交易与股价表现 - 截至2026年1月29日收盘，中国交建股价报收于8.23元，较前一交易日下跌0.12% [1] - 当日成交量为76.3万手，成交额为6.23亿元，换手率为0.65% [1] 资金流向分析 - 1月29日主力资金净流出8346.21万元，占当日总成交额的13.41% [2][3] - 同日游资资金净流入5496.51万元，占总成交额的8.83% [2] - 散户资金净流入2849.7万元，占总成交额的4.58% [2] 公司股份回购行动 - 公司于2026年1月29日通过上海证券交易所购回A股股份1,334,100股，占公司已发行股份的0.01% [2][3] - 本次股份回购价格为每股8.12元至8.25元，总支付金额为10,898,290元 [2] - 所购回的股份计划全部注销，公司未持有库存股份，此次回购已获董事会批准并符合相关法规 [2][3]

股份数据 - 2026年1月28日开始时已发行股份（不包括库存股份）数目为11,856,168,225，库存股份数目为0[3] - 2026年1月29日结束时已发行股份（不包括库存股份）数目为11,856,168,225，库存股份数目为0[3] - 2025年9 - 10月多次回购但尚未注销股份，涉及数量和价格不等[4] - 2026年1月29日在上海证券交易所购回股份133.41万股，付出价格总额1089.829万元，最高8.25元，最低8.12元[16] 其他 - 公司于2026年1月29日呈交报表[2] - 购回股份（拟注销）数目133.41万股，购回股份（拟持作库存股份）数目0股[16] - 上市发行人购回、出售股份等须按规则披露并填相关章节[16][18] - 已发行股份（不包括库存股份）数目变动百分比参照“翌日披露报表”所披露的期初结存计算[13] - 若购回/赎回股份在期终结存日期后完成结算注销，在期终结存当日仍属已发行股份一部分[14] - 购回股份相关事件发生须作出披露，即使股份未注销[15] - 未经交易所批准，发行人购回股份后30天内不得发行新股等[17]

