公司治理变动 - ZHU Jonathan先生自2025年8月22日起获委任为非执行董事 负责向董事会提供专业意见及判断 [1] - ZHU Jonathan先生自同日起进一步获委任为董事会战略委员会成员 [1]

公司信息 - 公司为艾迪康控股有限公司，于开曼群岛注册成立，股份代号9860[2] 管理层信息 - 执行董事高嵩先生担任首席执行官[3] - 非执行董事有杨凌女士等，杨凌女士为董事会主席[3] - 独立非执行董事有宓子厚先生等[3] 委员会任职 - 杨凌女士为提名委员会主席等[3] - 高嵩先生为战略委员会成员[3] - 周敏涛先生为战略委员会主席[3] - 宓子厚先生为审核委员会成员等[3] - 叶霖先生为审核委员会主席等[3] - 张炜先生为审核委员会成员等[3]

人事变动 - 2025年8月22日起，ZHU Jonathan先生获委任为公司非执行董事，任期三年[3] - 2025年8月22日起，ZHU先生获委任为董事会战略委员会成员[6] 董事信息 - ZHU先生每年董事酬金为人民币732,000元[4] - 截至2025年8月22日，董事会有执行董事高嵩先生等[8]

提名委员会组建 - 2023年6月3日成立，由三名成员组成[3] - 大部分成员为独立非执行董事，至少一名不同性别[5] - 主席由董事会主席或独董担任，秘书由公司秘书担任[5][6] 会议相关规定 - 每年至少举行一次，提前14日发通告[7] - 法定人数为两名，其中一名为主席[7] - 会议议程及文件会前一日寄发[12] 职责与汇报 - 负责制定董事候选人挑选程序及标准[15] - 董事会或股东任免董事需其建议批准[18] - 每年评核自身效能，向董事会汇报建议[12][15]

