公司股份信息 - 公司在香港股份代号为1857，在新加坡股份代号为U9E[1] 公司人员信息 - 非执行董事栾祖盛任董事长[2] - 执行董事陶俊杰任总裁，王悦兴任副总裁[2] - 独立非执行董事有翟海涛、郝刚、黄裕喜、苏国良、陈佩珊[2] 公司委员会信息 - 审计委员会主席为苏国良，成员有翟海涛、郝刚、黄裕喜[2] - 薪酬委员会主席为郝刚，成员有翟海涛、苏国良[2] - 提名委员会主席为翟海涛，成员有栾祖盛、黄裕喜、苏国良[3] - 战略委员会主席为栾祖盛，成员有陶俊杰、王悦兴、郝刚、黄裕喜[3]

报告公司投资评级 - 持有，目标价 1.57 元 [1] 报告的核心观点 - 2024 年光大水务盈利同比下跌 14%，收入 68.5 亿港元同比增长 2%，派息比率由 30%提高至 33%；预计 2025 年营业收入 73.9 亿港元同比增长 7.9%，盈利 12.1 亿港元同比增长 18.7%；基于现金流折现模型给予目标价 1.57 港元，持有评级 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 2025E 平均市盈率 3.6 倍，平均市净率 0.37 倍，平均股息收益率 8.5%；股价表现 1 个月涨 1.4%，3 个月涨 2.9%，今年以来跌 0.7% [2] 2024 年业绩情况 - 盈利同比下跌 14%，收入 68.5 亿港元同比增长 2%，归属于母公司盈利 10.2 亿港元同比减少 14%，每股中期股息 5.81 港仙，全年派息 11.9 港仙，派息比率由 30%提高至 33%；收入增长盈利下跌因建造服务收入比重及成本增加致毛利率下调 4 个百分点至 38%，行政开支同比增长 10% [3] - 建造收入占比上升至 39%，建造服务收入同比上升 28%，营运收入同比下降 9%占 41%，财务收入占 16%，建造合约收入及技术服务收入占 4% [3] 项目投资情况 - 2024 年上半年投资落实 5 个新项目及签署 2 份现有项目补充协议，涉及总投资额 8.96 亿元人民币；新承接外部委托运营等轻资产业务，涉及合同金额 10.33 亿元人民币；截至去年底，共投资并持有 171 个环保项目，涉及总投资约 316.75 亿元人民币，设计水处理及供水总规模约每日 766 万立方米 [4] 业绩会重点 - 2024 年运营现金流为 18.5 亿港币，同比增长 40%；应收账款回款率 2024 年接近 80%，2023 年为 73%，2022 年为 72% [4] - 2024 年资本开支 22 亿至 24 亿左右，2025 年预计 17 亿至 20 亿，预计 2026 年及 2027 年与 2025 年持平 [4] - 营现金流和资本开支差额收窄，预计 2025 年或 2026 年自由现金流转正；过去 3 年派息率维持 30%左右，2024 年为 33%，未来保持稳中有升派息政策 [4] 估值情况 - 估值假设基于目前金融市场及整体环保行业表现，假设公司 WACC 及永续增长率分别为 6.3%及 1% [11] - 预测 2025 年每股盈利 0.39 港元，基于现金流折现模型给予目标价 1.57 港元，持有评级 [12] 财务简表 |年份|营业收入（百万港元）|同比（%）|纯利（百万港元）|同比（%）|每股盈利（港元）|市盈率|市帐率|股息率（%）|ROE（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022|6,728|-2.7|1,010.6|-15.8|0.35|4.0|0.39|6.8|8.9| |2023|6,705|-0.3|1,187.4|17.5|0.38|3.7|0.39|8.1|10.6| |2024|6,852|2.2|1,019.6|-14.1|0.32|4.5|0.38|7.4|8.8| |2025E|7,396|7.9|1,209.9|18.7|0.39|3.6|0.37|8.5|9.9| |2026E|7,888|6.7|1,325.3|9.5|0.42|3.3|0.38|9.1|10.6|[7] 财务报表 - 收益帐、资产负债表、现金流量表展示了 2022A - 2026E 各年度的详细财务数据，包括收益、成本、毛利、资产、负债、现金流等情况 [14]

