公司基本信息 - 国泰海通证券担任中远海能2025年度向特定对象发行A股股票的保荐人及主承销商[8] - 中远海能注册资本为4,770,776,395.00元人民币[14] 股权结构 - 截至2024年12月31日，发行人无限售条件流通股为4,770,776,395股，占比100%[15] - 截至2024年12月31日，中国海运集团有限公司持股1,536,924,595股，占比32.22%[16] - 截至2024年12月31日，HKSCC NOMINEES LIMITED持股1,289,110,928股，占比27.02%[16] - 截至2024年12月31日，中国远洋海运集团有限公司持股675,325,659股，占比14.16%[16] - 截至2024年12月31日，发行人前十大股东合计持股3,788,801,475股，占比79.42%[16] 财务数据 - 2001年12月31日净资产额为508,713.96[18] - 2002 - 2020年合计募集资金1,187,600.00[18][19] - 2024年12月31日净资产额为3,898,515.74[19] - 2022 - 2024年现金分红比例分别为49.10%、49.84%、50.82%，对应金额分别为71,561.65万元、166,977.17万元、104,957.08万元[20] - 2024 - 2022年资产总计分别为8,104,231.72万元、7,342,979.68万元、6,941,394.81万元[23] - 2024 - 2022年营业收入分别为2,324,374.33万元、2,273,305.69万元、1,917,373.69万元[26] - 2024 - 2022年经营活动产生的现金流量净额分别为862,528.62万元、897,078.05万元、435,508.81万元[28] - 2024 - 2022年基本每股收益分别为0.85元、0.71元、0.32元[29] - 2024 - 2022年综合毛利率分别为27.24%、29.51%、18.56%[30] - 2024 - 2022年资产负债率（合并）分别为51.90%、48.30%、50.60%[30] 保荐人持股情况 - 截至2025年4月9日，保荐人合计持有发行人A股367,071股、H股8,504,000股，占发行人总股本约0.19%[32] - 截至2025年4月9日，保荐人持有发行人重要关联方不同比例股份[32][33][34][35] 发行相关 - 2025年1 - 4月，发行相关议案获集团、董事会、股东大会及类别股东会议通过[51][52][53][54] - 本次发行股票种类为A股，发行价格不低于票面金额[56] - 发行对象为不超过35名符合条件的特定对象[63] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%，且不低于最近一期经审计的每股净资产[64] - 中远海运集团认购股份限售期为18个月，其他发行对象为6个月[68] - 公司拟发行A股股份数量不超发行前总股本的30%[77] - 本次发行募集资金总额不超80亿元，用于造船[79] - 本次发行定价基准日为发行期首日，采取竞价发行方式[67] 风险提示 - 公司面临宏观经济波动、国际政治经济等多种风险[84] - 燃油价格波动影响主营业务成本和盈利水平[90] - 船舶海上运行存在意外事故风险，油品泄漏污染后果严重[91][92] - 公司国际化业务面临合规风险[93] - 发行人在LNG项目中为参股单船公司提供履约担保，部分未取得反担保[94] - 本次发行方案存在审批风险[95] - 募集资金到位后公司即期回报存在被摊薄风险[97] 业务发展 - 2024年公司通过业务整合推动主营业务向能源化工品物流供应链延伸[104] - 截至2024年12月31日，公司油轮船队规模全球排名第一[102] - 本次募集资金投资项目包括建造6艘VLCC、2艘LNG运输船以及3艘阿芙拉型原油轮[96]

文章核心观点 A股港口航运板块异动拉升，连云港涨幅超6%，招商轮船、中远海能、重庆港、锦江航运、青岛港跟涨 [1] 分组1 - A股港口航运板块异动拉升 [1] - 连云港涨超6% [1] - 招商轮船、中远海能、重庆港、锦江航运、青岛港跟涨 [1]

