52周新高股票概览 - 截至12月16日收盘，共有37只股票创下52周新高 [1] - 创高率排名前三的股票分别是：基地锦标集团(08460)创高率25.00%、HYGIEIA GROUP(01650)创高率22.88%、康桥悦生活(02205)创高率22.34% [1] - 创高率超过10%的股票还包括：日光控股(08451)创高率21.62%、奥邦建筑(01615)创高率15.15%、倍搏集团(08331)创高率13.21%、信能低碳(00145)创高率12.00%、九福来(08611)创高率11.61% [1] 52周新低股票概览 - 国美零售(00493)创低率-21.43%，收盘价0.014港元，是创低率最高的股票 [2] - ＸＬ二南策略－Ｕ(09799)创低率-17.49%，收盘价1.516港元 [2] - 森美控股(00756)创低率-12.50%，收盘价0.350港元 [2] - 创低率低于-10%的股票还包括：德信服务集团(02215)创低率-10.45% [2] - 创低率在-5%至-10%区间的股票包括：金岩高岭新材(02693)创低率-8.17%、美东汽车(01268)创低率-8.09%、德林控股(01709)创低率-6.55%、京玖康疗(00648)创低率-6.25%、嘉鼎国际集团(08153)创低率-6.15%、八马茶业(06980)创低率-6.12% [2] 房地产及相关服务行业表现分化 - 部分物业管理及服务公司股价创下52周新高，如康桥悦生活(02205)创高率22.34% [1] - 部分房地产开发商及服务公司股价创下52周新低，包括：德信服务集团(02215)创低率-10.45%、新明中国(02699)创低率-5.35%、禹洲集团(01628)创低率-3.60%、景业名邦集团(02231)创低率-3.53%、建业新生活(09983)创低率-3.33%、旭辉控股集团(00884)创低率-2.84%、佳兆业集团(01638)创低率-2.83%、世茂服务(00873)创低率-1.67%、世茂集团(00813)创低率-1.00%、合景悠活(03913)创低率-0.96% [2][3] 建筑与基建行业部分个股走强 - 多家建筑及地基工程公司股价创52周新高，包括：基地锦标集团(08460)创高率25.00%、奥邦建筑(01615)创高率15.15%、俊裕地基(01757)创高率6.38%、思城控股(01486)创高率4.84% [1] - 河北建设(01727)股价创52周新低，创低率为-4.00% [2] 消费与零售行业表现 - 部分消费类公司股价创52周新低，包括：美东汽车(01268)创低率-8.09%、大家乐集团(00341)创低率-2.49%、国际家居零售(01373)创低率-1.35% [2][3] - 消费电子制造公司裕元集团(00551)股价创52周新高，创高率1.69% [1] 金融与投资工具表现 - 部分金融及投资工具股价创52周新高，包括：卓越睿新(02687)收盘价172.000港元创高率4.56%、渣打集团(02888)收盘价183.000港元创高率1.04%、多只ETF及货币市场基金如ＰＰ美国库Ａ－Ｕ(09078)等也录得小幅新高 [1] - 部分金融及投资工具股价创52周新低，包括：中国金融投资管理(00605)创低率-4.76%、IFBH(06603)创低率-4.68%、泛海集团(00129)创低率-3.77%、Ａ南方国指备兑(02802)创低率-1.99%、工银ＫＷＥＢ(03102)创低率-1.86% [2][3] 科技与新能源汽车行业 - 科技与AI相关公司表现不一，通通ＡＩ社交(00628)创低率-5.26%，易方达ＡＩ(03489)创低率-0.30% [2][3] - 新能源汽车公司理想汽车－Ｗ(02015)股价创52周新低，创低率-2.82% [2] - 氢能相关公司重塑能源(02570)创低率-3.09%，国富氢能(02582)创低率-0.44% [2][3] 医药健康行业 - 部分医药公司股价创52周新低，包括：再鼎医药(09688)创低率-3.79%、东阳光药(06887)创低率-0.88% [2][3] - 医疗科技公司讯飞医疗科技(02506)创低率-4.94% [2] 其他行业及个股表现 - 清洁服务公司HYGIEIA GROUP(01650)股价表现强劲，创高率22.88% [1] - 包装材料公司阳光纸业(02002)创低率-3.23% [2] - 物流公司乐舱物流(02490)创低率-0.61% [3] - 互联网公司京东集团－ＳＷ(09618)及其人民币柜台股票(89618)股价均创52周新低，创低率分别为-0.18%和-1.09% [3]

致：香港交易及結算所有限公司 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 公司名稱: 中國美東汽車控股有限公司 呈交日期: 2025年12月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01268 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 20,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 2,000,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 20,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 2,000,000,000 | 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動 ...

