报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周 REITs 市场震荡调整延续，先抑后扬呈现超跌修复特征，流动性改善但主力资金净流出；年内首单高速 REIT 申报受理，2 单首发公募 REITs 取得新进展；中证 REITs 全收益指数收跌，产权类和特许经营权类 REITs 均下跌，数据中心等板块表现占优；产权类和特许经营权类 REITs 换手率和成交量上升，保障房板块估值较高 [5]。 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 本周共 2 单首发公募 REITs 取得新进展，中金唯品会奥莱 REIT 募集结束预计募资 34.8 亿元，华夏交投楚天高速 REIT 于 8/18 申报、8/22 受理；当前首发已申报 10 只，已问询并反馈 2 只，通过审核 1 只，注册生效待上市 1 只；扩募已申报 9 只，已问询并反馈 7 只，通过审核 6 只 [5][17]。 二级市场 行情回顾 - 本周中证 REITs 全收益指数收于 1062.06 点，跌幅 1.74%，跑输沪深 300 5.92 个百分点、跑输中证红利 2.57 个百分点；年初至今涨幅 9.73%，跑输沪深 300/中证红利 1.53/9.41 个百分点；本周产权类 REITs 下跌 2.03%，特许经营权类 REITs 下跌 1.13%；数据中心、交通、能源、仓储物流板块表现占优；9 只上涨、64 只下跌，中金重庆两江 REIT、工银河北高速 REIT、中信建投明阳智能新能源 REIT 位列前三，中金厦门安居 REIT、华泰苏州恒泰租赁住房 REIT、汇添富上海地产租赁住房 REIT 位列末三 [5]。 流动性 - 产权类/特许经营权类 REITs 本周日均换手率 0.85%/0.56%，较上周 +17.88/+3.64BP，周内成交量 7.06/1.54 亿份，周环比 +29.48%/+6.99%；数据中心板块活跃度最高 [5][29]。 估值 - 产权类/特许经营权类 REITs 中债估值收益率分别为 3.88%/3.81%，仓储物流、交通、园区板块位列前三；保障房板块估值较高 [5][31]。 本周要闻和重要公告 - 本周要闻：8 月 15 日林园投资旗下 11 只私募基金参与中金唯品会奥莱 REIT 网下认购，拟认购数量合计 2290 万份，总认购金额近 8000 万元；同日首单民营私募消费 REIT—吾悦广场 ABS 正式获批，发行规模 10.64 亿元 [38]。 - 重要公告：华安百联消费 REIT、华夏首创奥莱 REIT 战略配售份额将解禁；多只 REIT 公布 7 月运营数据，部分车流量和路费收入有不同程度增减；中金重庆两江 REIT、华夏金茂商业 REIT 等多只 REIT 进行 2025 年度第二次分红；国泰君安临港创新产业园 REIT 扩募取得进展，募集资金总额 17.24 亿元 [39][40]。

产品申报动态 - 华夏湖北交投楚天高速公路REIT于8月18日正式申报 成为2023年首单申报的交通基础设施REITs [1] - 发起人为湖北楚天智能交通股份有限公司及湖北交投建设集团有限公司 专项计划管理人为中信证券 [3] - 底层资产为湖北大广北高速公路有限责任公司持有的麻城至浠水段主线收费权及附属设施（不含服务区和停车区） [3] 市场发行进展 - 全市场已有73只公募REITs上市 中金唯品会奥特莱斯REIT作为第74只产品完成询价 发行价定为3.48元/份 计划8月20日发售 [3] - 中航天虹消费REIT获深交所受理 华夏安博仓储物流REIT等三只产品获问询 中信建投沈阳国际软件园REIT等两只产品获上交所反馈 [3] - 国泰君安临港创新产业园REIT完成扩募 国泰君安东九新经济产业园REIT扩募申请获交易所反馈 [3] 指数表现与市场规模 - 中证REITs全收益指数年内涨幅达9.78% 中证REITs（收盘）指数涨幅为6.27% [4] - 公募REITs市场总市值降至2126.19亿元 跌破2200亿元关口 [4] - 8月以来两只REITs指数持续回调 全收益指数回调3.6% 收盘指数回调3.75% 其中全收益指数在8月11日至18日连续6个交易日收阴 [4]

项目申报与参与方 - 华夏湖北交投楚天高速公路封闭式基础设施证券投资基金正式申报 [2] - 项目发起人为湖北楚天智能交通股份有限公司和湖北交投建设集团有限公司 [2] - 管理人为华夏基金管理有限公司 专项计划管理人为中信证券股份有限公司 [2] 底层资产与项目细节 - 底层资产为大庆至广州高速公路湖北省麻城至浠水段 收费里程147.115公里 [2] - 项目设乘马岗 麻城 铁门 新洲等8个收费站 [2] - 收费期限自2009年4月1日至2039年6月18日止 [2] 公司战略与时间线 - 楚天高速2024年年度报告披露大广北高速公募REITs项目进入国家发改委审核程序 [2] - 公司2025年将探索多元融资方式 稳步推进公募REITs项目发行 [2] - 湖北楚天智能交通股份有限公司于2023年4月宣布开展公募REITs申报发行工作 [2]

