股份数据 - 2026年3月19 - 20日已发行股份（不含库存）494,429,564股，库存0股，总数494,429,564股[3] 股份回购 - 2026年2 - 3月多次购回股份，如2月25日购回63,000股，占比0.0127%，每股76.9646港元[4] - 2026年3月20日回购113,000股，付出7,923,390.5港元[11] - 合共回购113,000股，付出7,923,390.5港元[11] - 购回授权决议2025年5月29日通过，可回购49,167,523股[11] - 已回购2,395,600股，占决议通过日已发行股份0.4872%[11] 其他 - 股份回购后新股发行等暂止期截至2026年4月19日[11]

市场走势与数据 - 2026年3月19日，A股主要指数全线下跌，上证综指收于4006.55点，跌1.38% [2] - 深证成指收于13901.56点，跌2.01%；沪深300指数收于4583.25点，跌1.61%；中小板综指跌2.54%，创业板综指跌1.73%，科创50指数跌2.44% [2] - 当日A股成交额合计约9352.64亿元（沪市）和11757.04亿元（深市） [2] - 同日，全球主要股指普遍收跌，道琼斯指数跌0.44%，纳斯达克指数跌0.27%，S&P500指数跌0.27%，法国CAC40指数跌2.03%，德国DAX指数跌2.81%，日经225指数跌3.37%，恒生指数跌2.01% [5] - 国内商品期货市场，黄金跌2.96%，白银跌6.46%，ICE布伦特原油涨3.82% [52] 重点公司研究：贵州茅台 - 报告核心观点：贵州茅台正通过全面市场化改革，以消费者为中心，夯实长期增长潜力，当前股价具有上行空间 [7][9][11] - 历史复盘显示，公司通过市场化改革成功应对危机，如1998年引进特约经销商和2013-15年开发非标产品拓展商务消费 [8] - 公司正全面奔赴C端，构建消费者导向的价格机制和产品“721”金字塔结构，并打造43度飞天茅台和茅台1935作为第二大单品以培育年轻群体 [9] - 对标爱马仕，茅台酒的稀缺性由产区、工艺和勾调技术塑造，需通过品牌文化宣传和创新消费场景夯实长期提价能力 [8] - 增长潜力方面，预计未来3-5年茅台酒销量CAGR为2-3%，收入CAGR为8-10%；系列酒收入CAGR预计在GDP增速附近 [10] - 预计2025-2027年公司收入分别为1812亿元、1818亿元、1845亿元，归母净利润分别为895亿元、895亿元、914亿元 [11] - 给予合理市值区间21181-23426亿元（对应股价1686-1865元/股），当前股价有15-28%上行空间 [11] 宏观与策略 - 宏观深度报告回顾了我国税制改革七十年历程，指出“十五五”时期税制改革是破解财政收支矛盾的重要手段 [12] - 目前我国税收结构以流转税（增值税、消费税、关税）为主，占税收收入五成；所得税（企业、个人）占三成 [12] - 2025年土地出让收入降至不足4.2万亿元，地方财力缺口扩大，急需完善地方税体系 [12] - 2026年1-2月财政数据显示一般公共预算收入同比增长0.7%，支出同比增长3.6%，完成度达15.6%，为2019年以来同期最高 [13] - 政府性基金收入受土地出让收入同比下滑25.2%拖累，降幅扩大至-16%，但支出端同比增长16% [14] - 广义财政支出同比增长6.1%，收入降幅收窄至-1.4%，财政政策靠前发力特征凸显 [14] 农业行业 - USDA 3月供需报告分析指出，原油上涨有望推动农产品涨价，美国牛价景气预计维持 [15] - 玉米价格处于历史周期底部，原油价格上涨有望刺激下游需求，预计价格将底部回升 [15] - 大豆价格处于历史低位，近期原油价格上涨有望拉动压榨需求，价格预计震荡偏强 [15] - 2026年美国牛肉市场供应预计维持偏紧，牛价有望保持景气上行；国内牛肉价格在产能去化及进口缩量影响下，或维持筑底上行走势 [16][17] - 国内奶牛产能自2023年中开始去化，预计原奶有望在2026年开启反转上行走势 [17] - 2025年12月末全国能繁母猪存栏降至3961万头，季环比减少1.83%，生猪产能调控稳步推进 [18] 银发经济产业链 - 2024年中国银发经济市场规模预计达8.3万亿元，预计到2030年将突破16.2万亿元 [21] - 预计2028年我国银发旅游市场规模达2.7万亿元，CAGR约14% [21] - 家用医疗器械是银发经济下的高增长潜力赛道，覆盖健康监测、呼吸治疗、康复医疗等领域 [22] - 银发族健康需求增长，带动成人奶粉、保健品、功能性食品等健康食品品类发展 [22] - 银发人群在美妆及医美等领域的人群占比持续提升，参考海外市场未来在量价层面均有提升空间 [22] - 日本老龄化社会中大众运动产业逆势增长，中国市场相似，中老年群体带动专业跑鞋等需求增加 [23] - 银发族的陪伴需求推动国内宠物产业规模扩大，养宠理念从“养活”进阶为“养好”，驱动宠物食品和医疗消费升级 [23] 纺织服装行业 - 2026年3月投资策略指出，1-2月服装社零同比增长10.4%，增速环比提速 [25] - 1-2月电商增速环比回升，户外品类增长保持领先，运动服饰/户外服饰/休闲服饰分别同比+11%/+25%/+10% [25] - 上游原材料价格持续上涨，年初至今内棉价格上涨8.5%至16884元/吨，羊毛价格上涨24.6%至12.72美元/公斤 [26] - 年初至今PA6和PA66价格分别上涨43.1%和21.6% [27] - 投资建议看好内需高景气与高股息品牌，以及上游原材料涨价受益标的 [28] 其他公司财报与点评 - **中国东方教育**：2025年实现营收46.16亿元，同比增长12.1%；经调整纯利7.92亿元，同比大幅增长50.9% [29]。时尚美业成为增长新引擎，营收1.8亿元，同比增长72% [30]。公司拟派发末期股息每股0.26元人民币，分红率约73% [31] - **万辰集团**：2025年实现营业总收入514.6亿元，同比+59.2%；归母净利润13.4亿元，同比+358.1% [32]。量贩零食业务净利率提升至5.0%，同比+2.3个百分点 [32]。预计2026-2028年营业总收入为649.6亿元、772.1亿元、866.8亿元 [35] - **心动公司**：构建“内容+平台”双轮驱动，自研游戏如《出发吧麦芬》驱动TapTap平台用户增长 [36]。测算TapTap平台用户潜在天花板约8500万-1亿人，未来3年广告收入CAGR预计为18% [38]。预计2025-2027年收入分别为63.2亿元、73.3亿元、82.3亿元 [39] - **友邦保险**：2025年新业务价值55.16亿美元，按固定汇率同比增长15%；新业务价值利润率提升至58.5% [40]。香港市场NBV同比增长28%，内地访客业务NBV强劲增长35% [41]。全年股息合计193.08港仙，同比增长10% [42] - **福耀玻璃**：2025年实现营收458亿元，同比+17%；归母净利润93亿元，同比+24% [43]。2025年毛利率为37%，同比+1个百分点 [44]。汽车玻璃智能化加速，公司具备智能全景天幕、可调光玻璃等高附加值产品 [45] 金融工程 - 截至2026年3月18日，各股指期货主力合约均处于贴水状态，IH、IF、IC、IM主力合约年化贴水率分别为2.04%、6.75%、9.65%、11.28% [47] - 已披露分红预案的个股中，煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三 [47] - 2026年3月19日市场表现中，煤炭、石油石化、电力公用事业等行业表现较好；光模块(CPO)、页岩气等概念表现较好 [48]

股份数据 - 2026年3月18 - 19日已发行股份（不包括库存股份）数目为494,429,564，库存股份数目为0，总数为494,429,564[3] - 2026年2 - 3月多日有已购回以作注销但尚未注销之股份，各日占比及每股购回价不同[4] 回购情况 - 2026年3月19日回购股份112,000股，付出价格7,861,750.4港元[11] - 合共回购股份112,000股，付出价格7,861,750.4港元[11] - 购回授权决议2025年5月29日获通过，可回购总数49,167,523股[11] - 根据购回授权已回购2,282,600股，占决议通过当日已发行股份0.4642%[11] 其他 - 股份回购后新股发行等暂停期截至2026年4月18日[11]

