业绩表现 - 公司2025年中期产品销售及研发服务收益达10.92亿元 同比增长47.6% [1] - 净亏损约4.5亿元 同比收窄42.4% [1] - 每股亏损0.83元 [1] 收益驱动因素 - 自身免疫类商业化产品泰它西普销售放量推动收入增长 [1] - 抗肿瘤类商业化产品维迪西妥单抗销售放量贡献收入增长 [1] 研发投入 - 研发开支6.47亿元 同比减少19.7% [1]

公司基本信息 - 公司于2008年7月4日成立，2020年5月12日变更为股份有限公司[7] - 2020年11月9日公司H股在香港联交所主板上市[9] - 2022年3月31日公司A股在上海证券交易所科创板上市[9] - 公司注册资本为人民币56,360.8243万元[10] 股份相关 - 已发行股份总数为563,608,243股普通股，A股占62.99%，H股占37.01%[20] - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[20] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%，上市1年内及离职后半年内不得转让[30] 股东与股东会 - 年度股东大会每年召开1次，应在上一会计年度结束后6个月内举行[53] - 单独或合计持有公司10%或以上附带投票权股份的股东可请求召开临时股东大会[53] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[77] 董事会与董事 - 董事会由7至11名董事组成，设董事长1人[100] - 独立董事至少占三分之一且至少有三名，其中至少1人为会计专业人士[100] - 董事任期为3年，任期届满可连选连任[89] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束后4个月内披露年度报告，上半年结束后2个月内披露中期报告[156] - 分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[157] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排，现金分红比例最低达80%[163] 其他重要事项 - 法定代表人辞任，公司将在三十日内确定新的法定代表人[11] - 公司内部审计制度经董事会批准后实施并对外披露[170] - 公司聘用、解聘会计师事务所由股东会决定[174]

股份配发 - 2025年5月29日公司向不少于六名承配人配发1900万股新H股[3] 章程修订 - 2025年8月22日董事会通过修订《公司章程》决议案并生效[4] 资本股份变化 - 修订前公司注册资本54460.8243万元，修订后为56360.8243万元[8] - 修订前已发行股份544608243股，修订后为563608243股[8] - 修订前H股占34.81%，修订后占37.01%[8]

财务表现 - 营业收入10.98亿元 同比增长48.02% [1] - 归属于上市公司股东净亏损4.5亿元 [1] - 扣除非经常性损益净亏损4.46亿元 [1] - 基本每股亏损0.83元 [1]