公司股份回购 - 公司于2026年1月29日执行了A股股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为1089.83万元人民币 [1] - 本次回购股份数量为133.41万股 [1] - 每股回购价格区间为8.12元至8.25元人民币 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月29日进行了A股股份回购 [1] - 本次回购总金额为1089.83万元人民币 [1] - 本次回购股份数量为133.41万股A股 [1] - 本次回购的每股价格区间为8.12至8.25元人民币 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月29日执行了A股股份回购操作 [1] - 本次回购总耗资为人民币1090万元 [1] - 共计回购133.4万股A股股份 [1] - 回购价格区间为每股人民币8.12元至8.25元 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 中國交通建設股份有限公司 呈交日期： 2026年1月29日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | A 股份類別 | | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 601800 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：超配 [1] 报告核心观点 - 政策层面导向明确，正大力推进国资央企战略性、专业化重组，建筑央企有望受益 [1][14] - 行业需求承压，建筑央企面临市占率低、同质化竞争激烈、经营压力显现等问题，专业化重组被视为提升综合竞争力的关键路径 [2][3][15] - 看好建筑央国企通过战略性/专业化重组实现资源整合、提质增效，并给出了具体的个股推荐与关注名单 [4][84] 根据相关目录分别总结 一、 政策导向明确，加强国资央企战略性、专业化重组 - 自2024年底起，国务院国资委在多个重要会议和场合频繁表态，明确要“加大力度推进战略性重组和专业化整合” [1][14] - 2025年下半年政策表述尤为密集，例如2025年9月国资委副主任李镇表示要“大力推动国资央企战略性专业化重组整合”，2025年12月国资委主任张玉卓强调要“加强战略性、专业化重组，加大力度合并‘同类项’” [1][14] - 2026年初的中央企业负责人会议和国新办新闻发布会再次确认，2026年国资央企要“大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购” [1][14] - 报告梳理了2013年以来的国资央企合并重组案例（如南北车合并、中远与中海运重组等），指出此类整合旨在减少同业竞争、提升经营效率与综合竞争力 [17][18] 二、 行业承压，专业化重组可助力建筑央企提升综合竞争力 2.1 行业承压：基建建设派生于人口的需求，建筑需求承压 - 中国人口红利拐点出现在2010年，随之储蓄率和投资增速进入下行通道，导致建筑行业景气度下降、市场容量萎缩 [19][21] - 2024年中国建筑业总产值32.65万亿元，同比增速降至3.90%，2025年转为同比下滑6.95% [22][26] - 建筑业新签合同额在2022年达到36.65万亿元高点后持续下滑，2024年为33.75万亿元，同比下滑5.21%，2025年降幅扩大至6.57% [22][24] 2.2 八大建筑央企规模大但市占率仍低，龙头集中度提升更具话语权 - 八大建筑央企（中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶、中国能建、中国化学）规模庞大，例如中国建筑2024年营收超2万亿元，新签订单超4.5万亿元 [27][31] - 但行业集中度较低，2024年八大建筑央企合计市占率仅为21.4%，其中龙头中国建筑市占率仅6.7% [2][29][32] - 对比其他行业，轨交装备龙头中国中车市占率达21.4%，三大民航龙头合计市占率达41.0%，石化行业“两桶油”合计市占率达36.9%，均远高于建筑行业龙头集中度 [29][30][35][37][39] 2.3 同质化竞争存在，专业化重组有助于形成合力，提升国内外竞争力 - 八大建筑央企业务范围（如基建、房建）高度重合，同质化竞争严重 [42][43] - 行业需求收缩背景下竞争加剧，部分项目竞标单位数量极多，例如2025年2月某项目有225家单位竞标 [43][44] - 2024年全行业央企平均毛利率为21.95%，而八大建筑央企平均毛利率仅为10.95%，且呈下滑趋势 [2][45][47] - 出海竞争激烈，八大建筑央企平均境外毛利率（2024年为9.84%）低于境内毛利率（11.08%），且境外毛利率呈波动下滑趋势 [2][49][51][53] 2.4 净利率相对较低，专业化整合有望实现资源整合，减少不必要出血点 - 八大建筑央企净利率水平较低，2024年平均净利率为2.75%，明显低于全行业央企均值6.96%，且2020年以来持续下滑 [54][56] 三、 龙头公司经营压力出现，内部整合已在行动 3.1 收入质量下降，垫资水平上升 - 八大建筑央企合计营收增速逐年下滑，2024年合计营收出现2013年以来首次下降，同比下滑3.55%至69965亿元 [3][57][58] - 收入质量承压，应收账款+合同资产同比增速持续高于营收增速，平均（应收账款+合同资产）/总资产比例逐年上升 [3][59][62] - 衡量垫资水平的“垫资杠杆”指标整体呈上升趋势 [66][67] 3.2 资产负债率均值已超77%，刚性兑付压力呈现提升趋势 - 八大建筑央企平均资产负债率和有息负债率持续上升，截至2025年第三季度，分别达到77.02%和26.73% [3][68][69][72] - 短期刚性兑付压力增大，衡量指标从2020年的58.77%上升至2024年的85.02%；同时短期可动用现金宽裕程度下降，相关指标从2020年的9.92%降至2024年的4.05% [74][75] 3.3 员工人数合计开始缩减，内部整合逐步出现 - 2024年八大建筑央企员工总数同比减少3.65万人至148.89万人，除中国化学外，其他央企员工人数均有减少 [3][76][78][82] - 多家建筑央企内部已展开专业化或战略性整合行动，例如中国交建、中国建筑、中国铁建旗下均有子公司进行整合 [3][79][80] 四、 投资建议 - 报告看好建筑央国企通过战略性/专业化重组实现资源整合、提质增效，提升综合竞争力 [4][84] - 个股层面：推荐中国交建、中国中铁、中国化学、中国中冶、中国电建；建议关注中国铁建、中国建筑、中国能建等 [4][84]

股份数据 - 2026年1月27日开始时已发行股份总数为11,856,168,225，库存股份为0[3] - 2026年1月28日结束时已发行股份总数为11,856,168,225，库存股份为0[3] - 2025 - 2026年间多次回购未注销股份，如2025年9月18日回购5,000,000股，占比0.04%，每股8.8767元[4] 最新回购情况 - 2026年1月28日在上海证券交易所购回1,297,200股，最高8.49元，最低8.24元[14] - 2026年1月28日付出价格总额10,849,093元[14] 其他信息 - 公司于2026年1月28日呈交报表[2] - 证券代码601800，普通股A类，不在香港联交所上市[14]

中国交通建设(01800)发布公告，于2026年1月28日，该公司斥资人民币1084.91万元回购129.72万股A股 股份，每股回购价人民币8.24-8.49元。 ...

格隆汇1月28日丨中国交通建设(01800.HK)发布公告，2026年1月28日耗资人民币1084.91万元回购129.72 万股A股，回购价格每股8.24-8.49元。 ...