业绩总结 - 公司2023年全年实现归母净利33.5亿元，同比增长130%[1] - 公司2023年现金分红比例达到49.84%，拟派发现金红利16.7亿元[1] - 公司外贸油运业务实现营业收入、毛利分别为140、41.5亿元，同比增长22.9%、184.6%[1] - 公司内贸油运业务2023年总运量为9037.3万吨，同比增长6.5%[2] - 公司2024-25年预计收入分别为290.44、315.90亿元，同比增长31.48%、8.77%[2] 财务展望 - 公司2024年预计营业收入将达到29044百万元，增长率为31.48%[3] - 公司2024年预计EBITDA为13683百万元，归母净利润为7240百万元，分别较上一年增长116.09%和12.91%[3] - 公司2024年预计每股收益为1.52元，市盈率为11.1，市净率为2.1[3] 趋势分析 - 公司的营业收入在2022年至2026年间呈现逐年增长的趋势[4] - 公司的EBITDA在2022年至2026年间呈现逐年增长的趋势[4] - 公司的净利率在2022年至2026年间呈现逐年增长的趋势[4] 资产状况 - 每股净资产呈逐年增长趋势，从6.6到9.8[1] - 债权融资规模较大，但逐年减少，最终为-1640[1] - 市盈率和市净率逐年下降，分别从55.1和2.5降至9.7和1.7[1] 风险提示 - 报告中提到，投资者应当考虑到公司可能存在影响观点客观性的潜在利益冲突[12] - 报告强调未经公司事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，全年归母净利润为33.5亿元，同比增长130%[1] - 公司拟派发现金红利16.7亿元，分红比例接近50%[2] - 公司计提全年人民币7.5亿元减值，预计全年非经营性净损失为7.5亿元[3] - 10年船龄的VLCC二手船价格较2021年初提高98%[4] 未来展望 - 维持2026年归母净利润预测为92亿元，维持“买入”评级[7] - 2026年营业总收入预计为268.26亿元，同比增长5.3%[8] - 2026年每股收益预计为1.93元，毛利率为43.7%[8] - 2026年ROE预计为18.7%，市盈率未提供具体数据[8] - 2026年归母净利润预计为92亿元，同比增长14.0%[9] 其他新策略 - 公司属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[11] - 买入（Buy）评级表示相对强于市场表现20％以上[12] - 行业的投资评级中，看好（Overweight）表示行业超越整体市场表现[13]

业绩总结 - 公司发布的年报显示，2023年实现收入220.91亿元，同比增长18.40%[1] - 归母净利润为33.51亿元，同比增长129.95%[1] - 2023年股息支付率上升至49.84%[1] - 1Q2024业绩有望上行[1] - 2023年中远海能实现营收220.91亿元，同比增长18.40%[5] - 归母净利润33.51亿元，同比增长129.95%[5] - 1Q2024运价相对强势，VLCC-TD3C、TD22的TCE均值环比分别为-6.15%、+4.2%[6] - 同比分别为-53.38%、-35.53%[6] - 2024年，VLCC交付数量接近历史低点[10] - 在手订单规模不及老船体量[10] 市场展望 - 全球油轮在手订单占比为6.94%[1] - 未来有效运力预计不断缩减，行业景气有望向上[1] - 外贸油品运输是公司未来主要贡献利润增量的板块[15] - 外贸油品运输行业产能利用率有望提升[16] 财务数据 - 中远海能的经营活动现金流在2022年至2026年逐年增长[28] - 公司的净利润也呈现逐年增长的趋势[28] - 营业利润在2022年至2026年间增长明显[28] - 公司的毛利率逐年增长[28] - ROE在2022年至2026年间也呈现增长趋势[28] 风险提示 - 风险提示包括OPEC+减产超预期、全球经济下滑、油轮订单超预期等[2] - 全球经济大幅下滑可能会破坏油运输需求增长的逻辑[23] - 恶劣天气可能导致发运量出现异常[26]

业绩总结 - 中远海能公司2023年实现归母净利润33.51亿元，同比增长129.95%[1] - 公司外贸油轮毛利为人民币41.5亿元，同比增长184.6%[2] - 公司持续5成分红，2023年度分红金额占净利润的49.84%[6] - 2023年公司营业收入为22091百万元，归母净利润为3351百万元[9] - 2024-2026年预计归母净利润持续增长[9] 未来展望 - 预计未来几年VLCC运输市场将持续向好，景气度有望进一步上升[3] - 一旦完全绕行，原油油轮运力需求将增加7.3%，直接利好Suezmax和Aframax市场[5] - 2026年预测公司ROE将达到20%，EPS将达到2.00[10] - 2026年预测公司毛利率将为46%，销售净利率将为26%[10] 风险提示 - 风险提示包括OPEC+减产超预期、地缘危机冲突、油轮订单超预期、政策性风险、全球经济大幅下滑和现金分红不及预期[8] 其他 - 张付哲是一名具有3年航运咨询行业从业经验的交通运输行业研究助理[12] - 国海证券对行业和股票的投资评级标准分为推荐、中性和回避[14][15] - 报告中提到的风险等级定级为R3，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用[16]

