关注 [5] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 02月19日收盘价为88.40港元，总市值为15,757.29亿港元，总股本为178.25亿股 [2] 主要财务指标 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收益总额(亿美元)|659|655|658|667| |同比增长(%)|-0.3|-0.6|0.5|1.3| |归属公司普通股股东年度溢利(亿美元)|229|239|244|248| |同比增长(%)|2.2|4.3|2.1|1.6| |每股收益 - 摊薄（美元）|1.24|1.29|1.32|1.32| |每股派息（美元）|0.87|0.65|0.67|0.66| [5] 2024Q4情况 - 列账基准收入下降，但列账基准利润增长：2024Q4列账基准收入为116亿美元，同比下跌11%；不计及须予注意项目的固定汇率收入为165亿美元，较2023年第四季度增加12亿美元；列账基准除税前利润较2023年第四季度增加13亿美元至23亿美元；列账基准除税后利润为6亿美元，较2023年第四季度增加4亿美元 [5] - 预期信贷损失同比增加，营业支出稳定：2024Q4预期信贷损失较2023年第四季度增加3亿美元至14亿美元；营业支出为86亿美元，保持稳定 [5] 2024年情况 - 利润有增长：2024年除税前利润为323亿美元，较2023年增加20亿美元；除税后利润为250亿美元，较2023年增加4亿美元；完成出售加拿大银行业务确认增益48亿美元，出售阿根廷业务确认亏损10亿美元；收入为659亿美元，同比持平 [5] - 净利润收益率同比下降：2024年净利息收益率为1.56%，较2023年下跌10个基点；净利息收益为437亿美元，较2023年减少4亿美元 [5] - 预期信贷损失持平，营业支出增幅稳定：2024年预期信贷损失为34亿美元，相当于贷款总额平均值的36个基点；营业支出为330亿美元，较2023年增幅为3%；普通股权一级资本比率为14.9%，上升0.1个百分点 [5] 附表（资产负债表、利润表、现金流量表、主要财务比率） - 资产负债表展示了2024A - 2027E各会计年度的资产、负债、权益等项目数据 [6] - 利润表展示了2024A - 2027E各会计年度的营业收益总额、净利息收益、费用收益净额等项目数据 [6] - 现金流量表展示了2024A - 2027E各会计年度的年度税前溢利、同业及客户贷款之变动等项目数据 [6] - 主要财务比率展示了2024A - 2027E各会计年度的成长性、偿债能力、营运能力等相关比率数据 [6]

报告公司投资评级 - 公司评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司提出2025 - 2027年三年期间实现约15%的平均有形股本回报率目标，预计2025年银行业务净利息收益约420亿美元，预期信贷损失提拨占比30 - 40个基点，拟维持普通股东一级资本比率在14% - 14.5%，2025年目标派息率50%，拟展开最多20亿美元股份回购计划，维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 02月19日收盘价88.40港元，总市值15,757.29亿港元，总股本178.25亿股 [2] 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业收益总额分别为659、655、658、667亿美元，同比增长-0.3%、-0.6%、0.5%、1.3%；归属公司普通股股东年度溢利分别为229、239、244、248亿美元，同比增长2.2%、4.3%、2.1%、1.6%；每股收益-摊薄分别为1.24、1.29、1.32、1.32美元；每股派息分别为0.87、0.65、0.67、0.66美元 [5] 2024Q4情况 - 列账基准收入116亿美元，同比下跌11%，不计须予注意项目固定汇率收入165亿美元，较2023年Q4增加12亿美元；列账基准除税前利润较2023年Q4增加13亿美元至23亿美元，列账基准除税后利润为6亿美元，较2023年Q4增加4亿美元；预期信贷损失较2023年Q4增加3亿美元至14亿美元，营业支出86亿美元保持稳定 [5] 2024年情况 - 除税前利润323亿美元，较2023年增加20亿美元，除税后利润250亿美元，较2023年增加4亿美元，完成出售加拿大银行业务确认增益48亿美元，出售阿根廷业务确认亏损10亿美元，收入659亿美元同比持平；净利息收益率为1.56%，较2023年下跌10个基点，净利息收益437亿美元，较2023年减少4亿美元；预期信贷损失34亿美元，相当于贷款总额平均值的36个基点，营业支出330亿美元，较2023年增幅为3%，普通股权一级资本比率为14.9%，上升0.1个百分点 [5] 资产负债表 - 2024 - 2027年资产分别为30,170、30,708、31,339、32,071亿美元，总负债分别为28,248、28,645、29,132、29,718亿美元，总权益分别为1,923、2,064、2,207、2,353亿美元 [6] 利润表 - 2024 - 2027年营业收益总额分别为659、655、658、667亿美元，税前溢利分别为323、336、341、346亿美元，年度溢利分别为250、260、266、270亿美元，归属公司股东年度溢利分别为229、239、244、248亿美元 [6] 现金流量表 - 2024 - 2027年年度税前溢利分别为323、336、341、346亿美元，经营业务所产生的现金净额分别为653、417、708、421亿美元，投资活动所产生的现金净额分别为-766、342、-59、-88亿美元，融资活动所产生的现金流净额分别为-265、-120、-122、-124亿美元 [6] 主要财务比率 - 2024 - 2027年营业收益总额同比增速分别为-0.3%、-0.6%、0.5%、1.3%，归属公司普通股股东净利润同比增速分别为2.2%、4.3%、2.1%、1.6%，资产负债率分别为93.6%、93.3%、93.0%、92.7%，ROA分别为0.76%、0.78%、0.78%、0.77%，ROE分别为13.64%、13.68%、13.02%、12.38% [6]

报告公司投资评级 - 维持中性评级，目标价89.51港元，现价88.40港元 [2][3] 报告的核心观点 - 预计25年和26年归母净利润分别同比增长 -2.6%和 +2.7%，原预测25年归母净利润同比增长 -9.4% [3] - 给予25年市净率为1.10倍，25年预测每股净资产为10.45美元，USDHKD平均汇率为7.7853，得到目标价89.51港元 [3] 事件 - 剔除一次性显著项目，营业收入同比 +12亿美元（同比 +8.8%），税前利润同比 +10%，主要由净利息收入和财富管理业务收入带动 [4][17] - 经审计营收同比 -8%，经审计税前利润同比 +133%，归属母公司股东净利润扭亏为盈（3.5亿美元）为230亿美元 [4][17] - 汇丰全年有形资产回报率（RoTE）为14.6%，与2023年持平；剔除显著的一次性损益，RoTE为16.0%，同比下降0.2pct [4][18] - 24Q4公司核心一级资本充足率为14.9%，超出14.0%-14.5%的目标区间 [4][18] - 公司预计2025年分红比率依然为50%，2024年回购带来6%额外的分红回报，宣布20亿美元回购，预计4月25Q1季报发布前完成 [4][18] - 公司预计2025 - 2027年剔除显著的一次性损益，RoTE为中等双位数回报率，资本运用优先级按分红、扩表、回购或并购排序，并购需符合集团战略等标准 [4][18] 点评 - 定期存款占比连续2个季度稳定，通过增加对冲金额和久期降低利率敏感性 [5][19] - 24Q4净息差环比 +8bp至1.54%，其中6bp源于上季度一次性的证券早期赎回损失 [5] - 剔除部分项目，Banking NII季度较稳定，得益于存款增长和结构性对冲，汇丰指引2025年Banking NII为420亿美元，同比 -3.9% [5] - 香港地区定期存款占比连续第2个季度稳定在39% [5] - 24Q4手续费和其他收入同比持平，财富管理业务各条线同比增长 [7][20] - 交易银行业务由全球贸易解决方案和全球支付解决方案同比增长带动，全球贸易解决方案手续费收入增加源于亚洲、中东、欧洲地区业务量增加，全球支付解决方案增长源于交易额和新客户委托增加，证券服务同比增长源于基金管理业务出售，外汇业务同比 -4%因高基数 [7] - 财富管理业务各条线包括资产管理（+8%）、寿险业务（+58%）、私人银行（+23%）、投资产品销售（+31%）同比均增长 [7][20] - 24Q4信贷成本增加源于个别客户，2025年信贷成本指引维持在30 - 40bp，24Q4年化信贷成本为57bp，为2024年全年最高季度，2024年全年信贷成本为36bp [8][21] - 24Q4计提14亿美元，10亿美元源自对公业务（3亿美元来自英国1个客户和中国1个内房客户，内房业务计提同比持平），4亿美元源自零售业务，24Q4对公和零售合计阶段三贷款占比为2.18%，在贷款金额环比稳定情况下 -2bp [8] - 2024年全年支出同比 +5%，与目标一致，汇丰承诺2026年之前节省支出约15亿美元，2025年支出减少约3亿美元，支出节省源自重组精简架构等，员工支出减少约8%，占2024年税前利润约0.5%，但2025 - 2026年实现目标会发生18亿美元费用，中期目标将15亿美元用于优势领域增厚回报率，预计剔除部分影响后2025年经营支出同比 +3% [9][21] 财务报表分析和预测 估值指标（倍） - PE：2023 - 2026年分别为10.09、9.87、10.29、10.03 [15] - PB：2023 - 2026年分别为1.28、1.22、1.08、0.96 [15] - P/B（扣除商誉）：2023 - 2026年分别为1.38、1.32、1.16、1.02 [15] 每股指标（美元） - EPS：2023 - 2026年分别为1.12、1.15、1.10、1.13 [15] - BVPS：2023 - 2026年分别为8.82、9.26、10.45、11.76 [15] - BVPS（扣除商誉）：2023 - 2026年分别为8.18、8.58、9.78、11.08 [15] - 每股拨备前利润：2023 - 2026年分别为1.70、1.64、1.53、1.57 [15] 驱动性因素 - 生息资产增长：2023 - 2026年分别为 -4.34%、0.68%、10.82%、5.83% [15] - 贷款增长：2023 - 2026年分别为 -8.48%、 -0.97%、3.00%、3.00% [15] - 存款增长：2023 - 2026年分别为 -6.18%、2.69%、2.80%、2.80% [15] - 生息资产收益率：2023 - 2026年分别为0.00%、5.33%、5.10%、4.90% [15] - 计息负债付息率：2023 - 2026年分别为0.00%、3.83%、3.70%、3.65% [15] - 净息差：2023 - 2026年分别为1.79%、1.61%、1.55%、1.48% [15] - 风险成本：2023 - 2026年分别为0.37%、0.36%、0.38%、0.38% [15] - 净手续费增速：2023 - 2026年分别为0.64%、3.85%、2.50%、5.00% [15] - 成本收入比：2023 - 2026年分别为15.72%、15.94%、18.00%、18.00% [15] - 所得税税率：2023 - 2026年分别为19.08%、22.63%、20.00%、20.00% [15] 盈利及杜邦分析 - ROAA：2023 - 2026年分别为0.75%、0.76%、0.71%、0.69% [15] - ROAE：2023 - 2026年分别为14.87%、14.85%、14.00%、13.34% [15] - 净利息收入：2023 - 2026年分别为1.18%、1.08%、1.03%、1.01% [15] - 非净利息收入：2023 - 2026年分别为1.00%、1.10%、1.01%、0.99% [15] - 营业收入：2023 - 2026年分别为2.17%、2.18%、2.04%、1.99% [15] - 营业支出：2023 - 2026年分别为0.94%、0.96%、0.98%、0.94% [15] - 拨备前利润：2023 - 2026年分别为1.12%、1.09%、0.96%、0.93% [15] - 拨备：2023 - 2026年分别为0.11%、0.11%、0.11%、0.11% [15] - 税前利润：2023 - 2026年分别为1.00%、1.07%、0.94%、0.91% [15] - 税收：2023 - 2026年分别为0.19%、0.24%、0.19%、0.18% [15] 业绩年增长率 - 净利息收入：2023 - 2026年分别为17.84%、 -8.56%、2.05%、3.44% [15] - 营业收入：2023 - 2026年分别为30.50%、 -0.31%、0.54%、3.30% [15] - 拨备前利润：2023 - 2026年分别为89.68%、 -3.46%、 -5.30%、2.44% [15] - 归属母公司利润：2023 - 2026年分别为56.36%、2.16%、 -2.58%、2.68% [15] 资产质量 - 资本充足率：2023 - 2026年分别为20.26%、20.55%、23.15%、25.71% [15] - 不良率：2023 - 2026年分别为2.04%、2.41%、2.22%、2.11% [15] - 拨备覆盖率：2023 - 2026年分别为31.21%、6.95%、1.39%、59.15% [15] - 拨贷比：2023 - 2026年分别为0.64%、0.17%、0.03%、1.25% [15] - 不良净生成率：2023 - 2026年分别为0.92%、1.37%、0.90%、0.90% [15] 资本状况 - 核心资本充足率：2023 - 2026年分别为14.97%、14.89%、15.01%、15.45% [15] - 杠杆率：2023 - 2026年分别为15.78、15.69、15.86、15.79 [15] - RORWA：2023 - 2026年分别为2.65%、2.73%、2.55%、2.48% [15] - 风险加权系数：2023 - 2026年分别为27.81%、27.81%、27.00%、27.00% [15] ESG 评论 环境 - 为实现净零目标，汇丰集团在自身运营中采用减排、替代和消除策略，能源消耗方面积极使用可再生能源，目标2030年或之前实现100%利用；国际旅行、员工通勤和办公方面鼓励绿色出行和用技术手段减少碳排放 [23] 社会 - 自2004年起，汇丰中国与公益伙伴开展农村振兴公益项目，聚焦产业、人才和生态振兴，创新服务计划促进农村发展 [24] 治理 - 汇丰诚信合规文化是品牌重要优势和集团成就基石，汇丰中国加强合规管理，规范业务行为，遵守行业规则，完善公司治理结构，严格管理关联交易和履行信息披露义务 [25]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本文件的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本文件全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 2025 年 2 月 20 日 代表 滙豐控股有限公司 公司秘書長 戴愛蘭 於本公告發表之日，滙豐控股有限公司董事會成員包括：杜嘉祺爵士*、艾橋智、鮑哲鈺†、段小纓†、 范貝恩女爵士†、傅偉思†、高安賢†、古肇華†、郭珮瑛、麥浩智博士†、莫佩娜†、梅愛苓†、利伯特†及 張瑞蓮†。 * 集團非執行主席 † 獨立非執行董事 (香港股份代號 : 5) HSBC Holdings plc 滙豐控股有限公司 股份回購 隨附之公告現正於 HSBC Holdings plc 滙豐控股有限公司上市之證券交易所發布。 滙豐與 Merrill Lynch International（「Merrill Lynch」）已訂立多項不可撤回之非全權委託回購協議， 讓 Merrill Lynch（作為主事人）可於 2025 年 2 月 21 日至不遲於 2025 年 4 月 25 日期間購買（視乎監 管機構之批准是否仍然有效）總值最 ...

