业绩总结 - 公司2023年新车销售持续承压，净利润同比下降72%[3] - 公司现金储备达到24亿元，费用占收入比重下降，经营性净现金流稳定[4] - 公司预测2026年营业总收入将达到304.48亿人民币，较2022年增长6%[8] - 预计2026年净利润将达到16.72亿人民币，较2022年增长200%[8] 用户数据 - 公司零服吸收率达到116.7%，即使不卖车也能保证生存并维持经营[5] 未来展望 - 公司调整盈利预测，维持“增持”评级，预测2024-2026年净利润为2.95/9.83/16.72亿元[2] - 公司预测2026年营业总收入将达到304.48亿人民币，较2022年增长6%[8] - 预计2026年净利润将达到16.72亿人民币，较2022年增长200%[8] 新产品和新技术研发 - 公司是行业中库存周转最快的公司，极致的运营效率有望帮助公司转危为机[6] 市场扩张和并购 - 公司是汽车经销商行业中具有强业绩弹性的存活公司，有望在行业上行周期中展现出强业绩[6] 其他新策略 - 公司建议买入该股票，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[9] - 公司声明报告中的信息仅供参考，不构成最终操作建议，投资需谨慎[12]

财务业绩 - 2023年财务业绩下滑,利润同比下降72.0%至1.56亿人民币[10] - 销售毛利下滑是利润下降的主要原因,同时还确认了商誉及经销商权减值[10] - 现金流保持良好,达到8.17亿人民币[10] - 资产负债表更加健康,负债率从68.9%降至62.8%,现金从32.6亿增至39.0亿人民币[10] - 集团收益约为人民币28,554.6百万元,同比下降约0.3%[38] - 新乘用车销售收益同比下降3.5%至约人民幣24,421.2百萬元,佔總收益約85.5%[38] - 售後服務收益同比上升約23.1%，達約人民幣4,133.4百萬元，佔總收益約14.5%[38] - 整體毛利率下降1.5個百分點至約7.3%，新乘用車銷售業務毛利率下跌4.0個百分點至約-0.6%[40] - 售後服務業務毛利率上升4.7個百分點至約53.7%[40] - 集團溢利同比下降約72.0%至約人民幣155.8百萬元，溢利率下降1.4個百分點至約0.5%[45] 宏观经济及行业挑战 - 宏观经济挑战导致客流减少和客户购买周期加长，对比疫情前2019年有效需求减少[11] - 新能源汽车频繁降价、大量新品推出和快速新功能迭代对传统汽车形成冲击[11] - 公司需要重新考虑宏观和新能源冲击对策略和运营的深刻影响[11] - 汽车经销商利润空間受到價格促銷的嚴重壓縮[35] - 新能源車市場競爭格局變化迅速，平均定價及利潤率低於傳統豪華車[36] 公司应对措施 - 公司调整运营假设，更加重视现金流和资产负债表的流动性[12] - 公司进一步降低费用，提高售后收入和毛利，提高零服吸收率超过100%[13] - 公司反思过去决策，发现存在一定失误，需要不断学习和提高[16][17][18] - 公司在2021年并购追星整合相对顺利，但未来并购需要更加谨慎[19] - 公司强调高周转原则，但实操中需要不断反思和强化，避免过度追求单车毛利最大化[20][21][22][23] - 本集團積極加快庫存周轉，庫存周轉天數達12天[37] - 本集團售後服務維持良好增長及穩定毛利率表現，零服吸收率達116.7%[37] - 本集團嚴謹控制成本開支，運營開支佔收入比同比下降0.1百分點至6.7%[37] - 本集團資產負債表及現金流狀況保持健康[37] - 集团将继续维持高效周转，致力于提升新乘用车销售及售后服务盈利能力，同时持续维持较低库存水平[76] - 集团将透过销售现有豪华品牌旗下的新能源车型及提供相应售后服务，以轻资产及低风险的业务模式探索新能源市场机遇[77] - 集团将积极减轻债务负担，透过逐渐偿还若干贷款及可转债，以减低负债比例及融资成本[78] 公司管理团队 - 集团创始人葉帆先生自1999年开始在汽车行业发展事业，并于2003年成立集团首家成员公司东莞冠豐[81] - 葉濤先生于2008年受葉帆先生邀请加入集团担任行政总裁，与葉帆先生合作无间以拓展集团业务[85] - 公司执行董事羅劉玉女士主要负责集团整体人力资源管理及规划[86] - 独立非执行董事王炬先生拥有21年中国专业咨询经验,曾任麦肯锡上海办事处高级合伙人[88,89] - 独立非执行董事陈規易先生拥有丰富的资本市场经验,专注于境内外资本市场[90] - 独立非执行董事杜紹麟先生为香港会计师公会会员,曾任中瑞岳华(香港)会计师事务所合伙人[91,92,93] - 公司财务总监袁英女士负责集团整体财务规划及管理[95] - 公司销售及营销部副总裁王飞雪女士负责销售及营销职能的整体管理[96] - 公司采购及项目部副总裁陈賽金女士负责集团整体采购工作及内部监控[97,98] 公司股权结构 - 董事葉帆先生通过受控制法团权益持有公司52.29%股份[137][142] - 董事葉濤、羅劉玉、陳規易及王炬分别持有公司股份及购股权[137] - 除董事外，晉帆有限公司、晉帆公司及IQ EQ(Switzerland) Limited作为受托人持有公司52.29%股份[142] - FIL Limited、Pandanus Partners L.P.