关于中国交通建设股份有限公司2025年第一次临时股东会的法律意见书 股东会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年7月23日召开临时股东会，会议通知刊登日期距召开日期满15日，程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 [1][2] - 会议通知明确载明召开时间、地点、投票方式、审议事项及股东登记方法，审议议案内容已充分披露 [2][3] 召集人及参会人员资格 - 股东会由公司董事会召集，股权登记日为2025年7月16日，登记在册股东有权出席或委托代理人表决 [3] - 实际出席股东及代理人共1,226人，代表有表决权股份9,410,639,088股（占比57.8098%），其中A股9,395,821,437股，H股14,817,651股 [4] - 参会人员包括董事、高管及律师，资格均经核查符合规定 [4][5] 表决程序与结果 - 采用现场记名投票与网络投票结合方式，表决结果由律师与股东代表共同监票并合并统计 [5] - 审议通过《关于更换董事的议案》： - 执行董事宋海良获A股中小股东同意票9,992,946股（占比47.1258%） [5] - 执行董事张炳南获A股中小股东同意票10,495,339股（占比49.4950%） [5] - 表决程序及结果均符合法律法规与《公司章程》要求 [5][6] 法律结论 - 股东会召集、召开程序及人员资格合法有效，表决结果具有法律效力 [6]

股东会安排 - 2025年6月30日董事会同意召开，7月5日发通知，7月23日召开[4] - 采取现场与网络投票结合方式，现场于7月23日14:00在北京召开[4] - 截至7月16日收市登记在册股东有权出席[7] 参会情况 - 1226人出席，代表94.10639088亿股，占比57.8098%[8] 选举结果 - 宋海良当选执行董事，得票93.99339201亿股，占比99.8799%[12] - 张炳南当选执行董事，得票93.99841594亿股，占比99.8853%[13] 合规情况 - 召集、召开、表决程序及召集人、出席人员资格均合规[5][9][13]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会7月23日于北京召开[3] - 出席股东及代理人1226人，A股1225人，外资股1人[3] - 出席股东表决权股份总数9410639088股，占比57.8098%[3] 董事变动 - 选举宋海良、张炳南为执行董事，王彤宙、王海怀不再担任[8] - 宋海良得票数9399339201，占比99.8799%[8] - 张炳南得票数9399841594，占比99.8853%[8] 其他 - 本次股东会见证律所是北京观韬律师事务所[12]

