股本与股份 - 截至2025年4月底，公司法定/注册股本总额为159.61686166亿元人民币[1] - 2025年4月，H股已发行股份减2.279605亿股至29.718195亿股[2] - 2025年4月，A股已发行股份减9999.9943万股至126.61906223亿股[2] 期权激励 - A股期权激励计划首次授予期权上、本月底结存均为93.9001万股[3] - A股期权激励计划预留授予期权上、本月底结存均为246.3781万股[3] - 2025年4月，因行使期权所得资金总额为0元人民币[3] 股份购回与注销 - 2025年4月9日，H股因购回股份减少已发行股份2.279605亿股[4] - 截至2025年4月底，H股有1297.15万股购回股份拟注销未注销[4] - 2025年4月8日，A股因购回股份减少已发行股份9999.9943万股[4] - 截至2025年4月底，A股有4724.435万股购回股份拟注销未注销[4] - 2024年10月31日至2025年3月28日购回的227,960,500股H股于2025年4月9日注销[6] - 2025年4月30日公司回购12,971,500股H股，截至该日未注销[6] - 2024年11月14日至2025年4月3日购回的99,999,943股A股于2025年4月8日注销[6] - 2025年4月9日至2025年4月30日公司回购47,244,350股A股，截至该日未注销[6]

股份数量 - 2025年5月7 - 8日H股已发行股份（不含库存）2,971,819,500[3][4] - 2025年5月7 - 8日A股已发行股份（不含库存）12,661,906,223[4] 股份购回 - 2025年4月30日H股购回12,971,500，占比0.4365%，每股HKD 11.63[4] - 2025年5月2日H股购回971,500，占比0.0327%，每股HKD 12.09[4] - 2025年5月6日H股购回3,570,000，占比0.1201%，每股HKD 12.02[4] - 2025年5月7日H股购回7,000,000，占比0.2355%，每股HKD 12.3[4] - 2025年5月8日H股购回8,489,500，占比0.2857%，每股HKD 12.21[5] - 2025年4月9日A股购回2,657,600，占比0.021%，每股RMB 13.26[6] - 2025年4月10日A股购回3,030,000，占比0.0239%，每股RMB 13.95[6] - 2025年5月8日H股购回付出总额103682480港元，最高12.32港元，最低12.14港元[15] - 2025年5月8日A股购回付出总额14976950元，最高14.77元，最低14.66元[16] 购回授权 - 2024年5月29日购回授权决议通过，可购回319978000股[15] - 已购回260963000股，占比8.1557%[15] 暂止期 - 香港联交所购回后新股发行等暂止期至2025年6月7日[15]

业绩总结 - 2024年公司收入约2338.59亿元，较2023年增长约33%[116] - 2024年公司毛利率约29%，较2023年增加[116] - 2024年公司净利润率约24%，较2023年增加[116] - 2024年公司权益持有人应占利润约491.72亿元[116] 分红相关 - 公司拟向全体股东每股派发现金红利1.03元（含税）作为2024年末期股息[23] - 建议授权董事会决定2025年中期利润分配具体方案，现金分红总额为上半年净利润30% - 50%[33][35] - 公司制定2025 - 2027年股东分红回报规划，年度内现金红利总额占当年归属上市公司股东净利润的30% - 50%[36][152] 造船交易 - 2025年4月29日，东方海外14间间接全资附属公司订建造船合约，建造14艘18500TEU级甲醇双燃料动力集装箱船舶，总代价30.8亿美元[62][108] - 船舶预计2028年第三季度至2029年第三季度交付，交付前每艘船预计融资不多于合约价格的60%[66][142] 股权结构 - 南通川崎由中远海运及川崎重工分别间接或直接持有50%股权，大连川崎由中远海运、川崎重工及南通川崎分别持有36%、34%及30%股权[75][114] - 截至最后实际可行日期，中远海运及其联系人控制公司已发行股本总额约45.01%[77] 回购授权 - 建议授予董事会回购不超已发行A股数目10%的一般授权，有关期间至2025年股东周年大会结束或授权被撤销/更改之日止[9][45] - 建议授予董事会回购不超已发行H股数目10%的一般授权，有关期间至2025年股东周年大会结束或授权被撤销/更改之日止[12][52] 其他事项 - 公司拟于2025年5月28日下午2时半召开股东周年大会[4] - 建议聘任信永中和（香港）会计师事务所有限公司为2025年度境外核数师，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度境内核数师[41] - 建议减少公司注册资本323,861,094元，减资后注册资本为15,633,725,723元[58]