行业政策动向 - 商务部计划推进汽车流通消费改革试点，以商品消费作为促消费惠民生的重要领域[1] - 政策方向包括扩大二手车流通，并拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等汽车后市场[1] - 目标是全链条扩大汽车消费[1] 经销商股价表现 - 永达汽车股价上涨11.11%至1.8港元[1] - 和谐汽车股价上涨7.95%至0.95港元[1] - 中升控股股价上涨2.5%至11.9港元[1] - 美东汽车股价上涨1.27%至1.6港元[1] 行业库存与景气度 - 2025年10月中国汽车经销商库存预警指数为52.6%，同比上升2.1个百分点[1] - 库存预警指数环比下降1.9个百分点，但仍高于50%的荣枯线[1] - 数据表明行业景气度有所改善但库存压力未完全缓解[1]

行业政策动态 - 商务部计划推进汽车流通消费改革试点，以全链条扩大汽车消费[1] - 政策方向包括扩大二手车流通，并拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等汽车后市场[1] 经销商股价表现 - 汽车经销商板块股价普遍回暖，永达汽车上涨11.11%至1.8港元[1] - 和谐汽车上涨7.95%至0.95港元，中升控股上涨2.5%至11.9港元，美东汽车上涨1.27%至1.6港元[1] 行业库存与景气度 - 2025年10月中国汽车经销商库存预警指数为52.6%，同比上升2.1个百分点，环比下降1.9个百分点[1] - 库存预警指数仍高于50%的荣枯线，显示行业景气度有所改善但库存压力未完全缓解[1]

阿里巴巴股价表现 - 公司发布业绩后股价下跌超过2% [1] 相关公司股价表现 - 小马智行-W股价上涨超过5% [1] - 蔚来汽车股价下跌约7% [1] - 知乎股价下跌超过4% [1]

52周新高股票表现 - 截至11月21日收盘，共有14只股票创下52周新高，其中恒发光学(01134)、朝威控股(08059)、木薯资源(00841)位列创高率前三位，创高率分别为42.11%、30.56%和22.49% [1] - 创高率排名第四至第十四位的股票包括思博系统(08319)创高率15.04%、MOS HOUSE(01653)创高率11.46%、天津建发(02515)创高率5.19%等，创高率均呈现正增长 [1] - 创新高股票中收盘价最高的是健康160(02656)，达54.300港元，而A惠理港元(03421)和A工银中金美-U(09011)的收盘价分别高达1,004.000港元和1,210.000港元，但创高率较低，分别为0.04%和0.02% [1] 52周新低股票表现 - 中国鹏飞集团(03348)创低率-20.09%，位居新低榜首位，收盘价1.100港元，最低价0.700港元 [1] - 中国信息科技(08178)和XL二南策略-U(09799)创低率分别为-19.35%和-14.27%，分列新低榜第二、三位 [1] - 新低股票涵盖多个行业，包括科技领域的禾赛-W(02525)创低率-10.54%、小马智行-W(02026)创低率-5.99%，医疗健康领域的维立志博-B(09887)创低率-5.39%、银诺医药-B(02591)创低率-2.07%，以及汽车之家-S(02518)创低率-8.00%等 [1][2][3] - 部分知名公司股价创52周新低，包括理想汽车-W(02015)创低率-1.08%、京东集团-SW(09618)创低率-2.48%、维他奶国际(00345)创低率-2.33%等 [2][3]

