助贷行业洗牌 - 互联网助贷新规实施前3个月行业加速洗牌 头部助贷平台频现合作名单而中小平台离场 [1] - 银行等金融机构风险偏好收紧 合规压力下市场向头部平台集中 [1] - 新规封堵中小平台通过协议嵌套、业务转包等变相抬高利率至超24%的灰色操作空间 [1] 上证指数表现 - 7月9日上证指数盘中站上3500点 创今年以来新高 [2] - 宁德时代、恒瑞医药、中油资本等大盘股大涨支撑指数 [2] - 工商银行、农业银行、新易盛等银行股和科技股创历史新高 [2] 消费电子行业 - AI眼镜新品密集发布 产业链国产化率提升且商业化落地加速 [3] - 万得消费电子产业概念指数6月23日以来13个交易日涨幅达6.67% [3] - 全球消费电子产业升级步伐加快 技术创新迈向新高度 [3] 财政政策动向 - 积极财政政策靠前发力 通过超长期特别国债和地方债券促消费扩投资 [4] - 加快隐性债务置换减轻地方偿债压力 [4] - 下半年财政政策或"加速加量" 考虑增发特别国债和加大专项债收储 [4] 私募基金表现 - 6月超2000只私募基金净值创历史新高 [5] - 上半年超九成百亿级私募获正收益 量化私募正收益占比达100% [5] - 私募发行市场回暖 部分头部私募单一渠道募资超30亿元 [5] 基金二季报 - 主动权益类基金二季度大幅提升仓位 [6] - 绩优债券基金规模大幅增长 [6] 村镇银行改革 - 2025年已有84家村镇银行获批解散 增量明显 [7][8] - 多数被城商行、农商行吸收合并并设为分支行 [8] - 首次出现跨省"村改支""村改分"和国有大行入局兼并重组 [8] 反内卷行情 - 光伏、水泥、钢铁、汽车等行业"反内卷"呼声高涨 [9] - 7月9日光伏板块拉升 国晟科技、亿晶光电等涨停 [9] - 基金看好光伏、钢铁、新能源汽车等行业盈利改善 [9] 电力市场改革 - 南方区域电力市场启动连续结算试运行 电力"电商时代"到来 [10] - 国家电网全国统一电力市场初步建成进入倒计时 [10] 基金托管资格 - 重庆农商行获批证券投资基金托管资格 [11] - 获批基金托管资格的商业银行增至37家 [11] CPI与PPI数据 - 6月CPI同比由降转涨 主要受工业消费品价格回升影响 [12] - 上半年CPI同比下降0.1% PPI同比下降2.8% [12] - 蔬菜价格同比降幅收窄和国际原油价格上涨推动CPI转正 [12] 上市公司股东回报 - 上市公司通过分红、回购及景区门票、产品礼盒等多元方式回馈股东 [13] - 盈新发展、盖世食品、水羊集团等探索互动感更强的股东回馈方式 [13]

基金托管资格获批 - 重庆农商行于7月3日获得证监会核准的证券投资基金托管资格 [1] - 该行是2023年首家获批基金托管资格的金融机构 [2] - 重庆农商行成为第37家获批基金托管资格的商业银行 [2] 基金托管行业现状 - 截至5月共有68家金融机构具备证券投资基金托管资格 [3] - 商业银行占比超过52%（36家）是基金托管主力机构 [3] - 农商行中仅广州农商行和上海农商行具备基金托管资格 [3] - 7家银行托管基金总资产超过2万亿元（工行、建行、中信、兴业、招行、中行、交行） [3] 基金托管业务价值 - 基金托管业务可拓展银行中间业务收入（托管费、账户服务费等） [4] - 提升客户黏性与综合金融服务能力（对接资管机构、高净值客户） [4] - 带动资金沉淀优化资产负债结构（增加低成本资金来源） [4] - 推动业务创新和转型升级实现可持续发展 [4] 行业挑战与建议 - 部分中小银行因科技投入有限导致系统稳定性不足 [5] - 需加强专业人才培养与引进完善培训体系 [6] - 需完善IT系统基础设施（估值核算、清算结算等核心系统） [6] - 需强化风险管理和内控治理（资金隔离、权属界定等） [6] - 建议聚焦细分市场形成差异化竞争优势 [6]

