文章核心观点 - 北控水务集团发布2024年末期业绩，营收和股东应占溢利同比减少，花旗和华泰证券对其业绩及前景有不同解读 [1][2] 公司股价表现 - 北控水务集团涨超3%，截至发稿涨2.68%，报2.3港元，成交额2137.95万港元 [1] 公司业绩情况 - 2024年营业收入242.7亿元，同比减少1.02%，主要源于BOT水务项目建造服务贡献的营业收入减少 [1] - 2024年股东应占溢利16.78亿元，同比减少11.5%，每股基本盈利15.63分 [1] - 2024年拟派发末期股息每股9.1港仙，2024年每股派息16.1港仙，较2023年同比增加2.5%，股息率6.9% [1][2] 机构观点 花旗 - 北控水务去年利润同比跌11.5%不令人担忧，主要源于更多的非现金减值损失 [1] - 公司盈利质素改善，现金产生业务收入占比同比升7.8个百分点至85.8%，去年自由现金流同比升35%至14.8亿元人民币，目标今年再增10亿元人民币 [1] - 公司去年每股股息同比升2.5%至0.161港元，派息率同比升16.8个百分点至95.2% [1] 华泰证券 - 北控水务去年净利16.78亿元人民币，同比下跌11.5%，低于该行预期18.76亿元，主要因确认的减值亏损增加 [2] - 考虑轻资产转型下2025年资本开支或仍有压降空间，随化债政策推进回款有望改善，自由现金流改善为分红提升注入潜力 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [8] 报告的核心观点 - 建造收入减少致公司业绩下滑，派息总额略有提升；资本开支持续收缩，自由现金流改善 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027 年，公司营业收入分别为 245.19 亿、242.70 亿、242.57 亿、250.03 亿、261.22 亿元，同比变化 14%、 - 1%、0%、3%、4% [7] - 毛利润分别为 90.01 亿、89.89 亿、92.90 亿、96.92 亿、101.50 亿元 [7] - 净利润分别为 18.96 亿、16.78 亿、15.22 亿、16.03 亿、16.72 亿元，同比变化 60%、 - 12%、 - 9%、5%、4% [7] - PE 分别为 8.7、14.6、15.0、14.2、13.6；PB 均为 0.73 [7] 业绩与派息情况 - 2024 年公司收入 242.70 亿元，同比下滑 1%；归属净利润 16.78 亿元，同比下滑 12%；收入下滑因 BOT 水务项目建造收入减少，2024 年 BOT 建造收入 26.16 亿元，同比下滑 42% [8] - 2024 年公司全年派发普通股股息总额 14.35 亿元，较 2023 年 14.20 亿元略有提升 [8] - 2024 年综合毛利率维持 37%；管理费用同比减少 7%至 30.71 亿元 [8] 水务运营情况 - 2024 年运营污水处理产能 1965 万吨、再生水厂 209 万吨，污水处理量同比增长 5%，平均水处理合同价格为 1.54 元/吨，较 2023 年增长，污水处理毛利率同比增长 2pct 至 57% [8] - 运营供水产能 1024 万吨，供水量同比增长 2%，供水实际平均合同价格为 2.15 元/吨，与 2023 年持平，供水毛利率同比下降 5pct 至 40% [8] - 2024 年技术服务及设备销售收入 25.49 亿元，同比增长 4%，毛利率 42%，同比减少 1pct [8] - 城市资源服务收入 60.28 亿元，同比增长 19%，毛利率 19%，同比减少 1pct [8] 资本开支与现金流情况 - 2024 年公司全年资本开支 41.05 亿元，较 2023 年 69.90 亿元减少，其中 16.94 亿元用于收购物业厂房设备使用权及无形资产，23.50 亿元用于建设及收购水厂 [8] - 未来伴随公司资本开支进一步减少，自由现金流持续改善趋势不变 [8] 可比公司估值 - 粤海投资收盘价 6.06 港元，2024 - 2026 年 EPS 分别为 0.48、0.63、0.66 元，PE 分别为 12.6、9.6、9.2，PB 为 0.92 [9] - 中国水务收盘价 5.78 港元，2024 - 2026 年 EPS 分别为 0.94、0.90、0.85 元，PE 分别为 6.1、6.4、6.8，PB 为 0.70 [9] - 可比公司均值 2024 - 2026 年 PE 分别为 9.4、8.0、8.0，PB 为 0.81 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 2.74 港币 [4][7] 报告的核心观点 - 公司 2024 年业绩受减值亏损增加影响，归母净利低于预期，但分红超预期，考虑轻资产转型和化债政策，维持“买入”评级 [1] - 下调建设 BOT 水务项目营收及毛利率预测、供水业务毛利率预测，预计 25 - 27 年归母净利 15.4/16.4/17.2 亿元 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年收入 242.70 亿元，同比 -1.0%，归母净利 16.78 亿元，同比 -11.5%，低于预期，主要因建设 BOT 水务项目贡献下滑和减值亏损增加 [1] - 2024 年 DPS 16.1 港仙，较 2023 年同比 +2.5%，股息率 6.9%（以 2025/3/27 收盘价计算） [1] 业务板块 - 2024 年污水及再生水处理服务业务收入同比 +6%至 91.8 亿元，中国/海外毛利率同比 +2/-4pp 至 57/15% [2] - 2024 年供水服务业务收入同比 +3%至 30.7 亿元，中国/海外毛利率同比 -5/-1pp 至 40/28% [2] - 2024 年水治理建造服务营收同比 -36%至 34.4 亿元，BOT 水厂建设营收同比 -42%至 26.2 亿元 [2] 现金流与分红 - 截止 2024 年底，日设计产能达 4374 万吨/日，新增 91 万吨/日，81 万吨/日为委托运营轻资产项目 [3] - 公司自由现金流已持续三年为正，未来有望逐年改善，2024 年派息率达 94% [3] 盈利预测与估值 - 预计 25 - 27 年归母净利 15.4/16.4/17.2 亿元（较前值 -27.2/-28.4/-%），对应 2025 年 EPS/BPS 0.15/3.11 元 [4] - 给予 16.5x 2025 年目标 PE，目标价 2.74 港币（前值 2.85 港币，对应 12.7x 2025E PE） [4] 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|24,519|24,270|24,141|25,037|25,737| |+/-%|9.87|(1.02)|(0.53)|3.71|2.79| |归属母公司净利润 (人民币百万)|1,896|1,678|1,543|1,643|1,724| |+/-%|60.46|(11.50)|(8.01)|6.44|4.97| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.19|0.17|0.15|0.16|0.17| |ROE (%)|6.15|5.36|4.95|5.25|5.48| |PE (倍)|11.20|12.88|14.00|13.15|12.53| |PB (倍)|0.68|0.69|0.69|0.69|0.68| |EV EBITDA (倍)|14.52|15.71|16.36|16.27|16.44|[6]

