股价表现 - 东吴水泥股价涨超5% 高见6.38港元创2021年9月以来新高 截至发稿涨7.01%报6.11港元 成交额1581.41万港元 [1] 财务业绩 - 集团收益约为1.26亿港元 其中水泥板块收益约1.19亿港元 同比增长28.0% [1] - 收益增长主要由于水泥行业错峰生产缓解供需矛盾 市场需求下滑幅度较去年同期收窄 [1] 行业动态 - 水泥行业积极推进错峰生产 供需矛盾有所缓解 [1] - 市场需求仍显偏弱 传统旺季需求未达预期 [1] - 行业反内卷政策导向下 限制超产的执行是改善供需的最大关注点 [1] 公司战略 - 公司将持续密切关注水泥板块动态 拓展相关商业机会 [1] - 水泥行业盈利能力修复节奏中 行业盈利能力的释放弹性较为明显 [1]

股价表现 - 东吴水泥股价涨超5% 高见6.38港元创2021年9月以来新高 截至发稿涨7.01%报6.11港元 成交额1581.41万港元[1] 财务业绩 - 集团2025年中期收益约1.26亿港元 其中水泥板块收益约1.19亿港元 同比增长28.0%[1] - 收益增长主要由于水泥行业推进错峰生产使供需矛盾缓解 尽管市场需求偏弱且传统旺季未达预期 但需求下滑幅度较去年同期收窄[1] 行业动态 - 水泥行业需求下降态势收窄 行业呈现反内卷政策导向[1] - 行业积极推进错峰生产 限制超产执行成为改善供需的关键关注点[1] - 国泰君安指出水泥行业一旦进入盈利能力修复节奏 盈利释放弹性将较为明显[1] 公司战略 - 公司将持续密切关注水泥板块动态 拓展相关商业机会[1]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司总收益约为1.258亿港元，其中水泥板块收益为1.186亿港元，同比增长28.0%[17] - 收入同比增长18.0%至125.811百万港元[67] - 公司2025年上半年总收入为125,811千港元，较2024年同期的106,613千港元增长18.0%[95][96][98] - 2025年上半年收入为125.811百万港元，较2024年同期的106.555百万港元增长18.1%[99] - 货品销售收入为122.572百万港元，同比增长19.1%；服务收入为3.239百万港元，同比下降11.5%[99] - 毛损改善26.3%至5.756百万港元[67] - 经营亏损改善72.5%至7.948百万港元[67] - 期内亏损大幅收窄67.6%至12.966百万港元[67] - 公司2025年上半年期内亏损为12,966千港元，较2024年同期亏损39,981千港元大幅收窄67.6%[95][96] - 期内亏损为13.0百万港元，较2024年同期的40.0百万港元收窄67.6%[74][75] - 净利润率从去年同期-37.5%提升至-10.3%[27] - 持续经营业务每股基本亏损为0.016港元，亏损总额904万港元[149] - 每股基本及摊薄亏损为0.017港元[71] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 水泥板块毛损387.3万港元，同比收窄25.4%，毛利率-3.3%较去年同期-5.6%改善2.3个百分点[21] - 稀土板块毛损188.3万港元，毛利率-26.3%[21] - 分销费用同比减少39.7%至102.2万港元[23] - 行政费用同比减少13.8%至1901.7万港元[24] - 已售存货成本达125.635百万港元，同比增长16.9%[105] - 存货减值拨备2.756百万港元，2024年同期无此项拨备[105] - 物业、厂房及设备折旧9.557百万港元，同比减少24.0%[105] - 雇员开支总额13.999百万港元（工资11.177百万+退休金2.822百万），同比下降12.3%[105] - 商誉减值亏损拨备8.554百万港元[67] - 预提所得税费用901.2万港元，影响递延所得税变动[143] 各条业务线表现：水泥业务 - 水泥产品销量537千吨，同比增长33.3%，销售收益同比增长28.0%[18] - 普通硅酸盐水泥（强度等级42.5）销售收入为85,809千港元，同比增长30.0%[98] - 复合硅酸盐水泥（强度等级42.5）销售收入为28,947千港元，同比增长32.2%[98] - 水泥板块资本开支同比显著增加至401.2万港元[36] 各条业务线表现：稀土业务 - 稀土板块收益717万港元，其中电机销售284.8万港元，磁材销售108.3万港元[20] - 生产及销售磁性材料及其他应用产品分部收入为7,170千港元，同比下降48.3%[95][96][98] 各地区表现 - 浙江省水泥销售收益5746万港元，同比增长146.8%（2024年同期2328万港元）[19] - 江苏地区水泥收益5984万港元占比50.44%，浙江地区收益5746万港元占比48.43%[19] 其他收入及收益 - 