报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024H1 公司收入同比增长 75.6%，商业化放量加速 [2] - 泰它西普海外 SLE 持续推进中 [2] - RC48 国内 1L UC 已完成 III 期入组 [2] 公司业务发展情况 泰它西普商业化 - 公司超 800 人的自免销售团队，完成超 900 家院内准入 [3] - 随着提升运营效率及进院陆续恢复，人均产出有望进一步提升 [3] - 泰它西普国内商业化持续放量 [3] 泰它西普适应症进展 - 2024 年 7 月 RA 适应症获批 [3] - 8 月 MG 国内 III 期达到主要临床终点，有望 2024 年底前递交 NDA [3] - PSS 和 IgA 国内 III 期均已完成入组 [3] - 海外 SLE 的 III 期 2 阶段已完成首例病人入组 [3] - 海外 MG 的 III 期已完成首例患者入组，并获 FDA 的 FTD [3] RC48 临床进展 - RC48+PD1 国内治疗 1L UC 已完成 III 期入组 [3] - RC48 单药治疗 2L UC 美国 II 期关键临床进行中，有望 25H1 数据读出 [3] - RC48+PD1 治疗 1L UC 美国 III 期有望 26 年数据读出 [3] - RC48+PD1 治疗 1L 胃癌的 II 期 IIT 数据优异，III 期仍在入组中 [3] - RC48+PD1 用于围手术期及治疗 2LGC 国内推进中 [3] - RC48 单药治疗 HER2 阳性 BC 伴肝转移 III 期达到主要临床终点，预计近期递交 NDA [3] 财务数据 - 2024H1 实现收入 7.42 亿元（+75.6%），归母净利润-7.80 亿元（亏损额同比增加 0.77 亿元） [3] - 2024Q2 单季实现收入 4.11 亿元（+61.8%），归母净利润-4.32 亿元（亏损额同比增加 0.52 亿元） [3] - 维持 2024-2026 年收入预测为 16.47/25.04/33.19 亿元 [3] 风险提示 - 产品研发进度不及预期 [3] - 销售放量不及预期 [3] - 融资不及预期 [3]

年报补充资料相关 - 提供2023年年报补充资料应与2023年年报一并阅读[1] - 2023年年报除本公告披露内容外其他资料内容维持不变[11] 奖励授出详情相关 - 列出根据首期H股计划授出奖励详情包含人员姓名等信息[2] - 给出根据2022年A股激励计划授出奖励详情[1] - 呈现根据2023年A股激励计划授出奖励详情[1] 奖励相关数据展示 - 展示不同人员在不同日期授出奖励相关的股份数量等数据[2] - 包含不同人员奖励在授出日期的公允价值等数据[2] - 有不同人员已失效和已注销的奖励相关数据[2] - 展示不同日期授出奖励的行使期等相关信息[3] - 列出不同授出日期对应的股份数量等数据[3] - 给出不同授出日期相关的价格等数据[3] 特定日期人员相关数据 - 2023年12月28日五名最高薪酬人士相关情况[5] - 2022年12月28日王威东相关数据如350,000等[6] - 2022年12月28日何如意相关数据24,200等[6] - 2022年12月28日林健相关数据14,850等[6] - 2022年12月28日篇译凯相关数据18,150等[6] - 2022年12月28日楼敏华相关数据14,850等[6] - 2022年12月28日镜建良相关数据14,850等[6] - 2022年12月28日安静相关数据18,150等[6] - 2022年12月28日授予王王虞11000股 2023年1月1日已注销[7] - 2022年12月28日授予王寅曉10000股[7] - 2022年12月28日授予崇雪靜33000股[7] - 2022年12月28日授予五名最高载测Y T24200股[7] - 2022年12月28日授予其他承授人2321350股[7] - 2023年11月3日授予其他承授人690000股[7] - 2023年12月28日授予温度凯79450股[8] - 2023年12月28日授予王玉曉100000股[8] - 2023年12月28日授予其他承授人1253000股[8] 奖励限制条件相关 - 奖励受不同归属时间表及标准条件限制[9] - 2023年A股激励计划规定授予承授人限制性股票每次归属需满足公司层面业绩考核目标包括集团总营业收入（不含泰它西普海外授权收益）及新启动临床试验总数考核年度为2024 - 2027年[10] 公告日期相关 - 公告日期为2024年8月26日[11] 董事会成员相关 - 董事会成员包括不同类型董事[11]