报告公司投资评级 - 维持中性评级，目标价89.51港元 [2][3] 报告的核心观点 - 预计25年和26年归母净利润分别同比增长 -2.6%和 +2.7%，原预测25年归母净利润同比增长 -9.4% [3] - 维持评级为中性，给予25年市净率为1.10倍，25年预测每股净资产为10.45美元，USDHKD平均汇率为7.7853，得到目标价89.51港元 [3] 事件 - 剔除一次性显著项目，营业收入同比 +12亿美元（同比 +8.8%），税前利润同比 +10%，主要由净利息收入和财富管理业务收入带动 [4][17] - 经审计营收同比 -8%，经审计税前利润同比 +133%，归属母公司股东净利润扭亏为盈（3.5亿美元）为230亿美元 [4][17] - 汇丰全年有形资产回报率（RoTE）为14.6%，与2023年持平；剔除显著的一次性损益，RoTE为16.0%，同比下降0.2pct [4][18] - 24Q4公司核心一级资本充足率为14.9%，超出14.0%-14.5%的目标区间 [4][18] - 公司预计2025年分红比率依然为50%，2024年回购带来6%额外的分红回报，宣布20亿美元回购，预计4月25Q1季报发布前完成 [4][18] - 公司预计2025 - 2027年剔除显著的一次性损益，RoTE为中等双位数回报率，资本运用优先级按分红、扩表、回购或并购排序，并购需符合集团战略等标准 [4][18] 点评 - 定期存款占比连续2个季度稳定，通过增加对冲金额和久期降低利率敏感性 [5][19] - 24Q4净息差环比 +8bp至1.54%，其中6bp源于上季度一次性的证券早期赎回损失 [5] - Banking NII剔除相关项目后季度较稳定，得益于存款增长和结构性对冲，汇丰指引2025年Banking NII为420亿美元，同比 -3.9% [5] - 香港地区定期存款占比连续第2个季度稳定在39% [5] - 香港/美国/英国的24Q4季度平均政策利率环比分别 +12bp/-62bp/-24bp，25Q1（截止今日）环比分别 -41bp/-32bp/-16bp [7] - 24Q4贷款总额同比 -1%，存款同比 +2.7%，公司中长期目标为实现中个位数的贷款增长 [7] - 24Q4手续费和其他收入同比持平，财富管理业务各条线同比增长 [7][20] - 交易银行业务由全球贸易解决方案和全球支付解决方案同比增长带动，全球贸易解决方案手续费收入增加（同比 +7%）源于亚洲、中东、欧洲地区更高业务量，全球支付解决方案增长（同比 +1%）源于更多交易额和新客户委托，证券服务同比增长（同比 +10%）源于基金管理业务出售，外汇业务同比 -4%因高基数 [7] - 财富管理业务各条线包括资产管理（+8%）、寿险业务（+58%）、私人银行（+23%）、投资产品销售（+31%）同比均录得增长 [7][20] - 24Q4信贷成本增加源于个别客户，2025年信贷成本指引维持在30 - 40bp，24Q4年化信贷成本为57bp，为2024年全年最高季度，2024年全年信贷成本为36bp [8] - 24Q4计提14亿美元，其中10亿美元源自对公业务（3亿美元来自英国1个客户和中国1个内房客户，内房业务计提同比持平），其余4亿美元源自零售业务 [8] - 24Q4对公和零售合计阶段三贷款占比为2.18%，在贷款金额环比稳定的情况下 -2bp [8] - 2024年全年支出同比 +5%，与目标一致，汇丰承诺2026年之前节省支出约15亿美元，2025年支出减少约3亿美元，支出节省源自重组精简架构等，员工支出减少约8%，占2024年税前利润约0.5%，但实现目标会在2025 - 2026年发生18亿美元费用 [9] - 中期公司目标将15亿美元用于清晰优势领域并增厚回报率，预计剔除相关影响后，2025年经营支出同比 +3% [9][21] 财务报表分析和预测 估值指标（倍） - PE：2023 - 2026E分别为10.09、9.87、10.29、10.03 [15] - PB：2023 - 2026E分别为1.28、1.22、1.08、0.96 [15] - P/B（扣除商誉）：2023 - 2026E分别为1.38、1.32、1.16、1.02 [15] 每股指标（美元） - EPS：2023 - 2026E分别为1.12、1.15、1.10、1.13 [15] - BVPS：2023 - 2026E分别为8.82、9.26、10.45、11.76 [15] - BVPS（扣除商誉）：2023 - 2026E分别为8.18、8.58、9.78、11.08 [15] - 每股拨备前利润：2023 - 2026E分别为1.70、1.64、1.53、1.57 [15] 驱动性因素 - 生息资产增长：2023 - 2026E分别为 -4.34%、0.68%、10.82%、5.83% [15] - 贷款增长：2023 - 2026E分别为 -8.48%、 -0.97%、3.00%、3.00% [15] - 存款增长：2023 - 2026E分别为 -6.18%、2.69%、2.80%、2.80% [15] - 