财务数据和关键指标变化 - 二季度包裹量增长25.6%至58亿件，调整后净利润达13亿元人民币，市场份额为21% [7][19] - 总收入增长14.4%至73亿元人民币，核心快递业务ASP下降5.9%即0.08元人民币，平均每件包裹重量下降8%至约0.92千克 [19] - 收入成本增长22%至57亿元人民币，核心快递业务每单收入成本增长1.7%即0.01元人民币，其中每单干线运输成本增长10.2%至0.48元人民币，单位分拣成本增长2.4%即0.01元人民币 [20] - 毛利润下降5.4%至17亿元人民币，毛利率下降4.8个百分点至22.8%，SG&A增长26.1%至3.94亿元人民币 [20] - 营业收入下降11.6%至15亿元人民币，营业利润率下降5.8个百分点至19.9%，调整后净利润下降12.5%至13亿元人民币，调整后净利润率下降5.3个百分点至17.4% [21] - 经营现金流增长54.3%至19亿元人民币，资本支出总计22亿元人民币，预计年度现金流或资本支出在90亿至100亿元人民币 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务二季度包裹量增长25.6%至58亿件，ASP下降5.9%即0.08元人民币，平均每件包裹重量下降8%至约0.92千克 [19] - 新业务方面，定时服务已在近100个城市推出，生态系统内的零担业务已在新组建的全国网络中推出定时服务 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度公司市场份额为21%，较之前有小幅下降 [19][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持平衡服务质量、业务量和盈利的长期战略，注重有效定价，避免不必要的亏损业务量 [7] - 持续推进网络升级，支持合作伙伴运营改革，提升网络稳定性和透明度，增强合作伙伴信心 [10] - 将最后一公里业务提升到战略高度，构建城乡广泛覆盖的最后一公里网络，提高门店标准化水平，探索电商和增值服务机会 [12][13] - 积极拓展新产品实验，与物流生态系统合作整合，建立品牌差异化，拓展服务类别，探索一站式物流服务 [14] - 随着业务量增长，公司将适当扩大中转和分拣平台，减少中转频率，依靠数字化和数据驱动决策提高内部连接性和效率，同时关注网络合作伙伴的产能扩展和最后一公里网络发展 [17] - 行业竞争方面，监管政策支持健康竞争和合理定价，有助于巩固公司竞争优势，行业格局在业务量和质量上出现分化，公司凭借运营效率和合作伙伴网络优势保持领先 [8][9][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为未来两到三年快递行业将保持中高速增长，行业格局在业务量和质量上出现分化，快递业务和合作伙伴网络模式需要长期积累能力，随着业务量增长，网络结构需更加灵活以提高成本效益 [15][16] - 公司将继续坚持有效战略，通过适当扩张和数字化提升竞争力，发展电商业务，构建差异化的产品和服务竞争优势 [17] 其他重要信息 - 公司设立了1亿元人民币的快递员关怀计划，改进星级评定矩阵，提升快递员归属感和安全感，为网络合作伙伴提供增长保障 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年竞争格局以及公司在平衡盈利和增长方面的策略，以及单位成本削减空间 - 公司下半年战略保持稳定，增长预期稳定或可能低于二季度，四季度市场份额通常低于二、三季度，受季节性因素影响 [25] - 排除疫情一次性影响后，二季度每单成本仍有正向生产率提升，预计下半年随着业务量因季节性因素达到更高水平，接近最优生产水平，每单成本生产率仍将有5% - 6%的提升 [26] 问题2: 新兴电商渠道的包裹量渠道组合以及对ASP趋势的影响，以及近期监管对价格稳定的影响 - 公司一直在拓展新兴电商渠道的渗透率，在新包裹业务中占比高达25%以上，目前核心快递业务中面向电商的业务量占比仍不大，但趋势向好 [30] - 监管干预有助于快递业务价格稳定，价格底部已形成，公司认为价格稳定是持续趋势，与公司长期支持网络合作伙伴的做法一致，公司将在保持盈利能力、服务质量和市场份额的同时，为合作伙伴提供更多支持 [31][32] 问题3: 二季度市场份额下降是短期还是长期战略变化，以及公司是否仍致力于2022年达到25%的市场份额目标，还有员工社保支付情况 - 公司一贯战略是实现盈利目标，在增长业务量和市场份额的同时保持高质量服务，二季度市场份额暂时下降是因为公司注重盈利能力，避免不必要的损失，同时受监管干预影响，让网络合作伙伴减轻价格竞争压力，保持稳定运营并恢复信心 [35] - 公司100%遵守社保规定，包括外包员工的社保福利也有保障，欢迎提出更好支持基层员工权益的解决方案 [38] 问题4: ASP下降中因包裹重量下降导致的0.04元人民币下降的原因及趋势 - 包裹重量下降是因为电商发展和疫情影响，人们更倾向于在线零散购物，快递业务的效率和及时性支持了这种购物行为，这是自然趋势 [40] - 行业为覆盖基本成本，会根据包裹重量变化对定价结构进行必要调整，且公司有最低重量要求，低于该重量将按统一费率收费 [41] 问题5: 下半年资本支出的部署方向，非快递业务的发展前景、机会领域以及增长策略 - 上半年已支出22亿元人民币，全年现金支出计划为90亿至100亿元人民币，约70%用于土地使用权收购和基础设施建设，下半年预计比例相似 [44] - 公司生态系统发展包括跨境、零担、云仓等业务，旨在满足市场不断变化的需求，中国市场的快递规模优势为发展专业物流服务提供了机会，公司将采取分阶段、审慎和追求利润的发展策略 [45][46] 问题6: 竞争和整合情况，以及对非通达系竞争对手的看法 - 快递业务发展依赖基础设施积累，小玩家因缺乏运营效率和规模优势而退出或难以维持，公司在考虑并购时会综合考虑服务质量、品牌价值、客户基础和盈利能力等因素 [50][51] - 目前市场上有个别公司发展独特，但公司将专注于自身业务的长期发展 [52]

