工业 - 钢铁建材产量和表观需求环比分别提升0.6%、2.7%，板材产量和表观需求季节性调整[3][5] - 水泥熟料产能利用率高于去年同期，库容比上周环比提升1.4%[9] - 浮法玻璃开工率本周环比调整，库存本周环比回落[11] - 石油沥青开工率本周环比调整，山东地炼开工率本周环比提升1.8%[13] - 纺织聚酯、聚酯织造业开工率季节性调整，汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率略有调整[15][17] 地产 - 本周30大中城市新房销售面积同比增长 -8.5%，增速较上周提升18.8个百分点[1] - 截至7月14日，近四周二手房出售挂牌价指数环比 -0.45%[1][22] 内需 - 7月1 - 20日全国乘用车市场零售同比增长11%，乘联会推算7月狭义乘用车零售同比增长7.6%[1] - 截至7月11日，近四周主要家电零售额同比增长12.6%，较上周提升2.3个百分点[1] - 本周日均电影票房收入14065万元，环比增长39.0%，北京投入1000万元电影惠民补贴[1] 外需 - 截至7月20日，近四周港口货物吞吐量和集装箱吞吐量同比分别增长7.5%、4.3%[1][32] - 7月前20个工作日韩国出口金额同比增长4.1%，增速较6月略回落0.2个百分点[1] - 本周中国出口集装箱运价指数环比 -3.2%，宁波、上海出口集装箱运价继续调整[1]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，维持评级，6 个月目标价 15.2 元 [5] 报告的核心观点 - 2025 年半年度公司归母业绩同比高增，海外量增和国内价高、成本下行驱动盈利改善 [1] - 国内水泥需求下行但公司重点销售区域价格同比高位，叠加煤炭价格下滑，水泥熟料盈利或改善；海外水泥销量预计同比增加，技改后提质增效，盈利有望提升；水泥协会反内卷举措短期支撑价格企稳回升，中长期改善行业供需，助力价格和盈利修复 [2][3][8] - 国内水泥需求下行，供给侧反内卷或助力企业价格和盈利改善；公司加速国际化布局，海外营收和业绩贡献有望增加；一体化战略推进，高毛利率骨料业务增厚业绩 [9] 相关目录总结 业绩情况 - 2025H1 预计实现归母净利润 10.96 亿 - 11.32 亿元，同比增加 3.65 亿 - 4.02 亿元（yoy + 50% - 55%）；2025Q2 预计实现归母净利润 8.62 亿 - 8.98 亿元，同比增加 55.84% - 62.44% [1] 国内市场情况 - 2025 年 1 - 5 月全国水泥产量 6.59 亿吨，同比减少 4%，公司国内产能重点分布区域湖北/云南/湖南水泥产量分别同比 +4.48%、 - 7.53%、 - 6.08% [2] - 2025Q2 全国/湖北/湖南/云南 PO42.5 散装水泥均价同比分别 - 12 元/吨、38 元/吨、30 元/吨、48 元/吨，环比 Q1 分别 - 20 元/吨、 - 30 元/吨、 - 30 元/吨、 - 29 元/吨；2025Q2 动力煤均价 550.31 元/吨，同比 - 22.73%，环比 Q1 - 12.30% [2] 海外市场情况 - 6 月 27 日华新南非公司 Simuma 工厂 2 号窑完成技术升级改造，水泥熟料日产从 1500 吨提升至 4000 吨，配套建设 9 兆瓦余热发电等项目；2024 年签约项目在 2025 年贡献产量，预计 2025H1 海外水泥销量同比增加 [3] 行业政策情况 - 7 月 1 日中国水泥协会发布意见，推动备案产能与实际产能统一，短期部分企业减产或整改支撑价格企稳回升，中长期改善供需关系，助力价格和盈利修复 [3][8] 财务预测情况 - 预计 2025 - 2027 年公司整体营收分别为 363.52 亿元、396.97 亿元和 430.37 亿元，分别同比增长 6.24%、9.20%和 8.41%；预计归母净利润分别为 24.25 亿元、26.96 亿元和 30.47 亿元，分别同比增长 0.36%、11.18%和 13.03%，对应 2024 - 2026 年 PE 分别为 11.2 倍、10.0 倍和 8.9 倍 [9]