核心观点 - 市场在2025年第四季度将重新重视汽车智能化的投资机会，主要驱动力包括AI行情向物理世界应用的扩散以及Robotaxi等领域密集的产业催化剂[2] - 与2024年第四季度相比，2025年第四季度的智能化投资逻辑更侧重于AI技术的演绎和软件机会，而非硬件和C端销量，反映出产业兑现能力的增强[3] - 投资布局建议港股优于A股，软件优于硬件，B端机会优于C端，首选组合为小鹏汽车-W、地平线机器人-W和曹操出行[6] - 2026年被视为Robotaxi商业化落地的大年，核心玩家将加速入局L4级别自动驾驶[2] 消费者为智能化买单意愿分析 - 2025年9月，城市NOA级别智能驾驶在新能源乘用车中的渗透率达到22.4%，环比下降0.6个百分点，但仍维持在较好水平[17] - 分品牌看，2025年9月小鹏汽车城市NOA智驾渗透率为72.2%，问界为93.8%，理想汽车为64.3%，Wey牌达到97.1%[23][25] - 2025年8月，小鹏汽车的智能化渗透率突破新高，达到76.1%，环比提升2.9个百分点，主要受MONA M03 Max车型带动[7] - 预测显示，国内新能源乘用车城市NOA智驾销量将从2024年的118万辆增长至2027年的1024万辆，渗透率从11%提升至65%[16] - 2025-2027年，汽车智能化的核心任务是推动电动化渗透率从50%向80%以上突破，商业模式仍以帮助车企卖车的硬件模式为主[15] 车企智驾能力比较 - 2025年第三季度，新势力自研方阵智驾表现亮眼，小鹏、华为、理想稳居第一梯队，蔚来、小米快速跟进达到类第一梯队水平[42] - 小鹏自研图灵芯片上车，本地有效算力达2250 TOPS，并结合VLA车端部署，行驶逻辑更流畅；华为ADS 4.0舒适性体验更好；理想切换VLA架构后深度路测接管次数显著下降[42] - 特斯拉FSD V14版本参数量相比V13提升10倍达到百亿级别，上下文记忆时长从8秒扩展到24秒[7] - 小鹏于2025年11月发布第二代VLA模型，底层架构切换至VLA 2.0，依托阿里云3万卡智算集群与720亿参数基座模型，实现每5天全链路迭代一次[7] - 主流车企在智驾战略上存在差异：特斯拉、小鹏坚持纯视觉方案；华为全栈自研能力领先；国内其他车企多采用外部合作与自研结合的方式[46] 智能化供应链跟踪 - 汽车智能化产业链涵盖硬件、软件、整车及服务环节，硬件环节包括感知、决策、执行等，核心公司有舜宇光学科技、英伟达、德赛西威等[10] - 软件环节核心公司包括算法提供商文远知行、小马智行，中间件提供商中科创达等[10] - 2025年11月，小马智行、文远知行于港股上市，标志着Robotaxi进程加速[7] - 第三方智驾供应商积极推出新方案，如华为发布ADS 4.0技术路线，地平线发布基于J6P的HSD城区辅助驾驶系统[52] - 在域控制器和底盘领域，玩家日益增多，高通智驾域控制器与多家Tier 1合作，伯特利等多家Tier 1发布线控制动EMB技术[52] 汽车智能化主线投资建议 - 下游应用维度，Robotaxi视角建议关注一体化模式、技术提供商+运营分成模式以及网约车/出租车转型领域的标的[6] - Robovan视角可关注德赛西威、中邮科技等标的，C端卖车视角关注小鹏汽车、理想汽车、华为系、小米集团等[6] - 投资逻辑强调2025年第四季度更应关注软件机会和B端的突破，这与去年更强调硬件机会和C端销量带动形成差异[3] - 产业趋势展望分为三个阶段：2025年前帮助车企卖车，2027年实现车企软件收费，2030年后伴随Robotaxi渗透率突破和自主品牌全球崛起[8]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但建议重点关注云厂商和超预期标的 [3] 报告核心观点 - 市场对AI科技类公司存在分歧，一方面相信科技迭代能力，另一方面担心估值泡沫，但报告认为科技龙头估值尚未出现明显溢价，产业投入尚处于中期阶段，AI基建依然不足且下游应用正在开启 [3] - 微软、Google、Meta等资本开支大厂的自由现金流依旧强劲，静态估值和现金流没有压力，建议重点关注云厂商作为基建和应用的前景表现 [3] - 建议关注腾讯、京东、百度、阿里等中概龙头陆续的三季报 [3] - 对PDD、博彩行业持续配置价值看高，二梯队互联网垂直赛道注重成长性和良好市场格局，建议关注互联网医疗平台 [3] - 对耀才等交易平台资产持续看多，关注Coinbase的超级应用逻辑，对瑞幸咖啡的看多逻辑不变 [3] - 加密货币和虚拟资产在全球流动性压力和四年周期尾声冲击下短期难涨，但注意回调后的抄底机会，其稀缺逻辑和传统金融配置逻辑中长期是重大支持 [3] 行业情况跟踪总结 教育 - 行业景气略有承压，中国教育指数在2025年11月3日-11月7日期间下跌3.59% [11] - 