纪要涉及的行业与公司 * 行业为速冻食品及预制菜行业 公司为安井食品[2] 公司核心竞争优势 * 专业管理层由董事长刘黎明和总经理张青年等职业经理人组成 核心人员自公司成立以来一直在职 展现出高度专业性和忠诚度[4] * 构建强大渠道壁垒 经销渠道是主要营收来源 2022年上半年经销渠道 分销渠道 特种直营渠道和电商渠道分别占公司营收的76% 9% 10%和20%[4] 经销渠道收入占比长期维持在75%以上[5] * 拥有稳定经销商网络 提供灵活政策支持以增强黏性 并通过品牌拉动和丰富营销活动促进销售[4][5] * 公司是行业内产量第一的企业 产能利用率长期超过100%[2][5] 共拥有11大生产基地 在建投产项目超过30个[5] 通过持续扩张和升级基地缓解旺季供不应求 并实现运费成本下降和市场反应迅速[2][5] 行业市场规模与发展前景 * 中国速冻食品行业受益于冷链运输改善和消费结构升级 市场规模高速增长 近几年年均复合增长率超过10% 预计2025年将达到3,300亿元[2][6] * 速冻面米制品占市场结构52% 火锅料制品占33%[6] 2019年我国人均速冻食品消费量为9公斤 远低于美国的65公斤和欧洲的35公斤 提升空间巨大[6] * 预制菜行业预计2025年市场规模将达到万亿元[9] 2021年我国人均预制菜消费量为8.9公斤 远低于日本的23公斤 提升空间巨大[9] * 中式餐饮市场规模约为4万亿至6万亿 连锁化率从12%提升到18% 连锁店对出菜速度和菜品稳定性的需求将促进预制菜渗透率提升[9][10] 外卖和团餐市场发展及C端社会结构变化也将推动预制菜规模增长[10] 公司预制菜肴业务发展 * 公司积极布局预制菜肴领域 通过自产 贴牌及并购等方式快速拓展[2][7] 2018年进入预制菜领域 2020年成立冻品先生供应链公司 2021年提出双剑合璧 三路并进战略 将预制菜提升到重要战略地位[11] * 秉承爆品思维推出多款市场认可的大单品 如酸菜鱼已成为第一大单品[7][11] 产品矩阵相对完善 包括油炸品类 豆制品类 蛋饺及调理类等多个细分领域[7] * 冻品先生采用OEM贴牌 轻资产运营模式 打造完整产业链 推出成品菜 火锅周边 酒店菜及调理肉片系列产品[11] 安井小厨事业部以B端为主 C端为辅 采用自研自产模式 有利于提高利润率并加强成本控制[11] * 2021年公司预制菜营收同比增长超过翻倍[11] 2025年上半年速冻菜肴制品营收24.16亿元 同比增长9.4% 是唯一录得正增长的产品类别[12] 公司近期财务与运营表现 * 2025年上半年公司营收76亿元 同比增长0.8% 归母净利润6.76亿元 同比下降15.79% 毛利率20.52% 同比下降3.39个百分点 主要受小龙虾和鱼糜等原材料价格上涨影响[3][12] 净利率8.8% 同比下降1.94个百分点[12] * 分产品看 上半年速冻调制品营收37.59亿元 同比下降1.94% 速冻面米制品营收12.41亿元 同比下降3.9%[12] * 公司完成对江苏鼎味泰食品的股权收购 切入冷冻烘焙赛道 并整合其在高端鳕鱼泥领域的优势[12] * 渠道方面 经销商渠道上半年营收60亿元 同比微降1.15% 零售与电商渠道表现亮眼 营收5.83亿元 同比增长20.92%[13] 公司与盒马 叮咚买菜等新零售平台合作 积极参与电商活动[3][13] 但需求端依然承压 需关注低端餐饮行业恢复情况[3][13] 公司在传统速冻面米制品领域表现 * 公司在传统速冻面米制品领域表现出色 产品包括手抓饼 烧麦等主食系列 红糖馒头等发面产品 以及汤圆 水饺等传统产品[8] * 公司每年集中资源聚焦培养3-5个战略大单品 前十大单品营收占比已达到40%或过半[8] 推行高质中高价战略 通过规模优势增强产品性价比和市场竞争力[8] * 注重产品创新 各生产基地根据区域市场饮食习惯推出区域新品再推广至全国 以实现新品批量密集上市和可持续增长[8]