及Pandanus Associates Inc.合计持有公司7%股份[142] - Brown Brothers Harriman & Co.作为核准借出代理人持有公司6.04%可供借出股份[142] - Fidelity Funds持有公司5.05%股份[142] - 根据公司收到的通知,Pandanus Associates Inc.100%控制Pandanus Partners L.P.,后者又控制FIL Limited的39.6%[144] - FIL Limited 100%控制FIL Financial Services Holdings Limited,后者通过旗下多家公司间接持有公司93,894,260股股份[144] 公司购股权计划 - 公司已采用购股权计划,允许向为公司作出贡献的员工、董事及其他选定参与者授予购股权[146][147] - 购股权计划已于2023年11月失效,不会再授出新的购股权[148] - 年内公司未授出任何购股权,本年度根据所有计划授予的购股权及奖励可能发行的股份数目占公司已发行股本

公司业绩 - 二零二三年全年收益为人民币28,554.6百万元，较去年同期下降0.3%[1] - 年内溢利为人民币155.8百万元，建议末期股息每股普通股人民币0.0330元[1] - 本年度经审核合并业绩显示，经营溢利为655,180千元，年内溢利为155,780千元[2] - 除税前溢利已扣除融资成本、员工成本等项目，二零二三年达到291,162千元[24] - 二零二三年每股基本盈利为140,203,000元，较二零二二年的521,029,000元有所下降[40][41] - 本集团年内收益约为28,554.6百万人民币，同比轻微减少约0.3%[89] - 年内溢利同比下降约72.0%至约人民币155.8百万元，溢利率从去年同期的约1.9%下降1.4个百分点至约0.5%[95] 资产情况 - 非流动资产中，无形资产为3,276,866千元，商誉为960,993千元[5] - 流动资产中，现金及现金等价物为2,361,671千元，存货为960,042千元[5] - 存货成本为26,255,858千元，折旧费用包括自有物业、厂房及设备和使用权资产，分别为250,676千元和144,298千元[29] - 二零二三年物業、廠房及設備的總成本为1,033,281,000人民幣，较二零二二年的1,033,808,000人民幣略有下降[42] - 二零二三年尚未取得的樓宇物業所有權證的賬面淨值为439,867,000元，较二零二二年的474,186,000元有所下降[43] 税务情况 - 中国附属公司需按法定税率25%缴纳所得税，享有低于25%的企业所得税优惠税率[35] - 本集团确认的中國股息预扣税为80.5百万元，涉及中國附属公司盈利中分派的股息[37] - 按适用税率计算的税项支出与会计溢利对账，除税前溢利为384,474千元，实际税项支出为228,694千元[33] 财务报表 - 公司于2012年2月24日在开曼群岛注册成立，主要在中国从事4S经销业务[9] - 财务报表按照香港会计师公会颁布的香港财务报告准则编制，符合香港联交所上市规则的披露要求[10] - 财务报表采用历史成本基准，以人民币呈列，约整至最接近的千位数[12][13] - 香港会计师公会颁布了多项香港财务报告准则的修订，对本集团本会计期间的业绩和财务状况无重大影响[16][17] - 公司主要收入来源于中国内地的乘用车销售和售后服务，无地区分部划分的分析[21]

文章核心观点 - 美东汽车(01268)股价现跌超5% [1] - 招银国际预测美东2H23业绩面临新车毛利和商誉减值压力,但如果2024年不再计提商誉减值,净利润有望从2023年的8,000万元增长至2024年的3.7亿元 [2] - 保时捷是最有望盈利改善的品牌,特别是2Q24以后,伴随库存下降到合理水平以及全新帕拉梅拉的推出,预计今年在中国的销量将下滑13%至7万辆,美东的市占率15%,新车毛利率有望改善0.5个百分点至2.5%,带动总新车毛利改善2400万元 [3] - 宝马和雷克萨斯今年仍将面临挑战 [3] 行业总结 - 美东汽车2H23业绩面临新车毛利和商誉减值压力 [2] - 如果2024年不再计提商誉减值,美东净利润有望从2023年的8,000万元增长至2024年的3.7亿元 [2] - 保时捷是最有望盈利改善的品牌,预计今年在中国的销量将下滑13%至7万辆,美东的市占率15%,新车毛利率有望改善0.5个百分点至2.5%,带动总新车毛利改善2400万元 [3] - 宝马和雷克萨斯今年仍将面临挑战 [3] 公司总结 - 美东汽车股价现跌超5% [1] - 如果2024年不再计提商誉减值,美东净利润有望从2023年的8,000万元增长至2024年的3.7亿元 [2] - 美东保时捷在中国的市占率为15% [3]

