油价市场动态 - 受伊朗局势、美国恶劣天气及美元走软提振，国际油价周二显著走高 WTI 3月原油期货收于每桶62.39美元，涨幅2.9% 布伦特3月原油期货收于每桶67.57美元，涨幅3.02% [1] - 国际能源署(IEA)上调全球石油需求预测 基于宏观经济和贸易前景改善、油价下跌及美元走弱，IEA将2025年全球石油需求增量预测上调至85万桶/天，2026年上调至93万桶/天 此前预测分别为83万桶/天和86万桶/天 [1] - 需求增长结构呈现分化 石化原料需求持续修复 燃料产品的需求增长主要由航煤引领 非OECD国家预计将贡献2026年全部需求增量 [1] 资本市场表现 - 国证石油天然气指数强势上涨 截至2026年1月28日09:31，国证石油天然气指数(399439)上涨1.90% [1] - 成分股表现活跃 中曼石油上涨4.29% 石化油服上涨4.12% 潜能恒信上涨3.94% 洲际油气、中国海油等个股跟涨 [1] - 石油ETF鹏华(159697)高开高走 该ETF上涨1.97%，最新价报1.35元 该基金紧密跟踪国证石油天然气指数 [1] 指数与产品信息 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化情况 [1] - 指数前十大权重股集中度较高 截至2025年12月31日，前十大权重股合计占比67.11% 前三大权重股为中国石油、中国石化、中国海油 [2] - 石油ETF鹏华设有场外联接基金 包括A类份额(019827)、C类份额(019828)和I类份额(022861) [3]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2026年1月27日，标普中国A股红利机会指数成份股中，中国黄金（600916.SH）单日涨幅最高，达9.96% [1][5] - 奥特维（688516.SH）紧随其后，单日涨幅为9.81%，其年内涨幅高达120.95%，在TOP20中表现最为突出 [1][5] - 景津装备（603279.SH）单日上涨5.50%，亿联网络（300628.SZ）上涨5.36%，常宝股份（002478.SZ）上涨4.45% [1][5] - 宇通客车（600066.SH）单日上涨3.65%，但其年内涨幅为-0.92% [1][5] - 涨幅榜后段公司单日涨幅均低于1%，包括中材国际（0.74%）、农业银行（0.73%）、中国石油（0.48%）等 [1][5] 成份股年内累计涨幅与股息率 - 在年内涨幅方面，除奥特维外，中国黄金年内上涨36.81%，中远海能（600026.SH）上涨30.82%，常宝股份上涨21.84% [1][5] - 岱美股份（603730.SH）年内上涨18.61%，欧派家居（603833.SH）上涨13.66%，弘亚数控（002833.SZ）上涨12.34% [1][5] - 部分金融股年内表现疲软，农业银行（601288.SH）年内下跌10.29%，中国银行（601988.SH）下跌6.98%，建设银行（601939.SH）下跌6.03% [1][5] - 在股息率方面，欧派家居近12个月股息率最高，达6.49% [1][5] - 中国国贸（600007.SH）股息率为5.52%，景津装备为5.21%，渝农商行（601077.SH）为5.12% [1][5] - 亿联网络股息率为4.99%，宇通客车为4.80%，欧普照明（603515.SH）为4.58% [1][5] 标的指数基本面数据 - 截至2026年1月27日，标普中国A股红利机会指数的历史市盈率为11.75倍 [2] - 该指数的预期市盈率为11.07倍 [2] - 指数股息率为4.76% [2] - 指数的市净率为1.34倍 [2]

公司股东会决议概况 - 中远海运能源运输股份有限公司于2026年1月27日在上海召开2026年第一次临时股东会 [2] - 会议采取现场与网络投票相结合的方式召开 召集召开程序及表决方式符合相关法律法规及公司章程规定 [3] - 会议所有议案均获通过 无否决议案 [2] - 公司全部10名在任董事均出席会议 董事会秘书及部分高管列席 会议有境内律师及H股投票鉴证机构见证 [4] 议案审议与表决结果 - 议案一：关于大连海能投资新造1艘9000立方米乙烯运输船的议案 获得通过 [5] - 议案二：关于投资新造4艘11万吨级油轮的议案 获得通过 [5] - 议案三：关于投资新造12艘MR型和2艘LR1型油轮的议案 获得通过 [6] - 第1至3项议案涉及关联交易 关联股东中国远洋海运集团有限公司 中国海运集团有限公司及其关联人已回避表决 [6] - 上述三项议案均为普通决议议案 已获得出席本次会议的有表决权股东所持有效表决权股份总数的过半数通过 [7] 公司运力扩张计划 - 公司计划通过大连海能投资新造1艘9000立方米乙烯运输船 [5] - 公司计划投资新造4艘11万吨级油轮 [5] - 公司计划投资新造12艘MR型（中型成品油轮）和2艘LR1型（远程1型）油轮 [6]