股份数量 - 2025年5月6 - 7日H股已发行股份（不包括库存股份）数目为2,971,819,500[3][4] - 2025年5月6 - 7日A股已发行股份（不包括库存股份）数目为12,661,906,223[4] 股份购回 - 2025年4 - 5月有多笔H股和A股购回，给出具体数量、占比和每股价格[4][6] - 2025年5月7日，公司在香港联交所购回700万股H股，付出8609.153万港元[15] - 2025年5月7日，公司在上海证券交易所购回100.645万股A股，付出1481.64925万元[16] 购回授权 - 2024年5月29日购回授权决议获通过，可购回3.19978亿股[15] - 已购回2.524735亿股，占7.8903%[15] 其他规则 - 股份购回后再发行等暂止期截至2025年6月6日[15] - 购回股份须披露，出售库存股份须填妥第三章节[15][18] - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[17]

股东大会信息 - 股东大会2025年5月28日14时30分召开，地点为上海远洋宾馆和香港中远大厦[5] - 本次股东大会股权登记日为2025年5月22日[5] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式[9] 业绩与分红 - 2024年度公司实现归属于上市公司股东的净利润约491.00亿元[26] - 截至2024年12月31日母公司报表未分配利润约294.76亿元[26] - 2024年末期拟向全体股东每股派发现金红利1.03元（含税）[26] - 董事会提请授权决定2025年中期利润分配方案，现金分红总额为2025年上半年归母净利润的30%-50%[28] - 公司制定了2025 - 2027年股东分红回报规划[31] 担保与审计 - 2025年度公司及所属公司预计对外担保额度不超过43.55亿美元[33] - 建议续聘信永中和为2025年度境内审计师，费用1270万元；续聘信永中和香港为境外审计师，费用780.30万元[35] 股份回购与变动 - 建议股东大会批准给予董事会回购不超过已发行A股总数10%的一般性授权[37] - 公司拟授权董事会回购不超过已发行H股总数10%的H股股份[42] - 自前次减资至2025年4月9日，公司回购并注销327,960,443股股份[47] - 因股票期权激励计划行权新增4,099,349股A股股份[47] - 公司总股本减少323,861,094股，拟减少注册资本人民币323,861,094元[47] 船舶订造 - 2025年4月29日，子公司东方海外订造十四艘18,500TEU型甲醇双燃料动力集装箱船[52] - 每艘船价格2.2亿美元，交易总价30.8亿美元[52] 人员提名 - 提名张峰、徐飞攀为公司第七届董事会执行董事候选人[56] 公司治理 - 公司拟取消监事会、废止《监事会议事规则》，并修订《公司章程》等[50] 其他 - 2024年公司召开监事会会议5次，股东大会2次，董事会12次[14][89] - 2024年独立董事按要求履职，2025年将继续履行职责[109] - 2024年公司完成多份报告编制及披露工作[125] - 2025年3月公司通过《中远海控2024年度内控评价报告》和《中远海控2024年度内控体系工作报告》[126]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月9日[2] - 实施期限预计为2025年4月8日至5月28日[2] - 预计回购金额7.415亿元~14.83亿元[2] - 拟回购A股股份数量总额为5000万股至1亿股[2] 回购进展 - 累计已回购股数47,244,350股，占总股本比例0.30%[2][4] - 累计已回购金额666,782,630元[2][4] - 实际回购价格区间为13.06元/股~14.59元/股[2][4] 其他安排 - 公司将于2025年5月28日召开2024年年度股东大会[2]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会、2025年第一次A股和H股类别股东大会召开时间为2025年5月28日14点30分[3][26][30] - 现场会议召开地点为上海远洋宾馆5楼远洋厅、香港中远大厦47楼会议室[3] - 网络投票起止时间为2025年5月28日[4] - A股股权登记日为2025年5月22日[18] - 会议现场登记时间为2025年5月28日13：30 – 14：30，地点为上海远洋宾馆5楼远洋厅[22] - 会议联系方式电话86 - 21 - 60298620，邮箱investor@coscoshipping.com，工作时间8:30 - 11:45、13:30 - 17:15[23] 议案信息 - 2024年年度股东大会审议13项议案，含年度董事会、监事会、财务报告等[7][8] - 2025年第一次A股、H股类别股东大会各审议2项给予董事会回购股份一般性授权议案[9] - 特别决议议案涉及2024年年度股东大会第5、8、9、10、11项议案[13] - 对中小投资者单独计票议案涉及2024年年度股东大会第4至9项议案[13] - 关联股东回避表决议案为2024年年度股东大会第12项议案[13] - 需审议订造十四艘18,500TEU型甲醇双燃料动力集装箱船议案[28] - 审议《中远海控未来三年股东分红回报规划（2025年 - 2027年）》议案[28] - 审议给予董事会回购公司A股、H股股份一般性授权议案[28][31] - 审议减少公司注册资本议案[28] 投票权信息 - 股东持有100股股票，应选董事10名、候选人12名，董事会选举议案组有1000股选举票数[32] - 某投资者持有100股股票，应选董事5名、候选人6名议案有500票表决权；应选独立董事2名、候选人3名议案有200票表决权；应选监事2名、候选人3名议案有200票表决权[33]

公司回购情况 - 中国宏桥(01378)以4796.84万港元回购344.20万股，年累计回购1.31亿股，占总股本1.390% [1][2] - 中远海控(01919)以4292.39万港元回购357.00万股，年累计回购2.45亿股，占总股本7.672% [2] - 时代电气(03898)以3126.26万港元回购98.10万股，年累计回购4472.33万股，占总股本8.242% [2] - 太古股份公司A(00019)以2314.86万港元回购33.50万股，年累计回购5432.95万股，占总股本6.505% [2] - 长飞光纤光缆(06869)以1727.57万港元回购50.00万股 [2] - 四环医药(00460)以1468.40万港元回购2000.00万股，年累计回购1.06亿股，占总股本1.141% [2] - 极兔速递-W(01519)以1001.29万港元回购163.00万股，年累计回购5850.26万股，占总股本0.664% [2] - 太古地产(01972)以995.18万港元回购60.00万股，年累计回购9011.52万股，占总股本1.540% [2] - 固生堂(02273)以845.02万港元回购27.31万股，年累计回购698.50万股，占总股本2.850% [2] - 中国外运(00598)以794.21万港元回购169.00万股 [2] 其他公司回购数据 - 中裕能源(03633)以432.34万港元回购100.00万股，年累计回购3659.40万股，占总股本1.310% [2] - 和铂医药-B(02142)以345.81万港元回购40.00万股，年累计回购1501.10万股，占总股本1.950% [2] - 中远海发(02866)以331.33万港元回购360.70万股，年累计回购1.55亿股，占总股本4.229% [2] - 上海石油化工股份(00338)以306.20万港元回购260.00万股，年累计回购1.12亿股，占总股本3.228% [2] - 周黑鸭(01458)以291.78万港元回购114.00万股，年累计回购1.73亿股，占总股本7.444% [2] - 太古股份公司B(00087)以266.68万港元回购25.00万股，年累计回购4795.00万股，占总股本1.654% [2] - 和誉-B(02256)以235.06万港元回购30.00万股，年累计回购1155.90万股，占总股本1.646% [2] - IGG(00799)以210.69万港元回购57.00万股，年累计回购492.60万股，占总股本0.417% [2] - 名创优品(09896)以199.41万港元回购5.64万股，年累计回购1778.86万股，占总股本1.413% [2] - 百融云-W(06608)以199.34万港元回购25.15万股，年累计回购1980.60万股，占总股本4.034% [2] 低金额回购公司 - 信利国际(00732)以192.56万港元回购196.80万股，年累计回购4231.40万股，占总股本1.339% [2] - 永达汽车(03669)以178.48万港元回购70.00万股，年累计回购5210.25万股，占总股本2.703% [2] - 卡罗特(02549)以157.89万港元回购31.85万股，年累计回购84.10万股，占总股本1.570% [2] - 维亚生物(01873)以146.62万港元回购100.00万股，年累计回购3149.10万股，占总股本1.457% [2] - 思派健康(00314)以139.27万港元回购30.70万股，年累计回购934.22万股，占总股本1.225% [2] - IMAX