钛金属的战略价值与性能优势 - 钛合金因其高比强度（强度接近高强钢，密度仅为钢的60%）和优异的高温性能（熔点1668℃），成为航空航天及军工领域的关键材料，能显著提升飞行器的航程、机动性与载荷能力 [3] - 钛金属具有极佳的耐腐蚀性（在海水及酸性环境中稳定）和生物相容性，因此被广泛应用于海洋工程及高端医疗器械领域 [5] - 综合性能卓越的钛金属，因冶炼加工极其复杂、成本高昂，长期被局限于航空航天、军工及高端医疗等少数领域，难以大规模民用 [7] 全球钛产业发展历程与挑战 - 冷战时期，美国在研制SR-71侦察机时大量使用钛合金（整机用量超80%），但面临高端钛材稳定批量生产的工艺难题 [9] - 中国钛产业曾长期陷入“有矿无材”的结构性困局，即钛矿原料低价出口，而高附加值的航空级钛材却需高价进口 [11] - 通过国家主导的持续技术攻关，中国在钛冶炼工艺、装备国产化及工程化能力上取得突破，实现了从“能炼钛”到具备全流程工业化能力的转变 [13] 中国钛产业的崛起与产能主导 - 中国海绵钛产能实现跨越式增长，从2010年前后的数万吨级规模，发展到2023年年产量约20万吨，全球占比超过60% [15] - 产能扩张的核心在于形成了低成本、稳定、连续、规模化的完整工业系统能力，而不仅是单一技术突破 [15] - 产业能力的提升使钛金属从“战略稀缺材料”转变为具备支撑完整产业链现实基础的关键材料 [15] 钛材料向民用消费市场的渗透与影响 - 随着规模化生产导致成本下降，钛材料凭借其轻量、高强度、耐腐蚀、生物相容等优势，开始进入炒锅、保温杯、眼镜架、户外用品等民用消费品领域 [17] - 民用市场的开拓为钛产业提供了体量庞大、需求稳定的下游支撑，改善了行业的周期性和企业的盈利结构，增强了产业抗风险能力 [19] - 钛从国家战略材料向基础工业材料的身份转变，是中国工业体系成熟并完成关键跃迁后的自然结果 [19] 中国高端制造的核心竞争力 - 中国钛产业的逆袭路径，体现了从依赖资源到掌握系统工程能力的完整高端制造发展路线 [21] - 真正的产业安全取决于将矿产资源转化为工业品的系统工程能力，这涉及选矿、冶炼、加工、装备、质量及人才体系的整合 [21] - 这种稳定可复制的工业系统能力，是中国高端制造业长期被低估且难以被模仿的核心竞争力 [21]

中证石化产业指数及ETF市场表现 - 2月10日早盘，中证石化产业指数震荡调整，小幅下探约0.4%，成分股涨跌互现，广东宏大、圣泉集团、中国海油、彤程新材等领涨 [1] - 跟踪该指数的石化ETF（159731）获资金逢低布局，近20个交易日资金净流入合计14.63亿元，最新规模达18亿元，创成立以来新高 [1] 相关行业板块表现 - 截至2月9日，申万石油石化、申万基础化工行业指数今年以来涨幅均超过10%，在申万31个行业指数中排名领先 [1] - 申万传媒、申万有色金属行业指数今年以来涨幅也均超过10% [1] 行业驱动因素分析 - 资源品迎来大周期，AI、高端制造等新产业带来增量需求，而地缘等因素限制供给，导致供需出现缺口 [1] - 叠加去美元化交易等宏观叙事逻辑，大宗商品持续涨价，行业景气度较高 [1] 石化ETF（159731）及其跟踪指数概况 - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [1] - 该指数受基础化工和石油石化双轮驱动，同时涵盖高股息和高成长资产 [1] - 指数权重股包括万华化学（全球MDI龙头）、中国石油（国内油气龙头）、中国石化（国内炼化龙头）、盐湖股份（国内钾肥龙头）等 [1]