股份数据 - 截至2026年1月27日，公司已发行股份总数为5,465,220,839股[5] - 中远海运及其联系人有权行使2,563,294,576股A股投票权的控制权，占比46.90%[5] - 赋予投票权的股份总数为2,901,926,263股[5] - 出席股东附投票权股份总数为699,223,118股，占比12.7941%[6] 决议案情况 - 特别股东大会所有决议案于2026年1月27日正式通过[3][4] - 批准LNG双燃料乙烯运输船造船合约，赞成股份696,883,200股，占比99.6654%[7] - 批准阿芙拉型甲醇双燃料原油轮及LR2型甲醇双燃料成品油/原油轮造船合约，赞成股份696,858,400股，占比99.6618%[7] - 批准造船合约相关决议案，合计赞成股份数696,844,100，占比99.6598%[8] - 第1至3项普通决议案获超50%票数赞成通过[9] 其他信息 - 出席特别股东大会或线上投票的股东及授权代表人共796人[6] - 香港立信德豪会计师事务所有限公司执行投票结果审查[10] - 公司董事长为任永强[11] - 公告刊发日期，董事会由执行、非执行和独立非执行董事组成[12]

会议信息 - 董事会于2026年1月9日通知召开会议，1月27日下午14:30召开[6] 投票信息 - 交易系统投票平台9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[7] 表决情况 - 796名股东及代理人参加表决，代表699,223,118股，占比12.7941%[8] 会议情况 - 会议由董事会召集，现场与网络投票结合，议案均通过[9][10]

会议信息 - 董事会于2026年1月9日通知召开会议[3] - 会议于2026年1月27日下午14:30召开[3] 投票信息 - 交易系统投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[4] - 互联网投票时间为9:15 - 15:00[4] 参会情况 - 796名股东及委托代理人参加表决[5] - 代表股份699,223,118股，占公司股份总数12.7941%[5] 会议情况 - 会议由董事会召集，现场与网络投票结合[6][7] - 审议议案均获通过[7]

股东会信息 - 出席会议股东和代理人796人，A股794人，H股2人[2] - 出席股东持表决权股份699,223,118股，占比12.7941%[2] - 2026年第一次临时股东会1月27日在上海召开[3] 议案表决 - 大连海能投资新造1艘9000立方米乙烯运输船，同意票比例99.6654%[5] - 投资新造4艘11万吨级油轮，同意票比例99.6618%[5] - 投资新造12艘MR型和2艘LR1型油轮，同意票比例99.6598%[6] 其他 - 应回避表决关联股东为中远海运等及其关联人[7] - 10名在任董事全部出席股东会，董秘参会[4] - 股东会程序及结果合法有效，律所见证[9] - 上网公告为法律意见书，报备为股东会决议[11]

公司资本结构变动 - 公司于2025年10月向包括中国远洋海运集团有限公司在内的7名特定对象发行了694,444,444股A股股票 [2] - 发行完成后，公司总股本增加至5,465,220,839股，其中境内上市内资股占76.29%，境外上市外资股占23.71% [2] - 根据股东大会授权，董事会于2026年1月26日审议通过修订《公司章程》的议案，以反映增发后的股本变化 [1][2][8] 董事会重要经营决策 - 董事会批准全资子公司海南海能将其持有的大连市中山区七七街的两处土地及地上建筑物交由地方政府进行收储 [4][5] - 董事会批准控股子公司中远海运石油运输有限公司投资新建2艘MR型成品油/原油轮，单船总投资约3.6亿元人民币，2艘船舶总投资合计约7.2亿元人民币 [5] - 董事会批准公司及下属海南海能2025年度船舶技改项目融资方案 [6]