整体财务关键指标变化 - 2024年公司股东应占溢利为16.776亿元，较去年的18.957亿元减少11.5%[4] - 2024年除息税折旧摊销前溢利为85.253亿元，较去年的89.313亿元减少4.5%[4] - 2024年每股基本及摊薄盈利均为15.63分[4] - 2024年公司建议派发末期股息每股9.1港仙，全年股息为16.1港仙[4] - 2024年营业收入为242.70499亿元，2023年为245.19374亿元[5] - 2024年销售成本为152.81401亿元，2023年为155.18621亿元[5] - 2024年经营业务溢利为62.36116亿元，2023年为66.44264亿元[5] - 2024年税前溢利为37.1898亿元，2023年为40.28439亿元[5] - 2024年年内溢利为29.06897亿元，2023年为30.64327亿元[5] - 2024年总资产为1665.71603亿元，2023年为1654.93193亿元[9] - 2024年12月31日已发行股本为834,250千元，与2023年持平[10] - 2024年12月31日永续资本工具为2,991,002千元，2023年为3,488,929千元，同比下降14.27%[10] - 2024年12月31日储备为27,557,155千元，2023年为26,847,916千元，同比增长2.64%[10] - 2024年12月31日总权益为54,133,475千元[10] - 2024年12月31日其他应付款项及应计负债为766,476千元，2023年为691,828千元，同比增长10.79%[10] - 2024年12月31日银行及其他借贷为47,785,821千元，2023年为49,907,792千元，同比下降4.25%[10] - 2024年12月31日公司债券为12,573,666千元，2023年为11,970,977千元，同比增长5.03%[10] - 2024年12月31日总负债为110,609,173千元，2023年为111,359,718千元，同比下降0.67%[10] - 2024年分类营业收入为242.70499亿元，2023年为245.19374亿元，同比下降1.01%[18][19] - 2024年销售成本为152.81401亿元，2023年为155.18621亿元，同比下降1.53%[18][19] - 2024年毛利为89.89098亿元，2023年为90.00753亿元，同比下降0.13%[18][19] - 2024年税前溢利为37.1898亿元，2023年为40.28439亿元，同比下降7.68%[18][19] - 2024年年内溢利为29.06897亿元，2023年为30.64327亿元，同比下降5.14%[18][19] - 2024年中国大陆营业收入为224.75399亿元，2023年为231.59277亿元，同比下降2.95%；其他地区营业收入为17.951亿元，2023年为13.60097亿元，同比增长32%[20] - 2024年服务特许权安排估算利息收入为310.0665亿元，2023年为302.3301亿元，同比增长2.56%[22] - 2024年财务费用总额为32.84405亿元，2023年为34.1278亿元，同比下降3.76%[24] - 2024年计入建造服务成本的利息为1.94018亿元，2023年为1.51923亿元，同比增长27.71%[24] - 2024年和2023年均无单一外部客户交易占年内营业收入总额逾10%[21] - 2024年香港利得税按16.5%税率拨备，与2023年相同；部分中国大陆附属公司享15%企业所得税优惠税率[25] - 2024年税项开支总额为8.12083亿人民币，2023年为9.64112亿人民币[26] - 2024年建议股息总额为14.74902亿人民币，2023年为14.25353亿人民币；年内确认派发普通股股息2024年为14.35359亿人民币，2023年为14.19586亿人民币[26] - 2024年计算每股基本盈利所用盈利为15.67694亿人民币，2023年为18.25397亿人民币；计算每股摊薄盈利所用盈利2024年为15.67321亿人民币，2023年为18.24799亿人民币[29] - 2024年计算每股基本盈利所用普通股加权平均数为100.28110377亿股，2023年为100.08818161亿股；计算每股摊薄盈利所用普通股加权平均数2024年为100.28110377亿股，2023年为100.21098016亿股[30] - 2024年服务特许权安排应收款项总计65.198082亿人民币，2023年为59.037045亿人民币[32] - 2024年应收账款总计22.396241亿人民币，2023年为21.33181亿人民币[34] - 除部分综合治理项目建造服务应收账款按3.8% - 15.0%（2023年：4.8% - 15.0%）年利率计息外，其他应收账款不计息[33] - 2024年预付款项、按金及其他应收款项总值9.272689亿人民币，减值后为8.413419亿人民币；2023年总值9.981917亿人民币，减值后为9.182838亿人民币[35] - 2024年预付款项、按金及其他应收款项分类为流动资产部分为7.759427亿人民币，非流动部分为6.53992亿人民币；2023年流动资产部分为7.985547亿人民币，非流动部分为1.197291亿人民币[35] - 公司股东应占年内溢利减少12%至16.776亿元，营业收入减少1%至242.705亿元[40] - 2024年其他应付款项及应计负债总计8398006千元，2023年为8748327千元[36] - 2024年应付账款总计19049467千元，2023年为20716853千元[37] - 2024年12月31日，集团流动负债净额为18.96911亿元，2023年为21.13835亿元[38] - 2024年12月31日，集团总资产减流动负债为1233.02797亿元，2023年为1229.94522亿元[38] - 2024年公司营业收入242.705亿元，较2023年的245.194亿元减少2.489亿元，降幅1%；股东应占溢利16.776亿元，较2023年的18.957亿元减少2.181亿元，降幅12%[45] - 2024年其他收入及收益净额8.34亿元（去年9.609亿元），含污泥处理收入1.487亿元、管道安装收入1.508亿元及政府补助1.271亿元[74] - 2024年其他经营费用净额增至12.813亿元（去年6.56亿元），因减值亏损增加[75] - 2024年管理费用减至30.705亿元（去年33.174亿元），减少7%，成本控制措施有效[76] - 2024年银行及其他借贷利息减至27.326亿元（去年28.139亿元），公司债券利息4.813亿元（2023年：5.507亿元）[78] - 