品牌战略与定位 - 宝马在2022年取得Alpina品牌控制权 原有合作协议将延续至2025年12月31日 [1][6] - 宝马计划将Alpina重新定位为迈巴赫级别的竞争者 旨在填补宝马主品牌与劳斯莱斯之间的高端市场空档 [1][6] 品牌形象更新 - Alpina率先更新企业视觉体系 新版logo保留节气门体和曲轴经典元素 设计更简洁平面化并取消了盾形轮廓与红蓝配色 [1][7] - 品牌另一标志性设计经典20辐轮圈将更新为钻石切割双色工艺 以此向20世纪70年代初的原始造型致敬 [5][10] 产品规划与特征 - 首款宝马Alpina车型预计将在2024年晚些时候亮相 新车将作为7系中期改款后的更豪华版本推出 而非独立车系 [5][10] - 新车内部代号据称为G72 与现行7系的G70不同 暗示其与上一代7系及B7版本将有更明显区隔 [5][10] - 新一代Alpina车型将全部标配高品质真皮内饰 而非部分宝马车型使用的合成皮革 预计将提供丰富配色以延续定制传统 [5][10]

人事调整与背景 - 2026年1月30日，宝马集团宣布自4月1日起，由柯睿辰接替高翔出任宝马集团大中华区总裁兼首席执行官，高翔结束在华十年任期回归集团 [1] - 此次换帅提前两个月官宣且高翔仅在岗两年，接任者柯睿辰虽在宝马集团效力27年，但从未有过中国市场工作经历，属于“空降”式安排 [1] - 此次高层轮岗发生在宝马中国市场销量连续两年两位数下滑、电动化与智能化转型迟缓、传统豪华品牌优势被侵蚀的特殊时间点 [3][4] 中国市场销量表现 - 2023年宝马在华销量达82.5万辆，创历史新高，中国市场连续第十年成为其全球最大单一市场 [5] - 2024年宝马在华销量骤降至71.45万辆，同比下滑13.4%，相当于一年内少卖超过11万辆车 [5] - 2025年宝马在华销量进一步降至62.55万辆，同比再跌12.5%，两年累计损失近20万辆销量，相当于一家中型合资车企全年总产量 [5] - 2025年宝马集团全球销量为246.37万辆，同比微增0.5%，中国是全球主要市场中唯一出现剧烈下滑的区域 [7] - 2025年宝马在华进口车销量仅为6.4万辆，较上年的17.1万辆同比暴跌62%，旗舰进口车型如7系、X7等正迅速失去拥趸 [7] 行业竞争格局 - 宝马的困境是德系豪华阵营在华集体受挫的缩影，2025年奔驰在华销量55.2万辆同比下降19%，奥迪销量61.7万辆同比下滑5.6% [9] - 中国本土品牌如比亚迪、问界、理想、极氪等在智能化、电动化赛道上快速进步，产品力超越同价位合资品牌，定价策略具有侵略性 [13] - 新能源汽车在中国市场的渗透率已超过50%，在30万到50万的豪华车主力价格带，消费者选择逻辑转向智能座舱、自动驾驶、车机互联等“软实力” [19] 公司战略与应对 - 2024年年中，宝马曾牵头退出价格战，以保护利润和品牌溢价，但该战略未能稳定销量，反而加速了市场份额流失 [10][13] - 2026年1月1日，宝马宣布对旗下31款燃油车和新能源车主销车型全面下调官方指导价，最高降幅达30万元，幅度罕见 [13] - 公司陷入“囚徒困境”：不降价则销量流失，降价则稀释品牌溢价，形成恶性循环 [16] - 传统4S店经销商网络面临挑战，部分经销商因盈利困难停业或翻牌，或转而代理新能源品牌，渠道不稳定性影响销量表现 [16] - 2026年被定义为宝马的“产品攻坚年”，计划向中国市场投放约20款BMW和MINI新产品 [19] - 公司押注电动化，寄望于专为中国市场定制的长轴距版新世代BMW