投资评级 - 优于大市（首次） [1] 核心观点 - 心动公司构建了“内容+平台”双轮驱动体系，通过高质量自研游戏为TapTap平台提供独家内容驱动用户增长，TapTap凭借“零分成、不联运”模式吸引开发者，形成商业闭环 [2] - 公司践行长期主义组织文化，高度重视研发能力积累，2024年游戏研发人员占公司总人数超50%，人均薪酬超80万元，并通过高底薪模式引导团队关注长期能力沉淀 [2] - 核心老将黄希威等回归，显著强化了海外发行与运营技术能力，开启了新一轮产品爆发周期 [2] - 公司已证明在多赛道打磨长青爆款的能力，并通过精研策略实现扭亏为盈，海外业务拓展迅速，预计2025年国内外游戏收入占比接近持平 [3] - TapTap平台凭借客观评价体系和0分成商业模式，帮助玩家高效发现游戏，帮助开发者低成本获取用户，测算其用户潜在天花板约8500万-1亿人 [4] - 预计未来3年TapTap广告收入CAGR为18%，2028年广告收入可达32亿元 [4] - 2026年初推出AI游戏创作工具TapTap maker，旨在降低创作门槛，丰富平台游戏供给，提升平台价值 [5] 公司概况与商业模式 - 公司是“游戏自研+TapTap平台”双轮驱动型游戏公司，2025年上半年，游戏/TapTap业务线收入占比分别为67%/33%，毛利润占比分别为62%/38% [8] - 游戏业务在中国及海外市场开发运营优质游戏，截至2025年上半年，现有游戏组合包括23款网络游戏及39款付费游戏 [8] - TapTap平台成立于2016年，是国内首个只收录官方包且支持付费购买正版安卓游戏的第三方平台，采用“零分成、不联运”模式，依靠广告营收 [8] - 公司的长期愿景是“聚匠人心，动玩家情”，通过游戏研发和发行为TapTap提供优质独家内容驱动用户增长，再通过TapTap反哺内容创作，形成正向循环 [9] 发展历程与股权结构 - 发展历经四个阶段：VeryCD转型与页游红利期（2010-2014）、大厂代理/联运模式失利与TapTap平台诞生（2015-2019）、激进扩张与能力边界探索（2020-2022）、精研提升盈利与AI驱动新生态（2023至今）[12] - 2021年因规模扩张、版号收紧及新游延期导致亏损超8亿元，后通过裁撤部分工作室将员工从2300人以上降至1600人，实现精研提升盈利 [12] - 创始人黄一孟为公司实控人，通过直接及间接方式合计持有公司32.15%股权，核心管理层合计持股50.06%，拥有绝对控股权 [15][16] - 战略投资者包括三七互娱、腾讯、米哈游、字节跳动、莉莉丝、叠纸游戏等头部游戏企业，合计持股11.79% [15][16] 组织文化与研发实力 - 公司文化强调长期主义和研发驱动，2024年游戏研发人员占比超50%，人均薪酬超80万元，位列国内游戏公司第一梯队，雇员福利开支占总成本费用比例超30% [18][20] - 薪资模式取消传统“低底薪+高奖金”，改为纯高底薪、无短期激励，以引导团队关注研发能力长期提升而非短期收入 [18] - 公司践行高透明度组织文化，内部信息全员可见，定期召开全员会议，为员工提供与高管一致的决策上下文，引导员工自主决策 [2][18] - 截至2025年6月30日，公司研发人员为1033人，其中游戏研发人员745人，较2021年峰值（1635人）已优化，体现降本增效 [69][71] 游戏业务分析 - 核心产品矩阵多元，涵盖MMORPG、生存射击、ARPG、放置RPG、生活模拟、策略回合制RPG等多个赛道，包括《出发吧麦芬》、《心动小镇》、《仙境传说RO》、《火炬之光：无限》、《香肠派对》、《伊瑟》等 [3][37] - 2024年以来海外拓展加速，预计2025年国内外游戏收入占比接近五五开，2026年《心动小镇》等核心产品的全球放量将进一步推高海外业绩 [3][37] - **《出发吧麦芬》**：治愈系放置RPG，2024年业绩增长核心引擎，2024年收入13.15亿元，2025年预计收入7.5亿元（占比18%），但预计2026年收入将下滑 [35][43] - **《心动小镇》**：慢节奏生活模拟游戏，2024年7月国内上线，2026年1月国际服上线，公测后登顶16个国家和地区iOS免费榜，2025年预计收入8.71亿元（占比21%），2026年预计收入18亿元 [35][48] - **《火炬之光：无限》**：暗黑类ARPG，2025年公司以约2.6亿元完成IP收购，实现IP自有化，预计每年可节省数千万元授权分成，2025年预计收入5.52亿元（占比13%）[35][54] - **《伊瑟》**：策略回合制RPG（魔灵Like），2025年全球上线，国际服首月流水达6933万元（不含PC端），2025年预计收入4.5亿元（占比11%）[35][58] - **《仙境传说RO：守护永恒的爱》**：长青款MMORPG，2025年预计收入7.31亿元（占比17%），其续作《仙境传说RO2》（3D开放世界MMORPG）预计2026年末或2027年初上线，全球流水有望达10-20亿元 [35][64][67] - 人员结构优化，核心成员黄希威（海外发行）和邓晓东（前CTO）回归，为海外发行能力和技术运营能力提供强有力支持 [71] TapTap平台分析 - **诞生背景**：捕捉到手游行业创作者话语权提升、渠道重要性下降的趋势，于2016年创立，以“零分成、不联运”模式对抗当时硬核联盟等主流渠道50%的高额抽成 [73][76] - **核心价值**： - 对玩家：提供官方游戏包下载（75%用户偏好），游戏数量丰富（超1.2万款），拥有客观的评价体系和真实多样的游戏资讯，是深度硬核玩家的主要聚集地 [78][80] - 对开发者：无分成费用，降低渠道成本与发行门槛；流量精准，社区氛围友好；是中小开发者和独立游戏的核心发行渠道，已有超24万开发者入驻 [84][85] - **市场地位**：2024年流水TOP500的移动游戏中，超九成在TapTap开设官方主页，已成为国内手游主要发行平台 [80] - **用户与增长**：平台用户主要为内容型深度游戏玩家，测算潜在用户天花板约8500万-1亿人 [4][89]。MAU增长与独家新游发布周期关系密切，例如《原神》安卓端独家上架曾为平台带来超百万新增用户 [84][87] - **商业化**：主要依靠广告营收，2024年广告曝光同比上涨43%，占据安卓手游广告10%的份额 [95]。预计未来3年广告收入CAGR为18%，2028年可达32亿元 [4][95] - **海外挑战**：海外应用商店抽成比例较国内低且持续下调，主打低抽成的垂类游戏商店难以立足，TapTap出海仍需寻找新解法 [4][103] - **AI赋能**：2026年1月推出AI游戏创作工具TapTap maker，实现“对话即创作，完成即发布”，旨在降低创作门槛，丰富平台游戏供给，提升平台话语权和价值 [5][107] 财务预测与估值 - **收入预测**：预计公司2025-2027年收入分别为63.2亿元、73.3亿元、82.3亿元，同比增速为26%、16%、12% [5][110] - 游戏业务收入：预计2025-2027年分别为42.7亿元、48.0亿元、52.9亿元，同比增长24%、13%、10% [111] - TapTap平台收入：预计2025-2027年分别为20.6亿元、25.3亿元、29.4亿元，同比增长24%、13%、10% [111][112] - **利润预测**：预计2025-2027年经调整归母净利润分别为16.0亿元、19.7亿元、22.3亿元，同比增长83%、23%、13% [5][115] - **毛利率**：预计2025-2027年整体毛利率为73.6%、74.5%、74.7%，其中游戏业务毛利率为68%、69%、69%，TapTap平台毛利率为84%、85%、85% [115] - **估值与目标**：基于分部估值法，给予游戏业务2026年15-17倍PE，TapTap业务2026年25倍PE，对应公司目标市值445-507亿港币，目标价90-95港币，股价上升空间28%-32% [5]