报告公司投资评级 - 持有，目标价 1.57 港元 [1][5][12] 报告的核心观点 - 2024 年光大水务盈利同比下跌 14%，收入 68.5 亿港元同比增长 2%，派息比率由 30%提高至 33% [3] - 预计 2025 年营业收入 73.9 亿港元同比增长 7.9%，盈利 12.1 亿港元同比增长 18.7% [5] - 预计 2025 年或 2026 年自由现金流转正，未来保持稳中有升派息政策 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 2025E 平均市盈率 3.6 倍，平均市净率 0.37 倍，平均股息收益率 8.5% [2] - 股价 1 个月涨 1.4%，3 个月涨 2.9%，今年以来跌 0.7% [2] 2024 年业绩情况 - 盈利同比减少 14%，收入增长但盈利下跌因建造服务收入比重及成本增加致毛利率下调 4 个百分点至 38%，行政开支同比增长 10% [3] - 建造收入占比上升至 39%，营运收入同比下降 9%占 41%，财务收入占 16%，建造合约及技术服务收入占 4% [3] 项目投资情况 - 2024 年上半年投资落实 5 个新项目、签署 2 份补充协议，涉及总投资额 8.96 亿元人民币，新承接轻资产业务合同金额 10.33 亿元人民币 [4] - 截至去年底，共投资并持有 171 个环保项目，涉及总投资约 316.75 亿元人民币，设计水处理及供水总规模约每日 766 万立方米 [4] 业绩会重点 - 2024 年运营现金流 18.5 亿港币同比增长 40%，应收账款回款率接近 80% [4] - 2024 年资本开支 22 亿 - 24 亿，2025 年预计 17 亿 - 20 亿，2026 年及 2027 年与 2025 年持平 [4] 估值情况 - 估值假设基于金融及环保行业表现，假设公司 WACC 及永续增长率分别为 6.3%及 1% [11] - 预测 2025 年每股盈利 0.39 港元，基于现金流折现模型给予目标价 1.57 港元 [12] 财务简表 |年份|营业收入（百万港元）|同比（%）|纯利（百万港元）|同比（%）|每股盈利（港元）|市盈率|市帐率|股息率（%）|ROE（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022|6,728|-2.7|1,010.6|-15.8|0.35|4.0|0.39|6.8|8.9| |2023|6,705|-0.3|1,187.4|17.5|0.38|3.7|0.39|8.1|10.6| |2024|6,852|2.2|1,019.6|-14.1|0.32|4.5|0.38|7.4|8.8| |2025E|7,396|7.9|1,209.9|18.7|0.39|3.6|0.37|8.5|9.9| |2026E|7,888|6.7|1,325.3|9.5|0.42|3.3|0.38|9.1|10.6|[7] 财务报表 - 收益帐、资产负债表、现金流量表展示 2022A - 2026E 相关数据 [14]

新加坡證券交易所有限公司、香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對 本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對 因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 中國光大水務有限公司 （於百慕達註冊成立之有限公司） （香港股份代號：1857） （新加坡股份代號：U9E） (1) 獨立非執行董事退任； (2) 委任獨立非執行董事；及 CHINA EVERBRIGHT WATER LIMITED (3) 董事會委員會成員組成變更 董事會宣佈： –1– (a) 自2025年3月13日起，陳佩珊女士將獲委任為獨立非執行董事； (b) 自股東週年大會結束起，翟海濤先生將退任獨立非執行董事、提名委員會主席、 審計委員會成員及薪酬委員會成員，並且將不再於股東週年大會上尋求膺選連 任；及 (c) 自股東週年大會結束起，黃裕喜先生將由提名委員會成員調任為提名委員會主 席。 翟海濤先生退任獨立非執行董事 中國光大水務有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此宣佈，根據新加坡 證券交易所有限公司（「新交所」）上市手冊（「新交所上市手冊」）第 ...

其他信息 其他信息 不適用 發行人董事 於本公告日期，本公司董事會成員包括： (i)一名非執行董事－欒祖盛先生（董事長）；(ii)兩名執行董事－陶俊杰先生（總裁）及 王悦興先生；以及(iii)四名獨立非執行董事－翟海濤先生、郝剛女士、黃裕喜先生及蘇國良先生。 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 第 1 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 中國光大水務有限公司 | | 股份代號 | 01857 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2024年12月31日止年度之建議末期股息 | | 公告日期 | 2025年2月25日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | ...

