股东会基本信息 - 公司将于2025年7月23日召开2025年第一次临时股东会 [1] - 股东会采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易系统投票时间为9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [2] - 股权登记日为2025年7月16日 [4] 审议事项 - 审议选举宋海良为公司执行董事 王彤宙不再担任公司执行董事的议案 [2] - 审议选举张炳南为公司执行董事 王海怀不再担任公司执行董事的议案 [2] - 议案采用累积投票制 对中小投资者实行单独计票 [2] 投票安排 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台(vote.sseinfo.com)进行投票 [3] - 公司使用"一键通"股东会提醒服务 通过智能短信向A股投资者推送参会邀请和议案信息 [3] - 持有多个账户的股东 其表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和优先股的总和 [4] - 重复表决以第一次投票结果为准 [4] 会议登记 - 登记时间为2025年7月22日办公时间(8:30-11:30) [5] - 登记地点为北京市西城区德胜门外大街85号中国交通建设大厦董事会办公室 [5] - 个人股东需持身份证和股东账户卡 法人股东需持营业执照复印件等文件办理登记 [5] 其他事项 - 会议预计半天 出席会议人员交通费及食宿费自理 [6] - 联系方式: 董事会办公室 电话010-82016562 传真010-82016524 [6]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会7月23日14点召开[3] - 现场会议地点为北京西城区德胜门外大街85号[5] - 网络投票7月23日进行[5] 投票信息 - 交易系统投票平台7月23日9:15 - 15:00可投票[6] - 互联网投票平台7月23日9:15 - 15:00可投票[6] 议案信息 - 本次股东会审议更换董事议案，应选董事2人[8] - 对中小投资者单独计票的议案为1项[10] 登记信息 - A股股权登记日为2025年7月16日[17] - 会议登记时间为7月22日办公时间[19] - 会议登记地点为北京西城区德胜门外大街85号董事会办公室[19] 投票规则 - 股东每持有一股拥有与应选董事人数相等投票总数[27] - 投资者可在限度内按意愿对议案表决，可集中或分散投票[30]

水利水电板块市场表现 - 水利水电板块21日盘中大幅拉升 五新隧装 基康技术30%涨停 冠龙节能 深水规院20%涨停 中国电建 中设股份 西藏天路等均涨停 [1] 政策与工程动态 - 国务院国资委批准组建中国雅江集团有限公司 由国务院国资委履行出资人职责 [1] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 位于西藏林芝市 采取截弯取直 隧洞引水方式 建设5座梯级电站 总投资约1 2万亿元 [1] - 工程电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地自用需求 [1] - 工程规划装机容量6000—7000万千瓦 年发电量约3000亿千瓦时 [1] 行业影响与机会 - 中国雅江集团成立及雅鲁藏布江下游水电工程开工为水电行业注入新增长动力 提振行业长期成长性 [1] - 建筑央国企作为水电工程勘察设计和施工主体率先受益 [2] - 中国电建承担我国80%以上河流规划及大中型水电站勘测设计任务 65%以上大中型水电站建设施工任务 90%抽水蓄能电站勘察设计和78%建设任务 60%以上风力及太阳能发电工程规划设计与建设任务 占有全球50%以上大中型水利水电建设市场 [2] - 中国能建完成国内90%以上火电设计业务 承担国内70%以上火电工程建设 水电工程领域施工市场份额超过30%（大型水电超过50%） [2] - 中国中铁 中国铁建 中国交建 中国建筑等央企全球化布局 未来在水电站基建施工领域有望受益 [2] 西藏地区相关产业 - 西藏地区水泥需求有望长期提升 2024年西藏自治区水泥产量预测为1309 82万吨 [2] - 西藏地区水泥由6家公司主导 包括西藏天路 华新水泥 祁连山 海螺水泥等 [2] - 西藏地区民爆需求有望提升 三峡工程炸药用量超过5 2万吨 西藏重大水利工程装机量达6000万千瓦 约为三峡水电工程装机量的2 68倍 假设单位装机使用炸药相同 则西藏雅鲁藏布江下游水电工程使用炸药量约为13 93万吨 [3] - 高争民爆 易普力 广东宏大等在西藏地区民爆市场份额较大 [3]

