业绩展望 - 波司登预计FY2024-2026归母净利润为28.8/33.9/39.2亿元，对应EPS为0.3/0.3/0.4元，当前股价对应PE为14.8/12.6/10.9倍[1] - 预计FY2024防晒衣流水5亿元左右，FY2025有望达到10亿元，产品方面将加强科技领先，新增都市轻户外系列[3] - 波司登预计FY2025轻薄羽绒服含税销售额将达45亿元，同时将重新梳理简化产品系列，继续提升防晒指数和透气凉感[2] 风险提示 - 报告提供的信息仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请或建议[15] - 客户应注意本公司可能存在利益冲突，不应将报告作为唯一投资决策因素[15] - 开源证券可能参与涉及证券的交易或提供业务支持，存在与公司之间的业务关系[17]

业绩总结 - 波司登公司预计2024年至2026年营业收入和归母净利润将呈现增长趋势[5] - 预测2026年每股收益为0.36港币，ROE为17.2%[8] - 预测2026年P/E为10.5，P/B为1.8[8] - 2026年营业收入预计为287.95亿元人民币，营业成本预计为113.74亿元人民币[8] 新产品和新技术研发 - 波司登公司自2020年开始设计研发符合国人需求的专业防晒衣，成功解决了消费者防晒需求的痛点[3] 市场扩张和并购 - 波司登公司在2024年4月18日举行防晒衣时尚秀，与法国设计师合作推出防晒衣胶囊系列，进一步丰富产品矩阵[2] 其他新策略 - 该公司股票代码为03998，股价为4.08港币，投资评级为买入[8] - 该公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[14]

波司登夏季防晒衣新品发布活动 - 波司登与《时尚芭莎》合作举办夏季防晒衣新品发布活动，推出“骄阳系列3.0”及“都市轻户外”系列产品[1] - 公司与北京电影节合作大秀助力话题度提升，2023年夏季防晒服产品实现营收约5亿元，较上年同期大幅增长[1] 波司登防晒服饰零售额预测 - 小摩预期波司登的防晒服饰零售额将于2024财年增长5倍以上，2025财年翻倍，公司2024至2026财年盈利预测上调1%至3%[2]

业绩总结 - 波司登公司2024年春夏新款防晒服饰发布，预计销售高速增长[1] - 预计FY2023/24收入增长30%，超出市场预期[1] - 全年收入预计增长30%，业绩增速快于收入，维持高质量增长趋势[1] - 品牌羽绒服业务销售预计同比增长30%+[1] - 预计FY2024~2026归母净利润分别为28.7/33.2/38.4亿元，对应FY2024 PE为14倍，维持“买入”评级[1] - 2024年预计营业收入将增长至284.01亿元，增长率为14.5%[2] - 2024年预计净利润为38.54亿元，同比增长15.5%[2] - 2024年预计ROE为22.3%，较前一年有所提升[2] - 营业利润率在2024年预计将达到48.7%，较前几年有显著增长[2] - 2024年预计毛利率为58.9%，保持稳定[2] 评级标准 - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[7]

文章核心观点 - 波司登股价上涨 防晒衣业务表现良好且前景被看好 [1] 公司表现 - 波司登涨超3% 截至发稿涨3.37% 报3.99港元 成交额3029.19万港元 [1] - 波司登携手《时尚芭莎》举办夏季防晒衣新品发布活动 推出“骄阳系列3.0”及“都市轻户外”系列产品 [1] - 2023年夏季公司防晒服产品营收约5亿元 较上年同期约1亿元大幅增长 [1] - 山西证券预计其2024年防晒服产品营收有望达到10亿元 [1] 机构预期 - 摩通大根认为波司登防晒服饰有更广泛清晰的品类覆盖、更好的业绩、量化指标及物超所值 预期可获得更多市场份额 [1] - 摩通大根预期波司登的防晒服饰零售额将于2024财年增长5倍以上 并于2025财年翻倍 [1]

