2025年上半年集团亏损主要原因如下：1.沙特项目前期投入：集团积极推进沙特达曼生产基地项目的深 度落地，包括产能前期建设筹备、本地化合规等工作；沙特项目预期对集团中长期收益产生非常正面影 响，但影响了一定当期收益。2.行业竞争比较激烈：国内能源装备行业转型变革，供需关系仍处于周期 性调整阶段，行业仍处于竞争比较激烈状态，行业整体利润空间受限，导致了达力普专用管经营利润偏 低。随着集团在中国沧州新建智能生产线的逐步投入量产和对产品结构、市场结构的持续优化调整，集 团竞争力将会继续提升，董事会对集团未来充满信心。 格隆汇8月1日丨达力普控股(01921.HK)发布公告，集团预计截至2025年6月30日止六个月净亏损同比大 幅收窄超过70%（截至2024年6月30日止六个月未经审核净亏损为人民币69.8百万元）；上半年，集团 营运主体全资子公司达力普专用管有限公司大力调整产品结构带来运营优势，已录得扭亏为盈经营成 果。 ...

本文源自：金融界AI电报 达力普控股(01921.HK)发布公告，预期本集团于截至2025年6月30日止(报告期内)6个月净亏损同比大幅 收窄超过70%(截至2024年6月30日止6个月未经审核净亏损为人民币6980万元);上半年，本集团营运主体 全资子公司达力普专用管有限公司(达力普专用管)大力调整产品结构带来运营优势，已取得扭亏为盈经 营成果。 ...

2025年上半年本集团亏损主要原因如下：沙特项目前期投入：本集团积极推进沙特达曼生产基地项目的 深度落地，包括产能前期建设筹备、本地化合规等工作;沙特项目预期对本集团中长期收益产生非常正 面影响，但影响了一定当期收益。行业竞争比较激烈：国内能源装备行业转型变革，供需关係仍处于周 期性调整阶段，行业仍处于竞争比较激烈状态，行业整体利润空间受限，导致了达力普专用管经营利润 偏低。随着本集团在中国沧州新建智能生产线的逐步投入量产和对产品结构、市场结构的持续优化调 整，本集团竞争力将会继续提升，董事会对本集团未来充满信心。 智通财经APP讯，达力普控股(01921)发布公告，预期本集团于截至2025年6月30日止(报告期内)6个月净 亏损同比大幅收窄超过70%(截至2024年6月30日止6个月未经审核净亏损为人民币6980万元);上半年，本 集团营运主体全资子公司达力普专用管有限公司(达力普专用管)大力调整产品结构带来运营优势，已取 得扭亏为盈经营成果。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 – 1 – Dalipal Holdings Limited 達力普控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：1921） 盈利警告 預期虧損同比大幅收窄 本公告由達力普控股有限公司（「本公司」，連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「本集團」）根 據 香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09(2)(a)條及香港法例 第571章證券及期貨條例第XIVA部之內幕消息條文（定 義 見 上 市 規 則）而 作 出。 本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股 東」）及 潛 在 投 資 者， 根據對本集團截至2025年6月30日 止（「報告期內」）六個月的未經審核綜合管理賬 目 的 初 步 評 估 及 董 事 會 目 前 可 得 的 資 料，預 期 本 集 團 於 報 ...

产能升级与技术迭代 - 河北沧州制造基地新建两条油管智能生产线已试车成功并将近期正式投产运营[1] - 生产线集成物联网与实时信息监控系统实现全流程智能制造和数字化管理[1] - 生产效率提升35%人工配置减少30%[1] 产品与市场布局 - 油管产品规格实现全覆盖可满足国内外多元化市场需求[1] - 大幅提升高端油管生产能力推动产品结构向高端化、定制化转型[1] 战略影响 - 董事会认定新生产线为技术迭代与产能升级的重要里程碑[1] - 预期对中长期收益产生积极影响[1]

年报发布信息 - 公司于2025年4月29日刊發截至2024年12月31日止年度之年報[3] 股份奖励计划相关 - 2022年5月31日採納股份獎勵計劃[3] - 截至2024年12月31日止年度，共3,539,589股股份已歸屬予五名最高薪酬僱員及其他僱員[3] - 上述股份於歸屬日期前之加權平均收市價為每股5.00港 元[3]

公司基本信息 - 公司股份代號為1921[2] - 公司于2018年8月28日在开曼群岛根据公司法注册成立[19] - 达力普专用管于1998年9月18日根据中国法律成立[19] - 关联人士股份奖励计划于2022年5月31日采纳，2022年12月19日修订[19] - 非关联人士股份奖励计划于2022年5月31日采纳，2022年12月19日修订[21] - 不竞争契据日期为2019年6月19日[19] - 上市日期为2019年11月8日[20] - 最后实际可行日期为2025年3月31日[20] - 合资格股东需于递交要求当日持有有权于公司股东大会投票的公司缴足股本不少于十分之一[19][20] - 公司秘書為劉英傑先生[12] - 公司核數師為畢馬威會計師事務所[12] - 公司有關香港法律的法律顧問為中倫律師事務所有限法律責任合夥[12] - 公司註冊辦事處位於開曼群島Cricket Square, Hutchins Drive, PO Box 2681, Grand Cayman KY1 - 1111[12] - 公司中國主要營業地點位於河北省滄州市渤海新區南疏港路裝備區一號[13] - 公司香港主要營業地點位於香港康樂廣場1號怡和大廈40樓4006室[14] 公司治理与人事变动 - 