基建股表现 - 中国中铁涨4.17%报4港元 中国交建涨3.17%报5.53港元 中国铁建涨3.12%报5.62港元 中国中冶涨2.27%报1.8港元 [1] 雅鲁藏布江水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 建设5座梯级电站 总投资约1.2万亿元 [1] - 工程涉及水电建设/基础设施建设/特高压输电/设备制造/民爆/水泥建材供应等多个产业链环节 [1] - 开工建设将带来上下游产业链需求逐步释放 [1] 行业基本面改善 - 建筑企业联合倡议反内卷 专项债发行同比高增 [1] - 基建龙头基本面或将改善 国企改革/央企市值管理驱动破净建筑央企价值提升 [1] 央企订单情况 - 中国中铁25Q1订单同比下滑9.9% 但25H1订单同比增速转正为2.8% Q2单季度订单同比增速达20.08% [2] - 中国核建25H1订单同比增速13.72% 保持较高增长 [2] - 中国化学25H1订单同比增速实现转正 二季度回暖趋势明显 [2] - 订单和资金端对后续实物量的指引乐观 实物工作量加速回暖可期 [2]

华夏中国交建高速公路REITs业绩说明会 - 公司将召开华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金2025年7月28日业绩说明会，内容涵盖运营业绩、财务表现及底层资产运作状况 [1] - 说明会采用会议座谈形式，参与方包括基金经理、原始权益人、外部管理机构负责人及投资者，地点为北京北辰中心C座15层 [1][6] - 投资者需通过邮件提交身份证明扫描件报名，机构限2人，截止时间为2025年7月25日12:00 [1][5] 华夏特变电工新能源REITs业绩说明会 - 华夏特变电工新能源封闭式基础设施证券投资基金同期召开业绩说明会，聚焦新能源领域底层资产运营与财务表现 [2][3] - 参会人员结构与高速公路REITs一致，原始权益人（外部管理机构）将参与答疑 [4] - 报名方式相同，需发送邮件至专用邮箱IR_508089@chinaamc.com，附身份证明文件 [5] 嘉通高速公路运营数据 - 2025年6月嘉通高速公路运营良好，通行费收入来源分散，无单一重要现金流提供方，外部管理机构未变动 [5] - 数据披露包括日均收费车流量（总车流量/自然天数），采用自然车流口径，数据经中交投资（湖北）运营管理有限公司确认 [6][7] - 联网中心清分数据未经审计，月度加总可能与定期报告存在细微差异 [7] 华夏基金2025年二季度报告 - 公司旗下多只基金2025年二季度报告于7月21日官网及证监会电子披露网站同步公开，包括REITs产品 [9][10] - 报告经董事会保证内容真实性，投资者可通过公司网站或客服电话400-818-6666查询 [9][10]

报告行业投资评级 - 看好，维持 [10] 报告的核心观点 - 中央城市工作会议召开指出城镇化发展转向稳定发展期并部署重点任务，结合房地产市场止跌回稳指示，未来增量资金值得期待，应把握城市更新机遇，重视建筑板块优质行业龙头及全链标的 [13] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 7月14日至15日中央城市工作会议在北京举行，习近平出席并讲话，会议指出我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效为主阶段，还部署了城市工作重点任务 [8] 事件评论 - 会议为第五次城市工作会议，前几次分别在1962、1963、1978、2015年召开，各有不同侧重点 [13] - 对比2015年会议，本次首次提出城镇化发展转变，未提棚改强调高质量开展城市更新，具体部署也有不同 [13] - 当前投向城市更新资金有中央预算内投资专项、超长期特别国债、地方政府专项债等，社会资本方面多省份设专项资金，未来社会资金和政策性金融工具或拉动城市更新建设 [13] - 2025年城市更新加速转型，催生全产业链机遇，推荐中国建筑，关注华设集团等设计公司，中国中铁等企业及安徽建工等地方建工和供应商企业 [13]

