股价表现 - 8月18日东吴水泥股价收报5.76港元/股 单日涨幅25.76% 成交量772.76万股 成交额4256.81万港元 振幅17.25% [1] - 最近一个月累计涨幅83.2% 今年以来累计涨幅78.21% 显著跑赢恒生指数25.97%的涨幅 [1] - 恒生指数当日下跌0.37% 报25176.85点 [1] 财务数据 - 2024年12月31日营业总收入2.07亿元 同比减少27.23% [1] - 归母净利润-5429.37万元 同比减少60.52% [1] - 毛利率-6.23% 资产负债率54.25% [1] 业绩预告 - 预计2025年中报溢利约-1297万港元 同比减亏67.6% [3] - 2025年8月22日披露2025财年中报 [3] 行业估值 - 建筑行业市盈率（TTM）平均值10.94倍 行业中值0.28倍 [1] - 东吴水泥市盈率-43.12倍 行业排名第125位 [1] - 同业公司市盈率对比：其他饮食天王环球0.73倍 HPC HOLDINGS 0.85倍 浦江国际1.01倍 靛蓝星1.58倍 艾硕控股2.14倍 [1] 公司概况 - 位于江苏省苏州市吴江市的水泥及熟料生产商 苏州地区唯一采用新型干法生产工艺的企业 [2] - 主要产品包括42.5等级普通硅酸盐水泥和32.5等级复合硅酸盐水泥 同时销售熟料副产品 [2] - 袋装水泥产品均使用注册商标进行销售与分销 [2]

水泥行业市场表现 - 东吴水泥(00695)股价上涨22 93%至5 63港元 中国建材(03323)上涨11 4%至5 57港元 华润建材科技(01313)上涨2 08%至1 96港元 海螺水泥(00914)微涨0 49%至24 82港元 [1] - 东吴水泥预期2025年上半年将大幅减亏 主要因国内"反内卷"政策带动业绩回升 市场需求下降放缓 以及出售水泥熟料产能指标取得收益 [1] 水泥行业供需与价格动态 - 7月全国水泥均价344元/吨 同比低44元/吨 较7月初下降8元/吨 多数区域价格已触及或跌破成本线 [2] - 长三角、湖北等地开始错峰生产并推涨价格 涨幅约30元/吨 企业错峰执行效果或较上半年更显著 [2] - 7月处于季节性淡季 高温雨水影响施工 全国水泥需求减少 熟料线停窑率提升但库存继续增长 行业供需矛盾较大 [1] - 煤炭价格持续走高 进一步加大企业盈利压力 [2] 行业前景展望 - 预计8月中下旬需求有望逐步回升 水泥价格有望止跌回涨 [1] - 后续进入需求旺季 行业效益有望逐渐恢复 存在相对底部布局机会 [2]

股价表现 - 东吴水泥股价上涨22.93%至5.63港元 中国建材股价上涨11.4%至5.57港元 华润建材科技股价上涨2.08%至1.96港元 海螺水泥股价上涨0.49%至24.82港元 [1] 公司业绩预期 - 东吴水泥预期2025年上半年大幅减亏 主要因国内水泥行业"反内卷"政策带动业绩缓和回升 中国整体市场需求下降放缓 及出售水泥熟料产能指标取得收益 [1] 行业供需状况 - 7月全国水泥需求减少 熟料线停窑率提升但熟料库存继续增长 行业供需矛盾较大 [1] - 全国水泥均价344元/吨 同比低44元/吨 较7月初下降8元/吨 多数区域价格触及或跌破成本线 [2] - 煤炭价格持续走高 企业盈利压力进一步加大 [2] 价格与政策动向 - 长三角 湖北等地开始积极错峰并推涨价格 涨幅约30元/吨 [2] - 企业错峰执行效果或较上半年更显著 [2] 行业展望 - 预计8月中下旬需求逐步回升 水泥价格有望止跌回涨 [1] - 后续需求进入旺季 行业效益有望逐渐恢复 [2]

股价表现 - 盘中股价拉升25.11%至5.73港元 [1] - 月内累计涨幅超过100% [1] - 成交额达1887.89万港元 [1] 财务业绩改善 - 2025年上半年预期亏损减少至1296.6万港元 [1] - 亏损同比大幅收窄67.6% [1] 业绩改善驱动因素 - 国内水泥行业"反内卷"政策带动业绩缓和回升 [1] - 中国整体市场需求下降速度放缓 [1] - 出售水泥熟料产能指标取得收益 [1] - 产能指标将持续以外购熟料供应替代 [1]