整体财务数据关键指标变化 - 2024财政年度收入为68.51918亿港元，较2023年的67.04684亿港元轻微上升2%[3][4] - 2024财政年度除利息、税项、折旧及摊销前盈利为21.97255亿港元，较2023年的24.69511亿港元减少11%[3] - 2024财政年度除税前盈利为14.4606亿港元，较2023年的16.66123亿港元减少13%[3][4] - 2024财政年度公司权益持有人应占盈利为10.19609亿港元，较2023年的11.87412亿港元减少14%[3][6] - 2024财政年度末期股息为每股普通股5.81港仙（等值1.02新分），股息总额为每股普通股11.90港仙（等值2.07新分），2023年分别为每股普通股5.81港仙（等值0.99新分）和12.44港仙（等值2.12新分）[3] - 2024财政年度直接成本及经营费用为42.34456亿港元，较2023年的38.82301亿港元增加9%[4] - 2024财政年度毛利为26.17462亿港元，较2023年的28.22383亿港元减少7%[4] - 2024财政年度其他收入及收益净额为6518.7万港元，较2023年的4600.7万港元增加42%[4] - 2024财政年度财务收入为1352.9万港元，较2023年的2665.8万港元减少49%[4] - 2024年集团盈利1,019,609千港元，2023年为1,187,412千港元[11][12] - 2024年集团外币换算差额外币换算亏损250,094千港元，2023年亏损412,490千港元[11][12] - 2024年公司盈利496,955千港元，2023年为371,991千港元[13] - 2024年公司外币换算差额外币换算亏损134,088千港元，2023年亏损194,836千港元[13] - 2024年除税前盈利为1446060千港元，2023年为1666123千港元[14] - 2024年经营活动所动用的现金流量净额为57939千港元，2023年为528783千港元[14] - 2024年投资活动所动用的现金流量净额为296431千港元，2023年为16641千港元[16] - 2024年融资活动所产生的现金流量净额为358231千港元，2023年动用379285千港元[16] - 2024年现金及现金等价物增加净额为3861千港元，2023年减少924709千港元[16] - 2024年年初现金及现金等价物为1861907千港元，2023年为2844990千港元[16] - 2024年年末现金及现金等价物为1828428千港元，2023年为1861907千港元[16] - 2024年物业、厂房及设备折旧为50502千港元，2023年为51771千港元[14] - 2024年无形资产摊销为148744千港元，2023年为150641千港元[14] - 2024年财务费用为541076千港元，2023年为590921千港元[14] - 2024年财务费用净额为 - 527,547千港元，2023年为 - 564,263千港元[30] - 2024年政府补助金为32,442,000港元，2023年为30,640,000港元；2024年已收增值税退税为2,643,000港元，2023年为21,786,000港元[30] - 2024年除税前盈利相关的无形资产摊销、物业等折旧总额为195,477,000港元，2023年为194,873,000港元[32] - 2024年研发成本中44,927,000港元已被计入相关成本，2023年为48,697,000港元[32] - 2024年所得税开支总额为319,066千港元，2023年为404,910千港元[34] - 2024年中期股息为175,092千港元，2023年为189,901千港元；建议末期股息2024年为166,217千港元，2023年为166,323千港元[36] - 2024年本公司权益持有人应占盈利为1,019,609千港元，2023年为1,187,412千港元；每股基本及摊薄盈利2024年为35.64港仙，2023年为41.51港仙[39] - 2024财年公司收入68.5192亿港元，较2023财年的67.0468亿港元略升2%[83][86] - 2024财年建造服务收入26.4630亿港元，较2023财年的20.6602亿港元增加28%；运营收入28.2098亿港元，较2023财年的31.0469亿港元减少9%[83][86] - 2024财年毛利26.1746亿港元，较2023财年的28.2238亿港元降幅为7%；盈利11.2699亿港元，较2023财年的12.6121亿港元降幅为11%[83] - 2024财年上半年收入33.52595亿港元，较2023财年上半年的30.82亿港元增加9%；上半年盈利6.27568亿港元，较2023财年上半年的6.74854亿港元减少7%[84] - 2024财年下半年收入34.99323亿港元，较2023财年下半年的36.22684亿港元减少3%；下半年盈利4.99426亿港元，较2023财年下半年的5.86359亿港元减少15%[84] - 2024财年整体毛利率降至38%，2023财年为42%；2024财年建造服务收入占收入总额约39%，2023财年为31%[88] - 2024财年其他收入及收益净额6519万港元，较2023财年的4601万港元增加1918万港元[90] - 2024财年行政费用5.1624亿港元，较2023财年的4.4504亿港元增加16%[94] - 