产品销售收入表现 - 公司产品销售收入为人民币10.92亿元，同比增长47.6%[4] - 公司收益从截至2024年6月30日止六个月的人民币739.7百万元增加至截至2025年6月30日止六个月的人民币1,092.0百万元，同比增长47.6%[45] - 收益同比增长47.6%至人民币109.2亿元[71] - 公司总收益从2024年上半年的7.39656亿元人民币增长至2025年上半年的10.91976亿元人民币，同比增长47.6%[82][84] 成本和费用变化 - 公司研发开支为人民币6.472亿元，同比减少19.7%[12] - 公司销售及分销开支从截至2024年6月30日止六个月的人民币389.7百万元增加至截至2025年6月30日止六个月的人民币525.8百万元，同比增长34.9%[47] - 公司行政开支从截至2024年6月30日止六个月的人民币155.2百万元略减至截至2025年6月30日止六个月的人民币154.4百万元，同比下降0.5%[48] - 公司研发开支从截至2024年6月30日止六个月的人民币806.2百万元减少至截至2025年6月30日止六个月的人民币647.2百万元，同比下降19.7%[49] - 研发开支中雇员福利开支减少人民币52.4百万元，主要由于研发人员人数减少[50] - 研发开支中原材料开支减少人民币71.6百万元，主要由于研发项目优化[50] - 研发开支中临床试验开支增加人民币2.3百万元，主要由于临床阶段的研发管线持续推进[50] - 研发成本为人民币64.722亿元，同比下降19.7%[71] - 员工总数3,070人，总薪酬成本为人民币5.257亿元，同比下降11.2%[64] 利润和亏损状况 - 公司税前亏损减少人民币3.309亿元至人民币4.496亿元，降幅42.4%[12] - 公司期间亏损减少人民币3.309亿元至人民币4.496亿元，降幅42.4%[12] - 公司经调整亏损净额减少人民币3.06亿元至人民币4.374亿元，降幅41.2%[11] - 公司期间亏损从截至2024年6月30日止六个月的人民币780.5百万元减少至截至2025年6月30日止六个月的人民币449.6百万元，同比下降42.4%[56] - 期间亏损收窄至人民币44.957亿元，同比改善42.4%[71] - 母公司普通权益持有人应占亏损为人民币4.49568亿元，较去年同期人民币7.8046亿元改善42.4%[91] 现金及现金流状况 - 公司银行结余及现金为人民币12.746亿元[12] - 经营活动所用现金净额为人民币2.457亿元[58] - 现金及现金等价物从人民币7.595亿元增加至人民币12.71亿元，增幅67.3%[58] - 现金及现金等价物达人民币127.1亿元[74] 资产和债务情况 - 计息银行及其他借款为人民币26.043亿元[59] - 资产负债率为59.7%，较2024年末63.9%下降4.2个百分点[59] - 计息银行借款从2024年末的119.5878亿元人民币减少至2025年6月30日的81.673亿元人民币，下降31.7%[75] - 公司资产净值从2024年末的198.6201亿元人民币增长至2025年6月30日的235.7491亿元人民币，增长18.7%[75] - 流动资产净额从2024年末的10.1702亿元人民币增长至2025年6月30日的13.7465亿元人民币，增长35.1%[75] - 母公司拥有人应占权益中的储备从2024年末的188.7198亿元人民币增长至2025年6月30日的213.7155亿元人民币，增长13.2%[75] - 贸易应收款项及应收票据总额为人民币5.61592亿元，较期初人民币5.98787亿元减少6.2%[92] - 已质押应收票据人民币1.54131亿元作为银行贷款担保，较期初人民币1.41186亿元增加9.2%[93] - 贸易应收款项减值准备余额人民币1870.1万元，较期初减少7.3%[95] - 贸易应付款项及应付票据总额人民币2.09202亿元，较期初人民币1.6225亿元增长28.9%[96] - 三个月内贸易应付款项占比64.5%，金额达人民币1.34855亿元[96] - 一年以上账龄贸易应付款项人民币824.6万元，较期初增长426%[96] 产品研发进展与临床数据 - 泰它西普于2025年5月在中国获批用于治疗全身型重症肌无力[7] - 维迪西妥单抗于2025年5月在中国获批用于治疗HER2阳性且存在肝转移的晚期乳腺癌[7] - 泰它西普治疗重症肌无力的III期临床显示MG-ADL评分较基线降低5.74分，安慰剂组降低0.91分[17] - 泰它西普组MG-ADL评分改善≥3分的患者比例达98.1%，远高于安慰剂组的12%[17] - 泰它西普组QMG评分较基线降低8.66分，安慰剂组降低2.27分[17] - 泰它西普组QMG评分改善≥5分的患者比例达87%，远高于安慰剂组的16%[17] - 泰它西普组感染类不良事件发生率为45.6%，低于安慰剂组的59.6%[17] - 维迪西妥单抗治疗尿路上皮癌适应症于2021年12月获得中国NMPA上市批准[25] - 泰它西普用于IgA肾病的III期临床研究于2024年5月完成患者招募[19] - 泰它西普用于原发干燥综合征的III期临床研究于2024年5月完成患者招募[20] - 维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗新辅助治疗HER2表达肌层浸润性膀胱癌的病理完全缓解率达63.6%，病理部分缓解率达75.8%[28] - 维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗新辅助治疗肌层浸润性膀胱癌的12个月无事件生存率为92.5%，18个月无事件生存率为85.9%[28] - 维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗及化疗一线治疗HER2高表达胃癌的客观缓解率达82.4%，疾病进展风险降低41%[29] - 维迪西妥单抗联合PD-1及CAPOX化疗治疗HER2中低表达胃癌的客观缓解率达72.0%，中位无进展生存期为9.9个月[29] - 维迪西妥单抗2.5 mg/kg或2.0 mg/kg联合PD-1及减量化疗治疗HER2中低表达胃癌的6个月无进展生存率分别为71.4%和72.7%[29] - 维迪西妥单抗治疗HER2阳性伴随肝转移晚期乳腺癌的III期临床试验于2024年6月达到主要研究终点[29] - RC28-E用于治疗湿性老年黄斑病变的III期临床研究于2025年6月30日完成患者招募[33] - 维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗一线治疗尿路上皮癌的III期临床试验于2024年8月完成患者入组[28] - 维迪西妥单抗联合PD-1治疗一线尿路上皮癌的III期临床研究正在进行患者招募[34] - RC28-E用于治疗糖尿病性黄斑水肿的II期临床显示第52周最佳矫正视力最高改善9.7个字母[36] - RC88联合PD-1治疗晚期实体瘤的II期临床试验已完成患者入组[41] - RC148治疗恶性实体肿瘤的多中心I/II期临床研究正在患者入组中[41] - RC278治疗实体瘤的I/II期临床申请获NMPA受理[41] - RC288已完成临床前研究阶段[41] 业务合作与许可协议 - 公司与Vor Bio签订许可协议，获得4500万美元首付款及最高41.05亿美元里程碑付款[21] - 公司于2021年10月收到Seagen支付的维迪西妥单抗首付款2亿美元[30] - 根据与Seagen协议，公司可能获得不超过24亿美元的里程碑付款及高位数至百分之十几的特许权使用费[30] - RC28-E许可协议获参天中国首付款人民币2.5亿元及最高人民币10.45亿元里程碑付款[37] - 公司与参天中国达成RC28-E许可协议，获得人民币2.5亿元首付款及最高可达人民币10.45亿元的里程碑付款[43] - 与参天中国达成许可协议，获得人民币2.5亿元首付款及最高人民币10.45亿元里程碑付款[97] 市场准入与医院覆盖 - 维迪西妥单抗于2023年1月被纳入中国国家医保药品目录[25] - 公司两个核心产品被纳入国家医保药品目录后市场可及性大幅提高[42] - 泰它西普已进入超过1000家医院[40] - 维迪西妥单抗已进入超过1000家医院[40] 地区市场表现 - 中国内地市场收益从2024年上半年的7.29474亿元人民币增长至2025年上半年的10.91976亿元人民币，同比增长49.7%[82][84] - 美国市场收益从2024年上半年的1018.2万元人民币下降至2025年上半年的0元人民币[82][84] - 公司非流动资产主要分布在中国内地，从2024年末的308.8349亿元人民币略降至2025年6月30日的300.4452亿元人民币[83] - 美国非流动资产从2024年末的4317.1万元人民币下降至2025年6月30日的3463.1万元人民币[83] 其他财务数据 - 公司毛利为人民币9.218亿元[12] - 公司开支总额为人民币13.274亿元[12] - 公司其他收入及收益从截至2024年6月30日止六个月的人民币54.4百万元减少至截至2025年6月30日止六个月的人民币20.3百万元，同比下降62.7%[46] - 资本承担从人民币2.108亿元增加至人民币2.797亿元[61] - 公司2025年上半年未派发股息，与2024年同期一致[88] - 每股基本亏损计算所用发行在外普通股加权平均数为540,675,877股，同比增加0.6%[91] - 计算每股稀释亏损时剔除1,064,135股股份奖励的反摊薄影响[91] 公司基本信息 - 报告期截至2025年6月30日止六个月[104] - 公司股份每股面值为人民币1.00元[104] - 公司董事包括执行董事王威东先生、房健民博士、林健先生及温庆凯先生[107] - 公司非执行董事包括王荔强博士及苏晓迪博士[107] - 公司独立非执行董事包括郝先经先生、陈云金先生及黄国滨先生[107] - 公告发布日期为2025年8月22日[107]