iX3，该车型轴距加长108毫米，深度集成华为HarmonyOS等生态应用，智能驾驶辅助系统与中国本土的Momenta合作开发 [19] 新任领导层挑战与机遇 - 柯睿辰职业生涯从未离开销售体系，曾负责MINI德国业务、宝马德国市场销售及北欧国家销售业务，2024年3月起全面执掌宝马德国本土业务 [17] - 在柯睿辰带领下，德国本土市场每卖出5辆宝马，就有一辆是纯电动车，其电动化经验是宝马押注其的核心原因 [17] - 柯睿辰缺乏中国及亚洲市场经验，上一次宝马任用无中国经验的“空降兵”（安格，2013-2015年）曾导致2014年末经销商矛盾激化，公司最终发放51亿元巨额补贴平息事件 [21] - 中国市场比欧洲任何市场都更复杂、多变和残酷，竞争不仅来自特斯拉等全球巨头，更来自比亚迪、问界、理想等本土品牌的围剿 [23] - 外资豪华品牌在中国市场“躺赢”的时代已经结束，2026年将是检验柯睿辰能力、决定宝马中国命运的关键一年 [23][25]

协议核心内容 - 印度与欧盟达成自由贸易协定 汽车关税将从110%逐步降至10% 并设有每年25万辆的配额 [1] - 关税削减对象为高端燃油车 纯电动车则有5年保护期 [1] - 完整的流程包括法律文本确认及内部批准程序 从宣布到关税实际下调可能还需数周甚至更长时间 [2] 对欧洲汽车制造商的影响 - 最大利好是宝马、奔驰等在印度已有布局的欧洲豪华品牌 关税大幅降低将立竿见影地提升其价格竞争力 [1] - 奔驰、宝马在印度销售的主要高价值车型（如奔驰S级、E级，宝马5系、7系及SUV）将直接受益 [2] - 大众集团旗下包括奥迪、保时捷等 以及已在印度有市场基础的雷诺 亦能享受关税降低红利 [2] 对中国汽车制造商的影响 - 目前中国品牌出口印度市场的体量很小 且基本是低端车型 与本次减税针对的高端燃油车市场重合度不高 短期内不会产生影响 [1][2] - 纯电动车的5年关税保护期 可暂时缓冲欧洲高端电动车（如宝马iX、奔驰EQS）的冲击 为中国品牌（如名爵MG）留出巩固市场的时间 [2] - 长期来看 随着5年后电动车关税下降 以及欧洲车企可能加大电动化投资 中国自主品牌在电动车赛道将面临更激烈的竞争 [2]

宝马中国2026年初官方降价事件分析 - 2026年1月1日，宝马中国宣布对旗下31款车型下调建议零售价，降幅均在10%以上，其中5款车型降幅超过20%，此举被视为2026年汽车行业首轮降价潮的起点 [1] - 降价车型覆盖广泛，包括纯电动车型i7、iX1，大型SUV X7、轿跑SUV X6、紧凑型SUV X1/X2，以及进口旗舰7系等，但支撑公司业绩的主力畅销车型如3系、5系、X3、X5均未在此次降价范围内 [5] - 公司官方声明此次调价是“主动调整产品策略、针对市场动态的积极回应”，并强调是“部分产品的价值升级，而非短期盈利”，否认是价格战 [3] 降价动机与市场背景 - 此次降价的车型被指多为市场反响平平的冷门车型，分析认为公司可能希望通过“以价换量”清理库存并提升这些车型的市场声量 [5][7] - 更深层次的动机被认为是解决长期存在的“价格倒挂”问题，即官方指导价远高于终端实际成交价，此次官降旨在将指导价与市场实际动销价格对齐，以稳定价格体系，避免经销商之间的恶性内卷 [10] - 经销商层面在过去两年已频繁进行大幅终端促销，例如2024年有经销商广告显示宝马i3售价低至19万元（对比35万元官方起售价），5系价格一度跌破30万元（对比45万元官方指导价），公司此次调整可视为对市场现实的追认 [7][8][10] 宝马在中国市场面临的挑战 - 财务数据显示，宝马集团2025年全球交付超246万辆汽车，但在其全球最大单一市场中国，全年销量为62.55万辆，同比大幅下降12.5%，市场隐忧凸显 [11] - 销量下滑主因是国产自主品牌凭借高配置、智能化和更具竞争力的价格，抢占了原属于传统豪华品牌的市场份额，公司主打的性能、品牌及“德味”信仰在新能源时代逐渐褪色 [11][13] - 用户忠诚度显著下滑，根据腾易研究院报告，2021年至2025年，宝马在中国内地存量用户的意向忠诚度已跌破18%，意味着100位宝马车主中愿意再次购买宝马的人数不足18人，流失用户多转向问界、理想、特斯拉和小米等品牌 [13] 公司战略调整与行业影响 - 宝马集团董事长齐普策在业绩会上坦言，至少在2026年和2027年，公司在中国的销量不会实现快速增长，此次降价行动被解读为“与其撑销量，倒不如先努力活下去”的战略调整 [13] - 公司在电动化转型上押注全新纯电平台“新世代平台”，基于该平台打造的首款新车新世代BMW iX3计划于2026年在中国发售，被视为扭转劣势的关键举措 [13] - 此次降价引发行业关注，市场猜测同为德系豪华品牌的奔驰、奥迪可能成为下一批跟进调整价格的厂商，标志着传统豪华车企在激烈竞争下必须适应变化的行业新阶段 [15][16]

2026年1月中国车市开局分析 - 国家“两新”补贴政策与厂商限时促销叠加 直接点燃了1月购车热潮 市场迎来火热开局 [2][3] - 中国汽车流通协会数据显示 2025年12月汽车消费指数为97.7 较上月回升 协会预测2026年第一季度车市将实现同比正增长 [8][19] 新能源汽车市场动态 - 主要新能源品牌针对特定车型推出高额限时现金优惠 例如理想汽车L9优惠5.5万元 问界M9优惠3万元 [5][16] - 新能源汽车可申请国家“两新”换购补贴 例如理想汽车L9可申请1.5万元国补 [5][16] - 部分直营品牌如特斯拉未提供直接换购补贴 但推出5年免息、7年低息金融政策及价值8000元的权益礼包 [7][18] - 元旦小长假期间 部分门店单日售出超过10辆新能源汽车 试驾场景火爆 [8][19] - 尽管新能源汽车购置税开始征收 但“两新”政策对其换购的补贴力度仍高于燃油车 [9][20] - 行业预测到2030年 新能源乘用车渗透率可能达到75% [10][21] 燃油车市场动态 - 2026年初 传统燃油车品牌掀起显著降价促销潮 例如宝马对31款车型官降 7系最高直降超过30万元 [10][21] - 沃尔沃、凯迪拉克等众多燃油车品牌也推出限时降价促销活动 [10][21] - 终端市场燃油车普遍提供价格优惠 例如广汽传祺某款油车直降3.5万元 荣威一款2019年上市的燃油车限时直降4.4万元 [12][23] - 面对新能源车竞争 燃油车通过大幅降价以更实惠的价格争夺市场份额 [12][23] 政策实施与厂商策略 - “两新”政策（以旧换新）已明确 但地方实施细则进度不一 山东、浙江、江西、安徽、新疆等地已明确细则 北京市政策尚未出台 [7][18] - 以山东省为例 2026年汽车以旧换新补贴标准为：报废旧车购新能源车补贴新车售价12%（最高2万元） 换购新能源车补贴8%（最高1.5万元） 换购燃油车补贴6%（最高1.3万元） [9][20] - 主流汽车厂商积极推出企业级换购补贴以刺激消费 例如北京地区的理想、魏、奇瑞等品牌在国补基础上额外提供5000元至1万元不等的厂家补贴 [7][18] - 政策启动早、落地快 且春节前销售周期较往年更长 有力推动节前车市增长 [9][20] 消费者行为与市场趋势 - 1月中旬市场节奏恢复日常 消费者购车趋于理性 政策补贴仅作为参考因素 结合使用需求购车成为主流选择 [9][12][20][23] - 在燃油车与新能源汽车售价趋平的背景下 消费者根据长途出行等实际需求进行选择 [12][23] - 行业专家指出 “油电同权”将成为“十五五”期间汽车行业管理政策的重点 [10][21] - 在新能源车渗透率持续提升过程中 燃油车可能出现阶段性的销量热潮 [10][21]