文章核心观点 - 当前大宗商品市场正经历由美元信用重塑、能源转型和地缘政治等宏大叙事驱动的剧烈波动与结构性变化，这并非逻辑坍塌，而是市场在为长期趋势积蓄能量[2] - 国际投行普遍看好大宗商品作为2026年的核心投资选择，认为其是地缘政治与科技竞争的战略核心，价格中枢将显著抬升[2] - 市场呈现“贵金属先行→工业金属确认→能源放大→农产品全面扩散”的经典轮动特征，可能是一场复苏行情的序章[3] - 对于普通投资者，通过投资相关的场内ETF（如黄金、有色金属、石化ETF）是参与趋势、分散风险的有效方式[3][9][13][22] 黄金市场分析 - 黄金价格在2025年53次刷新历史纪录，近期经历史诗级波动：1月29日伦敦金价触及每盎司5598美元历史极值，随后暴跌又于2月4日出现近207个月最大单日涨幅[6] - 短期波动源于“沃什交易”冲击（前美联储理事凯文·沃什可能成为主席候选人）、获利盘了结及交易所上调保证金要求引发的杠杆资金强制平仓[6] - 支撑金价的深层逻辑未动摇，机构认为这是上涨后的正常“筹码清洗”[7] - 中长期看涨逻辑坚实：全球央行系统性增持黄金（预计每月60吨）的趋势难以转向，地缘动荡、美国债务问题及美联储降息预期构成支撑[8] - 更根本的驱动力在于全球信用体系重塑和“去美元化”趋势，黄金作为超越主权信用的财富“信任公约数”价值重获认可[8][9] - 高盛维持2026年底金价每盎司5400美元的目标预测[8] - 对于投资者，可通过黄金股ETF（159562）或费率较低的现货黄金ETF（518850）进行中期布局，核心在于对冲主权信用风险而非短期价格投机[9] 有色金属市场分析 - 工业金属正迎来由能源转型、AI算力爆发及全球再工业化驱动的“超级周期”，其叙事嵌入实体经济脉搏[9][10] - **铜**：被称为“工业血液”和“AI时代新石油”，过去一年上涨逾43%，价格徘徊于10万元/吨的历史高位[10] - 铜价受能源转型、AI算力及电网投资驱动，但供给端受制于矿山品位下降、新增产能有限及关税预期，导致结构性供需缺口[10] - **铝**：价格攀升至四年高点，供给端受国内产能天花板及海外能源成本约束，需求端受益于新能源车轻量化、储能及数据中心等新兴领域[10][11] - **稀土**：拥有从开采到永磁材料的完整产业链优势，是新能源车、风电、机器人等的核心材料，供给受总量指标控制，具备战略刚性[11] - **钨**：过去一年涨幅接近200%，作为“工业牙齿”用于高端制造和国防，供需受开采配额及资源品位衰减影响而紧张[12] - 其他如锡（受AI芯片封装驱动）、锂、钴等价格也连接着AI、能源革命及国家安全等时代脉搏[12] - 中证细分有色金属产业主题指数近一年大涨118.35%（截至2月4日），有色金属ETF基金（516650）覆盖该指数，权重约45%为工业金属（铜、铝），13%为黄金，其余为小金属和能源金属，为投资者提供系统性配置工具[13] 石化市场分析 - 石化板块可能成为周期轮动的下一站，中证石化产业指数近一年涨幅达45.87%（截至2月4日）[14] - 与有色金属相比，石化板块具有更强工业属性，行情启动往往“慢半拍”，其核心驱动在于实体制造业开工率回升及化工基本面改善[15][16] - 典型经济复苏流程：流动性宽松推升黄金→生产预期推升铜价→铜价走高确认建筑、家电、新能源车等订单复苏→市场预期对塑料、橡胶、化学品及燃料需求增加→石化产业链利润改善预期升温，行情启动[17][18][19] - 当前板块或已来到拐点：经历2021年业绩井喷后两年回调，2024年在供给侧改革、高股息资产受宠及“三桶油”托举下筑底企稳，2025年走出修复行情[20] - 