业绩数据 - 2023年合并报表营业收入为14,045,234,826.03元，2024年为15,126,651,674.36元，两年累计29,171,886,500.39元[18] - 2024年前三季度每股派现金红利0.95元（含税），2024年度每股派1.015元（含税），2025年半年度每股派1.425元（含税）[11][12] 期权调整 - 2025年10月28日将首次授予部分股票期权行权价格由102.12元/股调为98.73元/股[8][9][12] - 2024年10月29日因利润分配首次及预留授予部分行权价格由105.275元/股调为102.12元/股[10] 行权情况 - 首次授予部分第二个行权期可行权数量占获授股票期权数量比例30%[16][19] - 首次授予部分第二个行权期符合行权条件的股票期权数量320.796万份[19] - 1344名激励对象2024年度绩效考核“优秀”，个人层面行权比例100%[19] 期权注销 - 注销71名离职激励对象已获授但未行权的29.784万份股票期权[18][22] - 注销1415名激励对象第一个行权期未行权的447.584万份股票期权[22] - 本次注销合计股票期权数量477.368万份[22]

股票期权授予 - 2023年12月7日完成股票期权首次授予登记，数量为1138.94万份[9] - 预留部分60.46万份股票期权已失效[11] 行权情况 - 首次授予部分第二个行权期可行权数量为320.796万份[4] - 首次授予部分股票期权行权价格由102.12元/股调整为98.73元/股[13] - 本次行权期为2025年10月28日 - 2026年10月23日[4] 业绩考核 - 2023 - 2024年两年累计营业收入为291.72亿元，达成公司层面业绩考核[16] 激励对象 - 首次授予的激励对象中71人离职，注销29.784万份未行权股票期权[16] - 符合行权条件激励对象人数为1344人[18] 人员获权 - 董事郑亚南等各获2.40万份，财务总监唐奕等各获2.10万份，核心人员获309.396万份[20]

期权授予 - 2023年9月27日审议通过激励计划草案等议案[3] - 2023年12月7日完成股票期权首次授予登记，数量1138.94万份[6] 期权注销 - 2025年10月28日同意注销477.368万份未行权股票期权[3][10] - 71人离职注销29.784万份未行权期权[9] - 1415人首个行权期未行权注销447.584万份[9] 其他情况 - 注销对公司财务等无重大影响[11] - 注销已获批准授权，尚需办理手续[15]

公司财务表现 - 2025年1-9月速冻调制食品收入为56.65亿元人民币，同比增长0.72% [1] - 2025年1-9月经销商渠道收入为90.04亿元人民币 [1] - 2025年1-9月华东地区收入为46.96亿元人民币 [1] 公司渠道网络 - 截至报告期末经销商数量总计2223家 [1]

激励计划 - 2023年激励计划首次授予股票期权行权价格由102.12元/股调整为98.73元/股[4][13][14][16][18] - 2023年9月27日审议通过激励计划草案等议案[4] - 2023年10月25日审议通过调整首次授予激励对象名单等议案[7] - 2023年12月7日完成股票期权首次授予登记，数量1138.94万份[8] 分红情况 - 2025年1月22日股权登记，每股派现0.95元[10] - 2025年6月16日股权登记，每股派现1.015元[11] - 2025年9月22日股权登记，每股派现1.425元[12]

公司公告与业绩说明会安排 - 公司已于2025年10月28日发布2025年第三季度报告 [1] - 公司计划于2025年11月13日举行2025年第三季度业绩说明会 [1] - 业绩说明会时间为15:00-16:30 旨在就投资者关心的问题进行交流 [1]

会议审议 - 审议通过《公司2025年第三季度报告》[5][6] 期权调整 - 调整后2023年股票期权激励计划首次授予行权价为98.73元/股[7][9] 期权注销 - 71名离职对象注销29.784万份未行权期权[10] - 1415名对象447.584万份到期未行权期权统一注销[10] 期权行权 - 2023年激励计划首次授予部分第二个行权期条件成就[11] - 1344名对象可行权320.796万份，行权价98.73元/股[13]

智通财经APP讯，安井食品(02648)发布前三季度业绩，该集团期内取得营业收入113.71亿元，同比增长 2.66%;归母净利润9.49亿元。基本每股收益3.15元。 ...

业绩相关 - 2024年前三季度、2024年年度和2025年半年度每股派发现金红利分别为0.95元、1.015元、1.425元[5] 激励计划 - 2023年股票期权激励计划首次授予部分行权价格由102.12元/股调整为98.73元/股[5] - 71名离职激励对象29.784万份股票期权被注销[7] - 1415名激励对象447.584万份股票期权到期失效被注销[7] - 公司同意注销已授予但未行权股票期权合计477.368万份[7] - 2023年股票期权激励计划首次授予部分第二个行权期可行权数量为320.796万份[8] 会议审议 - 2025年10月28日召开第五届董事会第二十三次会议，10名董事全出席[3] - 审议通过《公司2025年第三季度报告》[3] - 《关于调整2023年股票期权激励计划行权价格的议案》获通过[6] - 《关于2023年股票期权激励计划首次授予部分第二个行权期行权条件成就的议案》获通过[9]