2025年新能源汽车行业格局总结 - 2025年新能源汽车行业上演励志爽剧 新势力头部阵营格局明确[1] - 零跑 鸿蒙智行 小鹏与小米汽车稳固占据造车新势力第一梯队席位[2] - 深蓝 智己 阿维塔 岚图 极氪等传统车企旗下“创二代”品牌囿于第二梯队 不温不火[2] 2025年主要品牌销量表现 - 2025年全年 排名前三的新造车品牌为零跑 鸿蒙智行和小鹏 销量依次为59.66万辆 58.91万辆和42.94万辆 同比分别增长103% 32%和126%[5] - 小米汽车全年销量超41万辆 理想汽车40.63万辆 深蓝汽车33.31万辆 蔚来32.60万辆[5] - 岚图 阿维塔和智己年销量分别为15.02万辆 12.88万辆和8.10万辆 在主要新造车品牌中垫底[5] - 智己汽车以8.10万辆的年度销量 成为主要造车新势力中唯一销量不足10万辆的企业 与头部品牌差距扩大至50万辆以上[6] “创二代”品牌增速与目标达成 - 部分“创二代”品牌自身增速亮眼 深蓝 岚图和智己的同比增速均超过30% 其中岚图汽车同比增速高达87%[8] - 2025年部分品牌年度目标完成率 零跑为119% 小鹏为113% 小米汽车为114% 深蓝为92% 岚图为75% 阿维塔为59% 智己为81%[9] - 理想汽车2025年销量同比下滑19% 年度目标完成率为63% 鸿蒙智行年度目标完成率为59%[9] 传统车企对“创二代”的支持 - 在传统整车大厂眼中 “创二代”是其新能源转型的核心希望 承担着冲击高端新能源市场的重要使命[11] - 传统整车大厂对“创二代”品牌提供全方位 无条件帮扶 包括技术 资金和渠道[11] - 极氪诞生之初搭载吉利自主研发的SEA浩瀚架构 后续吉利耗费70亿元打造浩瀚-M架构 首款产品为极氪MIX[11] - 阿维塔诞生之初背靠华为的辅助驾驶技术和长安的智能制造[11] - 2025年9月 岚图汽车完成工商变更 注册资本增加至36.8亿元 上市计划加快[12][13] - 依托母公司资金优势 “创二代”可以实现门店快速扩张 完成全国销售服务网点布局 降低渠道建设成本[13] 2026年行业展望与品牌前景 - 2026年新能源汽车市场将迈入增速放缓 存量竞争加剧的新阶段[3] - 中国电动汽车百人会理事长张永伟预测 2026年国内汽车市场或仅实现约2%的微幅增长 销量预计达2820万辆 远低于2025年1至11月9.7%的同比增速[14] - 2026年开年宝马31款车型最高降价30.1万元 特斯拉推出7年低息 5年0息的金融政策 “价格战”硝烟再起[3] - 岚图汽车在2025年11月达成首个30万辆产销规模 预计到2026年底将拥有6–9款车型 其港股上市在2026年将进入实质阶段[16][19] - 深蓝汽车2025年交付近34万辆 年度目标完成率92% 2025年12月成为我国首批获得L3级有条件自动驾驶车型市场准入许可的车企之一 并完成C轮融资 资金总额达61.22亿元[19][21] - 阿维塔计划在2026年推出5款升级车型 