业绩总结 - ZTO在2021年第二季度的包裹总量达到17.0亿件，同比增长了41.3%[10] - ZTO在2021年第二季度的收入增长率为50.1%[10] - 2020年总收入为25,214百万人民币，同比增长14%[66] - 2020年非GAAP调整后净收入为1,567百万人民币，净利率为19.0%[69] - 2021年6月30日的调整后EBITDA为2,125,682千人民币，较2020年6月30日的1,468,132千人民币增长了44.8%[75] 用户数据 - ZTO的日均包裹处理量超过6300万件，覆盖96个县级城市[28] - 截至2021年第二季度，公司拥有超过70,000个自提和投递点，保持在行业中的领先地位[30] - 2020年，客户满意度在同行业中排名第一[41] 市场展望 - ZTO的市场份额在2020年为20.4%，预计到2024年将进一步增长[20] - 快递行业市场机会预计将持续增长，电子商务渗透率在2020年为32.4%[20] 新技术与研发 - 2021年第二季度，361条自动化分拣线投入使用，持续与中国科学院合作开发多代自动化分拣技术[34] - 2020年，公司申请了389项专利和195项软件版权，强化知识产权保护[55] 成本与效率 - ZTO的快递服务费用在2021年第二季度实现了持续的成本效率和生产力提升[6] - 通过使用高容量拖车，单位包裹的燃料消耗减少约55%，污染物排放减少约70%[45] 财务状况 - ZTO的现金及现金等价物、短期投资和长期投资总额为人民币170亿元[28] - 2020年现金及现金等价物为19,878百万人民币，较2019年增长[74] - 2020年资本支出为9,208百万人民币，较2019年增长76%[74] 盈利能力 - ZTO的盈利能力和利润率保持强劲，显示出良好的单位经济效益[6] - 2021年6月30日的调整后净收入利润率为17.37%，相比2020年6月30日的15.63%有所提高[75]

财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度调整后净利润达12.722亿元，较2020年同期的14.536亿元减少12.5%[3][4] - 2021年第二季度收入为73.251亿元，较2020年同期的64.024亿元增长14.4%[4] - 2021年第二季度毛利为16.736亿元，较2020年同期的17.692亿元减少5.4%[4] - 2021年第二季度基本及摊薄每股美国存托股收益为1.56元，较2020年同期的1.85元减少15.7%[4] - 2021年第二季度经营活动产生的现金流量净额为19.324亿元，2020年同期为12.523亿元[4] - 二季度调整后净利润为12.7亿元[7] - 本季度经营活动现金流为19.3亿元，同比增长54.3%[7] - 本季度资本开支为22亿元，近70%用于土地收购和分拨中心建设升级[7] - 2021年二季度收入总额为7325.1百万元，较2020年同期增长14.4%[8] - 2021年二季度营业成本总额为5651.4百万元，较去年同期增长22.0%[9] - 毛利为人民币1673.6百万元（259.2百万美元），较去年同期减少5.4%，毛利率从27.6%降至22.8%[12] - 总经营费用为人民币218.0百万元（33.8百万美元），去年同期为人民币122.6百万元[12] - 销售、一般及行政费用为人民币394.0百万元（61.0百万美元），较去年同期增长26.1%[12] - 经营利润为人民币1455.7百万元（225.5百万美元），较去年同期减少11.6%，经营利润率从25.7%降至19.9%[12] - 净利润为人民币1272.2百万元（197.0百万美元），较去年同期减少12.5%[13] - 归属普通股股东的基本及摊薄每股美国存托股收益为人民币1.56元（0.24美元），去年同期为人民币1.85元[13] - 预计2021年全年包裹量在229.5 - 238.0亿件区间，同比增长35% - 40%[13] - 2020年公司收入为64.02421亿元人民币，2021年为73.2506亿元人民币[27] - 2020年公司营业成本为46.33258亿元人民币，2021年为56.51418亿元人民币[27] - 2020年公司毛利为17.69163亿元人民币，2021年为16.73642亿元人民币[27] - 2020年公司经营利润为16.46609亿元人民币，2021年为14.55655亿元人民币[27] - 2020年公司净利润为14.53571亿元人民币，2021年为12.72225亿元人民币[27] - 2020年归属普通股股东的基本每股净收益为1.85元，2021年为1.56元[27] - 2020年用于计算基本每股普通股/美国存托股净收益的加权平均股数为783894733股，2021年为827015267股[27] - 2020年公司综合收益为14.30013亿元人民币，2021年为11.70054亿元人民币[27] - 2020年归属非控制性权益的综合收益为 - 5217万元人民币，2021年为1.9947亿元人民币[27] - 2020年归属中通快递（开曼）公司的综合收益为14.24796亿元人民币，2021年为11.90001亿元人民币[27] - 2020年12月31日总资产为592.05亿元，2021年6月30日为612.68亿元，美元为94.89亿美元[28] - 2020年12月31日总负债为101.05亿元，2021年6月30日为120.99亿元，美元为18.74亿美元[28] - 2020年12月31日总权益为490.99亿元，2021年6月30日为491.68亿元，美元为76.15亿美元[28] - 截至2020年6月30日止三个月经营活动产生的现金流量净额为12.52亿元，2021年为19.32亿元，美元为2.99亿美元[29] - 截至2020年6月30日止六个月经营活动产生的现金流量净额为14.30亿元，2021年为24.09亿元，美元为3.73亿美元[29] - 2020年12月31日现金及现金等价物为142.13亿元，2021年6月30日为120.98亿元，美元为18.74亿美元[28] - 2020年12月31日受限现金为1.33亿元，2021年6月30日为0.52亿元，美元为0.08亿美元[28] - 2020年6月30日现金、现金等价物及受限制现金为52.77亿元，2021年6月30日为121.63亿元，美元为18.84亿美元[29][30] - 2020年12月31日已发行股份为8.55亿股，2021年6月30日为8.45亿股[28] - 2020年12月31日在外流通股份为8.29亿股，2021年6月30日为8.27亿股[28] - 2020年净利润为1453571千元人民币，2021年为1272225千元人民币，2021年美元净利润为197042千美元[31] - 2020年调整后净利润为2088698千元人民币，2021年为2053778千元人民币，2021年美元调整后净利润为318089千美元[31] - 2020年息税折摊前收益为2187036千元人民币，2021年为2125684千元人民币，2021年美元息税折摊前收益为329227千美元[31] - 2020年调整后息税折摊前收益为3360454千元人民币，2021年为3593816千元人民币，2021年美元调整后息税折摊前收益为556611千美元[31] - 归属普通股股东2020年净利润为1448354千元人民币，2021年为1292172千元人民币，2021年美元净利润为200131千美元[33] - 归属普通股股东2020年调整后净利润为2087208千元人民币，2021年为2073824千元人民币，2021年美元调整后净利润为321194千美元[33] - 