业内分析认为，密集调研反映了市场对银行板块关注度显著提升，机构投资者积极挖掘潜在机会。苏商 银行特约研究员薛洪言表示，伴随银行股估值修复至近年高位，机构希望通过聚焦信贷投放、分红方案 和资产质量这三大核心领域，验证银行股"高股息+低估值"投资逻辑的可持续性。 关注分红政策、信贷投放、资产质量等核心问题。 随着2025年上半年股价持续创新高，A股上市银行成为机构调研的热门领域，尤其是城商行和农商行备 受关注。 Wind数据显示，上半年共有25家银行接受了机构调研，累计接待超2000次，创下同期历史新高。其 中，宁波银行、常熟银行等城农商行更吸引了众多外资机构的密集调研。 在调研过程中，机构投资者的核心关注点集中在区域银行的信贷投放、资产质量以及分红政策等方面。 此外，城农商行在净息差方面的优势也引发了市场的高度关注，特别是在大行净息差普遍承压的背景 下，城农商行展现出的业绩韧性进一步提升了其吸引力。 城农商行是调研热点 上半年，A股上市银行机构调研延续热度。Wind数据显示，共有25家银行接受机构调研，累计接待达到 2365次，创同期历史新高。城商行与农商行成为本轮调研的绝对主力。 其中，宁波银行表现最为亮眼， ...

港股通红利低波ETF(520890)市场表现 - 7月9日收盘价下跌0.50% 成交额512.42万元 [1] - 近20个交易日累计成交金额1.50亿元 日均成交749.38万元 [1] - 今年以来基金份额减少61.38%至4750.80万份 规模减少54.81%至6613.11万元 [1] 基金基本情况 - 成立于2024年9月4日 全称华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 管理费率0.50%/年 托管费率0.10%/年 [1] - 业绩比较基准为恒生港股通高股息低波动指数收益率 [1] - 现任基金经理李茜自2024年9月4日管理 任职期内收益39.20% [1] 持仓结构 - 前十大重仓股合计占比26.33% [2] - 持仓前三为远东宏信(3.78%) 首钢资源(3.72%) 重庆农村商业银行(2.87%) [2] - 其他主要持仓包括VTECH HOLDINGS(2.68%) 嘉里建设(2.49%) 民生银行(2.37%) [2] - 能源板块配置包括中国石油股份(2.35%) 中国石油化工股份(2.29%) [2]

市场整体表现 - A股市场超3000只个股下跌 [1] - 当前市场环境与2014年底相似 包括港股和小微盘赚钱效应积累 非金融板块盈利预期触底 政策目标明确反内卷和提振内需 [3] - 大金融、短剧概念、机器人概念板块表现活跃 [4] 大金融板块 - 工商银行等大金融股创历史新高 南华期货涨停 渝农商行、紫金银行、兰州银行涨幅超2% [5] - 券商中报业绩预计延续高增长 受新开户人数同比大增、债市股市向好、海外业务受益于港股高景气等因素推动 [7] 短剧概念板块 - 欢瑞世纪涨停 [8] - 2025年暑期档电影总票房突破25亿元 超60部影片定档 影院相关企业注册量近五年逐年增长 2024年达顶峰 [10] 机器人概念板块 - 恒工精密20CM涨停 大丰实业、日发精机、长华集团涨停 宁波华翔、中大力德、富临精工跟涨 [11] - 智元机器人拟收购上纬新材至少63.62%股份 交易完成后控股股东将变更为智元机器人及其管理团队 [12] 市场驱动因素分析 - 市场流动性充裕 稳市预期夯实 资金对收益预期呈不对称状态 下跌时有稳市资金支撑 [14] - 工业富联二季度净利润同比增47.72%-52.11% 催化海外算力链业绩预期 Wind光伏指数单日涨4.13% [15] - 指数站稳高位取决于叙事质量 如基本面修复加速等强叙事 当前市场线索散乱 资金尝试形成合力 [15] 主线行情特征 - 历史主线行情最短持续168天 多数超一年 典型包括2005-2007有色金属 2013-2015文化传媒 2016-2021食品饮料 2019-2021新能源 [17] - 主线行情空间特征明显 多数翻倍 仅2023年人工智能指数涨幅低于75% [17] - 主线行情通常有三轮上涨 最后一轮斜率与幅度最大 过程中可能出现超20%回撤 [19] - 潜在未来主线包括人工智能（机器人、云计算、港股互联网、创新药）和金融科技主题的稳定币 [19]