投资评级 - 维持买入评级 目标价从HK$41 72下调至HK$19 59 [2][4] 核心观点 - 报告公司2Q24表现强劲 产品销售收入达到RMB411mn 同比增长77% 主要来自RC18和RC48的销售 [2] - 1H24总产品销售额为RMB729mn 同比增长75% 占FY24预估的47% 符合预期 [2] - 预计公司能够实现FY24销售目标 即同比增长50%以上 [2] - RC18和RC48在中国市场保持强劲销售势头 但考虑到RC18国际合作协议进展延迟和流动性风险 下调目标价 [2] 财务表现 - 2Q24净亏损扩大至RMB432mn 1Q24为RMB349mn [2] - 截至2024年6月 公司现金余额为RMB873mn 短期借款RMB933mn 长期借款RMB1 342mn 显示需要额外融资 [2] - 公司计划通过增发A股筹集最多RMB1 95bn [2] - 预计FY24收入为RMB1 667mn 同比增长54 9% FY25收入为RMB2 709mn 同比增长62 5% [3][10] 研发进展 - RC18全球SLE试验第一阶段已完成90名患者入组 预计1Q25揭盲 [2] - RC18在美国的MG试验已于2024年8月启动 中国MG试验在2024年8月达到主要终点 [2] - RC48在中国HER2阳性乳腺癌肝转移的3期试验于2024年6月达到主要终点 预计将提交补充新药申请 [2] - RC48与toripalimab联合用于一线治疗HER2表达尿路上皮癌的3期试验已完成入组 [2] 估值与预测 - 基于DCF估值 目标价为HK$19 59 WACC为12 93% 终端增长率为2 0% [6] - 预计FY24净亏损为RMB1 609mn FY25净亏损为RMB1 146mn FY26净亏损为RMB434mn [3][10] - 预计FY24毛利率为77 29% FY25为78 09% FY26为78 42% [9]

财务状况 - 截至2024年6月30日止六个月，公司产品销售及研发服务收益为7.397亿元，较去年同期的4.191亿元增长76.5%[2] - 截至2024年6月30日止六个月，公司收益为7.397亿元，毛利为5.704亿元[4] - 截至2024年6月30日止，公司银行结余及现金为6.733亿元[4] - 公司于截至2024年6月30日止六个月产生开支总额13.511亿元，其中8.062亿元为研发开支[5] - 研发开支增加2.658亿元或49.2%至8.062亿元[5] - 税前亏损增加7710万元或11.0%至7.805亿元[5] - 期间亏损增加7710万元或11.0%至7.805亿元[5] - 经调整亏损净额增加8370万元或12.7%至7.434亿元[5] - 公司收益从2023年上半年的4.191亿元增加至2024年上半年的7.397亿元，主要因泰它西普和维迪西妥单抗销售收入同比增长强劲[31] - 其他收入及收益从2023年上半年的5500万元降至2024年上半年的5440万元[32] - 销售及分销开支从2023年上半年的3.502亿元增至2024年上半年的3.897亿元[32] - 行政开支从2023年上半年的1.686亿元降至2024年上半年的1.552亿元[32] - 研发开支从2023年上半年的5.405亿元增至2024年上半年的8.062亿元[33] - 金融资产减值亏损净额从2023年上半年的410万元降至2024年上半年的380万元[36] - 其他开支从2023年上半年的550万元增至2024年上半年的1850万元[37] - 融资成本从2023年上半年的600万元增至2024年上半年的3190万元[38] - 期间亏损从2023年上半年的7.034亿元增至2024年上半年的7.805亿元[39] - 截至2024年6月30日，公司资产负债率为53.7%（2023年12月31日为37.8%）[41] - 截至2024年6月30日，公司共有3497名员工，2024年上半年总薪酬成本为5.923亿元，2023年上半年为5.717亿元[44] - 2024年上半年收益739,656千元人民币，2023年为419,073千元人民币；除税前亏损780,460千元人民币，2023年为703,362千元人民币[49] - 2024年6月30日非流动资产总值3,260,658千元人民币，2023年12月31日为3,299,310千元人民币[53] - 2024年6月30日流动资产总值2,493,879千元人民币，2023年12月31日为2,228,933千元人民币[53] - 