行业面临“反内卷”政策、需求爆发及油价周期三重共振[20] - **周期维度**：油价在55-60美元/桶可能接近周期底部，行业资本开支高峰已过，供给增长放缓[20] - **政策层面**：国内严格控制新增炼油产能，推动落后产能出清，行业格局转向“优胜劣汰”，利好万华化学等龙头及民营炼化巨头[21] - **需求端**：传统制造业（家电、汽车）需求有望获韧性支撑，而新能源、新材料及AI算力中心驱动的“新质生产力”领域对特种化学品需求快速增长[21] - 石化产业估值逻辑正从纯“周期”转向“周期+成长”[21] - 石化ETF（159731）跟踪中证石化产业指数，超配约30%的“三桶油”板块，可分享下游化工利润修复、锁定上游资源价值并对冲能源价格风险，较高股息率提供安全边际[22]

新基金发行市场概况 - 截至2月6日，年内已有163只初始基金成立，合计发行份额达1510.7亿份，发行份额同比激增76% [1] - 新发基金数量同比增长约四成，同时有63只基金宣布提前结束募集，数量同比增加近一半 [1] - 目前有47只基金正在发行，另有近30只新产品已确定发行档期，后续增量资金有望持续为A股市场注入活力 [1] 新基金发行结构特点 - 发行节奏加快，52只产品发行期不足5天，出现博时盈泰臻选6个月持有（募集58.44亿元）和南方稳嘉多元配置3个月持有（募集26.02亿元）等“一日售罄”案例 [2] - 主动管理型权益基金频现“小爆款”，例如广发研究智选10天募集72.21亿元，华宝优势产业、大摩沪港深科技等偏股混合型基金发行份额超过40亿元 [2] - 市场认可的产品集中于两类：稳中求进的FOF和“固收+”产品，以及过去两年业绩得到验证的主动权益基金经理所管产品 [2] 外资机构布局与资金流向 - 外资公募近一年来共成立54只新基金，合计募集规模近736亿元，各家策略差异明显，如摩根士丹利基金聚焦主动权益，宏利基金发力固收产品 [2] - 新成立基金的投资主题涵盖有色金属（相关产品7只）、芯片、新能源电池等热门板块，同时有16只产品涉及港股机会 [3] - 新基金建仓提速，有151只年内成立的新产品净值已出现变化，例如鑫元鑫锐量化选股A累计回报达2.69%，国泰海通低碳经济睿选A累计回报达2.14% [3] 机构对市场及板块的观点 - 节前市场呈现“节前避险”特征，节后随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块 [5] - 春节前一周至节后两周是全年胜率较高的阶段，短期大盘价值与防御属性或具配置意义，节后中小盘成长及AI相关产业链或迎来修复 [6] - 在政策性红利与工程师红利驱动下，2026年泛科技产业仍将孕育丰富机遇，看好AI算力、AI应用、高端制造等领域，AI应用是挖掘弹性的重要方向 [6] - 随着更多优质高端制造企业赴港上市，外资流入有望提速，港股市场或迎来配置窗口期，并可能进一步提振A股市场风险偏好 [6]

板块与市场表现 - 硬科技板块在盘间迎来强势反弹，主要受多重政策利好催化 [1] - 双创50ETF（588380）盘中涨幅一度达到3.78%，截至当前最新涨幅为3.67% [1] - 标的指数成分股中，天孚通信、芯原股份涨幅超过15%，新易盛、晶合集成涨幅超过6% [1] 政策与行业动态 - 2月6日，工信部发布《国家算力互联互通节点建设工作方案》，明确加快算力基础设施建设 [1] - 上海提出在“十五五”期间瞄准智能终端、商业航天等新赛道，全力培育万亿级产业增量 [1] - 政策红利持续向科技创新领域倾斜 [1] 产业链与投资逻辑 - AI应用落地催生算力需求爆发，光模块、PCB等产业链迎来“业绩+估值”双击 [1] - 随着中长期资金加速入市，成长板块估值修复空间广阔 [1] - 双创50ETF（588380）覆盖双创板块核心资产，聚焦创业板和科创板，精准捕捉人工智能、高端制造等新质生产力核心领域，具备长期配置价值 [1]