宏观研究 - 美元资产正面临信用破裂与流动性抽离的“双击时刻”，主要诱因是特朗普针对格陵兰岛的言论与关税威胁，以及日本首相高市早苗提前解散众议院引发的日债抛售潮[2][3] - 特朗普的言论导致美股、美债、美元一度出现“三杀”，美元与美债走出“死亡交叉”，黄金、白银等避险资产走强，加密货币承压[3] - 日本长端国债的抛售（市场称为“高市时刻”）引发了对全球套息交易反转的担忧，日债利率快速上行挤压融资套利链条，迫使全球风险资产降杠杆并影响美债市场流动性[3][4] - 美国“K型经济”背景下，美元资产回撤易引发政策反转，特朗普在达沃斯论坛上已释放与欧洲合作的信号并撤销关税威胁，美股随之反弹[4] - 美国经济数据显示消费者信心出现企稳迹象，1月密歇根大学消费者信心指数为56.4，较前值54略有反弹，但仍处历史极低水平[4][5] - 美国就业市场表现平稳，1月17日当周初次申请失业金人数为26万人，符合季节性，但持续申请人数处于高位[4] - 美国住房市场再融资活动保持活跃，1月16日当周MBA抵押贷款再融资指数为319.4，购买指数为78.2[5] 策略研究 - 2025年第四季度主动偏股基金大幅减仓A股和港股，整体重仓市值环比减少1956.5亿元至3.38万亿元，股票仓位环比降至84.2%[2][7] - 基金持仓风格出现高低切换，大幅增配周期与金融等价值股，减配成长和消费，增配方向集中在上证50、沪深300等大盘蓝筹，中证1000被大幅减配[7] - 行业配置上，四季度基金主要增配有色、通信、非银金融、机械、基础化工，减配传媒、电子、电力设备及新能源、医药、军工[8] - 科技板块内部分化显著，通信设备因AI基建投资景气提升被大幅加仓，而消费电子、电池、半导体、游戏等赛道被明显减配[8] - 非银金融板块被大幅增配，其中保险和证券加仓幅度较大，主要得益于增量资金入市与新业务价值高增长[8] - 港股配置比例显著下滑，重仓市值环比减少866亿元至2952亿元，配置比例环比下降3.2个百分点至15.6%，增配方向集中在港股保险、石油、航司、有色等周期与金融板块[9] - 基金赚钱效应显著，截至2026年1月23日，最近一年实现正收益的普通股票基金占比高达98.1%，基金发行有望迎来向上拐点，为行情提供支撑[9] - 展望后市，业绩增长确定性强的科技硬件、有色和非银方向胜率较大，估值分位不极端、仓位适中的医药、电新、服务消费及低估值的传统消费和红利板块有望受益于行情扩散[9] 固定收益研究 - 市场普遍观点认为人民币升值会因企业结汇增加而带动银行扩表并宽松流动性，但报告指出这是一种误解，结汇本身会消耗银行的超额准备金[2][12] - 关键机制在于，银行代客结售汇顺差增加的外汇头寸留在了商业银行表内（2025年12月国外资产环比大增5950亿元），并未转化为央行外汇占款的增加（同期央行外汇占款反而下降27亿元），因此没有形成基础货币的被动投放[12][13] - 人民币升值结汇对银行资产负债表的影响分为两步：第一步是结汇消耗人民币准备金，第二步是客户存款增加导致银行扩表，但存款增加需要匹配更多法定准备金，反而可能使超额准备金下降[13] - 问题的核心在于央行是否会主动加大基础货币供给（如通过MLF、国债买卖、降准等方式），当前央行呵护流动性的意愿明确，因此2026年人民币升值不必然导致银行间资金收紧[12][14] 行业研究：光伏设备 - 行业迎来新催化，马斯克提出SpaceX和特斯拉计划在未来三年内部署合计200GW的光伏产能，旨在为低成本AI算力（尤其是太空计算）提供太阳能供电[2][15] - 两大需求驱动新一轮设备扩产：一是数据中心算力需求对“光伏+储能”稳定能源配置的需求提升；二是低轨卫星与太空算力发展推动太空光伏从0到1的产业化，对电池效率、轻薄化、柔性化提出更高要求，打开高端定制化设备空间[16] - 技术路线上，硅基P型HJT凭借低温工艺和超薄硅片带来的轻量化潜力，有望短期渗透低轨任务；长期看，钙钛矿叠层具备高效率与柔性优势，若在工程化上取得突破，有望成为主流路线[16][17] - 报告看好核心设备厂商，电池片环节推荐迈为股份、拉普拉斯、捷佳伟创、帝尔激光，组件环节推荐奥特维，硅片环节相关公司包括高测股份、晶盛机电等[15] 行业研究：房地产 - 2026年第4周（1月16-22日）市场成交涨跌互现，30大中城市新房成交面积116万平方米，环比下降10.55%，同比下降38.5%[32] - 二手房成交环比继续回升，24城第4周成交245万平方米，环比增长11.1%，同比增长9.52%[32] - 土地市场方面，2026年第4周百城土地成交面积971万平方米，累计成交面积同比下滑24.2%，土地出让金累计同比下降31.7%[32] - 供给端持续下降有利于市场供求关系达到新的平衡，为房地产新模式推进创造条件[30] 