文章核心观点 公司将注销已回购的 54,475,112 股 A 股股份并减少注册资本，此次注销对公司经营、财务等方面无重大影响 [2][3][6] 本次注销回购股份的决策程序与信息披露 - 临时股东大会审议通过注销回购股份并减少注册资本的议案，公司发布相关公告并通知债权人，截至 2025 年 3 月 26 日未收到债权人申报债权等书面文件 [2] 本次注销回购股份情况及后续安排 - 拟注销的回购股份经公司第八届董事局第十一次会议审议通过，回购用途为员工持股计划或股权激励计划，2022 年 3 月回购方案实施完毕，累计回购 A 股股份 54,475,112 股，未用于相关计划一直存放于回购专用证券账户 [2] - 根据相关法律法规，未按披露用途转让的回购股份应在三年期限届满前注销，公司拟注销已回购股份 54,475,112 股并减少注册资本 54,475,112 元 [3] - 2025 年 3 月 27 日公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司注销回购股份，后续将办理修改、工商变更登记等手续 [3] 本次注销回购股份完成后公司股本变动情况 股本变动 - 有限售条件流通股本次变更股数为 0，变更后股数为 0；无限售条件流通股本次变更前股数为 2,475,325,057 股，变更股数为 -54,475,112 股，变更后股数为 2,420,849,945 股；回购专用证券账户本次变更前股数为 150,375,012 股，变更股数为 -54,475,112 股，变更后股数为 96,899,900 股；合计本次变更前股数为 2,475,325,057 股，变更股数为 -54,475,112 股，变更后股数为 2,420,849,945 股 [4][5] 控股股东及其一致行动人权益股份比例变化 - 名城控股集团有限公司及其一致行动人变动前持股数量为 925,519,761 股，持股比例为 37.39%，变动后持股数量为 925,519,761 股，持股比例为 38.23% [6] 本次部分回购股份对公司的影响 - 注销完成并减少注册资本后，对公司经营活动、财务状况、债务履行能力及未来发展无重大影响，不损害公司及中小投资者利益，不改变公司上市公司地位 [6]

股份注销 - 2025年3月28日注销回购的A股股份54,475,112股[1] - 2025年3月27日，注销存放于回购专用证券账户的回购股份54,475,112股[4] - 拟注销已回购股份54,475,112股，并减少注册资本54,475,112元[4] 股本变更 - 回购股份注销完成后，总股本将由2,475,325,057股变更为2,420,849,945股[1] - 无限售条件流通股变更后股数2,420,849,945股[10] - 回购专用证券账户变更后股数96,899,900股[10] 股东持股 - 名城控股集团及其一致行动人变动后持股比例38.23%[7]

