智通财经APP获悉，中远海能(01138)跌超4%，截止发稿跌4.79%，报8.35港元，成交额3201万港元。 消息面上，日前，包括马士基、达飞、赫伯罗特等在内的头部船公司陆续发布涨价通知，宣布上调多条亚洲出口航线的运费。上涨金额最高达2000美元，与当前运价相比涨幅接近70%。记者采访多家货代公司了解到，目前实际价格并未有上涨，甚至部分产品线路价格还出现下降。原因是当前市场仍处于供大于求的状态，受访业内人士普遍认为，海运市场当下和未来至少两三个季度，都缺乏大幅涨价的动力，预计价格将维持相对平稳的趋势。 国信证券指出，当前油运行业正处传统淡季，且春节期间的异常需求对近期形成了透支，运价短期进入快速下行阶段，但是考虑到2024年行业供给增长有限，该行仍看好年内运价中枢较2023年进一步抬升，当前行业供需已经进入紧平衡，需求侧一旦OPEC不再减产或大国开始补库，均有望带来运价快速上涨。 ...

智通财经APP获悉，中远海能(01138)涨超4%，截至发稿，涨4.24%，报9.09港元，成交额9511.1万港元。 消息面上，中远海能2023年营业额为人民币219.12亿元(单位下同)，同比增加18.02%；公司权益持有人应占溢利33.49亿元，同比增加129.23%；拟派发末期股息每股35分。此外，受益于行业运价大幅提升，中远海能去年外贸油运强劲增长。2023年，中远海能外贸油运实现营业收入140亿元，同比增长22.9%，板块实现毛利41.5亿元，同比增长184.6%。 国信证券认为，2024年外贸油运业务有望迎量价齐升。2024年全球可供交付的VLCC数量仅为1艘，且在老龄化加剧、环保政策趋严、行政制裁趋严的背景下，供给侧当前面临强约束，而需求端来看，美国预计2024年开始降息有望为全球释放经济动能，全球原油需求量有望提升。预计2024年全球油运供需差为4.1%，看好2024年运价中枢继续抬升。 ...

智通财经APP获悉，中远海能(01138)涨超7%，截至发稿，涨7.4%，报8.71港元，成交额1.1亿港元。 消息面上，中远海能近日发布2023年度业绩，该集团取得营业额人民币219.12亿元(单位下同)，同比增加18.02%；公司权益持有人应占溢利33.49亿元，同比增加129.23%；拟派发末期股息每股35分。 光大证券指出，受益于行业持续上行，公司23年业绩大幅提升，且保持较高分红比例回馈股东。该行看好油运行业景气周期持续，未来2-3年供给刚性凸显，红海通行受阻消耗有效运力贡献增量，旺季运价高度值得期待。 ...

业绩总结 - 公司2023年营收为220.9亿元，同比增长18.4%；归母净利润为33.5亿元，同比增长130.0%；扣非归母净利润为41.3亿元，同比增长197.3%[1] - 公司2023年毛利率为29.9%，同比增长11.4pts；归母净利率为15.2%，同比增长7.4pts；扣非归母净利率为18.7%，同比增长11.3pts[1] - 中远海能2023年归母净利润同比增长130.0%至33.5亿元[4] - 中远海能2023年营业收入同比增长18.4%至220.9亿元[4] - 2023年中远海能运输周转量同比增长1.2%至5304.9亿吨海里[4] 未来展望 - 中远海能2024年预计实现归母净利74.5亿，每股盈利1.56元，市盈率为11倍，市净率为2.0倍，公司维持“推荐”评级，目标价21.1元，预期较现价26%空间[3] - 中远海能2023年营业总收入预计将从220.91亿元增长至310.13亿元[5] - 预计2023年净利润为36.6亿元，2026年预计将增长至89.31亿元[5] - ROE预计从9.7%增长至15.9%[5] - 资产负债率预计从48.5%下降至36.5%[5] - 流动比率预计从1.1增长至2.6[5] 市场趋势 - 2023年全球原油轮吨海里需求同比提升6.2%，VLCC中东至中国、苏伊士西非至欧洲和阿芙拉科威特至新加坡的平均日收益分别为3.54万美元/日、3.97万美元/日和4.42万美元/日，较2022年同比上升110%、39%和71%[2] - 2023年全球油轮新船订单390艘，其中VLCC仅有18艘，行业供需预计持续向好，全年交付油轮141艘，同比下降45%，仅拆解油轮15艘[2]

