未来展望 - 2025年10月27日中国第十一批全国药品集中采购招标中，公司产品二甲双胍恩格列净片(I)拟中标[3] 公告信息 - 公告日期为2025年10月30日[3] 公司信息 - 福森药业有限公司股份代号为1652[2]

资产估值 - 2025年3月31日目标公司评估资产净值约7340万元，约8000万港元[5] - 参考日期评估总资产约8350万元，与账面差异约20万元，占比约0.22%[15] - 参考日期评估总负债约1000万元，等于账面总负债[16] 估值方法 - 采用资产基础法确定股权资产净值，未用市场法和收益法[8] 折旧率 - 光伏设备可使用年期折旧率约5%，保留率95%[13] - 光伏设备评分法折旧率约10%，保留率约90%[15] - 综合折旧率中，可使用年期权重40%，评分法权重60%[13][15] 代价调整 - 完成时资产净值低于评估值，代价或向下调整[19] - 六种情况代价可能向下调整[20] 其他 - 公告日期为2025年10月27日，董事会有4执董3独董[22] - 人民币兑港元按1:1.09汇率计算[22]

核心观点 - 2025年8月，外部关税政策扰动叠加内部“反内卷”治理推进，全国及河南省主要经济指标增速均出现边际放缓，经济结构呈现供强需弱格局[6][14][24] - 2025年9月，河南指数上涨3.36%，前9个月累计上涨32.92%，持续跑赢上证指数和沪深300指数，但报告认为当前涨幅主要由政策和流动性溢价驱动，非基本面驱动，建议短期回避市场风险[6][59][82] - 河南省经济运行在中部六省中仍位居前列，但有效需求不足问题凸显，未来需政策刺激内生动能以稳固经济基础与韧性[6][24][25] 经济运行情况 全国经济运行 - 2025年8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，延续边际放缓态势，主要受中美关税不确定性和“反内卷”政策影响[11] - 2025年8月社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，其中餐饮收入增长2.1%，“以旧换新”相关消费如家具类、体育娱乐用品类、家电和音像器材类商品零售分别增长18.6%、16.9%和14.3%，金银珠宝类销售增长16.8%[12] - 1-8月全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5%，其中基础设施投资增长2.0%，制造业投资增长5.1%，房地产开发投资同比下降12.9%[13] 河南省经济运行 - 2025年8月河南省规上工业增加值同比增长8.2%，高于全国3.0个百分点，其中电气机械和器材制造业增长23.0%，金属制品业增长15.1%[19] - 2025年8月河南省社会消费品零售总额2264.55亿元，同比增长3.7%，高于全国0.3个百分点，粮油食品类、饮料类、日用品类商品零售分别增长12.8%、16.7%和21.8%[22] - 1-8月河南省固定资产投资同比增长4.7%，高于全国4.2个百分点，工业投资增长20.5%，基础设施投资下降8.0%，房地产开发投资同比下降8.1%[23] 中部六省对比 - 1-8月中部六省工业方面，安徽省和河南省规上工业增加值增速分别以8.6%和8.5%领先[25] - 1-8月中部六省消费方面，山西省社零增速6.6%居首，河南省以6.5%位居第二[26] - 1-8月中部六省投资方面，湖北省以6.7%的投资增速位列第一，河南省投资增速为4.7%[27] 宏观政策跟踪 国家层面政策 - 2025年9月金融监管部门出台系列政策，涉及释放体育消费潜力、要素市场化配置改革、汽车行业稳增长、扩大服务消费、重点行业数字化转型等[29][30][32][33] - 具体政策包括《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元，以及《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，力争2025年实现汽车销量3230万辆左右[30][32] 河南省政策 - 河南省政府出台《河南省推动科技创新和产业创新深度融合行动计划》，目标到2027年全社会研发经费投入强度达到2.55%以上[36] - 河南省政府印发《河南省金融服务“两高四着力”实施方案》，计划到2025年年底全省社会融资规模增量达到1万亿元，信用债发行3000亿元以上[37] 中部其他省份政策 - 中部其他五省在2025年9月发布重要经济产业政策，如湖北省推动企业创新、湖南省促进中医药产业高质量发展、安徽省打造通用人工智能产业创新高地等[40] 证券市场情况 一级市场融资 - 2025年9月全国信用债发行规模20326.65亿元，环比增长10.88%；1-9月全国股权融资累计8961.78亿元，同比增长286.85%[41][50] - 2025年9月河南省发行信用债66只，融资规模370.72亿元，环比增长8.18%；前9个月河南省仅有1家公司完成股权融资，累计金额1.15亿元[42][50] - 截至9月底，河南省有5家IPO申报在审公司，拟募集资金合计51.22亿元[80] 二级市场表现 - 2025年9月河南指数上涨3.36%，前9个月累计上涨32.92%；当月豫A股涨幅前3位是多氟多（51.96%）、豫光金铅（43.95%）、汉威科技（40.95%）[6][59][63] - 截至9月末，河南省A股总市值18497.21亿元，环比增长3.95%，规模排名居全国第13位，中部六省第4位；期末市盈率21.97倍、市净率2.48倍[6][72] 上市公司情况 - 截至9月底，河南共有A、H上市公司138家，其中A股112家、H股31家，全国排名维持在第12位和第9位不变[6][71] - 河南省A股上市公司主要集中在郑州（40家，占比35.71%）、洛阳（14家，占比12.50%）和许昌（10家，占比8.93%）[76] - 2025年9月，河南上市公司重点事件包括神马股份、硅烷科技等公司控股股东拟实施战略重组，以及千味央厨、蓝天燃气等公司回购或增持股份[74][77] 拟上市公司情况 - 截至9月底，全国提交IPO已过会企业30家，申报在审企业262家；河南省拟上市公司仅有岷山环能1家（拟终止）[6][78] - 河南省5家IPO在审企业中，拟上深证主板2家，北交所3家[80]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额2000万港元，股份20亿股，面值0.01港元[1] - 本月底已发行股份（不含库存）7.39301亿股，库存股份0股[2] 购股权计划 - 上月底和本月底结存股份期权1600万股，可行使时总数8000万股[3] - 行使期2019年10月19日至2028年6月13日，行使价每股3.098港元[3] - 本月内因行使期权所得资金0港元[3] 股份变动 - 本月内已发行股份（不含库存）和库存股份增减均为0普通股[5]