文章核心观点 2月26日盘中大名城涨停，介绍其股价、成交、换手率、振幅及融资融券数据 [1] 股价及交易情况 - 2月26日盘中大名城涨停，股价报3.41元，成交1.67亿元，换手率2.24%，振幅9.35% [1] 融资融券数据 - 最近一个交易日，大名城融资余额5.34亿元，融券余额47.09万股，融资买入额448.35万元，融资净卖出51.23万元 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 国内大厂和政府加大算力投入，算力服务市场需求有望大幅增加，大名城早已布局算力业务，福州算力优势明显，有望伴随行业需求提升，营收迎来快速增长，虽下调2024 - 2026年归母净利润预测，但随着国家政策推出，房地产行业有望企稳，同时公司算力业务有望迎来加速发展，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2月24日阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里将投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和（约3000亿人民币） [1] 市场数据 - 收盘价3.10元，一年最低/最高价为2.77/5.20元，市净率0.60倍，流通A股市值7057.48百万元，总市值7673.51百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产5.13元，资产负债率40.05%，总股本2475.33百万股，流通A股2276.60百万股 [6] 国内算力产业需求趋势 - 国内大厂和政府加大Capex投入，国内算力产业需求有望提升，除去阿里增加capex外，腾讯接入Deepseek，且政府推动中央企业融入国家算力布局，国内算力服务商业务有望迎来快速增长 [7] 大名城算力业务布局 - 2024年5月，公司拟与福建大数据产投、商筹科技成立合资公司布局“港数闽算”，分别持股44%/51%/5%，第一批2000P算力已到位，香港客户已开始测试，公司预留IDC充足，福建省算力成本优势明显，包括电价和通信优势 [7] 大名城低空业务布局 - 2024年6月，大名城拟和航发公司、中航金城成立合资公司布局低空业务，分别持股56%/34%/10%，合资公司拟在福州新区投资建设“低空城际智慧枢纽机场”项目，后续有望在福建多地建设低空枢纽机场，掌握低空运营核心竞争力 [7] 盈利预测 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|7361|11695|5848|4094|3275| |同比（%）|(3.91)|58.88|(50.00)|(30.00)|(20.00)| |归母净利润（百万元）|171.22|222.55|(2051.13)|143.16|129.13| |同比（%）|141.52|29.98|(1021.64)|106.98|(9.80)| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.07|0.09|(0.83)|0.06|0.05| |P/E（现价&最新摊薄）|44.82|34.48|(3.74)|53.60|59.43| [1] 财务预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|18386|11886|10156|9112| |非流动资产（百万元）|6940|6416|6441|6462| |资产总计（百万元）|25326|18302|16598|15574| |流动负债（百万元）|10378|5905|4558|3905| |非流动负债（百万元）|2016|1516|1016|516| |负债合计（百万元）|12395|7421|5574|4422| |归属母公司股东权益（百万元）|12529|10478|10621|10750| |少数股东权益（百万元）|402|402|402|402| |所有者权益合计（百万元）|12932|10880|11024|11153| |负债和股东权益（百万元）|25326|18302|16598|15574| |营业总收入（百万元）|11695|5848|4094|3275| |营业成本(含金融类)（百万元）|9835|5146|3602|2849| |税金及附加（百万元）|(17)|(9)|(6)|(5)| |销售费用（百万元）|310|292|246|278| |管理费用（百万元）|229|205|205|196| |研发费用（百万元）|0|0|0|0| |财务费用（百万元）|81|32|(9)|(42)| |加:其他收益（百万元）|11|6|4|3| |投资净收益（百万元）|(77)|(117)|(61)|(49)| |公允价值变动（百万元）|6|0|0|0| |减值损失（百万元）|(414)|(2100)|500|500| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|784|(2029)|499|452| |营业外净收支（百万元）|(26)|(22)|(22)|(22)| |利润总额（百万元）|758|(2051)|477|430| |减:所得税（百万元）|532|0|334|301| |净利润（百万元）|227|(2051)|143|129| |减:少数股东损益（百万元）|4|0|0|0| |归属母公司净利润（百万元）|223|(2051)|143|129| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.09|(0.83)|0.06|0.05| |EBIT（百万元）|936|(2020)|468|388| |EBITDA（百万元）|1119|(1354)|983|908| |毛利率(%)|15.91|12.00|12.00|13.00| |归母净利率(%)|1.90|(35.08)|3.50|3.94| |收入增长率(%)|58.88|(50.00)|(30.00)|(20.00)| |归母净利润增长率(%)|29.98|(1021.64)|106.98|(9.80)| |经营活动现金流（百万元）|1648|3855|1360|774| |投资活动现金流（百万元）|110|(2380)|(124)|(112)| |筹资活动现金流（百万元）|(1935)|(631)|(559)|(534)| |现金净增加额（百万元）|(174)|844|677|128| |折旧和摊销（百万元）|183|665|515|520| |资本开支（百万元）|(4)|(2263)|(63)|(63)| |营运资本变动（百万元）|239|2917|1059|520| |每股净资产(元)|5.06|4.23|4.29|4.34| |最新发行在外股份（百万股）|2475|2475|2475|2475| |ROIC(%)|1.65|(13.73)|1.06|0.90| |ROE - 摊薄(%)|1.78|(19.58)|1.35|1.20| |资产负债率(%)|48.94|40.55|33.58|28.39| |P/E（现价&最新股本摊薄）|34.48|(3.74)|53.60|59.43| |P/B（现价）|0.61|0.73|0.72|0.71| [8]