限制性股票激励计划解除限售情况 - 本次解除限售涉及31,201,800股限制性股票，占首次授予部分可解除限售总量的33.75%，上市流通日期为2025年7月18日 [1][7][12] - 首次授予部分第一个解除限售期条件已满足，包括公司层面业绩考核（2023年净利润复合增长率13.4%，高于8%的基准及同行业平均水平）及个人绩效考核（625名激励对象中607人达到A/B级） [8][9][11] - 本次解除限售涉及625名激励对象，包括2名副总裁（杨志超11.9万股、孙立强6.8万股）及623名中层/核心骨干，实际解除限售数量较计划减少6.8万股，因1名激励对象资格变动 [11][12] 激励计划历史实施情况 - 首次授予于2023年4月完成，授予价5.33元/股，总量9,795万股覆盖658人；预留授予于2024年1月完成，授予价5.06元/股，总量1,645万股覆盖132人 [7] - 2024年4月曾回购注销8名激励对象的150万股限制性股票，因离职或绩效考核不达标 [6] - 计划实施前已履行国资委批复、股东大会审议、内幕信息核查等程序，独立董事及监事会均出具合规意见 [3][4][5] 股本结构变动影响 - 解除限售后有限售条件A股减少31,201,800股至81,698,200股（占比0.5%），无限售条件A股相应增加至11,778,437,225股（占比72.36%），H股占比维持27.14% [12] - 董事及高管所持股份需遵守《公司法》减持限制，包括任期届满前每年转让不超过25%，离职后半年内不得转让 [12] 中介机构核查结论 - 律师事务所认为解除限售程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 [14] - 独立财务顾问确认解除限售条件已满足，相关审批流程合规，未损害股东利益 [14]

激励计划时间线 - 2022年12月15日，公司董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[2][3][4] - 2023年1月7日，公司收到国资委批复，原则同意实施激励计划[4] - 2023年4月27日，公司股东大会审议通过激励计划相关议案[7] - 2023年4月28日，公司董事会和监事会审议通过首次授予相关议案[7] - 2024年1月26日，公司董事会和监事会审议通过授予预留部分及回购注销部分股票议案[8] - 2024年4月25日，公司申请回购注销8名激励对象的150万股限制性股票，4月29日完成注销[8] - 2025年6月13日，公司董事会审议通过首次授予部分第一批次解除限售及回购注销部分股票议案[2][9] 激励计划数据 - 本次上市股数为31,201,800股，占已获授限制性股票数量的33.75%，上市流通日期为2025年7月18日[2] - 激励计划首次授予价格为5.33元/股，数量为9,795万股，激励对象658人；预留授予价格为5.06元/股，数量为1,645万股，激励对象132人[9] - 首次授予部分第一个解除限售期为2023年6月5日至2025年6月4日，符合条件可解除限售总量的34%[10] - 本激励计划首次授予部分第一个解除限售期可解除限售激励对象625人，可解除限售限制性股票3120.18万股，约占公司总股本0.19%[14] - 副总裁杨志超已获授限制性股票35万股，本次可解除限售11.9万股，占比34.0%；副总裁孙立强已获授20万股，本次可解除限售6.8万股，占比34.0%[15] - 中层管理人员和核心骨干员工（623人）已获授限制性股票9190万股，本次可解除限售3101.48万股，占比33.75%[15] 业绩总结 - 2023年公司净利润复合增长率为13.4%，不低于8%和同行业平均水平0.5%[12] - 2023年加权平均净资产收益率为8.87%，不低于7.7%和同行业平均水平 - 16.1%[12] 股份变动 - 有限售条件A股股份变动前数量为112,900,000股，占比0.69%，变动 - 31,201,800股，变动后数量为81,698,200股，占比0.50%[22] - 无限售条件A股股份变动前数量为11,747,235,425股，占比72.16%，变动 + 31,201,800股，变动后数量为11,778,437,225股，占比72.36%[22] - H股股份数量为4,418,476,000股，占比27.14%，本次无变动[22] - 股份总数为16,278,611,425股，占比100.00%，本次无变动[22] 合规情况 - 截至报告出具日，公司和激励对象符合2022年限制性股票激励计划解除限售条件[23] - 激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售事项已获必要批准和授权[23] - 解除限售事项符合《公司法》《证券法》及《管理办法》等法规规定[23] - 解除限售事项不存在损害上市公司及全体股东利益的情形[23]