干述亞女士於2024年4月1日辭任執行董事[8] - 提名委員會組成自2025年3月31日起更改，由郭開旗先生（主席）、徐文紅女士及成海濤先生組成[9] - 孟凡勇持有盛星有限公司已发行股本约80.6％[35][36] - 孟凡勇62岁，于油田设备业务有逾43年经验，于OCTG制造运营管理有逾26年经验[35][36] - 张红耀55岁，于油管制造行业有超20年经验[37] - 张红耀于2019年2月27日获委任为董事，2020年1月1日重新任命为执行董事，2022年4月4日起兼任集团行政总裁，在石油制造行业有逾20年经验[38] - 徐文红于2019年2月27日获委任为执行董事兼法律总监，在商业法律咨询有逾31年经验，在石油管制造管理有逾19年经验，2023年10月取得注册ESG分析师资格[40][41] - 孟宇翔于2019年2月27日获委任为执行董事兼副行政总裁，负责集团人力资源及生产运营管理，有逾13年管理经验，2022年6月获北京大学工商管理硕士学位[42][43] - 殷志祥于2019年2月27日获委任为执行董事，2022年4月4日重新指定为非执行董事，在油田运营有超43年经验，1995年12月获中共中央党校函授学院经济管理文凭[44] - 张红耀1992年7月获上海财经大学商贸经济学士学位，2001年12月获西弗吉尼亚大学文学硕士学位[38] - 徐文红2004年7月在山东大学网络教育学院取得法律教育文凭，1996年6月取得中国律师资格，2022年12月取得高级企业合规师资格[40][41] - 孟宇翔2008年7月自北京建筑工程学院取得土木工程学士学位[43] - 殷志祥1989年12月获河北大学统计学文凭[44] - 张红耀2015年7月起为宝钢美洲有限公司副总经理，2007年8月 - 2015年7月为宝山钢铁股份有限公司钢管条钢事业部副总经理[38] - 徐文红2001年6月 - 2003年3月为河北金胜律师事务所律师，1997年9月 - 2001年6月为华北石油科工贸总公司法务职员[40][41] - 殷志祥67岁，2019年2月27日获委任为执行董事兼技术总监，2022年4月4日调任非执行董事，有逾43年油田营运领域经验[45] - 郭开旗69岁，2019年6月19日获委任为独立非执行董事，有逾52年油田经营经验，2002年6月取得石油大学（北京）企业管理硕士学位[46][48] - 王志荣44岁，2019年6月19日获委任为独立非执行董事，有逾21年企业融资、投资及资产管理经验，持有香港科技大学工商管理硕士学位及奥克兰大学理学学士学位[47][49] - 成海涛66岁，2019年6月19日获委任为独立非执行董事，有逾33年钢管制造行业经验，1987年6月取得北京钢铁学院金属压力加工硕士学位[50][51] - 郭开旗为薪酬委员会及提名委员会主席，审计及风险管理委员会及ESG委员会成员[46][48] - 王志荣为审核及风险管理委员会主席及ESG委员会成员[47][49] - 成海涛为审计及风险管理委员会、薪酬委员会及提名委员会成员[51] - 殷志祥2010年8月23日加入集团，曾在达力普多个岗位任职[45] - 郭开旗曾在中国石油物资公司、华北油田分公司等多个公司任职[46][48] - 王志荣曾在新城晋峰资产管理有限公司、盈达资本有限公司等多个公司任职[47][49] - 成先生于2019年6月19日获委任为独立非执行董事，在钢管制造业拥有逾33年经验[52] - 干女士于2019年2月27日获委任为执行董事，2024年4月1日辞任，在石油相关行业拥有逾39年审核及会计经验[53][54] - 干女士于2001年7月完成会计学课程，2005年9月取得中国注册资产评估师资格，1995年5月取得中国注册会计师资格[53][54] - 刘先生于2021年12月加入集团，在中国、香港及加拿大拥有逾21年财务及会计经验[55][56] - 刘先生目前是四间联交所主板上市公司的独立非执行董事，曾是中国优材(控股)有限公司独立非执行董事至2022年2月15日[55][56] - 公司各独立非执行董事自2022年6月19日起签订为期二年的委任函，后续自动逐年续期一年[188][191] - 公司三分之一董事将在年度股东大会退任，郭先生、王先生和成先生将退任并参与重选[184][187] - 年内及直至年报日期的董事名单公布，干述亚女士于2024年4月1日辞任[184][187] - 公司已收到各独立非执行董事的独立性年度确认书[190][193] 公司战略与发展 - 2024年3月公司启动中东发展战略，落地沙特以覆盖中东、非洲及美洲市场[26][27] - 2024年6月集团商标于沙特知识产权局成功注册[27] - 2024年8月集团取得沙特工业投资许可证，完成达力普国际注册[27] - 2024年11月公司与SPARK签署建设生产基地意向函，达力普国际与中冶京诚签署合作备忘录[27] - 2024年12月子公司达力普石油专用管有限公司获沙特阿美批准纳入其电子市场供货商数据库[27] - 2024年公司在沙特全面启动高端石油钻探和能源设备管制造项目[28] - 2024年公司沙特高端石油钻采及能源装备用管生产项目全面启动[31] - 2025年公司将保持战略定力，推动品种结构转型，细化现场管理，推进标准化作业和管理现代化[33][34] 公司荣誉与成果 - 2024年公司获纳入恒生综合指数成份股、沪港通及深港通计划证券名单[29][31] - 2024年公司获“港股100强ESG卓越企业奖”“金格奖·年度卓越高端制造企业”等奖项[29][31] - 2024年公司位列中国工业碳达峰“领跑者”企业名单，API 5CT及5L系列油套管产品获绿色认证[29][31] - 2024年公司《超高强高韧耐腐蚀套管关键技术研发与产业化》项目首获中央专项资金支持[29][31] - 2024年公司通过ISO 37301:2021合规管理体系认证，成国内首批获带ANAB认可标志证书企业[29][31] 