财务表现 - 2025年上半年营业收入10.98亿元，同比增长48.02% [1] - 归母净利润-4.50亿元，同比增长42.40%；扣非归母净利润-4.46亿元，同比增长43.88% [1] - 毛利率84.06%，同比上升5.79个百分点；第二季度毛利率84.79%，同比上升5.90个百分点，环比上升1.53个百分点 [1] - 净利率-40.95%，较上年同期上升64.27个百分点；第二季度净利率-34.17%，同比上升70.75个百分点，环比上升14.15个百分点 [1] - 基本每股收益-0.83元，加权平均净资产收益率-23.66% [1] 费用结构 - 期间费用13.65亿元，同比减少1085.04万元；期间费用率124.30%，同比下降61.15个百分点 [2] - 销售费用同比增长34.93%，管理费用同比减少0.91%，研发费用同比减少19.72%，财务费用同比增长41.75% [2] 估值与股东结构 - 市盈率（TTM）-32.39倍，市净率（LF）25.11倍，市销率（TTM）23.26倍 [1] - 股东总户数1.29万户，较一季度末增加6136户，增幅90.69%；户均持股市值由328.64万元下降至264.29万元，降幅19.58% [2] 公司概况 - 公司位于中国（山东）自由贸易试验区烟台片区，2008年7月4日成立，2022年3月31日上市 [3] - 主营业务为抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物 [3] - 收入构成：生物药98.97%，技术服务0.64%，其他0.39% [3] - 所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括基金重仓、融资融券、中盘、H股、抗癌治癌等 [3]