公司基本信息 - 公司中文名称为中远海运能源运输股份有限公司[11] - 公司中文简称为中远海能[11] - 公司外文名称为COSCO SHIPPING Energy Transportation Co., Ltd.[11] 财务业绩 - 公司2023年度报告显示，利润分配预案为每10股派发现金红利人民币3.5元，共计约166,977万元，分红派息率为49.84%[4] - 公司2023年度报告显示，归属于上市公司股东的净利润为33.51亿元人民币，同比增长129.95%[13] - 公司2023年度报告显示，经营活动产生的现金流量净额为88.22亿元人民币，同比增长109.50%[13] - 公司2023年度报告显示，营业收入同比增加18.4%，达到220.9亿元[29] - 公司2023年度报告显示，毛利率同比增加11.2个百分点[28] 航运市场 - 2023年全球石油需求同比增加约230万桶/天，达到1.017亿桶/天水平[22] - 2023年全球LNG贸易量约为4.13亿吨，同比增长约2.8%[23] - 2023年中国原油进口量创历史新高，VLCC市场受中国进口需求回升等因素驱动[22] 船舶运营 - 公司2023年共参与投资83艘LNG船舶，其中43艘已投入运营，40艘在建[25] - 公司2023年投资新造6艘油轮，总投资约29.18亿元[62] - 公司2023年底，油轮船队共有172艘，运营船舶总载重吨为2,405万，平均船龄为11.6年[63] 财务报告 - 公司2023年度报告显示，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为11,980,101.64元[16] - 公司2023年度报告中提到，投资性房地产公允价值变动损益为107,473,430.48元[19] - 公司2023年发生营业成本154.76亿元，其中主营业务成本154.17亿元，同比增长1.7%；油品运输成本中，船舶租费同比上涨18%[38] 风险管理 - 公司面临航运安全风险，可能遭遇搁浅、火灾、碰撞等意外事故，需积极投保控制风险[80] - 公司在新业务领域投资风险方面，需充分论证新能源市场发展机遇，做好投资项目可研论证[80] - 公司数字化转型风险在于未能将业务战略落实为信息化、数字化战略，可能导致转型失败[81] 公司治理 - 公司设立了专门的投资者关系管理部门，通过多种方式加强与投资者和证券分析师的联系和沟通[86] - 公司自2011年3月起开始实施内部控制体系建设，持续推动海内外一体化合规风[86] - 公司发布了《出口管制合规手册》和《数据出境合规手册》，致力于推动数字化赋能合规风控[87] 股东关系 - 公司2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币33.51亿元，董事会建议实施每10股现金分红3.5元的利润分配方案[138] - 公司2023年年度报告显示，每10股派息数为3.5元（含税），现金分红金额为166,977.17万元[139] - 公司股票期权激励计划调整股票期权数量和行权价格，如将激励对象由133人调整为121人，股票期权数量由35,460,000份调整为31,720,000份，行权价格由6.00元/股调整为5.98元/股[140]

业绩数据 - 中远海能2023年12月31日止年度营业额219.12亿元同比增加18.02% [1] - 公司权益持有人应占溢利33.49亿元同比增加129.23% [1] - 每股盈利70.19分拟派发末期股息每股35分 [1] - 2023年度运输量(不含期租)为17259.3万吨同比减少1.0% [1] - 运输周转量(不含期租)为5304.9亿吨海里同比减少1.2% [1] - 主营业务收入219.1亿元同比增加18.0% [1] - 主营业务成本154.2亿元同比增加1.7% [1] - 毛利率同比增加11.2个百分点 [1] - 归属于上市公司股东净利润33.5亿元同比增加129.2% [1] - 税息折旧及摊销前利润(EBITDA)93.5亿元同比增长42.6% [1] 运力情况 - 截至2023年12月31日集团共有油轮运力156艘2306万载重吨同比减少3艘28万载重吨 [1] - 参与投资的LNG船舶中有43艘720万立方米已投入运营 [1] 业绩增长举措 - 充分发挥全球化经营优势科学配置运力资源展示外贸油轮运输盈利弹性 [1] - 巩固油轮内贸市场领导地位通过锁定COA货源提升创效能力 [1] - 积极扩张LNG运力规模推动LNG项目加快落地增厚效益安全垫 [1] - 稳健推进新造船项目与老旧运力处置优化油轮船队结构 [1] - 编制绿色低碳转型专项规划科学部署绿色低碳转型升级夯实ESG治理 [1]