2024年所得税开支含即期中国所得税7.483亿元，中国业务实际税率约15%，递延税项开支710万元[81] - 2024年应收合约客户款项、服务特许权安排应收款项及应收账款共1076.659亿元（2023年：1066.622亿元）[85] - 应收账款为223.962亿元，增加10.644亿元，非流动部分减少5.113亿元，流动部分增加15.757亿元[86] - 于合资企业的投资增加3.051亿元[88] - 预付款项、按金及其他应收款项减少7.694亿元，非流动部分减少5.433亿元，流动部分减少2.261亿元[89] - 现金及现金等价物减少12.062亿元，用于建造中国多个水务项目[90] - 永续资本工具增加17.4亿元，公司发行5亿元，全资附属公司发行42.4亿元并偿还25亿元[92][93] - 银行及其他借贷增加6.563亿元，用于建造中国多个水务项目[95] - 公司债券增加6.013亿元，新发行26亿元并偿还20亿元[96] - 2024年12月31日，公司现金及现金等价物为90.09亿元，借贷总额为755.022亿元，银行融资额为660亿元，其中339亿元未动用[99] - 2024年公司资本开支总额为41.05亿元，低于2023年的69.9亿元[101] - 2024年度总员工成本为56.15717亿元，2023年为53.30504亿元[107] - 2024年公司赎回并注销2026年到期的人民币10亿元3.27%债券，赎回金额为人民币10亿元加应计利息[121] - 2024年集团赎回并注销人民币10亿元3.58%可续期债券，赎回金额为人民币10亿元加应计利息[122] - 2024年集团赎回并注销人民币15亿元3.79%可续期债券，赎回金额为人民币15亿元加应计利息[123] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年污水处理服务附属公司营业收入87.488亿元，占比36%，毛利率57% [41] - 2024年供水服务附属公司营业收入25.274亿元，占比10%，毛利率40% [41] - 2024年综合治理项目建造服务完成率高于10%之项目营业收入8.282亿元，占比3%，毛利率16% [42] - 2024年建设BOT水务项目营业收入26.16亿元，占比11%，毛利率17% [42] - 2024年技术服务及设备销售营业收入25.494亿元，占比11%，毛利率42% [42] - 2024年水处理服务营业收入122.492亿元，较2023年的116.222亿元增加6.27亿元，增幅5%；股东应占溢利48.612亿元，较2023年的46.722亿元增加1.89亿元，增幅4%[45] - 2024年水治理建造服务营业收入34.442亿元，较2023年的53.805亿元减少19.363亿元，降幅36%；股东应占溢利7.768亿元，较2023年的11.83亿元减少4.062亿元，降幅34%[45] - 2024年技术服务及设备销售收入25.494亿元，较2023年的24.591亿元增加0.903亿元，增幅4%；股东应占溢利4.997亿元，较2023年的5.159亿元减少0.162亿元，降幅3%[45] - 2024年城市资源服务收入60.277亿元，较2023年的50.576亿元增加9.701亿元，增幅19%；股东应占溢利1.085亿元，较2023年的1.167亿元减少0.082亿元，降幅7%[45] - 提供技术服务及设备销售的营业收入为人民币25.494亿元（2023年12月31日：人民币24.591亿元），占公司总营业收入11%，公司股东应占溢利为人民币4.997亿元（2023年12月31日：人民币5.159亿元）[63] - 北控城市资源2024年末有231个城市服务项目、10个运营中危废处理项目及2个创收的废弃电器电子产品处理项目，全年营业收入60.277亿元（2023年：50.576亿元），集团应占纯利1.085亿元（2023年：1.167亿元）[64] - 集团2024年营业收入242.705亿元（2023年：245.194亿元），减少源于BOT水务项目建造服务收入减少[65] - 2024年销售成本152.814亿元（2023年：155.186亿元），下降因建造服务成本降14.453亿元[66] - 2024年集团毛利率维持37%，中国污水及再生水服务毛利率升至57%（去年55%），海外降至15%（去年19%）[67][68] 公司业务运营相关 - 截至2024年12月31日，公司就1472座水厂及乡镇污水处理设施订立服务特许权安排及委托协议，每日总设计能力为4373.5098万吨[47] - 2024年公司新项目每日总设计能力为90.8274万吨，退出项目每日设计能力为113.63万吨[4

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年上半年公司取得营业收入113.08811亿元，同比减少6%[5] - 2024年上半年公司累计实现股东应占溢利11.22088亿元，同比减少18%[5] - 公司股东应占期内溢利减少18%至11.221亿元，营业收入减少6%至113.088亿元[10] - 2024年上半年业务业绩营业收入113.088亿人民币，较2023年的120.831亿人民币减少7.743亿人民币，减幅6%；本公司股东应占溢利31.749亿人民币，较2023年的33.386亿人民币减少1.637亿人民币，减幅5%[23] - 2024年上半年总计本公司股东应占溢利11.221亿人民币，较2023年的13.698亿人民币减少2.477亿人民币，减幅18%[23] - 期内集团营业收入为113.088亿元（去年同期120.831亿元），销售成本为70.153亿元（去年同期76.526亿元），毛利率由37%升至38%[45][47][48] - 2024年上半年基本每股盈利为人民币10.66分，2023年为人民币13.47分；摊薄每股盈利2024年为人民币10.66分，2023年为人民币13.45分[75] - 2024年上半年营业收入为11,308,811千元，销售成本为7,015,296千元；2023年上半年营业收入为12,083,093千元，销售成本为7,652,564千元[76] - 2024年上半年经营业务溢利为3,451,663千元，2023年为3,714,404千元[76] - 2024年上半年税前溢利为2,210,823千元，2023年为2,509,514千元[76] - 2024年上半年期内溢利为1,767,787千元，2023年为1,957,647千元[76] - 2024年上半年期内其他全面亏损为506,696千元，2023年为1,761,538千元；期内全面收入总额2024年为1,261,091千元，2023年为196,109千元[77] - 2024年6月30日总非流动资产为125,321,744千元，2023年12月31日为125,108,357千元[80] - 2024年6月30日总流动资产为39,999,825千元，2023年12月31日为40,384,836千元[80] - 2024年6月30日总权益为55,755,629千元，2023年12月31日为54,133,475千元[82] - 2024年6月30日总负债为109,565,940千元，2023年12月31日为111,359,718千元[82] - 