行业环境分析 - 2024年公司所属行业面临同质化竞争加剧、市场需求分化等挑战[57] - 行业受多因素影响缺乏内生动力，供需失衡，供应端产能释放致竞争加剧，需求端受政策控制需求有波动且总体呈下降趋势[58] - 据Mysteel研究统计，当年无缝钢管产量同比下降约6%，出口同比下降约5%[58] - 中国经济进入高质量发展阶段，集团所在行业预计将继续分化[59] - 差异化特色企业可通过把握行业趋势、增加研发和创新应对竞争和挑战[59] - 本年度无缝钢管产量同比下降约6%，出口同比下降约5%[61] 公司业务表现 - 公司主营高端能源用管及特殊无缝钢管等产品的研产销及技术服务，客户涵盖国内外知名企业[63][66] - 公司经营模式为“以销定产”，结合市场与自主定价，以价值制定销售策略[64][66] - 公司研发端与国内知名院校联合，加强前沿技术研究与高端产品开发[64][66] - 公司生产端发挥全产业链优势，具备不同生产模式转化能力，业务单元独立核算[64][66] - 公司采购端以废钢和合金为原料，通过供应商评价形成稳定供应渠道[64][66] - 本年度集团独有品牌产品销售量提升38%，非API特色产品销售量提升21%[65][67] - 公司在技术研发方面，多款自主设计产品供货市场，与多方合作取得技术突破[68] - 公司在智能制造方面，新建产线引入多种智能装备，提升核心竞争力[69] - 公司实施“高端石油钻采及能源装备用管生产线”建设和“专精特新”策略，增强差异化竞争优势[65][67] - 公司多款自研产品实现批量供应并拓展市场，还在多领域研发取得成果并参与行业标准制定[70] - 新建生产线引入前沿智能制造设备，涵盖多系统提升核心竞争力[70] - 公司API证书范围内20个钢级产品通过绿色产品认证，获5项产品碳足迹评价证书，T4产品获西南油气田首份供应链碳足迹认证[73] - 公司引入多种节能减排技术和产品，排放指标远低于河北省超低排放标准[73] - 公司将精益改善与多专业管理结合，推进多项工作完成降本增效举措[73] - 人才管理项目以“认知提升”为主线开展多项培训活动，启动技术人才管理项目搭建培养体系[74] - 操作团队以提升班组长能力为主线，通过开展多项业务提升基层管理者能力和执行力[74] 公司地区表现 - 公司本年度国内销售29.139亿元，占比88.5%，较2023年增加5110万元，增幅1.8%；海外销售3.784亿元，占比11.5%，较2023年的9.872亿元减少6.088亿元，降幅61.7%；总收入32.923亿元，较2023年的38.5亿元减少5.577亿元，降幅14.5%[96] 财务数据关键指标变化 - 2025年公司总收益为人民币32.923亿元，较2023年的人民币38.5亿元下降14.5%[90][91] - 2025年石油天然气用管销售收益为人民币21.964亿元，较2023年的人民币24.599亿元下降10.7%[92] - 2025年新能源用管及特殊无缝钢管销售收益为人民币10.959亿元，较2023年的人民币13.319亿元下降17.7%[92] - 2025年其他产品未实现销售，较2023年的人民币0.582亿元下降100%[92] - 公司本年度石油天然气用管收入降至21.964亿元，较2023年的24.599亿元减少10.7%；新能源用管及特殊无缝钢管销售收入降至10.959亿元，较2023年的13.319亿元减少17.7%；其他产品收入为0，2023年为5820万元[93] - 公司本年度销售成本30.289亿元，较2023年的33.218亿元降低8.8%[97][100] - 公司本年度总毛利2.634亿元，较2023年的5.282亿元减少2.648亿元；毛利率8.0%，较2023年的13.7%下降5.7个百分点[98][101] - 公司本年度其他收入6730万元，较2023年的4510万元增加2220万元[102][108] - 公司本年度销售开支1.423亿元，较2023年的1.57亿元减少9.4%[103][109] - 公司本年度行政开支1.879亿元，较2023年的1.75亿元增加7.4%[104][110] - 公司本年度融资成本8690万元，较2023年的8900万元降低2.4%[105][111] - 公司本年度所得税抵免930万元，2023年所得税开支1780万元，减少所得税开支2710万元[106][112] - 公司2024年录得亏损7710万元，2023年录得溢利1.345亿元，溢利减少2.116亿元[107][113] - 2024年年内亏损7710万元，2023年溢利1.345亿元；经调整净亏损5680万元，利润率为-1.7%，2023年经调整净利润1.419亿元，利润率为3.7%[118] 其他财务数据 - 2024年资本支出3.276亿元，2023年为8680万元，增长因启动二期扩建[119,126] - 2024年末银行存款及手头现金4.121亿元，2023年末为4.326亿元[121,127] - 2024年末计息借款22.126亿元，其中长期6.968亿元，短期15.158亿元；18.986亿元已按固定利率计息，2023年末为15.802亿元[122,127] - 2024年末债务权益比率为136.9%，较2023年末的91.4%增加45.5个百分点[123,127] - 流动比率由2023年末的1.15降至2024年末的1.02[124,128] - 2024年末员工1795名

