公司股权变动 - 颖通控股股东于11月21日将股票存入法国巴黎银行 [1] - 此次存仓的股票市值达19.76亿港元 [1] - 存入的股票数量占公司总股本的比例为70.03% [1] 业务发展与合作 - 公司于2025年第三季度与瑞士奢侈护肤品牌Swiss Perfection建立合作关系 [1] - 公司获得Swiss Perfection产品在中国内地、中国香港及中国澳门市场的独家经销权 [1] - 公司将负责为该品牌实施定制化的市场进入与扩张计划 [1]

香港联交所最新资料显示，11月21日，颖通控股(06883)股东将股票存入法国巴黎银行，存仓市值19.76 亿港元，占比70.03%。 颖通控股发布公告，于2025年第三季度，本集团与瑞士奢侈护肤品牌Swiss Perfection建立合作关系。通 过此合作，本集团已获得Swiss Perfection旗下产品在中国内地、中国香港及中国澳门市场的独家经销 权，并负责为该品牌实施定制化的市场进入与扩张计划。 ...

公司公告核心信息 - 颖通控股董事会会议将于2025年11月28日举行 [1] - 会议将审议并批准公司截至2025年9月30日止六个月的中期业绩 [1] - 会议将考虑派发中期股息事宜 [1] - 会议还将处理其他事项 [1]

穎通控股有限公司（「本公司」及其附屬公司「本集團」）董事會（「董事會」）茲通 告謹定於2025年11月28日（星期五）舉行董事會會議，以考慮及通過本集團截至 2025年9月30日止六個月的中期業績，及派發中期股息（如有），以及處理其他事 項。 承董事會命 穎通控股有限公司 董事會主席 劉鉅榮先生 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Eternal Beauty Holdings Limited 穎通控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：6883） 董事會會議召開日期 香港，2025年11月18日 於本公告日期，董事會包括：(i)執行董事劉鉅榮先生、林荊女士、劉頴賢女 士及朱維馴先生；及(ii)獨立非執行董事陶志強先生、Nagy Guillaume Nicolas Sébastien先生及Chan Soh Cheng女士。 ...

公司概况与市场地位 - 公司为中国领先的高端香水品牌管理商，截至FY25末已为73个外部品牌提供分销及市场部署服务 [1] - 公司建立从轻奢至顶奢、经典至新锐的丰富品牌矩阵，并从香水延伸至护肤、家居香氛、个人护理及大健康领域，实现多场景全层次覆盖 [2] - 公司前两大供应商EuroItalia和依特在FY25的合计采购额占比达59.4%，合作关系稳定，且截至FY25末64%的外部品牌授权及分授权时间均在1年以上 [2] 行业背景与增长动力 - 2024年中国香水市场规模达265亿元人民币，2019至2024年期间的复合年增长率为15.1%，高于同期全球预期增速3.5% [2] - 国内香水品牌目前仍以海外奢侈品牌为主，2024年占比超50%，需求端渗透率较欧洲和美国有较大提升空间 [2] - 高端消费复苏及香水香氛渗透率提升为公司带来需求增长红利，由香水向香氛的品类延展有望打开嗅觉经济规模天花板 [1][2] 渠道布局与运营优势 - 公司拥有全渠道布局，截至FY25末在中国拥有品牌专柜、连锁化妆品专卖店、旅游零售商等合计8,302个线下销售点，线上渠道同步稳健增长 [2] - 公司运营经验及渠道资源的专有性和复用性保障其可持续发展，在国内市场地位领先 [3] - 一线以下城市市场仍有发展潜力，公司通过全渠道多品牌发力实现产品供给广泛覆盖 [1] 未来增长战略 - 公司计划发力自营零售店及自有品牌，有望带来收入及利润端新增长点 [1] - 线下自营零售店"拾氛气盒"为多品牌香水香氛集合店，通过多价位段产品混合陈列提升单客连带表现 [3] - 积极培育自有品牌Santa Monica，该品牌正布局眼镜、香水、香氛全品类，FY24至FY25品牌收入复合年增长率达41% [3] - 公司有望通过收购或投资外部品牌以扩充多元化品牌矩阵，或收购零售网络以深化渠道布局 [3] 财务预测与估值 - 预测公司FY26E至FY28E归母净利润分别为2.61亿元、3.27亿元、4.12亿元 [4] - 对应每股收益分别为0.19元、0.24元、0.30元 [4] - 基于14倍FY26E市盈率，得出目标价为2.86港币 [4]