股份回购与注销 - 第一次回购公司A股股份54,475,112股，占总股本2.20%[1] - 公司将注销已回购股份并减少注册资本[2] - 注销后股份总数变为2,420,849,945股[2] - 注销后注册资本变为2,420,849,945.00元[2] 债权人相关 - 债权人可要求清偿债务或提供担保[4] - 2025年2月25日发书面通知[4] - 申报时间为2025年2月25日至3月26日[4] - 申报地址、邮编、电话及邮箱明确[4]

参会股东情况 - 出席会议股东和代理人339人，A股334人，B股5人[4] - 出席股东所持表决权股份总数917,396,962股，A股869,610,198股，B股47,786,764股[4] - 出席股东所持表决权股份数占比39.4588%，A股占37.4034%，B股占2.0554%[4][6] 表决情况 - A股表决同意票数868,007,198，比例99.8157%[8] - B股表决同意票数47,747,564，比例99.9180%[8] - 5%以下股东对议案表决同意票数356,554,651，比例99.5415%[10] - 议案获出席股东所持表决权2/3以上通过[10] 人员出席情况 - 公司在任董事9人出席1人，监事3人出席1人，董秘出席[9] 会议合法性 - 见证律所上海上正恒泰，律师认为会议合法有效[11][12]

股东大会安排 - 公司2025年2月7日决定2月24日召开第一次临时股东大会[3] - 2月8日董事局公告召开通知[3] - 现场会议2月24日14:30举行[4] 投票信息 - 交易系统网络投票时间9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[4] - 互联网投票平台投票时间9:15 - 15:00[4] 参会情况 - 参加股东大会股东及代理人共339名[5] - 代表股份917,396,962股，占比39.4588%[5] 议案审议 - 审议注销回购股份并减少注册资本议案[6] - 议案以记名投票方式表决通过[7] 结果认定 - 本所律师认为股东大会程序及表决结果合法有效[8]

业绩总结 - 2023年1 - 12月名城福建经审计营收67401.07万元，净利润 - 9918.41万元[4] - 2024年1 - 9月名城福建未经审计营收32215.57万元，净利润37814.24万元[4] 财务数据 - 截止2023年12月31日，名城福建经审计总资产1361932.44万元，负债879719.91万元，净资产482212.52万元[4] - 截止2024年9月30日，名城福建未经审计总资产1338455.56万元，负债818615.32万元，净资产519840.24万元[4] 担保与贷款 - 名城福建向工行福州自贸区分行申请贷款9172.5万元[2][4] - 本次担保金额为1.9亿元[3] - 公司对各级子公司累计新增担保总额11.4409亿元（含本次）[3][7] - 贷款担保期限变更至2027年12月31日[4] - 公司及控股子公司累计新增担保总额占最近一期经审计净资产9.13%[7] - 截止公告日，公司无逾期担保情况[7]

员工持股计划买入 - 2020年2月12日至6月23日买入31,875,600股，占总股本1.29%[2] 员工持股计划期限 - 原存续期三年，锁定期12个月，2023年12月6日延长12个月至2025年2月12日[2] 员工持股计划卖出 - 截至2025年2月18日卖出31,875,600股，交易金额12,233.14万元，占比1.29%[3][5] 员工持股计划后续 - 后续进行财产清算和分配，完毕后注销证券账户[4]

股份注销 - 公司将注销已回购A股股份54,475,112股，占总股本2.20%，交易总金额199,973,888.06元[8] - 本次注销将减少总股本和注册资本各54,475,112股/元[10] 股东大会 - 2025年第一次临时股东大会网络投票2月24日9:15 - 15:00，现场会议2月24日14:30[3] - 审议《关于注销回购股份并减少注册资本的议案》[3] 后续安排 - 注销事项待批准后办手续并披露信息[13] - 董事局提请授权办理股票注销事宜[13]