其他收入2640.1万港元，同比增长889.5%，主要因转让75万吨/年水泥熟料产能指标[22] - 其他收入及其他收益净额大幅增长889.5%至26.401百万港元[67] - 水泥熟料产能指标转让收益达22.052百万港元，占其他收入总额的83.5%[101] 现金流及流动性 - 现金及现金等价物较期初增加98.3%至2.686亿港元[30] - 现金及现金等价物增长98.3%至268.647百万港元[72] - 期末现金及现金等值物为268.6百万港元，较2024年同期的25.7百万港元增长945%[79] - 经营活动所用现金净额为0.8百万港元，较2024年同期的57.5百万港元改善98.7%[77] - 投资活动产生现金净额222.7百万港元，较2024年同期的23.6百万港元增长843%[77] - 短期银行存款减少100%至0港元[72] 资产负债及资本结构 - 资本负债比率从118.6%下降至96.0%[29][34] - 集团借贷总额为2.951亿港元，其中银行借贷占2.844亿港元[31] - 公司总资产从2024年末的1,042,235千港元下降至2025年中的959,498千港元，减少7.9%[95][96] - 公司总负债从2024年末的565,390千港元下降至2025年中的469,910千港元，减少16.9%[95][96] - 公司总资产减流动负债为649.5百万港元，较2024年末的658.9百万港元下降1.4%[73] - 流动负债总额为310.0百万港元，较2024年末的383.4百万港元下降19.1%[73] - 借贷总额（流动+非流动）为295.1百万港元，较2024年末的299.8百万港元下降1.6%[73] - 权益总额为489.6百万港元，较2024年末的476.8百万港元增长2.7%[73] - 贸易及其他应付款项为106.6百万港元，较2024年末的123.7百万港元下降13.8%[73] - 合约负债为22.7百万港元，较2024年末的11.1百万港元增长104%[73] - 物业、厂房及设备微增0.7%至223.503百万港元[72] - 按公平值计入损益之金融资产为109,576千港元，较2024年末的108,027千港元增长1.4%[95][96] - 按公平值计入损益的金融资产（信托协议投资）达1.095亿港元 较期初增加1.4%[129] - 存货总额增长2%至2.005亿港元 其中原材料增加3.6%至1.297亿港元[130] - 贸易及其他应收款项总额增长4.3%至5783.3万港元 其中第三方贸易应收款项净额增长1.5%[131] - 贸易应收款项及应收票据净额25.221百万港元，合约负债22.707百万港元[100] - 贸易应收款项减值拨备大幅增加63.8%至58.3万港元[136] - 其他应收款项增长64%至2166.7万港元 主要含附属公司出售应收代价[134] - 贸易应付款项增长15.4%至3151.1万港元 其中31-90天账期款项激增113%[139] - 银行及其他贷款总额下降1.5%至2.951亿港元 即期部分增长5.1%[140] - 有抵押银行借贷达1.571亿港元 利率区间2.90%-4.45%[140] - 预付款项及按金下降36.2%至1119万港元 主要因原材料采购预付款减少[133] - 银行借贷总额为1.571亿港元，年利率介于3.85%至4.20%[142] - 递延收入中政府补助为1996.2万港元，较期初减少270万港元[141] - 未动用税务亏损总额为8789.7万港元，其中已确认递延所得税资产部分为2706.6万港元[146] - 租赁负债现值为656万港元，其中一年内到期部分389万港元[153][154] - 应付关联方款项383.9万港元，为无抵押免息贷款[157] - 抵押资产包括附属公司股权及价值1878.1万港元的物业厂房设备[142] - 汇兑差额影响递延收入增加64.5万港元，影响递延所得税减少68.2万港元[141][143] 所得税相关 - 所得税抵免同比大幅增加至425万港元[25] - 所得税抵免4.250百万港元，主要来自递延税项收益8.375百万港元[102] 联营公司及投资 - 对联营公司东通环保科技的投资账面值为29,799千港元，占其43.2%所有权权益[125] - 联营公司东通环保科技2025年上半年收入529千港元，期内亏损746千港元[124] - 非重大联营公司投资总账面值为3,465千港元（2024年12月31日：3,245千港元）[126] - 公司应占联营公司期内溢利同比增长63.2%至11.1万港元[128] - 来自联营公司的已收收益从2024年的28千港元降至2025年的0千港元，降幅100%[160] 资产处置及减值 - 出售附属公司产生亏损7.073百万港元，现金对价2.150百万港元[110] - 持有待售资产净值为567千港元，其中无形资产2,015千港元，相关负债1,498千港元[111] - 