行业现状与问题 - 建筑行业长期存在低价中标、带资承包、垫资施工、超长账期等问题，导致企业利润微薄、难以为继 [1] - 行业竞争激烈，企业重视体量增长而忽视经营质量，项目同质化、复制化问题严重 [3] - 民营建筑公司技术门槛低，分包、转包普遍，扩张期存在带资承包、垫资施工等高风险行为 [3] 反内卷倡议内容 - 33家建筑行业巨头联合发布倡议书，抵制违法转包、违规分包、围标串标、套取资金等行业乱象 [2] - 倡议聚焦主责主业，反对盲目扩张和过度负债，追求长期价值而非规模拼凑 [2] - 倡议坚持公平竞争，抵制"内卷式"竞争和"金钱开路"拿项目，维护市场秩序 [2] - 倡议单位包括中建一局、中建二局、中国核建、中国中冶、上海建工等头部企业党组织 [2] 上下游产业联动 - 水泥行业推动熟料生产线备案产能与实际产能统一，优化产业结构调整 [5] - 防水建材头部企业如东方雨虹、科顺股份等宣布7月1日起产品涨价1%-13% [6] - 国家发改委要求2025年底水泥熟料产能控制在18亿吨，能效标杆水平产能占比达30% [6] 市场反应与影响 - A股基建工程板块自7月4日起连续上涨，建筑装饰和建筑材料板块普涨 [6] - 反内卷政策有望加速行业供给端优化，淘汰落后产能，巩固龙头公司发展确定性 [7] - 行业利润底部修复预期增强，长期有助于提升整体竞争力和资源配置效率 [7]

智能工厂梯度培育行动 - 国家能源集团宁夏煤业有限责任公司煤制油分公司400万吨/年煤间接液化智能工厂等55个项目入选宁夏2025年度先进级智能工厂(第一批)项目名单 [1] - 2024年工信部等六部委联合启动智能工厂梯度培育行动 将智能工厂分为基础级、先进级、卓越级和领航级四个梯度 省级层面负责先进级评审认定 [1] - 宁夏今年实施分级推进智能工厂梯度培育工作 按基础级、先进级、卓越级、领航级四个层级推进 分级管理 逐级晋升 [2] 宁夏智能工厂发展现状 - 宁夏每10家规上工业企业就有1家是智能工厂或数字化车间 远高于全国平均水平 [1] - 宁夏已认定198家基础级、55家先进级智能工厂 [2] - 宁夏蒙牛乳制品全产业链数智化协同智能工厂、吴忠仪表高参数控制阀个性化定制智能工厂、吴忠赛马AI赋能决策的新型二代水泥熟料智能工厂入选卓越级智能工厂(第一批)项目名单 [2] 宁夏智能工厂建设优势 - 宁夏是全国唯一"交换中心+枢纽节点"双中心省区 西部云基地 建设数据中心产业集群优势明显 [1] - 中卫与上海、杭州、深圳同步迈入国家互联网交换中心第一梯队 云计算产业起步早、基础牢 [1] - 宁夏工业以"数据驱动"打造智能应用核心 加速推进高端化、智能化、绿色化转型 [1] 智能工厂建设方向 - 引导企业转变智能工厂建设发展理念 依赖数字化、网络化、智能化 对生产制造关键环节、关键装备、关键工艺进行改造升级 [2] - 以数据驱动生产经营全过程管理、产品全生命周期、供应链全环节的综合优化 [2] - 下一步将加大智能工厂梯度培育力度 制定企业智能工厂建设提升计划 推动智能工厂向更高层级梯度晋升 [2]

政策效应逐步减弱，地产销售正在降温 - 6月第一周30大中城市商品房总成交面积20.6万平方米，同比下降17.2%，一线、二线城市下滑显著 [2] - 6月第一周11个样本城市二手房日均销售面积19.0万平方米，前值25.6万平方米，但二手房成交占比回升 [2] 国内物价压力持续 - 5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，能源价格环比下降1.7%（汽油价格降3.8%） [3] - 5月PPI同比下降2.7%，生产资料PPI降幅扩大至3.1%，生活资料PPI降1.6% [3] - 猪肉价格同比涨幅收窄至3.1%（前值5.0%），工具用燃料价格同比降幅扩大至12.9% [3] - 关税及供给端压力或继续拖累油价，进而影响CPI [4] - 去年6月猪肉快速上行或对今年6月CPI食品项形成基数压力 [5] 汽车销售呈"量价分化" - 5月乘用车零售同比增13%环比增10%，厂商批发同比增14%环比增6% [9] - 新能源车零售同比增30%环比增14%，零售渗透率达53.5% [10] - 5月车市折扣率24.8%（4月23.7%），价格战导致终端价格承压 [10] 建筑项目资金链有所好转 - 6月3日样本建筑工地资金到位率59.13%，周环比升0.26个百分点 [13] - 非房建项目资金到位率升0.53个百分点，房建项目降0.95个百分点 [14] - 石油沥青装置开工率31.3%较前值明显上升，水泥熟料产能利用率61.0%略降 [14]