文章核心观点 - 招银国际维持美东汽车(01268)的"买入"评级,预测如果FY24不再计提商誉减值,美东净利润有望从2023年的8,000万元增长至2024年的3.7亿元,目标价4港元 [1] - 2H23业绩面临新车毛利和商誉减值压力,但综合毛利率有望相比上半年改善0.4个百分点至7.5%,主要得益于售后服务收入的增长 [2] - 2024年展望中,保时捷是最有望盈利改善的品牌,特别是2Q24以后,伴随库存下降到合理水平以及全新帕拉梅拉的推出 [3] 2H23业绩分析 - 去年下半年,美东的新车销量环比增长1%至3.2万台,但平均售价的下滑可能导致新车收入环比减少8% [2] - 该行估计去年下半年美东的新车毛利率由正转负至-0.4%,但综合毛利率有望相比上半年改善0.4个百分点至7.5%,主要得益于售后服务收入的增长 [2] - 该行认为美东面临商誉和无形资产减值的风险,假设下半年商誉减值为1亿元 [2] 2024年展望 - 保时捷是最有望盈利改善的品牌,特别是2Q24以后,伴随库存下降到合理水平以及全新帕拉梅拉的推出 [3] - 该行预计今年保时捷在中国的销量将下滑13%至7万辆,美东的市占率15%,新车毛利率有望改善0.5个百分点至2.5%,带动总新车毛利改善2,400万元 [3] - 宝马和雷克萨斯今年仍将面临挑战,宝马今年6%的销量增长目标比较激进,新能源渗透率20%的目标可能进一步降低经销商的新车毛利率,而雷克萨斯业已成为依赖厂家补贴的品牌 [3] - 该行预测今年美东的新车销量和收入将同比下滑8-9%,售后收入有望同比增长9%,带动综合毛利率改善至8.6% [3]

中国汽车市场 - 2023年上半年，中國汽車市場整体竞争激烈，疫情影响逐渐减退，但消费市场未出现预期的大力反弹[5] - 2023年上半年，中國乘用车市场终端销量为965.6万辆，同比增长4.2%，豪华车销量增长9.7%[6] - 2023年上半年，国内新能源汽车零售量为308.6万辆，同比增长37.3%[7] 公司业绩 - 公司保持高运营效率，新车销售和售后服务收益增长，保时捷新车销售增长双位数[9] - 公司收益约140.88亿元人民币，同比增长约11.3%，新乘用车销售业务收益占总收益86.1%[10] - 销售成本上升至130.88亿元人民币，主要由新乘用车销售和售后服务业务增长导致[11] - 毛利下降至100.11亿元人民币，整体毛利率下降至7.1%，新乘用车销售毛利率下降至0.2%[12] 财务状况 - 公司截至2023年6月30日的合并财务状况表显示，非流动资产达到81.33亿元人民币，流动资产净值为19.76亿元人民币[84] - 公司截至2023年6月30日的合并财务状况表显示，非流动负债为49.30亿元人民币，资产净值为51.80亿元人民币[85] - 截至二零二三年六月三十日止六个月，公司合并权益变动表显示总益权为395,611,417,566,379,052,866,193元[86] 股权激励计划 - 公司已採納購股權計劃，以允许本集團向選定參與者授出購股權作為彼等為本集團貢獻的激勵或獎勵[39] - 公司根据购股权计划可邀请员工、供应商、客户等接受购股权以认购股份[40] - 购股权计划自2013年11月13日起生效，为期十年[40] 可转债及股息 - 公司全资附属公司发行了到期日为二零二七年的有担保零息可转换债券，換股價根据债券条款及条件调整为每股股份44.7582港元[54] - 中期期间后宣派的中期股息为每股普通股人民币0.0087元，截至六月三十日止六个月为11,697千元[137] - 下一中期期间内批准的上一财政年度的末期股息为每股普通股人民币0.1170元，截至六月三十日止六个月为157,511千元[138]