已于2025年11月27日正式向港交所提交IPO申请 有望在2026年第二季度完成上市[21] - 极氪品牌2025年销量为22.4万辆 仅比2024年多售卖了2000辆 2026年1月官宣40万级高性能旗舰SUV极氪8X 试图强化高端形象[22][24] - 智己和极狐在2026年挑战更大 有掉队风险 智己技术投入未有效转化为销量 极狐2025年销量为16万辆 且持续面临财务亏损压力[25] 消费者偏好与市场认知 - 市场和消费者对“创二代”品牌更为友好 多位消费者表示在同等情况下会首选传统大厂的新能源品牌 认为其风险更低[26] - 低风险成为越来越多消费者购车的首要因素 包括担心车企倒闭 安全风险 维修风险等[27] - 传统车厂在基本功上更扎实 底盘 调教和三电系统日渐成熟 能有效降低车辆出现质量问题的概率 充足的资金储备也能保障后续维修 保养等售后服务需求[27]

宝马2026年价格调整策略 - 宝马中国自2026年1月1日起对旗下31款主力车型进行官方指导价调整，最高降幅超过30万元，这是继2024年宣称“退出价格战”后的重大策略转向 [2][13] - 调价涉及车型范围广泛，包括7系、X6、X7等高端燃油车，i4、i5、i7等纯电车型，以及M240、X1 M35Li等M性能车型 [2][13] - 降价幅度大多在10%以上，部分车型力度惊人，例如宝马iX1 eDrive25L降价幅度达23.97%，宝马i7 M70L降价金额最高，达30.1万元 [2][13] 具体车型价格调整详情 - 735Li新建议零售价为808,000元，较原价919,000元下降12% [3][14] - 740Li领先型新建议零售价为938,000元，较原价1,069,000元下降12% [3][14] - i7 eDrive50L领先型新建议零售价为808,000元，较原价949,000元下降15% [3][14] - X6 xDrive30i M运动套装新建议零售价为648,000元，较原价799,900元下降19% [4][15] - X2 sDrive25i M运动套装新建议零售价为248,000元，较原价316,900元下降22% [4][15] - iX1 eDrive25L X设计套装新建议零售价为228,000元，较原价299,900元下降24% [4][15] - i7 M70L新建议零售价为1,598,000元，较原价1,899,000元下降16% [4][15] - X2 M35i新建议零售价为328,000元，较原价419,900元下降22% [4][16] 宝马降价车型特征与市场背景 - 降价车型多为价格高昂的高端车型或定位小众的特定车型，其共同特点是销量不高 [5][16] - 中国新能源汽车市场呈现爆发式增长，自主品牌在技术、设计和服务方面取得长足进步，与豪华品牌直接竞争 [5][16] - 蔚来、理想、小鹏等品牌的豪华电动车型，以及比亚迪和华为的高端系列，在高端市场占据一席之地 [5][16] 中国新能源汽车市场发展态势 - 中国新能源汽车市场渗透率持续快速提升，2023年达到31.6%，2024年1-11月提升至40.3% [5][17] - 2025年前11个月，新能源乘用车零售渗透率达53.6%，2025年11月单月渗透率升至59.3%，新能源汽车已成为市场主流 [7][18] - 2024年1-11月，纯电动汽车产量超过680万辆，销量超过670万辆，均占全部新能源汽车产销量的约六成 [7][18] 宝马在华市场表现与竞争压力 - 中国市场是宝马全球最大的单一市场，但2025年前三季度，宝马在华累计交付新车46.54万辆，同比下滑11.2%，较去年同期减少5.88万辆 [10][22] - 在高端电动车市场，蔚来、理想、问界等中国品牌凭借性价比和智能化优势，严重削弱了传统豪华品牌的溢价能力 [10][22] - 国产新能源品牌在智能驾驶、智能座舱等技术上不断突破，而宝马电动车在这些方面相对滞后，面临较大竞争压力 [10][22]