计算每股普通股/美国存托股净收益基本加权平均股数2020年为783894733股，2021年为827015267股[34] - 归属普通股股东每股/美国存托股摊薄净收益2020年为1.85元人民币，2021年为1.56元人民币，2021年为0.24美元[34] - 归属普通股股东每股/美国存托股调整后基本净收益2020年为1.85元人民币，2021年为1.56元人民币，2021年为0.24美元[34] - 归属普通股股东每股/美国存托股调整后摊薄净收益2020年为2.66元人民币，2021年为2.51元人民币，2021年为0.39美元[34] 各条业务线数据关键指标变化 - 核心快递服务收入较2020年同期增长18.1%，包裹量同比增长25.6%，单票价格下降5.9%[8] - 货运代理服务收入较2020年同期减少32.9%[8] - 物料销售收入同比减少2.2%[8] 运营成本数据关键指标变化 - 干线运输成本为2763.3百万元，较去年同期增长38.4%，单票干线运输成本上涨10.2%至0.48元[10] - 分拣中心运营成本为1612.7百万元，较去年同期增长28.6%，单票分拣成本增加2.4%[10] 网络资源数据 - 截至2021年6月30日，揽件/派件网点数量超30100个[5] - 截至2021年6月30日，直接网络合作伙伴数量为5450余名[5] - 截至2021年6月30日，干线车辆数量约为10300辆，其中自有车辆约10100辆[5] - 截至2021年6月30日，分拣中心数量为96个，其中85个由公司运营，11个由网络合作伙伴运营[5] 股份回购计划 - 2018年11月宣布的股份回购计划，最高回购价值从5亿美元增至10亿美元，有效期延长至2023年6月30日，截至2021年6月30日已回购17519583股美国存托股[15] 汇率信息 - 人民币兑美元换算汇率为6.4566元兑1.00美元（2021年6月30日中午买入汇率）[16] 业绩电话会议信息 - 业绩电话会议于美国东部时间2021年8月18日下午八时三十分（北京时间8月19日上午八时三十分）举行[19]

业绩总结 - ZTO在2020年总收入为82.57亿人民币，同比增长65%[67] - 2020年净收入为6.33亿人民币，净利润率为9.8%[69] - 2020年运营收入为5,463百万人民币，同比增长25%[42] - 2020年调整后EBITDA为12.92亿人民币，调整后EBITDA利润率为15.6%[70] - 2020年包裹量达到17003百万件，同比增长47%[68] 用户数据 - ZTO在2021年第一季度的包裹总量达到17.0亿件，同比增长20.4%[10] - 截至2021年第一季度，公司拥有超过69,000个最后一公里投递点，领先于同行[30] - ZTO的市场份额在2020年为19.1%，预计到2024年将增长至32.4%[20] - ZTO的网络合作伙伴模式（NPM）在快递市场中占有24%的市场份额[14] 未来展望 - ZTO预计到2024年在线零售商品销售额将从9.8万亿人民币增长至19.1万亿人民币[20] - ZTO的持续投资支持其业务增长，拥有充足的现金储备[6] 新产品和新技术研发 - 2021年第一季度，自动化分拣线数量达到349条，持续推动分拣技术的创新[34] - 2020年，ZTO申请了389项专利和195项软件版权，强化知识产权保护[57] - 通过使用高效的拖车，单位包裹的燃料消耗减少约55%，污染物排放减少约70%[47] - 2020年，电子运单的采用率达到99.93%，显著减少了纸张消耗[49] 市场扩张和并购 - ZTO自营的分拣中心数量为84个，网络合作伙伴运营的分拣中心数量为11个[8] - ZTO的现金及现金等价物、短期投资和长期投资总额为190亿人民币[28] 负面信息 - 2020年运营现金流为63.04亿人民币，较2019年下降21%[75] - 2020年毛利率因业务量快速增长和竞争导致的ASP下降而有所下降[72] - 2020年资本支出为92.08亿人民币，同比增长76%[75] 其他新策略和有价值的信息 - ZTO的单位经济效益强，持续实现成本效率和生产力提升[6] - 自有的干线运输车队超过10,050辆，具备高效的运输能力和安全监控[33]

财务数据和关键指标变化 - 一季度包裹量增长88.5%至45亿件，总收入增长65.3%至65亿元，核心快递业务ASP下降12.4%或0.18元 [7][15] - 总营收成本增长73.6%至54亿元，核心快递业务单位营收成本下降6.7%或0.08元 [16] - 毛利润增长33.9%至11亿元，毛利率下降4个百分点至16.9% [17] - 运营收入增长70.1%，调整后净收入增长23.1%至7.82亿元，净利率下降4.1个百分点至12.1% [18] - 运营现金流增长168.3%至4.77亿元，资本支出增长31.3%至23亿元，全年资本支出预计在110 - 130亿元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务ASP下降，主要因0.09元的体积激励、包裹重量下降0.07元以及低价电子运单使用增加0.02元 [15][16] - 单位运输成本增长3.6%或0.02元，单位分拣成本下降17%或0.07元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司市场份额扩大1.5个百分点至20.4%，超过行业平均增长率13.5个百分点 [7][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在加速扩张同时保持服务质量，提升转运效率、优化网络管理和增强最后一公里服务能力 [7][8] - 注重现有核心快递业务战略执行，同时关注生态资源利用和生态系统业务协作，形成综合物流服务能力 [12] - 行业竞争本质是规模和效率，公司目标是增长速度高于行业，利润扩张更健康，保持市场份额稳定增长 [22][23] - 新进入者如极兔目前采用烧钱模式，对行业有暂时影响，但长期来看缺乏可持续性 [26] - 政府监管有助于恢复健康竞争，使企业更注重服务质量、网络稳定性和基础设施发展 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对中国经济和快递行业增长前景有信心，未来1 - 2年将保持中高水平增长 [22] - 随着市场份额集中，企业竞争将缓解，价格有望恢复正常 [34][35] 其他重要信息 - 一季度末公司拥有或运营近7万个最后一公里站点，近半包裹通过非上门方式交付，其中约90%通过最后一公里站点处理 [11] - 公司为快递员推出直接链接或直接核算方式确保及时付款，总部出资购买全国性政策保险 [33] - 4月在上海和合肥推出定时产品，二季度将在五个主要城市开展共链业务，并已建立加盟商网络 