公司资本结构变动 - 公司于2025年10月向包括中国远洋海运集团有限公司在内的7名特定对象发行了694,444,444股A股股票 [2] - 发行完成后，公司总股本增加至5,465,220,839股，其中境内上市内资股占76.29%，境外上市外资股占23.71% [2] - 根据股东大会授权，董事会于2026年1月26日审议通过修订《公司章程》的议案，以反映增发后的股本变化 [1][2][8] 董事会重要经营决策 - 董事会批准全资子公司海南海能将其持有的大连市中山区七七街的两处土地及地上建筑物交由地方政府进行收储 [4][5] - 董事会批准控股子公司中远海运石油运输有限公司投资新建2艘MR型成品油/原油轮，单船总投资约3.6亿元人民币，2艘船舶总投资合计约7.2亿元人民币 [5] - 董事会批准公司及下属海南海能2025年度船舶技改项目融资方案 [6]

宏观研究 - 美元资产正面临信用破裂与流动性抽离的“双击时刻”，主要诱因是特朗普针对格陵兰岛的言论与关税威胁，以及日本首相高市早苗提前解散众议院引发的日债抛售潮[2][3] - 特朗普的言论导致美股、美债、美元一度出现“三杀”，美元与美债走出“死亡交叉”，黄金、白银等避险资产走强，加密货币承压[3] - 日本长端国债的抛售（市场称为“高市时刻”）引发了对全球套息交易反转的担忧，日债利率快速上行挤压融资套利链条，迫使全球风险资产降杠杆并影响美债市场流动性[3][4] - 美国“K型经济”背景下，美元资产回撤易引发政策反转，特朗普在达沃斯论坛上已释放与欧洲合作的信号并撤销关税威胁，美股随之反弹[4] - 美国经济数据显示消费者信心出现企稳迹象，1月密歇根大学消费者信心指数为56.4，较前值54略有反弹，但仍处历史极低水平[4][5] - 美国就业市场表现平稳，1月17日当周初次申请失业金人数为26万人，符合季节性，但持续申请人数处于高位[4] - 美国住房市场再融资活动保持活跃，1月16日当周MBA抵押贷款再融资指数为319.4，购买指数为78.2[5] 策略研究 - 2025年第四季度主动偏股基金大幅减仓A股和港股，整体重仓市值环比减少1956.5亿元至3.38万亿元，股票仓位环比降至84.2%[2][7] - 基金持仓风格出现高低切换，大幅增配周期与金融等价值股，减配成长和消费，增配方向集中在上证50、沪深300等大盘蓝筹，中证1000被大幅减配[7] - 行业配置上，四季度基金主要增配有色、通信、非银金融、机械、基础化工，减配传媒、电子、电力设备及新能源、医药、军工[8] - 科技板块内部分化显著，通信设备因AI基建投资景气提升被大幅加仓，而消费电子、电池、半导体、游戏等赛道被明显减配[8] - 非银金融板块被大幅增配，其中保险和证券加仓幅度较大，主要得益于增量资金入市与新业务价值高增长[8] - 港股配置比例显著下滑，重仓市值环比减少866亿元至2952亿元，配置比例环比下降3.2个百分点至15.6%，增配方向集中在港股保险、石油、航司、有色等周期与金融板块[9] - 基金赚钱效应显著，截至2026年1月23日，最近一年实现正收益的普通股票基金占比高达98.1%，基金发行有望迎来向上拐点，为行情提供支撑[9] - 展望后市，业绩增长确定性强的科技硬件、有色和非银方向胜率较大，估值分位不极端、仓位适中的医药、电新、服务消费及低估值的传统消费和红利板块有望受益于行情扩散[9] 固定收益研究 - 市场普遍观点认为人民币升值会因企业结汇增加而带动银行扩表并宽松流动性，但报告指出这是一种误解，结汇本身会消耗银行的超额准备金[2][12] - 关键机制在于，银行代客结售汇顺差增加的外汇头寸留在了商业银行表内（2025年12月国外资产环比大增5950亿元），并未转化为央行外汇占款的增加（同期央行外汇占款反而下降27亿元），因此没有形成基础货币的被动投放[12][13] - 人民币升值结汇对银行资产负债表的影响分为两步：第一步是结汇消耗人民币准备金，第二步是客户存款增加导致银行扩表，但存款增加需要匹配更多法定准备金，反而可能使超额准备金下降[13] - 问题的核心在于央行是否会主动加大基础货币供给（如通过MLF、国债买卖、降准等方式），当前央行呵护流动性的意愿明确，因此2026年人民币升值不必然导致银行间资金收紧[12][14] 行业研究：光伏设备 - 行业迎来新催化，马斯克提出SpaceX和特斯拉计划在未来三年内部署合计200GW的光伏产能，旨在为低成本AI算力（尤其是太空计算）提供太阳能供电[2][15] - 两大需求驱动新一轮设备扩产：一是数据中心算力需求对“光伏+储能”稳定能源配置的需求提升；二是低轨卫星与太空算力发展推动太空光伏从0到1的产业化，对电池效率、轻薄化、柔性化提出更高要求，打开高端定制化设备空间[16] - 技术路线上，硅基P型HJT凭借低温工艺和超薄硅片带来的轻量化潜力，有望短期渗透低轨任务；长期看，钙钛矿叠层具备高效率与柔性优势，若在工程化上取得突破，有望成为主流路线[16][17] - 报告看好核心设备厂商，电池片环节推荐迈为股份、拉普拉斯、捷佳伟创、帝尔激光，组件环节推荐奥特维，硅片环节相关公司包括高测股份、晶盛机电等[15] 