朝聚眼科醫療控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2219） 變更香港主要營業地點 朝 聚 眼 科 醫 療 控 股 有 限 公 司 董 事（「董 事」，各 自 均 為 一 名「董 事」）會（「董事會」） 謹 此 宣 佈，本 公 司 香 港 主 要 營 業 地 點 將 變 更 為 香 港 中 環 港 景 街 1 號國際金融中 心一期 9 樓，由 二 零 二 六 年 三 月 一 日 起 生 效。 承董事會命 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 分 內 容 而 產 生 或 因 依 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 Chaoju Eye Care Holdings Limited 朝聚眼科醫療控股有限公司 主 席 張波洲 香 港，二 零 二 六 年 二 月 二 十 七 日 截 至 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 會 包 括 董 事 長 兼 執 行 董 事 張 波 洲 先 ...

报告行业投资评级 * 报告对覆盖的绝大多数中国医疗健康公司给予“优于大市”评级，包括百济神州、药明生物、信达生物、康方生物、荣昌生物、金斯瑞生物科技、和黄医药、再鼎医药等[1] 报告核心观点 * 宏观与产业环境方面，随着政策不确定性落地、重磅临床数据释放及全球并购回暖，2025年第四季度美股生物科技与制药板块走强，投资者对2026年创新药投资情绪明显改善，中国创新药资产在全球交易中的占比与能级同步提升[4][11] * 肿瘤领域，PD-1/VEGF双抗已进入“临床与产业共振”阶段，多个全球III期试验在高价值适应症中推进，年内审批与数据读出是核心催化；Pan-RAS精准治疗进入实质性兑现期，关键III期数据预计于2026年读出[5][17] * 减重代谢领域，在美国保险覆盖受限背景下，自费市场正成为GLP-1市场扩容的重要来源；小核酸药物与GLP-1联用有望推动减重治疗范式由“单一激素驱动”向“多通路调控”升级[6][25] * 自身免疫领域，跨国药企对少数重磅单品依赖度高，收入集中风险显现；新一代抗体平台将在2026年迎来密集的概念验证数据读出，可能催生新一轮授权合作与资产重估；口服化趋势清晰，多种技术路线值得关注[7][33] * 中枢神经系统领域，投资主线聚焦于Aβ单抗治疗向临床前阿尔茨海默症人群前移，礼来Donanemab的III期数据有望成为关键催化；以罗氏Trontinemab为代表的跨血脑屏障疗法有望进一步抬升治疗天花板；皮下给药小核酸为中枢神经系统疾病治疗打开新窗口[9][39][44] 宏观与产业环境总结 * 政策方面，药品定价风险落地，影响范围有限且药企获得3年关税豁免；FDA监管改革鼓励创新，已发出18张国家优先审评券，将标准审评/优先审评时间从10/6个月大幅缩短至1-2个月，其中包括科伦博泰的Sac-TMT[12] * 并购交易方面，2025年生物制药领域并购交易总额创历史第三高记录，超过2200亿美元，代表性交易包括强生以146亿美元收购Intra-cellular、诺华以120亿美元收购Avidity等[13] * 交易活跃度方面，摩根大通医疗健康大会前后两周，跨国药企共完成12笔交易，其中7笔涉及中国资产，中国创新药在中枢神经系统、核药及人工智能制药等前沿方向的全球吸引力加速显现[14][16] 肿瘤领域总结 * PD-1/VEGF双抗确定性强化，百时美施贵宝/ BioNTech、Summit、辉瑞围绕非小细胞肺癌、小细胞肺癌、结直肠癌、三阴性乳腺癌等适应症同步开展合计11项全球III期试验[17][19] * 艾伯维通过以6.5亿美元首付款引进荣昌生物的RC148切入该赛道，产业认可度升级[16][17] * 催化剂方面，Summit和康方生物合作的依沃西单抗有望在年底获FDA批准上市，成为首个PD-1/VEGF双抗；其HARMONi-3研究有望在年底读出首个一线非小细胞肺癌的全球III期数据[17] * 研发策略上，各公司积极探索与抗体药物偶联物的联合疗法，百时美施贵宝/BioNTech最为领先，预计2026年将有5项联合抗体药物偶联物的数据读出[18][20] * 肿瘤精准治疗方面，Revolution Medicines围绕Pan-RAS分子RMC-6236系统推进临床开发，其首个III期研究RASolute-302（二线胰腺癌）的关键数据预计在2026年上半年读出[22][23] 减重代谢领域总结 * 美国传统支付体系对GLP-1类药物的肥胖适应症覆盖有限，商业保险覆盖率不足60%，且自付额高（有的高达每年5000美元），这催生了自费市场的商业化机会[25] * 礼来和诺和诺德采取了不同的直销策略：礼来以LillyDirect为核心构建封闭式自营体系，最新自费价格（以高剂量计）为每月449美元；诺和诺德通过NovoCare Pharmacy等多渠道快速扩大可及性，并将Ozempic和Wegovy的自费价格统一下调至每月349美元[26][27][31] * 小核酸药物数据显示其与GLP-1联用具有竞争力：ARO-INHBE联用替尔泊肽相较单用替尔泊肽，体重降低幅度约为2倍（9.4% vs 4.8%），总脂肪/内脏脂肪/肝脏脂肪减少幅度约为3倍，并能保留肌肉；ARO-INHBE单药24周可降低内脏脂肪13.5%[30][32] 自身免疫领域总结 * 跨国药企自免业务收入集中风险高，例如艾伯维核心自免产品2025年前三季度营收合计超200亿美元，占其总营收近50%；赛诺菲的度普利尤单抗前三季度销售额占比接近36%[33][34] * B细胞耗竭疗法与非T细胞衔接器双抗有望迭代一代单抗产品，2026年将进入密集的概念验证数据读出阶段，重点关注赛诺菲的IL13/TSLP双抗与辉瑞的两款三抗在特应性皮炎上的数据[34][35] * 国内企业中，康诺亚在自免二代双抗领域管线进度领先，其CD3/BCMA双抗有望在2026年下半年递交新药上市申请；荃信生物的非T细胞衔接器自免双抗平台已获罗氏授权背书[34][35] * 口服类药物在提升患者依从性方面具差异化优势，技术路径包括BTK抑制剂、口服蛋白降解靶向嵌合体、TYK2/JAK抑制剂等；国内企业如益方生物、诺诚健华、海思科等在此领域有布局[37][38] 中枢神经系统领域总结 * 礼来的Aβ单抗Donanemab治疗临床前阿尔茨海默症的III期试验数据有望在2026年读出，可能打开巨大的早期干预市场；此前数据显示，在中低tau亚组人群中疗效更明显，且理论上淀粉样蛋白相关影像异常风险更低[39][40] * 罗氏的Aβ/TfR1双抗Trontinemab采用跨血脑屏障机制，在更低剂量（3.6mg/kg）、更短疗程（28周）下，实现了比已上市单抗更好的淀粉样斑块清除效果（-99 Centiloid），且淀粉样蛋白相关影像异常水肿/出血发生率远低于竞品[42][43] * 小核酸治疗出现实质性进展，Arrowhead的靶向Tau的皮下给药RNAi药物ARO-MAPT预计2026年下半年读出I/II期数据，若成功可能为阿尔茨海默症等疾病打开全新的治疗窗口[44]

