行业动态 - 汽车经销商板块股价集体上扬 截至发稿永达汽车涨2.96%报1.74港元 和谐汽车涨1.96%报1.04港元 中升控股涨3.88%报12.33港元 美东汽车涨3.25%报1.27港元 [1] - 宝马中国自2024年1月1日起将建议零售价普遍下调10%至20% 主要涉及进口车型如7系、6系、M系及i系列纯电动车 [1] 事件分析 - 大摩认为宝马下调建议零售价的目的并非展开价格竞争 因经销商过去已持续提供远低于建议零售价的折扣 [1] - 预期实际交易价格将因经销商过往的折扣行为而大致维持不变 [1] 对经销商的影响 - 永达汽车、中升控股及美东汽车将轻微受惠于此次调价 [1] - 建议零售价下调使经销商享有更低的入货成本 从而即时提升新车销售毛利 [1] - 未来经销商从制造商获得的额外返利可能减少 因返利金额由制造商决定 [1]

宝马官方建议零售价调整 - 公司自2026年1月1日起对旗下多款主力车型的建议零售价进行广泛调整，降幅普遍在10%以上[4] - 旗舰轿车宝马7系入门版735Li指导价由91.9万元降至80.8万元，740Li领先型由106.9万元降至93.8万元，降幅均为12%[7] - 降幅最高的车型为宝马iX1 eDrive25L，指导价由29.99万元降至22.8万元，降幅达24%[8] - 入门级性能车M235L指导价从36.39万元降至29.8万元，降幅为18%[9] - 公司官方网站及主流汽车资讯平台已更新为降价后的最新价格[9] 具体车型价格变动 - 735Li新建议零售价为808,000元，740Li尊享型为1,128,000元，i7 eDrive50L领先型为808,000元[6] - X7 xDrive40i 领先型新建议零售价为928,000元，尊享型为1,128,000元[6] - X6 xDrive30i M运动套装新建议零售价为648,000元，X6 xDrive40i 尊享型M运动套装为808,000元[6] - X2 sDrive25i M运动套装新建议零售价为248,000元，X1 sDrive25Li X设计套装/M运动套装为258,000元[6] - iX1 eDrive25L X设计套装/M运动套装新建议零售价为228,000元[6] - 高性能车型M760Le新建议零售价为1,598,000元，i7 M70L为1,598,000元，X7 M60i为1,578,000元[6] 终端市场反应与影响 - 多家宝马4S店确认已接到官方调价通知，新价格自2026年1月1日起执行[9] - 经销商表示，此次主要调整的是厂家建议零售价，客户实际支付的落地价格与去年年底购买同款车型时相比波动不大[15] - 调价后，原先的指导价与终端优惠价之间的差距缩小，表面上的优惠幅度不如以前夸张[15] - 公司方面称此次调价并非要打价格战，而是奉行长期主义良性发展[17] 调价背后的战略逻辑 - 公司称调价旨在将切实利益回馈消费者，提供更高价值、更具竞争力的产品体验[17] - 此次调价的核心目的之一是梳理价格体系，缓解经销商端的经营压力[17] - 此前部分车型的厂家指导价与终端实际成交价存在显著差距，价差由经销商承担，导致其面临销售即亏损或利润微薄的局面[17] - 官方指导价的下调使其更贴近实际市场成交水平，公司通过优化定价结构将一部分利润空间让渡给经销商[17] - 当前豪华车市场厂商在定价策略上正变得更加务实，过去设定较高指导价、预留大幅促销空间的做法在信息透明的今天容易造成混乱[17]

丰田在美涨价策略 - 丰田宣布2025年7月起在美国市场对部分车型提价，丰田品牌平均涨幅270美元，雷克萨斯平均涨幅208美元 [2] - 公司称此次调价为"例行价格审查"结果，否认与25%进口汽车关税直接关联 [3] - 这是两年内第二次大范围调价，2023年北美车型零售价已上调3%-5%以应对物流、原材料及人力成本上涨 [4] 成本压力与外部环境 - 美国新关税政策预计导致丰田2025财年额外成本12.5亿美元，关键零部件如电子控制系统、混动模块仍需从日本和泰国进口 [6][7][8] - 美国通胀虽回落，但汽车行业原材料、能源及物流成本仍高于疫情前水平 [9] - 高利率政策推高消费者贷款购车成本，迫使车企调整定价策略 [10] 车型价格影响与消费者反应 - 基础版RAV4售价将从29250美元涨至近29500美元，叠加税费后总支出增加500-800美元 [12][13][14] - 美国新车平均售价两年内从35000美元升至47000美元，消费者对涨价疲态显现 [21][22] 财务表现与战略应对 - 2025财年Q1净利润预计同比下滑超30%，主因关税、原材料涨价及日元汇兑损失 [16] - 加快美国本土混动车型投产（如凯美瑞混动版）并投资电池工厂以规避关税风险 [19] - CFO强调将"保障利润基础上深耕北美市场"，但需平衡经销商定价与促销策略 [18][20] 行业竞争与市场挑战 - 通用、福特等车企酝酿跟风调价，行业面临提价与销量平衡难题 [20][22] - 公司需在关税、成本压力与消费阻力间寻找新平衡点 [23][24]