2024年上半年经营所得现金为689,328千元，2023年为 - 4,694千元[86] - 2024年上半年经营业务所得现金流量净额为251,895千元，2023年为 - 388,308千元[86] - 2024年上半年投资业务已动用现金流量净额为 - 215,308千元，2023年为 - 747,908千元[86] - 2024年上半年融资业务所用现金流量净额为 - 1,244,409千元，2023年所得为2,091,689千元[87] - 2024年上半年现金及现金等价物减少净额为 - 1,207,822千元，2023年增加955,473千元[87] - 2024年期初现金及现金等价物为10,200,706千元，2023年为11,542,595千元[87] - 2024年汇率变动影响净额为 - 39,345千元，2023年为 - 131,273千元[87] - 2024年期末现金及现金等价物为8,953,539千元，2023年为12,366,795千元[87] - 2024年上半年分类营业收入总计113.09亿元，2023年同期为120.83亿元，同比下降6.41%[98][100] - 2024年上半年销售成本总计70.15亿元，2023年同期为76.53亿元，同比下降8.34%[98][100] - 2024年上半年毛利总计42.94亿元，2023年同期为44.31亿元，同比下降3.09%[98][100] - 2024年上半年税前溢利22.11亿元，2023年同期为25.10亿元，同比下降11.91%[98][100] - 2024年上半年期内溢利17.68亿元，2023年同期为19.58亿元，同比下降9.70%[98][100] - 2024年上半年来自中国大陸外部客户营业收入106.56亿元，其他地区为6.52亿元；2023年同期分别为114.51亿元和6.32亿元[103] - 2024年上半年服务特许权安排估算利息收入14.76亿元，2023年同期为15.23亿元[104] - 2024年上半年污水及再生水處理服務成本16.55375億元，2023年同期為16.96318億元[106] - 2024年上半年建造服務成本13.53574億元，2023年同期為26.40208億元[106] - 2024年上半年銀行及其他貸款之利息13.94959億元，2023年同期為13.14085億元[107] - 2024年上半年公司債券之利息2.39921億元，2023年同期為3.07409億元[107] - 2024年計算每股基本盈利所用溢利10.69141億元，2023年同期為13.47047億元[112] - 2024年上半年添置物業、廠房及設備4.65596億元，2023年同期為4.53223億元[115] - 2024年上半年出售物業、廠房及設備賬面總額2496.7萬元，2023年同期為338.7萬元[115] - 截至2024年6月30日，应收账款总计2.178723亿人民币，较2023年12月31日的2.133181亿人民币增长2.13%[119] - 截至2024年6月30日，预付款项为57.7655万人民币，较2023年12月31日的39.8346万人民币增长45.01%[121] - 截至2024年6月30日，按金及其他应收款为486.9071万人民币，较2023年12月31日的538.5383万人民币下降9.59%[121] - 截至2024年6月30日，其他应付款项及应计负债总计876.2227万人民币，较2023年12月31日的874.8327万人民币增长0.16%[125] - 截至2024年6月30日，应付账款总计1926.9307万人民币，较2023年12月31日的2071.6853万人民币下降7.08%[126] - 截至2024年6月30日，提供以项目业主为受益人之银行担保为15.03265亿人民币，较2023年12月31日的15.03465亿人民币下降0.01%[127] - 截至2024年6月30日，公司担保为18.91501亿人民币，较2023年12月31日的19.73394亿人民币下降4.15%[127] - 一年内到期金额2024年6月30日为10,084千元，2023年12月31日为10,567千元[130] - 第二至五年到期金额2024年6月30日为9,160千元，2023年12月31日为10,853千元[130] - 五年后到期金额2024年6月30日为1,567千元，2023年12月31日为3,091千元[130] - 移交－经营－移交方式资本承担2024年6月30日为107,479千元，2023年12月31日为156,440千元[131] - 建造－经营－移交方式资本承担2024年6月30日为7,064,683千元，2023年12月31日为7,048,667千元[131] - 向合资企业出资2024年6月30日为1,320,827千元，2023年12月31日为1,633,491千元[134] - 2024年6月30日应付关联方款项为90,152,000元，2023年12月31日为81,303,000元，利息开支2024年为1,005,000元，2023年为921,000元[134] - 报告期末，公司在北控集团财务存放存款为6.31186亿元，2023年为5.57699亿元[138] - 报告期末，公司从北控集团财务借取贷款为40.80189亿元，2023年为44.1433亿元，年利率2.85% - 4.65%，2023年为3.05% - 4.65%[138] - 2024年6月30日，公司在农银集团存放存款为5.26351亿元，2023年12月31日为1.24022亿元[138] - 报告期末，公司从农银借取贷款为36.07997亿元，2023年为30.73597亿元，年利率3.05% - 4.45%，2023年为3.10% - 5.39%[139] - 2024年6月30日，投资物业公允值46.2193亿元，指定按公允值入账并于其他全面收入中处理之股本投资公允值75.1461亿元，按公允值入账并于损益中处理之金融资产公允值1.0105亿元[147] - 2023年12月31日，指定按公允值入账并于其他全面收入中处理之股本投资公允值74.0593亿元，按公允值入账并于损益中处理之金融资产公允值1.0105亿元，投资物业公允值46.2193亿元[149] - 2024年6月30日，集团流动负债净值48.73543亿元（2023年12月31日为21.13835亿元）[151] - 2024年6月30日，集团总资产减流动负债为1204.48201亿元（2023年12月31日为1229.94522亿元）[151] 各条业务线数据关键指标变化 - 污水处理服务（含附属、合资及联营公司）营业收入43.845亿元，占比39%，应占溢利21.114亿元，占比67%[11] - 供水服务（含附属、合资及联营公司）营业收入14.434亿元，占比13%，应占溢利4.856亿元，占比15%[11] - 水处理服务小计营业收入58.279亿元，占比52%，应占溢利25.97亿元，占比82%[11] - 水治理建造服务营业收入16.417亿元，占比14%，应占溢利4.169亿元，占比13%[13] - 技术服务及设备销售营业收入11.514亿元，占比10%，应占溢利1.087亿元，占比3%[13] - 