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待ASP趋势、运营效率优势、单位成本趋势以及未来1 - 2年市场份额目标 - 公司对中国经济和快递行业增长有信心，未来1 - 2年将保持中高水平增长 [22] - 竞争本质是规模和效率，公司将继续关注服务质量、盈利能力和市场份额增长 [23] - 公司有信心通过提高运营效率控制单位成本，实现市场份额扩张和健康盈利 [23] 问题2: 如何看待新进入者极兔以及政府监管政策对业务的影响 - 极兔目前采用烧钱模式，对行业有暂时影响，但长期缺乏可持续性 [26] - 政府监管有助于恢复健康竞争，使企业更注重服务质量和基础设施发展 [28][29] 问题3: 公司对快递员保险和福利问题的看法、未来几个季度每包裹收入前景以及定时产品和共链物流业务的发展情况 - 公司重视快递员权益保护，采取多种措施确保其权益，未来将继续关注该领域 [33] - 随着市场份额集中，企业竞争将缓解，价格有望恢复正常，政府监管增加了信心 [34][35] - 4月在上海和合肥推出定时产品，二季度将在五个主要城市开展共链业务，并已建立加盟商网络 [36]

公司基本信息 - 公司为中通快递（开曼）有限公司，股份代号2057，注册地为开曼群岛[1] - 公司美国存托股交易代码为ZTO，在纽约证券交易所上市；A类普通股交易代码为2057，在香港联合交易所有限公司上市[4] - 公司采用美国公认会计准则编制财务报表[5] - 公司呈報貨幣為人民幣，2020年12月31日人民幣兌美元匯率為6.5250元兌1.00美元，港元兌美元匯率為7.7534港元兌1.00美元[9] - 公司合併財務報表按美國公認會計準則編製及呈列[10] 财务报告编制相关 - 截至2020年12月31日止财年，公司根据《1934年证券交易法》的第13条或第15(d)条编制年报[3] - 提供截至2016 - 2020年12月31日止年度合併全面收益表、2016 - 2020年12月31日合併資產負債表、2016 - 2020年12月31日止年度合併現金流量數據概要[10] 股份相关信息 - 截至2020年12月31日，共有828,869,972股流通在外的普通股，每股面值0.0001美元，其中A类普通股622,769,972股，B类普通股206,100,000股[4] - 普通股每股面值0.0001美元[6] - 美国存託股每一股代表一股A類普通股[6] 业务术语定义 - 遞送服務費包括取件服務費、應付公司的中轉費、應付其他網絡合作夥伴經營的派件網點的末端派送費[6] - 中轉費主要包括包裹分揀和包裹幹線運輸費用[6] - 票均成本指適用期間的營業成本與總營業費用之和除以同期的總包裹量[7] - 包裹量指網絡合作夥伴在某一時期使用面單收集的包裹數量[6] 2020年关键财务数据 - 2020年公司净利润为4326446千元，归属普通股股东的基本每股美国存托股净收益为5.42元[12] - 2020年公司经营活动产生的现金流量净额为4950749千元[14] - 2020年公司投资活动所用的现金流量净额为-3549341千元[14] - 2020年公司融资活动产生的现金流量净额为8337407千元[14] - 2020年末公司现金及现金等价物为14212778千元[13] - 2020年公司物业及设备净额为18565161千元[13] - 2020年公司商誉达4241541千元[13] - 2020年公司总资为59204750千元[13] - 2020年公司外币折算调整为-771291千元[12] - 2020年公司归属中通快递（开曼）有限公司的综合收益为3540922千元[12] 业务结构与市场情况 - 2020年12月公司总包裹量超90%来自电子商务平台[16] - 截至2020年12月31日，公司中通品牌下有约30,000家揽件/派件网点及超5,350名直接网络合作伙伴[19] - 公司主要与圆通、申通、韵达、百世、顺丰及EMS等国内领先快递企业竞争，过往派送服务市场价格下降，未来或继续面临定价下降压力[21] - 阿里巴巴、拼多多及京东等电商平台或建立内部派送能力与公司竞争，影响市场份额及包裹总量[22] - 公司部分竞争对手资源更多、运营历史更长、客户群更大、品牌知名度更高，或采用更激进定价政策[22] 业务运营风险 - 分拣中心或网点因自动化设备故障、包裹量高峰期运力不足等原因服务中断，会对业务运营造成不利影响[23] - 2020年初中国政府实施应急措施，要求暂时关闭公司设施、分拣中心及服务网点[23] - 公司依靠自主研发的集成技术系统中天系统运营网络，若无法优化利用或开发新技术，会损害业务运营等[24] - 通信故障、计算机病毒等造成的中断可能导致集成系统无法使用或变慢，影响网络工作流程[24] - 新兴商业模式可能与公司网络合作伙伴及服务网点竞争收货及派送人员，或导致盈利能力降低和现金流量不足[26] - 公司与网络合作伙伴曾发生劳务纠纷，虽未造成重大不利影响，但预期未来仍会不时发生[26] - 公司网络中的包裹可能被盗、损毁或丢失，公司及网络合作伙伴可能承担责任[28] - 公司运输业务存在安全风险，车辆及人员可能发生交通事故，购买的保单可能无法完全覆盖损失[28] - 公司过往增长率不代表未来增长，扩张网络未必能成功，可能无法满足客户需求[29] - 公司未来增长对管理及运营提出大量要求，若无法管理增长或执行战略，业务及前景可能受影响[29] - 公司聘请外包公司提供人员，对其控制有限，可能因外包公司违规承担法律责任[26][27] 业务成本与收益相关 - 公司采取成本控制措施，如优化运输路线和自动化降低成本，但效果未必达预期[30] - 公司网络合作伙伴向包裹寄件人收取的递送服务费随时间下降[30] - 公司单票毛利受包裹平均重量下降、电子面单使用量增加等因素影响[30] - 直接运输模式减少派送时间和运营成本，但降低了公司收益[30] 关联交易相关 - 2018 - 2020年，收购的中国东方快递有限公司货运代理服务收入分别为12.787亿元、12.36亿元、18.627亿元（2.855亿美元）[29] - 2018 - 2020年，中国东方快递有限公司货运代理服务收入分别占公司同期总收入的7.3%、5.6%、7.4%[29] - 2018 - 2020年，公司向桐庐通泽及其子公司支付的交通服务费分别为5.475亿元、4.791亿元和3.313亿元（5080万美元）[31] - 截至2018年、2019年和2020年12月31日，公司对桐庐通泽的应付款项分别为4550万元、2070万元，2020年末有预付款项920万元（140万美元）[31] - 截至2020年12月31日，桐庐通泽拥有超750辆卡车的车队[31] 业务发展战略风险 - 公司拟使服务多样化和扩大客户群，但面临风险，投入可能无法达预期效果[32] 法律法规合规风险 - 公司业务受中国法律法规约束，未遵守法规会影响业务、声誉和业绩[34] - 