公司基本信息 - 公司于2018年8月28日在开曼群岛注册成立，2019年11月8日在港交所主板上市[7] - 公司于2018年8月28日在开曼群岛根据公司法注册成立[102] - 公司上市日期为2019年11月8日[102] - 公司于2022年5月31日采纳关连人士股份奖励计划，于2022年12月19日修订[102] - 公司于2022年5月31日采纳非关连人士股份奖励计划，于2022年12月19日修订并披露[103] - 公司于2019年6月19日批准及采纳首次公开发售前购股权计划[103] - 公司招股章程日期为2019年10月28日[103] - 2020年6月10日，董事会决议重新分配部分首次公开募股未动用所得款项净额偿还现有计息借款[103] - 公司股份每股面值0.10港元[103] - 公司当时股东于2019年6月19日采纳购股计划[103] - 公告日期为2025年3月31日[104] - 本年度指截至2024年12月31日止年度[105] 财务数据关键指标变化 - 2024年收益为32.923亿元，较2023年的38.5亿元下降14.5%[3] - 2024年毛利为2.634亿元，较2023年的5.282亿元下降50.1%，毛利率从13.7%降至8.0%[3] - 2024年经营溢利为50万元，较2023年的2.414亿元下降99.8%[3] - 2024年税息折旧及摊销前利润为1.401亿元，较2023年的3.766亿元下降62.8%[3] - 2024年税前亏损8630万元，较2023年的溢利1.524亿元下降156.6%[3] - 2024年年内亏损7710万元，较2023年的溢利1.345亿元下降157.3%[3] - 2024年每股亏损0.05元，较2023年的每股盈利0.09元下降155.6%[3] - 2024年末非流动资产为17.81721亿元，较2023年末的19.67765亿元有所减少[6] - 2024年末资产净值为14.61098亿元，较2023年末的13.15034亿元有所增加[6] - 截至2024年12月31日，集团现金及现金等价物为3.42406亿元，可能不足以支付报告期后十二个月内的资本支出10.29861亿元[11] - 截至2024年12月31日，集团有6.08617亿元的未使用信贷额度[11] - 截至2024年12月31日，长期项目贷款未提取余额为7.49亿元[13] - 银行及其他借款为15.15795亿元，集团已为4.47151亿元的银行借款进行续借或再融资[13] - 2024年集团总收益为32.92264亿元，2023年为38.5002亿元[16] - 2024年外部客户总收益为3292264千元，2023年为3850020千元，2024年较2023年下降14.49%[21] - 2024年可呈報分部總毛利为263363千元，2023年为528180千元，2024年较2023年下降49.76%[21] - 2024年中国内地外部客户收益为2913940千元，2023年为2862847千元，2024年较2023年增长1.78%[22] - 2024年海外外部客户收益为378324千元，2023年为987173千元，2024年较2023年下降61.68%[22] - 2024年其他收入为67320千元，2023年为45106千元，2024年较2023年增长49.25%[23] - 2024年融资成本为86858千元，2023年为88994千元，2024年较2023年下降2.40%[24] - 2024年员工成本为252934千元，2023年为227596千元，2024年较2023年增长11.13%[25] - 2024年折旧开支为139594千元，2023年为135281千元，2024年较2023年增长3.18%[29] - 2024年存货成本为3028901千元，2023年为3321840千元，2024年较2023年下降8.82%[29] - 2024年综合损益及其他全面收益表中的税项为 - 9253千元，2023年为17845千元，2024年较2023年下降151.85%[30] - 2024年税前亏损86,319千元，2023年税前溢利152,368千元[31] - 2024年实际税项开支亏损9,253千元，2023年为17,845千元[31] - 2024年每股基本亏损按年内公司权益股东应占亏损77,066,000元及已发行1,466,007,000股普通股加权平均数计算，2023年每股基本盈利按溢利134,523,000元及1,470,586,000股计算[33] - 2024年贸易应收款项466,922千元，扣除亏损拨备后为460,945千元；2023年贸易应收款项584,533千元，扣除亏损拨备后为579,104千元[36] - 2024年应收票据819,639千元，贸易应收款项及应收票据总计1,280,584千元；2023年应收票据691,078千元，总计1,270,182千元[36] - 2024年贸易应付款项819,081千元，应付票据18,840千元，总计837,921千元；2023年贸易应付款项597,474千元，应付票据127,097千元，总计724,571千元[41] - 2024年未贴现现金流出风险承担额中银行承兑票据为262,332千元，2023年为478,535千元[40] - 2024年未终止确认的应收票据中银行承兑票据407,627千元、贸易承兑票据144,950千元，总计552,577千元；2023年银行承兑票据233,989千元、贸易承兑票据88,833千元，总计322,822千元[40] - 2024年账面价值为539,225,000元的贸易应收款项及应收票据已就集团的计息借款作质押，2023年为404,804,000元[40] - 2024年法定股本股份数目为20,000,000千股，金额为2,000,000千港元，与2023年相同[43] - 2024年已发行及缴足普通股于1月1日股份数目为1,502,668,000，金额为134,518千元人民币；12月31日股份数目为1,503,168,000，金额为134,563千元人民币[43] - 2023年建议末期股息为0.04港元，金额为54,470千元人民币，2024年报告期末后无建议末期股息[44] - 