城市资源服务营业收入26.878亿元，占比24%，应占溢利0.523亿元，占比2%[13] - 业务业绩营业收入113.088亿元，应占溢利31.749亿元[13] - 其他项目包括总部开支等，总计为 - 20.528亿元[13] - 2024年上半年水处理服务小计营业收入58.279亿人民币，较2023年的55.676亿人民币增加2.603亿人民币，增幅5%；本公司股东应占溢利25.97亿人民币，较2023年的23.941亿人民币增加2.029亿人民币，增幅8%[21] - 2024年上半年水治理建造服务小计营业收入16.417亿人民币，较2023年的32.277亿人民币减少15.86亿人民币，减幅49%；本公司股东应占溢利4.169亿人民币，较2023年的6.856亿人民币减少2.687亿人民币，减幅39%[23] - 2024年上半年技术服务及设备销售营业收入11.514亿人民币，较2023年的10.516亿人民币增加0.998亿人民币，增幅9%；本公司股东应占溢利1.087亿人民币，较2023年的1.89亿人民币减少0.803亿人民币，减幅42%[23] - 2024年上半年城市资源服务营业收入26.878亿人民币，较2023年的22.362亿人民币增加4.516亿人民币，增幅20%；本公司股东应占溢利0.523亿人民币，较2023年的0.699亿人民币减少0.176亿人民币，减幅25%[

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024 中期业绩符合预期,建造收入大幅减少 [4] - 经营稳健,水处理业务量增价涨 [4] - 高比例分红,派息稳定,资本开支显著下降 [4] 公司概况 - 公司为产能规模全国第一的水处理行业龙头,污水和供水业务稳健增长 [4] - 截至 2024 上半年末,公司水处理总设计能力 4400 万吨/日,包括污水、供水、再生水、海淡产能 [4] - 2024H1 公司资本开支 15.73 亿元,较去年同期 36.18 亿元显著减少 [4] - 公司拟派发中期股息每股 0.07 港元,与去年同期持平,对应现金分红率 60% [4] - 公司高分红预期稳定,目前股息率 TTM 7.04%,高股息特征突出 [4] 财务数据 - 2022 年营业收入 214.85 亿元,净利润 11.81 亿元 [5] - 预计 2024-2026 年净利润分别为 19.66、20.40、21.50 亿元,对应 EPS 分别为 0.20、0.20、0.21 元 [4] 风险提示 - 投运项目运营情况低于预期、在手项目投产进度低于预期、新项目拓展低于预期、水价调整不及预期、分红不及预期等 [4]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年6月30日止六个月，公司股东应占溢利为11.221亿元，较上一期间的13.698亿元减少18%[3] - 除息税折旧摊销前溢利为46.597亿元，较上一期间的47.289亿元减少1.5%[4] - 期内每股基本及摊薄盈利均为0.1066元[4] - 公司建议派发中期股息每股7.0港仙，派息率为60%[5] - 2024年上半年营业收入为113.08811亿元，2023年同期为120.83093亿元[8] - 2024年上半年经营业务溢利为34.51663亿元，2023年同期为37.14404亿元[8] - 2024年上半年税前溢利为22.10823亿元，2023年同期为25.09514亿元[8] - 2024年上半年期内溢利为17.67787亿元，2023年同期为19.57647亿元[8] - 2024年6月30日总资产为1653.21569亿元，2023年12月31日为1654.93193亿元[12] - 2024年6月30日总权益为557.55629亿元，2023年12月31日为541.33475亿元[15] - 总非流动负债从68,861,047降至64,692,572[16] - 总流动负债从42,498,671增至44,873,368[16] - 总负债从111,359,718降至109,565,940[16] - 总权益及负债从165,493,193降至165,321,569[16] - 2024年上半年公司总营业收入为11,308,811千元，2023年同期为12,083,093千元，同比下降6.4%[29][31][33][35] - 2024年上半年利息开支总额为1,639,053千元，2023年同期为1,625,939千元，同比增长0.8%[39] - 公司就2024年上半年在香港产生的估计应课税溢利按16.5%税率作出香港利得税拨备，与2023年同期相同[41] - 2024年上半年即期香港、中国大陆、其他地区及递延税项分别为3,701千元、409,250千元、18,389千元、11,696千元，2023年对应数据为3,138千元、355,909千元、15,406千元、177,414千元，期内税项开支总额2024年为443,036千元，2023年为551,867千元[43] - 2024年8月28日董事会宣派中期现金股息每股普通股7.0港仙，共计约6.43亿元，2023年同期股息每股7.0港仙，共计约6.33亿元[44] - 2024年上半年本公司股东应占期内溢利1,122,088千元，永续资本工具相关派发达(52,947)千元，计算每股基本盈利所用溢利为1,069,141千元；2023年对应数据分别为1,369,754千元、(22,707)千元、1,347,047千元[47] - 计算每股基本盈利所用期内已发行普通股加权平均数2024年和2023年均为10,046,609,871股，根据股份奖励计划持有的普通股加权平均数2024年为18,499,494股，2023年为48,757,534股[46] - 2024年一间联营公司购股权对盈利之摊薄影响为(354)千元，2023年为(502)千元[47] - 2024年6月30日应收账款已结算部分三个月内、四至六个月、七至十二个月、超过一年分别为3,463,981千元、1,281,031千元、2,031,952千元、3,563,299千元，未结算部分为11,417,285千元，总计21,787,230千元；2023年12月31日对应数据分别为4,045,725千元、1,068,346千元、1,552,285千元、3,133,823千元、11,501,949千元、21,331,810千元[55] - 2024年6月30日其他应付款项及应计负债总计8,762,227千元，分类为流动负债部分为(8,069,927)千元，非流动部分为692,300千元；2023年12月31日对应数据分别为8,748,327千元、(8,056,499)千元、691,828千元[57] - 2024年6月30日预付款项、按金及其他应收款等总计9,983,747千元，减值(799,964)千元，分类为流动资产部分(7,990,168)千元，非流动部分1,193,615千元；2023年12月31日对应数据分别为9,981,917千元、(799,079)千元、(7,985,547)千元、1,197,291千元[58] - 2024年6月30日应付账款为19,269,307千元，2023年12月31日为20,716,853千元[59] - 