9月发电量 - 公司2025年9月完成发电量2,365,190兆瓦时，同比降0.25%[3] - 9月风电发电量1,856,940兆瓦时，同比降11.42%[3] - 9月光伏发电量508,250兆瓦时，同比增84.91%[3] 累计发电量 - 截至2025年9月30日，2025年累计发电量25,890,603兆瓦时，同比增11.68%[3] - 累计风电发电量21,840,558兆瓦时，同比增7.40%[3] - 累计光伏发电量4,050,045兆瓦时，同比增42.22%[3] 地区发电量 - 2025年9月北京风电发电量3,539兆瓦时，同比降56.95%[4] - 9月山西光伏发电量19,188兆瓦时，同比增922.95%[5] - 9月新疆风电发电量6,614兆瓦时，同比增947.24%[4] - 9月山东光伏发电量40,032兆瓦时，同比增1,228.22%[5]

融资券发行 - 2025年10月15日完成发行2025年度第六期超短期融资券[3] - 发行总额20亿元，有效期90天，兑付日2026年1月14日[3] - 面值100元，利率1.63%，2025年10月16日起计息[3] 其他信息 - 浦发银行为主承销商，兴业银行为联席主承销商[3] - 发行所得用于偿还借款及改善融资结构[3] - 发行不构成上市规则第14章及第14A章项下交易[4]

行业与公司 * 大唐新能源是大唐集团旗下绿色电力平台，集团控股66%[4] * 公司是国内第一批风电企业，首个风电项目于2005年投产[4] * 行业为绿色电力（绿电）行业，近期国补回收加速，辅助服务政策调整[2][3][9] 核心业务与资产 * 截至2025年上半年末，公司控股装机容量为19GW，其中风电装机容量14.5GW，占比76%[2][4] * 公司早期布局内蒙古、东北等优质资源区，存量资产质量较高[2][5] * “十四五”期间新增绿电装机相对谨慎，低于7GW[2][5] * 公司拥有未上市绿电资产16GW，有望通过集团内部资源整合实现增量扩展[2][7] 财务表现与现金流 * 截至2025年上半年末，公司负债率约为65%[2][6] * 因资本开支减少及贷款优化，财务费用持续下降[2][6] * 经营性现金流受补贴发放影响大，2025年前8个月国补回收32亿元，超过去年全年的26亿元[3][4][11] * 截至2025年上半年，应收账款累计达244亿元，占净资产约63%，占总市值135%[2][3][13] * 2025年经营性现金流预计将修复到接近100亿元[11] 未来发展策略 * 发展重点之一是“以大代小”改造老旧机组，例如重庆四眼坪风电场改造后利用小时从1,800多小时提升至2,400多小时，增幅约30%[2][7] * 继续谨慎投资新项目，优先选择高收益项目，计划每年新增2-3GW装机容量[7] * 强化市值管理，分红比例从去年的23%提升至34%[4][8][11] * 获民权资产、招商人寿等机构举牌[2][8][11] 政策影响与市场环境 * 辅助服务政策调整影响显著，东北地区调峰价格上限规定（不能高于当地标杆电价）降低了公司相关费用[9][12] * 公司超过50%的电量来自东北三省及内蒙古地区，东北三省基准电价均值约0.37元/度，较此前1元/度上限大幅下降[12] * 2025年一季度公司整体电价下降3分钱，其中辅助服务收益补回了1分多，有效对冲市场化电价下行压力[12] * 第一批国补合规清单中，公司70%-75%项目已进入绿码名单，未来国补回收比例高，现金流有望进一步改善[4][13][14] 盈利预测与估值 * 预计2025-2027年归母净利润分别为24.3亿、25.5亿和26.6亿元，同比增长率分别为2.2%、4.8%和4.5%[15] * 对应市盈率约为7.4倍、7.1倍和6.8倍，ROE基本维持在7%-8%之间[15] * 在国补回款加速、现金流好转及政策利好背景下，公司PB估值已从底部反弹至0.9倍左右，有望向1倍PB以上修复[4][10][15] * 港股绿电运营商目前仍具备较高性价比，行业处于基本面底部，利好逐步出现[16]