2026年初中国乘用车市场表现 - 元旦假期市场整体表现疲软，终端客流较去年同期明显下滑，市场需求收缩，消费者观望情绪浓厚 [1] - 多数车企面临订单量大幅下滑压力，仅少数品牌通过短期追加补贴实现订单增长 [1] - 自主品牌普遍承压，比亚迪、零跑、奇瑞等头部品牌本月前3天订单量较12月周末下滑超50% [1] - 部分品牌表现相对韧性：吉利银河门店订单量达8-10台；特斯拉订单量维持在15-18台，但仍较12月周末下滑30%以上 [1] - 新势力品牌订单量显著下滑：理想门店订单量仅4-5台；鸿蒙智行3天仅60台，较10月、12月周末腰斩 [1] 行业价格战与促销政策 - 宝马率先大规模降价，31款车型集体下调指导价，旗舰宝马7系部分版本最高直降30.1万元，入门级宝马1系优惠2.3万元，引发行业震动 [3] - 特斯拉推出“5年0息，7年低息”金融政策，被行业解读为变相降价以应对市场压力 [3] - 超过十家车企迅速跟进，推出“购置税兜底”、“置换补贴”、“现金优惠”等组合政策，形成“权益军备竞赛” [3][4] - 促销政策核心围绕对冲国补退坡及购置税优惠调整，试图以补贴刺激需求 [4] - 豪华品牌普遍放下身段抢市场：例如沃尔沃针对XC70超混SUV推出综合优惠最高可达4万元的组合拳 [4] - 自主品牌聚焦中低端刚需市场，通过精准补贴和全系覆盖策略：如吉利银河针对不同车型推出差异化补贴，单台车优惠超1万元；五菱汽车对宏光MINIEV等车型实施“购置税全补”等政策，最低入手价仅2.98万元 [6] - 新能源品牌多采用“跨年兜底+服务增值”方式，如理想、埃安、深蓝等为跨年交付用户提供至高1.5万元的购置税差额补贴 [7] - 众多品牌具体促销政策详见文档中的表格，涵盖沃尔沃、长安启源、五菱、广汽丰田、吉利银河、极氪、奇瑞、哈弗、广汽昊铂、广汽埃安、宝马、起亚、东风日产、长安马自达、凯迪拉克、一汽-大众、小米、尚界、理想、鸿蒙智行、深蓝、北京越野、蔚来、福特纵横、比亚迪、特斯拉等 [8][9] 市场反应与结构性分化 - 尽管促销政策力度大、范围广，但未能有效撬动市场需求，元旦期间市场反馈冷淡 [3][10] - 不同价格带市场反应明显分化：豪华品牌因目标用户价格敏感度较低，订单下滑相对平缓；15万以下大众化消费车型作为补贴重点，反而出现最大幅度下滑 [10] - 国补政策设计导致影响不均：新能源车价达16.67万元以上可拿满报废更新补贴，达18.75万元可拿满置换更新补贴，因此对平均售价在此之上的新势力车型影响较小 [12] - 部分地区（如上海、四川、宁夏、无锡）的汽车报废和置换国补需要摇号抽签，增加了购车周期和成本，无法让所有人享受补贴 [12] 市场疲软的根本原因分析 - 当前市场寒意根源在于过去两年补贴刺激下的需求严重透支，叠加春节前消费结构错配及经济环境导致的消费信心不足 [13] - 2024-2025年在国家及地方补贴政策驱动下，车市呈现“虚假繁荣”，带动了超1860万辆以旧换新车辆，其中新能源汽车占比近60% [13] - 全国报废汽车回收1767.3万辆，年均增速45.8%；二手汽车交易3968.6万辆，对汽车消费产生超强刺激 [13] - 