公司快递业务运营受2018年5月1日生效、2019年3月2日修订的《快递暂行条例》约束，违规将被要求整改、罚款、停业整顿或撤销经营许可证[35] - 公司卡车车队运营受2016年9月21日生效的《超限运输车辆行驶公路管理规定》约束，不合规或需支付额外罚款[35] - 公司快递服务运营受2019年1月1日生效的《中华人民共和国电子商务法》约束，违规可能被要求整改[36] - 公司及网络合作伙伴需持有快递业务经营许可证和《道路运输经营许可证》等牌照及许可证，未取得可能被责令停业、罚款或其他处罚[38] - 公司从事快递服务的并表附属实体需取得覆盖中国大部分地区的快递业务经营许可证，并及时向相关邮政部门备案[38] - 未按规定对快递业务经营许可证进行备案，公司可能被责令改正或处以罚款[38] - 申请快递业务经营许可证的公司需满足服务能力要求，不符合要求的实体可能被处以10,000元到30,000元不等罚款，许可证可能被吊销，三年内不得再次申领[38] - 持快递业务经营许可证企业无正当理由不经营或擅自停业超六个月，邮政管理部门可注销其许可证[38] - 公司网络合作伙伴运营受当地法规约束，可能提高揽件及派件网点运营成本及影响派送效率[36] - 若公司或网络合作伙伴未遵守法律法规，公司业务、声誉、财务状况及经营业绩可能受重大不利影响[37] - 公司可能因未取得事先批准无法为相关子公司续期《道路运输经营许可证》[39] - 2019年3月15日颁布、2020年1月1日生效的《外商投资法》取代现行规范外商在华投资的三部法律及其细则和配套法规；2018年3月2日颁布、2018年5月1日生效并于2019年3月2日修订的《快递暂行条例》对快递业务经营者在经营新的快递末端网点时的补充要求和备案程序作出规定[40] 其他业务相关风险 - 公司业务取决于中国电信和互联网基础设施的性能及可靠性，过去曾经历因外部电信服务提供商服务中断导致的服务中断[41] - 公司企业文化面临未能识别提拔契合人员、网络合作伙伴数目和地域多样性增加等挑战，无法维持企业文化可能影响业务等[42] - 公司业务成功取决于保持并提升服务质量的能力，若不能提供高质量服务，业务和经营业绩可能受重大不利影响[42] 金融服务业务相关 - 公司向合格网络合作伙伴提供金融服务，2018 - 2020年在所有重大方面符合中国相关法律法规[43] - 公司通过相关公司获取提供金融服务必要的营业执照及/或批准，并投入自有资金，可能对现金流量产生负面影响[43] - 公司无法保证并表附属实体已及时向相关政府部门作出所有必要备案，否则可能被责令改正或处以罚款[43] - 付款违约风险和其他信用风险是金融服务业务固有风险，公司无法保证对信用风险问题的监控充足[43] - 贷款组合整体质量恶化和信用风险增加可能因全球或中国经济增长放缓等因素发生，对业务等造成重大不利影响[43] 资本支出与投资相关 - 2018 - 2020年公司分别支付约40亿元、52亿元及92亿元（14亿美元）用于购置物业及设备以及收购土地使用权[47] - 2018 - 2020年使用第三方运输服务产生的燃料成本和运输费用分别占干线运输成本的31%、26%及9%[49] - 2018年公司出售深圳市丰巢科技有限公司股份录得收益5.626亿元[51] - 2019年公司拥有来自股权投资对象的未变现投资收益7.545亿元[51] - 公司可能需继续作出巨额资本支出，面临投资相关固有风险[47] - 公司可能无法在需要时以优惠条款获得额外资本[50] 业务运营指标相关 - 公司依靠包裹量和单票成本等关键运营指标评估业务表现，使用未经独立核证的公司内部数据计算，指标误差或被认为存在误差可能损害声誉和业务[55] 其他风险 - 公司承保范围有限，未为包裹运输、业务中断、一般第三方责任及关键人员投保，可能招致巨大成本和业务中断[54] - 公司日常业务接触大量机密信息，技术系统安全漏洞、黑客攻击及人员处理包裹可能导致信息泄露，遵守新法规可能影响信息处理并需大量资源[55] 战略联盟与收购相关 - 公司可能寻求战略联盟和潜在战略收购，联盟可能带来共享专有信息、交易对手违约等风险，影响业务和声誉[57] - 2014 - 2016年公司进行若干资产和股权收购，2017年收购中国东方快递有限公司及其子公司核心业务[57] - 2018年6月公司作出约1.68亿美元战略投资，收购菜鸟驿站约15%股权[57] - 截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，公司尚未就商誉确认减值损失[57] - 截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，公司分别确认与股本投资相关的减值损失零、5600万元人民币和零[57] - 公司战略性收购及新业务后期整合可能需大量管理和财务资源，影响现有业务增长和运营，被收购业务可能未达预期业绩[58] 宏观经济与国际业务风险 - 全球或中国经济严重或长期下滑可能对公司业务、经营业绩和财务状况造成重大不利影响[53] - 公司当前业务几乎全部位于中国，但在某些主要海外市场提供快递服务，未来计划继续探索国际扩张[59] - 国际扩张使公司面临当地经济政治、法律法规、关税贸易等变化带来的风险[59] - 公司面临外币波动、外汇管制及应收账款支付周期延长带来的损失上升风险[59] 资产与合规相关 - 截至2020年12月31日，公司尚未就总面积约329,000平方米的自营分拣中心及79幢建筑物取得土地使用权证及不动产证明[63] - 公司曾在若干新建建筑物完成竣工检验备案之前使用这些建筑物，可能被要求按牌照核准用途使用[63] - 公司搭建建筑物需获相关政府部门的牌照、许可等，未及时取得或更新可能受处罚[63] - 公司未完全遵守中国法律法规的建设规定，已导致相关政府部门作出处罚[63] 租赁相关问题 - 2021年3月31日，公司所租赁的分拣中心及办公室少量区域未获出租人提供适用证书等文件，部分租赁派件及揽件网点的出租人未提供产权证书等[64] 特许经营备案风险 - 若公司未按规定就特许经营活动备案，可能被责令限期备案，并处1万-5万元罚款；若整改期内仍未备案，可能追加5万-10万元罚款并公告[67] 进项增值税相关 - 2018年、2019年及2020年12月31日，公司的进项增值税金额分别为9.276亿元、13.86亿元及16.985亿元（2.603亿美元）[68] 疫情影响相关 - 公司2020年1月下旬至2月中下旬暂时关闭分公司、分拣中心和服务网点，1月和2月包裹量较2019年同期下降，1月及2月遭遇暂时性劳动力短缺致派送服务延误[70] 合约安排相关 - 公司是开曼群岛公司，中国子公司被视为外资企业，无资格在中国经营国内信件快递业务，通过并表的附属实体中通快递及其子公司开展此类业务[72] - 公司全资子公司上海中通吉网络与中通快递及其43名股东订立合约安排，以控制中通快递、获取经济利益及拥有购买股权和资产的选择权[72] - 若中国政府认定公司合约安排不符合外资投资限制或公司违反法律法规，监管机构有自由裁量权，如吊销执照、中断经营、罚款等[73] - 公司大部分业务依赖与可变利益实体及其股东的合约安排，实现经营控制未必与直接拥有权同样有效[74] - 公司已获得中通快递六名主要股东配偶（共同持有73.8%股权）的配偶同意，但未要求可变利益实体其余股东达成配偶同意[75] - 可变利益实体或其股东不履行合约安排义务，公司可能产生大量成本并耗费额外资源强制执行，且中国法律系统不确定性可能限制执行能力[75] - 中通快递股东可能与公司存在潜在利益冲突，违反或拒绝续约合约安排，影响公司控制可变利益实体及获取经济利益的能力[77] - 《外商投资法》取代现行外商投资法律，合约安排是否被视为间接外商投资活动存在不确定性，可能影响公司现有企业架构和业务运营[78] - 关联方之间的安排及交易可能在交易发生的纳税年度后十年内受到中国税务部门审核或质疑，若合约安排