明示贷款综合融资成本试点启动 - 中国人民银行重庆市分行在2025年3月启动试点，巫溪县作为国家乡村振兴重点帮扶县首批参与 [1] - 试点采用"穿透式成本披露+全链条费用明示+搭建沟通桥梁"联动机制，通过填写《企业贷款综合融资成本清单》实现透明化 [1] - 截至5月末累计对567笔企业贷款（总额2.54亿元）进行成本明示 [1] 企业融资成本透明化实践 - 巫溪县某驾培公司通过三峡银行巫溪支行申请贷款，清单明确列出年化利率4.8%+担保费2.9万元，综合成本5.8% [1] - 重庆某建筑公司通过农商行巫溪支行对比不同信贷产品，节省1万多元支出并将资金投入生产 [2] - 某医疗设备公司通过清单发现银行承担了评估费、登记费合计1555元，加深银企信任 [2] 试点成效与市场反馈 - 企业首次全面掌握利息支出、非利息支出、收费主体及支付周期等完整成本结构 [1][2] - 市场主体明确识别优惠政策享受情况及费用减免空间，实现"明底数" [2] - 银行主动承担抵押登记费等隐性费用，改善金融服务体验 [2]

银行业监事会改革 - 新《公司法》实施一年来已有17家上市银行撤销监事会，涉及国有大行、股份行及地方性中小银行[1][5] - 6月27日工农中建交五大行同日通过撤销监事会议案，华夏银行、招商银行、民生银行等股份行此前已通过相关议案[1] - 重庆银行、渝农商行、北京银行等城商行/农商行近期加入改革阵营，拟修订公司章程取消监事会[2][5] 政策驱动因素 - 2024年7月新《公司法》明确允许股份公司通过董事会审计委员会替代监事会职能[6][7] - 国家金融监管总局发布衔接通知，支持金融机构由审计委员会承接监事会职权[7] - 监管层认为改革可降低管理成本并提升治理灵活性，金融机构可自主选择保留监事会或转换模式[7] 职能转换机制 - 撤销监事会后，监督职能由董事会审计委员会承接，包括财务检查、内控评估及董高监督等[7] - 审计委员会成员均为董事，需修订公司章程明确职权划分，相关制度文件同步废止[1][2] 改革争议点 - 审计委员会存在独立性挑战，因其需监督董事会自身可能产生角色冲突[8] - 专家指出"自己监督自己"的模式可能削弱制衡效果，需在实践中完善机制设计[8]

美元走势 - 中期视角下，美国相对欧日经济增速或占优，美元下跌最快的时候可能已过去，未来半年到一年需警惕美元反弹风险[2][13] - 金融危机后，美国经济占比与美元指数长周期背离，2008 - 2014年月均净购美债量从164亿美元升至403亿美元，未来一年美元或难进入持续下行大周期[15][16][18] - 4 - 6月，10年期美债利率从4.2%升至4.58%，美元指数从104跌至99，资管公司美元指数期货空头寸从2010张涨至1.1万张，需警惕美元反弹[20][21][22] 债市分析 - 7月债市难有趋势行情，10y国债维持1.6 - 1.7%，短端或有季节性修复机会，交易要及时止盈[4] - 7月政府债净融资或达1.5 - 1.7万亿，跨季后大行卖债缓解，理财、基金需求偏强，供需结构好于8 - 9月[4][27][28] - 回顾2019 - 2024年，7月债市下行居多，2021 - 2024年DR007平均下行约10BP，10y国债平均下行4.4BP，信用表现优于利率[29] 股市与基金 - A股后市或先抑后扬维持震荡，港股后市或看多恒生指数，下周推荐消费者服务等行业[8][9] - 本周股票型基金总仓位94.90%，较上周增加97bps，混合型基金总仓位80.57%，增加133bps[5] - 本周股票型基金平均收益1.31%，股票型ETF平均收益1.24%，新成立公募基金38只，募集53.28亿元[7] CIPS规则 - 央行拟修订CIPS业务规则，放宽参与者准入条件，明确境外资金托管行，细化业务处理和风控规则[9][43] - 2024年我国跨境电商进出口约2.71万亿元，同比增长14%，CIPS处理业务金额175.49万亿元，同比增长42.60%[42] - 建议重视银行板块配置机会，推荐国有大行、稳健股份行、区域优质中小行等[44]