补贴政策对中低端车型效果尤为明显，15万以下车型叠加补贴后，消费者甚至可以7-8折提新车，而15万元以上车型最终折扣多在9折左右 [15] - 2025年前11个月，15万元以下汽车销量比重从2024年的48%上升至51%，其中新能源占比涨幅超10%，在所有新能源车中比重超过53% [15] - 这种增长主要由补贴驱动的提前消费构成，并非真实需求爆发 [15] - 2025年四季度，市场传闻2026年国补退坡，导致部分企业客户提前购车，以及大量中低端个人用户要么提前下单，要么暂缓购车，透支了本属于2026年一季度的需求 [15][16] - 2026年国补新政退坡幅度大：10万以下车型补贴从1.2万元降至5000元，退坡幅度超58%；10-15万车型补贴从8000元降至3000元，退坡幅度62.5% [17] - 对于中低端刚需用户，补贴退坡意味着购车需多花5000-7000元，进一步抑制需求 [17] - 厂商的密集降价促销引发“破窗效应”，加深了消费者“现在买就是亏”的观望心态，加剧市场冷清 [17] 行业展望与转型方向 - 行业认为2026年车市“开门黑”是长期依赖补贴驱动增长的必然结果，是行业从政策依赖转向市场驱动过程中的阵痛 [19] - 靠政策堆起的销量是寅吃卯粮，提前释放需求会导致后续市场空窗期 [19] - 当优惠被持续解读为“还会降”，汽车在激烈竞争下被视为“贬值品”时，再猛的政策也难以改变用户观望心态 [19] - 经济环境导致的消费信心不足，使得汽车这类非必需大宗商品开支容易被削减 [19] - 行业需要从依赖补贴的脉冲式增长，回归到靠产品、体验、技术的常态化竞争 [19] - 车企需要放弃价格战内卷的惯性思维，将精力转向技术产品研发、用户服务及健康可持续发展 [19] - 行业出现向更理性方向发展的迹象：2025年12月以来，宁德时代、比亚迪、奇瑞、长城等企业陆续推出涨薪、双休等措施 [19] - 上游原材料、芯片等价格上浮预计将推动汽车制造成本上扬，价格战难以为继，行业有望朝更理性、可持续的方向发展 [19]

宝马中国价格调整 - 宝马中国自2024年1月1日起将建议零售价普遍下调10%至20% [1] - 价格调整主要涉及进口车型，包括7系、6系、M系及i系列纯电动车 [1] 价格调整目的与影响 - 摩根士丹利认为此举目的并非展开价格竞争，因经销商此前已持续提供远低于建议零售价的折扣 [1] - 预期实际交易价格将大致维持不变 [1] 对经销商的影响 - 经销商将享有更低的入货成本，能实时提升新车销售毛利 [1] - 永达汽车、中升控股及美东汽车等经销商将轻微受惠 [1] - 未来经销商从制造商获得的额外返利可能减少 [1]

行业动态 - 汽车经销商板块股价集体上扬 截至发稿永达汽车涨2.96%报1.74港元 和谐汽车涨1.96%报1.04港元 中升控股涨3.88%报12.33港元 美东汽车涨3.25%报1.27港元 [1] - 宝马中国自2024年1月1日起将建议零售价普遍下调10%至20% 主要涉及进口车型如7系、6系、M系及i系列纯电动车 [1] 事件分析 - 大摩认为宝马下调建议零售价的目的并非展开价格竞争 因经销商过去已持续提供远低于建议零售价的折扣 [1] - 预期实际交易价格将因经销商过往的折扣行为而大致维持不变 [1] 对经销商的影响 - 永达汽车、中升控股及美东汽车将轻微受惠于此次调价 [1] - 建议零售价下调使经销商享有更低的入货成本 从而即时提升新车销售毛利 [1] - 未来经销商从制造商获得的额外返利可能减少 因返利金额由制造商决定 [1]