整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日止六个月收益为人民币14,088.7百万元，较2022年同期增长11.3%[2] - 截至2023年6月30日止六个月期内溢利为人民币44.7百万元[2] - 2023年上半年基本每股盈利为2.91人民币分，2022年同期为27.02人民币分[5] - 2023年上半年摊薄每股盈利为2.90人民币分，2022年同期为26.75人民币分[5] - 2023年6月30日非流动资产为人民币8,133,414千元，2022年12月31日为人民币8,350,926千元[6] - 2023年6月30日流动资产净值为人民币1,976,433千元，2022年12月31日为人民币1,014,741千元[6] - 2023年6月30日资产净值为人民币5,179,749千元，2022年12月31日为人民币4,433,780千元[7] - 截至2023年6月30日止六个月，销售乘用车及售后服务收益为1.4088673亿人民币，2022年同期为1.2658377亿人民币[11] - 2023年上半年佣金收入4.1187亿人民币，2022年同期为6.4687亿人民币；银行利息收入5.1436亿人民币，2022年同期为1.8834亿人民币；管理服务收入2723万人民币，2022年同期为4210万人民币[15] - 2023年上半年出售物业、厂房及设备的收益净额为1.9761亿人民币，2022年同期为1.4991亿人民币；汇兑收益净额为5569万人民币，2022年同期亏损6093万人民币；其他为2770万人民币，2022年同期为1.2488亿人民币[16] - 2023年上半年贷款及借款利息为4.7588亿人民币，2022年同期为3.211亿人民币；可换股债券利息为5.3241亿人民币，2022年同期为4.4267亿人民币；租赁负债利息为4.2016亿人民币，2022年同期为4.0876亿人民币[17] - 2023年上半年薪金、工资及其他福利为4.00777亿人民币，2022年同期为4.39935亿人民币；以权益结算的股份付款开支为9954万人民币，2022年同期为1.8347亿人民币；定额供款退休计划供款为16137万人民币，2022年同期为1.9827亿人民币[17] - 2023年上半年存货成本为12.976713亿人民币，2022年同期为11.210172亿人民币；存货撇减为1.0074亿人民币，2022年同期为1.0764亿人民币[17] - 2023年上半年自有物业、厂房及设备折旧开支为1.25624亿人民币，2022年同期为1.03105亿人民币；使用权资产折旧开支为72360万人民币，2022年同期为6.3323亿人民币[17] - 2023年上半年商誉减值亏损为3.2924亿人民币，无形资产减值亏损为4274万人民币；无形资产摊销为9.1287亿人民币，2022年同期为4.0245亿人民币[17] - 2023年上半年租赁开支为3853万人民币，2022年同期为3651万人民币；外汇收益净额为5569万人民币，2022年同期亏损6093万人民币[17] - 截至2023年6月30日止六个月，中国所得税拨备99,175千元，2022年为180,230千元；暂时性差额产生22,259千元，2022年为10,707千元[19] - 截至2023年6月30日止期间，公司确认的中国股息预扣税为5250万元，与估计分派的股息10.5亿元有关，其中5000万元已在该六个月内分派，股息预扣税税率为5%[20] - 截至2023年6月30日止六个月，每股基本盈利按公司权益股东应占溢利3899.1万元（2022年：3.43223亿元）及已发行普通股加权平均数13.39224亿股（2022年：12.70474亿股）计算[21] - 截至2023年6月30日止六个月，每股摊薄盈利按公司权益股东应占溢利3899.1万元（2022年：3.43223亿元）及调整后普通股加权平均数13.4451亿股（2022年：12.8316亿股）计算[23] - 截至2023年6月30日，贸易及其他应收款项为1355066千元，2022年12月31日为1560489千元[31] - 截至2023年6月30日，已抵押银行存款为692938千元，2022年12月31日为910307千元[32] - 截至2023年6月30日，存放时距到期日超三个月的定期存款为1508117千元，2022年12月31日为712696千元[33] - 截至2023年6月30日，贷款及借款为1697948千元，2022年12月31日为1906731千元[34] - 截至2023年6月30日，贸易及其他应付款项为2683751千元，2022年12月31日为3192872千元[36] - 截至2023年6月30日止六个月，拟派中期股息每股普通股0.0087元，2022年同期为0.0808元[39] - 下一中期期间批准的上一财政年度末期股息为每股普通股人民币0.1170元，2022年同期为每股普通股人民币0.6991元[41] - 截至2023年6月30日止六个月，集团一家附属公司向非控股权益支付股息人民币35,510,000元，2022年同期为人民币20,460,000元[42] - 2023上半年集团收益约人民币140.887亿元，同比增长约11.3%[56] - 销售成本由2022上半年约人民币113.242亿元上升15.6%至期内约人民币130.876亿元[57] - 