股本情况 - 截至2026年1月底法定/注册股本总额为380,000港元，股份1,520,000,000股，面值0.00025港元[1] 股份数量 - 截至2026年1月底，已发行股份等数目均为707,510,500股，较上月无增减[2] - 2025年6月5日购回股份（未注销）数目为 -2,330,000股[5] 公众持股要求 - 公司已符合适用的公众持股量要求，初始指定门槛为25%[3]

公司股份回购 - 公司于2026年1月29日执行股份回购，斥资16.2万港元 [1] - 公司此次回购股份数量为6万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月29日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及6万股股份 [1] - 回购总金额为16.2万港元 [1]

公司股份回购 - 公司于1月29日执行股份回购，耗资16.2万港元 [1] - 本次回购数量为6万股，每股回购价格区间为2.68至2.71港元 [1]

股份数据 - 2026年1月27日和1月29日已发行股份（不含库存）707,510,500，库存股份0，总数707,510,500[3] - 购回授权可购回股份总数70,751,050[13] - 根据购回授权在交易所购回股份2,330,000，占比0.33%[13] 股份回购 - 2025年11月19 - 28日多次回购每次120,000，占比0.017%，每股2.5651 - 2.6054港元[4] - 2025年12月2 - 31日多次回购多为120,000，占比0.017%，部分有变化[4][5] - 2026年1月6 - 29日多次回购均为60,000，占比0.008%，每股2.6477 - 2.722港元[5] - 2026年1月29日购回60,000股，付出162,020港元，最高2.71港元，最低2.68港元[13] 其他 - 购回授权决议2025年6月6日通过[13] - 股份购回后新股发行等暂停期至2026年2月28日[13]

公司股份回购 - 公司于1月27日进行股份回购，耗资16.2万港元 [1] - 公司此次回购股份数量为6万股 [1] - 每股回购价格区间为2.69港元至2.71港元 [1]

公司行动 - 朝聚眼科于2026年1月27日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及6万股股份 [1] - 回购总金额为16.2万港元 [1]

公司回购行动 - 公司于2026年1月27日实施了股份回购 [1] - 此次回购数量为6万股 [1] - 回购总金额为16.2万港元 [1]