财务表现：收入和利润（同比/环比） - 公司总收益为12.70559亿人民币，同比下降13.3%[4][6] - 公司期内溢利为2856.9万人民币，相比2024年同期的1.03478亿人民币大幅下降[4] - 公司2025年上半年收益为人民币12.706亿元，同比下降13.3%[26] - 公司2025年上半年期内溢利为人民币2860万元，同比大幅下降72.4%[37] - 期内溢利同比下降72.4%至人民币28.6百万元（对比2024年同期103.5百万元）[61] - 收益同比下降13.3%至人民币1270.6百万元（对比2024年同期1465.7百万元）[61] - 公司2025年上半年医疗诊断服务收益为12.706亿人民币，较2024年同期的14.657亿人民币下降13.3%[71] - 母公司普通股持有人应占期内溢利2025年上半年为2727.3万元人民币，同比大幅下降73.2%[81] - 每股基本盈利从2024年上半年的0.14元人民币下降至2025年同期的0.04元人民币，降幅达71.4%[81] 财务表现：成本和费用（同比/环比） - 公司销售成本同比下降9.9%至人民币8.161亿元，主要因试剂采购成本降低[27] - 公司行政开支增加4.7%至人民币1.126亿元，主要因信息技术投资[31] - 公司研发开支减少6.5%至人民币5490万元，主要因开发项目减少[32] - 公司其他开支减少28.6%至人民币3570万元，主要因信贷亏损拨备减少[33] - 公司2025年上半年提供服务成本为8.161亿人民币，较2024年同期的9.060亿人民币下降9.9%[72] - 公司2025年上半年研发成本为5490万人民币，较2024年同期的5871万人民币下降6.5%[72] - 公司2025年上半年汇兑亏损净额为534万人民币，较2024年同期的9.3万人民币大幅增加[72] - 公司2025年上半年所得税支出总额为1693.9万元人民币，较2024年同期的3028.6万元人民币下降44.1%[78] - 公司期内收购物业、厂房及设备成本为3935万元人民币，同比下降12.6%[82] - 资产出售产生亏损149.2万元人民币，亏损金额较2024年同期扩大98.7%[82] 业务线表现 - 共建业务收入同比增长30%，四年复合年增长率达48%[6] - CRO业务收入同比增长18%[6] - 特检业务收入同比下降6%，但肿瘤品线增长超过9%[7] 运营效率和成本控制 - 实验室人效提升11%，试剂采购成本同比下降约13%，物流单标成本降低约4%[8] - 公司AI辅助病理阅片速度较纯人工提升6-7倍，累计阅片量接近100万片[7] - 新一代LIMS系统已在32家公司推行，计划2025年下半年完成全面部署[7] 实验室和检测能力 - 公司检测组合包括4000多种医疗诊断检验，2025年上半年新增130多种高端诊断检验[5] - 公司拥有34个自营实验室，其中24个通过ISO15189认可[5] - 公司已有23家子公司通过《医学检验生物样本冷链物流运作规范》国家标准认证[10] - 公司已有14家子公司获得三体系认证，24家实验室获得ISO15189认证[10] 资产负债和现金流 - 公司贸易应收款项及应收票据增至人民币15.45亿元，周转天数从220天增至262天[40] - 公司存货降至人民币1.159亿元，存货周转天数从31天改善至27天[39] - 公司贸易应付款项及应付票据减少5.6%至人民币6.814亿元[42] - 公司现金及现金等价物减少28.0%至人民币751.1百万元（对比2024年底1043.8百万元）[46] - 净现金状况恶化45.3%至人民币379.9百万元[48] - 借款实际年利率区间为1.9%至3.5%[48] - 资本开支同比增长6.6%至人民币57.2百万元[50] - 合约负债减少26.7%至人民币21.9百万元[44] - 其他应付款项及应计费用减少15.9%至人民币515.7百万元[43] - 流动比率微降至1.57（对比2024年底1.58）[52] - 资产负债比率微升至0.75（对比2024年底0.74）[52] - 公司2025年6月30日现金及银行结余为7.511亿人民币，较2024年12月31日的10.438亿人民币下降28.0%[63] - 公司2025年6月30日贸易应收款项及应收票据为15.450亿人民币，较2024年12月31日的13.774亿人民币增长12.2%[63] - 公司2025年6月30日存货为1.159亿人民币，较2024年12月31日的1.269亿人民币下降8.7%[63] - 公司2025年6月30日计息银行借款总额为13.272亿人民币（流动5.824亿+非流动7.448亿）[63][64] - 公司2025年6月30日资产净值为17.718亿人民币，与2024年12月31日的17.747亿人民币基本持平[64] - 贸易应收款项及应收票据总额截至2025年6月30日为19.32亿元人民币，较2024年末增加10.4%[83] - 预期信贷亏损拨备覆盖率达20.0%，拨备金额为3.87亿元人民币[83][84] - 账龄超过1年的贸易应收款项占比达20.8%，金额为40.19亿元人民币[84] - 预付款项、按金及其他应收款项总额为258.441百万元人民币，较2024年底的251.064百万元人民币增长2.9%[87] - 贸易应付款项及应付票据为681.4百万元人民币，较2024年底的721.814百万元人民币下降5.6%[89] - 其他应付款项及应计费用为515.716百万元人民币，较2024年底的613.38百万元人民币下降15.9%[90] - 应收行使购股权的认购款项（流动）为83.741百万元人民币，与2024年底的83.851百万元人民币基本持平[87] - 贸易应付款项中1年内到期的部分为600.863百万元人民币，占总额的88.2%[89] - 应付工资为154.308百万元人民币，较2024年底的226.178百万元人民币下降31.8%[90] - 收购产生的应付款项为99.306百万元人民币，与2024年底持平[90] - 库存股份价值为144.903百万元人民币，较2024年底的112.12百万元人民币增长29.3%[91] - 信托持有的库存股份为130.928百万元人民币，占库存股份总额的90.3%[91] - 长期应收款项为30.077百万元人民币，较2024年底的29.601百万元人民币增长1.6%[87] 股份回购和股息 - 公司于2025年1月回购100,000股股份，总代价为0.7百万港元[95][96] - 公司已回购股份的最高价为每股7.62港元，最低价为每股6.73港元[96] - 截至公告日期，公司持有1,617,000股拟订库存股份[95] - 董事会决定在公开市场回购不超过36,287,165股股份[94] - 公司期内未派付任何股息[79] - 公司未建议派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[101] 政策与监管环境 - 政府政策允许非公立医疗机构纳入医保范围（2013年）并支持三级公立医院与民营机构共享检测服务（2019年）[11] - 2025年生效的新规允许医疗机构自行研制体外诊断试剂（2021年政策修订）[12] - 分级诊疗制度推进提升ICL检测需求[13] - 低线城市医院数量增长推动ICL检测需求[14] - 医院收益结构中检查治疗占比预计持续增加[14] - 人口老龄化导致慢性病患病率激增并推动检测量增长[15] - 2023年12月国家卫健委等10部门联合颁布《关于全面推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的指导意见》推动县级医疗机构资源与能力共享[17] - 2024年5月国家卫健委等14部门发布《2024年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》并启动为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治[18] - 2025年5月发布《2025年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》指导下一年工作改进[18] - 2024年7月国家医保局发布DRG/DIP 2.0版分组方案强调成本控制措施[19] - 2024年9月7日三大部门发布医疗领域扩大开放试点通知允许外资从事人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发[20] - 2024年10月起国家医保局开始分批规范检验项目价格[23] - 2025年6月20日国家医疗保障局办公室发布《关于优化医疗服务价格管理流程的通知》实施医疗服务价格属地管理[23] - 医院在检验项目价格调整后可能面临盈利压力甚至亏损[24] - 医院外包检测服务需求增加将帮助ICL企业扩大在诊断检测市场的份额[24] 行业趋势与竞争优势 - ICL凭借规模效应可实现低成本大量测试[16] - ICL在新技术引进和实验室认证方面更具主动性[16] - ICL行业凭借庞大数据积累成为人工智能技术落地和创新的关键枢纽[22] 税务与公司治理 - 中国内地附属公司适用企业所得税率为25%，香港附属公司采用两级利得税制（首200万港元8.25%，超额部分16.5%）[75][76] - 公司确认截至2025年6月30日止六个月及公告日期一直遵守企业管治守则[92] - 公司确认截至2025年6月30日止六个月及公告日期董事及高级管理层无违反标准守则[93] - 公司截至2025年6月30日止六个月的未经审核综合中期财务报表已由安永会计师事务所审阅[97] - 安永会计师事务所已对公告所载财务资料进行核对一致，但未发表核证[98] 客户集中度与资金用途 - 公司2025年上半年无单一客户收益占比达到或超过10%[70] - 全球发售所得款项总净额为人民币230.9百万元，且已于2024年12月31日前悉数动用[99]

