报告公司投资评级 - 中远海舵(1138 HK/600026 CH)维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 国际油运市场需求偏弱,运价下跌拖累公司盈利 [3] - 内贸油运和LNG业务盈利稳健 [6] - 下调公司2024-2026年盈利预测,目标价下调至9.2港币/16.0元 [7] 公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 公司业务表现 原油轮业务 - 前三季度原油轮业务毛利同比下滑29.9%,主因运价下跌 [4] - 三季度原油轮业务毛利同环比下滑56.9%/78.5% [4] 成品油轮业务 - 前三季度成品油轮业务毛利同比增长23.8% [5] - 三季度成品油轮业务毛利同环比下滑46.6%,主因需求偏弱 [5] 内贸油运和LNG业务 - 内贸油运市场供需平稳,公司盈利稳健 [6] - LNG业务前三季度净利同比增长10.5%,主因船队规模增加 [6] 行业展望 - 未来2-3年油轮供给将逐步趋紧,有望带动运价回升 [3] - 但短期内国际油运市场需求仍偏弱,运价或持平 [3]

报告公司投资评级 - 中远海能维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 中远海能2024年前3季度实现收入171.44亿元,同比+3.68%;归母净利润34.15亿元,同比-8.05%;扣非归母净利润33.49亿元,同比+0.77% [4] - 2024年第三季度,中远海能实现营业收入54.93亿元,同比增长10.80%;归母净利润8.08亿元,同比下滑10.93%;扣非归母净利润7.32亿元,同比下滑19.00% [4] - 6-8月外贸油运景气度较低,主要受到OPEC+自愿减产以及中国进口需求疲软导致的供需双弱 [6] - 内贸及LNG业务稳健增长,为公司业绩提供安全垫 [7] - 展望四季度,原油需求仍偏弱,但行业供给侧增长有限,美大选后中东对油价态度可能转变,预计Q4旺季及2025年油运行业业绩弹性可期 [7] 财务数据分析 - 2024-2026年盈利预测由58.7/68.3/72.5亿元下调至43.3/53.3/58.6亿元,对应PE估值为14.4/11.7/10.7倍 [7] - 2022-2026年营业收入、净利润、每股收益等主要财务指标预测 [8] - 2022-2026年ROIC、ROE、毛利率、EBIT Margin等主要财务指标预测 [8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 受到外贸油轮运价下行拖累整体业绩,公司经营TCE略好于市场平均水平 [3] - 中期分红&大股东增持,积极回报投资者 [3] - 有效供给预计持续收缩,景气上行依然确定 [3] - 下调盈利预测,维持"买入"评级 [3] 公司投资评级 - 2024-2026年归母净利润预测由58、70和84亿元下调至45、56、69亿元 [3] - 公司重置成本约为650亿,最新市值/NAV为0.97倍,对标同类型公司估值相对合理 [3] 公司财务数据 - 2024年1-3季度公司归母净利润34.15亿元,同比下滑8.05%;扣非归母净利润33.49亿元,同比增长0.77% [3] - 2024年3季度公司归母净利润8.08亿元,环比2季度下滑41.03%,同比下滑10.93%;扣非归母净利润7.32亿元,环比下滑47.02%,同比下滑19.00% [3] - 2024年公司3季度外贸油轮毛利6.12亿元,同比下滑14%,环比下滑54% [3]