行业研究：房地产 - 2026年第4周（1月16-22日）市场成交涨跌互现，30大中城市新房成交面积116万平方米，环比下降10.55%，同比下降38.5%[32] - 二手房成交环比继续回升，24城第4周成交245万平方米，环比增长11.1%，同比增长9.52%[32] - 土地市场方面，2026年第4周百城土地成交面积971万平方米，累计成交面积同比下滑24.2%，土地出让金累计同比下降31.7%[32] - 供给端持续下降有利于市场供求关系达到新的平衡，为房地产新模式推进创造条件[30] 行业研究：海外科技（AI） - AI产业发展正从“算力受限”转向“能源受限”，能源与算力构成长期底座，未来数年AI基础设施仍需数万亿美元级别的持续投入[34][35] - 马斯克在达沃斯论坛上指出AI发展的核心瓶颈是电力供给，并强调中国在电力基础设施与光伏产业的优势，同时透露特斯拉人形机器人Optimus计划于2027年底前面向公众销售[34] - 英伟达CEO黄仁勋否认AI存在泡沫，认为这是一场平台级变革，并将AI产业体系比作自下而上（能源、芯片、云、模型、应用）的“五层蛋糕”[35] 行业研究：家用电器 - 2025年第四季度主动偏股基金对家用电器板块持仓占比为2.6%，环比下滑0.2个百分点[40] - 行业龙头持仓集中，重仓股前五为美的集团（持仓市值199亿元）、海尔智家（60亿元）、三花智控（39亿元）、格力电器（37亿元）、石头科技（15亿元）[40] - 产业数据显示空调行业承压，2025年12月家用空调内销539.7万台，同比下滑26.7%，出口876.7万台，同比下滑13.2%[40] - 欧盟要求对原产于中国的机器人割草机进口进行登记，为未来可能实施的追溯关税做准备，预估倾销幅度在21.4%至57.4%之间[41] 行业研究：医药 - 报告持续推荐创新药械及产业链，包括恒瑞医药、翰森制药、药明康德、联影医疗等公司[42][43] - 近期行业支持政策不断，国家医保局发布手术类医疗服务价格项目立项指南，九部门联合印发促进药品零售行业高质量发展的意见[43] - 2026年1月第四周A股医药板块表现弱于大盘，SW医药生物指数下跌0.4%，在申万一级行业中排名第23位[44] 行业研究：核电设备（可控核聚变） - 行业采购需求不断增加，中标显著加速，上周采购主要集中在TF绕组等磁体部件（金额近亿元）以及堆内外结构件[46] - 韩国大幅增加聚变研发预算，2026年预算增至1124亿韩元（约7657万美元），同比激增99%[47] - 全球首台全高温超马克装置“洪荒70”实现335秒稳态长脉冲等离子体运行，取得重要进展[47] - 加拿大核聚变公司General Fusion拟通过SPAC借壳上市，估值约10亿美元，计划在2030年代中期实现商业发电[48] 行业研究：能源（石油化工） - 丁二烯及下游顺丁橡胶价格持续上涨，截至2026年1月23日，丁二烯市场均价为9838元/吨，较2025年末上涨16.25%[50] - 价格上涨主因供应收紧与需求向好，12月以来部分企业暂停外销，进口到港有限，同时下游顺丁橡胶等行业开工率提升（周产能利用率76.12%）[51] - 丁二烯港口库存去化明显，周内库存较上周减少10100吨至34500吨[51] 行业研究：保险 - 保险行业协会公布2025年第四季度人身险预定利率研究值为1.89%，仅较上一季度微降1个基点，调整节奏趋缓[52][54] - 根据动态调整机制，若预定利率研究值连续两个季度低于1.75%，将触发新产品预定利率下调，当前长端利率企稳（十年期国债收益率在1.79%-1.90%区间），短期内再次下调概率较低[54] - 负债成本改善（预定利率已调降至2.0%）与资产端长端利率企稳共振，有望推动保险公司利差损改善[56] 行业研究：食品饮料 - 白酒行业产量持续收缩，2025年白酒产量354.9万千升，同比下滑12.1%，为2019年以来最大跌幅，中小酒企出清加速[58] - 临近春节，酒企开门红回款进行中，终端打款积极性一般，动销高峰预计在2月，茅台批价近期小幅回升[58] - 餐饮供应链行业有望触底回升，受益于服务业CPI回升及行业竞争触底，同时预制菜新国标有望加速推出[58] 行业研究：汽车 - 2025年12月中国乘用车批发销量281.4万辆，同比下降9%，环比下降7%；新能源乘用车批发销量156.3万辆，同比增长3%[60] - 报告预计2026年整体乘用车销量约3021万辆，同比微增1%，新能源乘用车销量约1685万辆，同比增长10%[60] - 主要车企表现分化，比亚迪12月海外销量同比大增130%至13.2万辆，吉利汽车12月销量同比增长13%至23.7万辆[61] 行业研究：社会服务与零售 - 旅游出行板块景气度高，2026年民航春运旅客运输量预计达9500万人次，创历史新高，国际游客预订量大幅增长[66] - 黄金价格持续上涨，现货黄金首次站上4800美元/盎司，国内品牌足金饰品克价逼近1500元[66] - 2026年1月第四周，商贸零售板块上涨2.24%，消费者服务板块上涨2.54%[65]