重庆农商行获批基金托管资格 - 重庆农商行成为2024年首家获批证券投资基金托管资格的商业银行 [1][2] - 证监会要求公司严格遵守规定，确保基金资产完整性和独立性，维护持有人权益 [3] - 银行是基金托管主力军，目前37家银行获资格（6家国有大行、12家股份行、11家城商行、3家农商行、5家外资行） [3] 托管业务市场格局 - 公募基金托管总资产超33万亿元，工商银行以4.48万亿元（市占13.78%）居首，建设银行3.95万亿元（市占12.15%）次之 [3] - 托管业务是商业银行轻资本型中间收入重要来源，区域性银行加速布局，成都农商行等多家银行在申请队列中 [3] 重庆农商行业绩表现 - 2024年末总资产1.51万亿元，同比增长5.13%，居上市农商行前列 [4] - 2024年营收282.61亿元（同比+1.09%），归母净利润115.13亿元（同比+5.6%） [4] 基金托管监管新规修订 - 证监会4月发布《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案）》，针对行业集中度高（80%-90%份额由全国性银行及少数券商占据）、业务边界模糊等问题 [5] - 修订重点包括：优化准入门槛（侧重展业与风控能力）、强化风险隔离、压实托管人责任（要求核查管理人信息、明确私募基金"一托到底"规则）、健全退出机制（新增3种取消牌照情形）、允许优质机构设立托管专业子公司 [6][7]

人民币跨境支付系统业务规则修订 - 中国人民银行发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》，旨在完善CIPS参与者管理机制并满足业务发展需求 [1] - 修订内容包括账户管理、注资、资金结算等流程，涵盖业务处理、结算机制、风险管理与应急处置等六章共三十一条 [1] - 随着CIPS参与者规模扩大，原有业务规则已无法完全满足管理要求，需进行调整 [1] - 公众可对征求意见稿提出建议，共同推动人民币跨境支付系统健康发展 [1] 消费金融行业融资情况 - 2025年上半年7家消费金融公司合计发行121亿元金融债券，同比减少80亿元，降幅达40% [1] - 低利率环境下部分金融债利率降至2%以下，有助于降低资金成本、优化负债结构 [1] - 消费金融行业融资渠道日益多元化，ABS、银团贷款等方式逐渐成为主流选择 [1] - 监管鼓励机构拓宽融资路径并简化债券发行审批流程 [1] - 当前宏观经济和消费需求处于温和复苏状态，机构融资意愿相对谨慎 [1] 九台农商行经营状况 - 预计2024年净亏损17亿至19亿元 [2] - 吉林省金融控股集团将以现金要约方式收购其全部股份，启动退市程序 [2] - 资产质量恶化，不良贷款率上升，资本充足率低于监管要求 [2] - 信贷投放和风险抵御能力受限 [2] - 退市后将维持现有业务，聚焦本地化经营 [2] 华润银行经营状况 - 风险管理部资深专家韩鹏宇涉嫌严重违纪违法被查，为2024年以来第二位被查的分行行长 [2] - 2024年全年净利润同比下降67.97%，2025年首季净利润再降74.22% [2] - 资产总额超4300亿元，主要股东包括华润集团等 [2] - 营业收入和不良贷款率有所变动 [2] 徽商银行审计机构变更 - 毕马威华振会计师事务所和毕马威会计师事务所被选为2025年度境内外审计机构 [3] - 接替原审计机构安永华明会计师事务所和安永会计师事务所 [3] 浦发银行创新服务 - 上海分行推出"宠物友好型"网点，提供宠物通道、休息区、饮水设施等 [3] - 推出萌宠存单和主题卡等金融产品，满足年轻宠物爱好者需求 [3] - 通过举办主题活动、联动区域宠物消费生态、建立公益平台等措施履行社会责任 [3] 重庆农商银行业务发展 - 7月3日取得证券投资基金托管资格，为年内首家获此资格的商业银行 [4] - 目前已有37家银行获基金托管资格，包括6家国有大行、12家股份行、11家城商行、3家农商行和5家外资行 [4]