生息资产收益率：2023 - 2026E分别为0.00%、5.33%、5.10%、4.90% [15] - 计息负债付息率：2023 - 2026E分别为0.00%、3.83%、3.70%、3.65% [15] - 净息差：2023 - 2026E分别为1.79%、1.61%、1.55%、1.48% [15] - 风险成本：2023 - 2026E分别为0.37%、0.36%、0.38%、0.38% [15] - 净手续费增速：2023 - 2026E分别为0.64%、3.85%、2.50%、5.00% [15] - 成本收入比：2023 - 2026E分别为15.72%、15.94%、18.00%、18.00% [15] - 所得税税率：2023 - 2026E分别为19.08%、22.63%、20.00%、20.00% [15] 盈利及杜邦分析 - ROAA：2023 - 2026E分别为0.75%、0.76%、0.71%、0.69% [15] - ROAE：2023 - 2026E分别为14.87%、14.85%、14.00%、13.34% [15] - 净利息收入：2023 - 2026E分别为1.18%、1.08%、1.03%、1.01% [15] - 非净利息收入：2023 - 2026E分别为1.00%、1.10%、1.01%、0.99% [15] - 营业收入：2023 - 2026E分别为2.17%、2.18%、2.04%、1.99% [15] - 营业支出：2023 - 2026E分别为0.94%、0.96%、0.98%、0.94% [15] - 拨备前利润：2023 - 2026E分别为1.12%、1.09%、0.96%、0.93% [15] - 拨备：2023 - 2026E分别为0.11%、0.11%、0.11%、0.11% [15] - 税前利润：2023 - 2026E分别为1.00%、1.07%、0.94%、0.91% [15] - 税收：2023 - 2026E分别为0.19%、0.24%、0.19%、0.18% [15] 业绩年增长率 - 净利息收入：2023 - 2026E分别为17.84%、 -8.56%、2.05%、3.44% [15] - 营业收入：2023 - 2026E分别为30.50%、 -0.31%、0.54%、3.30% [15] - 拨备前利润：2023 - 2026E分别为89.68%、 -3.46%、 -5.30%、2.44% [15] - 归属母公司利润：2023 - 2026E分别为56.36%、2.16%、 -2.58%、2.68% [15] 资产质量 - 资本充足率：2023 - 2026E分别为20.26%、20.55%、23.15%、25.71% [15] - 不良率：2023 - 2026E分别为2.04%、2.41%、2.22%、2.11% [15] - 拨备覆盖率：2023 - 2026E分别为31.21%、6.95%、1.39%、59.15% [15] - 拨贷比：2023 - 2026E分别为0.64%、0.17%、0.03%、1.25% [15] - 不良净生成率：2023 - 2026E分别为0.92%、1.37%、0.90%、0.90% [15] 资本状况 - 核心资本充足率：2023 - 2026E分别为14.97%、14.89%、15.01%、15.45% [15] - 杠杆率：2023 - 2026E分别为15.78、15.69、15.86、15.79 [15] - RORWA：2023 - 2026E分别为2.65%、2.73%、2.55%、2.48% [15] - 风险加权系数：2023 - 2026E分别为27.81%、27.81%、27.00%、27.00% [15] ESG 评论 环境 - 为实现净零目标，汇丰集团在自身运营中采用减排、替代和消除策略，能源消耗方面积极使用可再生能源，目标2030年或之前实现100%利用；国际旅行、员工通勤和办公方面鼓励绿色出行和用技术手段减少碳排放 [23] 社会 - 自2004年起，汇丰中国与公益伙伴开展一系列乡村振兴公益项目，聚焦产业、人才和生态振兴，创新服务计划促进乡村发展 [24] 治理 - 汇丰的诚信合规文化是品牌重要优势和集团成就基石，汇丰中国加强合规管理，规范业务行为，遵守行业规则，完善公司治理结构，安全稳健运营，严格管理关联交易并履行信息披露义务 [25]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： HSBC Holdings plc 滙豐控股有限公司 呈交日期： 2025年2月19日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | 於香港聯交所上市 | | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00005 | 說明 | 普通股(每股0.50美元) | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 ...