2024年6月30日流动负债总额1,648,428千元人民币，2023年12月31日为1,137,541千元人民币[53] - 2024年6月30日资产净额2,664,610千元人民币，2023年12月31日为3,437,269千元人民币[54] - 截至2024年6月30日止六个月，公司非流动资产总计3168813千元人民币，较2023年12月31日的3187068千元人民币有所下降[59][60] - 截至2024年6月30日止六个月，公司来自外部客户的收益为739656千元人民币，较2023年同期的419073千元人民币增长约76.5%[61] - 2024年上半年，公司在中国内地的收益为729474千元人民币，美国为10182千元人民币，分别较2023年同期的416118千元人民币和2955千元人民币增长约75.3%和244.6%[61][63] - 2024年上半年母公司普通股权益持有人应占亏损7.8046亿元，2023年同期为7.03362亿元[67] - 2024年计算每股基本亏损所用期间已发行普通股为5.37631657亿股，2023年为5.39347672亿股[67] - 2024年6月30日贸易应收款项及应收票据总计5.40624亿元，2023年12月31日为4.20419亿元[68] - 2024年6月30日集团已质押应收票据约5890万元，2023年12月31日为2843.7万元[69] - 2024年上半年贸易应收款项减值亏损拨备为1620.5万元，2023年同期为805.1万元[71] - 未逾期销售货物产生的贸易应收款项预期亏损率为5%[72] - 2024年6月30日贸易应付款项及应付票据总计1.33158亿元，2023年12月31日为1.39331亿元[73] 产品研发进展 - 2024年3月，FDA授予泰它西普快速通道资格认定，用于治疗原发性干燥综合征患者[3] - 2024年6月，维迪西妥单抗治疗HER2阳性存在肝转移的晚期乳腺癌患者的随机、开放标签、平行对照、多中心III期临床研究取得阳性结果，达到临床试验主要终点[3] - 公司展示截至2024年6月30日处于临床阶段的候选药物和IND准备阶段候选药物开发状态，包括泰它西普、维迪西妥单抗等[7] - 泰它西普2023年11月获NMPA完全上市批准用于系统性红斑狼疮，年底续约国家医保药品目录，全球III期国际、多中心临床试验正在进行[9] - 泰它西普治疗类风湿关节炎2024年7月获NMPA批准在国内上市[11] - 泰它西普治疗IgA肾病2024年5月完成中国III期研究患者招募，2022年11月获FDA同意开展美国III期临床试验[12] - 泰它西普治疗原发性干燥综合征2024年5月完成中国III期患者招募，2024年3月获FDA授予FTD用于治疗成人pSS患者[13] - 泰它西普治疗全身型重症肌无力2024年8月中国临床试验达主要研究重点，美国获首例患者入组[14] - 泰它西普治疗有复发风险的IgG4相关疾病2024年6月获CDE批准在中国开展临床研究[15] - 泰它西普治疗原发性膜性肾病成人患者2024年7月获CDE临床试验许可[15] - 公司将继续探索泰它西普治疗其他自身免疫性疾病如抗磷脂综合征、血小板减少症等的潜力[16] - 维迪西妥单抗是中国首个获批国产ADC，用于治疗HER2表达实体瘤，正针对多种实体瘤进行后期临床试验[17] - 维迪西妥单抗治疗HER2表达肌层浸润性膀胱癌II期研究，47例受试者中31例接受根治性手术，病理完全缓解率61.3%，病理部分缓解率74.2%[18] - 维迪西妥单抗联合替雷利珠单抗和S - 1治疗一线HER2过表达晚期胃或胃食管结合部腺癌，53例可评估疗效患者中，一线客观缓解率94.3%，疾病控制率98.1%，1年疾病无进展生存期率71.8%，1年总生存期率97.6%[19] - 维迪西妥单抗治疗HER2阳性伴随肝转移晚期乳腺癌患者的III期临床试验取得阳性结果[20] - 维迪西妥单抗联合赛帕利单抗治疗HER2表达复发性或转移性宫颈癌患者的II期IND于2023年10月获NMPA批准[20] - Seagen于2022年上半年在美国开展评估维迪西妥单抗治疗一线化疗失败后HER2表达UC患者疗效的II期关键性临床试验[22] - RC28 - E是新融合蛋白，靶标为VEGF和FGF，正评估对多种眼科疾病疗效，I期临床试验对wAMD患者最高注射2.0mg未发现安全性问题[23] - 截至2024年6月30日，糖尿病性黄斑水肿(DME)的III期临床试验已完成患者招募[25] - RC28 - E治疗湿性老年黄斑病变(wAMD)的Ib期临床研究显示，试验中发生的不良事件大多为轻度或中度，最常见的是轻微的注射相关结膜下出血(16.2%)[24] - 