公募REITs市场动态 - 华夏基金申报新公募REITs产品"湖北交投楚天高速公路封闭式基础设施证券投资基金"，发起人为楚天高速和湖北交投建设集团，专项计划管理人为中信证券 [1] - 楚天高速拟以子公司湖北大广北高速公路公司持有的大广北高速收费权及附属设施作为底层资产开展REITs发行 [1] - 大广北高速收费里程147.115公里，设8个收费站，收费期限至2039年6月18日 [2] - 楚天高速持有大广北公司75%股权，湖北交投建设集团持有25%股权 [2] 公募REITs市场概况 - 全市场共有73只已上市公募REITs [3] - 中金唯品会奥特莱斯REIT已完成询价，发行价3.48元/份，将于8月20日发售 [4] - 华夏凯德商业REIT预计近期获批，为首只外资消费REIT [4] - 国泰君安临港创新产业园REIT完成扩募，国泰君安东九新经济产业园REIT扩募申请获反馈 [4] 公募REITs市场表现 - 截至8月18日，中证REITs全收益指数年内涨幅9.78%，中证REITs(收盘)指数涨幅6.27% [5] - 公募REITs市场总市值2126.19亿元，跌破2200亿元关口 [5] - 8月以来中证REITs全收益指数回调3.6%，中证REITs(收盘)指数回调3.75% [6] - 8月11日至18日中证REITs全收益指数连收6根阴线 [6] 行业观点 - 华夏基金表示多层次REITs市场体系将加速成型 [4] - 华西证券认为权益市场表现亮眼可能降低机构对REITs配置热情 [6] - 国盛证券提出三条投资主线：政策主题下的弹性项目、弱周期资产、扩募资产储备充足的原始权益人 [6]

公募REITs新品申报动态 - 华夏基金于8月18日申报新产品"华夏交投楚天高速公路REIT"，底层资产为湖北大广北高速公路收费权及附属设施[2][3] - 发起人为湖北楚天智能交通股份有限公司（持股75%）和湖北交投建设集团（持股25%），专项计划管理人为中信证券[4] - 大广北高速收费里程147.115公里，设8个收费站，收费期限至2039年6月18日[5] 公募REITs市场整体进展 - 全市场已上市公募REITs共73只，总市值2126.19亿元（较2200亿元关口回落）[6][10] - 中金唯品会奥特莱斯REIT（第74只）完成询价，发行价3.48元/份，8月20日发售[8] - 华夏凯德商业REIT预计近期获批，为首只外资消费REIT[7] 行业指数表现与配置逻辑 - 中证REITs全收益指数年内涨9.78%，但8月回调3.6%；收盘指数涨6.27%，回调3.75%[10] - 低利率环境下配置机会受关注，建议聚焦政策主题弹性、弱周期资产及扩募能力强的原始权益人[11] 基础设施项目储备与政策导向 - 华夏安博仓储物流REIT等4只产品处于交易所问询/反馈阶段[6] - 国泰君安临港创新产业园REIT完成扩募，东九新经济产业园REIT扩募获反馈[9] - 行业认为多层次REITs市场体系将加速成型[9]

公募REITs市场动态 - 华夏基金于8月18日申报新产品"华夏交投楚天高速公路封闭式基础设施证券投资基金"，底层资产为大广北高速湖北段收费权及附属设施[2][3][6] - 产品发起人为湖北楚天智能交通股份有限公司(持股75%)和湖北交投建设集团有限公司(持股25%)，专项计划管理人为中信证券[5][7] - 大广北高速收费里程147.115公里，设8个收费站，收费期限至2039年6月18日[7] 行业申报与发行进展 - 全市场已上市公募REITs共73只，总市值2126.19亿元[8][13] - 中金唯品会奥特莱斯REIT(第74只)完成询价，发行价3.48元/份，8月20日起发售[10] - 华夏凯德商业REIT预计近期获批，将成为首只外资消费REIT[9] - 国泰君安临港创新产业园REIT完成扩募，国泰君安东九新经济产业园REIT扩募申请获反馈[11] 市场表现与投资策略 - 中证REITs全收益指数年内涨幅9.78%，中证REITs(收盘)指数涨6.27%，但8月以来分别回调3.6%和3.75%[13] - 分析师建议关注政策主题弹性、优质低估值项目修复能力，以及扩募资产储备充足的原始权益人[14] - 行业认为低利率环境下REITs仍具配置机会，需结合资产韧性和P/NAV择时布局[14]