商誉账面值从2025年1月1日的47,183千港元下降至6月30日的40,008千港元，确认减值亏损8,554千港元[114] - 技术知识无形资产账面值从12,845千港元降至11,758千港元，期内摊销1,479千港元[117] - 减值测试使用贴现率18.50%（2024年：18.53%）和增长率2.02%[116] 固定资产及无形资产 - 截至2025年6月30日物业厂房及设备账面值为223,503千港元，期内添置4,375千港元，折旧10,030千港元，汇兑差额7,136千港元[112] - 使用权资产账面值为18,951千港元，其中土地使用权18,310千港元，租赁土地及楼宇641千港元[113] - 物业厂房及设备抵押担保银行借款157,110千港元（2024年12月31日：155,096千港元）[113] 股东结构及公司治理 - 非执行董事蒋学明通过Goldview持有297,500,000股 占总股本53.89%[50][52] - 股东黄英彪持有66,650,000股 占总股本12.07%[52] - 执行董事刘东实益持有1,484,000股 占总股本0.27%[50] - 执行董事陆如蓝实益持有834,000股 占总股本0.15%[50] - 已发行股本5520万港元，分为5.52亿股每股面值0.01港元[46] - 购股权计划授权可供授出购股权总数55,200,000份 占已发行股份总数10%[47] - 报告期内未授出任何购股权 无购股权行使、注销或失效[53] - 报告期内公司未回购、出售或赎回任何上市证券[55] - 报告期末董事及最高行政人员未持有任何认股权证[51] - 截至2024年12月31日年度未授出任何购股权[47] - 购股权计划于2025年5月28日届满 报告期末可供授出购股权数目为零[53] 雇员信息 - 雇员总数275人，报告期内雇员酬金总额1399.9万港元[43] 股息分派 - 特别股息每股0.136港元已于期内支付，中期不派息[150][151] 宏观经济及行业背景 - 2025年上半年中国国内生产总值660,536亿元，同比增长5.3%[8] - 全国固定资产投资24.87万亿元，同比增长2.8%[8] - 全国房地产开发投资4.67万亿元，同比下降11.2%[8] - 全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.3%[8] - 6月单月水泥产量1.55亿吨，同比下降5.3%[8] - 房屋新开工面积3.04亿平方米，同比下降20%[8] - 房地产开发企业到位资金5.02万亿元，同比下降6.2%[8] - 南京PO42.5散装水泥平均价格296元/吨，同比下降7.1%[10] - 杭州PO42.5散装水泥平均价格345元/吨，同比下降4.3%[10] - 上海PO42.5散装水泥平均价格346元/吨，同比下降4.8%[10] - 2025年1-5月中国累计进口稀土氧化物22,245.1吨，同比下降6.86%[13] - 2024年中国稀土储量4400万吨全球占比40%，产量27万吨全球占比70%[11] 客户集中度 - 单一最大外部客户收入占比从2024年同期的8.54%大幅上升至26.22%[97] 比较期间财务数据变动（现金流量表及资产负债表） - 贸易及其他应收款项从2024年37,916千港元增至2025年46,643千港元，增幅23%[161] - 短期银行存款从2024年206,866千港元降至2025年0千港元[161] - 已抵押银行存款从2024年15,932千港元降至2025年7,608千港元，降幅52.3%[161] - 现金及现金等值物从2024年135,495千港元增至2025年268,647千港元，增幅98.3%[161] - 按公允价值计入损益之金融资产从2024年108,027千港元增至2025年109,576千港元，增幅1.4%[161][169] - 借贷从2024年299,755千港元降至2025年295,140千港元，降幅1.5%[161] - 贸易及其他应付款项从2024年122,911千港元降至2025年105,911千港元，降幅13.8%[161] - 应付股息从2024年75,072千港元降至2025年0千港元[161] - 公司资本承担中物业、厂房及设备收购承诺从2024年151千港元降至2025年0千港元[160]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 東吳水泥國際有限公司 呈交日期: 2025年9月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00695 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 100,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 100,000,000 | 本月 ...