董事会决议 - 批准海南海能将大连七七街土地房屋资产交政府收储[4] - 批准中远海运石油运输有限公司新建2艘MR型油轮，合计约7.2亿元[5] - 批准公司及海南海能2025年度船舶技改项目融资方案[6] - 批准按2025年10月向特定对象发行股票后股本情况修订《公司章程》[7] 会议信息 - 2026年第一次董事会会议于1月26日通讯表决，通知和材料1月19日发出[4]

股本变动 - 2008年4月可转债转股及赎回结束，总股本增至3,404,552,270股[4] - 2015年2月可转债转股及赎回结束，总股本增至4,032,032,861股[4] - 2020年3月非公开发行后，总股本增至4,762,691,885股[5] - 2022年5月期权激励计划行权后，总股本增至4,770,776,395股[5] - 2025年10月向特定对象发行后，总股本增至5,465,220,839股[6] 股份占比 - 2008年4月境内上市内资股占比61.93%，境外上市外资股占比38.07%[4] - 2020年3月境内上市内资股占比72.79%，境外上市外资股占比27.21%[5] - 2022年5月境内上市内资股占比72.83%，境外上市外资股占比27.17%[5] - 2025年10月境内上市内资股占比76.29%，境外上市外资股占比23.71%[6] 其他 - 2007年7月发行20亿元可转换公司债券[4] - 2011年8月发行39.5亿元可转换公司债券[4] - 2025年4月11日股东大会批准授权发行股票事宜[7] - 公告刊发日期为2026年1月26日[9] - 董事会由2名执行董事、4名非执行董事和4名独立非执行董事组成[9]

