公司股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，福建水泥股价上涨2.15%，报6.64元/股，总市值30.43亿元，当日成交额1.07亿元，换手率3.61% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入404.96万元，其中特大单净买入275.93万元（占比2.57%），大单净买入128.99万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨1.22%，但近期表现分化，近5个交易日下跌3.35%，近20日下跌21.61%，近60日则上涨16.29% [2] 公司基本概况与业务构成 - 福建水泥股份有限公司成立于1993年11月27日，于1994年1月3日上市，注册地址位于福建省福州市 [2] - 公司主营业务以水泥及熟料的生产和销售为基础，同时涉及其他建筑材料制造、技术服务、工业生产资料、柴油车总成大修、以及投资宾馆、旅游、房地产、物业管理等多元化业务 [2] - 从主营业务收入构成看，水泥产品占比高达97.68%，熟料占比1.82%，其他（补充）占比0.41%，其他业务占比0.09% [2] 行业分类与市场特征 - 公司所属申万行业为建筑材料-水泥-水泥制造 [2] - 公司所属概念板块包括低价、水泥、福建自贸区、券商相关、微盘股等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，福建水泥股东户数为3.33万户，较上期减少0.99%，人均流通股为13777股，较上期增加1.00% [2] - 同期，诺安多策略混合A（320016）位列公司第九大流通股东，持股294.70万股，相比上期增加78.66万股 [3] - 公司A股上市后累计派发现金红利4.26亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3] 近期经营业绩 - 2025年1月至9月，福建水泥实现营业收入11.13亿元，同比微幅减少0.42% [2] - 同期，公司归母净利润为-756.62万元，但较去年同期大幅增长95.49% [2]

股价与交易表现 - 截至2025年12月31日收盘，海螺水泥股价报收于21.86元，较前日上涨0.09% [1] - 当日换手率为0.38%，成交量为15.39万手，成交额为3.37亿元 [1] 资金流向 - 2025年12月31日，主力资金净流入1640.22万元，占总成交额的4.87% [1][3] - 当日游资资金净流入568.41万元，占总成交额的1.69% [1] - 当日散户资金净流出2208.63万元，占总成交额的6.56% [1] 持续关连交易：物流运输与充换电服务 - 公司于2025年12月31日与海慧公司签署《供应链物流运输服务合同》及《充（换）电站设备使用合同》 [1] - 根据合同，海慧公司将为集团提供水泥、熟料、骨料、商品混凝土及煤炭等产品的供应链物流运输服务，2026年度交易上限不超过人民币30亿元 [1][3] - 同时，海慧公司将使用并对外经营集团提供的充（换）电设备及电力，该部分2026年度交易上限不超过人民币1.5亿元 [1] - 上述交易构成持续关连交易，已获董事会批准，须遵守年度审阅及披露规定，但获豁免独立股东批准 [1] 持续关连交易：生产辅剂采购 - 公司于2025年12月31日与海螺制剂签订两项采购框架协议，用于2026年度采购生产辅剂 [2] - 第一项协议用于采购燃烧促进剂、熔解促进剂及脱硫剂，预计总交易金额不超过人民币1.51亿元 [2] - 第二项协议用于采购水处理剂，预计总交易金额不超过人民币1.49亿元 [2] - 该等交易构成持续关连交易，已获董事会批准，遵循公平原则，符合公司股东整体利益 [2]

股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，海螺水泥股价报收于22.2元，较上周的22.18元微幅上涨0.09% [1] - 本周股价最高触及22.46元，最低触及22.03元 [1] - 公司当前最新总市值为1158.43亿元，在水泥板块21家公司中市值排名第一，在全部5181家A股公司中市值排名第154位 [1] 本周交易信息 - 12月29日，公司发生一笔大宗交易，成交金额为222.1万元 [2][4] 公司近期公告与关联交易 - 2025年12月31日，公司与关联方海慧公司签署两项合同 [3][4] - 根据《供应链物流运输服务合同》，海慧公司将为集团提供水泥、熟料、骨料、商品混凝土及煤炭等产品的物流运输服务，2026年度交易上限不超过30亿元 [3] - 根据《充（换）电站设备使用合同》，海慧公司将使用并对外经营集团提供的充（换）电设备及电力，2026年度交易上限不超过1.5亿元 [3] - 上述两项与海慧公司的交易构成持续关连交易，2026年度交易上限合计31.5亿元，已获董事会批准 [3][4] - 2025年12月31日，公司与关联方海螺制剂签订两项采购框架协议 [3][4] - 协议分别用于2026年度采购燃烧促进剂、熔解促进剂及脱硫剂，以及水处理剂，预计总交易金额分别不超过1.51亿元和1.49亿元 [3] - 与海螺制剂的交易同样构成持续关连交易，2026年度采购金额预计合计不超过3亿元，已获董事会批准 [3][4]