股份数据 - 2026年3月17 - 18日已发行股份（不包括库存股份）数目为494,429,564，库存股份数目为0，总数为494,429,564[3] - 2026年2 - 3月多日有已购回以作注销但尚未注销之股份，各日数量、占比及每股购回价不同[4] - 2026年3月18日公司购回110,000股普通股，付出7,960,392港元[11] 购回授权 - 购回授权决议2025年5月29日获通过[11] - 可根据购回授权购回股份总数为49,167,523股[11] - 已根据购回授权购回2,170,600股，占比0.4415%[11] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年4月17日[11]

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“强于大市”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 谷歌宣布下调Google Play商店抽成比例并开放第三方支付与商店，此举对优质出海游戏厂商及第三方游戏平台构成重大利好 [4][5][6] - 政策变化有望直接提升出海游戏厂商的利润率与经营自主权，并可能推动游戏三方平台公司的渠道价值重估 [5][6] 行业基本情况与市场表现 - 报告发布时，传媒行业收盘点位为825.13，其52周最高点为1021.75，最低点为591.71 [1] - 行业相对指数表现图表显示，在2025年3月至2026年3月期间，传媒指数与沪深300指数的相对表现有波动 [3] 事件分析：谷歌政策变革 - 谷歌政策变革主要包括两点：一是开放第三方支付与第三方应用商店，并将抽佣逻辑拆分为“结算费+服务费”，使用第三方途径无需支付5%固定结算费；二是将服务费抽成从30%降至20%或更低，其中新用户安装IAP服务费降至20%，加入升级计划的降至15%，定期订阅服务费降至10% [4] 对出海游戏厂商的影响 - 中国自研游戏出海收入规模稳健，2025年海外市场收入达到204.55亿美元，规模已连续六年超千亿元人民币 [5] - IAP抽成压力下降，标准IAP服务费从约30%降至20%或更低，依赖IAP收入的中重度手游出海厂商将显著受益，利润率有望提升 [5] - 以世纪华通为例，其游戏《Whiteout Survival》全球累计下载破亿，连续多月蝉联中国手游出海收入榜第一，此类高流水重度游戏将取得较多利润转化 [5] - 支付体系升级使开发者可通过官方网站或第三方渠道充值，提升了经营自主权并可能进一步降低成本 [5] 对第三方游戏平台的影响 - 谷歌推出“注册应用商店”计划，允许第三方商店合规入驻安卓系统，降低了用户安装门槛，第三方平台有望迎来用户增长红利期 [6] - 第三方游戏平台渠道价值有望重估，可利用差异化优势增强渠道议价权与竞争力，例如心动公司旗下TapTap采用无联运分成模式，有望吸引更多开发者入驻 [6] 投资建议 - 建议关注海外游戏收入占比较高的公司，包括世纪华通、巨人网络、恺英网络、神州泰岳、三七互娱、冰川网络、完美世界等 [7] - 建议关注具备游戏三方平台的公司，包括心动公司、腾讯控股、网易等 [7]

业绩表现 - 福耀玻璃2025年营业收入约457.87亿元，同比增长16.65%，净利润约93.12亿元，同比增长24.2% [1] - 恒安国际2025年收入230.69亿元，同比增加1.8%，净利润25.35亿元，同比增加10.3%，电商及新零售销售收入同比增长10.1%，全年毛利率改善至约33.8% [1] - 腾讯音乐2025年度总收入329亿元，同比增长15.8%，净利润110.6亿元，同比增长66.4% [2] - 阅文集团2025年收入约73.66亿元，亏损约7.76亿元，非国际财务报告准则下盈利约8.58亿元，IP衍生品业务GMV突破11亿元人民币，是2024年的两倍多 [2] - 中国东方教育2025年收入46.16亿元，同比增长12.1%，经调整净利为7.92亿元，同比增长50.9% [4] - 微盟集团2025年总收入为15.92亿元，同比增长18.9%，经调整净利润0.42亿元 [7] - 港灯2025年收入121.25亿港元，同比增长0.6%，净利润31.49亿港元，同比增长1.2% [5] - 柠萌影视2025年净利润、经调整净利润均为约2000万元至4000万元，同比扭亏为盈 [6] 业绩预警与亏损 - 融创中国预计2025年亏损介于120亿元至130亿元，同比减少，主要由于境外债务重组收益 [1] - 长江生命科技2025年收入54.1亿港元，同比减少2%，净亏损1.87亿港元，同比增加47.61% [3] - 港龙中国地产预计2025年取得亏损及全面开支总额不多于20亿元 [6] - 恒达集团控股2025财年收入约24亿元至26亿元，同比减少约5.9% 至13.1%，除税后亏损估计介乎2亿元至2.6亿元，主要由于中国物业市场持续萧条 [6] - 中国信息科技发盈警，预期2025年度股东应占亏损不少于9000万港元，同比增加至少139.15% [8] 业务进展与运营动态 - 阅文集团2025年吸引40万新作家入驻，诞生超80万本小说，新增字数达到420亿，平台上超10万收藏作品增长80%，获得超万月票的作品增长20% [2] - 威胜控股附属中标巴西CEMIG公开招标的重合器供货合约，涉资1.38亿巴西雷亚尔（约1.82亿元或约2.06亿港元），将在未来两年内分批交付 [9] - 香港兴业国际联手嘉兴市秀拓建设投资集团以约2.164亿元竞得嘉兴商业地块，拟开发购物中心 [9] 医药研发与审批 - 先声药业SIM0237于2026年欧洲泌尿外科学会年会公布非肌层浸润性膀胱癌的I/II期临床研究数据 [10] - 歌礼制药口服小分子胰淀素受体激动剂ASC39在临床前模型中显示出类似eloralintide的胰淀素选择性与疗效 [11] - 沛嘉医疗DCwire® 微导丝获FDA 510(k)许可 [12] - 中国生物制药TRD221"补体蛋白调节剂"临床试验申请获NMPA批准 [13] - 九源基因JY47注射液新药临床试验申请获国家药监局临床试验默示许可 [14] 资本运作与公司行为 - 海信家电附属认购金额为17.62亿元的理财产品 [15] - 金地商置附属拟出售深圳市威陆科技有限公司100%股权 [15] - 心动公司斥资约791.11万港元回购10.8万股，回购价72.00-75.05港元 [16] - 百胜中国斥资约771.44万港元回购1.85万股，回购价414.8-420.6港元 [16] - 中海油田服务境外间接全资子公司完成发行50亿元人民币债券 [17]

股份数据 - 2026年3月16 - 17日已发行股份（不含库存）494,429,564股，库存股0股，总数494,429,564股[3] - 2026年2 - 3月已购回未注销股份从63,000到108,000股，占比从0.0127%到0.0218%[4][5] 购回情况 - 2026年3月17日购回普通股108,000股，付出7,911,064.8港元[11] - 合共购回股份108,000股，拟注销108,000股，库存股0股[11] 授权相关 - 购回授权决议2025年5月29日通过，可购回49,167,523股[11] - 按授权已购回2,060,600股，占比0.4191%[11] 暂停期 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年4月16日[11]

会议安排 - 心动有限公司董事会会议将于2026年3月27日举行[3] - 会议将考虑及批准2025年度业绩及发布[3] - 会议将考虑建议派发末期股息（如有）[3] 董事会构成 - 截至公告日期董事会有3名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事[3]

港股市场动态 - 黄金股普遍回暖，紫金黄金国际(02259)涨4.08%，灵宝黄金(03330)涨2.97%，赤峰黄金(06693)涨3.56%，招金矿业(01818)涨2.29%，紫金矿业(02899)涨1.35%，主要因现货黄金价格回升至5020美元上方[1] - 京东物流(02618)涨近4%，公司披露2025年业绩，营收同比增长18.8%，增速高于2024年的9.7%，主要得益于即时配送业务快速上量[2] - 中国玻璃(03300)跌近5%，公司发布盈警，预期2025年度将录得不超过人民币58亿元的亏损，较2024年度亏损净额约人民币9.64亿元增加约人民币48亿元，主要因国内玻璃市场需求持续走弱及行业供需失衡[2] - 