2016 - 2020年公司整体财务数据关键指标变化 - 2016 - 2020年公司营收分别为9788768元、13060073元、17604451元、22109946元、25214290元，2020年换算为美元是3864259美元[18] - 2016 - 2020年公司净利润分别为2051603元、3158900元、4387912元、5671267元、4326446元，2020年换算为美元是663057美元[18] - 2016 - 2020年公司归属于ZTO Express (Cayman) Inc.的净利润分别为2053855元、3159663元、4383025元、5674145元、4312213元，2020年换算为美元是660876美元[18] - 2016 - 2020年公司基本每股收益分别为2.91元、4.41元、5.83元、7.24元、5.42元，2020年换算为美元是0.83美元[18] - 2016 - 2020年公司摊薄每股收益分别为2.91元、4.40元、5.82元、7.23元、5.42元，2020年换算为美元是0.83美元[18] - 2016 - 2020年计算基本每股收益所用加权平均股数分别为634581307股、717138526股、751814077股、784007583股、796097532股[18] - 2016 - 2020年计算摊薄每股收益所用加权平均股数分别为634581307股、717599562股、752672956股、784331120股、796147504股[18] - 2016 - 2020年公司其他综合收益（损失）中，外币折算调整分别为308398元、 - 590545元、867612元、104004元、 - 771291元，2020年换算为美元是 - 118205美元[18] - 2016 - 2020年公司综合收益归属于ZTO Express (Cayman) Inc.分别为2362253元、2569118元、5250637元、5778149元、3540922元，2020年换算为美元是542671美元[18] - 2016 - 2020年公司毛利率分别为35.17%（3442869÷9788768）、33.27%（4345584÷13060073）、30.47%（5364883÷17604451）、29.94%（6621168÷22109946）、23.15%（5837106÷25214290）[18] - 2016 - 2020年短期投资分别为11287789元、5425024元、4622554元、5270204元、14212778元人民币[19] - 2016 - 2020年经营活动提供的净现金分别为2572243元、3630684元、4404051元、6304186元、4950749元人民币[19] 2020年公司资产负债情况 - 2020年公司总资产为5.92亿元人民币，总负债为1.01亿元人民币[19] 公司业务包裹量相关情况 - 2020年12月，超90%的总包裹量来自电商平台[20] - 2020年1月下旬至2月中下旬，因新冠疫情公司临时关闭分支机构、分拣中心和服务网点，导致包裹量下降[129] 公司股权相关情况 - 2018年6月，阿里巴巴和菜鸟网络投资13.8亿美元，获得约10%股权[26] - 公司与ZTO Express 43名股东签订系列合同安排，以控制其财务结果并将其作为可变利益实体合并[133] - 公司6名关键股东合计持有ZTO Express 73.8%股权，已获其配偶同意，但其余股东未要求配偶同意[139] - 公司采用双层股权结构，A类普通股每股一票，B类普通股每股十票，ADS代表A类普通股，B类普通股可随时转换为A类普通股[210] - 截至2021年3月31日，赖梅松通过家族信托全资拥有的Zto Lms Holding Limited持有2.061亿股B类普通股，赖梅松拥有公司77.1%的总投票权[211] 公司网点及人员情况 - 截至2020年12月31日，公司约有30000个取派网点和超5350个直接网络合作伙伴[27] - 截至2020年12月31日，公司有22,536名员工和超57,000名外包人员[39] 公司竞争情况 - 公司主要与圆通、申通、韵达、百世、顺丰和中国邮政等快递公司竞争[31] - 公司面临来自资源、运营历史、客户基础和品牌认知度更强的竞争对手的压力，可能影响业务、财务状况和经营成果[33] 公司业务风险相关情况 - 电商行业的增长、盈利能力和监管制度的不确定性会对公司产生重大影响[21] - 公司业务运营依赖第三方电商平台，可能增加业务成本或削弱与终端客户的联系[23][24] - 网络合作伙伴的服务中断可能对公司的客户满意度、声誉、运营和财务业绩产生重大不利影响[29] - 分拣中心或网络合作伙伴网点的服务中断会对公司业务运营产生不利影响，如疫情期间政府措施导致设施临时关闭[34] - 技术系统对公司业务运营和增长前景至关重要，投资不足或系统故障会造成经济损失和竞争劣势[37] - 公司业务劳动密集，劳动力市场收缩或劳资纠纷会影响业务，旺季劳动力竞争导致成本增加[39] - 公司处理包裹面临被盗、损坏、丢失及运输安全等风险，可能导致服务中断、费用增加和业务量减少[45] - 公司计划多元化服务和拓展客户群，但新业务可能面临风险，需投入大量资源且不一定能达预期[54] - 品牌形象和企业声誉受损会对公司业务产生重大不利影响[56] - 公司及网络合作伙伴业务受中国广泛法律法规监管，违规将影响业务、声誉和财务状况[57] - 违反《快递暂行条例》可能导致整改、罚款、停业整顿或吊销快递业务经营许可证[59] - 不符合《超限运输车辆行驶公路管理规定》，公司可能需改造或更换卡车，否则将受处罚[61] - 违反《中华人民共和国电子商务法》，公司可能需整改，若无法适应电商行业发展，业务和财务状况将受影响[62] - 公司及网络合作伙伴需持有多项许可证，未满足服务能力要求申请快递业务经营许可证，可能被罚款1万至3万元，许可证被吊销且三年内不得重新申请[67] - 