2024年于年内批准及支付的上一财政年度末期股息为53,892千元人民币，每股普通股0.04港元；2023年为54,740千元人民币，每股普通股0.04港元[46] - 本年度集团收益32.923亿元，较2023年的38.5亿元下降14.5%[64] - 2024年公司收益为32.923亿元，较2023年的38.5亿元降低14.5%，主要因国内外能源勘探投资进度放缓、市场需求不足[65] - 国内销售2024年为29.139亿元，占比88.5%，较2023年增加5110万元，增幅1.8%；国外销售2024年为3.784亿元，占比11.5%，较2023年减少6.088亿元，降幅61.7%[65] - 2024年销售成本为30.289亿元，较2023年的33.218亿元降低8.8%，因销售量减少及原材料价格下降[67] - 2024年总毛利为2.634亿元，较2023年的5.282亿元减少2.648亿元；毛利率8.0%，较2023年的13.7%下降5.7个百分点[68] - 2024年其他收入为6730万元，较2023年的4510万元增加2220万元，因政府补助、副产品收入及汇兑收益增加[69] - 2024年销售开支为1.423亿元，较2023年的1.57亿元减少9.4%，因销售量下降使销售运费及佣金费用减少[70] - 2024年行政开支为1.879亿元，较2023年的1.75亿元增加7.4%，因人工费用、减值损失及以权益结算以股份为基础的付款开支增加[71] - 2024年融资成本为8690万元，较2023年的8900万元降低2.4%，因融资结构优化、贷款利率下调[72] - 2024年公司录得亏损7710万元，2023年为溢利1.345亿元，溢利减少2.116亿元，因收入和毛利润减少[74] - 2024年公司物业、厂房及设备投资为3.276亿元，2023年为8680万元，资本开支增长因报告期内启动二期[78] - 2024年12月31日，银行存款及手头现金合计为人民币412.1百万元，2023年12月31日为人民币432.6百万元[79] - 2024年12月31日，集团计息借款为人民币2,212.6百万元，其中长期借款人民币696.8百万元，短期借款人民币1,515.8百万元[79] - 2024年12月31日，集团按固定利率计息的计息借款为人民币1,898.6百万元，2023年12月31日为人民币1,580.2百万元[79] - 集团债务权益比率从2023年12月31日的91.4%增加至2024年的136.9%，增加45.5个百分点[80] - 集团流动比率由2023年12月31日的1.15下降至2024年末的1.02[80] - 2024年12月31日，集团共有1,795名雇员，2023年12月31日为1,658名雇员[81] - 2024年度员工成本总额为人民币252.9百万元，2023年为人民币227.6百万元[81] - 2024年12月31日，账面价值为人民币1,131.8百万元的物业、厂房及设备和账面价值为人民币755.9百万元的其他动产作为银行借款的抵押品[83] - 首次公开发售所得款项净额约为港币426.3百万元（约人民币383.7百万元），于2024年度已全部使用[87][88] - 截至2024年12月31日止年度，董事会决定不建议派发末期股息，2023年为每股0.04港元[89] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年销售石油天然气用管收益为21.96399亿元，2023年为24.59943亿元[16] - 2024年销售新能源用管及特殊无缝钢管收益为10.95865亿元，2023年为13.31897亿元[16] - 2024年销售其他产品收益为0，2023年为0.5818亿元[16] - 2024年客户A产生的收益为5.084亿元，2023年为3.96268亿元[16] - 本年度石油天然气用管收入21.964亿元，较2023年的24.599亿元减少10.7%[64] - 本年度新能源用管及特殊无缝钢管销售收入10.959亿元，较2023年的13.319亿元减少17.7%[64] - 本年度集团无其他产品销售收入，2023年为5820万元[64] 公司经营与业务发展 - 公司主营高端能源用管及特殊无缝钢管等产品的研发、生产、技术服务和销售[51] - 公司经营模式为“以销定产”，结合市场定价和自主定价，研发端与院校联合，生产端发挥全产业链优势，采购端保证原材料供应质量[52] - 报告期内公司致力于“调结构、提效率、降成本”，拓展非API特色用管产品覆盖范围[53] - 报告期内公司独有品牌产品销售量提升38%，非API特色产品销售量提升21%[53] - 公司API证书范围内20个钢级产品通过绿色产品认证[55] - 公司再次获中国船级社5项产品碳足迹评价证书[55] - 公司自主研发的T4特殊扣产品获西南油气田首个供应链碳足迹认证[55] - 2024年3月公司董事会确定中东战略发展规划[57] - 公司取得沙特阿拉伯投资部颁发的工业投资许可证[57] - 公司取得沙特阿拉伯商务部颁发的公司注册证明[57] - 公司在沙特知识产权局成功注册其商标（图形标和文字标）[57] - 公司与沙特阿美的全资附属公司SPARK就建立生产设施签署意向函[57] - 公司就建立生产设施与中冶京诚工程技术有限公司签署合作备忘录[57] - 公司获纳入沙特阿美的电子市场供应商数据库[57] - 报告期