2024财年财务费用5.4108亿港元，较2023财年的5.9092亿港元减少[95] - 2024年12月31日公司总资产约358.9亿港元，净资产139.9亿港元；资产负债率为61.0%，较2023财年年底的60.7%略升0.3个百分点[97] - 2024财年每股基本及摊薄盈利为35.64港仙，2023年为41.51港仙[112] - 2024年12月31日本集团每股普通股资产净值为4.14港元，2023年为3.99港元[113] - 2024财年经营活动现金流出净额5794万港元，投资活动现金流出净额2.9643亿港元，融资活动现金流入净额3.5823亿港元[107][108][109] 资产负债相关数据关键指标变化 - 2024年12月31日非流动资产总额为259.31236亿港元，较2023年的246.19309亿港元有所增加[8] - 2024年12月31日集团应付账款及其他应付款项为3,283,728千港元，2023年为3,241,736千港元[10] - 2024年12月31日集团借贷为4,181,329千港元，2023年为4,606,893千港元[10] - 2024年12月31日集团流动负债总额为7,521,411千港元，2023年为7,938,451千港元[10] - 2024年12月31日集团流动资产净额为2,436,715千港元，2023年为1,662,901千港元[10] - 2024年12月31日集团非流动负债总额为14,376,273千港元，2023年为12,829,868千港元[10] - 2024年12月31日集团权益总额为13,991,678千港元，2023年为13,452,342千港元[10] - 2024年应收账款及其他应收款项总计6,102,164千港元，2023年为5,617,886千港元[40] - 2024年末应收账款预期信贷亏损拨备为778,263千港元，2023年末为626,215千港元；其他应收款项预期信贷亏损拨备2024年末为58,606千港元，2023年末为38,969千港元[42] - 2024年末应收账款总额为5,293,715千港元，2023年末为4,434,548千港元[44] - 2024年12月31日，公司应收联营公司款项15,124,000港元，2023年12月31日为6,329,000港元，其中一笔款项年利率为3.35%，2023年为4.75%[45] - 2024年末合约资产总计23,057,515千港元，2023年末为21,937,417千港元[48] - 2024年12月31日，合约资产的预期信贷亏损拨备为21,729,000港元，2023年12月31日为20,454,000港元[50] - 2024年12月31日，若干水环境治理项目的特许经营权账面价值为8,782,066,000港元，2023年12月31日为5,550,547,000港元，已抵押作为融资抵押品[51] - 2024年12月31日，服务特许经营权资产为22,964,091,000港元，2023年12月31日为21,803,711,000港元，年利率介于3.85%至7.83%[52] - 2024年末其他金融资产为32,928千港元，2023年末为121,148千港元[53] - 2024年末现金及现金等价物为1,847,805千港元，2023年末为1,881,401千港元；2024年12月31日存放于关联方银行存款为66,990,000港元，2023年12月31日为84,485,000港元[54] - 2024年末应付账款及其他应付款项总计3,345,134千港元，2023年末为3,241,736千港元；2024年12月31日建造工程应付款项为1,826,276,000港元，2023年12月31日为1,864,144,000港元[56][57] - 2024年12月31日投资物业为1092万港元，该财年无公允价值变动[100] - 合约资产由2023年12月31日的219.4亿港元增至2024年12月31日的230.6亿港元，无形资产由215.6亿港元增至231.9亿港元[100] - 应收账款及其他应收款项由2023年12月31日的56.2亿港元增至2024年12月31日的61.0亿港元，其中应收账款增至52.9亿港元[100] - 2024年12月31日其他金融资产为3293万港元，减少8822万港元[101] - 总借贷增加9.8424亿港元，2024年12月31日净流动资产为24.3672亿港元，流动比率从1.21改善至1.32[102] - 2024年12月31日总权益为139.9亿港元，较2023年增加，主要因盈利、汇兑等因素[104] - 现金及现金等价物由2023年12月31日的18.6亿港元减至2024年12月31日的18.3亿港元[105] - 2024年12月31日，集团尚未偿还借贷为163.9亿港元，较2023财年年底的154.1亿港元增加9.8424亿港元，其中有抵押计息借贷47.2亿港元，无抵押计息借贷116.7亿港元，定息及浮息借贷占总借贷分别为54%及46%[116] - 2024年12月31日，集团银行贷款融资额度为117.2亿港元，其中36.3亿港元为尚未动用额度，融资余下年期介乎1至18年[116] - 2024年12月31日，已抵押资产账面净值总额为87.8亿港元[119] - 2024年12月31日，集团有关建造合约的未履行采购承担为13.2亿港元，有关非上市股权投资的未履行资本承担为2235万港元[120] - 2024年12月31日，公司为两间附属公司提供财务担保，最高负债拨备为19.9522亿港元，但未在合并层面确认或有负债[121]