报告基本信息 - 报告期为2024年7 - 9月，报告根据上交所上市公司季度报告格式指南编制，财务资料按中国企业会计准则编制且未经审核[1][2] 本报告期财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入54.93亿元，上年同期49.59亿元，同比增长10.76%[3] - 本报告期归属上市公司股东净利润8.08亿元，上年同期9.08亿元，同比减少10.93%[3] - 本报告期基本每股收益0.1695元/股，上年同期0.1903元/股，同比减少10.93%[3] 年初至报告期末财务数据关键指标变化 - 年初至报告期末营业收入171.44亿元，上年同期165.35亿元，同比增长3.68%[4] - 年初至报告期末归属上市公司股东净利润34.15亿元，上年同期37.14亿元，同比减少8.05%[4] - 年初至报告期末基本每股收益0.7158元/股，上年同期0.7785元/股，同比减少8.05%[4] - 年初至报告期末非经常性损益合计7637.48万元（7 - 9月），6574.94万元（1 - 9月）[5] - 2024年1 - 9月，公司营业总收入171.44亿元，较上年同期的165.35亿元增长3.68%[15] - 2024年1 - 9月，公司营业总成本137.77亿元，较上年同期的129.62亿元增长6.30%[15] - 2024年1 - 9月，公司营业利润44.60亿元，较上年同期的49.66亿元下降10.19%[15] - 2024年1 - 9月，公司利润总额44.50亿元，较上年同期的49.54亿元下降10.16%[15] - 2024年1 - 9月，公司净利润36.51亿元，较上年同期的40.08亿元下降8.92%[15] - 年初至报告期期末（1 - 9月）综合收益总额为34.71亿元，上年同期为43.54亿元[16] - 年初至报告期期末（1 - 9月）经营活动产生的现金流量净额为57.62亿元，上年同期为65.35亿元[17] - 年初至报告期期末（1 - 9月）投资活动产生的现金流量净额为 - 50.78亿元，上年同期为 - 9.86亿元[17] - 年初至报告期期末（1 - 9月）筹资活动产生的现金流量净额为 - 19.96亿元，上年同期为 - 39.59亿元[18] - 年初至报告期期末（1 - 9月）基本每股收益为0.7158元/股，上年同期为0.7785元/股[16] - 年初至报告期期末（1 - 9月）稀释每股收益为0.7158元/股，上年同期为0.7775元/股[16] - 年初至报告期期末（1 - 9月）销售商品、提供劳务收到的现金为176.01亿元，上年同期为167.50亿元[17] - 年初至报告期期末（1 - 9月）取得借款收到的现金为56.29亿元，上年同期为71.82亿元[18] - 年初至报告期期末（1 - 9月）偿还债务支付的现金为46.28亿元，上年同期为91.24亿元[18] - 年初至报告期期末（1 - 9月）现金及现金等价物净增加额为 - 13.04亿元，上年同期为16.89亿元[18] 报告期末资产与权益关键指标变化 - 本报告期末总资产751.87亿元，上年度末720.84亿元，同比增长4.31%[4] - 本报告期末归属上市公司股东所有者权益359.77亿元，上年度末343.92亿元，同比增长4.61%[4] - 截至2024年9月30日，公司资产总计751.87亿元，较2023年末的720.84亿元增长4.30%[13][14] - 截至2024年9月30日，公司流动资产合计87.78亿元，较2023年末的94.69亿元下降7.30%[13] - 截至2024年9月30日，公司非流动资产合计664.10亿元，较2023年末的626.14亿元增长6.06%[13] - 截至2024年9月30日，公司流动负债合计80.67亿元，较2023年末的87.26亿元下降7.55%[14] - 截至2024年9月30日，公司非流动负债合计283.00亿元，较2023年末的262.54亿元增长7.79%[14] 股东情况 - 报告期末股东总数为52,448户[7] - 中国海运集团有限公司持股1,536,924,595股，占比32.22%；香港中央结算（代理人）有限公司持股1,289,068,928股，占比27.02%；中国远洋海运集团有限公司持股619,426,195股，占比12.98%[7] - 截至2024年9月30日，中远海运（本身及透过其附属公司）合计持有公司2,156,350,790股A股，占公司已发行总股本的45.20%[8] 油轮业务线数据关键指标变化 - 2024年1 - 9月，VLCC中东－中国航线(TD3C)平均日收益约36,846美元/天，较去年同期增加约4.2%；LR2中东－日本航线(TC1)平均日收益约47,115美元/天，较去年同期增加约44.9%[11] - 2024年1 - 9月，集团实现油轮运力投入589,984万吨天，同比上升7.8%；运输量（不含期租）12,617万吨，同比下降2.2%；运输周转量（不含期租）4,325亿吨海里，同比上升11.3%[12] - 2024年1 - 9月，集团油轮板块实现营业收入人民币155亿元，同比上升2.4%；发生营业成本人民币112.2亿元，同比上升6.5%；毛利率27.6%，同比下降2.8个百分点[12] - 2024年1 - 9月，外贸油运业务实现毛利人民币31.5亿元，同比下降9.8%；内贸油运业务实现毛利人民币11.3亿元，同比上升1.5%[12] LNG运输业务线数据关键指标变化 - 2024年1 - 9月，集团LNG运输业务贡献归母净利润人民币6.8亿元，同比上升10.5%[12]