投资评级 - 达力普控股维持"买入"评级，目标价为10.88港元 [1][3][6] 核心观点 - 达力普控股中东生产基地将于2025年9月开工，预计2028年开始贡献收入及利润，中东地区产品销售毛利率较高 [1][3] - 达力普控股海外销售快速增长，中东及北非地区销售额占公司海外销售额超85%，中东生产基地将进一步提升海外销售收入 [1] - 达力普控股位于沙特SPARK的研发生产中心，第一期产能30万吨/年，总设计产能110万吨/年，主要产品包括OCTG及氢气输送管 [3] 财务预测 - 预计2024/2025/2026/2027年公司净利润分别为-9549万/1.36亿/3.45亿/7.33亿元人民币 [1][3] - 预计2024/2025/2026/2027年销售收入分别为36.6亿/43.63亿/59.22亿/94.73亿元人民币，增长率分别为-4.9%/19.2%/35.7%/60.0% [4] - 预计2024/2025/2026/2027年毛利率分别为9.0%/13.5%/15.0%/16.5%，净利润率分别为-2.6%/3.1%/5.8%/7.7% [4] 公司动态 - 达力普控股与沙特阿美建设的SPARK签订生产基地建设MOU，中冶京诚负责项目设计及工程建设 [1] - 达力普控股中东项目位于沙特达曼的薩勒曼國王能源城SPARK，毗邻世界最大陆上油田加瓦尔油田 [2] - 达力普控股即将进入产能快速扩张期，国内生产基地二期扩产即将分期达产 [10] 股价表现 - 达力普控股一个月相对收益16.38%，三个月相对收益134.35%，十二个月相对收益100.13% [8] - 达力普控股一个月绝对收益16.45%，三个月绝对收益123.70%，十二个月绝对收益118.84% [8]

公司治理结构 - 公司董事会成员包括执行董事孟凡勇先生（主席）、张红耀先生（副主席）、徐文红女士、孟宇翔先生，以及非执行董事殷志祥先生和独立非执行董事郭开旗先生、王志荣先生[6] - 公司审计及风险管理委员会主席为王志荣先生，成员包括郭开旗先生和成海涛先生[6] - 公司薪酬委员会主席为郭开旗先生，成员包括孟宇翔先生和成海涛先生[6] - 公司提名委员会主席为孟凡勇先生，成员包括郭开旗先生和成海涛先生[6] - 公司ESG委员会主席为徐文红女士，成员包括郭开旗先生和王志荣先生[6] 公司注册与办公地点 - 公司核数师为毕马威会计师事务所，注册于香港中环遮打道10号太子大厦8楼[7] - 公司注册办事处位于开曼群岛Cricket Square, Hutchins Drive PO Box 2681 Grand Cayman KY1-1111[7] - 公司总部及香港主要营业地点位于香港康乐广场1号怡和大厦40楼4006室[7] - 公司香港股份过户登记分处为卓佳证券登记有限公司，位于香港夏悫道16号远东金融中心17楼[8] - 公司投资者关系联络邮箱为ir@dalipal.com[8] 主营业务与产品 - 公司主要从事高端能源管道和特种无缝钢管的研发、生产、技术服务和销售，产品广泛应用于石油、天然气、页岩气及新能源的开发、提取、运输和能源设备制造[17] - 公司客户包括国内三大石油公司、国际知名国家石油公司、石化公司、中国三大机械加工制造公司、地质勘探和煤矿公司等[17] - 公司是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业，并在香港上市，主要业务集中在中国的特种管道生产[17] - 公司自主设计的高钢级抗硫化氢腐蚀套管已批量供货，广泛应用于国内高含硫化氢页岩气区块[26] - 公司自主设计的低Cr抗二氧化碳和氯离子腐蚀油套管产品因良好的性价比得到国内外客户认可[26] - 公司与管研院合作开发的经济型特殊扣完成试验评价并实现批量供货[26] - 公司参与《氢气储输管道用钢管》标准的编制，并参与行业各类标准的修订与审查，提升了行业地位和技术引领作用[26] 市场环境与行业趋势 - 报告期内，受钢铁需求增长动力下降和国际钢铁需求变化影响，黑色商品价格呈下降趋势，无缝钢管价格也随之下跌，导致平均价格下降和利润下滑，部分企业停产减产[16] - 中国供给侧结构性改革的深化将推动特种无缝钢管行业继续转型升级，发展方向为“专、精、特、新”、高附加值、智能化、绿色化和数字化[16] - 公司2024年上半年国内销售量和价格受到主要客户勘探投资周期调整的影响，油气和新能源资本支出总额同比下降，投资速度放缓，订单执行滞后[22] - 2024年上半年国际业务销售量和价格同比下降，主要由于全球经济低迷、海外石油公司减少投资、国际政治不稳定和战争导致出口运费上升[23][25] - 公司管理层认为，国家环保政策加强和能源转型推进将为绿色产品提供更广泛的发展空间[37][38] 公司发展战略与创新 - 报告期内，公司通过持续创新和升级，走高端化、专业化、绿色化和差异化发展道路，实现了高质量发展[15] - 公司坚持“智能化、绿色化、差异化”经营理念，围绕“专精特新”产品推动各项工作[37][38] - 公司致力于通过自动化、数字化、信息化和智能化推动绿色低碳转型[39] - 公司将继续推进海外石油公司认证，提升国际市场占有率[41] - 公司计划在中东建立生产设施，以更好地服务当地客户并拓展国际市场[41] - 中东市场对石油天然气用管和新能源输送管具有巨大需求，公司认为在中东发展符合中国国策[41] 财务表现与经营状况 - 公司2024年上半年总营收为15.395亿元人民币，同比下降26.2%[43][44] - 石油天然气用管营收为10.044亿元人民币，同比下降24.9%[45][46] - 新能源用管及特殊无缝钢管营收为5.351亿元人民币，同比下降22.6%[45][46] - 其他产品未实现销售，去年同期为5820万元人民币[45][46] - 国内销售营收为12.28亿元人民币，同比下降18.2%[48][49] - 国外销售营收为3.115亿元人民币，同比下降46.8%[48][49] - 公司报告期内销售成本为人民币1,415.0百万元，同比下降21.6%，主要由于销售量减少及原材料价格下降[50][51] - 国内销售收益降低18.2%至人民币1,228.0百万元，主要由于主要客户勘探投资周期调整及钢管下游行业需求不及预期[50] - 