公司2024年度经营业绩 - 全年实现营业收入100.78亿元，利润总额3.31亿元，归属于上市公司股东的净利润2.31亿元 [5] - PVC、烧碱、水泥熟料等实物量指标创历史新高，烧碱耗蒸汽等3项指标创历史最优 [6] - 300MW光伏项目提前3个月并网发电，创造同规模项目建设用时最短纪录 [6] 公司治理与规范运作 - 2024年共召开7次董事会会议，审议通过53项议案，截至年底已落实47项 [11] - 董事会下设战略委员会召开1次、审计委员会4次、薪酬与考核委员会2次，提名委员会2次 [9] - 监事会全年召开5次会议，审议通过21项议案，对公司财务、关联交易等事项进行有效监督 [15][17] 科技创新与产业升级 - 荣获国家级专利授权20项，聚氯乙烯树脂产品型号达到43种，PVC序列产品居行业前列 [6] - 围绕生产运行堵点卡点难点进行工艺改进、流程优化和设备革新，实现生产效率和经济效益双提升 [13] - 300MW光伏项目对优化公司产业结构意义重大 [6] 管理提升与改革成效 - 全面完成"三定"改革，精简组织机构，优化业务流程，连续三年获评"双百企业"优秀等级 [6] - 深化"四种经营理念"落地，做好增收、节支、治亏、创效四篇"大文章" [12] - 对标万华化学等行业标杆企业，持续提升安全管理水平 [11] 2025年重点工作计划 - 巩固"三定"改革成效，强化"五型本部"创建，开创高质量发展新局面 [11] - 加强全面预算管理，推动采供销、人财物全流程全要素降本增效 [12] - 持续优化薪酬和考核激励机制，营造公平公正的从业环境 [13] 独立董事履职情况 - 4名独立董事全年出席全部7次董事会会议，在公司现场工作时间均不少于15日 [24][35][44][54] - 独立董事专门会议召开4次，对关联交易、财务报告等事项发表专业意见 [25][36][45][55] - 通过业绩说明会、e互动等渠道与中小股东保持沟通，保障投资者知情权 [26][37][46][56]

报告行业投资评级 - 建筑建材行业投资评级为优于大市 [1] 报告的核心观点 - 长三角熟料价格推涨且化债进度加速，有望提振市场预期带动价格企稳；扩内需稳增长政策或加码，建材板块恶化空间有限且有望受益政策倾斜，建筑领域国家重大战略工程投资将成重点 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现回顾 - 2025.05.21 - 2025.06.04，沪深300指数 - 1.6%，建筑材料指数（申万） - 2.3%跑输0.7pp，建筑装饰指数（申万） - 1.0%跑赢0.6pp；近半年沪深300指数 - 1.8%，建筑材料指数（申万） - 6.0%跑输4.2pp，建筑装饰指数（申万） - 9.1%跑输7.4pp [12] - 近一期建材涨跌幅居前3位为陶瓷瓷砖（+4.2%）、其他建材（+3.8%）、水泥管（+3.7%），居后3位为水泥（-3.2%）、塑料管（-2.7%）、耐火材料（-2.6%）；建筑涨跌幅领先为设计咨询（+3.0%），居后为洁净室工程（-2.0%） [17] - 过去一期建材涨跌幅居前5位个股为金刚光伏（+27.6%）、共创草坪（+31.4%）等，居后5位为红墙股份（-15.1%）、亚泰集团（-12.2%）等；建筑涨跌幅居前5位个股为霍普股份（+58.9%）、创兴资源（+32.8%）等，居后5位为旭杰科技（-20.7%）、郑中设计（-20.0%）等 [20] 过去一周行业量价库存情况跟踪 水泥 - 上周全国水泥价跌0.8%，沪苏浙粤桂黔降10 - 