财务表现 - 截至2023年9月30日止六个月，波司登国际控股有限公司收入增加20.9%，达到约人民币7,471.7百万元[1] - 毛利率与去年同期持平，约为50.0%[1] - 經營溢利率提升1.2个百分点至16.5%[1] - 本公司權益股東應佔溢利上升25.1%，达到约人民币918.6百万元[1] - 期内溢利达到916,185人民币[3] - 期内全面收益总额为859,855人民币[4] - 每股盈利基本为8.47人民币分[5] - 每股盈利攤薄为8.35人民币分[5] - 公司所得税撥備为325,066千元，较2022年同期增长48.1%[25] - 2023年截至9月30日止六个月，公司每股基本盈利为人民币918,637,000元，较2022年同期增长25.1%[31] - 2023年截至9月30日止六个月，公司每股攤薄盈利为人民币953,906,000元，较2022年同期增长29.9%[32] 资产状况 - 截至2023年9月30日，非流动资产总额为6,366,531人民币千元，流动资产总额为17,215,517人民币千元[6] - 公司商誉为949,410千元，客户关系为7,684千元，商标为367,245千元，总计为1,324,339千元[34] - 公司2023年9月30日的商誉净值为949,410千元，较2023年3月31日略有下降[34] - 公司2023年9月30日的无形资产总计为1,324,339千元，较2023年3月31日略有下降[34] - 公司存货在2023年9月30日达到387,272.6万元，较3月31日的268,928.3万元有显著增长[35] - 贸易应收款项及应收票据在2023年9月30日达到434,339.1万元，较3月31日的92,298.5万元有大幅增长[37] - 公司按金、预付款项及其他应收款项在2023年9月30日达到136,307.5万元，较3月31日的135,543.4万元略有增长[38] - 公司其他金融资产在2023年9月30日达到362,823.1万元，较3月31日的423,875.7万元有所下降[39] 业务表现 - 客户合同收入主要来自销售服装和商标使用权收入，总收入为人民币7,471,665千元[21] - 分部业绩显示羽绒服部门收入最高，达到人民币4,955,198千元，总溢利为人民币1,272,621千元[22] - 2023年截至9月30日止六个月，公司呈报分部收入为7,502,851千元，较2022年同期增长20.6%[23] - 2023年截至9月30日止六个月，公司除税前溢利为1,300,534千元，较2022年同期增长29.1%[23] - 2023年截至9月30日止六个月，公司政府补贴为110,357千元，较2022年同期增长5.1%[23] - 2023年截至9月30日止六个月，公司银行存款及应收一名关联方的贷款利息收入为86,820千元，较2022年同期增长62.2%[24] 品牌发展 - 波司登品牌再次入选Brand Finance公布的“2023年全球最具价值服饰品牌榜50强”，位列服饰品牌榜第47名[64] - 波司登在2023/24上半财年，品牌羽绒服业务仍为公司最大收入来源，录得收入约为人民币4,939.7百万元，同比上升28.1%[60] - 波司登在2023年9月重新定义了轻薄羽绒服品牌战役，以更多样、更时尚、更轻暖的设计理念，重新定义了轻薄羽绒服[68] - 波司登通过挑战传统羽绒服款式，攻克技术难点，让轻薄羽绒服从功能性服饰转型为具备保暖功能的时装，成为人们秋冬衣橱的新宠[68] - 波司登通过官宣推出品牌代言人，进一步有效引入顾客流量，赋能并带动当季产品营销[70] 渠道拓展 - 波司登在2023/24上半财年延续直营和批发订货完全分开的模式，与经销商的首次订货比例保持较低占比，根据市场反馈进行补单，对渠道库存、商品结构进行统一管理[71] - 波司登在2023/24上半财年通过智能配送中心服务全国所有线下直营、经销门店以及线上传统电商、线上抖音平台、O2O等业务，统一管理全国直营9大仓及经销商12小仓的库存[72] - 波司登截至2023年9月30日的库存周转天数为160天，同比2022年9月30日同期库存周转天数下降21天，主要是由于持续使用拉式补货、小单快返的调节机制，有效推进全渠道商品一体化运营管理[73] 品牌营销 - 公司在新零售运营方面持续利用企业微信与顾客沟通，品牌在天猫、京东平台粉丝和会员数量持续增长[86] - 公司通过升级会员制度、创新营销策略和大数据分析等方式，提升会员忠诚度和活跃度，降低获客成本，实现业绩增长[88] - 公司长期重视产品科研技术创新，持续投入新材料开发、新产品研发等领域，已申报专利545项[89] - 公司在产品研发方面注重与消费者喜好结合，通过科学设计流程推出一批又一批全新产品，与知名跨界IP合作推出受年轻人追捧的产品[94] - 公司旗下产品在2023/24上半财年获得多项国际设计大奖，展示了产品的设计