国外销售额降低46.8%至人民币311.5百万元，主要受全球经济低迷及海运费用上涨影响[50] - 公司总毛利为人民币124.5百万元，同比下降158.6百万元，毛利率从13.6%下降至8.1%[54] - 其他收入增加至人民币27.3百万元，主要由于政府补贴、废料收入及汇兑收益增加[55] - 销售开支为人民币79.2百万元，同比下降8.7%，主要由于销售减少[55] - 行政开支为人民币108.3百万元，同比增加16.6%，主要由于人工成本及股份支付费用增加[55][56] - 财务成本为人民币41.5百万元，同比下降3.8%，主要由于融资结构优化及贷款利率下降[56] - 公司报告期内录得亏损人民币69.7百万元，较去年同期利润减少126.5百万元，主要由于收益减少[59][60] - 公司资本支出为人民币158.4百万元，主要用于二期扩建项目[64] - 截至2024年6月30日，公司银行及手头现金为人民币425.0百万元，较2023年12月31日的432.6百万元略有下降[65] - 2024年上半年，公司在物业、厂房及设备上的投资为人民币158.4百万元，较2023年的15.7百万元大幅增加，主要由于第二期扩建开支增加[66] - 截至2024年6月30日，公司计息借款为人民币2,043.8百万元，其中长期借款为392.4百万元，短期借款为1,651.4百万元[69] - 公司债务权益比率从2023年底的91.4%上升至2024年6月30日的120.7%，增加了29.3个百分点，主要由于借款增加及利润分配导致权益减少[69] - 公司流动比率从2023年12月31日的1.15下降至2024年6月30日的0.96[69] - 截至2024年6月30日，公司共有1,774名员工，报告期内员工成本总额为人民币119.1百万元，较2023年同期的114.4百万元有所增加[69] - 公司物业、厂房及设备账面值为人民币1,178.4百万元，其他动产账面值为人民币664.9百万元，均作为银行借款的抵押品[70] - 公司通过远期结售汇规避汇率波动风险，预计汇率变动不会对公司产生重大不利影响[73] - 公司无重大投资或重大收购及出售事项，且无任何或然负债[74] - 公司IPO净收益约为港币426.3百万元（约人民币383.7百万元），主要用于第二期扩建、产品研发、客户关系拓展及补充营运资金[76] - 公司通过首次公开发售筹集净额约426.3百万港元（约人民币383.7百万元），用于二期扩建、产品研发、客户关系加强及一般性补充营运资金[77] - 截至2024年6月30日，公司已全部使用首次公开发售所得款项净额，其中339.2百万人民币用于二期扩建，9.2百万人民币用于产品研发和创新，7.7百万人民币用于一般性补充营运资金[78] 股东与股权结构 - 公司董事孟先生持有公司706,353,600股，占公司总股本的47.01%[87] - 公司董事张先生及其配偶各持有公司3,000,000股，分别占公司总股本的0.20%[87] - 公司董事郭先生持有公司810,000股，占公司总股本的0.05%[87] - 公司已发行股份总数为1,502,668,000股[89][93] - 罗玉梅女士持有706,353,600股，占公司总股份的47.01%[92][93] - 盛星持有706,353,600股，占公司总股份的47.01%[92][93] - 星捷有限公司持有417,822,000股，占公司总股份的27.81%[92][93] 购股权与股份奖励计划 - 购股权计划旨在激励或奖励合资格参与者，包括员工、董事、供应商、客户等[96][97] - 向董事、主要行政人员或主要股东授出购股权需经独立非执行董事批准[98][99] - 若购股权授予导致股份发行超过0.1%或总价值超过500万港元，需股东决议批准[98][99] - 公司根据购股权计划授出的股份总数不得超过上市日期已发行股份总数的10%，即150,000,000股，占公司已发行股份的9.98%[105] - 截至2024年6月30日，公司购股权计划下可授出的股份总数为146,000,000股，占公司已发行股本的约9.72%[107] - 购股权计划的剩余有效期限约为5年，自2019年6月19日起生效，有效期至2029年6月19日[104] - 购股权的行使价不得低于以下三者中的最高值：(i) 授出日期的股份收市价；(ii) 授出前五个营业日的平均收市价；(iii) 股份面值[102] - 购股权的行使期自授出日起不得超过10年，且董事会有权指定最短持有期限[103] - 报告期内，公司未授出、行使、注销或失效任何购股权[107] - 公司购股权计划的归属期由董事会决定，并在授出时向承授人列明[104] - 公司购股权计划的授出对象仅限于雇员、相关实体参与者及服务提供商[100] - 任何个人在12个月内获得的购股权不得超过公司已发行股份总数的1%[101] - 首次公開發售前購股權計劃剩餘期限約為5年，接納授出的應付款項為1.00港元[108] - 首次公開發售前購股權計劃中，參與者沒有最大權利限制[108] - 報告期內，根據首次公開發售前購股權計劃授出的購股權總計17,100,000股，其中8,400,000股已行使，8,700,000股尚未行使[114] - 2024年11月11日至2025年11月8日期間，7,500,000股購股權的行使價為每股0.477港元[113] - 由於2023年12月31日的財務表現未達標，所有預計於2024年11月11日歸屬的購股權已於2024年3月22日失效[115] - 干女士辭任董事後仍擔任集團首席運營官，其相關購股權未失效或行使[116] - 由于未达成与2023年财务表现相关的两项归属条件，所有预计于2024年11月11日归属的购股权已于2024年3月22日失效[118][121] - 截至报告日期，根据首次公开发售前购股权计划所授出的所有尚未行使购股权获行使时可配发及发行的股份总数为8,700,000股，占已发行股份总数的约0.58%[118][121] - 