维持行业供需关系重新平衡，中小机构供给增加，龙头阿尔法能力趋稳的判断，但机构表现存在分化，好未来成长性凸显 [5] - 粉笔股价上涨8.57%，新东方股价下跌10.36% [11] 奢侈品与博彩 - 景气度与宏观经济高度挂钩，澳门业务好于预期，银河娱乐、新濠、永利披露的Q3业绩均超预期 [5] - 国务院公布2026年放假安排，春节放假调休共9天，为史上最长春节连休，澳门旅游或将受益 [5] - 标普全球高端消费品指数跌0.63%，MSCI欧洲奢侈品和服装纺织指数跌2.27%，中华博彩指数涨1.40% [19] - 金沙中国美高梅中国股价上涨6.18% [19] 咖啡茶饮 - 咖啡行业高景气维持，具备β性红利，人均咖啡消费量仍有提升潜力 [5] - 茶饮行业略有承压，短期外卖平台活动补贴力度下滑，行业迎来淡季，供给呈净增加状态，行业竞争激烈 [5] - 对于星巴克中国新增战略伙伴，报告认为并未改变产品/门店成本/运营模式等本质 [5] - 瑞幸咖啡周度新开门店257家，其中一二线城市开店占83%，三线及以下城市开店占17% [40] 电商与互联网 - 行业略有承压，双十一大促周期表现平淡，头部平台加码近场电商即时零售 [5] - 10月以来，平台外卖补贴大幅收缩，外卖订单量已有所下滑 [5] - 恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-1.90% [35] - 唯品会股价上涨6.69%，腾讯控股上涨0.79%，拼多多上涨0.67% [35] 流媒体平台 - 音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，建议持续关注音乐订阅平台 [5] - Spotify发布Q3财报，业绩超预期，总营收42.7亿欧元，同比增长7%，归母净利润近9亿欧元，同比增长200% [42] - 月活跃用户MAU达7.13亿，同比增长11%，其中高级订阅者2.81亿，同比增长12% [42] 虚拟资产与互联网券商 - 无增量叙事，叠加Balancer被盗，币价波动 [5] - 截至11月7日，全球加密货币市值为34615亿美元，较上期下跌6.95% [43] - 比特币和以太币价格分别达到103396美元和3434.35美元，分别较上期末下跌5.6%和10.7% [43] - Robinhood发布Q3财报，业绩超预期，总营收12.7亿美元，同比增长100%，净利润5.6亿美元，同比增长271% [60] 汽车服务 - 2025年10月汽车后市场产值同比下滑4%，环比下滑3%，进厂台次同比下滑2%，环比增长3% [61] - 传统燃油车进厂台次同比下滑4%，环比增长3%，新能源车进厂台次同比增长24%，环比增长4% [61] O2O与互联网医疗 - 蚂蚁集团原"数字医疗健康事业部"正式升级为"健康事业群"，加速推动医疗健康业务成为战略支柱板块，建议关注互联网医疗 [5] - 京东健康与西北纪念医院、南加州大学凯克医学达成合作，深化"直联直送"一站式服务模式 [68] AI与云 - 海外AI概念股过去一年累计涨幅巨大，市场担忧AI估值泡沫及投入回报，海外头部AI云厂商表现出现分化，关注国内云厂商三季报表现 [5] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云 [72] - 月之暗面发布并开源Kimi k2 thinking模型，具备通用Agentic能力和推理能力 [72] - 谷歌宣布将在未来几周全面上市其最强AI芯片Ironwood，与TPU v5p相比峰值性能提升至10倍 [72] 传媒与游戏 - 游戏需求依然旺盛，短期缺乏新游释放，关注重点游戏测试及上线进展及因此带动的相关公司流水增长 [3] - 申万一级传媒指数微涨0.1570%，影视院线板块涨幅最大，数字媒体板块跌幅最大 [73] - 巨人网络股价上涨2.85%，心动公司上涨2.82%，网易-S上涨0.92% [73] - 《逆水寒手游》国际服在海外正式上线，在日本、泰国、马来西亚等国问鼎免费榜首 [78] - 《我的世界》全球销量达到3.5亿份，在一年半的时间里卖出5000万份 [81]

股本情况 - 公司法定/注册股本上月底和本月底均为20亿港元，股份200亿股，面值0.1港元[1] - 已发行股份（不含库存）上月底和本月底均为13.46247201亿股，库存股份为0[3] 购股期权计划 - 2013购股期权计划上月底1133.525万股失效，本月变动 -9.6万股，月底结存1123.925万股[4] - 2025购股期权计划上月底和本月底结存均为0股，本月可能发行或转让1.3462472亿股[4]

投资行为 - 公司作为投资者与赛力斯及中金公司订立基石投资协议 [1] - 协议订立日期为2025年10月23日 [1] - 公司同意按发售价认购投资者股份 [1] 投资规模 - 投资者股份的总投资额为2000万美元 [1]