快递业务经营许可证持有者无正当理由超过六个月不经营或擅自停业超六个月，许可证可能被取消[68] - 中国电信和互联网基础设施不足会影响公司技术系统和业务运营，服务中断会导致客户流失[73] - 若无法维持企业文化，公司业务、财务状况、经营成果和前景可能受重大不利影响[74] - 公司为合格网络合作伙伴提供金融服务，可能对现金流产生负面影响，且存在支付违约和信用风险[78][79] - 公司根据客户需求进行规划和支出决策，但包裹量波动大，特殊促销活动或旺季可能出现产能和资源短缺[80] - 公司业务依赖管理团队，若成员离职可能导致业务中断，需额外费用招聘和留住替代人员[82] - 公司需持续进行资本支出以实现战略和扩张计划，但可能面临资源不足、资产不可用或投资回报低等风险[85][86] - 公司依赖关键运营指标评估业务表现，若指标存在误差或被认为不准确，可能损害声誉并影响业务[98] - 公司可能因战略收购新业务，导致资源从现有业务转移，影响增长和运营[105] - 公司国际扩张面临当地经济政治、法律法规、关税贸易等风险，可能影响盈利能力[106] - 截至2021年3月31日，部分租赁物业的出租人未提供相关证书，可能导致租约无效[116] - 公司和网络合作伙伴可能无法续租物业，需搬迁并承担费用，影响业务和运营[120] - 公司面临国际制裁风险，虽实施内控但无法确保防止或发现与受制裁方的无意业务往来[126] - 公司面临恶劣天气、自然灾害和健康疫情等风险，可能严重扰乱运营并影响财务状况[128][129] - 若中国政府认定公司合同安排不符合国内快递服务外资限制，可能采取多种处罚措施[134] - 公司依赖与可变利益实体的合同安排开展业务，可能不如直接所有权有效[136] - 可变利益实体或其股东不履行合同义务，将对公司业务产生重大不利影响[139] - 中国《外商投资法》可能影响公司当前的企业结构和业务运营[142] - 公司与可变利益实体的合同安排可能受到中国税务机关审查，或需补缴税款[143] - 关联方交易可能在交易发生的纳税年度后十年内接受中国税务机关审计或质疑，转让定价调整可能增加公司税务负债[144] - 若中国子公司破产、解散或清算，公司可能失去使用其重要资产的能力，影响业务运营[145][146] - 中国法律体系存在不确定性，法规解释和执行、政策和内部规则的不及时公布或追溯效力等可能影响公司[152][153] - 公司依赖中国子公司的股息和其他股权分配满足现金需求，子公司分配能力受限可能影响公司业务开展[154][155] - 公司向中国子公司提供资金需经相关政府部门批准或登记等，可能影响公司流动性和业务扩张[156][157] - 未按37号文完成注册或更新注册，中国子公司可能被禁止向境外特殊目的公司分配利润或进行资本操作[171] - 未完成国家外汇管理局关于员工股票激励计划的登记，实体可能面临最高30万元人民币罚款，个人最高5万元人民币罚款[176] - 若公司被认定为中国居民企业，需对非居民企业股东支付的股息代扣10%预提税[179] - 若公司被认定为中国居民企业，非中国个人股东的股息和股票转让收益可能按20%税率缴纳中国税[179] - 非居民企业间接转让中国应税资产，转让股权所得适用企业所得税税率为10%[182] - 上海中通吉网络和上海双财吉智能于2020 - 2022年享受15%的优惠企业所得税税率，若失去资格适用税率将提至25%[186] - 十家子公司在2018 - 2020年享受西部大开发鼓励类产业15%的优惠所得税税率，优惠将于2030年12月到期[186] - 公司可能因未完全遵守中国劳动相关法律，面临支付未缴员工福利费用、滞纳金和罚款的风险[189] - 《外国公司问责法案》规定，若SEC认定公司连续三年提交未经PCAOB检查的审计报告，将禁止公司股份或ADS在美国证券交易所或场外交易市场交易[190] - 若公司审计师连续三年未接受PCAOB检查，SEC可能提出额外规则或指导意见影响公司[193] - 若SEC重启行政程序，美国上市且在中国有主要业务的公司可能难以聘请审计师，财务报表可能不符合规定，甚至可能被摘牌[200] 公司业务线相关财务数据关键指标变化 - 2018 - 2020年，公司从收购的中国东方快递有限公司货运代理服务获得的收入分别为12.787亿元、12.36亿元、18.627亿元（2.855亿美元），占总收入的7.3%、5.6%、7.4%[49] - 2018 - 2020年，公司向桐庐同泽物流有限公司及其子公司支付的运输服务费分别为5.475亿元、4.791亿元、3.313亿元（5080万美元）[53] - 截至2018年和2019年12月31日，公司应付桐庐同泽物流有限公司账款分别为4550万元、2070万元，截至2020年12月31日预付款为920万元（140万美元）[53] - 2018 - 2020年公司购买物业设备和土地使用权分别支付约40亿、52亿和92亿人民币（2020年为14亿美元）[85] - 2018 - 2020年燃料成本和第三方运输服务费用分别占公司干线运输成本的31%、26%和9%[89] - 2018年公司处置深圳丰超科技有限公司股份获得现金对价6.979亿人民币，处置收益为5.626亿人民币[92] - 2019年公司因菜鸟网络后续发行股票价格变动产生权益投资未实现收益7.545亿人民币[92] - 2018 - 2020年公司分别确认股权投资减值损失为0、5600万元人民币和0 [104] - 截至2018、2019和2020年12月31日，公司进项增值税分别为9.276亿元、13.86亿元和16.985亿元人民币（2.603亿美元）[124] 公司业务季节性情况 - 公司业务受电商季节性影响，中国春节期间订单减少，11月11日和12月12日促销活动后包裹量达到峰值[87] 公司收购及投资情况 - 公司2014 - 2016年进行资产和股权收购，2017年收购中国东方快递有限公司核心业务[104] - 2018年6月公司战略投资约1.68亿美元，收购菜鸟驿站约15%股权[104] 公司土地及物业相关情况 - 截至2020年12月31日，公司未取得约32.9万平方米自营分拣中心土地使用权证和79栋建筑物所有权证[113] 公司合规相关情况 - 若未按规定报告特许经营活动，公司可能面临1万 - 5万元人民币罚款；若未在整改期内完成，可能面临5万 - 10万元人民币额外罚款及公开谴责[122] 外汇管理相关政策情况 - 2008年8月29日，国家外汇管理局发布SAFE Circular 142，限制外商投资企业外币兑换人民币的用途；2015年6月1日，SAFE Circular 19生效并取代SAFE Circular 142；2016年6月9日，SAFE Circular 16发布，重申部分规则并取消部分限制；2019年10月23日，国家外汇管理局发布通知扩大外汇资本使用范围[159] - 自2016年11月28日起，购买、支付或进行超过500万美元或等值金额的资本支出，须作为大额交易向国家外汇管理局报告[166] 汇率相关情况 - 人民币兑美元汇率波动较大且难以预测，显著升值或贬值可能对公司收入、收益、财务状况及股票价值产生不利影响[1