公司治理变动 - 施永进辞任独立非执行董事及审核委员会主席职务 自2025年9月30日起生效 [1] - 余浩铭获委任为独立非执行董事并加入审核委员会 [1] - 李国栋获委任为审核委员会新任主席 [1]

公司治理变动 - 施永进辞任独立非执行董事及审核委员会主席职务，自2025年9月30日起生效 [1] - 余浩铭获委任为独立非执行董事兼审核委员会成员 [1] - 李国栋获委任为审核委员会主席 [1]

公司治理变动 - 施永进辞任独立非执行董事及审核委员会主席职务 自2025年9月30日起生效 [1] - 余浩铭获委任为独立非执行董事并加入审核委员会 [1] - 李国栋获委任为审核委员会新主席 [1]

公司基本信息 - 公司为福森药业有限公司，股份代号1652[1] 公司管理层 - 董事会主席及执行董事为曹智铭[3] - 执行董事还有侯太生、迟永胜、孟庆芬[3] - 独立非执行董事有余浩铭、李国栋、杜洁华[3] 董事会委员会 - 董事会设立3个委员会[3] - 曹智铭担任薪酬委员会主席和成员[4] - 余浩铭担任审核委员会成员[4] - 李国栋担任审核委员会主席、提名委员会成员、薪酬委员会主席[4] - 杜洁华担任审核委员会、提名委员会、薪酬委员会成员[4] 文档日期 - 文档日期为2025年9月30日[4]

人事变动 - 施永進自2025年9月30日辞任独立董事及审核委员会主席[3][4][9] - 余浩銘自2025年9月30日获委任为独立董事，任期3年可续1年，袍金18万港元[5][6] - 余浩銘自2025年9月30日获委任为审核委员会成员[4][9] - 李國棟自2025年9月30日获委任为审核委员会主席[4][9] 董事会构成 - 公告日董事会含4名执行董事、3名独立董事[10]

财报信息 - 公司2025年中期报告已发布，有中英文版本，可在港交所及公司网站查看[1][11] 通讯制度 - 扩大无纸化制度及电子发布公司通讯规定2023年12月31日起生效[2][12] - 未来公司通讯中英文版将在公司及披露易网站提供，替代印刷本[2][3][12] 非登记持有人 - 想以邮件收取通讯，需联系中介提供邮箱[4][12][14] - 想收印刷版，需填回条交股份过户处或发邮件[6][13][14] 咨询信息 - 对函件有疑问，可工作日9:00 - 18:00致电(852) 2862 8688咨询[7][13]