2024年7月，泰它西普获NMPA在中国上市的完全批准，用于治疗中、重度活动性类风湿关节炎成人患者[29] - 2024年7月，泰它西普用于治疗原发性膜性肾病成人患者的临床研究获CDE临床试验许可[29] - 2024年8月，泰它西普用于治疗全身型重症肌无力的全球多中心III期临床研究在美国实现首例患者入组[29] - 2024年8月，泰它西普在中国用于治疗全身型重症肌无力的III期临床试验达到主要研究重点[29] - 2024年8月，维迪西妥单抗在中国用于联合PD - 1治疗晚期一线尿路上皮癌III期临床试验完成患者入组[29] 产品商业化 - 截至2024年6月30日，泰它西普已获准入超900家医院，维迪西妥单抗已获准入超700家医院[28] - 展望2024年下半年，公司将继续推进泰它西普和维迪西妥单抗的商业化，加速推进管线内产品适应症拓展的申报和临床试验工作[30] 公司合作与许可 - 公司与Seagen订立独家全球许可协议，2021年10月收到2亿美元首付款，后续将收到不超24亿美元里程碑付款及产品未来累计销售净额高位数至百分之十几比例提成的特许权使用费[21] 税务情况 - 公司根据中国企业所得税法按应课税溢利的25%法定税率计提中国内地企业所得税，本公司自2022年起被认定为高新技术企业，可享受15%的企业所得税率，瑞美京（北京）医药科技有限公司可享受20%的优惠税率[64] - 美国附属公司截至2024年6月30日止六个月产生的估计应课税溢利按21%计美国联邦所得税及8.84%计加利福尼亚州所得税[64] - 香港附属公司截至2024年6月30日止六个月无源自香港或在香港赚取的应课税溢利，未计提香港利得税[64] - 南澳大利亚附属公司截至2024年6月30日止六个月无源自南澳大利亚或在南澳大利亚赚取的应课税溢利，未计提南澳大利亚利得税[64] - 截至2024年6月30日止六个月，公司无征收即期所得税及递延所得税（2023年同期为零）[64] 股息情况 - 董事会不建议派付截至2024年6月30日止六个月的中期股息[48] - 截至2024年6月30日止六个月，公司无宣派及派付股息（2023年同期为零）[65] 公司治理与合规 - 截至2024年6月30日止六个月公司遵守企业管治守则和证券交易标准守则[46] - 独立核数师对中期财务资料进行审阅，审核委员会认为中期业绩符合适用准则且披露适当[47] 公司概况 - 公司于2008年7月4日在中国注册成立，主要从事生物医药研究、服务、生产和销售[55] - 公司拥有多家附属公司，包括美国、中国北京、香港等地的公司，本公司应占股权多为100%[56] - 公司从事生物医药研究、服务及生产销售，视为一个单独可呈报分部[60] 风险提示 - 公司无法确保能成功开发及销售泰它西普用于治疗其他适应症，提醒股东及潜在投资者买卖股份时审慎行事[16] - 公司无法确保能成功开发及最终成功销售核心产品用于治疗其他适应症[75] 其他信息 - 报告期后无重大事项[74] - 核心产品包括泰它西普、维迪西妥单抗及RC28 - E[77] - 公告日期为2024年8月16日[80] - 董事会成员包括4名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[80]

产品进展 - 2024年7月泰它西普新适应症获批，为中国第2项适应症[1] - 2024年6月维迪西妥单抗Ⅲ期临床取得阳性结果，ASCO大会公布RC88临床数据[2][3] 团队与市场 - 自身免疫商业化团队组建约800人销售队伍，准入超900家医院[7] - 肿瘤科商业化团队组建近600人销售队伍，准入超700家医院[7] 项目投入 - 生物新药产业化项目原计划投入9.78亿元，已投入完毕[8] - 抗肿瘤抗体新药研发项目原计划投入4.30亿元，已投入2.87亿元，进度66.77%[8] - 自身免疫及眼科疾病抗体新药研发项目原计划投入2.20亿元，已投入完毕[8] - 补充营运资金项目原计划投入8.78亿元，已投入完毕[8] 业绩数据 - 2024年上半年公司营收7.42亿元，同比增75.59%[9] - 报告期内公司研发费用8.06亿元，同比增49.18%[9] 其他动态 - 2024年3月30日公司披露未来三年股东分红回报规划[14] - 2024年1月23日公司完成22名激励对象限制性股票激励计划归属工作，归属69,080股[16] - 2024年1月26日归属股票上市流通，公司总股本增至544,332,083股[16] - 2024年7月9日公司实控人拟6个月内增持股份，金额1000 - 2000万元[16] - 截至2024年7月16日，增持计划累计增持180,000股，占比0.0331%，金额510.9万元[16]