报告公司投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 汇丰控股2024年四季度营收及利润均不及预期，主要因非利息收入增速低于预期且计提信贷损失高于预期，但各业务线收入增长超彭博一致预期，不良贷款率低于预期 [1][3][6] 根据相关目录分别进行总结 24Q4营收及利润情况 - 营收同比-11.2%，低于一致预期的-1.9%，净利息收入同比-1.2%，高于一致预期的-9.9%，非利息收入同比-37.1%，低于一致预期的+12.1% [3] - 成本收入比同比上升1.7pct至50.2%，优于一致预期的53.7% [3] - 归属于普通股股东的净利润同比由负转正至1.97亿美元，低于一致预期的5.97亿美元 [3] 24Q4净息差、存贷款增长及资产质量 - NIM环比上升10bp至1.56%，高于HSBC一致预期的1.52% [3] - 客户贷款总额同比+0.2%，低于一致预期的+1.9%，存款总额同比+2.7%，高于彭博一致预期的+2.1% [3] - 计提信贷损失13.62亿美元，同比上升32.1%，高于一致预期的8.95亿美元（同比下降13.2%） [3] - 不良贷款率环比下降29bp至2.18%，低于一致预期的2.39% [3] 24Q4各业务线收入拆分 - 财富及个人银行业务收入同比+59.6%，高于一致预期的+50.2% [3] - 工商金融业务收入同比+1.3%，高于一致预期的-1.6% [3] - 环球银行及资本市场业务收入同比+17.4%，高于一致预期的+9.0% [3] 24Q4 CET1充足率及ROE - 核心一级资本（CET1）充足率同比上升0.1pct至14.9%，略微低于HSBC一致预期的15.0% [3] - FY24净资产回报率（ROE）同比下降0.7pct至13.6%，高于HSBC一致预期的13.4% [3]

代扣所得稅信息 股息所涉及的代扣所得稅 不適用 發行人所發行上市權證/可轉換債券的相關信息 發行人所發行上市權證/可轉換債券 不適用 其他信息 董事會於2025年2月19日批准就截至2024年12月31日止財政年度派發第四次股息每股普通股0.36美元（股息），預期分派金額約 為64億美元。是項股息將於2025年4月25日派付予2025年3月7日名列英國主要股東名冊、香港海外股東分冊或百慕達海外股東分 冊之股東。滙豐並無就2024年第四次股息於財務報表內記錄負債。 股息將以美元、英鎊或港元（按位於倫敦之英國滙豐銀行有限公司於2025年4月14日上午11時正或前後所報遠期匯率換算）派發。 在倫敦、香港及百慕達買賣的普通股將於2025年3月6日除息報價。在紐約買賣的美國預託股份則將於2025年3月7日除息報價。 對於英國主要股東名冊，股息之預設派發貨幣為英鎊，亦可以港元或美元，或此等貨幣之組合派發。國際股東可登記參與全球股息 服務(Global Dividend Service)，以當地貨幣收取股息。請於www.investorcentre.co.uk登記及查閱有關條款及細則。英國股東亦 可於www.investo ...