期内毛利由2022上半年约人民币13.342亿元下跌25.0%至约人民币10.011亿元，整体毛利率下降3.4个百分点至约7.1%[58] - 2023年上半年经销商权摊销成本约7680万元，2022年上半年约2560万元；2027年到期的27.5亿港元零息有担保可换股债券负债部分摊销成本约5320万元，2022年上半年约4430万元；某些现金产生单位的商誉及无形资产减值亏损3720万元[59] - 2023年上半年分销成本约3.82亿元，占总收益约2.7%，较去年同期减少0.4个百分点；行政开支约4.006亿元，占总收益约2.8%，较去年同期减少0.2个百分点；融资成本约1.493亿元，占总收益约1.1%，与去年同期略同[59] - 2023年上半年所得税开支约1.214亿元，较去年同期下降约36.4%，部分被预估分派股息产生的代扣代缴所得税约5250万元抵销[60] - 2023年上半年集团溢利约4470万元，同比下降约87.8%，溢利率从去年同期约2.9%下降2.6个百分点至约0.3%；股东应占期内溢利从去年同期约3.432亿元降至约3900万元[61] - 董事会建议宣派中期股息每股0.0087元，2022年上半年为每股0.0808元，派息率约30% [62] - 2023年上半年应占一间合营企业溢利约1080万元，较去年同期减少约34.7%[63] - 截至2023年6月30日，集团权益总额约51.797亿元，流动资产约62.448亿元，流动负债约42.683亿元；贷款及借款约16.979亿元，较2022年12月31日减少约10.9%，资产负债率约109.4%，较2022年12月31日的约131.9%下降；现金及现金等价物等约39.466亿元[67][68] - 2023年6月30日，集团有4520名雇员，2022年12月31日为4689名；期内员工成本约4.269亿元人民币，2022年同期约为4.781亿元人民币[73] - 截至2023年6月30日止六个月中期股息为每股人民币0.0087元，2022年同期为每股人民币0.0808元[82] - 基于公告日期已发行股份数目，将分派股息总额约为人民币1170万元[82] 新乘用车销售业务线数据关键指标变化 - 新乘用车销售收益为人民币12,126.5百万元，较2022年同期增长8.7%[2] - 新乘用车销售毛利率下跌5.0个百分点至约0.2%[58] - 新乘用车销售收益约121.265亿元，较去年同期增长约8.7%；高端品牌销售总计108.261亿元，占新乘用车销售总收益约89.3%；共售出31589辆新乘用车，销售数量同比上升6.5%，高端品牌销量共计22777辆，占新乘用车销量约72.1% [63] - 新乘用车及售后服务销售成本分别增加约14.6%及29.7%[57] 售后服务业务线数据关键指标变化 - 售后服务收益为人民币1,962.2百万元，较2022年同期增长30.3%[2] - 售后服务业务毛利率维持在约50.1%的稳定水平[58] - 2023年上半年售后服务收入约19.622亿元，同比增长约30.3%，服务台次385861台，同比增长约11.8%，售后毛利率维持在50.1%，售后服务毛利同比增长约30.9% [64] 可换股债券相关情况 - 2022年1月14日，公司附属公司发行可换股债券本金总额27.5亿港元，约合人民币22.48263亿元[38] - 截至2023年6月30日，可换股债券负债部分为2394840千元，权益部分为207757千元，总计2602597千元[39] - 2025年1月13日，发行人将按本金额的106.9428%赎回可换股债券[38] - 截至2023年6月30日止六个月，本金1000万港元可换股债券按换股价45.4881港元转换为219837股普通股[50] - 截至公告日期，本金27.4亿港元可换股债券尚未行使，可按现行换股价发行6121.7832万股股份[77] 购股权相关情况 - 2018年1月4日授出的购股权，截至2023年6月30日止六个月有787,500份获行使，2022年同期为1,787,500份，总代价为2,031,750港元（相当于人民币1,818,000元）[44] - 2018年1月4日授出但于2023年6月30日尚未行使的购股权数目为2,822,500份，2022年12月31日为3,610,000份，行使价为2.58港元，剩余合约期为4.51年[44] - 2019年7月18日授出的购股权，截至2023年6月30日止六个月有635,000份获行使，2022年同期为740,000份，总代价为3,810,000港元（相当于人民币3,345,000元）[45] - 2019年7月18日授出但于2023年6月30日尚未行使的购股权数目为3,528,750份，2022年12月31日为4,163,750份，行使价为6.00港元，剩余合约期为6.04年[46] - 