2024年6月30日集团流动负债净值为4,873,543,000元，2023年12月31日为2,113,835,000元；总资产减流动负债2024年6月30日为120,448,201,000元，2023年12月31日为122,994,522,000元[61] - 公司股东应占期内溢利减少18%至1,122,100,000元，营业收入减少6%至11,308,800,000元[62] - 业务业绩方面，公司收入为11308.8百万元，同比下降6%，股东应占溢利为3174.9百万元，同比下降5%[74] - 集团期内营业收入为113.088亿元，较上一期间的120.831亿元减少，主要源于BOT水务项目建造服务贡献的营业收入减少[100] - 期内销售成本为70.153亿元，上一期间为76.526亿元，下降主要是由于提供建造服务成本减少12.866亿元[101] - 期内毛利率由上一期间的37%上升至38%，源于本期营业收入组合有变化，水处理服务贡献的营业收入增加[102] - 期内集团录得其他收入及收益净额3.218亿元，上一期间为4.439亿元，本期数额包括污泥处理收入7140万元、管道安装收入5040万元及政府补助及补贴4100万元[107] - 期内管理费用减少至12.517亿元，上一期间为12.883亿元，轻微下跌3%[108] - 银行及其他借贷利息由上一期间的13.141亿元增加至13.95亿元，公司债券利息为2.399亿元，上一期间为3.074亿元[110] - 分占合资企业溢利增加至3.08亿元，上一期间为2.748亿元；分占联营公司溢利减少至1680万元，上一期间为6290万元[111][112] - 集团应收合约客户款项、服务特许权安排应收款项及应收账款合共为1077.3亿元，2023年12月31日为1066.622亿元[116] - 应收合约客户款项为253.721亿元，总结余减少9.213亿元，非流动部分减少3.617亿元，流动部分减少5.596亿元[118] - 服务特许权安排应收款项为605.706亿元，结余增加15.336亿元，非流动部分增加6.342亿元，流动部分增加8.994亿元[119] - 应收账款为217.873亿元，结余增加4.555亿元，非流动部分减少0.846亿元，流动部分增加5.401亿元[120] - 2024年6月30日现金及现金等价物为89.537亿元，较2023年12月31日的102.152亿元减少12.614亿元[135] - 借贷总额为738.531亿元，较2023年12月31日的742.447亿元减少0.529%，银行及其他借贷为598.805亿元，公司债券为139.726亿元[136] - 2024年6月30日银行融资额为61.7亿元，其中33.4亿元未获动用[137] - 权益总额为557.556亿元，较2023年12月31日的541.335亿元增加2.99%[138] - 2024年6月30日负债比率为1.16，较2023年12月31日的1.18下降[139] - 期内资本开支总额为15.733亿元，较截至2023年6月30日止六个月的36.176亿元减少56.51%[140] - 2024年6月30日，集团聘有82,766名雇员，上半年总员工成本为27.72488亿元，2023年同期为25.04587亿元[146] - 2024年6月30日，集团提供银行担保15.03265亿元，公司担保18.91501亿元，2023年12月31日分别为15.03465亿元和19.73394亿元[151] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年公司来自中国大陆的营业收入为10,656,369千元，其他地区为652,442千元；2023年同期分别为11,450,794千元和632,299千元[33] - 2024年上半年污水及再生水處理服務營業收入为4,384,504千元，2023年同期为4,200,741千元，同比增长4.4%[35] - 2024年上半年建造服務營業收入为1,641,703千元，2023年同期为3,227,715千元，同比下降49.1%[35] - 2024年上半年供水服務營業收入为1,443,451千元，2023年同期为1,366,849千元，同比增长5.6%[35] - 2024年上半年技术及諮詢服務以及設備銷售營業收入为1,151,384千元，2023年同期为1,051,580千元，同比增长9.5%[35] - 2024年上半年城市服務營業收入为2,402,168千元，2023年同期为1,906,811千元，同比增长26.0%[35] - 2024年上半年危险废物处理服务以及回收及重用产品销售营业收入为285,601千元，2023年同期为329,397千元，同比下降13.3%[35] - 污水处理服务中，中国附属公司营业收入4,176.7百万元，毛利率37%，股东应占溢利1,950.1百万元，占比62%[64] - 综合治理项目建造服务（完成率高于10%之项目）营业收入384.1百万元，毛利率3%，股东应占溢利80.3百万元，占比2%[67] - 建设BOT水务项目营业收入1,257.6百万元，毛利率11%，股东应占溢利159.2百万元，占比5%[67] - 技术服务及设备销售营业收入1,151.4百万元，毛利率10%，股东应占溢利108.7百万元，占比3%[67] - 城市资源服务营业收入2,687.8百万元，毛利率24%，股东应占溢利52.3百万元，占比2%[67] - 其他包括总部开支及其他成本净额460,600,000元、分占合资企业及联营公司溢利41,600,000元、财务费用1,565,600,000元及永续资本工具持有人应占溢利68,200,000元[68] - 公司股东应占溢利包括分占合资企业及联营公司之溢利54,900,000元[68] - 水处理服务上，公司就1457座水廠及鄉鎮污水處理設施订立服务特許權安排及委託協議，每日總設計能力为44000174吨[76][77][78] - 期内新项目每日总设计能力为510350吨，退出项目每日设计能力为473300吨[76][77] - 污水及再生水处理服务小计，公司涉及1041座设施，设计能力22106990吨/日，实际处理量3044.7百万吨，营业收入4384.5百万元，股东应占溢利2111.4百万元[79] - 供水服务小计，公司涉及153座设施，设计能力11503857吨/日，实际处理量1153.4百万吨，营业收入1443.4百万元，股东应占溢利485.6百万元[79] - 水环境治理建造服务中，完成率高于10%之项目收入384.1百万元，同比增长19%，股东应占溢利257.7百万元，同比下降17%[74] - 建设BOT水务项目，中国地区收入1257.6百万元，同比下降57%，股东应占溢利159.2百万元，同比下降58%[74] - 技术服务及设备销售，公司收入1151.4百万元，同比增长9%，股东应占溢利108.7百万元，同比下降42%[74] - 城市资源服务，公司收入2687.8百万元，同比增长20%，股东应占溢利5