板块整体表现 - 铁路公路板块当日下跌0.22% 跑输上证指数（涨0.48%）和深证成指（涨1.76%）[1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌[1][2] - 板块主力资金净流出5805.07万元 游资和散户资金分别净流入1453.47万元和4351.59万元[2] 领涨个股表现 - 重庆路桥（600106）涨幅居首 收盘价7.35元 涨幅9.70% 成交量113.91万手 成交额8.13亿元[1] - 富临运业（002357）涨幅1.28% 收盘价10.32元 成交额1.30亿元[1] - 锦江在线（600650）涨幅0.85% 收盘价16.53元 成交额2.01亿元[1] 领跌个股表现 - 江西长运（600561）领跌 收盘价7.28元 跌幅2.54% 成交额1.18亿元[2] - 三羊马（001317）跌幅1.68% 收盘价48.13元 成交额1.34亿元[2] - 招商公路（001965）跌幅1.32% 收盘价11.22元 成交额1.52亿元[2] 资金流向特征 - 重庆路桥主力资金净流入7795.55万元 主力净占比9.59% 但游资和散户资金分别净流出4776.87万元和3018.68万元[3] - 广深铁路（601333）主力资金净流入1463.53万元 主力净占比13.06%[3] - 江西长运虽股价下跌 但主力资金净流入754.01万元 同时游资净流入901.51万元[3] - 湖南投资（000548）主力资金净流入754.38万元 主力净占比达19.61%[3]

股价表现 - 截至2025年8月1日收盘，楚天高速报收于4.29元，较上周的4.4元下跌2.5% [1] - 本周最高价出现在7月28日盘中，报4.41元 [1] - 本周最低价出现在7月31日盘中，报4.25元 [1] - 公司当前最新总市值69.07亿元，在铁路公路板块市值排名23/33，在两市A股市值排名2392/5149 [1] 公司公告 - 公司完成2022年度第一期中期票据兑付工作，支付本金及2025年利息合计514,500,000元，其中本金500,000,000元，利息14,500,000元 [1][3] - 公司董事会和监事会审议通过向控股子公司大广北公司提供财务资助的议案 [1] - 公司与湖北交投建设集团按持股比例共同向大广北公司提供不超过42,000万元借款，其中公司提供不超过31,500万元借款 [1][3] - 借款期限1年，利率按1年期LPR执行 [1] - 监事会认为该财务资助事项符合法规且不损害公司及中小股东利益 [1]

股价表现 - 截至2025年7月29日收盘，楚天高速股价报4.33元，较前一交易日下跌0.04元，跌幅0.92% [1] - 当日成交量为15.69万手，成交额0.68亿元，振幅1.83% [1] 业务结构 - 公司主营业务包括路桥运营和智能科技业务，2024年年报显示路桥运营业务占比93.3%，智能科技业务占比6.7% [1] 资金动向 - 7月29日主力资金净流入645.03万元，占流通市值的0.09% [1] 公司公告 - 董事会审议通过向控股子公司湖北大广北高速公路有限责任公司提供财务资助的议案 [1] - 拟与关联方共同向大广北公司提供不超过4.2亿元借款，期限1年，利率按1年期LPR执行 [1] - 其中公司出资不超过3.15亿元 [1]

财务资助交易概述 - 公司与关联方湖北交投建设集团按持股比例共同向控股子公司大广北公司提供总额不超过人民币42,000万元借款 其中公司出资不超过31,500万元（持股75%） 建设集团出资不超过10,500万元（持股25%）[8][9] - 借款期限为1年 利率按合同签订时1年期LPR执行 资金主要用于偿还大广北公司有息负债[8][12] - 本次交易构成关联交易 因建设集团为公司控股股东湖北交投集团的全资子公司[8][9] 交易审议程序 - 董事会于2025年7月29日以7票同意 0票反对审议通过 关联董事周安军 宋晓峰回避表决[1][15] - 监事会同日以5票同意 0票反对审议通过 认为程序符合法规且未损害中小股东利益[5][6][17] - 独立董事专门会议一致同意提交董事会 认为交易符合公司整体利益[3][17] 交易背景与目的 - 通过财务资助优化大广北公司债务结构 提升公司资金整体使用效率[2][8][15] - 大广北公司为公司持股75%的控股子公司 资信状况良好 不属于失信被执行人[9][10][14] - 公司2024年度未向大广北公司提供财务资助 无逾期未清偿记录[11] 风险控制措施 - 借款用途限定于归还有息负债 未经公司书面同意不得变更[12] - 采用到期一次性还本付息方式 利率在合同期内固定不变[12][13] - 公司将加强对其财务和资金管理的风险监控 确保资金安全[14] 历史关联交易情况 - 过去12个月内与湖北交投集团及其下属单位累计发生4次关联交易（含本次） 总金额54,727.18万元[8][9] - 历史关联交易占公司最近一期经审计净资产比例为6.34%[9] - 本次财务资助后 公司对合并报表内子公司财务资助总余额为32,350万元 占净资产3.75% 无逾期未收回情形[17]