公司基本信息 - 公司注册名称是中远海运能源运输股份有限公司，英文名称是COSCO SHIPPING Energy Transportation Co., Ltd.[12] - 公司住所是中国（上海）自由贸易试验区临港新片区业盛路188号A - 1015室，邮政编码是201306[13] - 公司注册资本为人民币5,465,220,839元[14] - 公司统一社会信用代码为91310000132212734C[10] - 公司发起人是上海海运（集团）公司[11] 上市情况 - 1994年11月11日在香港联交所上市，获批向境外投资人发行10.8亿股境外上市外资股[10] - 2002年5月23日在上海证券交易所上市，获批向社会公众发行3.5亿股人民币普通股[10] 股份变动 - 原普通股总数248,000万股，向上海海运（集团）公司发行140,000万股，占比56.45%，发行公众股108,000万股为H股[28] - 1998年增发内资股和境外上市外外资股各20%，发行后总股本297,600万股，内资股168,000万股占比56.45%，外资股129,600万股占比43.55%[29] - 2002年增发35,000万股，总股本332,600万股，国有法人股168,000万股占比50.51%，外资股129,600万股占比38.97%，境内公众股35,000万股占比10.52%[29] - 2005年股权分置改革后总股本不变，境内上市内资股203,000万股占比61.03%，外资股129,600万股占比38.97%[30] - 2007年发行20亿元可转债，2008年转股结束，总股本3,404,552,270股，内资股2,108,552,270股占比61.93%，外资股1,296,000,000股占比38.07%[31] - 2011年发行39.5亿元可转债，2015年转股结束，总股本4,032,032,861股，内资股2,736,032,861股占比67.86%，外资股1,296,000,000股占比32.14%[32] - 2020年非公开发行730,659,024股，总股本4,762,691,885股，内资股3,466,691,885股占比72.79%，外资股1,296,000,000股占比27.21%[33] - 2022年股票期权激励计划行权8,084,510股，总股本4,770,776,395股，内资股3,474,776,395股占比72.83%，外资股1,296,000,000股占比27.17%[34] - 2025年向特定对象发行694,444,444股，总股本5,465,220,839股，内资股4,169,220,839股占比76.29%，外资股1,296,000,000股占比23.71%[35] 公司治理 - 董事会由5至15名董事组成，董事长、副董事长任期三年，可连选连任[180] - 董事会每届任期为三年，董事连续两次未亲自出席会议也未委托出席，董事会应建议股东会撤换[158][159] - 公司设独立董事，至少占董事会成员三分之一以上，每届任期与其他董事相同，连任不超6年[167] - 审计委员会成员为三名，独立董事占半数以上，主要职责包括监督评估内外部审计工作等[186] 股东会相关 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[96] - 发生特定情形公司应在2个月内召开临时股东会，单独或合计持有公司10%以上股份的股东书面请求时也应召开[96] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需出席股东所持表决权三分之二以上通过[131]

公司公告 - 中远海能于2026年1月26日召开了二〇二六年第一次董事会会议 [1] - 会议以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《关于修订的议案》等文件 [1] 行业动态 - 国际金价已冲破5000美元 [1] - 过去7年间金价上涨了280% [1] - 专家观点认为金价走势关键取决于美元表现 [1] - 需重点关注国际货币体系、降息和科技革命等因素 [1]

公司基本信息 - 公司首次制定章程于1994年5月4日获批，截至2026年1月26日共进行二十九次修订[1][2][3] - 1994年在香港联交所上市，2002年在上海证券交易所上市[7] - 公司统一社会信用代码为91310000132212734C，注册资本为人民币54.65220839亿元[7][9] 股本变化 - 原发行普通股总数为248,000万股，多次增发和股改后，2025年10月总股本增加至5,465,220,839股[20][21][23] - 2007 - 2011年发行可转换公司债券，总股本相应增加[21] - 2020年3月非公开发行股份，2022年5月股票期权激励计划行权使总股本增加[22][23] 股东与股份管理 - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持同类股份总数25%[25] - 董事、高管、持股5%以上股东6个月内买卖股票收益归公司[26] - 公司增加资本有6种方式，减少注册资本需通知债权人并公告[28][30] 公司治理 - 股东会是权力机构，可授权董事会对发行公司债券作决议[65] - 董事会每届任期三年，成员中至少三分之一为独立董事[109][117] - 董事会设多个专门委员会，各委员会有不同职责[139] 财务与利润分配 - 公司应按规定时间报送并披露财务报告[189] - 分配当年税后利润时提取10%列入法定公积金[191] - 公司优先采用现金分红，不同阶段现金分红有最低占比要求[197][200]