财务表现 - 公司2025年上半年收入为125,811,000港元 较2024年同期的106,613,000港元增加19,198,000港元 增幅18.0% [1] - 公司毛利率从2024年上半年的-7.3%提升至2025年上半年的-4.6% 改善2.7个百分点 [1] - 公司拥有人应占亏损从2024年上半年的35,874,000港元收窄至2025年上半年的9,155,000港元 亏损减少74.5% [1]

财务表现 - 公司拥有人应占亏损从3587万港元减少至915万港元 亏损收窄74.5% [1][1] - 集团收入从1.066亿港元增至1.258亿港元 同比增长18.0% [1] - 毛利率从-7.3%改善至-4.6% 提升2.7个百分点 [1] 经营业绩 - 半年度收入增加1919万港元 [1] - 亏损额减少约2682万港元 [1][1]

财务表现 - 收入1.26亿港元 同比增长18% [1] - 公司拥有人应占亏损915.5万港元 同比收窄74.5% [1] - 每股基本亏损0.017港元 [1] - 净利润率-10.3% 较去年同期-37.5%提升27.2个百分点 [1] 业绩驱动因素 - 国内水泥行业政策带动业绩回升 [1] - 转让水泥熟料产能指标取得收益 [1] - 产能指标将持续以外购熟料供应替代 [1] 行业环境 - 中国整体市场需求放缓 [1]

业绩表现 - 收入1.26亿港元 同比增长18% [1] - 公司拥有人应占亏损915.5万港元 同比收窄74.5% [1] - 每股基本亏损0.017港元 [1] - 净利润率-10.3% 较去年同期-37.5%提升27.2个百分点 [1] 业绩变动原因 - 国内水泥行业政策带动业绩回升 [1] - 转让水泥熟料产能指标取得收益 [1] - 产能指标持续以外购熟料供应替代 [1] 行业环境 - 中国整体市场需求放缓 [1]

财务表现 - 报告期内收入约为1.26亿港元 同比增加约18.0% [1] - 毛损为575.6万港元 上年同期毛损为781.3万港元 [1] - 公司拥有人应占亏损由上年同期约3587.4万港元减少至报告期内约915.5万港元 [1]

收入和利润（同比环比） - 收入同比增长18.0%至125,811,000港元，较去年同期增加19,198,000港元[5] - 公司2025年上半年总收入为125,811千港元，同比增长18.0%（2024年上半年：106,613千港元）[31][32][33] - 公司拥有人应占亏损大幅减少至9,155,000港元，去年同期为35,874,000港元[5] - 公司期内亏损为915.5万港元，较去年同期亏损3587.4万港元收窄74.5%[11] - 公司2025年上半年净亏损12,966千港元，较2024年同期亏损39,981千港元收窄67.6%[31][32] - 净利润率从-37.5%改善至-10.3%，提升27.2个百分点[120] 成本和费用（同比环比） - 毛利率从-7.3%改善至-4.6%，毛损收窄至5,756,000港元[5][6] - 已售存货成本为125635千港元，同比增长16.9%[39] - 存货减值拨备新增2756千港元[39] - 物业、厂房及设备折旧为9557千港元，同比下降24.0%[39] - 无形资产摊销为1479千港元，同比下降19.7%[39] - 分销费用减少39.7%至102.2万港元，占收益比例0.8%[116] - 行政费用减少13.8%至1901.7万港元[117] - 主要管理层薪酬降至154.4万港元，较上年同期241.9万港元下降36.2%[82] 各条业务线表现 - 水泥生产及销售分部收入118,641千港元，同比增长28.0%（2024年同期：92,689千港元）[31][32][33] - 磁性材料及其他应用产品分部收入7,170千港元，同比下降48.3%（2024年同期：13,866千港元）[31][32][33] - 水泥板块收益为118,641,000港元，同比增长28.0%[106] - PO 42.5水泥销量394千吨，平均售价218港元/吨，收益85,809千港元[107] - 水泥产品总销量537千吨，同比增长33.3%[109] - 稀土板块收益7,170,000港元，其中电机销售2,848千港元[112] - 