公司股份回购情况 - 截至2025年8月31日公司未实施任何股份回购 [1]

（股份代號：1800） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國交通建設股份有限公司 CHINA COMMUNICATIONS CONSTRUCTION COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而發表。 以 下 為 中 國 交 通 建 設 股 份 有 限 公 司 於 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 發 的《中 國 交 通 建 設 股 份 有 限 公 司 關 於 股 份 回 購 進 展 公 告》。 承董事會命 中國交通建設股份有限公司 劉正昶 俞京京 董事會秘書 公司秘書 中國北京，2025年9月1日 於本公告日期，本公司董事為宋海良、張炳南、劉翔、劉輝 # 、陳永德 # 、武廣齊 # 及 周孝文 # 。 # 獨立非執行董事 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大 ...

证券代码：601800 证券简称：中国交建 公告编号：2025-050 中国交通建设股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2025 年 6 月 16 日，公司召开 2024 年年度股东会逐项审议通过了《关于回购 公司 A 股股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司 已发行的部分人民币普通股（A 股）股票，回购的资金总额不低于人民币 5 亿元， 不超过人民币 10 亿元，回购价格上限为 13.58 元/股，回购的股份将全部予以注销 并减少公司注册资本，回购期限为自股东会审议通过回购方案之日起 12 个月内。 具体内容详见 2025 年 7 月 1 日公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披 露的《中国交建关于以集中竟价交易方式回购公司 A 股股份的回购报告书》。 二、 回购股份的进展情况 | 回购方案首次披露日 | 2025 年 5 月 31 日 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | ...

项目进展 - 海南洋浦区域国际集装箱枢纽港扩建工程一阶段二期488米码头主体结构于8月31日完工 [1][3] - 一阶段工程总计1188米岸线已全部具备靠泊条件 [1] 项目意义 - 该项目是海南自贸港建设的重要基础设施项目 [3] - 完工后将显著提升港区硬件设施水平、靠泊能力和作业效率 [3] - 进一步畅通海南与全球各地的贸易往来 [3] - 为加快自贸港建设注入新动能 [3] 施工管理 - 施工单位中交四航局通过倒排工期和挂图作战应对复杂天气条件和紧张施工周期 [3] - 项目部科学组织施工流程并严格把控工程质量和安全 [3] 后续计划 - 工程将进入等待岸桥、场桥设备进场的运营筹备阶段 [3]

投资评级 - 维持买入-A评级，6个月目标价11.2元，对应2025年PE为8倍 [4][9] 核心观点 - 行业需求承压致H1营收业绩下滑，但Q2营收降幅收窄且经营性现金流显著改善 [1][2][3] - 新签合同额保持稳健增长，新兴业务表现亮眼，境外业务占比提升 [4][8] - 公司调整投资策略，收缩投资类业务，分红政策持续完善以提升股东回报 [8][9] 财务表现 - 2025H1营业收入3370.55亿元（yoy-5.71%），归母净利润95.68亿元（yoy-16.06%），扣非归母净利润81.05亿元（yoy-23.70%）[1] - Q2单季度营收同比+1.03%，较Q1的-12.58%大幅改善；Q2经营性现金流净流出283.93亿元，同比改善51.33亿元，环比改善195.16亿元 [2][3] - 综合毛利率10.64%（yoy-1.01pct），期间费用率4.94%（yoy-0.75pct），净利率3.82%（yoy-0.24pct）[3] 业务板块分析 - 基建建设营收同比-7.05%，基建设计营收同比-5.60%，疏浚业务营收同比-13.27%，其他业务营收逆势增长+9.64% [2] - 境内业务营收同比-6.57%，海外业务营收同比-2.13%，境外营收占比提升至20.22%（yoy+0.74pct）[2] - 新签合同额9910.54亿元（yoy+3.14%），其中港口建设+15.90%、城市建设+7.27%、境外工程+3.49% [4][8] 新兴业务与投资策略 - 新兴业务（节能环保、新能源等）新签合同额3202.55亿元，占总新签合同额32% [8] - 收缩投资类业务，基础设施投资类项目合同额454.09亿元（yoy-25.34%）[8] - 截至2025H1末，在执行合同总额34289.88亿元 [9] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营收分别为7846.8亿元（yoy+1.7%）、8160.7亿元（yoy+4.0%）、8487.1亿元（yoy+4.0%）[9] - 预计归母净利润227.9亿元（yoy-2.6%）、246.0亿元（yoy+8.0%）、258.6亿元（yoy+5.1%），对应动态PE分别为6.5倍、6.1倍、5.8倍 [9][10] - 分红率不低于20%，可能实施中期分红或预分红方案 [9]