CHINA(01970)以100.01万港元回购15.00万股，年累计回购15.00万股，占总股本0.040% [2] - 归创通桥-B(02190)以96.92万港元回购5.00万股，年累计回购565.70万股，占总股本1.702% [2] - 希玛医疗(03309)以67.74万港元回购40.00万股，年累计回购40.00万股，占总股本0.032% [2] - 嬴集团(00397)以55.18万港元回购800.00万股，年累计回购6730.00万股，占总股本2.686% [3] - 国泰君安国际(01788)以52.01万港元回购50.00万股，年累计回购2444.50万股，占总股本0.256% [3]

股份数量 - 2025年5月2日H股已发行股份总数为2,971,819,500[3] - 2025年5月6日H股已发行股份总数为2,971,819,500[3] - 2025年4月30日及5月6日A股已发行股份总数为12,661,906,223[4] 股份回购 - 2025年4 - 5月公司多次回购H股与A股[4][6][14][15] - 2025年5月6日回购H股3570000股，总额42923910港元[14] - 2025年5月6日回购A股3108806股，总额45077863.12元[15] - 回购授权决议2024年5月29日通过，可回购319978000股[14] - 截至目前已回购245473500股，占比7.6716%[14] 相关规则 - 香港联交所回购后新股发行等暂止期至2025年6月5日[14] - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[16] - 公司确认回购活动遵循相关规则[15]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - Q1业绩同比大增，需关注后续美国关税与港费影响[6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年4月30日收盘价14.36元，一年内最高价17.58元，最低价11.47元[4] - 总市值和流通市值均为22.45亿元，总股本1.56亿股，资产负债率41.97%，每股净资产15.29元[4] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|175,448|-55.14%|23,860|-78.23%|1.53|12.17%|9.41| |2024|233,859|33.29%|49,100|105.78%|3.14|20.92%|4.57| |2025E|186,949|-20.06%|23,178|-52.80%|1.48|9.41%|9.69| |2026E|175,419|-6.17%|18,673|-19.44%|1.19|7.31%|12.02| |2027E|186,362|6.24%|19,673|5.36%|1.26|7.41%|11.41|[7] 财务预测摘要 资产负债表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|185,063|193,881|201,246|218,528| |应收票据及账款|9,148|6,735|6,320|6,714| |预付账款|1,292|1,231|1,155|1,227| |其他应收款|2,916|2,244|2,106|2,237| |存货|6,332|5,945|5,777|6,105| |其他流动资产|1,366|1,299|1,223|1,295| |流动资产总计|206,117|211,336|217,827|236,107| |长期股权投资|72,501|79,248|85,994|92,741| |固定资产|165,868|159,449|155,112|152,656| |在建工程|26,028|31,521|30,014|25,507| |无形资产|7,377|7,205|7,267|7,554| |长期待摊费用|544|563|570|565| |其他非流动资产|19,037|19,495|19,966|20,187| |非流动资产合计|291,355|297,481|298,924|299,210| |资产总计|497,472|508,817|516,751|535,317| |短期借款|1,704|1,304|1,304|1,304| |应付票据及账款|86,039|83,738|81,371|85,992| |其他流动负债|35,048|35,032|33,997|35,935| |流动负债合计|122,791|120,074|116,672|123,230| |长期借款|62,134|60,634|59,434|58,234| |其他非流动负债|27