CHINA EVERBRIGHT WATER LIMITED 中國光大水務有限公司 （於百慕達註冊成立之有限公司） （香港股份代號：1857） （新加坡股份代號：U9E） 關連交易 成立合資公司 概要 董事會欣然宣佈，於2025年2月19日，本公司與光大環境、光大裝備、光大綠色環 保、光大環保及光大環境科技訂立合資協議，以成立合資公司。合資公司的註冊資本 總額將為50,000,000元人民幣（相當於約53,515,000港元），其中5,000,000元人民幣 （相當於約5,351,500港元，佔註冊資本總額的10%）將由本公司出資。本公司將以現金 出資，並由本集團的內部資源撥付。 新加坡證券交易所有限公司、香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對 本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對 因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 聯交所上市規則的涵義 於本公告日期，光大環境為本公司的控股股東，因此為本公司的關連人士。光大裝 備、光大綠色環保、光大環保及光大環境科技各為光大環境的附屬公司，因此為光大 環境的聯繫人並為本公司的關 ...

会议安排 - 公司将于2025年2月25日举行董事会会议[3] - 会议将批准2024年全年业绩及发布[3] - 会议将考虑派发股息（如有）[3] 董事会成员 - 公告日期董事会有1名非执行董事栾祖盛先生[4] - 公告日期董事会有2名执行董事陶俊杰和王悦兴先生[4] - 公告日期董事会有4名独立非执行董事翟海涛等先生女士[4]

新加坡證券交易所有限公司、香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對 本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對 因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 CHINA EVERBRIGHT WATER LIMITED 中國光大水務有限公司 （於百慕達註冊成立之有限公司） （香港股份代號：1857） （新加坡股份代號：U9E） 海外監管公告 本海外監管公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而刊發。 承董事會命 請參閱隨附的中國光大水務有限公司（「本公司」）已於今日在新加坡證券交易所有限公司 網站刊發之文件。 關詠蔚 香港，2025年1月15日 中國光大水務有限公司 法律顧問兼聯席公司秘書 於本公告日期，本公司董事會成員包括： (i) 一名非執行董事－欒祖盛先生（董事長）； (ii) 兩 名執行董事－陶俊杰先生（總裁）及王悅興先生；以及 (iii) 四名獨立非執行董事－翟海濤先 生、郝剛女士、黃裕喜先生及蘇國良先生。 中國光大水務有限公司 （於百慕達註冊成立之有限公司） （公司註冊編號： 34074 ） 設立合 ...

新加坡證券交易所有限公司、香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對 本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對 因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 香港，2025年1月8日 CHINA EVERBRIGHT WATER LIMITED 中國光大水務有限公司 （於百慕達註冊成立之有限公司） （香港股份代號：1857） （新加坡股份代號：U9E） 海外監管公告 本海外監管公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而刊發。 請參閱隨附的中國光大水務有限公司（「本公司」）已於今日在新加坡證券交易所有限公司 網站刊發之文件。 承董事會命 中國光大水務有限公司 法律顧問兼聯席公司秘書 關詠蔚 於本公告日期，本公司董事會成員包括： (i) 一名非執行董事－欒祖盛先生（董事長）； (ii) 兩 名執行董事－陶俊杰先生（總裁）及王悅興先生；以及 (iii) 四名獨立非執行董事 －翟海濤先生、郝剛女士、黃裕喜先生及蘇國良先生。 中國光大水務有限公司 （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號： U9E.SG ， 1857. ...