董事会会议 - 2025年7月18日发通知，7月23日通讯开会[1] - 7名董事出席会议[1] 人事选举 - 选举宋海良为董事长，任期至第五届董事会换届[1] - 选举宋海良为战略与投资及ESG委员会和提名委员会主席[2] - 张炳南为战略与投资及ESG委员会委员[2] 人事变更 - 公司授权代表及香港联交所电子呈报系统主要授权人士变更为宋海良及俞京京[5] 表决结果 - 选举董事长等议案表决均为同意7票，反对0票，弃权0票[1][3][5]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.54%至25130.03点，成交额2660.73亿港元，恒生国企指数涨0.39%，恒生科技指数涨0.38% [1] - 华泰证券认为港股三季度或高波动但压力因素低于预期，外部美元指数下行、人民币升值利好港股，内部互联网电商及房地产政策有积极变化 [1] 蓝筹股表现 - 比亚迪股份涨5.09%至134.2港元，贡献恒指37.78点，1-6月国内销量211.3万辆（同比+31.5%），海外销量47.2万辆（同比+128.5%） [2] - 信义玻璃涨7.23%，中升控股涨6.15%，新东方-S跌4.92%，中银香港跌3.5% [2] 热门板块 - 煤炭股午后拉升：蒙古焦煤涨11.55%，兖矿能源涨9.53%，南戈壁涨9.36%，中煤能源涨7.31% [3][4] - 基建股强势：中国交建涨7.57%，中国铁建涨6.03%，中国中车涨5.24%，中国中铁涨4.52% [4] - 有色股延续涨势：赣锋锂业涨8.94%，洛阳钼业涨7.12%，紫金矿业涨3.7%，中国宏桥涨3.47% [6] - 光伏股活跃：凯盛新能涨8%，协鑫科技涨6.67%，新特能源涨6.67%，信义光能涨4.78% [6] 行业动态 - 煤炭行业传闻产能管控文件要求年度产量不超公告产能，月度不超10%，浙商证券预计政策将限产优化产能 [4] - 雅鲁藏布江下游水电站开工（总投资1.2万亿元），光大证券称将拉动基建投资，中信建投看好水利水电等产业链 [5] - 多晶硅期货月内反弹50%，华创证券指光伏行业供给侧改革预期增强，报价全面上调 [7] 热门异动股 - 中国龙工涨15.83%，预计2025年上半年纯利5.9亿至6.65亿元（同比+29%至45%） [8] - 阜丰集团涨10.8%，预期中期净溢利同比增约7亿元，因产品销量增加及原材料成本下降 [9] - 丽珠医药涨9.37%，其IL-17A/F单抗注射液Ⅲ期临床试验达主要终点 [10] - 哈尔滨电气涨8.14%，预计2025年上半年净利润10.2亿元（上年同期5.23亿元） [11] - 美中嘉和跌6%，拟配股筹资2.59亿港元用于医院建设及医疗AI业务 [12]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.54%至25130.03点 创2022年2月中旬以来新高 [1] - 国企指数上涨0.39%至9075.60点 恒生科技指数上涨0.38%至5606.83点 二者均创3月底以来新高 [1] - 市场呈现窄幅震荡行情 盘中刷新阶段新高 做多情绪稳步攀升 [1] 行业板块表现 上涨板块 - 煤炭股午后异动拉升 蒙古焦煤涨11.55% 兖矿能源涨9.53% 南戈壁涨9.36% 中煤能源涨7.31% 中国神华涨4.80% [2][4] - 基建类股全天活跃 中国交通建设涨7.57% 中国铁建涨6.03% 中国中铁涨4.52% 中铝国际涨3.47% [2][5] - 有色金属板块走强 赣锋锂业涨8.94% 洛阳钼业涨7.12% 天齐锂业涨6.88% 紫金矿业涨3.70% [7] - 光伏股反弹 凯盛新能涨8.00% 信义玻璃涨7.23% 协鑫科技涨6.67% 新特能源涨6.67% [8] - 半导体板块上涨 华虹半导体涨3.21% 中芯国际涨2.75% 上海复旦涨2.67% [9] - 电力股走高 哈尔滨电气涨8.14% 四川能投发展涨5.51% 大唐发电涨4.74% [10] - 汽车股上涨 比亚迪股份涨5.09% 蔚来涨4.47% 吉利汽车涨1.95% [11] 下跌板块 - 教育股全线下跌 新东方-S跌4.92% 粉笔跌4.02% 天立国际控股跌3.42% [14][15] - 加密货币概念股走低 华兴资本控股跌8.36% 新火科技控股跌6.53% 博雅互动跌5.05% [13][14] - 水泥股走势分化 华新水泥跌15.05% 中国天瑞水泥跌1.72% [6] 资金流向 - 南向资金净买入27.17亿港元 其中港股通(沪)净买入29.85亿港元 港股通(深)净卖出2.67亿港元 [15] 市场展望 - 下半年基本面和资金面积极催化下 港股有望进一步向上 相较A股或更为占优 [17] - 美国芯片管制松动 AI应用趋势望加速 盈利向上的港股科技板块或成主线 [17] - 港股红利行业的热度低于A股 下半年或也有阶段性机会 [17]

公司表现 - 中国交建（601800）午后股价直线涨停 [1] - 成交额超12亿元 [1]

公司股价表现 - 中国交建（601800）临近午盘前快速拉升涨超6% [1]