文章核心观点 - 油轮或开启淡季不淡行情，美股油运股超额收益显著，A股油运有望补涨，关注OPEC+6月生产计划，推荐招商轮船等公司；各运输细分行业有不同表现，造船价格环比下降，继续推荐相关造船公司；快递行业保持较高增速，推荐顺丰控股等公司；航空市场供需结构变化，推荐关注航空板块；铁路公路关注疆煤外运，高速公路板块有两大投资主线 [1][2][3][4] 油运行业 - VLCC、苏伊士、阿芙拉油轮运价全面超5万美元/天，美股油运股相比大盘超额收益显著，本周FRO、TNK、OET上涨6 - 10%，A股油运有望补涨 [1] - VLCC本周运价环比上涨15%至51289美元/天，后续运价涨跌难测；苏伊士原油轮运价上涨3%至58839美元/天；阿芙拉原油轮运价下滑8%至51676美元/天 [2] - 关注5月初OPEC+宣布的6月生产计划，若6月继续超预期增产，今年淡季大概率出现淡季不淡行情，推荐招商轮船、兴通股份、中远海能AH等 [1][2] 成品油运输行业 - 本周LR2运价环比上涨11%至24952美元/天，中东 - 远东货盘平静但运力趋紧支撑运价；本周MR平均运价下滑3%至17003美元/天，大西洋市场运价回落，东南亚新加坡 - 澳洲运价环比下滑16%至14481美元/天 [2] 干散货运输行业 - BDI本周五收于1373点，环比上周五上涨8.9%，大型船运价止跌回升，中小型船运价坚挺；BCI - 5TC本周五收于15667美元/天，较上周五增长12.6% [2] - 巴拿马散货船BPI周五运价环比上涨9.3%，5TC周五录得12528美元/天，巴西大豆货盘多，印尼煤炭货盘改善；超灵便型散货船BSI环比上涨2.8%，东南亚和印度地区煤炭需求走强 [2] 集运行业 - 4月25日SCFI指数录得1347.84点，环比下跌1.7%，欧线运价下滑4.3%至1260美元/TEU，美西航线上涨1.8%至2141美元/FEU，美东航线上涨0.2%至3257美元/FEU，东南亚越泰先下降6%，新马先回落1%，澳新线上涨1.37% [2] - 4月18日内贸集运运价PDCI录得1198点，环比上涨0.7% [2] 造船行业 - 2025年4月25日新造船价格录得187.11点，环比下降0.22点，较年初下滑0.99%，继续推荐中国船舶、中国重工、中船防务，关注苏美达、松发股份 [2] 快递行业 - 关注快递内需韧性，寻找交易格局优化迹象，快递行业保持较高增速，直营物流自身产能利用率优化与需求弹性有望共振，推荐顺丰控股、顺丰同城，关注京东物流、德邦股份 [3] - 25年政策对优化快递物流成本表态清晰，头部企业有望通过价格策略实现市场份额集中，电商快递可能迎来交易格局优化拐点，推荐圆通速递、中通快递、申通快递 [3] 航空机场行业 - 油价受关税影响叠加OPEC增产下行释放航司成本压力，航空供给逻辑多方面验证，内需复苏下航空需求侧有望触底提升，加速顺周期行情启动 [3] - 航空市场过渡淡季，市场供给增长受限，旅客量自然增长逻辑不变，若国内航司票价回暖，将验证支撑航司收益提升逻辑，推荐吉祥航空等多家航司，关注相关飞机租赁、发动机及维修厂商和机场板块 [3] 铁路公路行业 - 铁路货运量及高速公路货车通行量淡季不淡，关注疆煤外运，4月14日准东东部矿区专用铁路及集运站项目获批立项，计划6月底开工，建成后将形成1500万吨/年煤炭运输能力 [4] - 高速公路板块两大投资主线有望贯穿2025年全年，关注传统高股息投资主线和潜在市值管理催化的破净股主线 [4]

增持计划 - 增持时间为2024年10月21日起6个月内[4] - 增持金额不低于6.79亿、不超13.58亿元[4] 增持结果 - 累计增持A股59,721,564股，占总股本1.25%[4] - 累计增持约7.21亿元，达金额下限[4] 持股比例 - 增持前中远海运集团持股45.20%，后占14.24%[4][10] - 中海集团增持前后均持股32.22%[10] - 增持前合计持股45.20%，后占46.45%[10] 其他说明 - 本次增持合规，不影响上市地位及控实人[8]

公司信息 - 中远海运集团注册资本为1100000万元[7] 增持前情况 - 增持前中远海运集团持有619426195股中远海能A股，与子公司合计持股2156350790股，占总股本45.2%[12] 增持计划 - 6个月内增持金额不低于6.79亿，不超过13.58亿[12] - 12个月内增持不超已发行股份2%[14] 增持进展 - 累计增持59721564股，占总股本1.25%，金额约7.21亿[13] - 首次增持2893600股，均价12.38元/股，金额35822700元[15][16] 公告情况 - 2024年10月21日发布增持计划公告[15] - 2024年11月26日发布首次增持公告[15] 实施结果 - 2025年4月20日增持完毕，两交易日内披露结果[17] 合规情况 - 律师认为增持主体资格及行为合规[18]