公司股价表现 - 盘中股价拉升25.11%至5.73港元 [1] - 月内累计涨幅超过100% [1] - 成交额达1887.89万港元 [1] 财务业绩改善 - 2025年上半年亏损预计减少至1296.6万港元 [1] - 亏损同比大幅收窄67.6% [1] - 通过出售水泥熟料产能指标获得收益 [1] 行业环境变化 - 国内水泥行业实施"反内卷"政策推动业绩回升 [1] - 中国整体市场需求下降速度放缓 [1] - 公司采用外购熟料供应替代自有产能 [1]

港股建材水泥股表现 - 港股建材水泥股盘初拉升，东吴水泥大涨超17%领衔，中国建材涨超7%，华新水泥涨2%，中国天瑞水泥、华润建材科技、金隅集团涨超1%，海螺水泥涨0.4% [1] - 东吴水泥最新价5.360港元，涨幅17.03%；中国建材最新价5.350港元，涨幅7.00%；华新水泥最新价13.550港元，涨幅1.96%；中国天瑞水泥最新价0.315港元，涨幅1.61%；华润建材科技最新价1.940港元，涨幅1.04%；金隅集团最新价0.860港元，涨幅1.18%；海螺水泥最新价24.800港元，涨幅0.40% [2] 行业基本面 - 7月处于季节性淡季，高温雨水影响下游施工，全国水泥需求减少 [2] - 全国熟料线停窑率有所提升，但熟料库存继续增长，行业供需矛盾较大 [2] - 水泥价格均呈下降态势 [2] - 预计8月中下旬需求有望逐步回升，水泥价格有望止跌回涨 [2] 公司业绩 - 东吴水泥预期截至2025年6月30日止六个月亏损将减少至约1,296.6万元，较去年同期亏损约3,998.1万元减少约67.6% [3]

行业表现 - 港股建材水泥板块盘初普遍拉升 东吴水泥领涨17.03% 中国建材涨7% 华新水泥涨1.96% 天瑞水泥及华润建材科技均涨超1% 海螺水泥微涨0.4% [1] - 7月行业处于季节性淡季 高温雨水影响施工致全国水泥需求减少 熟料线停窑率提升但库存持续增长 供需矛盾突出 水泥价格呈下降态势 [1] - 预计8月中下旬需求逐步回升 水泥价格有望止跌回涨 [1] 公司动态 - 东吴水泥预期截至2025年6月30日止六个月亏损减少至约1296.6万元 较去年同期亏损3998.1万元收窄67.6% [1][2] - 中国建材获贝莱德增持1074.26万股 [2] - 华新水泥将于8月29日召开董事会会议审批中期业绩 [2] 机构观点 - 平安证券首予华新水泥"推荐"评级 认为其估值水平具备一定安全边际 [2] - 中国银河证券研报指出行业短期供需矛盾较大 但看好后续价格回升趋势 [1]

港股建材水泥股表现 - 东吴水泥股价大涨17.03%至5.360港元领涨板块 [1][2] - 中国建材涨7.00%至5.350港元 华新水泥涨1.96%至13.550港元 [1][2] - 天瑞水泥涨1.61% 华润建材科技涨1.04% 金隅集团涨1.18% 海螺水泥涨0.40% [1][2] 行业供需状况 - 7月季节性淡季高温雨水影响施工 全国水泥需求减少 [1] - 全国熟料线停窑率提升但熟料库存继续增长 行业供需矛盾突出 [1] - 水泥价格呈下降态势 预计8月中下旬需求回升价格止跌回涨 [1] 公司业绩预告 - 东吴水泥预计2025年上半年亏损降至1296.6万元 较去年同期3998.1万元减亏67.6% [1]

公司业绩预期 - 公司预期2025年上半年亏损减少至约1296.6万港元 [1] - 亏损同比减少约67.6% [1] 亏损减少原因 - 国内水泥行业"反内卷"政策带动业绩缓和回升 [1] - 中国整体市场需求下降放缓 [1] - 出售水泥熟料产能指标取得收益 [1] 产能调整措施 - 出售的水泥熟料产能指标将持续以外购熟料供应替代 [1]

公司业绩预期 - 集团预期2025年上半年亏损减少至约1296.6万港元 [1] - 亏损同比减少约67.6% [1] 亏损减少原因 - 国内水泥行业"反内卷"政策带动业绩缓和回升 [1] - 中国整体市场需求下降放缓 [1] - 出售水泥熟料产能指标取得收益 [1] - 产能指标将持续以外购熟料供应替代 [1]