近期，北方多地遭遇"断崖式"降温，如黑龙江漠河10月25日清晨气温降至-25℃，刷新当地10月下旬历 史最低值；内蒙古呼伦贝尔部分地区跌破-30℃，为近十年同期极寒；黑龙江黑河、漠河等地积雪深度 超过30厘米，部分站点接近或突破50厘米，创下观测史新高。寒潮来袭，张家口、大庆等多地已提前开 始供暖，煤炭季节性消费旺季正式拉开序幕。 需求端，煤炭需求旺季临近，钢厂和火电企业的需求也持续高位，多重因素推动煤价上行;供给端政 策"反内卷"持续，叠加近期安全生产考核巡查将开启，或将对煤炭超能力生产等安全隐患做出整改，也 共同强化了供给收缩的预期，推动煤价企稳回升。 市场层面，资金闻风而动，10月以来富途煤炭指数(LIST1044)已上涨11.19%，申万煤炭指数涨幅也一度 达到16%，10月份北向资金净流入煤炭股超20亿元，使得煤炭成为二级市场上最为火热的板块之一。 回顾2025年上半年，煤炭市场供应整体宽松，需求支撑不足，煤炭价格重心整体延续震荡下行趋势。但 在当前时点，随着旺季需求兑现与供给端政策性收缩形成共振，供需格局的转变或将成为推动煤炭板块 走出低谷、迎来估值修复的重要契机。 煤企Q3基本面已现环比改善 2 ...

截至2025年11月3日 10:42，中证港股通高股息投资指数强势上涨1.46%，成分股中国海洋石油上涨3.89%，中煤能源上涨3.38%，中国石油股份上涨2.99%， 建设银行、海丰国际等个股跟涨。港股红利ETF(513830)上涨1.17%。 流动性方面，港股红利ETF盘中换手4.36%，成交573.06万元。拉长时间看，截至10月31日，港股红利ETF近1年日均成交1751.68万元。 当前，政策持续鼓励上市公司分红，为红利投资创造了良好的政策环境。随着无风险利率降低，国内理财产品收益率长期走低，高股息资产股息率相对稳 定，形成显著收益优势。从资金面来看，在中长期资金入市的背景下，红利板块有望受到更多资金的青睐。 中泰证券指出，展望后市，港股市场走势仍将高度依赖美联储利率政策及国际关系变化，在不确定性较高的背景下，预计资金或持续流向高股息、低估值的 防御性板块。尽管科技板块短期承压，但若外部环境改善，其高弹性特征可能带来快速修复机会。银行、煤炭等高股息板块因抗跌性较强受到青睐，反映出 市场对稳定收益的偏好。 数据显示，截至2025年10月31日，中证港股通高股息投资指数前十大权重股分别为中远海控、兖煤澳 ...

回顾2025年上半年，煤炭市场供应整体宽松，需求支撑不足，煤炭价格重心整体延续震荡下行趋势。但 在当前时点，随着旺季需求兑现与供给端政策性收缩形成共振，供需格局的转变或将成为推动煤炭板块 走出低谷、迎来估值修复的重要契机。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | | 01738 | 飞尚无烟煤 | 0.250 | 108.33% | | 01393 | 恒鼎实业 | 0.057 | 9.62% | | 01171 | 兖矿能源 | 11.230 | 5.25% | | 00866 | 中国秦发 | 3.060 | 4.79% | | 01898 | 中煤能源 | 11.280 | 3.01% | | 00061 | 绿领控股 | 0.070 | 2.94% | | 06882 | 金马能源 | 1.500 | 2.74% | | 00065 | 弘海高新资源 | 0.415 | 2.47% | | 01088 | 中国神华 | 41.300 | 2.08% | | 01277 | 力量发展 | 1.490 | 2.05% | | 02798 | ...

格隆汇10月30日｜港股煤炭股普遍上涨，其中，中国神华盘初一度涨至6%，创下上市新高价，兖煤澳 大利亚涨3.8%，中煤能源、力量发展涨约3%，兖矿能源、中国秦发、首钢资源、南南资源均有涨幅。 国信证券研报称，在2024年中至今，前期由于煤价下行、煤企利润不佳导致，但是2025年下半年煤价反 弹后，煤企利润有望改善且四季度煤价具备向上弹性，叠加本轮市场转好后，煤炭板块表现明显弱于其 他板块，且底部明确，看好板块四季度反弹。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | | 00975 | MONGOL MIN | 11.650 | 4.67% | | 01088 | 中国神华 | 42.620 | 4.45% | | 02798 | 久泰邦达能源 | 1.020 | 4.08% | | 03668 | 兖煤澳大利亚 | 28.440 | 3.80% | | 01277 | 力量发展 | 1.430 | 2.88% | | 01898 | 中煤能源 | 11.270 | 2.64% | | 01878 | 南戈壁 | 2.380 | 2.15% | | 0 ...

流动性方面，截止10月28日，港股通红利低波ETF（520890）近20个交易日累计成交金额13.11亿元，日 均成交金额6555.45万元；今年以来，197个交易日，累计成交金额35.52亿元，日均成交金额1803.06万 元。 港股通红利低波ETF（520890）现任基金经理为李茜。李茜自2024年9月4日管理（或拟管理）该基金， 任职期内收益45.70%。 来源：新浪基金∞工作室 最新定期报告显示，港股通红利低波ETF（520890）重仓股包括首钢资源、兖矿能源、兖煤澳大利亚、 VTECH HOLDINGS、工商银行、深圳国际、中国光大银行、中国神华、中煤能源、中国电力，持仓占 比如下。 10月28日，港红利（520890）收盘跌0.89%，成交额3799.19万元。 股票代码股票名称持仓占比持仓股数（股）持仓市值（元）00639首钢资源3.76%128.00万331.89万 01171兖矿能源2.94%28.00万260.24万03668兖煤澳大利亚2.90%10.41万256.61万00303VTECH HOLDINGS2.76%4.26万243.86万01398工商银行2.41%40.60万212 ...