投资评级与估值 - 首次覆盖颖通控股并给予“买入”评级，目标价2.86港币，对应14倍FY26E市盈率 [1][8] - 估值基于可比公司2026E一致预期市盈率18倍，考虑商业模式及流动性差异后给予折价 [6] - 预测公司FY26E-FY28E归母净利润分别为2.61亿元/3.27亿元/4.12亿元，对应每股收益0.19元/0.24元/0.30元 [6][12] 行业核心观点 - 2024年中国香水市场规模达265亿元，2019-2024年复合年增长率达15.1%，显著高于全球同期预期增速3.5% [2] - 中国香水市场渗透率仍有巨大提升空间，2024年渗透率仅为中个位数，远低于美国市场的20%以上和欧洲市场的50%以上 [2][20] - 香水消费正从功能型消费延展为情绪表达与身份认同的重要载体，香氛品类向个护、家清等高频场景的延伸有望进一步打开行业规模天花板 [2][20] 公司核心优势 - 公司是中国领先的高端香水品牌管理商，截至FY25末已为73个外部品牌提供分销及市场部署服务，产品矩阵覆盖轻奢至顶奢、经典至新锐 [1][3] - 构建了稳定且多元化的供应商体系，前两大供应商EuroItalia和依特在FY25合计采购额占比达59.4%，64%的外部品牌授权及分授权时间在1年以上 [3][22] - 拥有强大的全渠道销售网络，截至FY25末在中国拥有品牌专柜、连锁化妆品专卖店、旅游零售商等8,302个线下销售点，线上渠道同步稳健增长 [3][23] 增长驱动因素 - 公司正通过孵化自营零售店“拾氛气盒”和培育自有品牌Santa Monica开拓新增长点，后者在FY24-FY25收入复合年增长率达41% [4][23] - 未来计划通过外延并购扩充品牌矩阵并深化渠道布局，尤其关注二线及以下城市零售网络的收购 [4][23] - 受益于高端消费复苏及香水香氛渗透率提升带来的行业红利，一线以下城市市场发展潜力巨大 [1][20] 财务表现与预测 - 公司FY25营业收入为20.83亿元，同比增长11.78%，FY23-FY25营收复合年增长率为7.6% [12][28] - FY25归母净利润为2.27亿元，同比增长9.96%，毛利率连续四年保持在50%以上（FY25为50.3%） [12][28][36] - 预测FY26E营业收入将增长9.47%至22.81亿元，FY28E营业收入预计达32.83亿元 [12] 与市场不同之处 - 报告认为品牌管理商模式具备可持续性，奢侈品牌独立构建全球香水产销全链条成本高昂，借助当地优秀管理商是实现快速市场覆盖和规模化运作的经济选择 [5][21] - 颖通控股凭借其成熟的运营经验、专有且可复用的渠道资源，在引入外资品牌后的市场部署环节价值凸显，领先的市场地位保障其可持续发展 [5][21]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额700万港元，股份70亿股，面值0.001港元[1] - 本月底已发行股份（不含库存）13.56508亿股，库存股0，总数13.56508亿股[2] 购股计划 - 2024年6月18日购股计划，上月底及本月底股份期权308.6万股[3] - 2025年6月6日购股计划，上月底及本月底股份期权0，本月底可行使发行或转让股份1.07146亿股[3] - 本月内因行使期权所得资金0港元[3]

股价表现 - 公司股价午前上涨超过3% [1] - 截至发稿时股价上涨2.87%至2.15港元 [1] - 成交额为3411.06万港元 [1]

股价表现 - 颖通控股午前股价上涨超过3%，截至发稿时上涨2.87%，报2.15港元，成交额为3411.06万港元 [1] 公司合作动态 - 颖通控股与瑞士奢侈护肤品牌Swiss Perfection建立合作关系，并获得该品牌在中国内地、香港及澳门市场的独家经销权 [1] - 合作关系于2025年第三季度建立，公司将负责为Swiss Perfection实施定制化的市场进入与扩张计划 [1] 合作品牌背景 - Swiss Perfection是由瑞士公司PP Produits Prestiges SA持有的高端护肤品牌 [1] - 该品牌专注于高奢科技植萃护肤产品，以瑞士创新护肤标准和卓越制造水准而广受赞誉 [1] 合作战略意义 - 本次合作将扩充公司的高端品牌矩阵，筑高品牌壁垒，并增强业务稳定性 [1] - 合作旨在全面提升公司市场竞争力与客户吸引力，为业绩的持续增长注入强劲动力 [1]

股价表现 - 颖通控股午前股价上涨超过3% 截至发稿时上涨2.87% 报2.15港元 [1] - 成交额为3411.06万港元 [1] 公司合作公告 - 颖通控股与瑞士奢侈护肤品牌Swiss Perfection建立合作关系 [1] - 公司获得Swiss Perfection产品在中国内地、香港及澳门市场的独家经销权 [1] - 公司将负责为该品牌实施定制化的市场进入与扩张计划 [1] 合作品牌背景 - Swiss Perfection是由瑞士公司PP Produits Prestiges SA持有的高端护肤品牌 [1] - 该品牌专注于高奢科技植萃护肤产品 以瑞士创新护肤标准与卓越制造水准著称 [1] 合作影响 - 合作将扩充公司的高端品牌矩阵 筑高品牌壁垒 [1] - 合作将增强业务稳定性 提升市场竞争力与客户吸引力 [1] - 合作将为公司业绩的持续增长注入强劲动力 [1]