业绩总结 - 中远海能2023年营业收入为220.91亿元，同比增长18.4%[1] - 中远海能2023年归母净利润为33.51亿元，同比增长130.0%[1] - 外贸油运板块实现毛利41.5亿元，同比增长184.6%[1] - 中远海能2023年内贸原油及成品油货运量约9037.3万吨，实现营收62亿元，同比增长4.9%[2] - LNG业务贡献扣非归母净利7.9亿元，同比增长18.4%[2] 未来展望 - 预计2024年全球油运供需差为4.1%，看好2024年运价中枢继续抬升[3] - 中远海能有望充分受益于供给强约束带来的运价向上弹性[3] - 公司2024-2025年业绩预测调整至61.5/68.6亿元，引入2026年盈利预测74.0亿元[10] 新产品和新技术研发 - 2026年预计每股净资产将达到9.35元[1] - ROE预计在2025年和2026年将保持在17%的水平[1] 市场扩张和并购 - 外贸油运是公司2023年增长的主要推动力，实现营业收入140亿元，同比增长22.9%[6] - 2024年外贸油运业务有望迎量价齐升，全球油运供需差预计为4.1%[9]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为220.91亿元，同比增长18.4%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为33.51亿元，同比增长129.95%[1] - 公司2023年每股收益为0.7023元/股，拟每10股派发现金红利3.5元，现金分红比例为49.84%[1] - 公司2023年外贸油运毛利为41.5亿元，同比增长184.6%；内贸油运毛利为14.9亿元，同比增长15.6%[2] - 公司2023年LNG运输板块贡献扣非后归母净利润为7.90亿元，同比增长18.4%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为73.77/81.41/89.49亿元，维持“优于大市”评级[5] - 公司2023-2026年营业收入分别为22,091/25,735/27,666/29,187万元，净利润分别为3,660/7,902/9,162/9,806万元[6] - 公司2024年预期每股收益为0.66元，2025年预期每股收益为0.75元[7] - 公司2024年预期市盈率为8.5倍，2025年预期市盈率为7.6倍[7] 市场扩张和并购 - 公司对VLCC的持续繁荣表示乐观，预计运费和估值均有上升空间[15] 其他新策略 - 公司2023年的非经营性损失主要来自于处置资产所产生的约4.03亿人民币的处置收益[14]

业绩总结 - 公司扣非净利符合预期，2023年归母净利为33.5亿元，扣非净利为41.3亿元，基本符合预期[1] - 2023年外贸油运净利25亿元，较2022年大增；内贸与LNG板块继续稳定；非经损失7.8亿元，影响当期业绩[1] - 中远海能(600026)预计2026年营业总收入将达到32,147百万元[3] - 2025年公司预计净利润为8,584百万元，较2024年增长19.2%[3] - 公司的EBIT率在2026年预计将达到36.8%[3] 股东回报 - 公司股息率为5%，股东回报有望继续改善，2023年公司分红率提升至50%[2] - 预计未来公司股东回报将继续改善，公司实施高管股权激励，助力盈利弹性展现与市值管理提升[2] 市场趋势 - 2024年第一季度VLCC中东-中国TCE均值为3.4万美元，淡季不淡且稳定，预计未来供需将继续向好[2] - 全球原油终端消费和全球原油海运量的增速预计将继续稳健增长，中东-中国VLCC航线运价也呈现稳定增长趋势[5] - 全球原油海运周转量在过去两年中呈现明显增长趋势[6] 其他 - 报告作者具有证券投资咨询执业资格，保证数据来源合规[8] - 报告信息来源公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性[10] - 本报告不构成对任何人的投资建议，投资需谨慎[11]