市场行情与高盛操作概述 - 2026年2月5日A股三大指数集体收跌，沪指跌0.64%报4075.92点，深成指跌1.44%，全市场3719只个股下跌 [1] - 高盛（中国）证券通过旗下营业部以4726手大额买单精准托底，推动10只标的集体涨停，封单资金合计超15亿元 [3] - 高盛此轮操作被描述为“低调托市”，其重仓的10只股票在普跌市场中逆势涨停 [1][3] 市场下跌的结构性特征 - 当日A股呈现“结构性暴跌”，资金从高位题材和高估值赛道出逃，转向业绩扎实、估值合理的标的避险 [3] - 高盛重仓的10只股票恰好踩中了市场的“避险风口” [3] 高盛的投资逻辑与策略转变 - 高盛已将A股投资逻辑从“估值修复”转向“盈利驱动”，不再追热点、炒概念，只关注“有业绩、有壁垒、有政策”的硬核公司 [3] - 高盛的操作被概括为“长期布局”而非“短线博弈”，在市场恐慌、筹码松动时耐心蹲守并精准出手 [5] 高盛所选涨停股的共同特征 - 业绩硬通货：10只股票2025年业绩预告全部正增长，其中8家扣非净利润增速超30% [3] - 赛道符合政策：全部属于“十五五”规划重点支持的硬科技、高端制造、消费升级领域，属于“国家鼓励、资金认可”的优质赛道 [4] - 低位埋伏不追高：建仓时间集中在2025年四季度至2026年1月，标的均经历调整且估值处于历史低位 [4] 对散户投资者的策略启示 - 抄代码没用，抄逻辑才管用，不应盲目追涨暴跌日的涨停板 [5] - 应跟随政策方向，关注如“新质生产力”、“消费复苏”、“高端制造”等关键词，寻找业绩稳、估值低的标的 [5] - 建议“躺平式持仓”，克服情绪化交易，只要标的基本面未恶化，应耐心持有而不被短期波动打乱节奏 [5] - 投资的核心在于对基本面的坚守、对政策的理解以及对节奏的把控 [5][6]

文章核心观点 - 全球有色金属已从传统周期品转变为绑定新能源、人工智能、高端制造的战略硬资产，其需求持续扩张，但供给因开采周期长而弹性低，导致供需缺口扩大，叠加全球供应链重构与资源定价权调整，使有色板块成为资本市场布局焦点 [1] 有色金属分类与投资逻辑 - 有色金属品类繁杂，除铁、锰、铬外所有金属均属此类，按属性与应用场景可分为五大核心类别 [2] - 不同品类有色金属价格驱动逻辑差异显著：贵金属（如黄金、白银）受全球货币政策、地缘政治风险、通胀预期驱动 [2]；工业金属（如铜、铝、锌、铅）需求直接绑定宏观经济复苏与基建、制造业开工率 [2]；能源金属（如锂、钴、镍）投资逻辑高度绑定新能源汽车及储能等新兴产业渗透率，是成长性突出的赛道 [2]；稀有金属（如稀土、钨、钼）在高端制造、国防军工领域不可或缺 [2]；小金属（如锗、镓、锑）在半导体、光电材料、医疗设备等高端领域具有不可替代性 [2] A股有色金属指数概览 - **中证有色金属矿业主题指数 (931892.CSI)**：聚焦上游矿产资源，选取40只拥有矿产资源储量的上市公司，兼顾传统基本金属与战略新兴金属（如锂、钴），采用调整市值加权，单个样本权重不超过10%，每半年调整一次样本 [3] - **中证细分有色金属产业主题指数 (000811.CSI)**：从细分产业中筛选规模大、流动性佳的50家公司，覆盖工业金属、贵金属、能源金属及小金属全链条，采用调整市值加权，单样本权重不超过15%，每半年调整一次 [3] - **中证有色金属指数 (930708.CSI)**：覆盖范围较广，筛选60家从事有色采选、冶炼与加工业务的公司，覆盖全品类，贯通上下游产业链，采用调整市值加权，单样本权重不超过10%，每半年调整一次样本 [4] - **中证申万有色金属指数 (000819.SH)**：从申万有色金属及非金属材料行业中选取50只证券，覆盖全产业链，采用调整市值加权，单样本权重不超过10%，每半年调整一次样本 [4] - **中证800有色金属指数 (000823.SH)**：样本空间限定于中证800指数成分股，筛选37只有色相关中大盘标的，完整覆盖产业链所有重要细分领域，采用调整市值加权，单样本权重不超过15%，每半年调整一次 [4] 有色金属指数选择策略 - 选择需契合自身需求：若看好宏观经济复苏与基建发力，可聚焦工业金属（如铜、铝）占比高的指数 [6]；若押注新能源产业爆发，优先选择涵盖能源金属（如锂、钴）的指数 [6]；若认可资源稀缺性长期价值，聚焦上游矿产储备的指数是核心方向 [6] - 匹配投资目标与风险承受力：追求高弹性可考虑成份股数量少、前十大权重占比高的指数 [6]；偏好均衡可选择覆盖全产业链的指数以平滑行业周期波动 [6]；兼顾成长与风险可考虑中证有色金属矿业主题指数，其聚焦上游矿产的属性兼顾成长潜力，同时通过多成分股分散配置 [6]

创业板50ETF资金流向 - 截至2026年2月6日，创业板50ETF流通规模为231.48亿元 [1] - 近60个交易日资金净流出33.9亿元，近10个交易日净流出10.4亿元，但近5个交易日转为净流入1.9亿元，呈现由净流出转为净流入的态势 [1][6] 创业板50ETF市场表现 - 2月9日，创业板50ETF涨3.36%，报1.570元，换手率3.84%，成交额9.10亿元，居同类标的ETF首位 [3][5] - 该ETF近5日涨跌幅为2.01% [6] - 该产品近三年回报36.20%，跑赢业绩比较基准，在1634只同类产品中排名第435位 [4][9] 机构市场观点 - 兴业证券认为，近期全球资产调整更多是借叙事消化情绪，基本面或政策路径未发生实质性变化，市场情绪冲击最大的时刻或正过去 [3][8] - 兴业证券指出，后续事件催化增多和“春节效应”有望为市场修复创造良好环境，持股过节兼具胜率与赔率，配置上可重点布局春节行情 [3][8] - 兴业证券建议关注春节后占优的板块：科技制造、资源品&基建链，并重视三条线索：TMT（尤其是AI硬件）、高端制造（新能源、创新药等）、涨价链（化工、建材、钢铁等） [3][8] - 华西证券认为，随着2月6日美股科技股止跌反弹，国内相关板块亦有望迎来修复 [3][8] - 华西证券指出，历史经验显示春节前市场成交往往收缩，节后资金通常回流，市场风险偏好明显修复，当前建议稳步备战春节“红包”行情 [3][8] - 华西证券认为节前市场风格或快速轮动，以TMT为代表的科技板块在节后通常弹性更佳 [4][8] 投资工具与策略 - 创业板50ETF为长期看好中国科技成长板块的投资者提供便捷工具 [4][9] - 投资者可直接通过股票账户交易该ETF，也可通过其联接基金参与 [4][9] - 操作上建议采取定投或分批布局以平滑短期波动，并密切关注成分股业绩兑现与相关政策进展 [4][9]