财务表现 - 收入增加20.9%至约人民幣7,471.7百萬元[1] - 毛利率與去年同期持平，約為50.0%[1] - 經營溢利率提升1.2個百分點至16.5%[1] - 本公司權益股東應佔溢利上升25.1%至約人民幣918.6百萬元[1] - 董事會宣派中期股息每股普通股5.0港仙[1] - 2023/24上半財年收入約為人民幣7,471.7百萬元，同比上升約20.9%[59] - 2023/24上半財年，本集團毛利由去年同期增加20.9%至人民幣3,733.5百萬元[140] - 2023/24上半財年，本集團的經營溢利穩定上升30.2%至約人民幣1,231.0百萬元[145] - 2023/24上半財年，所得稅開支較上年同期上升1.5個百分點至約29.6%[150] 业务表现 - 品牌羽絨服業務收入約為人民幣4,939.7百萬元，同比上升28.1%[60,62] - 貼牌加工管理業務收入約為人民幣2,042.9百萬元，同比上升7.8%[60] - 女裝業務收入約為人民幣392.7百萬元，同比上升15.4%[60] - 多元化服裝業務收入約為人民幣96.4百萬元，同比上升9.8%[60] - 公司專注核心主業，通過打造主業核心競爭力實現高質量增長[61] - 公司持續夯實"全球領先的羽絨服專家"的品牌形象，品牌獲得多項業界認可[63,64,65] - 公司推出防曬服等功能性產品，成功拓展增量業務[67] - 公司通過聚焦門店經營提質增效、渠道結構布局優化等措施提升運營效率[61] - 公司開展一系列品牌營銷活動，增強品牌活力並助力銷售[66,67] 产品创新 - 波司登通過挑戰傳統羽絨服款式單一、不時尚的問題，攻克技術難點，讓輕薄羽絨服從單純的功能性服飾轉型成具備保暖功能的時裝[68] - 波司登運用了意大利的蕾絲工藝，和中國蘇繡，每件衣服最低耗時過百小時[69] - 推出重新定義的輕薄羽絨服，通過跨界組合不同材質實現多樣化、輕暖、時尚的穿搭需求[97] - 推出「會呼吸」的衝鋒衣鵝絨服，採用國家專利熱濕力平衡系統和科技防護面料[98][99][100] - 推出全新升級的驕陽系列防曬衣，採用先進的Tri-Tech+防曬面料技術[101] - 推出新一代滑雪系列羽絨服，採用防風防水透濕功能性複合面料和羽絨空氣循環系統專利[102] - 推出第四代極寒系列羽絨服，採用「BO-HEAT全新保暖科技體系」和輕量化設計[103] - 推出第四代高端戶外系列羽絨服，採用年輕化舒適版型和時尚科技元素[104] - 與中國航天深入合作推出中國航天系列羽絨服[105] 渠道管理 - 本集團延續直營和批發訂貨完全分開的模式，採取拉式補貨機制，對本集團旺季銷售時對渠道庫存、商品結構的統一管理起到非常大的作用[71] - 本集團實施領先的期╱現貨商品運營模式，首期訂單控制在40%左右，剩餘比例將持續根據市場終端銷售數據及趨勢預測進行滾動下單[74] - 本集團持續從柔性快反模式向Top款敏捷極速供應模式突破，實現Top款補貨可得率高達99%[76] - 截至2023年9月30日，自營和第三方經銷商經營的零售網點分別占整個零售網絡的36.4%和63.6%[112] - 在本集團品牌羽絨服業務的總零售網點中，約有28.2%位於一、二線城市，約有71.8%位於三線及以下的城市[112] - 女裝業務零售網點總數較去年期末淨下降16家至441家[124] - 約64.4%的零售網點位於一、二線城市，35.6%位於三線及以下城市[124] - 自營零售網點占比77.3%，第三方經銷商經營零售網點占比22.7%[124] 会员管理 - 本集团持续利用企业微信建立与顾客更加便捷的沟通桥梁，在天猫及京东平台新增粉丝超300万，新增会员超90万[86] - 本集团通过升级会员积分制度、会员等级制度及会员权益制度等，激励会员忠诚度、提高会员满意度[88] - 本集团运用大数据分析，根据数据呈现的结果定制差异化的解决方案让營銷活動更精準[88] - 本集团通过会员系统升级，實現跨渠道互動，打通全渠道數據，構建全渠道統一的會員體系和標簽體系[88] 研发创新 - 本集團共申報專利545項，含發明、實用及外觀專利，為羽絨服專家提供了專利技術、背書支撐[91] - 本集團發布多項行業領先標準，連續4年獲得國家市場監督管理總局頒發的羽絨服排名首位的"企業標準領跑者"稱號[92] - 本集團高度重視產品的科研技術創新，聚焦科研技術的持續投入，竭力打造集新材料、新品類、新科技、新專利、新體系為一體的全球領先最具用戶價值的科研技術平台[90] 品牌建设 - 本集團持續從柔性快反模式向Top款敏捷極速供應模式突破，實現Top款補貨可