股价表现 - 中远海能(01138)股价涨幅超过4%[1] 产能利用率 - 油运行业产能利用率提升至阈值附近，未来供需将继续向好[2] 全球需求 - 浙商证券研究报告指出，全球补库提供需求端支撑，亚太新兴国家需求增量驱动油运需求向上[3]

公司概况 - 公司为全球能源海运龙头，内贸油运和LNG业务盈利水平较高且稳定，为公司提供盈利“安全垫”[1] - 公司油轮船队运力规模世界第一，共运营155艘油轮，运力规模总计2,274万载重吨，其中VLCC52艘[1] - 公司外贸油运业务预计受益于未来油运运力供给约束下的需求弹性，VLCC运价有望上行，为公司盈利弹性提供向上空间[1] 业绩展望 - 公司2023-2025年预计营业收入和归母净利分别为225.9、259.9、289.3亿元和36.4、60.4、69.1亿元，3年CAGR分别为15.7%和68%[2] - 公司2023-2025年营业收入预计分别为225.9、259.9、289.3亿元，同比增长率分别为21.1%、15.1%、11.3%[4] - 公司2023-2025年归母净利润预计分别为36.4、60.4、69.1亿元，同比增长率分别为149.9%、65.8%、14.4%[4] 业务拓展 - 公司油运船队规模领先全球，央企能源运输平台拥有齐全的油运船队[6] - 外贸油运需求或超预期，利润弹性待现，VLCC运价弹性大，业绩增量空间可期[6] - 内贸油运龙头地位稳固，收益贡献稳定，内贸油运运价稳定，相关需求总体增长[6] 公司发展历程 - 公司是中国远洋海运集团旗下的能源运输公司，主要从事油品、液化天然气等能源运输业务[8] - 公司的油运船队规模领先全球，是央企能源运输平台，船队类型齐全[8] - 公司成立于2016年6月6日，控股股东为中国海运集团，实际控制人为国务院国资委[8]

公司概况 - 中远海能是全球油轮龙头，也是世界主要LNG船东之一[4] - 中远海能总市值为701.78亿，流通市值为511.14亿[2] - 中远海能2025年预计每股收益为1.75元[1] - 中远海能2025年预计每股净资产为10.61元[1] - 中远海能2025年预计P/E为8.4倍[1] - 中远海能2025年预计P/B为1.4倍[1] - 中远海能2025年预计P/S为2.5倍[1] 行业趋势 - 油运行业是一个β显著的周期性行业，市场周期特征明显[5] - 原油运周期向上，成品油运仍处高位[6] - 原油运输供需差逐步拉大，目前正处于周期景气度向上[7] - 成品油运输价格率先进入景气上行期，仍在市场较高位[3] - 成品油运输供给受限于船队老龄化和船坞产能紧张[3] 公司业绩 - 中远海能2023-2025年营业收入分别为220.29、258.95、279.05亿元，归母净利润分别为36.76、70.24、83.30亿元[9] - 每1万美元/天的TCE增加带来的利润增量为10.58亿元[9] - 中远海能维持“增持”评级[9] - 公司自有油轮数量逐年增加，2022年达到153艘，立方米载重量达2175万[12] - 公司长期租入油轮数量逐年减少，2022年为6艘，立方米载重量为159万[12] - 公司合营联营油轮数量稳定在10-14艘之间，立方米载重量在62-83万之间[12] 市场展望 - VLCC市场中，中东-亚洲航线需求量最高，占比达53.27%[19] - 油运需求YoY增长率为10%，供给YoY增长率为60%[22] - 全球炼厂产能呈现出东移趋势，客观情况下会长期利好远洋海运需求[49] - 美、欧炼厂产能逐步削减，中东、亚洲炼厂产能增加[50]

股价表现 - 中远海能(01138)股价涨幅超过4%[1] VLCC-TCE价格 - 2月15日VLCC-TCE录得62188美元/天，环比上周上涨43%，达到十年来2月最高值[2] 原油需求恢复 - 春节过后炼厂开工逐步恢复，原油进出口需求有望继续回升，油运供需关系改善具备强确定性，运价中枢有望持续提升[3]