财务数据 - 公司2024年前三季度营业收入为171.44亿元，同比增长3.68%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为34.15亿元，同比下降8.05%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为57.62亿元，同比下降11.83%[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.7158元，同比下降8.05%[2] - 公司2024年前三季度非经常性损益金额为6,574.94万元[4,5] - 2024年前三季度营业收入为171.44亿元人民币，同比增长3.7%[15] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为34.15亿元人民币，同比下降8.1%[16] - 2024年前三季度营业成本为120.36亿元人民币，同比增长7.0%[15] - 2024年前三季度财务费用为8.81亿元人民币，同比增加2.0%[15] - 2024年前三季度投资收益为9.51亿元人民币，同比增长2.0%[15] - 2024年前三季度资产处置收益为0.95亿元人民币，同比下降76.3%[16] - 2024年前三季度所得税费用为7.99亿元人民币，同比下降15.4%[16] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为176.01亿元[18] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为57.62亿元[18] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-50.78亿元[18] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-19.96亿元[18] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为43.19亿元[18] - 2024年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为32.06亿元[17] - 2024年前三季度归属于少数股东的综合收益总额为2.65亿元[17] - 2024年前三季度基本每股收益为0.7158元[17] - 2024年前三季度稀释每股收益为0.7158元[17] - 2024年前三季度现金流量套期储备变动为-9,131,332.25元[17] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为751.87亿元，较上年度末增长4.31%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为359.77亿元，较上年度末增长4.61%[3] - 2024年9月30日长期借款为249.85亿元人民币，较上年末增加9.0%[13] - 2024年9月30日未分配利润为154.58亿元人民币，较上年末增加12.7%[13] - 2024年9月30日资产总额为751.87亿元人民币，较上年末增加4.3%[13] - 2024年9月30日货币资金余额为43.21亿元人民币[11] - 2024年9月30日应收账款余额为13.82亿元人民币[11] - 2024年9月30日长期股权投资余额为123.07亿元人民币[11] - 2024年9月30日固定资产余额为471.30亿元人民币[11] - 2024年9月30日短期借款余额为22.00亿元人民币[11] - 2024年9月30日应付账款余额为18.43亿元人民币[11] - 2024年9月30日合同负债余额为0.64亿元人民币[11] 股东情况 - 公司前十大股东中，中国海运集团有限公司持股比例为32.22%[6,7] - 公司前十大股东中，HKSCC NOMINEES LIMITED持股比例为27.02%[6,7] - 公司前十大股东中，中国远洋海运集团有限公司持股比例为12.98%[6,7] 经营情况 - 2024年1-9月，公司实现油轮运力投入589,984万吨天，同比上升7.8%[10] - 2024年1-9月，公司油轮板块实现营业收入155亿元人民币，同比上升2.4%[10] - 2024年1-9月，公司LNG运输业务贡献归母净利润6.8亿元人民币，同比上升10.5%[10]

1.本次日常关联交易协议的订立和批准程序符合《公司章程》、上海证券交 易所及香港联合交易所有限公司的上市规则及国内有关法律法规的规定； 中远海运能源运输股份有限公司 二〇二四年第五次独立董事专门会议决议 中远海运能源运输股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第五次独立董 事专门会议于 2024 年 10 月 22 日以视频方式召开。本次会议应出席独立董事 4 人，实际出席独立董事 4 人，本次会议由独立董事李润生先生主持，会议的召 集、召开和表决程序符合《公司法》《上市公司独立董事管理办法》等规定。全 体独立董事本着基于客观、独立的立场，对拟提交公司 2024 年第十二次董事会 会议的部分议案进行了会前审核并发表审核意见，具体如下： 一、《关于签署 2025-2027 年持续性关联交易协议并批准协议上限金额申请的议 案》 根据《上市公司独立董事规则》、《上市公司治理准则》和本公司《公司章 程》的有关规定，我们作为公司的独立董事，仔细审阅了公司提交的会议材料， 并对公司与中国远洋海运集团有限公司（以下简称"中远海运集团"）及其附属 公司签署《船舶服务总协议》等六份 2025-2027 年持续性关联交易及申 ...