基金表现与规模 - 10月27日基金收盘上涨1.09%，成交额为5017.49万元 [1] - 基金最新份额为2.43亿份，最新规模为3.34亿元 [1] - 今年以来基金份额增长114.89%，规模增长158.55% [1] - 近20个交易日累计成交金额为8.07亿元，日均成交4034.24万元 [1] - 今年以来196个交易日累计成交金额77.29亿元，日均成交3943.35万元 [1] 基金基本信息 - 基金成立于2024年8月14日，管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.08% [1] - 基金业绩比较基准为国证港股通红利低波动率指数收益率 [1] 基金经理信息 - 基金经理龚丽丽自2024年8月29日管理该基金，任职期内收益为40.59% [2] - 基金经理汪洋自2025年8月13日管理该基金，任职期内收益为0.07% [2] 基金持仓构成 - 前十大重仓股包括东方海外国际、中远海控、兖煤澳大利亚等 [2][3] - 东方海外国际持仓占比最高，为9.65%，持仓市值1624.08万元 [3] - 中远海控持仓占比7.14%，持仓市值1202.23万元 [3] - 兖煤澳大利亚持仓占比5.43%，持仓市值913.27万元 [3] - 持仓行业集中在能源、航运、金融等领域 [2][3]

公司股价表现 - 兖煤澳大利亚(03668 HK)股价低开超过3% [1] - 截至发稿时股价下跌3.09%至26.32港元 [1] - 成交额为250.04万港元 [1]

公司股价表现 - 兖煤澳大利亚股价低开逾3%，截至发稿时下跌3.09%至26.32港元，成交额为250.04万港元 [1] 第三季度运营业绩 - 第三季度煤炭平均售价同比下跌17.6%至140澳元/吨，其中动力煤和冶金煤售价分别同比下跌17.2%至130澳元/吨和24.7%至195澳元/吨 [1] - 第三季度产量同比下跌9%，主要受降雨影响 [2] - 第三季度销量同比上升3%，原因在于此前延迟出货的情况有所改善 [2] - 第三季度综合平均售价同比下降18%，与市场趋势基本一致 [2] - 估算第三季度收入约为14.8亿澳元，同比下降17%，但环比上升30% [2] 盈利预测调整 - 招银国际将公司2025至2027财年的盈利预测分别下调54%、49%及40% [2] - 盈利预测下调主要由于动力煤与冶金煤的平均售价预测被下调 [2] - Moolarben矿场权益增加带动销量预测微升2%，部分抵消了盈利预测的下调 [2] 市场环境与公司基本面 - 公司均价下跌幅度与市场价格变化同步，主要受煤炭供应强劲影响 [1] - 上半年权益销量同比下跌，主要由于临时性天气因素影响物流运输 [1] - 煤炭价格疲弱令股份短期欠缺催化剂 [2] - 集团拥有稳健的资产负债表及持续的派息政策 [2]

公司股价表现 - 兖煤澳大利亚股价低开逾3%，发稿时下跌3.09%至26.32港元，成交额为250.04万港元 [1] 第三季度运营业绩 - 第三季度煤炭平均售价同比下跌17.6%至140澳元/吨，其中动力煤和冶金煤售价分别同比下跌17.2%至130澳元/吨和24.7%至195澳元/吨 [1] - 第三季度产量同比下降9%，主要受降雨影响 [2] - 第三季度销量同比上升3%，得益于此前延迟出货情况的改善 [2] - 第三季度综合平均售价同比下降18% [2] - 第三季度估算收入约为14.8亿澳元，同比下降17%，但环比上升30% [2] 市场环境与价格趋势 - 公司均价下跌与市场价格变化同步，主要受煤炭供应强劲影响 [1] 盈利预测调整 - 招银国际将公司2025至2027财年盈利预测分别下调54%、49%及40%，主要原因是下调了动力煤与冶金煤的平均售价预测 [2] - Moolarben矿场权益增加带动销量预测微升2%，部分抵消了盈利预测的下调 [2] 投资评级与公司基本面 - 招银国际维持对公司“买入”评级，理由是集团拥有稳健的资产负债表及持续的派息政策 [2] - 煤炭价格疲弱导致公司股份短期欠缺催化剂 [2]

公司运营表现 - 第三季产量按年下跌9% 受降雨影响 [1] - 第三季销量按年上升3% 因早前延迟出货情况改善 [1] - 第三季综合平均售价按年下降18% 大致符合市场趋势 [1] - 第三季估算收入约为14.8亿澳元 按年跌17% 按季升30% [1] 财务预测调整 - 2025财年盈利预测下调54% [1] - 2026财年盈利预测下调49% [1] - 2027财年盈利预测下调40% [1] - 盈利预测下调主因动力煤与冶金煤平均售价预测下调 [1] - 销量预测微升2% 部分抵销盈利预测下调 受Moolarben矿场权益增加带动 [1] 投资评级与估值 - 维持买入评级 基于集团稳健的资产负债表及持续派息政策 [1] - 目标价由34港元降至31港元 [1]