激励计划相关 - 2023年4月27日公司审议通过《激励计划》等议案并授权董事会[9] - 2024年4月29日公司回购注销8名激励对象150万股限制性股票，余650名激励对象持有9645万股[10] - 2025年6月13日薪酬与考核委员会和董事会审议通过解锁议案[11][12] - 激励计划首次授予部分分三批次解除限售，本次解锁期可解锁数量占比34%[14] - 激励计划首次授予登记完成日为2023年6月5日，2025年6月5日进入第一个解锁期[14] 业绩数据 - 以2021年业绩为基数，2023年公司净利润复合增长率为13.4%，不低于8%[15] - 2023年公司加权平均净资产收益率为8.87%，不低于7.7%，高于同行业均值-16.1%，且高于同行业平均值0.5%[16] 解锁情况 - 业绩考核为A、B级，100%解锁的激励对象608人；C级，80%解锁的21人[17] - 绩效考核为A、B级，100%解锁的激励对象621人；C级，80%解锁的5人；D级，0%解锁的3人[18] - 公司激励计划首次授予激励对象650人，本次可解锁数量占授予限制性股票总数比例为34%[19] - 604名激励对象符合全部解锁条件；22名激励对象本次解锁期可解锁限制性股票比例为80%[19] - 3名激励对象个人考核D级，其限制性股票全部由公司回购注销；21名激励对象不再属激励范围，股票由公司回购注销[20] - 本次符合解锁条件激励对象626人，可申请解锁股票数量3126.98万股，约占已获授予限制性股票总数33.75%，约占公司目前股本总额0.19%[20] - 副总裁杨志超已获授限制性股票35万股，本次可解锁11.9万股，比例34%；孙立强已获授20万股，本次可解锁6.8万股，比例34%[20] - 其他激励对象624人，已获授限制性股票9210万股，本次可解锁3108.28万股，比例33.75%[20] 解锁合规 - 本所认为本期解锁已取得必要批准和授权，符合相关规定，解锁条件已成就[22]

私募机构调研动态 - 7月共有751家私募机构参与调研，覆盖387家A股上市公司，合计调研次数达1769次 [1] - 电子行业获私募调研275次涉及56家公司，医药生物行业获266次覆盖41家公司，机械设备与计算机行业分别获234次和213次调研 [1] - 电子和医药生物两大行业合计被调研541次，占比超三成，迈威生物单月获私募调研51次成为焦点 [5] 科技成长板块投资趋势 - 7月以来数十亿元资金持续涌入科技细分行业主题ETF，部分ETF份额创历史新高 [3] - 科技板块调研热度高企，机构重点关注AI相关产业链及半年报业绩表现抢眼的标的 [3] 银行行业经营现状 - 低利率环境下商业银行净息差持续收窄，多家银行加大中间业务发展力度，财富管理和金融投资成为增长点 [3] - 随着政策效应显现，银行息差收窄态势有望改善，下半年业绩或迎边际改善 [3] 险资举牌上市公司情况 - 今年以来险资合计举牌19次涉及15家上市公司，举牌次数接近2024年全年水平 [5] - 信泰人寿举牌华菱钢铁持股达5%，利安人寿举牌江南水务，险资偏好估值低、股息率高且分红稳定的资产 [5] A股市场交易特征 - 上证指数连续3个交易日出现个股大幅震荡，部分龙头股冲高回落导致资金布局分歧 [9] - 创业板指数7月中旬后走势弱于主板，银行股持续新高吸金，监管趋严影响题材板块 [9] 上市公司回购动态 - A股回购热情不减，中国交建等行业头部公司拟大额回购，陕西金叶等公司董事长提议回购 [9] - 2024年10月以来674家上市公司或重要股东获回购增持贷款，总金额达1345.97亿元 [9]