行业研究：海外科技（AI） - AI产业发展正从“算力受限”转向“能源受限”，能源与算力构成长期底座，未来数年AI基础设施仍需数万亿美元级别的持续投入[34][35] - 马斯克在达沃斯论坛上指出AI发展的核心瓶颈是电力供给，并强调中国在电力基础设施与光伏产业的优势，同时透露特斯拉人形机器人Optimus计划于2027年底前面向公众销售[34] - 英伟达CEO黄仁勋否认AI存在泡沫，认为这是一场平台级变革，并将AI产业体系比作自下而上（能源、芯片、云、模型、应用）的“五层蛋糕”[35] 行业研究：家用电器 - 2025年第四季度主动偏股基金对家用电器板块持仓占比为2.6%，环比下滑0.2个百分点[40] - 行业龙头持仓集中，重仓股前五为美的集团（持仓市值199亿元）、海尔智家（60亿元）、三花智控（39亿元）、格力电器（37亿元）、石头科技（15亿元）[40] - 产业数据显示空调行业承压，2025年12月家用空调内销539.7万台，同比下滑26.7%，出口876.7万台，同比下滑13.2%[40] - 欧盟要求对原产于中国的机器人割草机进口进行登记，为未来可能实施的追溯关税做准备，预估倾销幅度在21.4%至57.4%之间[41] 行业研究：医药 - 报告持续推荐创新药械及产业链，包括恒瑞医药、翰森制药、药明康德、联影医疗等公司[42][43] - 近期行业支持政策不断，国家医保局发布手术类医疗服务价格项目立项指南，九部门联合印发促进药品零售行业高质量发展的意见[43] - 2026年1月第四周A股医药板块表现弱于大盘，SW医药生物指数下跌0.4%，在申万一级行业中排名第23位[44] 行业研究：核电设备（可控核聚变） - 行业采购需求不断增加，中标显著加速，上周采购主要集中在TF绕组等磁体部件（金额近亿元）以及堆内外结构件[46] - 韩国大幅增加聚变研发预算，2026年预算增至1124亿韩元（约7657万美元），同比激增99%[47] - 全球首台全高温超马克装置“洪荒70”实现335秒稳态长脉冲等离子体运行，取得重要进展[47] - 加拿大核聚变公司General Fusion拟通过SPAC借壳上市，估值约10亿美元，计划在2030年代中期实现商业发电[48] 行业研究：能源（石油化工） - 丁二烯及下游顺丁橡胶价格持续上涨，截至2026年1月23日，丁二烯市场均价为9838元/吨，较2025年末上涨16.25%[50] - 价格上涨主因供应收紧与需求向好，12月以来部分企业暂停外销，进口到港有限，同时下游顺丁橡胶等行业开工率提升（周产能利用率76.12%）[51] - 丁二烯港口库存去化明显，周内库存较上周减少10100吨至34500吨[51] 行业研究：保险 - 保险行业协会公布2025年第四季度人身险预定利率研究值为1.89%，仅较上一季度微降1个基点，调整节奏趋缓[52][54] - 根据动态调整机制，若预定利率研究值连续两个季度低于1.75%，将触发新产品预定利率下调，当前长端利率企稳（十年期国债收益率在1.79%-1.90%区间），短期内再次下调概率较低[54] - 负债成本改善（预定利率已调降至2.0%）与资产端长端利率企稳共振，有望推动保险公司利差损改善[56] 行业研究：食品饮料 - 白酒行业产量持续收缩，2025年白酒产量354.9万千升，同比下滑12.1%，为2019年以来最大跌幅，中小酒企出清加速[58] - 临近春节，酒企开门红回款进行中，终端打款积极性一般，动销高峰预计在2月，茅台批价近期小幅回升[58] - 餐饮供应链行业有望触底回升，受益于服务业CPI回升及行业竞争触底，同时预制菜新国标有望加速推出[58] 行业研究：汽车 - 2025年12月中国乘用车批发销量281.4万辆，同比下降9%，环比下降7%；新能源乘用车批发销量156.3万辆，同比增长3%[60] - 报告预计2026年整体乘用车销量约3021万辆，同比微增1%，新能源乘用车销量约1685万辆，同比增长10%[60] - 主要车企表现分化，比亚迪12月海外销量同比大增130%至13.2万辆，吉利汽车12月销量同比增长13%至23.7万辆[61] 行业研究：社会服务与零售 - 旅游出行板块景气度高，2026年民航春运旅客运输量预计达9500万人次，创历史新高，国际游客预订量大幅增长[66] - 黄金价格持续上涨，现货黄金首次站上4800美元/盎司，国内品牌足金饰品克价逼近1500元[66] - 2026年1月第四周，商贸零售板块上涨2.24%，消费者服务板块上涨2.54%[65]

董事会决议 - 批准海南海能将大连七七街土地房屋资产交政府收储[4] - 批准中远海运石油运输有限公司新建2艘MR型油轮，合计约7.2亿元[5] - 批准公司及海南海能2025年度船舶技改项目融资方案[6] - 批准按2025年10月向特定对象发行股票后股本情况修订《公司章程》[7] 会议信息 - 2026年第一次董事会会议于1月26日通讯表决，通知和材料1月19日发出[4]