爱德新能源(02623)涨5.56%，公司于今年2月宣布拟斥资3950万澳元对Horizon Minerals进行战略投资，完成后将持有目标公司约9.95%的已发行股本[2] - 昭衍新药(06127)一度跌近10%，现跌6.47%，公司股东顾晓磊及其一致行动人顾美芳拟清仓式减持公司A股股份[3] - 游戏股普遍上涨，蓝港互动(08267)涨1.59%，博雅互动(00434)涨3.38%，哔哩哔哩-W(09626)涨2.37%，心动公司(02400)涨2.57%，网易-S(09999)涨0.8%，消息面因苹果调低中国内地App Store佣金率，谷歌亦宣布调降Google Play佣金率[3] - 汽车股延续涨势，零跑汽车(09863)涨4.31%，吉利汽车(00175)涨5.11%，理想汽车-W(02015)涨3.15%，小鹏汽车-W(09868)涨2.04%，因工信部发布第405批新车申报目录，多款重磅新车有望催化市场需求[4] - 伟工控股(01793)复牌大跌18.46%，公司控股股东计划以每股0.28港元将公司私有化，该价格较停牌前收报价折让13.8%[5] - 中资券商股集体走高，中信证券(06030)涨7.03%，广发证券(01776)涨5.21%，中国银河(06881)涨3.88%，中金公司(03908)涨4.02%[5] - MINIMAX-WP(00100)盘中涨近3%，消息面因全球最大AI模型API聚合平台OpenRouter最新周度数据显示，中国AI大模型的周调用量连续两周超越美国[5] 美股市场动态 - 富途控股(FUTU.US)涨5.6%，公司2025年第四季度总营收为64.38亿港元（约8.27亿美元），同比增长45.3%；Non-GAAP净利润为34.56亿港元（约4.44亿美元），同比增长77.0%[6] - 半导体股普遍上涨，迈威尔科技(MRVL.US)涨4.23%，AMD(AMD.US)涨1.65%，英伟达(NVDA.US)涨1.65%，消息面因半导体产业链或迎来新一波涨价潮，联电、世界先进、力积电等最快4月起调升报价，幅度最高达一成或更多[6] - 纳斯达克中国金龙指数涨2%，热门中概股普遍上涨，理想汽车(LI.US)涨5.25%，蔚来(NIO.US)涨2.9%，禾赛(HSAI.US)涨2.7%，阿里巴巴(BABA.US)涨1.11%[6] - 加密货币概念股普遍大涨，Strive(ASST.US)涨13.96%，Bitmine Immersion Technologies(BMNR.US)涨13.88%，Circle(CRCL.US)涨9.06%，Strategy(MSTR.US)涨5.62%，Coinbase(COIN.US)涨3.98%[7] - 大型科技股普遍上涨，Meta Platforms(META.US)涨2.33%，英伟达(NVDA.US)涨1.65%，特斯拉(TSLA.US)涨1.11%，亚马逊(AMZN.US)涨1.96%，苹果(AAPL.US)涨1.08%，谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)涨近1%，微软(MSFT.US)涨1.11%，博通(AVGO.US)涨0.86%，消息面因市场对通胀失控担忧有所缓解[7] - 存储概念股普遍上涨，闪迪(SNDK.US)涨6.35%，美光科技(MU.US)涨3.68%，希捷科技(STX.US)涨3.93%，西部数据(WDC.US)涨5.11%，美光科技将于3月18日盘后发布财报[8] - 蔚来(NIO.US)延续升势涨2.9%，公司2025年全年共交付新车32.60万台，同比增长46.9%；全年营收同比增长33.1%；全年毛利总额119.2亿元，同比增长83.5%，创历史新高；全年整车毛利率同比增长2.3个百分点；综合毛利率同比增长3.7个百分点[8] - 阿里巴巴(BABA.US)涨1.11%，公司宣布正式成立AliBABA Token Hub(ATH)事业群，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标的新组织，由CEO吴泳铭直接负责，以强化AI业务战略协同[8][9]