公司概况 - 公司是一家专注于抗体药物偶联物、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域的创新型生物制药企业[42] - 公司注册地址和办公地址位于中国（山东）自由贸易试验区烟台片区[17] - 公司法定代表人为王威东[17] - 公司董事会秘书为温庆凯，证券事务代表为梁玮[18] - 公司网址为www.remegen.cn，电子信箱为rcsw@remegen.com[17] - 公司信息披露报纸为中国证券报、证券时报、证券日报、上海证券报[19] - 公司主要控股子公司包括瑞美京（北京）医药科技有限公司、上海荣昌生物科技有限公司、RemeGen Biosciences, Inc.、荣昌生物香港有限公司和RemeGen Australia Pty Ltd[186,187] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入7.42亿元，较去年同期增加75.59%[149] - 公司归属于上市公司股东的净亏损7.80亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损7.94亿元[149] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-8.20亿元，营运资金依赖于外部融资[154] - 公司投资活动产生的现金流量净额同比增加39,103.14万元，主要是由于本期基建投资和设备投资减少[159] - 公司筹资活动产生的现金流量净额增加128.23%，主要是由于银行贷款增加[159] - 公司上半年营业收入为676,124,693.28元，较上年同期下降9.05%[164] - 公司应收票据余额为129,647,429.43元，较上年同期增加64.75%[164] - 公司应收款项融资余额为103,052,899.78元，较上年同期增加133.97%[164] - 公司其他流动资产余额为5,278,443.85元，较上年同期下降78.24%[164] - 公司其他权益工具投资余额为63,482,114.80元，较上年同期下降32.12%[164] - 公司长期股权投资余额为8,850,355.36元，较上年同期增加227.13%[164] - 公司在建工程余额为376,667,551.29元，较上年同期下降52.66%[164] - 公司短期借款余额为930,162,423.13元，较上年同期增加227.20%[164] - 公司合同负债余额为3,911,974.33元，较上年同期下降65.68%[164] - 公司应交税费余额为12,945,103.50元，较上年同期下降62.69%[164] 研发情况 - 公司在研产品管线涵盖多个疾病治疗领域，未来将持续保持相应规模的研发投入[4] - 公司研发投入合计8.06亿元，较上年同期增加49.18%[115] - 公司研发人员数量为1,216人，占公司总人数的34.77%[121,123] - 公司研发人员薪酬合计2.36亿元，人均薪酬19.41万元[123] - 公司新获得发明专利17件，累计获得发明专利132件[110,112] - 公司新增申请发明专利40件，累计申请发明专利530件[110,112] - 公司RC18、RC48等多个创新药物处于关键临床试验阶段，预计未来将有新适应症获批上市[117,119] - 公司研发管线持续丰富，多个创新药物处于I期、II期临床试验阶段[117,119] - 公司加大海外临床试验投入，多个创新药物在美国等海外市场进入临床试验[116] - 公司研发投入占营业收入比例为108.69%，较上年同期下降19.25个百分点[115] 核心技术与产品 - 公司拥有全球首款、同类首创（first-in-class）的 BLyS/APRIL 双靶点新型重组 TACI-Fc 融合蛋白产品泰它西普[127] - 公司拥有中国首款自主研发的 ADC 创新药、首款获美国 FDA 突破性疗法认定的中国 ADC 产品维迪西妥单抗[127] - 公司拥有潜在的同类首创（first-in-class）、VEGF/FGF 双靶点创新融合蛋白（RC28）[127] - 公司搭建了具备自主知识产权的抗体和融合蛋白平台、ADC平台以及双功能抗体平台等三大核心技术平台[128,129] - 公司两个核心产品泰爱®（泰它西普）、爱地希®（维迪西妥单抗）均于 2021 年进入医保目录[136,137,138] - 公司目前共有八个分子处于临床开发阶段，正在针对几十种适应症进行临床开发[140] 