水泥板块毛损收窄至387.3万港元，同比改善25.4%，毛利率从-5.6%提升至-3.3%[113] - 稀土板块毛损188.3万港元，毛利率为-26.3%[113] - 稀土板块收益未达预期，公司正寻求战略合作及出售机会[137] 各地区表现 - 浙江省水泥收益57,460千港元，占比48.43%，同比增长147%[111] - 江苏省水泥收益59,840千港元，占比50.44%，同比下降12%[111] 其他收入及其他收益 - 其他收入及其他收益净额显著增加至26,401,000港元，去年同期为2,668,000港元[6] - 水泥熟料产能指标转让收益22,052千港元，占其他收入总额的83.5%[36] - 按公平值计入损益的金融资产公平值变动收益2,479千港元[36] - 其他收入大幅增长889.5%至2640.1万港元，主要因转让75万吨/年水泥熟料产能指标[115] - 第3级金融工具公允价值变动产生收益2.479百万港元[96] - 来自联营公司收益2.8万港元，上年同期无此项收入[85] 所得税相关 - 所得税抵免4,250千港元，较2024年同期1,299千港元增长227.3%[31][32] - 即期税项中，中国预扣税为4111千港元，递延税项抵免为8375千港元[37] - 持续经营业务所得税总抵免额为4250千港元[37] - 所得税抵免增加至425万港元[118] - 预扣税项下权益变动净额837.5万港元，主要因损益扣除901.2万港元[73] 资产和负债变动 - 现金及现金等价物大幅增加至268,647,000港元，去年底为135,495,000港元[9] - 短期银行存款降至0港元，去年底为206,866,000港元[9] - 流动负债减少至309,990,000港元，去年底为381,855,000港元[10] - 借贷总额为295,140,000港元（流动180,321,000 + 非流动114,819,000）[10] - 资产净值增长至489,588,000港元，去年底为476,845,000港元[10] - 公司权益总额从期初的47.68亿港元增长至48.96亿港元，增幅为2.7%[11] - 公司总资产959,498千港元，较2024年末1,042,235千港元下降7.9%[31][32] - 合约负债22,707千港元，较2024年末11,109千港元增长104.5%[35] - 递延税项净负债18,106千港元，较期初25,799千港元减少29.8%[71] - 资本负债比率从118.6%下降至96.0%[122][127] - 金融负债总额从498.583百万港元降至401.707百万港元，下降19.4%[88] - 应付股息从75.072百万港元降至0百万港元[88] 现金流变动 - 经营现金流从去年同期的负5747.9万港元改善至负76.6万港元，同比改善98.7%[12] - 投资活动产生现金净额2.23亿港元，较去年同期2363.5万港元增长842.6%[12] - 期末现金及现金等价物增至2.69亿港元，较期初1.35亿港元增长98.3%[13] - 公司偿还借款7641.9万港元，新增借款6260.3万港元，净偿还借款1381.6万港元[12] - 已付股息7507.2万港元，去年同期未支付股息[12] - 已收利息收入412.3万港元，较去年同期849.1万港元下降51.5%[12] - 现金及现金等价物增长98.3%至2.686亿港元[123] - 公司现金及现金等价物从135.495百万港元增至268.647百万港元，增长98.3%[88] 商誉和减值 - 商誉减值亏损拨备8,554,000港元，去年同期无此项支出[6] - 商誉账面值从2025年初47.2百万港元下降至期末40.0百万港元，确认减值亏损8.6百万港元[45] - 商誉减值测试采用税前贴现率18.50%和2.02%的长期增长率假设[47] 联营公司和投资 - 联营公司东通环保科技收入同比下降60.1%至529千港元，净亏损746千港元[52] - 联营公司投资账面值增长2.6%至33.3百万港元，分占亏损211千港元[49] - 信托协议投资增长1.4%至109.6百万港元，分类为非流动资产[56] - 按公平值计入损益之金融资产为109.576百万港元，较期初108.027百万港元增长1.4%[88][96] 应收和应付款项 - 贸易应收款项净额增长1.5%至25.2百万港元，减值拨备增加63.8%至583千港元[58] - 