公司财务安排 - 艾迪康控股将于2025年8月22日举行董事会会议 [1] - 会议议程包括审议批准2025年上半年未经审核中期业绩公告 [1] - 财务报告涵盖期间为截至2025年6月30日的六个月 [1]

未来展望 - 公司将于2025年8月22日举行董事会会议[3] - 会议议程含考虑及批准刊发截至2025年6月30日半年未经审核综合中期业绩公告[3]

股本与股份数据 - 本月底法定/注册股本总额50,000美元，股份2,500,000,000股，面值0.00002美元[1] - 上月底和本月底已发行股份（不含库存）725,643,291股[2] - 上月底和本月底库存股份1,617,000股，已发行股份总数727,260,291股[2] 股份变动情况 - 本月法定/注册、已发行（不含库存）、库存、已发行股份总数均无增减[1][2] 其他情况 - 股份期权、香港预托证券资料不适用[3][4]

市场表现 - 恒生医疗保健指数(HSHCI)上涨0 64%，成分股微创医疗(00853)上涨9 51%，艾迪康控股(09860)上涨3 93%，中国生物制药(01177)上涨3 40%，巨子生物(02367)上涨2 87%，三生制药(01530)上涨2 46% [3] - 恒生医疗ETF(513060)上涨1 22%，最新价报0 66元，近1周累计上涨0 92% [3] - 恒生医疗ETF盘中换手0 79%，成交6118 32万元，近1周日均成交28 15亿元，排名可比基金第一 [3] 政策动态 - 国家医保局优化集采措施，坚持"稳临床、保质量、防围标、反内卷"原则 [3] - 国家集采政策有望从药品拓展到器械领域，高值耗材、体外诊断等板块或迎政策边际优化，医疗设备板块受益于招采恢复性增长 [4] 资金与规模 - 恒生医疗ETF最新规模达76 56亿元，位居可比基金1/3 [4] - 杠杆资金持续布局，最新融资买入额1 49亿元，融资余额2 27亿元 [4] 业绩与估值 - 恒生医疗ETF近2年净值上涨29 88%，成立以来最高单月回报28 34%，最长连涨月数5个月，最长连涨涨幅46 59%，上涨月份平均收益率6 82%，超越基准年化收益0 63% [4] - 恒生医疗ETF近1年夏普比率2 30，今年以来相对基准回撤0 52%，回撤后修复天数43天 [4] - 恒生医疗保健指数最新市盈率(PE-TTM)31 72倍，处于近3年15 71%分位，估值处于历史低位 [6] 产品结构 - 恒生医疗ETF管理费率0 50%，托管费率0 15% [5] - 恒生医疗ETF近1年跟踪误差0 060%，跟踪精度在可比基金中最高 [6] - 恒生医疗保健指数前十大权重股合计占比60 54%，包括百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)等 [6]

行业竞争格局 - 规模较大的独立医学实验室竞争护城河持续扩大 得益于率先应用人工智能并强化高端检验能力 [1] - ICL业务具有劳动/资本密集型特性 产生的大量数据使其位居中国医疗领域人工智能应用前沿 [1] - 行业面临的一些挑战因素未来将会逐步被消化 [1] 技术应用成效 - 艾迪康控股在实验室信息系统和AI技术整合帮助下 2024年试剂成本降低10% 履约成本降低6% [1] - 实验室人均产出提高7% 预计未来仍有充足空间进一步大幅提升 [1] - 业务性质使ICL处于人工智能/数字化应用最前沿领域 [1] 业务增长表现 - 2024年高端检验营收同比增长约18% 五年期复合年增长率约33% [2] - 共建项目营收和订单同比增长62%和126% [2] - 2025年与Guardant合作业务预计同比增长30% [2] 战略发展方向 - 拓展进入门槛更高的高端检验和共建项目业务是实现高于行业增长和利润率的关键 [2] - 通过并购整合垂直领域高端检验公司加速业务扩张 [2] - 在中国市场推出更多合作产品包括CDx和MRD产品 涵盖液体和组织样本 [2] 并购整合动态 - 收购血液学领域IVD+ICL平台公司 交易对价约5000万元现金加最多1.19亿港元新股发行 [3] - 标的公司拥有约400家医院客户 大多为Class III级别医院 [3] - 标的预计2026-2027年实现盈利 将补充高端检验项目菜单和医院覆盖范围 [3] 财务与资本状况 - 艾迪康控股坐拥高于同行业绩增长数据和更健康资产负债表 [1] - 与Guardant合作在2024年贡献超过1%营收和3%利润 [2] - 公司正寻求更多更大规模互补技术平台的并购机会 [3]