股份奖励计划的有效期为自2022年5月31日起计10年，截至报告日剩余约8年[122] - 受托人为股份奖励计划购买的最大股份数量不得超过149,846,800股，占股份奖励计划采纳日期已发行股份总数的10%[125] - 在任何连续12个月期间内，可能授予选定参与者奖励的股份的最高数目不得超过公司截至采纳日期已发行股本的1%[126] 财务数据与现金流 - 公司2024年上半年收入为15.39454亿人民币，同比下降26.2%[130] - 2024年上半年毛利为1.24463亿人民币，同比下降56.0%[130] - 公司2024年上半年经营亏损为3569.9万人民币，去年同期为盈利1.0823亿人民币[130] - 公司2024年上半年净亏损为6968万人民币，去年同期为盈利5680万人民币[130] - 公司2024年6月30日总资产为44.09152亿人民币，较2023年底增长5.5%[133] - 公司2024年6月30日流动负债为26.51802亿人民币，较2023年底增长29.6%[133] - 公司2024年6月30日净流动负债为1.16892亿人民币，去年同期为净流动资产3.02155亿人民币[133] - 公司2024年6月30日总权益为13.41228亿人民币，较2023年底下降8.2%[133] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物为4.25027亿人民币，较2023年底下降1.7%[133] - 公司2024年6月30日存货为7.83317亿人民币，较2023年底增长36.0%[133] - 2024年上半年公司期内亏损为人民币69,680千元[138] - 2024年上半年其他全面收益为人民币-169千元[138] - 2024年上半年全面收益总额为人民币-69,849千元[138] - 2024年上半年股息支付为人民币54,740千元[138] - 2024年上半年以权益结算的股份基础交易增加人民币14,566千元[138] - 2024年上半年股份奖励计划持有的股份减少人民币9,847千元[138] - 2024年6月30日公司总权益为人民币1,341,228千元[138] - 2023年全年公司期内溢利为人民币77,723千元[136] - 2023年全年其他全面收益为人民币-4,536千元[136] - 2023年全年全面收益总额为人民币73,187千元[136] - 公司2024年上半年经营活动的现金净流出为55,071千元，相比2023年同期的现金净流入186,276千元，现金流状况显著恶化[141] - 公司2024年上半年投资活动的现金净流出为145,324千元，主要由于物业、厂房及设备的收购付款大幅增加至150,276千元，相比2023年同期的18,204千元[141] - 公司2024年上半年融资活动的现金净流入为170,656千元，主要得益于银行及其他计息借款所得款项649,773千元，相比2023年同期的485,722千元有所增加[141] - 公司2024年上半年现金及现金等价物净减少29,739千元，期末余额为321,919千元，相比2023年同期的净增加27,449千元和期末余额411,332千元有所下降[141] - 截至2024年6月30日，公司流动负债净额为116,892千元，其中1,651,376千元的银行及其他借款将在未来12个月内到期偿还或续期[149] - 公司2024年上半年已付股息为53,944千元，与2023年同期的53,892千元基本持平[141] - 公司2024年上半年已付利息为39,825千元，相比2023年同期的42,147千元有所减少[141] - 公司2024年上半年已付所得税为8,057千元，相比2023年同期的13,240千元显著减少[141] - 公司正在积极与银行讨论续展将于2025年6月30日到期的银行借款，预计未来12个月内流动性将保持充足[151] - 公司正在实施新市场开发策略，同时加强现有主要客户关系以增加经营现金流[151] 产品与市场表现 - 公司2024年上半年石油天然气用管销售收入为10.04亿元人民币，同比下降24.9%[157] - 公司2024年上半年新能源用管及特殊无缝钢管销售收入为5.35亿元人民币，同比下降22.6%[157] - 公司2024年上半年其他产品销售收入为0元，去年同期为5818万元人民币[157] - 公司业务分为三个报告分部：石油天然气用管、新能源用管及特殊无缝钢管、其他产品[158] - 公司采用毛利作为分部业绩的衡量指标，2024年上半年无分部间销售[161] - 公司未按分部披露资产、负债、资本支出及利息收支信息[161] - 2024年上半年石油天然气用管收入为1,004,396千元人民币，同比下降24.9%[165] - 2024年上半年新能源用管及特殊无缝钢管收入为535,058千元人民币，同比下降22.6%[165] - 2024年上半年总外部客户收入为1,539,454千元人民币，同比下降26.2%[165] - 2024年上半年中国内地收入为1,227,931千元人民币，同比下降18.2%[166] - 2024年上半年海外收入为311,523千元人民币，同比下降46.8%[166] 研发与技术创新 - 2024年上半年研发成本为16,547千元人民币，同比下降26.9%[175] - 公司已建成由机器人、数控机床、物流仓储、检测设备等组成的智能生产线，实现多个“无人生产单元”和“减人生产线”[27] - 公司成为行业内首家实施“产品工艺大数据分析平台”的企业，使用超过12种智能制造配套工业软件[27] - 公司通过图像识别技术、机器人视觉检测、三维扫描和深度学习计算等技术，提升原材料智能分级系统的准确性和效率[27] - 公司成功打造了由机器人、数控机床