公司业绩 - 波司登2022年度收入达到167.74亿元人民币，较上一年增长3.5%[10] - 波司登2022年度毛利为99.76亿元人民币，毛利率为59.5%[10] - 波司登2022年度经营溢利为28.26亿元人民币，经营溢利率为16.8%[10] - 波司登2022年度每股股息为中期4.5港仙，末期13.5港仙[10] - 波司登2022年度净流动资产为86.68亿元人民币，资产总值为209.43亿元人民币[10] - 2022/23财年公司营收达人民币167.7亿元，同比增长3.5%[13] - 2022/23财年公司权益股东应占溢利达人民币21.4亿元，同比增长3.7%[13] - 2022/23财年公司營運資金管理能力進一步加強，庫存周轉天數下降至144天[15] - 2022/23财年公司營運資金管理能力進一步加強，營運資金管理能力進一步加強，現金淨額達人民幣30.5億元，同比增長14.3%[15] - 2022/23财年公司持续推动全渠道商品一体化运营，聚焦暢銷款提升商品运营效率[16] - 2022/23财年公司品牌收入稳步提升至约人民币117.6亿元，实现5年复合年均增长率达18.9%[16] - 2022/23财年公司实现天猫平台女装类目排名第一，线上零售持续突破[19] - 公司总收入约为人民币16,774.2百万元，同比增长约3.5%[25] - 品牌羽绒服业务仍为公司最大收入来源，收入约为人民币13,574.5百万元，占总收入约80.9%[25] - 公司持续推动品牌升级和功能可视化，加深消费者对品牌的认知度和美誉度[26] - 波司登品牌在2022/23财年取得多项业界认可，包括全球羽绒服销售规模领先和销售额全球第一[28] - 波司登在2022/23财年持续优化商品运营管理，通过拉式補货机制和智能配送中心提升效率[36] - 波司登在2022/23财年实施领先的期╱现货商品运营模式，控制首期订单在40%以内[39] - 波司登在2022/23财年持续升级供应链，在柔性快反、品质运营、科研技术等方面进行系统性规划和升级[40] - 公司聚焦科研技术投入，着手构建、培育科研技术领先的能力[51] - 波司登品牌重视与知名跨界知识产权(IP)的联名合作，推出受年轻人群好评的新产品[52] - 波司登城市多功能夹克获得ISPO Award全球设计大奖，重新定义轻薄羽绒服[52] - 波司登推出极寒系列产品，满足高寒地区日常出行的极致御寒需求[56] - 波司登时尚运动主题系列包括经典系列和棋盘格系列，注入年轻朝气的风格元素[57] - 波司登梵高大师系列以梵高的知名油画作品为设计灵感，融合传统羽绒服与艺术[59] - 波司登与藝術家陳英傑首次聯名推出新年合作限定系列，潑墨塗鴉設計的兔子印花受到權威時尚媒體強力推薦[60] - 雪中飛品牌在2022/23財年收入約為人民幣1,221.5百萬元，同比上升25.4%[66] - 雪中飛品牌在2022年天貓官旗女裝羽絨服類目年度排名第3，抖音平台羽絨服飾類品牌綜合年度排行榜位居第3[65] - 冰潔品牌在2022/23財年收入約為人民幣125.5百萬元，同比下降46.7%[69] - 波司登品牌在2022/23財年品牌羽絨服業務收入為11,762.8百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的86.7%[70] - 雪中飛品牌在2022/23財年品牌羽絨服業務收入為1,221.5百萬元，同比增長25.4%[70] - 冰潔品牌在2022/23財年品牌羽絨服業務收入為125.5百萬元，同比下降46.7%[70] - 波司登品牌在2022/23財年自營銷售類別的品牌羽絨服業務收入為10,367.5百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的76.4%[70] - 波司登品牌在2022/23財年批發銷售類別的品牌羽絨服業務收入為2,742.3百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的20.2%[70] - 波司登品牌在2022/23財年其他銷售類別的品牌羽絨服業務收入為464.7百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的3.4%[70] - 2023年度女装业务总收入为703.0百万人民币，同比下降22.2%[83] - 杰西品牌销售额为254.9百万人民币，占女装业务36.3%，同比下降10.7%[83] - 邦宝品牌销售额为167.7百万人民币，占女装业务23.8%，同比下降33.8%[83] - 柯利亚诺及柯罗芭品牌销售额为280.4百万人民币，占女装业务39.9%，同比下降23.2%[83] - 2023年度女装业务自营销售额为