行业核心特征 - 行业正处于从传统施工附属品向高技术、高附加值关键系统部件转型的关键阶段 [1] - 整体呈现“市场规模持续扩大、竞争格局高度分化、技术升级驱动变革”的鲜明特征 [1][8] 市场规模与增长 - 2024年中国风管行业市场规模约为33.42亿元，同比增长4.44% [1][8] - 2024年中国暖通空调（HVAC）行业市场规模约为1140亿元，同比增长2.98%，风管作为核心组件占据重要份额 [8] - 行业增长与整体HVAC市场同步，但呈现更显著的绿色化、智能化特征 [8] 增长驱动因素 - 建筑节能改造及“双碳”目标的政策导向，推动了对高效通风系统的持续需求 [1][8] - 数据中心、生物医药、电子工业等高端制造领域的兴起，对具有特定洁净度、防腐、高气密性要求的风管需求激增 [1][8] - 存量建筑节能改造、数据机房、医药洁净场景成为稳定增量 [8] 产业链结构 - 产业链上游主要包括镀锌钢板、不锈钢板、铝板、铝箔、酚醛、PIR/PU、玻璃纤维、橡塑材料、法兰角件、铆钉、自攻螺钉等原材料 [4] - 产业链中游为风管生产制造环节 [4] - 产业链下游主要应用于商业与公共建筑、工业设施、数据中心、洁净厂房、住宅建筑等领域 [4] 关键原材料成本 - 2025年年底，中国不锈钢价格为13600.2元/吨，同比增长0.33%，价格整体处于稳定水平阶段 [6] - 不锈钢是高端消防排烟风管、净化风管及医用风管的核心原材料，其价格稳定意味着主要成本项已进入高度稳定的平台期 [6] 竞争格局与企业 - 竞争格局呈现“大行业、小企业”的总体特征，内部正沿着技术路线和应用领域分化演进 [9] - 中国联塑作为全球塑料管道巨头，依托规模化生产、全国性销售网络和品牌影响力，将产品线延伸至PVC、PP等材质的通风管道领域，2025年上半年总营收为124.75亿元，同比下降8.03%；毛利为35.14亿元，同比下降5.73% [9] - 杜肯新材料作为国家级专精特新“小巨人”企业，在柔性复合风管领域持续创新，其“索斯风管”采用纤维织物，革新了传统金属风管的痛点 [9][10] 未来发展趋势一：材料创新 - 未来风管核心将从“标准化输送载体”向“多功能集成部件”演进，材料技术的突破是关键 [11] - 行业将大规模采用更环保、性能更优的新型复合材料，如生物基材料、高性能聚合物制造的轻质、阻燃、低烟无毒绿色风管 [11] - 功能性表面处理技术将普及，如赋予风管内壁永久性抗菌涂层或开发光催化涂层以实现空气自净化 [11] - 材料将与结构设计结合，例如开发气凝胶等超级绝热材料与风管一体化成型，从根源上大幅降低系统能耗 [11] 未来发展趋势二：智能制造 - 基于BIM的深度预制化与模块化将成为标准，设计数据直接驱动自动化生产线，实现精准制造，现场安装效率可提升50%以上 [12] - 数字孪生技术将得到应用，为实体风管系统创建虚拟镜像，实时监测气流、压力、能耗等并预测故障 [12] - 结合物联网传感器，系统能实现动态风量平衡调节与按需通风，使风管从“静态管道”变为“智能呼吸系统” [12] 未来发展趋势三：应用场景细分 - 下游产业升级将催生高度专业化、非标化的风管需求 [13] - 工业领域如新能源电池车间需要防爆、耐溶剂腐蚀的特种风管，半导体工厂则要求超净、防微振的专用送回风系统 [13] - 大型交通枢纽将广泛应用大跨度、轻质化的纤维织物风管，对健康极度关注的场合将催生具备实时监测并去除污染物的“主动健康型”风管系统 [13] - 风管企业必须从制造商转型为“深度场景解决方案提供商”，竞争力取决于对特定行业工艺的深刻理解及跨学科技术整合能力 [13]