港股市场表现及业绩驱动 - 比亚迪电子股价上涨超7% 因上半年纯利同比增长近14%且AI数据中心业务取得积极进展[1] - 北海康成-B股价上涨超11% 因公司上半年实现扭亏为盈并与百洋医药达成战略合作[1] - 微创医疗股价上涨超11% 因中期股东应占亏损4660.2万美元且同比减亏51.9%[1] - 中银香港股价上涨超6% 因中期股东应占溢利达221.2亿港元且净交易性收益按年上升[1] - 优必选股价上涨超4% 因公司与Infini Capital签署10亿美元战略合作协议[1] - 黄金股集体上涨 中国白银集团涨超8% 招金矿业涨超7% 山东黄金涨超6% 赤峰黄金涨超6% 紫金矿业涨超6% 因降息预期刺激金价且机构看好资源股盈利[1] - 中国交建股价下跌超5% 因上半年纯利同比减少16.9%且不派中期股息[2] - 恒大物业股价下跌超3% 因上半年纯利同比下滑5.6%且从恒大集团获得经济利益不乐观[2] - 中联重科股价上涨超2% 因中期股东应占利润同比增长超20%且机构看好出口增速提升[2] - 美的集团股价上涨超2% 因中期归母净利润同比增长25.04%且拟派发中期股息每10股5元[2] 美股市场表现及业绩驱动 - Autodesk股价上涨9.09% 因第二财季营收同比增长17%且上调全年收入及调整后每股盈利指引[3] - Gap股价上涨1.52% 因第二财季营收略低于预期但管理层指出全年毛利率受关税影响承压[3] - 迈威尔科技股价下跌18.60% 因第二季度营收达创纪录20.1亿美元且同比增长58%但Q3营收指引中值略低于预期[3] - 阿里巴巴股价上涨12.90% 因市值单日飙升367亿美元且二季度Non-GAAP净利润同比下降18%但核心业务展现韧性[3] - 安霸股价上涨16.78% 因第三季度收入指引强劲达1亿至1.08亿美元且反映边缘AI需求增长[3] - IREN Ltd股价上涨14.93% 因第四季度财报超预期且获得英伟达优先合作伙伴资格[3] - 戴尔科技股价下跌8.88% 因基础设施部门包括服务器和网络销售本季度运营利润率低于预期[4] - Affirm Holdings股价上涨10.59% 因第四财季营收和利润超出预期[4] - TryHard Holdings股价下跌9.80% 因以每股4美元发行150万股且发行价处于定价区间下限[5] - GrowHub股价上涨1.48% 因以每股4美元发行380万股普通股且发行定价处于预设区间下限[5]

股价表现 - 中国交建H股跌超5% 截至发稿下跌5.36%至5.3港元 成交额达1.36亿港元[1] 财务业绩 - 2025年中期收入3354.5亿元 同比减少5.78%[1] - 母公司所有者应占利润99.9亿元 同比大幅减少16.9%[1] - 公司不派发中期股息[1] 经营数据 - 新签合同额9910.54亿元 同比增长3.1%[1] - 新兴业务领域新签合同额3202.55亿元 占公司新签合同额32%[1] 业绩分析 - 业绩下滑主要受境内项目执行放缓及毛利率下行影响[1]