核心观点 - 7月上半月关注高层动态、宏观政策、区域政策、产业政策四方面政策，城市发展转向高质量内涵式发展，具身智能产业链有新进展，雅下水电工程利好西南水泥及建筑企业，ESG策略有表现，北交所交易活跃且有新融资项目落地 [2][7][11][17][23][26] 高层动态 - 中央财经委第六次会议研究全国统一大市场和海洋经济发展，以整治内卷竞争推动建设走深走实 [3] - 中央城市工作会议时隔十年召开，强调五个转变和五个更加注重，部署七方面重点任务，标志城市发展战略转型 [3] - 国新办发布会提出“十五五”要把握承上启下、坚定不移、因势利导三大关键词 [3] 财政政策 - 7月11日财政部发文调整国有保险公司长周期考核机制，加强专项债券项目收益归集和资产管理 [4] 货币政策 - 延续适度宽松基调，关注货币政策传导效率，6月金融数据超预期 [4] 区域政策 - 国务院推广上海自贸区试点经验，涉及服务贸易等领域；长三角三省一市市场监管部门合作共建统一大市场先行区 [4] 产业政策 - 科技方面，央企发挥三方面职责使命，上海“十五五”建设科创中心要四链协同布局 [5] - 地产方面，33家建筑企业拒绝内卷，以科技创新促进行业升级，住建部推动建“好房子”和房地产市场回稳 [5] 电新（具身智能产业链） 行情回顾 - 25年7月14 - 18日具身智能指数涨幅2.86%，年初至今涨幅30.72%，跑赢沪深300；静态PE约41.16倍，成交量环比+30.7%，换手率9.50% [7] - 个股本周行情上涨，涨幅前五为德迈仕等，跌幅前五为豪森智能等 [7] 行业重要事件 - 北京建设具身智能机器人中试基地，Nvidia亮相链博会，宇树科技启动上市辅导等 [7] 最新观点 - 主机：海外T链项目负责人更换使板块不确定性加大，但国内产品迭代活跃，中短期看好细分场景落地能力强的主机厂，长期看好龙头和代工企业 [8] - 应用场景：25年关注细分场景应用突破，率先落地场景集中在工业物流等领域 [8] - “大小脑”：产业硬件壁垒降低，大小脑是短板，灵巧操作模型重要度提升，多种数据采集和学习方案并进 [8] - 灵巧手：本体厂商自研和第三方供应均有机会，关注技术和迭代能力强的厂商及相关材料、传感器板块 [8] - 零部件：关注头部企业量产及配套供应链、1 - 100量产阶段优势企业、应用落地重要性提升的板块 [8] 建材（雅下水电工程） - 雅下水电工程混凝土需求超4000万立方米，带动西藏水泥行业发展，运输半径限制下西南区域水泥龙头企业受益 [12][13] - 水泥“反内卷”加码，行业供需格局加速优化，后续供给调控力度加强 [14] - 雅下水电项目拉动水泥需求，叠加“反内卷”和供给优化，西南区域水泥价格有望增长，龙头企业将受益 [15] 建筑（雅下水电工程） - 建筑央国企作为水电工程勘察设计和施工主体率先受益，如中国电建、中国能建等 [18] - 西藏地区水泥和民爆需求有望提升，水泥由几家公司主导，民爆用量预计超13.93万吨 [19][20] - 投资主线一是推荐水电工程勘察设计和施工主体建筑央国企，二是推荐藏区水泥、民爆企业 [21] ESG - ESG筛选策略（沪深300）本周上涨0.28%，相对沪深300超额收益 - 0.81%，一个月总回报3% [23] - ESG舆情整合策略（沪深300）本周下跌0.57%，相对基准超额收益 - 1.66%，一个月总回报3% [24] 北交所 市场表现 - 北证50指数周涨幅 - 0.15%，各行业涨跌互现，轻工制造等行业涨幅靠前，传媒行业跌幅较大 [26] - 北交所日均成交额略回升，本周整体成交额1091.69亿元，成交量51.30亿股，换手率25.24% [26] - 北交所整体市盈率50.8倍，较上周回落，电子行业平均市盈率最高 [27] 行业动态 - 优机股份北交所首单定向可转债落地，拟募资不超过1.2亿元用于项目建设 [28] - 本周北交所企业公告涉及业务进展、权益分派等多方向 [28] 投资建议 - 北交所交投活跃度和关注度有望维持较高水平，具备长期投资价值 [29] - 2025年下半年投资推荐聚焦新兴行业和基于财务指标筛选两类公司 [29]

雅鲁藏布江下游水电工程开工影响 市场反应 - 雅下水电概念指数大涨12 52% 板块内12只概念股全部涨停 基康技术 五新隧装收获30%幅度涨停 中国电建 西藏天路 高争民爆 华新水泥等百亿元市值公司涨停 [1] - 工程总投资约1 2万亿元 采取截弯取直 隧洞引水开发方式 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地自用需求 [1] 水电设备与工程 - 工程建成后将成为全球最大水电站 年发电量约3000亿千瓦时 相当于三峡工程3倍 直接带动工程机械需求 高海拔与复杂地质环境利好行业龙头企业 [2] - 水电设备主要供应商包括东方电气 上海电气 哈尔滨电气 浙富控股 国电南瑞 其中东方电气单机容量100万千瓦发电机组实现100%国产化率 国电南瑞在水电智能化控制系统领域市占率高 [2] - 中国电建承担我国80%以上河流规划及大中型水电站勘测设计任务 65%以上建设施工任务 中国能建施工市场份额超30% 大型水电超50% 中国中铁 中国铁建等央国企有望受益 [2] 特高压与配套产业 - 工程地理因素将拉动更高比例电力长距离外送需求 需多条直流外送工程支撑 柔直技术渗透率有望提升 [3] - 西藏地区水泥由西藏天路 华新水泥 海螺水泥等主导 西藏天路产量占地区30% 华新水泥在藏有2家工厂 [3] - 西藏地区民爆需求有望显著增长 高争民爆 易普力 广东宏大 保利联合等具备炸药产能与业务布局的企业或受益 [3]