私有化交易进展 - 汇丰控股对恒生银行的私有化方案已获恒生银行股东特别大会及法院会议批准 [1] - 恒生银行将于1月27日退市 [1] - 瑞银预计交易完成时间将因此提前4至5个月 [1] 交易影响与财务细节 - 瑞银对该交易的看法比市场更为正面 [1] - 该交易不改变汇丰控股的最终价值 [1] - 汇丰控股将于2月25日公布2025财年业绩时提供更多财务细节 [1] 公司评级 - 瑞银维持对在伦敦上市的汇丰控股的“中性”评级 [1] - 瑞银给予汇丰控股的目标价为10.35英镑 [1]

交易进展与时间线 - 汇丰控股对恒生银行提出的私有化方案已获恒生银行股东特别大会及法院会议批准 [1] - 恒生银行将于1月27日退市 [1] - 瑞银预计该交易完成时间将提前4至5个月 [1] - 汇丰控股计划在2月25日公布2025财年业绩时提供更多财务细节 [1] 机构观点与评级 - 瑞银对该交易的看法比市场更为正面 [1] - 瑞银认为该交易不改变汇丰控股的最终价值 [1] - 瑞银维持对在伦敦上市的汇丰控股(HSBA.L)的“中性”评级及10.35英镑的目标价 [1]

核心观点 - 花旗重申对汇丰控股的“买入”评级，并将目标价由127.8港元上调至138.3港元 [1] - 上调目标价主要因将估值模型的终端年份顺延至2028年，并预计公司于2027-2028年可实现约19%至20%的有形股东权益回报 [1] 财务预测与估值 - 将汇丰控股2025年至2027年每股盈利预测小幅下调0%至1%，主要反映2026年额外一次美联储降息的假设 [1] - 首次引入2028年盈利预测 [1] - 预测公司2025年至2027年除税前盈利分别为295.84亿美元、359.4亿美元及403.01亿美元 [1] - 预测公司2025年至2027年经调整股本回报率分别为12.2%、15.9%及17.9% [1] - 预测公司2025年至2027年股息回报分别为4.6厘、5.2厘及5.9厘 [1] 业绩展望与驱动因素 - 尽管小幅下调盈利预测，但花旗的预测仍较市场一致性调整后税前利润高出2%至9% [1] - 更高的业绩预测主要受益于更高的收入假设，尤其是亚洲财富业务带来的强劲非利息收入增长 [1]

花旗料汇控2025年至2027年除税前盈利各295.84亿美元、359.4亿美元及403.01亿美元，料2025年至2027 年股息回报各为4.6厘、5.2厘及5.9厘，料其2025年至2027年经调整股本回报率各为12.2%、15.9%及 17.9%。 智通财经APP获悉，花旗发布研报称，汇丰控股(00005)可于2027年至2028年可实现约19%至20%的有形 股东权益回报（RoTE）。随着引入2028年预测，该行将估值模型的终端年份顺延，目标价因此由原来 的127.8港元上调至138.3港元，重申"买入"评级。 该行认为将汇丰控股于2025年至2027年每股盈利预测下调0%至1%，并首次引入2028年预测。此次小幅 下调主要反映2026年额外一次美联储降息的假设。即便如此，该行的预测仍较公司最新收集的市场一致 性调整后税前利润高出2%至9%，主要受益于更高的收入假设（尤其是亚洲财富业务的强劲非利息收入 增长）。 ...

格隆汇1月9日｜恒生银行获汇丰控股提私有化方案，已于恒生银行股东特别大会及法院会议获批准，恒 生银行将于1月27日退市。瑞银料这将使交易完成时间提前4至5个月。汇控将于2月25日公布2025财年的 业绩时提供更多财务细节。瑞银对这宗交易的看法比市场更为正面，但交易不改汇丰控股的最终价值。 瑞银维持在伦敦上市的汇控"中性"评级及目标价10.35英镑。 ...

花旗发布研报称，考虑到美国联储局的减息预测，将汇丰控股(00005)2025至27年的每股盈测下调0至 1%。该行相信，汇控可以在2027至28年实现约19%至20%的有形股东权益回报(RoTE)。在纳入2028年 预测后，该行将公司目标价由127.8元上调至138.3港元，重申"买入"评级。 ...

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，考虑到美国联储局的减息预测，将汇丰控股(00005)2025至27年的 每股盈测下调0至1%。该行相信，汇控可以在2027至28年实现约19%至20%的有形股东权益回报 （RoTE）。在纳入2028年预测后，该行将公司目标价由127.8元上调至138.3港元，重申"买入"评级。 ...

