行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [7] 报告核心观点 - AI技术（谷歌Genie 3与TapTap AI创作智能体）有望重塑游戏行业开发链路并构建全新内容生态，但IP、优质内容、玩法创新及平台化能力仍是行业核心竞争力和护城河 [2][4] - 看好积极拥抱AI且具有成熟游戏研运能力的公司，AI对游戏行业的长期赋能值得期待 [2] - 游戏板块2026年产品周期持续性、业绩确定性较强，后续新游及行业催化密集，继续关注板块投资机会 [2][9] 事件评论总结 - **谷歌Project Genie**：正式开放世界模型Genie 3的实验性研究原型，这是一个由Genie 3、Nano Banana Pro和Gemini共同驱动的原型Web应用 [9] - **技术特点**：用户通过输入文字提示词或生成/上传图片，即可创建、探索并“二创”一个可漫游及互动的“世界” [9] - **与AI生成视频的区别**：Genie 3可以在移动和交互时实时生成前方路径，模拟一定的物理与交互，实现持续展开的空间探索过程，生成的是用户可控制角色（实现奔跑跳跃等移动并与环境交互）的“游戏”，而不仅仅是视频 [9] - **Genie 3的意义**：被谷歌定义为通往AGI的关键里程碑，能从简单文本提示生成无限多样的交互式3D环境，实现720p高清画质、24fps实时交互，数分钟连贯世界状态 [9] - **技术突破**：代表了AI世界仿真技术的重大突破，不依赖硬编码物理引擎，而是通过自回归生成学习世界运作规律，为AGI发展奠定基础 [9] - **对游戏行业的影响**：为游戏厂商提供快速原型制作和概念可视化能力，可用于游戏原型概念验证，极大提升前期分镜、场景等制作环节效率，进一步降低轻量级开发门槛 [9] - **潜在应用场景**：环境生成能力在电商、营销、具身AI训练、互动教育、创意内容、VR/AR等场景亦具备潜力 [9] - **TapTap AI游戏创作智能体**：于1月30日正式推出名为“TapTap制造”的AI游戏创作智能体，核心理念为“想到就能做到” [9] - **产品定位**：并非传统游戏开发工具的升级，也区别于市面上常见的游戏引擎，是一款通过自然语言对话让AI创作游戏的产品 [9] - **技术构成**：底层由“AI智能体 + AI Native引擎 + TDS（TapTap开发者服务）”三部分构成，覆盖开发技术、美术素材、音乐音效、TDS功能接入、一键上架等，创作者无需脱离聊天窗口即可完成从零到上线的全过程 [9] - **平台生态优势**：依托TapTap平台生态，构建了行业独有的“创作-发布-运营”一站式闭环，让创作者可以最便捷地发布和运营作品 [9] - **行业核心竞争力**：目前AI模型离“可持续游玩、可集成到传统引擎”的真正生产流程仍有距离，游戏厂商在IP积淀、交互设计、叙事深度和游戏机制等方面上具备显著优势 [9] - **投资建议相关标的**：包括巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、腾讯、心动公司等 [9]

公司股份回购 - 心动公司于2026年1月30日进行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约197.79万港元 [1] - 公司此次回购了2.3万股股份 [1]

公司股份回购 - 心动公司于2026年1月30日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约197.79万港元 [1] - 此次回购涉及2.3万股公司股份 [1]

公司股份回购 - 心动公司于1月30日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资197.8万港元 [1] - 公司此次回购了2.3万股股份 [1]

翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 心动有限公司 呈交日期： 2026年1月30日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02400 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | ...

智通财经APP讯，心动公司(02400)发布公告，该公司于2026年1月28日斥资6.81万港元回购800股股份， 每股回购价格为84.3-85.65港元。 ...

格隆汇1月28日丨心动公司(02400.HK)公告，1月28日耗资6.8万港元回购800股。 ...

心动公司(02400)发布公告，该公司于2026年1月28日斥资6.81万港元回购800股股份，每股回购价格为 84.3-85.65港元。 ...

股份数量 - 2026年1月27 - 28日已发行股份（不含库存）495,118,164股[3] - 2026年1月27 - 28日库存股份数目为0[3] 股份回购 - 2026年1月多日回购股份待注销[4] - 2026年1月28日回购800股，付出68,090港元[10] - 购回授权可回购49,167,523股，已回购210,400股[10] 其他 - 购回授权决议2025年5月29日通过[10] - 股份回购后新股等暂停期至2026年2月27日[10]

公司股价表现与市场消息 - 心动公司早盘股价上涨，截至发稿涨6.42%，报87.85港元，成交额1.56亿港元 [1] - 股价上涨受《心动小镇》国际服上线及用户数据超预期等消息面驱动 [1] 核心产品《心动小镇》国际服表现 - 《心动小镇》国际服于1月8日上线，获得美国、日本、英国等50余个国家和地区的免费榜榜首 [1] - 游戏首周新增用户突破500万 [1] - 截至1月23日，游戏国际服官宣下载量已突破1000万 [1] 机构观点与增长逻辑 - 开源证券认为，用户量持续超预期为后续流水爬升并超预期打下基础 [1] - 该游戏在Steam平台的同时在线人数稳步提升，可能进一步带来流水增量 [1] - 国金证券认为，游戏在社交媒体平台声量持续上涨，大量UGC内容具备社交展示价值 [1] - 随着游戏进程推进，玩家解锁更多玩法并分享内容，有望推动游戏破圈，继续扩大用户基数 [1]