20元/吨，云南昆明涨20元/吨；5月底需求略增，出货率升至47.8%；因需求偏弱多地价格续跌，但长三角熟料涨价且计划6月水泥涨价，鄂赣等地跟涨，后期价格或企稳反弹 [2][23] 浮法玻璃 - 上周国内浮法玻璃均价1270.96元/吨，环比跌0.58%；供应端新增产线加剧观望，需求受高温多雨抑制，行业亏损扩大，短期价格或继续承压；截至上周四，全国浮法玻璃在产223条，日熔量159205吨，较上期增加1800吨，产能利用率81.65% [2][35][38] 光伏玻璃 - 上周国内光伏玻璃市场交投清淡，终端需求疲软致组件开工率下滑，厂家库存累积；2.0mm/3.2mm镀膜面板价格分别跌至13元/㎡和21元/㎡，环比跌幅扩大；纯碱价格走弱使成本支撑不足，利润空间压缩，市场维持弱势 [2][43] 玻纤 - 上周无碱粗纱市场延续跌势，2400tex缠绕纱主流价3500 - 3800元/吨，均价3696.5元/吨，周跌0.62%，同比降4.3%；北方低价成交增多，市场灵活议价；电子纱G75报价8800 - 9200元/吨，电子布3.8 - 4.4元/米 [2][45] 主要能源及原材料价格跟踪 - 截至6月2日，布伦特原油现货价63.35美元/桶，周环比 - 2.2%；山西优混动力煤平仓价613元/吨，周环比持平；石油焦现货价2225元/吨，周环比 - 1.9%；液化天然气LNG市场价4090元/吨，周环比 - 0.9%；全国重质纯碱主流价1379.1元/吨，周环比 - 1.0%；石油沥青现货价3623.33元/吨，环比 + 1.1% [51] 主要房地产数据跟踪 - 上周30大中城市商品房当周成交面积223.23万平，近4周平均成交面积192.35万平，环比 - 7.3%；12大中城市二手房成交面积185.9万平，环比 - 10.0%；100大中城市当周供应土地规划建筑面积2883.1万平，环比 - 8.3%，成交土地规划建筑面积1507.8万平，环比 - 17.4% [66] 投资建议 建材 - 国际贸易冲突背景下，扩内需稳增长政策或加码，板块恶化空间有限且有望受益政策；目前板块估值持仓处底部，逢低布局消费建材龙头，推荐三棵树、北新建材等，关注科顺股份；短期长三角熟料价格推涨或重塑信心带动价格企稳，关注海螺水泥、华新水泥等；玻纤结构性景气持续，关注中国巨石、中材科技；玻璃供需趋弱，关注旗滨集团 [3] 建筑 - 国家重大战略工程投资将成重点，推荐资产质量提升、牵头重大工程建设的低估值建筑央企中国铁建、中国交建等，推荐参与国家重大工程建设的中岩大地、三维化学，推荐经营稳健、受益板块估值提升的亚翔集成、鸿路钢构等 [4]

报告行业投资评级 - 建筑建材行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 长三角熟料价格推涨且化债进度加速，有望提振市场预期带动价格企稳；专项债和特殊再融资债发行情况良好 [1] - 建材板块进一步恶化空间有限，有望受益政策倾斜，建筑领域国家重大战略工程投资将成重点 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现回顾 - 2025.05.21 - 2025.06.04，建筑材料指数跑输沪深300指数0.7pp，建筑装饰指数跑赢0.6pp；近半年建筑材料指数跑输4.2pp，建筑装饰指数跑输7.4pp [12] - 近一期建材涨跌幅居前3位为陶瓷瓷砖、其他建材、水泥管，居后3位为水泥、塑料管、耐火材料；建筑涨跌幅领先为设计咨询，居后为洁净室工程 [17] - 过去一期建材涨跌幅居前5位个股为金刚光伏、共创草坪等，居后5位为红墙股份、亚泰集团等；建筑涨跌幅居前5位为霍普股份、创兴资源等，居后5位为旭杰科技、郑中设计等 [20] 过去一周行业量价库存情况跟踪 水泥 - 上周全国水泥价跌0.8%，沪苏浙粤桂黔降10 - 20元/吨，云南昆明涨20元/吨；5月底需求略增，出货率升至47.8% [2][23] - 需求偏弱致多地价格续跌，但长三角熟料涨价且计划6月水泥涨价，鄂赣等地跟涨，后期价格或企稳反弹 [2][23] 浮法玻璃 - 上周国内浮法玻璃均价1270.96元/吨，环比跌0.58%，供应端新增产线加剧观望，需求受高温多雨抑制，行业亏损扩大，短期价格或继续承压 [2][35] - 上周产能增加，需求支撑不足，中下游采购谨慎；纯碱价格走弱使成本支撑不足，利润空间压缩 [38][39] 光伏玻璃 - 上周市场交投清淡，终端需求疲软致组件开工率下滑，厂家库存累积，2.0mm/3.2mm镀膜面板价格分别跌至13元/㎡和21元/㎡，环比跌幅扩大 [2][43] - 市场整体维持弱势运行态势，价格稳中偏弱，活跃度一般 [43] 玻纤 - 上周无碱粗纱市场延续跌势，2400tex缠绕纱主流价3500 - 3800元/吨，均价3696.5元/吨，周跌0.62%，同比降4.3%；电子纱G75报价8800 - 9200元/吨，电子布3.8 - 4.4元/米 [2][45] 主要能源及原材料价格跟踪 - 截至6月2日，布伦特原油现货价63.35美元/桶，周环比 - 2.2%；山西优混动力煤平仓价613元/吨，周环比持平；石油焦现货价2225元/吨，周环比 - 1.9%；液化天然气LNG市场价4090元/吨，周环比 - 0.9%；全国重质纯碱主流价1379.1元/吨，周环比 - 1.0%；石油沥青现货价3623.33元/吨，环比 + 1.1% [51] 主要房地产数据跟踪 - 上周30大中城市商品房当周成交面积223.23万平，近4周平均成交面积192.35万平，环比 - 7.3% [66] - 12大中城市二手房成交面积185.9万平，环比 - 10.0%；100大中城市当周供应土地规划建筑面积2883.1万平，环比 - 8.3%，成交土地规划建筑面积1507.8万平，环比 - 17.4% [66] 投资建议 建材 - 逢低择优布局消费建材龙头，推荐三棵树、北新建材等，关注科顺股份 [3] - 关注长三角熟料价格推涨相关的海螺水泥、华新水泥等；关注玻纤龙头中国巨石、中材科技；关注玻璃龙头旗滨集团 [3] 建筑 - 重点推荐低估值建筑央企中国铁建、中国交建等，推荐参与国家重大工程建设的中岩大地、三维化学等，推荐经营稳健受益估值提升的亚翔集成、鸿路钢构等 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市(维持评级) [5] 报告的核心观点 - 本周沪深 300 跌 1.08%，建材(中信)涨 0.59%，陶瓷板块涨幅最大为+3.77%，玻璃纤维板块跌幅最大为-0.54%，中旗新材、四川金顶等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中部分个股有不同表现 [1][12] - 0524 - 0531 一周，30 个大中城市商品房销售面积 216.79 万平方米，同比-2.46%，政策支持房地产业发展，住房公积金制度惠及面扩大 [2][14] - 上周长三角地区水泥熟料价格上涨 30 元/吨，企业计划 6 - 8 月错峰生产，5 月水泥出货率 48%，二季度以来价格下滑，此次涨价彰显企业积极心态，节后水泥价格有望上调，二季度水泥企业利润同比有望量减利增，海外尤其非洲成长性优，关注西部水泥 [3][16] - 本周全国水泥市场价环比回落 0.8%，部分地区价格有涨有跌，五月底需求环比小幅提升，长三角地区企业推涨熟料价格，后期价格有望企稳或反弹 [17] - 光伏玻璃市场交投欠佳，价格承压下滑，订单跟进一般，库存增加，预计下周成交偏弱，6 月订单价格下调；浮法玻璃均价下跌，需求支撑不足，库存增加，后期原片仍有下移可能 [18] - 无碱粗纱市场报价下跌，库存小增，需求偏弱；电子纱价格大概率趋稳，高端产品需求支撑强 [19] - 当前传统建材行业景气接近周期底部，新能源相关新材料品种有望兑现成长性，推荐多类相关企业 [19] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周沪深 300 跌 1.08%，建材(中信)涨 0.59%，陶瓷板块涨幅最大，玻璃纤维板块跌幅最大，中旗新材等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中部分个股有不同表现 [1][12] 长三角熟料价格开始推涨，市场信心有望重塑 - 0524 - 0531 一周，30 