财务表现 - 公司报告期内实现营业收入10.98亿元，较去年同期7.42亿元增长48.02% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为4.50亿元，扣除非经常性损益净亏损为4.46亿元 [1] - 亏损金额同比大幅下降 [1] 经营状况 - 销售收入及销量同比增长强劲 [1]

空仓比最高公司 - 药明康德未平仓空单比达14.92%位列首位 空仓数量7017.68万股[1][2] - 宁德时代空仓比14.41%居第二位 空仓数量2247.22万股[1][2] - 中远海控空仓比13.40%排名第三 空仓数量3.86亿股[1][2] 空仓比显著增加公司 - 恒瑞医药空仓比增幅最大 从0.51%升至2.99% 增加2.49%[1][2] - 耀才证券金融空仓比从3.47%升至4.81% 增加1.34%[1][2] - 现代牧业空仓比从4.74%升至6.05% 增加1.31%[1][2] 空仓比显著下降公司 - 赣锋锂业空仓比降幅最大 从13.32%降至10.34% 减少2.98%[1][2] - 药明康德空仓比从17.59%降至14.92% 减少2.67%[1][2] - 第四范式空仓比从2.74%降至0.46% 减少2.28%[1][2] 其他高空仓比公司 - 中国平安空仓比12.46% 空仓数量9.28亿股[2] - 绿叶制药空仓比12.36% 空仓数量4.81亿股[2] - 万科企业空仓比12.13% 空仓数量2.68亿股[2]

董事会决议情况 - 第二届董事会第二十八次会议于2025年8月召开 应出席董事9人 实际出席9人 会议召集及召开程序符合法律法规及公司章程规定 [1] - 全部9项议案均以9票同意 0票反对 0票弃权获得通过 通过率100% [2][3][4][5][6] 财务报告审议 - 审议通过截至2025年6月30日止六个月之未经审核综合财务报表 [1] - 审议通过公司2025年半年度报告及摘要 确认编制程序合规 内容真实准确完整反映经营情况和财务状况 [2] - 审议通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 [3] 股息政策 - 经考虑整体财务状况及资本需求等因素 公司不建议宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息 [2] 公司治理 - 检讨2025年半年度风险管理及内部监控系统 确认系统仍然有效及足够 [3] - 确认2025年半年度内无违反《企业管治守则》及相关规则的情况 [4] - 审议通过2025年度"提质增效重回报"行动方案的半年度评估报告 [4] 资本结构变更 - 公司于2025年5月29日完成增发境外上市外资股(H股)19,000,000股 导致注册资本及股份总数发生变化 [5] - 据此修订《公司章程》相关条款并办理工商变更登记 [5] 可持续发展 - 检讨2025年上半年度环境、社会及管治(ESG)目标达成进度 当前问题及后续工作重点 [5] - 致力于深入贯彻可持续发展理念 承担社会责任 实现企业可持续发展目标 [5]

公司治理 - 公司于2025年8月22日召开第二届第二十八次董事会会议 [2] - 会议采用现场结合通讯方式在公司会议室举行 [2] - 会议审议《关于<2025年度"提质增效重回报"行动方案的半年度评估报告>的议案》等文件 [2]