报告基本信息 - 报告期为2021年3月[1] - 报告签署日期为2021年3月31日[3] 公司信息 - 公司为ZTO Express (Cayman) Inc. [1] 公司管理层信息 - 公司首席财务官为Huiping Yan [3]

业绩总结 - ZTO快递2020年第四季度总包裹量达到17.0亿件，同比增长41.7%[9] - 2020年第四季度总收入为人民币22110百万，同比增长14%[68] - 2020年总收入为人民币100.5亿元，同比增长40.5%[9] - 2020年第四季度净利润为1,291百万人民币，同比增长15.6%[72] - 2020年每股收益（EPS）为人民币1.12元，同比增长50%[9] - 2020年第四季度毛利率为22.7%，较上年同期下降[76] - 2020年第四季度运营利润为1,173百万人民币，运营利润率为19%[70] - 2020年第四季度的非GAAP调整后EBITDA为0.48[64] 用户数据与市场份额 - 2020年第四季度ZTO快递市场份额为20.4%，较2019年增长1.3个百分点[9] - ZTO快递在2020年拥有约9700辆自有车辆，其中约7900辆为高容量15-17米的拖车[7] - ZTO快递的网络合作伙伴模式（NPM）在快递市场中占有76%的市场份额[12] - 2020年快递市场在中国变得更加集中，预计未来将继续增长[18] 成本与支出 - 2020年第四季度运营现金流为6,304百万人民币，同比下降21%[77] - 2020年资本支出为9,208百万人民币，同比增长76%[77] - 2020年第四季度每个包裹的收入成本为0.19人民币[75] - 2020年第四季度的运输成本因自有车辆使用增加而上升[76] - 2020年第四季度的分拣中心成本因自动化设备使用增加而上升[76] 未来展望与技术研发 - 截至2020年第四季度，已投入使用300多条自动化分拣线，运输成本和分拣成本持续降低[32] - 自有干线运输车队规模约为9,700辆，采用高容量拖车进行系统性升级[31] 负面信息 - 2020年12月31日的净收入为1,291,613千人民币，较2019年12月31日的2,316,844千人民币下降44.16%[78] - 2020年12月31日的调整后EBITDA利润率为25.67%，较2019年12月31日的31.38%下降5.71个百分点[78]

财务数据和关键指标变化 - 2020年包裹量增长40.3%，超170亿件，增量49亿件为行业第一，大于2016年全年包裹量 [6][18] - 市场份额从19.1%提升1.3个百分点至20.4% [6][18] - 第四季度营收增长20.6%至83亿元，全年营收增长14%至252亿元 [18] - 核心快递业务第四季度ASP下降20.1%，全年下降20.2% [19] - 第四季度总成本增长31.9%，全年增长25.1%；核心业务单位成本第四季度下降12.1%，全年下降11.8% [19] - 单位运输成本第四季度下降15.7%，全年下降17%；单位分拣成本第四季度下降12.4%，全年下降9.4% [19] - 第四季度毛利润下降6.9%，全年下降11.8%；第四季度毛利率下降6.6个百分点至22.5%，全年下降6.8个百分点至23.1% [20] - 第四季度SG&A（不含SBC）增长9.5%至4.18亿元，全年增长13.8%至14亿元；第四季度SG&A成本占营收比例为5.1%，全年为5.6% [20] - 第四季度运营收入（不含SBC）下降13.9%，全年下降13.2%；相关利润率第四季度下降7.6个百分点，全年下降6.2个百分点 [21] - 第四季度外汇兑换损失8200万元，全年1.27亿元；第四季度运营现金流20亿元，全年50亿元，分别下降9.7%和21.5% [21] - 第四季度资本支出增长68.9%，全年增长76.2% [21] - 公司宣布2020年股息为0.25美元，股息支付率30% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务包裹量增长40.3%，ASP下降，单位成本下降 [18][19] - LTL业务发展良好，在短时间内跻身行业前五 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国快递市场预计到2025年总包裹量接近当前水平的两倍 [25] - 2021年行业增长预计在15% - 20%，公司目标是比行业增速高10个百分点 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司将履行社会责任，投资基础设施，协助改革网络伙伴管理，加速最后一公里设施扩张，优化组织结构和升级人才战略 [11][13][14] - 行业竞争激烈，低价竞争可能持续甚至加剧，公司通过提升运营效率和成本控制应对 [13][24][25] - 公司通过构建三层网络提升成本效率和消费者体验 [27] - 公司认为社区团购与最后一公里业务有交集，有机会从中获取价值 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情后消费需求强劲，公司执行策略有效，对加速获取市场份额有信心 [18][22] - 考虑市场不确定性和竞争动态，暂不提供盈利指引 [22] - 预计2021年包裹量在230 - 238亿件，同比增长35% - 40% [22] 其他重要信息 - 春节期间公司实施不间断服务倡议，超97%的直接网络伙伴和数万名员工坚守岗位，处理1.4亿件包裹 [15] - 公司推出综合辅导和定时服务网络，是品牌建设战略五年计划的重大进展 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年竞争格局是否会更温和，ASP和每件包裹成本趋势如何，对社区团购配送有何想法 - 行业竞争激烈，低价竞争可能持续，但随着市场发展，公司领先地位将更稳定；通过三层网络方法可提高成本效率；社区团购与公司最后一公里业务有交集，有机会获取价值 [24][26][29] 问题2: 如何在2021年保持市场份额，采取什么策略平衡市场份额和价格竞争 - 市场份额季度间略有下降是受J&T影响，但非长期趋势；公司通过投资基础设施、稳定网络和制定有竞争力的政策来保持市场份额；目标是2021年至少达到22%的市场份额，2022年达到25% [32][34] 问题3: 2021年玩家是否会转嫁成本，ASP下降是否会小于2020年，LTL业务有何计划 - ASP趋势仍与市场状况相关，成本竞争力将持续面临挑战；LTL业务发展良好，将引领公司生态系统业务的协同发展 [37][39]