财务数据关键指标变化 - 2023年取得营业收入245.19374亿元，同比增加14.1%[7] - 2023年累计实现公司股东应占溢利18.95681亿元，同比增加60.5%[7] - 2023年每股基本盈利为0.1824元[7] - 董事会决议向股东派发每股8.7港仙的末期现金股息[7] - 2023年公司股东应占年内溢利增加60%至18.957亿元，营业收入增加14%至245.194亿元[14] - 完成率高于10%之项目利息收入从2022年的12.547亿降至2023年的8.399亿，降幅33%[26] - 公司毛利率从2022年的16%提升至2023年的26%，提升10个百分点[26] - BOT - 中国项目收入从2022年的39.784亿增至2023年的45.406亿，增幅14%[26] - 技术服务及设备销售收入从2022年的29.182亿降至2023年的24.591亿，降幅16%[26] - 城市资源服务收入从2022年的2.1849亿增至2023年的5.0576亿，增幅131%[26] - 2023年公司业务业绩为245.194亿，较2022年的214.848亿增长14%[26] - 2023年公司总计盈利18.957亿，较2022年的11.814亿增长60%[26] - 2023年公司营业收入为245.194亿元，2022年为214.848亿元，收入增加源于水处理服务收入增加及北控城市资源综合入账[42] - 2023年销售成本为155.186亿元，2022年为130.242亿元，上升因北控城市资源综合入账使成本增加22.945亿元[43] - 2023年毛利率由去年的39%降至37%，因本年度营业收入组合变化，水处理服务收入占比减少[44] - 2023年其他收入及收益净额为9.749亿元，2022年为12.799亿元，去年含议价购买附属公司收益[49] - 2023年管理费用增至33.174亿元，2022年为29.733亿元，增加因北控城市资源综合入账[49] - 2023年其他经营费用降至8.921亿元，2022年为23.937亿元，去年含出售和重新计量联营公司亏损[50] - 2023年财务费用中银行及其他借贷利息为28.139亿元，2022年为20.444亿元，增加因平均借贷结余和利率上升[51] - 2023年分占联营公司溢利降至8380万元，2022年为1.047亿元，减少因北控城市资源不再作为联营公司分占溢利[52] - 应收合约客户款项、服务特许权安排应收款项及应收账款合计为1066.622亿元，2022年为1031.49亿元，同比增长约3.41%[54] - 服务特许权安排应收款项为590.37亿元，较2022年增加7.295亿元，非流动部分减少3.842亿元，流动部分增加11.137亿元[54] - 应收合约客户款项为262.934亿元，较2022年增加24.524亿元，非流动部分增加24.885亿元，流动部分减少0.361亿元[55] - 应收账款为213.318亿元，较2022年增加3.313亿元，非流动部分增加2.247亿元，流动部分增加1.066亿元[56] - 于合资企业之投资增加8.75亿元[57] - 于联营公司之投资减少0.144亿元[58] - 现金及现金等价物减少13.69亿元[58] - 永续资本工具增加20亿元[59] - 非控股权益增加3.902亿元[61] - 银行及其他借贷增加41.085亿元[62] - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物为人民币102.152亿元，2022年12月31日为人民币115.842亿元[64] - 2023年12月31日，公司借贷总额为人民币742.447亿元，2022年12月31日为人民币722.439亿元[64] - 2023年12月31日，公司权益总额为人民币541.335亿元，2022年12月31日为人民币522.073亿元[65] - 2023年12月31日，公司负债比率为1.18，2022年12月31日为1.16[65] - 2023年，公司资本开支总额为人民币69.9亿元，2022年为人民币62.994亿元[65] - 2023年12月31日，公司聘有76,608名雇员，2023年度总员工成本为人民币53.30504亿元，2022年度为人民币44.87697亿元[66] - 2023年10月19日派发每股7.0港仙的中期股息[140] - 董事会建议派发每股8.7港仙的末期股息，待股东周年大会批准后，预计于2024年7月29日或前后派付[140] - 年内集团五大客户合共占集团营业收入7%，最大客户销售占集团营业收入2%[146] - 年内集团五大供应商采购总额占集团采购总额12%，最大供应商采购占集团采购额3%[146] - 年内无董事、其联系人或持有公司股本5%以上的股东拥有集团五大客户或供应商的实益权益[146] - 2023年12月31日，公司发行的中期票据未偿还本金金额为20亿元，分别于2026年1月及2029年1月到期，年利率为3.95%及4.49%[147] - 2023年12月31日，公司一间全资附属公司发行的中期票据未偿还本金金额为20亿元，分别于2028年3月及2030年3月到期，年利率为3.43%及3.98%[147] - 2023年12月31日，公司发行的可续期票据未偿还本金金额为10亿元，固定年利率4.00%，首五年支付[147] - 2023年12月31日，公司发行的债券未偿还本金金额为10亿元，于2026年7月到期，年利率为3.27%[148] - 2023年12月31日，公司一间全资附属公司发行的可续期债券未偿还本金金额为15亿元，固定年利率3.79%，首三年支付[149] - 2023年12月31日，公司发行的债券未偿还本金金额为5亿元，于2028年3月到期，年利率为2.98%[150] - 2023年12月31日，公司发行的可续期票据未偿还本金金额为5亿元，固定年利率2.93%，首两年支付[151] - 2023年12月31日，公司一间全资附属公司发行的中期票据未偿还本金金额为10亿元，于2028年9月到期，年利率为3.35%[152] - 2023年12月31日，公司一间全资附属公司发行的中期票据未偿还本金金额为10亿元，于2028年10月到期，年利率为3.30%[152] - 2023年12月31日，公司可供分派予股东的储备为51.5622亿元[152] - 2023年公司赎回5亿美元4.95%债券，赎回金额为5亿美元加应计利息[185] - 2023年公司附属公司北控城市资源购回3,636,000股普通股，总代价为1,650,860港元[185] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年新增设计规模为1,548,909吨/日，总设计能力为43,963,124吨/日[7] - 2023年以存量项目为依托新增签约水量1,548,909吨/日，超一半为轻资产委托运营项目[8] - 2023年通过公开招标中标52个新的城市服务项目，合同总值约54亿元，估计年收入约10亿元[9] - 2023年公司完成湖南新化、湖南永州两家水司的水价调价工作[9] - 2023年北控城市资源先后中标宁波奉化、山东龙口等6个新项目[9] - 2023年水处理服务中国附属公司、合资企业及联营公司营业收入82.046亿元，占比33%，毛利率55% [15] - 2023年水处理服务海外附属公司营业收入4.388亿元，占比2%，毛利率19% [15] - 2023年供水服务中国附属公司、合资企业营业收入24.801亿元，占比10%，毛利率45% [15] - 2023年供水服务海外附属公司、合资企业营业收入4.987亿元，占比2%，毛利率29% [15] - 