公司股价与交易概况 - 截至2025年12月31日收盘，海螺水泥股价报收于21.86元，较前一交易日上涨0.09% [1] - 公司当日开盘价为21.83元，最高价为22.02元，最低价为21.81元 [1] - 当日成交额为3.37亿元，换手率为0.38% [1] - 公司最新总市值为1158.43亿元 [1] 最新关联交易公告 - 公司于2025年12月31日与关联方海慧公司签署了两份合同，分别为《供应链物流运输服务合同》及《充（换）电站设备使用合同》 [1] - 根据第一份合同，海慧公司将向海螺水泥集团提供水泥、熟料、骨料、商品混凝土及煤炭等产品的供应链物流运输服务 [1] - 2026年度，上述物流运输服务的交易金额上限不超过人民币30亿元 [1] - 根据第二份合同，海慧公司将使用并对外经营海螺水泥集团提供的充（换）电设备及电力 [1] - 2026年度，上述充（换）电站设备及供电服务的交易金额上限不超过人民币1.5亿元 [1] - 上述交易被界定为持续关连交易，已获得公司董事会批准 [1] - 该交易须遵守年度审阅及披露规定，但获豁免独立股东批准 [1] 其他相关公告事项 - 公司另有关于采购燃烧促进剂、熔解促进剂、脱硫剂及水处理剂的持续关连交易事项 [3]

核心交易公告 - 公司于2025年12月31日与关联方海慧公司签署了两份关键年度服务合同，合同有效期均为2026年1月1日至2026年12月31日 [1] 供应链物流运输服务合同 - 海慧公司将为集团的水泥、熟料、骨料、商品混凝土及煤炭等产品提供供应链物流运输服务 [1] - 该合同项下2026年度的交易总金额上限为不超过人民币30亿元 [1] 充（换）电站设备使用合同 - 海慧公司将使用并实际对外经营集团提供的充（换）电站设备及电力 [1] - 该合同项下2026年度的交易总金额上限为不超过人民币1.5亿元 [1]

核心交易公告 - 公司于2025年12月31日与关联方海慧公司签署了两份关键年度服务合同 [1] - 两份合同有效期均为2026年1月1日至2026年12月31日 [1] 供应链物流运输服务合同 - 海慧公司将为集团的水泥、熟料、骨料、商品混凝土及煤炭等产品提供供应链物流运输服务 [1] - 该合同项下2026年度的交易总金额上限为不超过人民币30亿元 [1] 充(换)电站设备使用合同 - 海慧公司将使用并实际对外经营集团提供的充(换)电站设备及电力 [1] - 该合同项下2026年度的交易总金额上限为不超过人民币1.5亿元 [1]

公司海外业务现状 - 公司通过中材水泥平台在海外运营 其业务覆盖突尼斯 赞比亚 尼日利亚 蒙古国四个国家 [2] - 公司海外现有产能包括：水泥产能350万吨 熟料产能285万吨 商品混凝土产能20万立方米 骨料产能360万吨 烧结砖产能6000万块 [2] 公司未来战略规划 - 公司将力推重点项目落地 [2] - 公司将持续拓展国际市场 [2]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价报6.79元/股，上涨2.11%，总市值31.12亿元，成交额1.04亿元，换手率3.37% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出802.84万元，其中特大单净卖出182.35万元，大单净卖出620.49万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨79.16%，但近期表现分化，近5个交易日下跌8.98%，近20日上涨5.43%，近60日上涨29.09% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为10月29日，龙虎榜净卖出1149.24万元，买入总额6599.90万元（占总成交额6.39%），卖出总额7749.14万元（占总成交额7.50%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于1993年11月27日，于1994年1月3日上市，注册地址位于福建省福州市 [2] - 公司主营业务以水泥及熟料的生产和销售为基础，同时涉及其他建筑材料制造、技术服务、工业生产资料、柴油车总成大修、投资宾馆、旅游、房地产、物业管理等 [2] - 主营业务收入构成为：水泥97.68%，熟料1.82%，其他(补充)0.41%，其他0.09% [2] - 公司所属申万行业为建筑材料-水泥-水泥制造，所属概念板块包括小盘、福建国资、融资融券、国资改革、水泥等 [2] 公司股东与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.33万户，较上期减少0.99%，人均流通股13777股，较上期增加1.00% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入11.13亿元，同比微降0.42%，归母净利润为-756.62万元，但同比大幅增长95.49% [2] - 公司A股上市后累计派现4.26亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，诺安多策略混合A（320016）位列公司第九大流通股东，持股294.70万股，较上期增加78.66万股 [3]