个大中城市商品房销售面积同比-2.46%，政策支持房地产业发展，住房公积金制度惠及面扩大 [2][14] - 上周长三角地区水泥熟料价格上涨 30 元/吨，企业计划 6 - 8 月错峰生产，5 月水泥出货率 48%，二季度以来价格下滑，此次涨价彰显企业积极心态，节后水泥价格有望上调，二季度水泥企业利润同比有望量减利增，海外尤其非洲成长性优，关注西部水泥 [3][16] 建材重点子行业近期跟踪 - 水泥：本周全国水泥市场价环比回落 0.8%，部分地区价格有涨有跌，五月底需求环比小幅提升，长三角地区企业推涨熟料价格，后期价格有望企稳或反弹 [17] - 玻璃：光伏玻璃市场交投欠佳，价格承压下滑，订单跟进一般，库存增加，预计下周成交偏弱，6 月订单价格下调；浮法玻璃均价下跌，需求支撑不足，库存增加，后期原片仍有下移可能 [18] - 玻纤：无碱粗纱市场报价下跌，库存小增，需求偏弱；电子纱价格大概率趋稳，高端产品需求支撑强 [19] 传统建材龙头中长期价值显著，新能源品种成长性有望持续兑现 - 当前传统建材行业景气接近周期底部，新能源相关新材料品种有望兑现成长性，推荐水泥、消费建材、新材料、玻璃、塑料管道、玻纤等多类相关企业 [19]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 本周沪深300跌1.08%，建材（中信）涨0.59%，陶瓷板块涨幅最大为+3.77%，玻璃纤维板块跌幅最大为 -0.54%，中旗新材、四川金顶等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中部分个股有涨有跌 [1][12] - 0524 - 0531一周，30个大中城市商品房销售面积216.79万平方米，同比 -2.46%，政策支持房地产业发展，全国住房公积金制度惠及面扩大，2024年发放贷款超1.3万亿元 [2][14] - 上周长三角地区水泥熟料价格上涨30元/吨，企业计划6 - 8月错峰生产，5月水泥出货率48%，同比 -6pct，二季度水泥价格下滑，此次涨价彰显企业积极心态，节后水泥价格有望上调，成本下降，二季度水泥企业利润同比有望量减利增，海外尤其非洲成长性优，关注西部水泥 [3][16] - 传统建材行业景气接近周期底部区间，新能源等高景气下游相关新材料品种有望持续兑现成长性，不同细分领域有不同投资推荐 [19] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周沪深300跌1.08%，建材（中信）涨0.59%，陶瓷板块涨幅最大，玻璃纤维板块跌幅最大，中旗新材、四川金顶等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中中材科技等部分个股有涨有跌 [1][12] 长三角熟料价格开始推涨，市场信心有望重塑 - 0524 - 0531一周，30个大中城市商品房销售面积同比 -2.46%，政策支持房地产业发展，住房公积金制度惠及面扩大，2024年发放贷款超1.3万亿元 [2][14] - 上周长三角地区水泥熟料价格上涨30元/吨，企业计划6 - 8月错峰生产，5月水泥出货率同比 -6pct，二季度水泥价格下滑，此次涨价彰显企业积极心态，节后水泥价格有望上调，成本下降，二季度水泥企业利润同比有望量减利增，海外尤其非洲成长性优，关注西部水泥 [3][16] 建材重点子行业近期跟踪 - 水泥：本周全国水泥市场价环比回落0.8%，部分地区价格有涨有跌，五月底需求环比小幅提升，长三角地区企业推涨熟料价格，预计后期价格有望企稳或小幅反弹 [17] - 玻璃：光伏玻璃本周交投欠佳，价格承压下滑，订单跟进一般，库存增加，预计下周成交偏弱，6月订单价格下调；浮法玻璃本周均价下跌，需求支撑不足，库存增加，预计下周原片仍有下移可能 [18] - 玻纤：无碱粗纱市场报价延续下跌，库存小增，需求偏弱；电子纱价格大概率趋稳，高端产品需求支撑强 [19] 传统建材龙头中长期价值显著，新能源品种成长性有望持续兑现 - 传统建材行业景气接近周期底部，新能源等高景气下游相关新材料品种有望持续兑现成长性，不同细分领域有不同投资推荐，本周重点推荐组合为中材科技、西部水泥等 [19]