,488|27,488|27,488|27,488| |非流动负债合计|89,623|88,123|86,923|85,723| |负债合计|212,413|208,197|203,595|208,953| |股本|15,961|15,634|15,634|15,634| |资本公积|32,031|32,358|32,358|32,358| |留存收益|186,677|198,265|207,602|217,438| |归属母公司权益|234,668|246,257|255,593|265,430| |少数股东权益|50,391|54,363|57,563|60,934| |股东权益合计|285,059|300,620|313,156|326,364| |负债和股东权益合计|497,472|508,817|516,751|535,317|[9] 利润表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|233,859|186,949|175,419|186,362| |营业成本|164,774|154,648|150,277|158,810| |税金及附加|1,401|1,149|1,078|1,145| |销售费用|971|776|728|774| |管理费用|8,546|6,831|6,410|6,810| |研发费用|1,021|816|766|813| |财务费用|-3,733|-2,413|-2,705|-3,097| |资产减值损失|-14|-10|-9|-10| |信用减值损失|-68|56|53|56| |其他经营损益|0|0|0|0| |投资收益|4,800|4,852|4,852|4,852| |公允价值变动损益|17|0|0|0| |资产处置收益|146|178|155|161| |其他收益|1,236|1,848|2,032|1,705| |营业利润|66,997|32,066|25,947|27,871| |营业外收入|27|25|25|25| |营业外支出|135|135|135|135| |其他非经营损益|0|0|0|0| |利润总额|66,890|31,956|25,837|27,762| |所得税|11,494|4,806|3,964|4,717| |净利润|55,395|27,150|21,873|23,044| |少数股东损益|6,295|3,972|3,200|3,371| |归属母公司股东净利润|49,100|23,178|18,673|19,673| |EPS(元)|3.14|1.48|1.19|1.26|[9] 现金流量表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |税后经营利润|55,395|21,400|16,007|17,559| |折旧与摊销|18,670|17,958|18,903|20,061| |财务费用|-3,733|-2,413|-2,705|-3,097| |投资损失|-4,800|-4,852|-4,852|-4,852| |营运资金变动|-3,005|1,283|-2,528|5,560| |其他经营现金流|6,785|6,853|6,774|6,447| |经营性现金净流量|69,313|40,229|31,599|41,678| |投资性现金净流量|-26,972|-20,335|-16,403|-16,457| |筹资性现金净流量|-40,620|-11,075|-7,832|-7,939| |现金流量净额|3,024|8,818|7,365|17,282|[9] 主要财务比率 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力| | | | | |营收增长率|33.29%|-20.06%|-6.17%|6.24%| |营业利润增长率|102.32%|-52.14%|-19.08%|7.42%| |归母净利润增长率|105.78%|-52.80%|-19.44%|5.36%| |经营现金流增长率|206.53%|-41.96%|-21.45%|31.90%| |盈利能力| | | | | |毛利率|29.54%|17.28%|14.33%|14.78%| |净利率|23.69%|14.52%|12.47%|12.37%| |ROE|20.92%|9.41%|7.31%|7.41%| |ROA|9.87%|4.56%|3.61%|3.68%| |ROIC|36.61%|13.80%|10.76%|11.08%| |估值倍数| | | | | |P/E|4.57|9.69|12.02|11.41| |P/S|0.96|1.20|1.28|1.20| |P/B|0.96|0.91|0.88|0.85| |股息率|10.88%|5.16%|4.16%|4.38%| |EV/EBITDA|2|3|4|3|[9]