财务数据和关键指标变化 - 总收入上升3.5% [5][6] - 归属于股东的经营利润上升3.7%,经营利率达到10%以上 [5] - 经营活动现金流强劲,维持去年同等的派息水平 [5] - 毛利率下降0.6个百分点,主要受销售结构变动影响 [7][8] - 费用率下降,分销开支和行政开支占收入比例下降 [9][10] - 存货周转天数下降,应付账款周转天数提升,现金流健康 [10][11][12] - 负债率较低,保持充足的现金储备 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌羽绒服业务收入增长2.7%,毛利率提升 [6][8] - OEM铁牌加工业务收入增长20.7%,毛利率优异 [16][17] - 女装业务收入下降22.2%,毛利率下降 [6][7][9] - 多元化业务中校服业务增长15.9% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 线上渠道销售增长20%,在天猫等平台排名第一 [15][16] - 线下渠道调整优化,开设临时旺季店提升销售 [15] - 国内市场波斯登主品牌增长1.2%,雪中飞增长25.4%,冰洁下降46.7% [6] 公司战略和发展方向 - 坚持聚焦主航道、主品牌战略,波斯登向中高端转型升级 [18][45] - 统筹布局高性价比羽绒服市场,发展雪中飞、冰洁等品牌 [45][46] - 提升现有项目经营质量,优化集团项目结构 [46] - 持续推进渠道结构优化和渠道质量提升 [47] - 加强数字化转型,提升组织效能和人才建设 [48][49] - 践行社会责任,推动可持续发展 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是极不平凡的一年,但公司仍保持稳中有进的经营业绩 [4][18] - 未来3-5年公司有信心保持高于过去5年的复合增长率 [40][41] - 利润增速将持续高于收入增速,追求可持续高质量发展 [41][42] - 消费市场和国货品牌发展迎来强势复苏,为公司发展注入新动能 [49][50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lydia提问** 询问公司在旺季的新战略和举措,以及批发业务的情况 [19][20] **高总和朱总回答** 重点介绍了在产品创新、渠道优化、数字化转型等方面的举措 [21][31][32] 解释了批发业务下降的原因,以及今年订货会的情况 [31][32] 问题2 **Windy提问** 询问公司在ESG方面的工作 [33] **高总回答** 介绍了公司在环保、社会责任等方面的举措,并获得了较高的ESG评级 [33] 问题3 **杨依然提问** 询问公司为何选择在波斯登品牌下推出防晒产品 [34][35] **高总回答** 解释了防晒产品作为波斯登品牌功能性延伸的考虑,未来还会在其他品牌下推出 [34][35][36]

整体财务关键指标变化 - 收入同比上升3.5%至约人民币16,774.2百万元[2] - 毛利率同比小幅下降0.6个百分点至约59.5%[2] - 经营溢利同比上升10.0%至约人民币2,826.4百万元[2] - 公司权益股东应占溢利同比上升3.7%至约人民币2,138.6百万元[2] - 2023年销售成本为人民币6,798,344千元，2022年为人民币6,476,429千元[3] - 2023年融资收入为人民币293,214千元，2022年为人民币315,998千元[3] - 2023年基本每股盈利为19.75人民币分，2022年为19.14人民币分[6] - 2023年流动负债为人民币6,053,902千元，2022年为人民币6,610,102千元[8] - 2023年资产净值为人民币12,604,369千元，2022年为人民币12,226,440千元[9] - 截至2023年3月31日止年度综合收入为16,774,220千元，2022年为16,213,608千元，同比增长3.46%[16] - 2023年除税前综合溢利为2,887,313千元，2022年为2,672,148千元，同比增长8.05%[20] - 2023年获得政府补贴309,583千元，2022年为273,975千元，同比增长13.00%[21] - 2023年存货成本为6798344千元，2022年为6476429千元[22] - 2023年融资收入净额为83237千元，2022年为117390千元[23] - 2023年所得税为730930千元，2022年为613376千元[24] - 2023年额外中国股息预扣税计提拨备为111210000元，2022年为67703000元[25] - 2023年除税前溢利为2887313千元，2022年为2672148千元[27] - 2023年每股基本盈利为19.75分，2022年为19.14分[29] - 