2023年公司推出28个产品系列[12] - 2024年公司将开启轻资产“元年”[13] - 2023年水治理建造服务营业收入53.805亿元，占比22%，本公司股东应占溢利11.83亿元，占比18%[16] - 2023年技术服务及设备销售营业收入24.591亿元，占比10%，本公司股东应占溢利5.159亿元，占比8%[16] - 2023年城市资源服务营业收入50.576亿元，占比21%，本公司股东应占溢利1.167亿元，占比2%[16] - 2022年污水处理服务营业收入84.913亿元，占比40%，本公司股东应占溢利36.847亿元，占比58%[19] - 2022年水治理建造服务营业收入52.331亿元，占比24%，本公司股东应占溢利11.207亿元，占比17%[21] - 2022年技术服务及设备销售营业收入29.182亿元，占比14%，本公司股东应占溢利5.622亿元，占比9%[21] - 2022年城市资源服务营业收入21.849亿元，占比10%，本公司股东应占溢利0.414亿元，占比1%[21] - 2023年污水及再生水处理服务中国区营业收入82.046亿元，较2022年增加1.307亿元，增幅2%[24] - 2023年供水服务中国区营业收入24.801亿元，较2022年增加2.642亿元，增幅12%[24] - 2023年污水处理和供水服务小计营业收入116.222亿元，较2022年增加4.736亿元，增幅4%[24] - 2023年公司污水及再生水业务实际总处理量为59.254亿吨，总营业收入为82.046亿，股东应占溢利净额为36.437亿[29][30] - 2023年公司供水业务实际总处理量为23.134亿吨，总营业收入为29.788亿，股东应占溢利为9.859亿[29] - 2023年12月31日，中国南部地区公司拥有334座污水处理厂及设施，总设计能力达每日454.5555万吨，较去年增加22.5万吨，增幅5%，实际处理总量14.196亿吨，营业收入18.275亿元，股东应占溢利7.035亿元[31] - 2023年12月31日，中国西部地区公司拥有322座污水处理厂及设施，总设计能力为每日272.941万吨，较去年增加11.142万吨，增幅4%，实际处理量7.557亿吨，营业收入15.41亿元，股东应占溢利6.379亿元[32] - 山东地区公司拥有57座水厂及设施，每日总设计能力271.7万吨，较去年增加16万吨，增幅6%，实际处理量8.164亿吨，营业收入11.722亿元，股东应占溢利5.826亿元[33] - 2023年12月31日，中国东部地区公司拥有134座水厂及设施，每日总设计能力降至586.0876万吨，较去年减少18.42万吨，减幅3%，实际处理量16.072亿吨，营业收入18.026亿元，股东应占溢利6.9亿元[34] - 中国北部地区公司拥有129座运营中的水厂及设施，每日设计能力增至562.3425万吨，较去年增加45.3013万吨，增幅9%，实际处理量13.265亿吨，营业收入18.613亿元，股东应占溢利10.297亿元[35] - 2023年12月31日，海外污水及再生水业务公司拥有53座污水处理厂及5座再生水厂，每日运作总设计能力50.3874万吨，实际处理量1.043亿吨，总营业收入4.388亿元，股东应占溢利0.426亿元[35] - 2023年12月31日，中国供水业务公司拥有124座自来水厂，每日运作总设计能力1013.0237万吨，实际处理总量21.678亿吨，营业收入24.801亿元，股东应占溢利8.603亿元[36] - 2023年12月31日，海外供水业务公司拥有31座供水厂及1座海水淡化厂，每日运作总设计能力136.272万吨，实际处理量1.456亿吨，总营业收入4.987亿元，股东应占溢利1.256亿元[37] - 综合治理项目营业收入从去年12.547亿元减至今年8.399亿元，股东应占溢利从去年5.898亿元增至今年6.067亿元[37][38] - 建设BOT水务项目总营业收入从去年39.784亿元增至今年45.406亿元，股东应占溢利从去年5.309亿元增至今年5.763亿元[39] - 中国污水及再生水、供水服务毛利率分别降至55%和45%，海外降至19%和29%，主要因电费上涨等因素[45][46] - 综合治理项目建造服务毛利率升至26%，技术服务及设备销售升至43%，源于运营及维护服务收入占比提高和收入结构变化[47][49] 公司

业绩总结 - 公司23年全年收入同比增长14.1%至245.2亿元人民币，归母净利润同比增长60.5%至19.0亿元[1] - 公司23年水环境治理建造占比下降至22%，EBITDA利润率增至36.4%[2] - 公司23年污水及再生水处理业务收入同比增长1.8%至86.4亿元，归母净利润基本持平为36.9亿元[4] 财务展望 - 流动资产在2023年至2026年预计呈逐年下降趋势，从403.85亿元人民币降至324.7亿元人民币[10] - 营业收入预计在2023年至2026年间逐年增长，从245.19亿元人民币增至282.04亿元人民币[10] - 净利润增长率在2023年至2026年间呈现逐年增长，从12.8%增至13.3%[10] - 资产负债率在2023年至2026年间逐年下降，从67.3%降至63.3%[10] 公司信息 - 本报告涉及的公司包括JinJiang Road & Bridge Construction Development Co Ltd、成都经开资产管理有限公司等多家公司[14] - 海外公司跟踪报告中涉及的公司有北京建设(控股)有限公司、香港一联科技有限公司等多家公司[15] 免责声明 - 报告中提到的信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[17] - 公司不对使用报告所包含材料导致的任何损失承担责任[17] - 公司的销售人员可能会发表与报告意见不一致的市场评论和交易观点[17] - 投资者应考虑公司及相关人员可能存在的利益冲突[17]

业绩总结 - 公司2023年实现归属净利润人民币18.96亿元，同比增长60%[2] - 公司2023年分红总额达14.20亿元，同比增1.68%，现金分红率75%[4] - 公司2023年实际资本开支为68.3亿元，资本开支略回升，预计未来资本开支下降趋势不变[3] 用户数据 - 报告提供了北控水务集团（0371）的海外当地市场指数[15] - 报告列出了亚洲、美洲、欧洲和澳洲的指数名称[15] - 包括沪深300、标普500、希腊雅典ASE和澳大利亚标普200等指数[15] - 还包括恒生指数、加拿大S&P/TSX、奥地利ATX和新西兰50等指数[15] - 报告涵盖了日经225、墨西哥BOLSA、冰岛ICEX和韩国KOSPI等指数[15] - 包括了巴西BOVESPA、挪威OSEBX、富时新加坡海峡时报和布拉格指数等指数[15] - 还包括了台湾加权、西班牙IBEX35、印度孟买SENSEX和俄罗斯RTS等指数[15] - 报告还提到了印尼雅加达综合、富时意大利MIB、越南胡志明和波兰WIG等指数[15] - 包括了富时马来西亚KLCI、比利时BFX、泰国SET和英国富时100等指数[15] - 最后还包括了巴基斯坦卡拉奇、德国DAX30、斯里兰卡科伦坡和葡萄牙PSI20等指数[15]