2020年1月16日授出的购股权，截至2023年6月30日止六个月有32,500份获行使，2022年同期为82,500份，总代价为351,000港元（相当于人民币306,000元）[47] - 2020年1月16日授出但于2023年6月30日尚未行使的购股权数目为1,712,500份，2022年12月31日为1,757,500份，行使价为10.80港元，剩余合约期为6.55年[47] - 集团截至2023年6月30日止六个月录得以权益结算的股份付款开支为零，2022年同期为人民币610,000元[46] - 集团截至2023年6月30日止六个月录得2020年1月16日授出购股权以权益结算的股份付款开支人民币21,000元，2022年同期为人民币265,000元[47] - 2022年5月25日授予合资格雇员890.1万份购股权，行使价26.20港元，24万份授予执行董事罗刘玉女士，各25%分别于2022 - 2025年5月25日归属，可于2032年5月24日前行使[48] - 截至2023年6月30日止六个月，以权益结算的股份付款开支为人民币993.3万元，2022年同期为人民币1747.2万元[48] - 截至2023年6月30日止六个月，58.1万份购股权已没收，2022年5月25日授出未行使购股权为803.2万份，行使价26.20港元，剩余合约期8.91年[48] 公司运营相关情况 - 公司客户基础多元化，无客户交易超过公司收益10

公司基本信息 - 公司名称为中國美東汽車控股有限公司[1] - 股份代號为1268[1] - 2022年度報告中包含業務地域、公司資料、致股東函等内容[2] - 公司業務地域包括北京、天津、河北、山東、甘肅等地区[3] 财务报表 - 2022年度报告中包含合併全面收益表、合併財務狀況表、合併權益變動表、合併現金流量表等财务报表[2] 公司业务 - 公司在广东、湖北、安徽等地区拥有多家保时捷、宝马、雷克萨斯等品牌的经销店[4] - 公司在东莞地区拥有多家合资企业，其中东莞美东为公司持有49%股权的合资企业[4] - 公司在多个城市拥有单城市单店的经销店[4] 业绩总结 - 公司在中国市场取得了iPhone销售收入纪录[110] - 2022年电动车销量达到接近30%的滲透率[8] - 2022年电动车供过于求，价格战迅速升温[8] - 2023年预计燃油车和电动车的供过于求和价格战大概率会继续[9] - 公司的新车线索增加了16%，但到店客流却减少了15%[6] - 2022年利润下降了54.2%，从12.13亿到5.56亿人民币[11] 公司战略 - 公司的愿景是成为至高效率的公司，文化和人员建立在这个愿景之上[16] - 低库存快周转是公司最重要的运营原则，目标是优化一定库存投资下的利润[17] - 公司定位在豪华车，因为豪华车的毛利率历史上比较高，以后也很可能会相对高[18] 公司治理 - 公司董事会由6名成员组成，包括主席葉帆先生和行政总裁葉濤先生[193] - 公司全体董事具有卓越资历和高水准的操守及诚信[195] - 公司为董事及高级职员安排了合适的责任保险，并每年进行保险范围的检讨[196]

整体财务关键指标变化 - 2022年收益为286.547亿元，较2021年同期增长21.5%[2] - 2022年毛利为25.175亿元，毛利率为8.8%[2] - 2022年年内溢利为5.559亿元[2] - 2022年不含非营运性开支的年内溢利为8.576亿元[2] - 2022年基本每股盈利40.93分，摊薄每股盈利40.61分[5] - 2022年非流动资产为83.509亿元，较2021年的42.396亿元有所增长[6] - 2022年流动负债为58.885亿元，较2021年的55.631亿元有所增长[6] - 2022年经营活动所得现金净额为11.538亿元，投资活动所用现金净额为34.835亿元[8] - 2022年资产净值为44.338亿元，较2021年的41.166亿元有所增长[7] - 2022年融资活动所得现金净额为1327784千元，2021年为 - 317494千元[9] - 2022年现金及现金等价物减少净额为 - 1001855千元，2021年增加净额为112369千元[9] - 2022年公司收益约286.547亿元，同比增长约21.5%[72] - 2022年销售成本约261.373亿元，较2021年的约208.062亿元上升约25.6%[73] - 2022年毛利约25.175亿元，较2021年的约27.705亿元下跌约9.1%，整体毛利率下降约3.0个百分点至约8.8%[74] - 2022年公司整体开支增加，分销成本约8.599亿元，占总收益约3.0%，较2021年同期约3.1%减少0.1个百分点；行政开支约8.107亿元，占总收益约2.8%，较2021年同期约2.5%增加0.3个百分点；融资成本约2.75亿元，占总收益约1.0%，较2021年同期约0.6%增加0.4个百分点[76] - 