股东会安排 - 2025年第三次临时股东会由2025年10月30日延期至后续通知日期[3] - 原2025年10月23日至30日暂停办理股份过户登记手续取消[3] - 确定日期和手续期间后将另行公告[4] - 通函及通告将适时在港交所和公司网站刊发并寄H股股东[4] 公司人员 - 执行董事为应学军、王方红[6] - 非执行董事为荣晓杰等四人[6] - 独立非执行董事为卢敏霖等三人[6]

格隆汇10月14日丨大唐新能源(01798.HK)宣布，董事会会议将于2025年10月30日(星期四)召开，藉以(其 中包括)审议及批准公司及其附属公司截至2025年9月30日止九个月的未经审计第三季度业绩及其发布。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 鄒 敏 聯席公司秘書 中 國 北 京，2025年10月14日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 的 執 行 董 事 為 應 學 軍 先 生 及 王 方 紅 先 生；非 執 行 董 事 為 榮 曉 傑 女 士、王 少 平 先 生、石 峰 先 生 及 白 力 先 生；及 獨 立 非 執 行 董 事 為 盧 敏 霖 先 生、余 順 坤 先 生 及 秦 海 岩 先 生。 董事會會議召開日期 中 國 大 唐 集 團 新 能 源 股 份 有 限 公 司（「本公司」）之 董 事 會（「董事會」）謹 此 宣 佈，董 事 會 會 議 將 於2025年10月30日（星 期 四）召 開，藉 以（其 中 包 括）審 議及批准本公司及其附屬公司截至2025年9月30日止九個月的未經審計 第 三 季 度 業 績 及 其 發 佈。 承董事會命 中國大唐集團新能源股 ...

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - "十五五"《能源规划管理办法》发布，能源发展将更强调项目合规性与经济性，严控工程项目列入能源规划，打击新能源"先开工后补规"模式[2][7] - 新能源行业进入高质量发展新阶段，2035年发展目标提供中长期定心丸，反内卷政策治理价格无序竞争，为新能源电价竞价指明方向[3][10][11] - 10月投资建议关注有三季度业绩催化的红利股，中长期看好水电及优质风电，短中期关注具备穿越周期能力的龙头及区域性标的[3][11][12] 电力行业政策分析 - 新修订的《能源规划管理办法》自2025年起施行，有效期5年，增强能源规划系统性、权威性、科学性和适应性[7] - 新办法规定"未列入目录清单的规划原则上不得编制"，影响新能源开发模式，"先开工后补规"受到打击[9] - 新办法要求列入规划前需经过论证程序并结合能源市场和价格开展经济性评估，将遏制部分区域新能源的"过度"开发[9] - 10月两部委发布公告治理价格无序竞争，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，有助于消灭新能源不合理竞争[3][10] 定期数据更新 - 报告包含多项能源市场周度数据图表，涵盖秦皇岛5500大卡煤炭价格、环渤海港煤炭库存、三峡出入库流量等[15][20] - 包含多晶硅致密料价格、双面双玻组件价格等光伏产业链价格数据[24] - 包含现货市场周度数据及中国液化天然气出厂价格指数、全球主要市场LNG价格指数[26][28][30]

智通财经APP讯，大唐新能源(01798)发布公告，该公司发行的2024年面向专业投资者公开发行可续期公 司债券(第三期)将于2025年10月22日开始支付自2024年10月22日至2025年10月21日期间的利息，本期债 券简称"24唐新Y4"，本期债券发行总额人民币10亿元，本期债券利率为2.30%。 ...

债券信息 - 本期债券发行总额10亿元，简称24唐新Y4，代码241765[5] - 债券期限每3计息年度为一个重定价周期，利率2.30%[5] 付息安排 - 2024 - 2027年每年10月22日为付息日，2025年10月22日开始支付2024 - 2025年利息[2][5] - 公司需在付息日2个交易日前划付利息，与中证登上海分公司合作兑付[4][6]

公司融资活动 - 公司2025年度第四期超短期融资券将于2025年10月16日到期兑付 [1] - 该超短期融资券简称为"25大唐新能SCP004" [1] - 该期融资券发行总额为人民币15亿元 [1]