股本变动 - 2025年10月向7名特定投资者发行694,444,444股，总股本增至5,465,220,839股[3] - 2007年7月发行20亿可转债，2008年4月转股等结束后总股本增至3,404,552,270股[6] - 2011年8月发行39.5亿可转债，2015年2月转股等结束后总股本增至4,032,032,861股[6] - 2020年3月向3名特定投资者非公开发行730,659,024股，总股本增至4,762,691,885股[6] - 2022年5月股票期权激励计划行权，总股本增至4,770,776,395股[7] 其他事项 - 2025年4月11日股东大会授权董事会办理向特定对象发行A股及修改《公司章程》[2] - 2026年1月26日董事会审议通过修订《公司章程》，注册资本从4,770,776,395元增至5,465,220,839元[3][6] - 内资股在中登上海分公司存管，H股在香港中央结算有限公司属下中央存管处托管或股东个人持有[7]

资产与融资 - 董事会批准海南海能将大连七七街土地房屋资产交由政府收储[1] - 董事会批准公司及海南海能2025年度船舶技改项目融资方案[3] 投资决策 - 董事会批准控股子公司投资建造2艘MR型油轮，合计约7.2亿元[2] 章程修订 - 董事会批准按2025年10月定增后股本情况修订《公司章程》[4]

板块整体表现 - 2025年1月26日，航运港口板块整体表现强于大盘，板块较上一交易日上涨1.23% [1] - 当日上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85%，而航运港口板块逆市上涨 [1] - 从资金面看，板块呈现主力资金净流出而市场资金净流入的格局，当日主力资金净流出5.54亿元，游资资金净流入5.1亿元，散户资金净流入4319.38万元 [2] 领涨个股表现 - 中远海能领涨板块，收盘价为15.17元，单日涨幅达6.23%，成交量为84.68万手，成交额为12.71亿元 [1] - 招商轮船涨幅居前，收盘价为11.38元，上涨5.27%，成交量为141.18万手，成交额为15.97亿元 [1] - 招商南油表现强势，收盘价为3.58元，上涨4.68%，成交量为269.69万手，同时获得主力资金净流入1.34亿元，主力净占比达14.14% [1][3] 其他上涨个股 - 黄明祖收盘价9.10元，上涨4.84%，成交量70.95万手，成交额6.36亿元 [1] - 中远海特收盘价7.81元，上涨3.03%，成交量52.36万手，成交额4.05亿元 [1] - 宁波港收盘价3.78元，上涨2.72%，成交量160.79万手，成交额6.04亿元 [1] - 国航远洋收盘价10.09元，上涨2.33%，成交量25.76万手，成交额2.58亿元，并获得主力资金净流入3607.17万元，主力净占比13.96% [1][3] 下跌个股表现 - 海航科技领跌板块，收盘价3.89元，跌幅为4.42%，成交量74.41万手，成交额2.92亿元 [2] - 厦门港务收盘价12.94元，下跌3.00%，成交量26.10万手，成交额3.40亿元 [2] - 广州港与海峡股份跌幅相同，均为2.40%，广州港收盘价3.66元，海峡股份收盘价10.58元 [2] 个股资金流向详情 - 中远海控获得主力资金净流入1.04亿元，主力净占比8.33% [3] - 南京港获得主力资金净流入1999.50万元，主力净占比7.17%，同时获得游资净流入1609.47万元，游资净占比5.77% [3] - 连云港获得主力资金净流入1525.44万元，主力净占比10.77% [3] - 宁波海运获得主力资金净流入1183.70万元，主力净占比5.64%，同时获得游资净流入952.61万元，游资净占比4.54% [3]