2023年本公司权益股东应占溢利为2138574000元，2022年为2062323000元[28] - 2023年普通股加权平均数为10825839千股，2022年为10776711千股[29] - 2023年可换股债券的负债部分实际利息为66886000元，2022年为68416000元[29] - 2023年调整后本公司权益股东应占溢利为2205460000元，2022年为2130739000元[29] - 2023年和2022年普通股加权平均数（基本）分别为10,825,839千股和10,776,711千股，普通股加权平均数（摊薄）分别为11,435,784千股和11,343,805千股，每股摊薄盈利分别为19.29人民币分和18.78人民币分[30] - 2023年3月31日使用权资产账面净值总计978,126千元，2022年3月31日为1,121,890千元[31] - 2023年和2022年使用權資產的折舊費用分别为431,006千元和410,848千元，租赁负债利息分别为47,514千元和47,455千元[32] - 2023年添置使用权资产为344,944,000元[32] - 2023年和2022年可变租赁款项分别为1,691,453千元和1,802,538千元，可变租赁款项的租金减免金额分别为13,260,000元和18,663,000元[32][34] - 2023年3月31日无形资产及商誉账面净值合计1,342,278千元，2022年3月31日为1,496,159千元[35] - 2023年和2022年无形资产的摊销费用均为35,881千元，2023年和2022年商誉减值亏损分别为118,000千元和40,000千元[35] - 2023年减值亏损总额118,000,000元已在损益账中确认，2022年为40,000,000元[37] - 截至2023年3月31日止年度，已售存货账面价值6705518千元，存货撇减92826千元；2022年对应数值为6386973千元、89456千元[39] - 2023年3月31日，原材料、在制品、制成品存货分别为878207千元、11930千元、1799146千元，总计2689283千元；2022年对应数值为891118千元、23763千元、1773305千元、2688186千元[40] - 2023年3月31日，贸易应收款项746835千元，应收票据263818千元，扣除呆账亏损拨备87668千元后为922985千元；2022年对应数值为1235139千元、132311千元、130702千元、1236748千元。2023年贸易应收款项及应收票据账面总值为1010653000元，2022年为1367450000元[41] - 2023年3月31日，集团向供应商背书82791000元银行承兑汇票，已完全终止确认22512000元；2022年对应数值为49194000元、29640000元[42] - 2023年3月31日，按金、材料及加工费预付款项、其他服务预付款项、第三方其他应收款分别为598997千元、393716千元、117480千元、245241千元，总计1355434千元；2022年对应数值为551870千元、372386千元、68967千元、288011千元、1281234千元[44] - 2023年3月31日，非流动其他金融资产为169738千元，流动为4069019千元，总计4238757千元；2022年对应数值为173827千元、6521270千元、6695097千元[45] - 按摊销成本计量的金融资产预计回报率2023年为2.29% - 3.03%，2022年为1.05% - 5.05%[45] - 2023年银行投资产生利息收入13676000元，2022年为39260000元[46] - 2023年朔明德持有的锦泓集团投资公允价值变动（扣除税项影响后）亏损16483000元，2022年为收益81794000元[46] - 集团其他股权投资已变现/未变现收益净额为29.7万元，2022年为547.7万元；2023年无股息收入，2022年为244.3万元[47] - 银行及其他金融机构投资已变现/未变现收益净额为1.40154亿元，2022年为1.76185亿元；单一及合计投资均未超集团总资产5%[48] - 2023年贸易应付款项为667461千元，2022年为571604千元；应付票据2023年为2429863千元，2022年为2711629千元[49] - 2023年其他应付款项及应计费用为4346472千元，2022年为4777954千元[49] - 