其他应收款项增长64.1%至21.7百万港元，减值拨备增加60.1%至245千港元[58] - 预付款项及按金下降36.2%至11.2百万港元[58] - 贸易应收款项及票据总额为25,221千港元，其中90日内账龄占比61.3%（15,459千港元）[60] - 贸易应收款项减值拨备年末余额为583千港元，较年初356千港元增长63.8%[64] - 预付款项及按金中原材料采购预付款为9,019千港元，较期初16,006千港元下降43.6%[62] - 其他应收款项包含附属公司出售应收代价4,766千港元（2,191+2,575千港元）[63] - 贸易应付款项总额31,511千港元，其中31-90日账龄占比41.4%（13,049千港元）[67] - 应付关联方款项383.9万港元，较期初356.5万港元增长7.7%[83] 借款和抵押 - 银行及其他贷款总额295,140千港元，即期部分占比61.1%（180,321千港元）[68] - 无抵押银行借贷127,330千港元，利率区间2.90%-4.45%[69] - 有抵押银行借贷157,110千港元，抵押物包含价值18,781千港元的物业及设备[72] - 银行借款担保抵押物价值为157110千港元[44] 存货和资产明细 - 存货总额增长2.0%至200.5百万港元，其中原材料增长3.6%至129.7百万港元[57] - 物业、厂房及设备账面值增加1481千港元至223503千港元[43] - 无形资产中技术知识账面值从12.8百万港元摊销至11.8百万港元，摊销额1.5百万港元[48] 终止经营和出售 - 终止经营业务出售现金代价为2150千港元（人民币200万元）[40] - 出售附属公司产生亏损7073千港元[42] - 终止经营业务每股亏损为0.000港元，较上年同期0.024港元实现盈亏平衡[76] 股本和公司治理 - 普通股股本保持55.2亿股，面值总额552万港元[74] - 公司已发行股本为552,000,000股，每股面值0.01港元，总股本5,520,000港元[138] - 购股权计划可供发行的股份总数为55,200,000股，占已发行股份总数的10%[140] - 截至2024年12月31日年度未授出任何购股权，可供授出购股权数目为55,200,000份[140] - 购股权计划将于2025年5月28日届满[142] - 报告期内公司未涉及任何重大诉讼或仲裁事项[144] - 公司已遵守企业管治守则及标准守则[146][147] - 审核委员会确认中期财务报告符合会计准则并已适当披露[148] - 报告期后未发生需披露的重大事项[149] 汇率和储备 - 汇兑储备从负8757.8万港元改善至负7449.9万港元，主要因汇率变动产生1419.5万港元收益[11] 非控股权益和其他负债 - 非控股权益从8953万港元增至9834.9万港元，增幅为9.9%[11] - 租赁负债现值656万港元，较期初845万港元减少22.4%[80] - 递延收入中政府补助余额19,962千港元，较期初20,232千港元下降1.3%[70] - 公司未动用税项亏损约为8789.7万港元，其中约6083.1万港元因未来盈利不确定性未确认递延税项资产[73] 资本开支和承担 - 资本开支437.5万港元，其中水泥板块占401.2万港元[129] - 资本承担归零，较期初15.1万港元减少100%[87] 行业和市场数据 - 全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.3%[98] - 房地产开发投资4.67万亿元，同比下降11.2%[98] - 房屋新开工面积3.04亿平方米，同比下降20%[98] - 固定资产投资24.87万亿元，同比增长2.8%[98] - 中国2024年稀土储量4400万吨全球占比40%，产量27万吨全球占比70%[101] - 2025年1-5月中国稀土氧化物进口量22,245.1吨，同比下降6.86%[102] - 南京PO42.5水泥价格296元/吨同比下降7.1%[100] - 杭州PO42.5水泥价格345元/吨同比下降4.3%[100] - 水泥行业需求下降态势收窄，公司将持续关注板块动态[137] 客户集中度 - 单一最大客户收入占比26.22%，较2024年同期8.54%显著提升[32]