花旗发表研究报告指，考虑到美联储的降息预测，将汇丰控股2025至27年的每股盈测下调0至1%。该行 相信，汇控可以在2027至28年实现约19%至20%的有形股东权益回报(RoTE)。在纳入2028年预测后，该 行将公司目标价由127.8港元上调至138.3港元，重申"买入"评级。 ...

私有化方案与时间表 - 汇丰亚太提出的私有化方案为每股恒生银行股份提供155港元的现金代价 [3][11] - 私有化计划在恒生银行法院会议及股东大会上获得高票通过 法院会议上约2.37亿股（占参会投票权85.75%）赞成 3930万股（占参会投票权14.25%）反对 股东大会上相关特别决议案获得约97.30%的赞成率 [4][12] - 私有化计划预计将于2026年1月26日生效 恒生银行股份预计于2026年1月27日从港交所撤销上市地位 [2][10] - 恒生银行股份在港交所的最后买卖日期预计为2026年1月14日 股份过户登记手续将自2026年1月20日起暂停 [6][14] - 截至2026年1月8日 恒生银行股价收于153.9港元 与155港元的收购价相差1.1港元 [7][15] 公司背景与市场影响 - 恒生银行自1972年上市 此次私有化将结束其长达53年的公开交易历程 公司将成为汇丰控股的全资附属公司 [2][10] - 恒生指数公司表示 若私有化获批 恒生银行将于2026年1月14日收市后从恒生指数、恒生综合指数等多个指数中被剔除 [2][10] 私有化动因与后续安排 - 市场有观点认为私有化或与恒生银行的地产坏账有关 截至2025年6月底 该行已作信贷减值的香港商业房地产贷款达250.12亿港元 较半年前增加52亿港元 增幅26% 被归类为信贷风险显著增加的“第二阶段”贷款由2024年底的294.38亿港元增至668.51亿港元 [9][16] - 汇丰行政总裁明确表示 私有化是基于战略考虑的商业决定 展示对香港前景的信心 是一项促进增长的投资 与坏账情况无关 [9][16] - 私有化后 恒生银行将保留其独立的持牌银行资格、企业管治、品牌形象、市场定位以及分行网络 [9][16]

私有化方案与时间线 - 汇丰亚太私有化恒生银行的计划已于2025年1月8日举行的恒生银行法院会议及股东大会上获得通过 [1][2] - 在法院会议上，约2.37亿股计划股份持有人（约占参会投票权的85.75%）投票赞成，3930万股投反对票（约占参会投票权的14.25%）[2] - 在股东大会上，私有化相关特别决议案获得约97.30%的赞成率，总投票数约为14.64亿股，其中赞成票约14.24亿股，反对票约3954万股 [2][3] - 私有化方案为每股计划股份提供港币155元的现金代价 [2] - 该计划预计将于2026年1月26日生效，恒生银行股份于香港联交所的上市地位预计于2026年1月27日下午4时被撤销 [1][3] - 恒生银行股份于港交所买卖的预期截止时间为2026年1月14日下午4时10分 [3] - 为厘定符合资格享有计划对价权利的计划股东，恒生银行将自2026年1月20日起暂停办理股份过户登记手续 [4] - 截至2025年1月8日，恒生银行股价收于153.9港元，较收购价155港元相差1.1港元 [4] 私有化后续影响 - 恒生银行预计将从港交所撤销上市地位，结束自1972年上市以来53年的公开交易历程，成为汇丰控股的全资附属公司 [1] - 恒生指数公司表示，若私有化建议获批准，恒生银行将于2026年1月14日收市后从恒生指数、恒生综合指数等多个指数及子指数中被剔除 [1] 私有化动因与未来安排 - 市场有观点认为私有化或与恒生银行近年来的地产坏账有关 [5] - 根据恒生银行2025年中期报告，截至2025年6月底，该行已作信贷减值的香港商业房地产贷款达到250.12亿港元，较半年前增加52亿港元，增幅达26% [5] - 被归类为“第二阶段”（信贷风险显著增加）的贷款，由2024年底的294.38亿港元增至668.51亿港元 [5] - 汇丰行政总裁艾桥智明确表示，私有化是基于战略考虑的商业决定，展示对香港前景的信心，是一项促进增长的投资，与坏账情况无关 [5] - 私有化后，恒生银行将保留其独立获授的持牌银行认可，并维持独立的企业管治、品牌形象、市场定位以及分行网络 [5]