业绩总结 - 中远海能2023年归母净利润达到33.51亿元，同比增长129.95%[1] - 公司预测2026年净利润将达到9026百万元，较2023年增长146.3%[8] - 2025年营业收入预计为28886百万元，同比增长8.6%[7] 用户数据 - 每股经营现金在过去四个季度呈现逐渐增长的趋势，从1.85到2.51[1] - 每股净资产在过去四个季度中逐渐增长，从7.21到11.13[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为60.14/68.29/82.34亿元，维持公司“增持”评级[6] - 公司预测2026年营业收入将达到31247百万元，较2023年增长41.7%[8] 新产品和新技术研发 - 原油轮吨海里需求同比提升6.2%[2] 市场扩张和并购 - 公司外贸油轮业务毛利率持续提升，同比增加16.8个百分点[4] 其他新策略 - 公司分红水平持续提升至49.84%，现金分红占净利润比重为49.84%[5]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入为221亿元，同比增长18.4%[1] - 公司归母净利润为33.5亿元，同比增长130%[1] - 公司扣非归母净利润为41.3亿元，同比增长197%[1] - 公司2023年拟派发现金股利16.7亿元，分红派息率为49.84%[1] - 公司外贸油运业务2023年实现收入140亿元，同比增长22.9%[1] - 公司外贸油运业务毛利为41.5亿元，同比增长185%[1] - 公司总股本为47.71亿股，总市值为802.92亿元[1] - 近3月换手率为31.83%[1] - 内贸油运业务2023年收入为62亿元，同比增长4.9%[2] - LNG运输业务2023年扣非后归母净利润为7.9亿元，同比增长18.4%[2] - 公司下调24、25年归母净利润预测为60亿元、67亿元[2] 业务展望 - 公司保持较高分红比例回馈股东[2] - 原油轮在手订单占比历史较低，2024、2025年供需差分别为-4.0%、-2.3%[2] - 中远海能2026年预计营业收入将达到28,808百万元，较2022年增长54.4%[3] - 2026年预计净利润为7,351百万元，较2022年增长311.5%[3] - 2026年预计经营活动现金流为11,027百万元，较2022年增长162.3%[3] - 2026年预计总资产为97,968百万元，较2022年增长43.6%[3] - 2026年预计总负债为45,913百万元，较2022年增长32.4%[3] - 2026年预计股东权益为52,055百万元，较2022年增长55.1%[3] - 2026年预计毛利率为33.5%，EBITDA率为42.6%，EBIT率为28%[3] - 2026年预计销售费用率为0.35%，管理费用率为4.50%[3]

财务表现 - 公司2023年营业收入为220.91亿元，同比增长18.4%[1] - 公司2023年归母净利润为33.51亿元，同比增长129.95%[1] - 公司2023年毛利率同比增长11.4%，净利率同比增长7.36%[3] - 公司2024-2025年归母净利润预测为67.4亿元、73.0亿元，新增2026年归母净利润82.5亿元[3] - 公司净利润在2021年至2026年间呈现逐年增长趋势[1] - 每股经营现金净流量从0.713到2.365逐年增长[1] - 净利率从n.a到27.9%逐年增长[1] - 主营业务收入增长率呈现波动趋势，2022年增长46.93%但2026年仅增长4.91%[1] - 净资产收益率从-17.40%到17.28%逐年增长[1] - 资产负债率从49.62%到35.81%逐年下降[1] - EBIT利息保障倍数从-0.1到11.8逐年增长[1] - 净负债/股东权益比率从65.83%到27.46%逐年下降[1] - 应收账款周转天数从14.7到15.0波动变化[1] - 固定资产周转天数从1212.6到569.1逐年下降[1] 业务展望 - 公司2026年主营业务收入预计达到29,525百万元，增长率为4.9%[4] - 毛利预计在2026年达到12,256百万元，占销售收入的41.5%[4] - 资产总计预计在2026年达到80,390百万元，较2021年增长35.4%[4] - 营业利润率预计在2026年达到39.3%[4] - 每股收益预计在2026年达到1.729元[4] 投资评级 - 最终评分为1.14，属于增持建议[6] - 历史推荐与股价目标价范围在11.43元至14.80元之间[6] - 投资评级说明中，中性预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%之间[6] 其他信息 - 本报告仅限于中国境内使用[10] - 本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用[9] - 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要[9]