关于建议变更公司 2024 年度境外审计机构的公告 证券代码：600026 证券简称：中远海能 公告编号：2024-058 中远海运能源运输股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 一、拟聘任的境外会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1 拟聘任的境外会计师事务所名称：信永中和（香港）会计师事务所有限公司 （简称"信永中和香港"）。 原聘任的境外会计师事务所名称：罗兵咸永道会计师事务所（简称"罗兵咸永 道"）。 基于谨慎性考虑，并综合考虑公司现有业务状况及对未来审计服务的需求， 中远海运能源运输股份有限公司（以下简称"中远海能"、"本公司"或"公司"） 与罗兵咸永道沟通关于更换境外会计师事务所的建议后，罗兵咸永道于2024 年10月30日提交辞任函，辞任公司2024年度境外审计机构，自2024年10月30 日起生效。公司已就境外审计机构变更事项与罗兵咸永道进行了充分沟通， 罗兵咸永道对变更事宜无异议。公司与罗兵咸永道之间不存在任何意见分歧 或未决事项。 聘任信永中和香港为公司2024年度 ...

证券代码：600026 证券简称：中远海能 公告编号：2024-055 中远海运能源运输股份有限公司 二〇二四年第十二次董事会会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中远海运能源运输股份有限公司（以下简称"中远海能"、"本公司"或"公司"） 二〇二四年第十二次董事会会议通知和材料分别于 2024 年 10 月 16 日和 10 月 18 日以电子邮件/专人送达形式发出，会议于 2024 年 10 月 30 日在上海市虹口 区东大名路 670 号 602 会议室以现场及视频会议结合的方式召开。会议由公司董 事长任永强先生主持，公司应出席会议董事 8 名，实到 8 名。公司监事及高级管 理人员列席了会议。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和本公司《公司 章程》的有关规定。与会董事听取并审议通过了以下议案： 一、审议并通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 经审议，董事会批准发布公司 2024 年第三季度报告。 三、审议并通过《关于签署 2025-2027 年持续性关联交易协议并批准协议 上限金 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 1 中远海运能源运输股份有限公司（以下简称"中远海能"、"中远海运能源"、 "本公司"或"公司"，连同附属公司，简称"本集团"）与本公司间接控股股东 中国远洋海运集团有限公司（以下简称"中远海运"，连同其合并报表范围内 子公司（不包括本集团），合称为"中远海运集团"）签订的一系列关联交易 协议将于 2024 年 12 月 31 日到期。由于本公司拟于该等关联交易协议有效 期届满后继续进行同类交易，本公司已于 2024 年 10 月 30 日与中远海运（或 其附属公司）签署了《船舶服务总协议》、《船员租赁总协议》、《物业租 赁总协议》、《综合服务总协议》、 《金融财务服务协议》、《商标使用许 可协议》共六项日常关联交易框架协议（以下简称"日常关联交易协议"）。 本次日常关联交易协议及其交易上限金额已经公司二〇二四年第十二次董 事会会议审议通过，还须经本公司股东大会批准后方可生效。 本公司独立董事认为，本次关联交易中，《商标使用许可协议》约定以每年 1 元的价格使用 ...

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中远海运能源运输股份有限公司 证券代码：600026 证券简称：中远海能 公告编号：2024-056 二〇二四年第八次监事会会议决议公告 中远海运能源运输股份有限公司（以下简称"中远海能"、"本公司"或"公司"） 二〇二四年第八次监事会会议通知和材料于 2024 年 10 月 16 日和 10 月 18 日以 电子邮件/专人送达形式发出，会议于 2024 年 10 月 30 日在上海市虹口区东大名 路 670 号 602 会议室以现场和视频结合的方式召开。本公司所有四名监事参加会 议。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和本公司《公司章程》的有关规 定。与会监事审议并通过了以下议案： 一、审议并通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 经审议，监事会通过了《中远海运能源运输股份有限公司二〇二四年第三季 度报告》。 监事会全体成员对公司的二〇二四年第三季度报告发表如下意见： 1．公司二〇二四年第三季度报告的编制和审议程序符合法律、法规、公司 章程和公司内部管理制度的各项 ...