2022年公司所得税开支约3.076亿元，较2021年的约3.994亿元下降约23.0%[77] - 2022年公司溢利约5.559亿元，同比下降约54.2%，溢利率从2021年的约5.1%下降3.2个百分点至约1.9%[78] - 2022年年内溢利为555,936千元人民币，2021年为1,213,340千元人民币[101] - 2022年不含非营运性开支的年内溢利为857,647千元人民币，2021年为1,242,024千元人民币[101] 各业务线收益关键指标变化 - 2022年销售乘用车收益为25297011千元，2021年为20829418千元[17] - 2022年售后服务收益为3357723千元，2021年为2747271千元[17] - 2022年客户合约总收益为28654734千元，2021年为23576689千元[17] - 2022年保险佣金为164101千元，2021年为134998千元[21] - 2022年利息收入为46115千元，2021年为20960千元[21] - 2022年其他收益及其他净收入总计266816千元，2021年为247004千元[21] - 2022年乘用车销售业务收益约252.97亿元，同比上升21.4%，售后服务收益约33.577亿元，同比上升约22.2%[72] - 本年度乘用车销售收益约252.97亿元，较2021年同期增长约21.4%，高端品牌销售占乘用车销售总收益约87.7%[80] - 本年度共售出67871辆乘用车，销售数量同比上升10.2%[80] - 本年度售后服务收入约33.577亿元，与2021年比较上升约22.2%，服务台次共为706639台，同比增长约8.5%，售后毛利率维持在49.0%[81] 成本及费用关键指标变化 - 2022年利息开支总额为258,798千元，较2021年的122,613千元增长110.9%[22] - 2022年员工成本为1,009,483千元，较2021年的908,549千元增长11.1%[22] - 2022年存货成本为25,889,414千元，较2021年的20,620,241千元增长25.5%[25] - 2022年无形资产摊销为131,533千元，较2021年的18,802千元增长600.6%[25] - 2022年实际税项开支为307,604千元，较2021年的399,423千元下降23.0%[27] - 2022年中国股息预扣税影响为42,516千元，2021年无此项[27] - 2022年末即期税项为101,751千元，较年初的179,941千元下降43.4%[29] 资产相关关键指标变化 - 2022年12月31日物业、厂房及设备账面净值为18.43046亿元，2021年为13.81418亿元[34] - 2022年12月31日使用权资产账面净值为17.85399亿元，2021年为15.68809亿元[36] - 2022年使用权资产折旧费用为1.33816亿元，2021年为1.08013亿元[37] - 2022年租赁负债利息为0.83491亿元，2021年为0.78243亿元[37] - 2022年与短期租赁有关的开支为0.08725亿元，2021年为0.06037亿元[37] - 2022年添置使用权资产为3.5129亿元，2021年为3.96049亿元[37] - 2022年12月31日无形资产账面净值为3.4771亿元，2021年为0.546121亿元[40] - 2022年12月31日未取得物业所有权证的楼宇账面净值为4.74186亿元，2021年为2.48379亿元[35] - 2022年12月31日已抵押的物业、厂房及设备账面净值为0.13268亿元，2021年为0.6513亿元[35] - 2022年12月31日已抵押的土地使用权账面净值为0.19117亿元，2021年为0.54411亿元[38] - 2022年物业、厂房及设备、无形资产及使用权资产的预付款项为1385千元，2021年为5191千元；长期存款及应收款项2022年为73519千元，2021年为66922千元；收购的预付款项2022年为0，2021年为350000千元[43] - 2022年末商誉成本为1004512千元，累计减值亏损为0，账面价值为1004512千元[45] - 2022年存货中汽车为882987千元，2021年为222853千元；其他存货2022年为186373千元，2021年为132403千元；存货总计2022年为1069360千元，2021年为355256千元[47] - 2022年已出售的存货账面价值为25889414千元，存货撇减为15137千元；2021年已出售的存货账面价值为20620241千元，存货撇减为0[48] - 2022年贸易应收款项为278958千元，2021年为181230千元；预付款项2022年为391125千元，2021年为921918千元；其他应收款项及按金2022年为888687千元，2021年为709147千元[48] - 