文章核心观点 花旗集团在中远海能的持股比例于4月10日下降 [1] 分组1 - 4月10日花旗集团在中远海能的持股比例从8.24%降至7.91% [1]

文章核心观点 4月11日中远海能召开2025年第一次临时股东大会审议定增预案及新造船舶等议案，公司拟募资不超80亿元用于造船，意在优化船龄结构等；目前关税措施对油运及LNG运输影响未显现，油运市场受多种因素影响，2024年公司业绩良好但国际油运需求放缓、供给减少 [1][2][4] 分组1：公司股东大会及募资情况 - 4月11日中远海能召开2025年第一次临时股东大会，审议定增预案及新造船舶等议案 [1] - 公司拟通过向特定对象发行A股股票募资不超80亿元，用于建造6艘VLCC、2艘LNG运输船以及3艘阿芙拉型原油轮，发行对象不超35名特定投资者 [1] - 公司新造船主要以新型燃料替换老旧船舶，暂无扩充计划，航线配置以中东到国内及第三方国家为主 [1] - 本次募投项目意在优化船龄结构、扩充LNG运力、提升内外贸油运竞争优势 [1] 分组2：关税及市场影响因素 - 目前关税措施对油运及LNG运输影响未显现，短期内对运价冲击不大 [2] - 2024年中国进口“美油”占比仅约2%，原油进口更多从中东、西非等地 [2] - OPEC减产、美洲国家增产使全球原油主要产地西移，全球石油消费增量主要来自中国和印度，油运航距拉长、需求提升 [2] 分组3：运力供给情况 - 2025年全球原油轮供给增长率预计约1.2%，成品油轮供给增长率预计约5.6%，供需基本面健康 [3] - 全球船龄老化、船厂产能紧张和环保政策等使运力供给端紧张，油运市场将进入持续性景气周期 [3] 分组4：公司2024年业绩及市场情况 - 2024年公司实现归母净利润40.37亿元，同比增长19.37%，创2016年公司合并重组以来最佳业绩 [4] - 2024年国际油运市场油轮运力净增长低位，运输需求增速放缓，市场总体延续景气行情 [4] - 2024年全球原油海运贸易需求下滑，运价承压回落，中国成品油消费需求疲软和炼油毛利承压，原油进口需求不及预期，运价低迷 [4] - 2024年VLCC全年平均TCE较上年同期回落，但仍处过去5年及10年平均水平之上，TD3C航线全年平均TCE约为34900美元，较2023年下降3% [4] 分组5：2025年市场及公司航线情况 - 2025年一季度VLCC TD3C航线TCE均值远高于3万美元，近期运价表现平稳，船货匹配度、油价波动和石油近远月价差影响短期运价 [5] - 公司VLCC船队开辟跨大西洋航线，与国内外客户签署多个全球航线包船合同，航线部署多元化，大西洋航线营运天占比45%，中东航线占比53% [5] - 欧盟与七国集团对俄罗斯原油进口制裁及绕开红海高风险区域改道运输对市场有正面推动，若因素消退将对油轮贸易构成下行风险 [5]

会议时间 - 2025年3月25日通知召开股东会并发布会议资料[3] - 2025年4月11日10点股东会在上海召开[3] 投票时间 - 交易系统投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[4] 参会情况 - 1506名股东及代理人代表2976452592股，占比62.3892%[5][6] - 1503名A股股东及代理人代表349108499股，占比10.0469%[6] - 1名H股股东及代理人代表449964564股，占比34.7195%[6] 会议方式 - 临时、A股股东会现场与网络结合，H股现场投票[8][9] 会议合法性 - 股东会召集、召开等程序及结果合法有效[10]

智通财经4月9日电，香港交易所信息显示，贝莱德（BlackRock）在中远海能的持股比例于04月04日从 5.15%降至4.59%。 ...

增持前持股情况 - 中远海运集团合计持有公司21.56亿股A股，占总股本45.20%[3] - 中远海运集团持有6.19亿股，占比12.98%[7] - 中国海运集团持股15.36亿股，占比32.22%[7] 增持计划 - 2024年10月21日起6个月内，增持金额不低于6.79亿元，不超13.58亿元[4][5] 截至2025年4月7日增持情况 - 累计增持5721.2964万股，占总股本1.20%[4][6] - 累计增持金额约6.96亿元[4][6] - 控股股东及其一致行动人持有22.13亿股，占总股本46.40%[4][6][7] 本次增持后情况 - 中远海运集团持有6.76亿股，占比14.18%[7] 其他 - 增持计划未实施完毕，可能因市场变化等无法达预期[7] - 中远海运集团承诺增持期间及法定期限内不减持[7][8]