投资评级与核心观点 - **投资评级**：首次覆盖给予“买入”评级 [4] - **目标价**：给予2026年16.1倍PE，对应目标价13.48元 [4] - **核心观点**：报告认为公司成本优势突出、区域及产业链布局合理，并正逐步切入景气度较高的半导体等新经济领域，经营质量与中长期成长性具备优势 [4] 公司业务与战略布局 - **主业产能**：公司具备水泥熟料年产能约1800万吨，水泥年产能约2000万吨，骨料年产能1800万吨 [2] - **核心战略**：2020年提出“一主两翼”规划，2025年战略升级为“一主两翼——双轮驱动——三驾马车”，目标五年左右培育出支撑公司第二成长曲线的新质材料业务 [3][15][90] - **T型成本优势**：公司在沿江石灰石资源丰富地区建立熟料基地，在沿海发达地区设立粉磨站，利用长江水运实现低成本输送，2025年上半年公司吨成本仅为154.46元，显著低于海螺水泥的173.55元 [2][66][71] - **区域与产业链延伸**：公司以华东市场为核心，稳步向西北、西南延伸，以降低单一市场依赖；同时发展骨料和水泥窑协同处置危废、固废业务，年处置能力约86.8万吨 [2][77][84][85] 新经济产业投资 - **投资规模**：截至2025年12月15日，公司累计投资项目28个，合计投入资金超过19亿元 [3][25][91] - **投资领域**：聚焦半导体、新能源、新材料产业链优质标的，2025年投资了壹能科技、方晶科技、新锐光掩模、鑫华半导体和鑫丰科技等项目 [3][91] - **投资回报**：投资业务收益主要通过投资收益体现，2025年前三季度投资收益为1.2亿元；部分项目正加快推进上市进程，如昂瑞微、上海超硅、盛合晶微等 [3][39][91][102] - **资金保障**：公司现金状况良好，维持在较高水平，为持续投资提供坚实保障 [3][94] 财务预测与业绩展望 - **盈利预测**：预计公司2025–2027年归母净利润分别为7.4、8.1、9.4亿元，同比增长18.1%、9.5%、15.6% [4][103] - **营收预测**：预计2025–2027年营业收入分别为49.16、51.00、52.92亿元 [8][101] - **估值水平**：当前股价对应2025–2027年PE分别为14.6、13.3、11.5倍，低于可比公司平均估值水平 [4][103] - **分红政策**：公司确立2024-2026年每年现金分红原则上不低于当年归母净利润的35%，且金额不低于4亿元人民币，按当前市值估算股息率底线约4% [97] 行业与市场环境 - **水泥需求**：2024年全国水泥产量18.25亿吨，同比下降9.6%；2025年前三季度累计产量12.59亿吨，同比下降5.1% [44] - **水泥价格**：2025年水泥价格先高后低，11月全国高标水泥均价为351元/吨，同比下降74元/吨 [44] - **政策影响**：查超产、产能置换等政策有望推动供给端边际改善，若严格执行，行业产能利用率可能从约53%大幅提高至64%以上 [62][63] - **需求支撑**：《农村公路条例》等政策有望托底需求，预计新建10万公里农村公路可拉动水泥年需求2000万吨以上 [60]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，福建水泥股价上涨2.13%，报6.71元/股，总市值30.75亿元，成交额1.07亿元，换手率3.57% [1] - 当日主力资金净流入534.44万元，其中特大单净买入252.98万元（买入438.97万元，占比4.09%；卖出185.99万元，占比1.73%），大单净买入281.47万元（买入1821.98万元，占比16.98%；卖出1540.51万元，占比14.36%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨77.04%，但近期表现分化，近5个交易日下跌13.42%，近20日下跌2.89%，近60日上涨23.12% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为10月29日，当日龙虎榜净卖出1149.24万元，买入总额6599.90万元（占总成交额6.39%），卖出总额7749.14万元（占总成交额7.50%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 福建水泥股份有限公司成立于1993年11月27日，于1994年1月3日上市，注册地址位于福建省福州市 [2] - 公司主营业务以水泥及熟料的生产和销售为基础，并涉及其他建筑材料制造、技术服务、工业生产资料、柴油车总成大修、投资宾馆、旅游、房地产、物业管理等 [2] - 公司主营业务收入构成为：水泥97.68%，熟料1.82%，其他(补充)0.41%，其他0.09% [2] - 公司所属申万行业为建筑材料-水泥-水泥制造，所属概念板块包括福建国资、小盘、融资融券、国资改革、水泥等 [2] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，福建水泥股东户数为3.33万户，较上期减少0.99%，人均流通股13777股，较上期增加1.00% [2] - 截至2025年9月30日，诺安多策略混合A（320016）位列公司第九大流通股东，持股294.70万股，相比上期增加78.66万股 [3] - 公司A股上市后累计派现4.26亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 公司近期经营业绩 - 2025年1月至9月，福建水泥实现营业收入11.13亿元，同比微幅减少0.42% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-756.62万元，但同比大幅增长95.49% [2]