2022年应收第三方款项为1558770千元，应收关联方款项为1719千元；2021年应收第三方款项为1812295千元，应收关联方款项为4864千元[48] - 2022年贸易及其他应收款项为1560489千元，2021年为1817159千元[48] - 2022年贸易及其他应付款项为3192872千元，2021年为2787598千元[50] - 2022年贸易应付款项及应付票据三个月内为1768061千元，三个月后但六个月内为70789千元；2021年三个月内为1603975千元，三个月后但六个月内为65305千元[51] 股息相关关键指标变化 - 2022年建议末期股息每股0.117元，全年总股息为每股0.1978元，派息率达50%[2] - 2022年应付本公司权益股东的中期股息为每股0.0808元（2021年：每股0.1293元），末期股息拟派每股0.1170元（2021年：每股0.6991元）[54] - 2022年年内批准及派付上一财政年度的末期股息为每股0.6991元（2021年：每股0.241元）[55] - 截至2022年12月31日止年度，集团附属公司向非控股权益宣派并派付现金股息3278.3万元（2021年：1364万元）[56] - 2022年中期股息为每股0.0808元，董事会建议宣派末期股息每股0.1170元，本年度派息为每股0.1978元，派息率约为50%[79] - 董事会建议向2023年6月23日名列公司股东名册的股东派付本年度末期现金股息每股0.1170元人民币（2021年：每股0.6991元人民币），分派股息总额约为157.4百万元人民币[105] 股权及融资相关 - 2022年1月14日，公司附属公司发行本金总额27.5亿港元（约合人民币22.48亿元）的可换股债券，扣除交易成本后收取现金26.9亿港元（约合人民币21.99亿元）[52] - 2022年因行使购股权发行普通股620.5万股，配售新股份2250万股[60] - 2022年1月6日，公司以每股34.63港元配售2250万股新普通股，所得款项总额7.79亿港元（约合人民币6.35亿元）[63] - 2022年4月29日，公司以总代价37亿元完成收购追星汽车销售集团有限公司[64] - 收购追星集团使汽车经销权公平值增加30.63亿元，可识别资产净值增加23.06亿元[65] - 截至2022年12月31日止年度，收购相关成本1553.8万元已在合并全面收益表内的行政开支扣除[66] - 截至2022年12月31日止年度，追星集团为集团贡献收益48.95亿元及溢利2.09亿元[66] - 2023年1月4日公司同意以每股15.05港元发行6800万股新普通股，1月17日完成配發，实收约10.12亿港元[68] - 2022年1月发行27.5亿港元有担保零息可换股债券，初步换股价46.75港元/股，调整后为45.4881港元/股，悉數轉換后将发行60,455,371股，分别佔假设概无转换及悉數转换后已发行股份约4.74%及4.53%[90][91] - 假设按经调整换股价悉數转换可换股债券，控股股东晋帆持股量将由约52.22%下跌至49.98%[91] - 2022年1月晋帆配售22,500,000股现有股份，公司向晋帆发行22,500,000股股份，每股发行股份净价约34.3港元[91] - 发行可换股债券及股份所得款项净额合共约34.61亿港元[92] - 2021年12月13日公司以37亿元人民币现金收购美东汽车销售集团有限公司所有已发行股份[93] - 本年度董事会向一名董事及若干雇员授出8,901,000份购股权，行使价26.2港元/股[94] - 2022年1月发行所得款项用于业务扩张占90%（31.15亿港元），营运资金及其他一般企业用途占10%（3.46亿港元）[95] - 2020年6月公司发行81,000,000股新股份，收取约12.62亿港元，所得款项用于把握时机进行并购占70%（8.83亿港元），一般营运资金用占30%（3.79亿港元）[96][97] - 截至公告日期，所得款项已悉數按计划时间表用于过往公布的拟定用途[98] - 2023年1月4日，公司按每股15.05港元向晋帆发行68,000,000股股份，股份配售及认购已在1月完成，所得款项净额约为1,012百万港元，净价格约为每股14.88港元[108] 公司运营及市场相关 - 自2022年1月1日起，公司功能货币由人民币改为港元，呈列货币仍为人民币[14] - 公司仅一个经营分部，即销售乘用车及提供售后服务，所有收益来自中国内地[18][19] - 2022年公司成功完成并购7家保时捷4S门店、3家服务中心及4家展示中心[70] - 截至2022年12月31日，集团无重大或然负债，就法律纠纷事项未作