市场与竞争 - 公司新药上市申请注册工作和市场推广将带来高额费用，可能导致短期内公司亏损进一步扩大[4] - 公司核心产品在各适应症领域的市场规模存在良好增长预期，但部分细分领域已有同类竞品上市[152] - 公司部分重要原材料或设备存在一定的国外供应商依赖[153] - 《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》可能对公司相关产品的临床试验进度带来一定负面影响[156] - 泰它西普在中国 B 细胞介导自身免疫疾病市场巨大，全球自身免疫领域市场广阔，产品海外市场增长空间巨大[132] - 维迪西妥单抗在中国的市场规模将持续增长，2021 年 8 月实现海外 License-out 后，全球潜在商业化价值将十分巨大[133] 公司治理 - 公司主营业务和核心竞争力未发生重大不利变化[4] - 公司将确保信息披露的准确性和完整性，与投资者保持良好沟通[3] - 公司董事会、监事会及高管层

融资相关 - 公司2024年7月24日会议通过调整向特定对象发行股票方案等议案[2] - 2024年度向特定对象发行A股股票预案修订稿7月25日在上交所网站披露[2] - 本次发行尚待上交所审核及证监会同意注册[2]

业绩数据 - 2023年度归属母公司所有者净利润 -151,122.92万元，扣非后 -154,334.56万元[3] - 假设2024年增亏10%，发行前归属普通股股东净利润 -166,235.21万元，扣非后 -169,768.02万元[5] - 假设2024年持平，发行前归属普通股股东净利润 -151,122.92万元，扣非后 -154,334.56万元[5] - 假设2024年减亏10%，发行前归属普通股股东净利润 -136,010.63万元，扣非后 -138,901.11万元[5] 发行情况 - 2024年11月末拟向特定对象发行70,763,170股，募资195,292.12万元[3] - 发行可能不摊薄每股收益，但有即期回报被摊薄风险[6] 研发情况 - 截至2023年12月，研发队伍1300余人，硕士及以上占比超40%[10] - 联合创始人房健民博士有40余项药物发明专利[10] - 已在山东烟台、上海和美国加州建3个研发中心[11] - 截至出具日，2款产品进入商业化阶段[13] 销售情况 - 截至2023年12月，在自身免疫和肿瘤领域组建上千人销售队伍[13] 公司规划 - 制定2024 - 2026年股东分红回报规划[19] 相关承诺 - 实际控制人承诺不越权干预、不侵占公司利益[23] - 全体董事、高管承诺不输送利益、不损害公司利益等[23] 审议情况 - 本次发行摊薄即期回报与相关事项通过2024年第一次临时股东大会审议[24]

融资情况 - 公司拟募资不超195,292.12万元[3] - 已扣减财务性投资1,725.00万元[4] 产品研发 - 已开发20余款候选生物药，10余款处关键阶段[7] - 搭建三大核心技术平台[16] 市场规模 - 2022 - 2026年全球生物药CAGR 12.4%[13] - 2022 - 2026年中国生物药CAGR 16.3%[14] 团队情况 - 截至2023年末研发队伍超1300人，硕士以上超40%[17] 发行影响 - 发行后资本实力增强，每股收益短期或摊薄[22]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 1Q24公司产品销售继续保持强劲增长,同比大增96.4%,环比增长5.4% [1] - 1Q24公司扣非净亏损3.5亿元,环比4Q23的4.8亿元明显收窄,主要得益于销售和研发费用的环比下降 [1] - 公司2024年全年收入增长预期超过50%,研发和销售费用率将进一步下降 [1] - 公司将在ASCO大会上公布16项临床研究结果,重点关注RC88首次人体I/II期研究数据和维迪西妥两项UC II期研究结果 [1] - 公司泰它西普和维迪西妥海外市场前景广阔,RC88的海外开发和合作也是下一步的重点 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司收入预计分别达到16.6亿/25.0亿/37.3亿元,净亏损逐步收窄并于2027年实现盈亏平衡 [1][3] - 公司2024年每股亏损2.26元,2025年每股亏损1.58元,2026年每股亏损0.14元 [5] - 公司2024年毛利率80.0%,EBITDA利润率-55.9%,EBIT利润率-75.8% [5] - 公司2024年ROA为-23.3%,ROE为-39.6%,ROIC为-28.7% [5]