股价表现 - 中国交建股价下跌5.36%至5.3港元 成交额达1.36亿港元 [1] 财务业绩 - 公司收入3354.5亿元同比下降5.78% [1] - 母公司所有者应占利润99.9亿元同比减少16.9% [1] - 未派发中期股息 [1] 业务发展 - 新签合同额9910.54亿元同比增长3.1% [1] - 新兴业务领域新签合同额3202.55亿元占比32% [1] 业绩影响因素 - 境内项目执行放缓及毛利率下行导致业绩下滑 [1]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入3370.55亿元，同比下降5.71%，归母净利润95.68亿元，同比下降16.06% [1] - 第二季度营业总收入1824.11亿元，同比上升1.03%，但归母净利润41.02亿元，同比下降21.99% [1] - 毛利率10.64%，同比减少8.67%，净利率3.82%，同比减少6.07% [1] - 每股收益0.56元，同比下降15.15%，每股净资产17.89元，同比增长6.25% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流为-4.75元，同比减少4.23% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达663.81% [1][3] - 货币资金/流动负债仅为25.26%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.5% [3] 资本结构与债务状况 - 有息资产负债率达34.39%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达80.97% [3] - 销售费用、管理费用、财务费用总计78.38亿元，三费占营收比2.33%，同比减少20.9% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为2.71%，近10年中位数ROIC为3.87%，资本回报率较弱 [2] - 公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [2] 市场预期与基金持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩218.63亿元，每股收益均值1.34元 [3] - 广发中证基建工程ETF持有1414.81万股但减仓，该基金规模22.25亿元，近一年上涨25.2% [4] - 多只基建类ETF及债券基金出现减仓或新进持仓变动，反映机构持仓结构分化 [4]

财务表现 - 2025H1营业总收入3371亿元同比下降6% 归母净利润96亿元同比下降16% 扣非归母净利润同比下降24% [1] - Q1营收1546亿元同比下降13% Q2营收1824亿元同比增长1% 环比明显改善 [1] - Q1归母净利润55亿元同比下降11% Q2归母净利润41亿元同比下降22% 业绩降幅扩大因毛利率下降及减值计提增加 [1] - 基建建设/基建设计/疏浚/其他业务营收分别为2982/137/233/122亿元 同比变化-7%/-6%/-13%/+10% [1] - 境内营收2689亿元同比下降7% 境外营收681亿元同比下降2% [1] - 综合毛利率10.64%同比下降1个百分点 基建建设/基建设计/疏浚毛利率分别下降0.9/3.1/0.4个百分点 [2] - 期间费用率4.94%同比下降0.75个百分点 财务费用率下降0.52个百分点因融资成本下降及利息收入增加 [2] - 资产减值损失同比多计提2亿元 Q2单季同比多计提6亿元占归母净利润15% [1][2] - 归母净利率2.84%同比下降0.35个百分点 少数股东损益占比提升4个百分点 [2] - 经营现金流净流出773亿元同比多流出31亿元 Q2净流出284亿元同比少流出61亿元 [2] 业务发展 - 新签合同额9911亿元同比增长3% 境内/境外分别新签7907/2004亿元 同比增长3%/2% [3] - 基建建设新签8977亿元同比增长4% 港口/路桥/铁路/城市建设/境外工程订单同比变化+16%/-4%/-66%/+7%/+3% [3] - 基建设计/疏浚/其他业务新签244/631/59亿元 同比变化-25%/+6%/+15% [3] - 新兴业务领域（节能环保、新能源、新材料）订单3203亿元占总签单33% [3] - 投资类合同额454亿元同比下降25% [3] - 截至2025H1末未完合同额34290亿元为2024年营收4.4倍 [3] 政策影响 - 国务院推动PPP存量项目新政 允许专项债资金用于支付资金方垫付款项 [4] - 政策有望加速PPP项目执行进度 提升债务还款保障 促进应收款回收及资产负债表修复 [4]