股票ETF整体资金流向 - 截至2月6日，股票型ETF总规模约为3.14万亿元，较年初下降近7000亿元 [1][2] - 开年以来25个交易日中，有17个交易日录得净流出，其中1月14日至2月2日连续14个交易日净流出 [2] - 期间有3个交易日单日净流出超1000亿元，最高单日净流出达到1300多亿元 [2] 宽基ETF遭遇大规模资金净流出 - 开年以来，在有数据记录的1240多只股票ETF中，超过50%（675只）录得资金净流出 [3] - 主流宽基ETF资金流出最为明显，有12只宽基ETF净流出超百亿元 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF净流出1965.38亿元，易方达和华夏旗下的沪深300ETF净流出均在1000亿元以上 [3] - 沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF等品种的份额下降幅度基本在40%乃至50%以上，最大降幅超过60% [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF规模从约4200亿元降至2200亿元左右，易方达沪深300ETF规模从一度超3000亿元降至1465.67亿元，下降超过50% [4] - 宽基ETF规模下降主要源自份额减少而非行情下跌，截至2月6日股票型ETF平均涨幅为3.59% [1][6] 主要宽基ETF申赎与份额变化详情 - 华泰柏瑞沪深300ETF：净流出1965.38亿元，场内流通份额从888.30亿份降至474.61亿份，降幅46.57% [3][4] - 易方达沪深300ETF：净流出1522.41亿元，场内流通份额下降333.65亿份，降幅超50% [3][4] - 华夏沪深300ETF：净流出1379.79亿元，场内流通份额从474.25亿份降至193.51亿份，降幅59.20% [3][4] - 华夏上证50ETF：净流出996.00亿元，场内流通份额下降316.42亿份，降幅超50% [3][4] - 南方中证1000ETF：净流出517.99亿元，场内流通份额从256.51亿份降至100.51亿份，降幅达60.82% [3][4] - 广发中证1000ETF：份额从114.85亿份降至20.41亿份，降幅达82.23% [6] 主题ETF获资金净流入 - 少部分资金流向主题ETF，6只主题ETF净流入超百亿元 [5] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF净流入156.10亿元，份额从206亿份增长至380.71亿份，增幅84.81% [5] - 南方中证申万有色金属ETF净流入近130亿元，份额从106.88亿份增长至163.74亿份，增幅超50% [5] - 华夏中证电网设备主题ETF净流入126.51亿元，份额从26.23亿份增长至98.78亿份，增幅高达276.56% [5] - 永赢国证商用卫星通信产业ETF净流入超百亿元，份额从39.69亿份突破100亿份，增幅超150% [5] 机构观点与市场展望 - 机构认为宽基ETF的资金流出与机构资金对短期行情的风险偏好趋谨慎有关 [1][6] - 宽基ETF的主要机构持有者以大型长期资金方为主，短期进出属于正常行为，后续市场走势明朗后，宽基ETF依然会获得资金介入 [7] - 机构对2026年投资前景并不悲观，认为宏观经济在“十五五”开局之年将继续保持稳中有进的总趋势 [1][8] - 当前A股和港股主要股指的估值水平具备吸引力，随着中国企业在国际分工中地位提升，相关权益资产对中长期配置型资金的吸引力有望增强 [8] - 市场正从2025年的流动性驱动、叙事交易，转向2026年的盈利驱动、业绩验证 [1][9] - 在政策性红利与工程师红利驱动下，2026年泛科技产业（如AI算力、AI应用、高端制造）以及高端制造细分领域（如商业航天、核电、风电、储能）仍将孕育丰富机遇 [8][9] - 以煤炭、钢铁、化工为代表的传统产业，或在2026年表现亮眼 [9]