基于发票日期，2023年一个月内贸易应付款项及应付票据为2891259千元，2022年为3011170千元；一至三个月2023年为206065千元，2022年为272063千元[50] - 2023年可换股债券负债部分为1607971千元，权益部分为244779千元，总计1852750千元；2022年负债部分为1604606千元，权益部分为260576千元，总计1865182千元[51] - 2023年拟派股息1784412千元，2022年为1654232千元[56] - 2022/23财年公司收入约为人民币167.742亿元，较去年同期上升约3.5%[60] - 2022/23财年集团毛利约9975.9百万元，较去年同期增加2.5%[111] - 2022/23财年集团整体毛利率为59.5%，较上一财年下降0.6个百分点[112] - 2022/23财年集团经营溢利约2826.4百万元，较去年同期上升10.0%，经营溢利率为16.8%[113] - 2022/23财年集团分销开支约6124.7百万元，较去年同期减少0.8%，占总收入比率降至36.5%[114] - 2022/23财年集团行政开支约1204.0百万元，与去年同期基本持平[115] - 2022/23财年集团融资收入约293.2百万元，较去年同期下降7.2%[116] - 2022/23财年集团融资开支约210.0百万元，较去年同期上升5.7%[117] - 2022/23财年经营活动现金净值约3050.7百万元，投资活动现金净值约616.6百万元，融资活动现金净值约 - 2493.0百万元，2023年3月31日现金及现金等价物约3718.2百万元[120] - 银行保本短期投资预计回报率为每年2.29% - 3.03%[122] - 2023年3月31日银行借款约770.4百万元（2022年3月31日：934.0百万元），可换股债券负债部分账面价值约1608.0百万元（2022年3月31日：约1604.6百万元），负债比率为18.9%（2022年3月31日：20.8%）[122] - 2023年3月31日公司有未结算承担约167.6百万元（2022年3月31日：约138.7百万元）[126] - 2023年3月31日银行存款约1028.2百万元已抵押（2022年3月31日：约952.1百万元）[127] - 截至2023年3月31日年度员工成本约1839.8百万元（上一财年同期：约1715.7百万元）[129] 股息相关情况 - 董事会建议就每股普通股派发末期股息13.5港仙[2] - 2022年公司已批准及支付的上一财政年度末期股息每股普通股13.5港仙，金额为12.85646亿元；2022年末期股息每股普通股10.0港仙，金额为8.93614亿元[57] - 2023年3月31日后，公司董事会建议向权益股东派付末期股息14.71944亿港元（约人民币13.54379亿元），即每股普通股13.5港仙[58] - 股东须分别于2023年8月16日及2023年8月25日下午4时30分前送达标书以确认参会及获派股息资格[135] 各业务线收入关键指标变化 - 2023年销售服装收入为16,603,642千元，2022年为16,049,321千元，同比增长3.45%[16] - 2023年商标使用权收入为167,037千元，2022年为158,130千元，同比增长5.63%[16] - 2023年投资物业租金总额为3,541千元，2022年为6,157千元，同比下降42.49%[16] - 2023年羽绒服来自外界客户收入为13,574,497千元，2022年为13,222,966千元，同比增长2.66%[19] - 2023年贴牌加工管理来自外界客户收入为2,294,134千元，2022年为1,901,321千元，同比增长20.66%[19] - 2023年女装来自外界客户收入为702,953千元，2022年为903,679千元，同比下降22.21%[19] - 2023年多元化服装来自外界客户收入为202,636千元，2022年为185,642千元，同比增长9.15%[19] - 2022/23财年品牌羽绒服业务收入约为人民币135.745亿元，占总收入约80.9%，同比上升约2.7%[60] - 2022/23财年贴牌加工管理业务收入约为人民币22.941亿元，占总收入约13.7%，同比上升约20.7%[60] - 2022/23财年女装业务收入约为人民币7.03亿元，占总收入约4.2%，同比下降约22.2%[60] - 2022/23财年多元化服装业务收入约为人民币2.026亿元，占总收入约1.2%，同比上升约9.2%[60] - 2022/23财年波司登品牌收入同比上升1.2%，达约人民币117.628亿元[62]